🗜 Fix Price — одна из ведущих на международном рынке и крупнейшая в России сеть магазинов низких фиксированных цен.
🗣 Почему решили разобрать эту компанию?
1. После февральских событий реальные располагаемые доходы населения в очередной раз стремительно упали. Это будет увеличивать трафик в дискаунтеры. У компании 68% ассортимента продается по ценам менее 100 руб.
2. Ритейлеров почти не касаются санкции, нет подводных камней в будущем. В отличие от голубых фишек, которых с каждым новым пакетом санкций закапывают все глубже.
3. Транснефть удалила абсолютно всю отчетность, на Интерфаксе даже убраны соответствующие разделы. Газпромнефть заморозила сайт. Короче говоря, актуальной инфы по компаниям нет, хотя в опросах они и лидировали. У Fix Price, в отличие от нефтяников, есть даже свежий годовой отчет за 2021 год.
📌 Структура акционерного капитала (всего акций — 850 000 000 шт., 1 акция = 1 ГДР):
• 35,4% — юр лица, подконтрольные Сергею Ломакину. Ничего плохого не нашли, бизнесмен, развивавший ритейл-стартапы;
• 35,7% — юр лица, подконтрольные Артему Хачатряну. Партнер и однокурсник Ломакина.
• 1,9% — менеджмент;
• 27% — free-float.
Рассматривать бизнес начнем уже завтра. Рааскажем о бизнес-модели и операционных показателях компании.
#фикспрайс #fixp #введение
🗣 Почему решили разобрать эту компанию?
1. После февральских событий реальные располагаемые доходы населения в очередной раз стремительно упали. Это будет увеличивать трафик в дискаунтеры. У компании 68% ассортимента продается по ценам менее 100 руб.
2. Ритейлеров почти не касаются санкции, нет подводных камней в будущем. В отличие от голубых фишек, которых с каждым новым пакетом санкций закапывают все глубже.
3. Транснефть удалила абсолютно всю отчетность, на Интерфаксе даже убраны соответствующие разделы. Газпромнефть заморозила сайт. Короче говоря, актуальной инфы по компаниям нет, хотя в опросах они и лидировали. У Fix Price, в отличие от нефтяников, есть даже свежий годовой отчет за 2021 год.
📌 Структура акционерного капитала (всего акций — 850 000 000 шт., 1 акция = 1 ГДР):
• 35,4% — юр лица, подконтрольные Сергею Ломакину. Ничего плохого не нашли, бизнесмен, развивавший ритейл-стартапы;
• 35,7% — юр лица, подконтрольные Артему Хачатряну. Партнер и однокурсник Ломакина.
• 1,9% — менеджмент;
• 27% — free-float.
Рассматривать бизнес начнем уже завтра. Рааскажем о бизнес-модели и операционных показателях компании.
#фикспрайс #fixp #введение
👍14
⚡️ Неожиданно возвращаемся с обзором FixPrice. Тут ссылка на информацию по акционерам
❗️Финансовый анализ ❗️ Часть 1 📊
📌Current ratio
201️⃣8️⃣: 1,08
201️⃣9️⃣: 0,88
202️⃣0️⃣: 0,70
202️⃣1️⃣: 0,76
Показатель текущей ликвидности находится на хорошем для ритейлера уровне, тем не менее снижение ликвидности нам не особо нравится.
📌Quick ratio
201️⃣8️⃣: 0,32
201️⃣9️⃣: 0,33
202️⃣0️⃣: 0,34
202️⃣1️⃣: 0,15
Коэффициент быстрой ликвидности на крайне низком уровне, однако для ритейла это нормальная ситуация. Изменение структуры активов не сильно повлияло на компанию.
📌Net debt/EBITDA
201️⃣8️⃣: (-0,38)
201️⃣9️⃣: 0,03
202️⃣0️⃣: (-0,02)
202️⃣1️⃣: 0,53
Отношение чистого долга к EBITDA находится на низком уровне, что говорит о сильной финансовой устойчивости компании.
📌Выручка (₽ млн)
201️⃣8️⃣: 108.724
201️⃣9️⃣: 142.880
202️⃣0️⃣: 190.059
202️⃣1️⃣: 230.473
📌Рост выручки
201️⃣8️⃣: 34,81%
201️⃣9️⃣: 31,42%
202️⃣0️⃣: 33,02%
202️⃣1️⃣: 21,26%
Рост выручки стабильно составлял более 30% в год, за исклбчением последнего года. Однако рост в 21% также считаем достаточно высоким.
📌EBITDA (₽ млн)
201️⃣8️⃣: 14.194
201️⃣9️⃣: 27.150
202️⃣0️⃣: 36.788
202️⃣1️⃣: 44.155
📌Рост EBITDA
201️⃣8️⃣: 60,09%
201️⃣9️⃣: 91,28%
202️⃣0️⃣: 35,50%
202️⃣1️⃣: 20,03%
📌Profit margin on EBITDA
201️⃣8️⃣: 13,06%
201️⃣9️⃣: 19,00%
202️⃣0️⃣: 19,36%
202️⃣1️⃣: 19,16%
Рост EBITDA понемногу замедляется, однако всё равно находится на высоком уровне. Отметим стабильно высокую маржинальность операционной прибыли, что говорит об отличной оптимизации затрат компанией.
📌Чистая прибыль (₽ млн)
201️⃣8️⃣: 9.128
201️⃣9️⃣: 13.373
202️⃣0️⃣: 17.525
202️⃣1️⃣: 21.389
📌Рост чистой прибыли
201️⃣8️⃣: 64.08%
201️⃣9️⃣: 44,31%
202️⃣0️⃣: 33,42%
202️⃣1️⃣: 21,70%
Темп рост чистой прибыли также замедляется понемногу, однако всё равно находится на высоком уровне. За 4 года компания увеличила прибыль более чем в 2 раза.
