[단독] 넷마블 '성공 신화 상징' 구로 사옥 지타워 판다

https://www.hankyung.com/article/202504189452r

🚩NAVER/BUY(유지)/28만원(유지)/Top-pick 추천

★네이버가 찾은 신선식품 퍼즐 조각 '컬리'

▶️컬리와 네이버의 사업 제휴 예고
- 4/18 보도자료에 따르면, 네이버와 컬리의 사업 제휴를 통해 연내 컬리의 네이버+스토어 입점 예정

- 컬리는 쿠팡에 이어 신선식품 새벽배송 2위 플랫폼
- 컬리의 2024년 GMV는 3.1조원(YoY 12%)으로 2023년 성장률 6%대비 회복
- 2023년부터 3P 사업 확장 중이나, 여전히 직매입 거래액 비중 90% 이상으로 파악
- 원가가 높은 신선식품 직매입 사업을 고수해오며, 여전히 적자 상황이나, 점진적인 규모의 경제 효과 및 원가율 개선으로 손실 폭 개선 중(2024년 EBITDA 흑자전환)

- 컬리는 풀콜드체인 시스템 보유. 1) 주 7일 배송, 2) 새벽배송(수도권) 및 하루배송(비수도권)이 가능한 상황
- 멤버십 가입자 2024년 말 기준 140만명으로 30~50대의 여성 비중이 70~80% 수준 (참고로 네이버와 쿠팡은 연령, 성별 모두 고른 비중)

▶️컬리의 +스토어 입점 시, 기대할 수 있는 효과
- +스토어 입점 시, 1) +스토어의 신선식품 라인업 확대, 2) 네이버의 기존 신선식품의 컬리 콜드체인 등의 물류 인프라 이용 가능성, 3) 멤버십 제휴, 4) 트래픽 락인 등의 효과 가능
- 컬리 역시, 네이버와의 제휴를 통해 유통 경로 및 유저 층 확대의 이점이 있는 것으로 판단
- +스토어 입점 후, 두 회사 간의 수수료 쉐어 BM 예상. 컬리 GMV 규모와 네이버의 수수료율(1~4%) 적용 시, 네이버의 기존 실적 대비 상당히 유의미한 기여는 아닐 것으로 예상
- 단, 네이버의 신선식품 새벽배송 상품군 강화를 통한 트래픽 락인 효과 클 것으로 기대, 커머스 사업가치 리레이팅 가능한 부분

▶️투자의견 매수 유지, 목표주가 280,000원 유지, Top-pick 추천
- SOTP 방식 적용. 1) 서치 플랫폼 21.0조원, 2) 커머스 11.6조원, 3) 파이낸셜 1.1조원, 4) 웹툰 0.6조원, 5) 클라우드 2.2조원, 6) LY 지분가치 6.3조원 등
- 2025년 커머스 사업 성장성 및 수익성 개선이 뚜렷함에도 주가는 25E PER 15배 수준으로 여전히 밸류 부담 낮은 상황

☞ 보고서 링크: https://buly.kr/GP2ZbTA

★ 섹터 주요 종목 1Q25 실적 발표 일정

4/29(화)
▶️ SOOP 컨퍼런스콜, 09:00
▶️ 크래프톤 컨퍼런스콜, 16:00

5/7(수)
▶️ 카카오게임즈 컨퍼런스콜, 09:00

5/8(목)
▶️ 카카오 컨퍼런스콜, 09:00

5/9(금)
▶️ NAVER 컨퍼런스콜, 09:00

5/12(월)
▶️ 시프트업 공시

5/13(화)
▶️ NHN 컨퍼런스콜, 9:00
▶️ 컴투스 컨퍼런스콜, 미정
▶️ 네오위즈 실적공시

5/14(수)
▶️ 펄어비스 컨퍼런스콜, 08:00
▶️ 엔씨소프트 컨퍼런스콜, 09:00
▶️ 위메이드 컨퍼런스콜, 10:00

변동 사항이나 이외 종목은 정해지는대로 알려드리겠습니다.

4/22 엔씨소프트 신작라인업 공개 행사가 있었습니다.
5종을 공개했고, 비공개 신작 1개가 있었습니다.
참고로, 올해 출시 예정이었던 '택탄(RTS)' 언급은 없었습니다.

1. LLL
- 첫번째 오픈월드 슈팅으로 AAA퀄리티의 시네마틱 택티컬 슈터 완성
- 21세기 서울에서 펼쳐지는 또 다른 현실 세계 구현
- 오픈월드+MMO+슈팅 결합
2. 타임테이커스
- 타임 서바이벌 히어로 슈터
- 히어로 슈터 + 배틀로얄(서바이벌) 특징. 시간을 키워드로 차별성 부여
- 팀 단위 대전을 기반으로 한 경쟁형 슈터 게임
- PC/콘솔. 글로벌 서비스 목표
- 연내 글로벌 CBT 진행 목표
3. 본파이어(Bonfire)
- 차세대 슈터
- 엔씨가 신규 개발 중인 슈터. 빠른 개발 속도로 근시일 내 공개 가능 예상
- 현대/SF 기반의 FPS
4. 아이온2
- 언리얼 엔진5의 MMORPG. 모바일/PC(퍼플)을 통한 PC 서비스 타겟으로 출시 준비
- 2025년 4분기 한국, 대만 선출시. 추가적인 완성도 제고 작업 이후 글로벌 진출 계획
- 조속한 시일 내에 마케팅 진행. 유저 대상 공개 예정
5. 브레이커스: 언락 더 월드
- 엔씨 최초의 글로벌 시장을 목표로 한 액션 중심의 서브컬처 RPG 프로젝트
- 본격 헌팅 액션+서브컬처 애니메이션 게임. 기존 서브컬처와 차별화된 직접 조작 기반의 전투 및 액션성 강조
- AAA급 전투를 모바일에서 경험. 한편의 애니를 보며 플레이하는 감각의 서브컬처 게임
- 업계 유명 애니메이션 제작사와의 협업을 통해 고품질 캐릭터 아트/애니메이션을 제작하고 KADOKAWA와의 IP 협업을 통한 확장성 확보로 폭넓은 글로벌 유저층 타겟

새롭게 출시한 것은 아니고, 3년전에 얼리엑세스 버전으로 출시한 게임의 스팀 퍼블리싱 권한을 크래프톤이 2025년 2월에 가져왔습니다.

별도로 '딘컴 IP의 새로운 신작'은 2026년 출시 예정입니다.

지난해 3월 네오위즈 라운드8 스튜디오에 합류한 이상균 디렉터는 SNS를 통해 '동물의 숲' 시리즈의 팬, 귀엽고 행복한 라이프 시뮬레이션 게임을 개발하고 싶은 시나리오 라이터나 지망생을 찾고 있다고 밝혔다.

네오위즈 공식 홈페이지에 올라온 모집 공고에 따르면, 라운드8 스튜디오의 TEAM TABBY는 글로벌 PC/콘솔 시장을 겨냥한 아름답고 귀여운 세계관 배경의 라이프 시뮬레이션 게임을 개발하고 있다.

https://gamefocus.co.kr/detail.php?number=165036

SK텔레콤
- 카카오 주식 10,818,510주 처분 공시