Значение показателей читайте по этой ссылке
#Фикспрайс #FIXP #ФинАнализ #Ч1
❗️Финансовый анализ ❗️ Часть 1 📊
📌Current ratio
201️⃣8️⃣: 1,08
201️⃣9️⃣: 0,88
202️⃣0️⃣: 0,70
202️⃣1️⃣: 0,76
Показатель текущей ликвидности находится на хорошем для ритейлера уровне, тем не менее снижение ликвидности нам не особо нравится.
📌Quick ratio
201️⃣8️⃣: 0,32
201️⃣9️⃣: 0,33
202️⃣0️⃣: 0,34
202️⃣1️⃣: 0,15
Коэффициент быстрой ликвидности на крайне низком уровне, однако для ритейла это нормальная ситуация. Изменение структуры активов не сильно повлияло на компанию.
📌Net debt/EBITDA
201️⃣8️⃣: (-0,38)
201️⃣9️⃣: 0,03
202️⃣0️⃣: (-0,02)
202️⃣1️⃣: 0,53
Отношение чистого долга к EBITDA находится на низком уровне, что говорит о сильной финансовой устойчивости компании.
📌Выручка (₽ млн)
201️⃣8️⃣: 108.724
201️⃣9️⃣: 142.880
202️⃣0️⃣: 190.059
202️⃣1️⃣: 230.473
📌Рост выручки
201️⃣8️⃣: 34,81%
201️⃣9️⃣: 31,42%
202️⃣0️⃣: 33,02%
202️⃣1️⃣: 21,26%
Рост выручки стабильно составлял более 30% в год, за исклбчением последнего года. Однако рост в 21% также считаем достаточно высоким.
📌EBITDA (₽ млн)
201️⃣8️⃣: 14.194
201️⃣9️⃣: 27.150
202️⃣0️⃣: 36.788
202️⃣1️⃣: 44.155
📌Рост EBITDA
201️⃣8️⃣: 60,09%
201️⃣9️⃣: 91,28%
202️⃣0️⃣: 35,50%
202️⃣1️⃣: 20,03%
📌Profit margin on EBITDA
201️⃣8️⃣: 13,06%
201️⃣9️⃣: 19,00%
202️⃣0️⃣: 19,36%
202️⃣1️⃣: 19,16%
Рост EBITDA понемногу замедляется, однако всё равно находится на высоком уровне. Отметим стабильно высокую маржинальность операционной прибыли, что говорит об отличной оптимизации затрат компанией.
📌Чистая прибыль (₽ млн)
201️⃣8️⃣: 9.128
201️⃣9️⃣: 13.373
202️⃣0️⃣: 17.525
202️⃣1️⃣: 21.389
📌Рост чистой прибыли
201️⃣8️⃣: 64.08%
201️⃣9️⃣: 44,31%
202️⃣0️⃣: 33,42%
202️⃣1️⃣: 21,70%
Темп рост чистой прибыли также замедляется понемногу, однако всё равно находится на высоком уровне. За 4 года компания увеличила прибыль более чем в 2 раза.
Значение показателей читайте по этой ссылке
#Фикспрайс #FIXP #ФинАнализ #Ч1
👍9
❗️Финансовый анализ❗️Часть 2 🧮
📌Growth of assets
201️⃣8️⃣: 16,97%
201️⃣9️⃣: 52,11%
202️⃣0️⃣: 53,01%
202️⃣1️⃣: 3,44%
📌ROA
201️⃣8️⃣: 38,91%
201️⃣9️⃣: 41,50%
202️⃣0️⃣: 39,66%
202️⃣1️⃣: 38,71%
Рентабельность активов находится на стабильно высоком уровне. Отметим, что даже после IPO компания смогла предотвратить формальное снижение рентабельности, в отличии, например, от Озона.
📌DSO (в днях)
201️⃣8️⃣: 3
201️⃣9️⃣: 3
202️⃣0️⃣: 2
202️⃣1️⃣: 3
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности находится на минимальных значениях, что считаем благоприятным фактором для компании.
📌DIO (в днях)
201️⃣8️⃣: 74
201️⃣9️⃣: 73
202️⃣0️⃣: 77
202️⃣1️⃣: 94
Коэффициент оборачиваемости запасов вырос за последние 3 года до 3 мемяцев. Такая динамика нас немного настораживает, тем не менее в текущих условиях такая тактика окажется вполне оправданной для сдерживания роста цен в магазинах.
📌FCF (₽ млн)
201️⃣8️⃣: 9.412
201️⃣9️⃣: 17.228
202️⃣0️⃣: 24.103
202️⃣1️⃣: 19.058
Свободный денежный поток ФиксПрайса находится на достаточно высоком уровне, что говорит о реальных положительных доходах компании.
Значение показателей читайте по этой ссылке
#Фикспрайс #FIXP #ФинАнализ #Ч2
📌Growth of assets
201️⃣8️⃣: 16,97%
201️⃣9️⃣: 52,11%
202️⃣0️⃣: 53,01%
202️⃣1️⃣: 3,44%
📌ROA
201️⃣8️⃣: 38,91%
201️⃣9️⃣: 41,50%
202️⃣0️⃣: 39,66%
202️⃣1️⃣: 38,71%
Рентабельность активов находится на стабильно высоком уровне. Отметим, что даже после IPO компания смогла предотвратить формальное снижение рентабельности, в отличии, например, от Озона.
📌DSO (в днях)
201️⃣8️⃣: 3
201️⃣9️⃣: 3
202️⃣0️⃣: 2
202️⃣1️⃣: 3
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности находится на минимальных значениях, что считаем благоприятным фактором для компании.
📌DIO (в днях)
201️⃣8️⃣: 74
201️⃣9️⃣: 73
202️⃣0️⃣: 77
202️⃣1️⃣: 94
Коэффициент оборачиваемости запасов вырос за последние 3 года до 3 мемяцев. Такая динамика нас немного настораживает, тем не менее в текущих условиях такая тактика окажется вполне оправданной для сдерживания роста цен в магазинах.
📌FCF (₽ млн)
201️⃣8️⃣: 9.412
201️⃣9️⃣: 17.228
202️⃣0️⃣: 24.103
202️⃣1️⃣: 19.058
Свободный денежный поток ФиксПрайса находится на достаточно высоком уровне, что говорит о реальных положительных доходах компании.
Значение показателей читайте по этой ссылке
#Фикспрайс #FIXP #ФинАнализ #Ч2
👍5
❗️Анализ ценной бумаги❗️
Откровенно говоря сильной релевантности в анализе котировок нет, так как акции компании мало торгуются на бирже, да и попали на рынок не в самое лучшее время. Тем не менее всё равно посмотрим на основные показатели.
📌E(M)= (-0,83)%
📌CV= (-12,78)
Средняя доходность за год пребывания компании на бирже осталась отрицательной, при этом сохранив достаточно высокий риск.
📌correl= 0,61
Корреляционный анализ показал сильную зависимость акциий ФиксПрайса от индекса Мосбиржи.
📌Min= 282,1
📌Max= 738,9
📌Цена= 302
Сейчас цена ГДР ФиксПрайса находитсы около историчиского минимума, что присуще в текущей ситуации для большинства российских компаний.
📌TSR= (-46,07)%
📌km= (-41,50)%
За текущий 2022 год цена акций ФиксПрайса упала на 5% больше, чем российский рынок. Это говорит о большей чувствительности ФиксПрайса к конъюктурным изменениям.
Значение показателей читайте по этой ссылке
#Фикспрайс #FIXP #АнализЦБ
Откровенно говоря сильной релевантности в анализе котировок нет, так как акции компании мало торгуются на бирже, да и попали на рынок не в самое лучшее время. Тем не менее всё равно посмотрим на основные показатели.
📌E(M)= (-0,83)%
📌CV= (-12,78)
Средняя доходность за год пребывания компании на бирже осталась отрицательной, при этом сохранив достаточно высокий риск.
📌correl= 0,61
Корреляционный анализ показал сильную зависимость акциий ФиксПрайса от индекса Мосбиржи.
📌Min= 282,1
📌Max= 738,9
📌Цена= 302
Сейчас цена ГДР ФиксПрайса находитсы около историчиского минимума, что присуще в текущей ситуации для большинства российских компаний.
📌TSR= (-46,07)%
📌km= (-41,50)%
За текущий 2022 год цена акций ФиксПрайса упала на 5% больше, чем российский рынок. Это говорит о большей чувствительности ФиксПрайса к конъюктурным изменениям.
Значение показателей читайте по этой ссылке
#Фикспрайс #FIXP #АнализЦБ
👍4
✍️ Fix Price — что это такое?
После пуазы решили закончить обзор Fix Price. Данный пост не только проливает свет на бизнес компании, но и сравнивает ее с другими российскими ритейлерами.
Концепция магазина представляет собой VVR-ритейлера (с фиксированными ценами), занимающегося продажами товаров общего назначения.
О состоянии этого специфического рынка поговорим в следующем посте, но по информации, представленной компанией в годовом отчете, доля Fix Price на российском рынке VVR-ритейлеров составляет 89,4%.
Ассортимент сети средний — порядка 2000 SKU (уникальных торговых наименований) в +/- 20 категориях. При этом около 30% — собственные торговые марки.
Это больше, чем у сети "Красное и белое" (1800 SKU), но меньше, чем у Бристоля (2900 SKU). У "Чижика" (жесткий дискаунтер от X5) SKU на уровне 800 штук. Так что нельзя сказать, что у Fix Price слишком маленький выбор. Для своей ниши он лидер.
А лидер потому, что цифры по КБ и Бристолю отражают ассортимент всей сети. В их среднестатистических магазинах количество SKU меньше (у КБ 1500, у Бристоля — 1750). У Fix Price же набор товаров идентичен во всех магазинах сети. В этом принципиальное различие между этими дискаунтерами. По Чижику точно не знаем.
На сегодняшний день компания управляет сетью магазинов (более 5,2 тыс.), в которых принята единая политика в области ассортимента, цен, выкладки товаров, оформления, маркетинга и тд.
Типичная торговая площадь магазина — 215 кв. м. (у К&Б и Бристоля 70-85, у Чижика — 250-300). Располагаются они в местах с высокой проходимостью: от ТЦ до густонаселенных улиц.
В магазинах действует 8 фиксированных цен: 55, 59, 79, 99, 149, 199, 249, 299 рублей, причем 4 из них были введены лишь в 2021 году. 65,3% ассортимента сети (по отчетности за 2п22г) продается по ценам до 100 рублей.
🌎 География:
Fix Price — международная компания, которая имеет магазины в странах, которые некоторых удивят. Во-первых, нужно понимать, что у Группы есть собственные магазины, а есть франчайзинговые (компания позволяет стороннему юридическому лицу использовать свой бренд, за что получает комиссионные). Последних около 11% от общего количества в 5,2 тыс. магазинов.
Во-вторых, собственные магазины компания имеет только в России, Белоруссии, Казахстане и Узбекистане. Похожая ситуация, например, у Детского мира (его магазины не представлены только в Узбекистане). Хотя и Узбекистан, видимо, уже не такая надежная юрисдикция. За последние 6 месяцев количество собственных магазинов Fix Price в этом государстве сократилось с 42 до 10.
А вот франчайзинговые магазины позволяют компании развиваться за пределами СНГ (актуального списка стран). Только через франчайзинг Fix Price представлен в Грузии (6 магазинов), Латвии (28), Киргизии (6). На Россию, Беларусь, Казахстан и Узбекистан приходится остальная часть франчайзинговых магазинов, хотя в странах кроме России этот формат почти не развивается.
Если более подробно рассматривать российский бизнес компании, большая часть магазинов (каждый 4-й), ожидаемо, расположена в Центральном ФО (более 1,3 тыс.). Далее по численности Приволжский ФО (более 0,9 тыс.).
Кстати, интересно, что в этих регионах прирост новых магазинов составляет менее 12%. Во всех остальных Федеральных округах (кроме СКФО) — более 14-15%. Наличие магазинов по всей стране отличает Fix Price от Магнита (присутствует в 7 из 8 ФО), X5 (магазины есть, по сути, только до Урала) и, само собой, ВинЛаба (только Центральная Россия и Дальний Восток). Зато магазины MRH (КБ и Бристоль) также распространены во всех Федеральных округах.
📞 Далее поговорим о рынке.
#фикспрайс #fixp #введение
После пуазы решили закончить обзор Fix Price. Данный пост не только проливает свет на бизнес компании, но и сравнивает ее с другими российскими ритейлерами.
Концепция магазина представляет собой VVR-ритейлера (с фиксированными ценами), занимающегося продажами товаров общего назначения.
О состоянии этого специфического рынка поговорим в следующем посте, но по информации, представленной компанией в годовом отчете, доля Fix Price на российском рынке VVR-ритейлеров составляет 89,4%.
Ассортимент сети средний — порядка 2000 SKU (уникальных торговых наименований) в +/- 20 категориях. При этом около 30% — собственные торговые марки.
Это больше, чем у сети "Красное и белое" (1800 SKU), но меньше, чем у Бристоля (2900 SKU). У "Чижика" (жесткий дискаунтер от X5) SKU на уровне 800 штук. Так что нельзя сказать, что у Fix Price слишком маленький выбор. Для своей ниши он лидер.
А лидер потому, что цифры по КБ и Бристолю отражают ассортимент всей сети. В их среднестатистических магазинах количество SKU меньше (у КБ 1500, у Бристоля — 1750). У Fix Price же набор товаров идентичен во всех магазинах сети. В этом принципиальное различие между этими дискаунтерами. По Чижику точно не знаем.
На сегодняшний день компания управляет сетью магазинов (более 5,2 тыс.), в которых принята единая политика в области ассортимента, цен, выкладки товаров, оформления, маркетинга и тд.
Типичная торговая площадь магазина — 215 кв. м. (у К&Б и Бристоля 70-85, у Чижика — 250-300). Располагаются они в местах с высокой проходимостью: от ТЦ до густонаселенных улиц.
В магазинах действует 8 фиксированных цен: 55, 59, 79, 99, 149, 199, 249, 299 рублей, причем 4 из них были введены лишь в 2021 году. 65,3% ассортимента сети (по отчетности за 2п22г) продается по ценам до 100 рублей.
🌎 География:
Fix Price — международная компания, которая имеет магазины в странах, которые некоторых удивят. Во-первых, нужно понимать, что у Группы есть собственные магазины, а есть франчайзинговые (компания позволяет стороннему юридическому лицу использовать свой бренд, за что получает комиссионные). Последних около 11% от общего количества в 5,2 тыс. магазинов.
Во-вторых, собственные магазины компания имеет только в России, Белоруссии, Казахстане и Узбекистане. Похожая ситуация, например, у Детского мира (его магазины не представлены только в Узбекистане). Хотя и Узбекистан, видимо, уже не такая надежная юрисдикция. За последние 6 месяцев количество собственных магазинов Fix Price в этом государстве сократилось с 42 до 10.
А вот франчайзинговые магазины позволяют компании развиваться за пределами СНГ (актуального списка стран). Только через франчайзинг Fix Price представлен в Грузии (6 магазинов), Латвии (28), Киргизии (6). На Россию, Беларусь, Казахстан и Узбекистан приходится остальная часть франчайзинговых магазинов, хотя в странах кроме России этот формат почти не развивается.
Если более подробно рассматривать российский бизнес компании, большая часть магазинов (каждый 4-й), ожидаемо, расположена в Центральном ФО (более 1,3 тыс.). Далее по численности Приволжский ФО (более 0,9 тыс.).
Кстати, интересно, что в этих регионах прирост новых магазинов составляет менее 12%. Во всех остальных Федеральных округах (кроме СКФО) — более 14-15%. Наличие магазинов по всей стране отличает Fix Price от Магнита (присутствует в 7 из 8 ФО), X5 (магазины есть, по сути, только до Урала) и, само собой, ВинЛаба (только Центральная Россия и Дальний Восток). Зато магазины MRH (КБ и Бристоль) также распространены во всех Федеральных округах.
📞 Далее поговорим о рынке.
#фикспрайс #fixp #введение
👍9
📌 Fix Price о российском рынке и своем месте в нем:
• По данным Росстата, объем российского рынка розничной торговли (и оффлайн, и онлайн, все категории) в 2021 году составил 39,3 трлн. руб.
• 4 года назад, в 2018 году, его объем фиксировался на уровне 31,6 трлн. руб. (сильный рост произошел в 2021 году). Среднегодовой темп роста с 2018 года составил 12%.
• Объем торговли продуктами питания и непродовольственными товарами практически одинаков: 47% рынка против 53% соответственно.
• Fix Price оценивает свою нишу в 7,4% от общего объема рынка розницы, что составляет по результатам 2021 г. 2,9 трлн. рублей.
• При этом на текущий момент фактический оборот (объем) магазинов низких фиксированных цен (VVR-ритейлеров) составляет 290 млрд. руб. Это 0,7% от всего розничного рынка России и 10% от целевого объема рынка Fix Price. Для сравнения, в Великобритании и США (где на людей не так сильно давит проблема низких доходов) доля VVR-ритейлеров в общем рынке розницы — более 3%.
• Согласно прогнозу Infoline (авторитетная аналитика по ритейл-отрасли), магазины низких фиксированных цен будут перехватывать инициативу у дискаунтеров (просто магазинов низких цен), за счет чего произойдет экспансия моделей типа Fix Price на целевой для компании рынок. Для примера: с 2018 по 2021 годы среднегодовой темп роста целевого рынка составил 12%, а VVR-ритейлеров — 25%.
• Согласно прогнозам того же Infoline, рынок VVR-ритейлеров может в течение 5 лет вырасти до 18,6 тыс. магазинов в России, Белоруссии и Казахстане (сейчас в 3,5 раза меньше).
#fixp #рынок #фикспрайс
• По данным Росстата, объем российского рынка розничной торговли (и оффлайн, и онлайн, все категории) в 2021 году составил 39,3 трлн. руб.
• 4 года назад, в 2018 году, его объем фиксировался на уровне 31,6 трлн. руб. (сильный рост произошел в 2021 году). Среднегодовой темп роста с 2018 года составил 12%.
• Объем торговли продуктами питания и непродовольственными товарами практически одинаков: 47% рынка против 53% соответственно.
• Fix Price оценивает свою нишу в 7,4% от общего объема рынка розницы, что составляет по результатам 2021 г. 2,9 трлн. рублей.
• При этом на текущий момент фактический оборот (объем) магазинов низких фиксированных цен (VVR-ритейлеров) составляет 290 млрд. руб. Это 0,7% от всего розничного рынка России и 10% от целевого объема рынка Fix Price. Для сравнения, в Великобритании и США (где на людей не так сильно давит проблема низких доходов) доля VVR-ритейлеров в общем рынке розницы — более 3%.
• Согласно прогнозу Infoline (авторитетная аналитика по ритейл-отрасли), магазины низких фиксированных цен будут перехватывать инициативу у дискаунтеров (просто магазинов низких цен), за счет чего произойдет экспансия моделей типа Fix Price на целевой для компании рынок. Для примера: с 2018 по 2021 годы среднегодовой темп роста целевого рынка составил 12%, а VVR-ритейлеров — 25%.
• Согласно прогнозам того же Infoline, рынок VVR-ритейлеров может в течение 5 лет вырасти до 18,6 тыс. магазинов в России, Белоруссии и Казахстане (сейчас в 3,5 раза меньше).
#fixp #рынок #фикспрайс
❤1
🔍 Как устроен бизнес Fix Price?
📚 Ассортимент:
Только треть всех товаров сети присутствует в магазинах постоянно. Соответственно, остальные 2/3 выкладки представляют собой регулярно меняющийся ассортимент и новые поступления. За счет такой политики в потребительском поведении создается эффект "охоты за сокровищами". Что это значит?
Если вы идете в Пятерочку или в Бристоль, то знаете, что конкретно хотите или можете там купить. А в походе в Fix Price есть еще и другая цель: найти что-то новенькое по низкой цене.
Таким образом 6 раз за год 64% ассортимента магазина полностью обновляется. При этом еженедельно меняются 40-60 товаров. Вдобавок к этому 8 раз в год сеть выставляет коллекции товаров, приуроченные к сезонным событиям: 8 марта, 23 февраля, 1 сентября, Новый год и т.д.
🔀 Далее разбивка товаров сети по категориям:
• 30,9% — еда и напитки. Важная особенность заключается в том, что Fix Price продает только те продукты, которые не нуждаются в заморозке (печенье, газировка, чай, консервы, бакалея и т.д.).
Это позволяет сильно экономить на капитальных затратах, поскольку компания избавляется от морозильников в а) магазинах; б) распределительных центрах; в) логистике. Из заморозки продается только мороженое, и то, оно поставляется сразу в магазины.
• 26,4% — дрогери (товары личной гигиены и бытовой химии).
• 42,7% — другие непродовольственные товары (товары для дома, одежда, книги и канцтовары и т.д.).
Весь ассортимент сети можно разделить на товары ежедневного и переменного спроса. Первые выступают генератором трафика и отличаются низкой маржинальностью, поскольку их суть — в привлечении покупателей низкой ценой.
Наиболее рентабельны же непродовольственные товары из средней и высокой ценовой категории. Как раз их компания часто обновляет, чтобы они не "замыливали" глаз потребителю. В противном случае замедляется скорость реализации товара, а это противоречит одному из главных принципов Fix Price.
• 19% продаж компании приходится на товары от известных брендов. Причем за счет положения на рынке специально для Fix Pricе компании-поставщики меняют размер, вес, упаковку, вкусовые качества и т.д. своих продуктов. Это позволяет ритейлеру продавать уникальный товар, а также "подгонять" его характеристики под свои фиксированные цены.
• 49% — небрендированные товары. В основном, они идут для тестирования спроса и интереса потребителей.
• 32% — собственные торговые марки (СТМ). Здесь как всегда: за счет экономии на упаковке и рекламе эти товары более рентабельны. Большинство СТМ закупается у иностранных поставщиков (Китай).
📌 Интересно? Ставьте лайки, с вашей поддержкой мы быстрее перейдем к новому обзору🤭
#fixp #бизнес #фикспрайс
📚 Ассортимент:
Только треть всех товаров сети присутствует в магазинах постоянно. Соответственно, остальные 2/3 выкладки представляют собой регулярно меняющийся ассортимент и новые поступления. За счет такой политики в потребительском поведении создается эффект "охоты за сокровищами". Что это значит?
Если вы идете в Пятерочку или в Бристоль, то знаете, что конкретно хотите или можете там купить. А в походе в Fix Price есть еще и другая цель: найти что-то новенькое по низкой цене.
Таким образом 6 раз за год 64% ассортимента магазина полностью обновляется. При этом еженедельно меняются 40-60 товаров. Вдобавок к этому 8 раз в год сеть выставляет коллекции товаров, приуроченные к сезонным событиям: 8 марта, 23 февраля, 1 сентября, Новый год и т.д.
🔀 Далее разбивка товаров сети по категориям:
• 30,9% — еда и напитки. Важная особенность заключается в том, что Fix Price продает только те продукты, которые не нуждаются в заморозке (печенье, газировка, чай, консервы, бакалея и т.д.).
Это позволяет сильно экономить на капитальных затратах, поскольку компания избавляется от морозильников в а) магазинах; б) распределительных центрах; в) логистике. Из заморозки продается только мороженое, и то, оно поставляется сразу в магазины.
• 26,4% — дрогери (товары личной гигиены и бытовой химии).
• 42,7% — другие непродовольственные товары (товары для дома, одежда, книги и канцтовары и т.д.).
Весь ассортимент сети можно разделить на товары ежедневного и переменного спроса. Первые выступают генератором трафика и отличаются низкой маржинальностью, поскольку их суть — в привлечении покупателей низкой ценой.
Наиболее рентабельны же непродовольственные товары из средней и высокой ценовой категории. Как раз их компания часто обновляет, чтобы они не "замыливали" глаз потребителю. В противном случае замедляется скорость реализации товара, а это противоречит одному из главных принципов Fix Price.
• 19% продаж компании приходится на товары от известных брендов. Причем за счет положения на рынке специально для Fix Pricе компании-поставщики меняют размер, вес, упаковку, вкусовые качества и т.д. своих продуктов. Это позволяет ритейлеру продавать уникальный товар, а также "подгонять" его характеристики под свои фиксированные цены.
• 49% — небрендированные товары. В основном, они идут для тестирования спроса и интереса потребителей.
• 32% — собственные торговые марки (СТМ). Здесь как всегда: за счет экономии на упаковке и рекламе эти товары более рентабельны. Большинство СТМ закупается у иностранных поставщиков (Китай).
📌 Интересно? Ставьте лайки, с вашей поддержкой мы быстрее перейдем к новому обзору🤭
#fixp #бизнес #фикспрайс
👍44
💰 Ценообразование.
Во-первых, в Годовом отчете Fix Price говорит, что, как правило, любая корзина товаров из магазина компании всегда обойдется дешевле, чем та же корзина у другого ритейлера. Что-то подобное утверждает MRH про магазины Красное и Белое.
Там существует "армия шпионов", которая должна проверять близлежащие магазины и устанавливать в КБ цены более низкие, чем у конкурентов. Жалко, что товарные категории Fix Price и КБ почти не пересекаются, иначе это была бы битва титанов😂
В настоящее время у компании действует 8 категорий фиксированных цен: 55, 59, 79, 99, 149, 199, 249, 299. При этом инфляция влияет на компанию самым серьезным образом. 4 из 8 категорий появились в 2021 году. Изначально Fix Price начинал вообще с одной ценой на все товары.
Снижается также доля продуктов, реализуемых в ценовой линейке до 100 рублей. Если по итогам 2021 года цена на 73% всех товаров не превышала 100 руб., то уже по итогам 6 мес. 2022 г. их доля уменьшилась до 65,3%.
Ну и конечно, Fix Price оперативно подстраивается под меняющиеся условия. В случае резкого изменения курса рубля или каких-то других шоков для экономики компания быстренько переводит товары в более высокие/низкие ценовые категории, либо изменяет себестоимость, размер, вес товара, чтобы вернуться к целевой рентабельности.
#fixp #бизнес #фикспрайс
Во-первых, в Годовом отчете Fix Price говорит, что, как правило, любая корзина товаров из магазина компании всегда обойдется дешевле, чем та же корзина у другого ритейлера. Что-то подобное утверждает MRH про магазины Красное и Белое.
Там существует "армия шпионов", которая должна проверять близлежащие магазины и устанавливать в КБ цены более низкие, чем у конкурентов. Жалко, что товарные категории Fix Price и КБ почти не пересекаются, иначе это была бы битва титанов😂
В настоящее время у компании действует 8 категорий фиксированных цен: 55, 59, 79, 99, 149, 199, 249, 299. При этом инфляция влияет на компанию самым серьезным образом. 4 из 8 категорий появились в 2021 году. Изначально Fix Price начинал вообще с одной ценой на все товары.
Снижается также доля продуктов, реализуемых в ценовой линейке до 100 рублей. Если по итогам 2021 года цена на 73% всех товаров не превышала 100 руб., то уже по итогам 6 мес. 2022 г. их доля уменьшилась до 65,3%.
Ну и конечно, Fix Price оперативно подстраивается под меняющиеся условия. В случае резкого изменения курса рубля или каких-то других шоков для экономики компания быстренько переводит товары в более высокие/низкие ценовые категории, либо изменяет себестоимость, размер, вес товара, чтобы вернуться к целевой рентабельности.
#fixp #бизнес #фикспрайс
👍4
⚙️ Fix Price — операционные показатели
🛒 Начнем с количества магазинов (в тыс. штук):
2019 - 3,5
2020 - 4,2
2021 - 4,9
1п22 - 5,2
Заметно, что компания совершает около 700 чистых открытий магазинов в год (с учетом закрывающихся). Эти планы распространяются и на 2022 год, в котором Fix Price хочет запустить 750 торговых точек. Как видно по результату за 1 полугодие 2022 г., с поставленной целью компания справляется.
📊 Like for Like (LFL) продажи (рост продаж без учета новых торговых точек в конкретном периоде) и инфляция в России:
2018 - 18,6% | 4,3%
2019 - 15,4% | 3,0%
2020 - 15,8% | 4,9%
2021 - 7,2% | 8,39%
1п22 - 13,5% (но это к 1п21) | ~11% (с января по июль).
Как видно, в основном, темпы роста продаж компании растут быстрее инфляции. Тем не менее стоит отметить, что в 2021 г. произошло замедление, которое, вероятно, перенесется и на 2022 г. Обгонять инфляцию в 2-4 раза, как в 2018-20 годах вряд ли получится.
💰 Выручка. Здесь хотим остановиться подробнее и разобрать то, как компания консолидирует свои доходы. Итак, вся выручка делится на РОЗНИЧНУЮ и ОПТОВУЮ. Первая учитывает продажи тех магазинов, которые напрямую принадлежат Fix Price.
Оптовая выручка состоит из 2 частей. Первая — это денежные поступления от продажи товаров франчайзинговым магазинам. Соответственно, Fix Price обеспечивает своих франчайзи товаром и его доставкой. Вторая часть оптовой выручки — роялти (плата за франшизу), условия которого, как мы поняли, в каждом случае индивидуальны.
📌 Давайте начнем с оптовой выручки (в млрд. руб.):
2019 - 19,7
2020 - 24,1
2021 - 27,2
1п22 - 15,1
📌 Розничная выручка (в млрд. руб.):
2019 - 123,2
2020 - 166,0
2021 - 203,3
1п22 - 116,7
📌 Общая выручка (в млрд. руб.):
2018 - 108,7
2019 - 142,9
2020 - 190,1
2021 - 230,5
1п22 - 131,8
📌 Рост выручки:
2018 - 34,8%
2019 - 31,4%
2020 - 33,0%
2021 - 21,3%
1п22 - 24,2% (к 1п21).
Как мы видим, и как это бывает почти во всех историях роста, поддерживать его высокие темпы по мере увеличения компании сложно. У Fix Price заметно постепенное замедление роста выручки. В защиту компании стоит отметить, что в абсолютных значениях мало что меняется: выручка как прибавляла 30-50 млрд. в год, так и прибавляет.
Замечание по оптовой выручке. Как мы говорили ранее, франчайзинговые магазины составляют около 11% от всего числа магазинов в управлении у Fix Price. Оптовая выручка занимает, примерно, такой же процент в общей выручке, что говорит об одинаковой доходности для Fix Price от собственных и франчайзинговых магазинов.
💵 Чистая прибыль (в млрд. руб.) и рентабельность по чистой прибыли (в %):
2018 - 9,1 | 8,4%
2019 - 13,2 | 9,2%
2020 - 17,6 | 9,2%
2021 - 21,4 | 9,3%
1п22 - ?
Стабильность в уровне рентабельности говорит о хорошем управлении сетью. Рентабельность по EBITDA также демонстрирует устойчивость: среднее значение 19,2% за последние 3 года с отклонением не более 0,2 процентных пунктов.
⚛️ Следующий пост будет посвящен стратегии Fix Price, опубликуем мы его, как всегда, в Premium канал.
#fixp #фикспрайс #бизнес
🛒 Начнем с количества магазинов (в тыс. штук):
2019 - 3,5
2020 - 4,2
2021 - 4,9
1п22 - 5,2
Заметно, что компания совершает около 700 чистых открытий магазинов в год (с учетом закрывающихся). Эти планы распространяются и на 2022 год, в котором Fix Price хочет запустить 750 торговых точек. Как видно по результату за 1 полугодие 2022 г., с поставленной целью компания справляется.
📊 Like for Like (LFL) продажи (рост продаж без учета новых торговых точек в конкретном периоде) и инфляция в России:
2018 - 18,6% | 4,3%
2019 - 15,4% | 3,0%
2020 - 15,8% | 4,9%
2021 - 7,2% | 8,39%
1п22 - 13,5% (но это к 1п21) | ~11% (с января по июль).
Как видно, в основном, темпы роста продаж компании растут быстрее инфляции. Тем не менее стоит отметить, что в 2021 г. произошло замедление, которое, вероятно, перенесется и на 2022 г. Обгонять инфляцию в 2-4 раза, как в 2018-20 годах вряд ли получится.
💰 Выручка. Здесь хотим остановиться подробнее и разобрать то, как компания консолидирует свои доходы. Итак, вся выручка делится на РОЗНИЧНУЮ и ОПТОВУЮ. Первая учитывает продажи тех магазинов, которые напрямую принадлежат Fix Price.
Оптовая выручка состоит из 2 частей. Первая — это денежные поступления от продажи товаров франчайзинговым магазинам. Соответственно, Fix Price обеспечивает своих франчайзи товаром и его доставкой. Вторая часть оптовой выручки — роялти (плата за франшизу), условия которого, как мы поняли, в каждом случае индивидуальны.
📌 Давайте начнем с оптовой выручки (в млрд. руб.):
2019 - 19,7
2020 - 24,1
2021 - 27,2
1п22 - 15,1
📌 Розничная выручка (в млрд. руб.):
2019 - 123,2
2020 - 166,0
2021 - 203,3
1п22 - 116,7
📌 Общая выручка (в млрд. руб.):
2018 - 108,7
2019 - 142,9
2020 - 190,1
2021 - 230,5
1п22 - 131,8
📌 Рост выручки:
2018 - 34,8%
2019 - 31,4%
2020 - 33,0%
2021 - 21,3%
1п22 - 24,2% (к 1п21).
Как мы видим, и как это бывает почти во всех историях роста, поддерживать его высокие темпы по мере увеличения компании сложно. У Fix Price заметно постепенное замедление роста выручки. В защиту компании стоит отметить, что в абсолютных значениях мало что меняется: выручка как прибавляла 30-50 млрд. в год, так и прибавляет.
Замечание по оптовой выручке. Как мы говорили ранее, франчайзинговые магазины составляют около 11% от всего числа магазинов в управлении у Fix Price. Оптовая выручка занимает, примерно, такой же процент в общей выручке, что говорит об одинаковой доходности для Fix Price от собственных и франчайзинговых магазинов.
💵 Чистая прибыль (в млрд. руб.) и рентабельность по чистой прибыли (в %):
2018 - 9,1 | 8,4%
2019 - 13,2 | 9,2%
2020 - 17,6 | 9,2%
2021 - 21,4 | 9,3%
1п22 - ?
Стабильность в уровне рентабельности говорит о хорошем управлении сетью. Рентабельность по EBITDA также демонстрирует устойчивость: среднее значение 19,2% за последние 3 года с отклонением не более 0,2 процентных пунктов.
⚛️ Следующий пост будет посвящен стратегии Fix Price, опубликуем мы его, как всегда, в Premium канал.
#fixp #фикспрайс #бизнес
👍9
💹 Сильные стороны Fix Price и позитивные факторы для него:
📶 Потенциал роста. У компании в настоящий момент открыто около 5 тыс. магазинов. Конкурентов на рынке низких фиксированных цен, по сути, нет (у Fix Price 90% рынка). По прогнозам аналитиков, потолок рынка при этом (в России и текущих странах присутствия) — 18 тыс. торговых точек.
В стратегии это четко не зафиксировано, но компания старается открывать по 750 новых магазинов в год. На текущий момент, при грубом подсчете, такой темп дает +15% к выручке.
🗣 Лояльные покупатели. Однако не стоит списывать со счетов кумулятивный эффект роста. Ведь чем больше торговых точек имеет компания, тем чаще они встречаются прохожим на улице, проникают во все большее количество районов, увеличивая лояльность покупателей и играя роль рекламы.
Рост интереса людей к магазинам сети демонстрируют цифры по количеству зарегистрированных пользователей в программе лояльности (в млн. чел.):
2019 - 7,0
2020 - 11,6
2021 - 17,0
1п22 - 19,1
Судя по взрывному росту после пандемии, можно предположить, что все больше людей идут в Фикс Прайс из-за падения реальных доходов. В таком случае по итогам 2022 результаты тоже будут сильными.
💰 Скорость открытия и срок окупаемости магазина. Согласно данным компании, благодаря стандартизации и единообразию торговых точек с момента обнаружения подходящей локации до полноценного запуска нового магазина проходит всего 60 дней. В то же время окупаемость новой торговой точки составляет около 9 месяцев.
🇨🇳 СТМ. Около 32% товаров сети составляют собственные торговые марки. Большинство из них закупаются в Китае. Здесь, как и с Детским миром (у которого такая же ситуация), ритейлеру крепкий рубль выгоден, поскольку позволяет закупать товары в ценах, которые ниже доСВОшных времен.
🤝 Низкие санкционные риски. Ритейлерам санкции не страшны, поскольку на них могут влиять только общеэкономические меры типа отключения от международных платежных систем. Все рестрикции подобного характера уже были использованы, поэтому опасаться здесь нечего.
⚡️ Стабильная рентабельность. Маржинальность по чистой прибыли последние 3 года держится на уровне 9,3%. По результатам 1 полугодия 2022 г., как сказано в операционных результатах, компания смогла даже увеличить показатель.
Другие плюсы вы можете отметить для себя по ходу изучения других постов обзора Fix Price.
#fixp #фикспрайс #позиитв
📶 Потенциал роста. У компании в настоящий момент открыто около 5 тыс. магазинов. Конкурентов на рынке низких фиксированных цен, по сути, нет (у Fix Price 90% рынка). По прогнозам аналитиков, потолок рынка при этом (в России и текущих странах присутствия) — 18 тыс. торговых точек.
В стратегии это четко не зафиксировано, но компания старается открывать по 750 новых магазинов в год. На текущий момент, при грубом подсчете, такой темп дает +15% к выручке.
🗣 Лояльные покупатели. Однако не стоит списывать со счетов кумулятивный эффект роста. Ведь чем больше торговых точек имеет компания, тем чаще они встречаются прохожим на улице, проникают во все большее количество районов, увеличивая лояльность покупателей и играя роль рекламы.
Рост интереса людей к магазинам сети демонстрируют цифры по количеству зарегистрированных пользователей в программе лояльности (в млн. чел.):
2019 - 7,0
2020 - 11,6
2021 - 17,0
1п22 - 19,1
Судя по взрывному росту после пандемии, можно предположить, что все больше людей идут в Фикс Прайс из-за падения реальных доходов. В таком случае по итогам 2022 результаты тоже будут сильными.
💰 Скорость открытия и срок окупаемости магазина. Согласно данным компании, благодаря стандартизации и единообразию торговых точек с момента обнаружения подходящей локации до полноценного запуска нового магазина проходит всего 60 дней. В то же время окупаемость новой торговой точки составляет около 9 месяцев.
🇨🇳 СТМ. Около 32% товаров сети составляют собственные торговые марки. Большинство из них закупаются в Китае. Здесь, как и с Детским миром (у которого такая же ситуация), ритейлеру крепкий рубль выгоден, поскольку позволяет закупать товары в ценах, которые ниже доСВОшных времен.
🤝 Низкие санкционные риски. Ритейлерам санкции не страшны, поскольку на них могут влиять только общеэкономические меры типа отключения от международных платежных систем. Все рестрикции подобного характера уже были использованы, поэтому опасаться здесь нечего.
⚡️ Стабильная рентабельность. Маржинальность по чистой прибыли последние 3 года держится на уровне 9,3%. По результатам 1 полугодия 2022 г., как сказано в операционных результатах, компания смогла даже увеличить показатель.
Другие плюсы вы можете отметить для себя по ходу изучения других постов обзора Fix Price.
#fixp #фикспрайс #позиитв
👍7