NHN 2Q26 실적
매출액 7,579억원(컨센 7,088억원, 상회)
영업이익 579억원(컨센 429억원, 상회)
지배순이익 200억원(컨센 260억원,하회)
매출액 7,579억원(컨센 7,088억원, 상회)
영업이익 579억원(컨센 429억원, 상회)
지배순이익 200억원(컨센 260억원,하회)
★ NHN 2Q26 실적 Detail
- 매출액 7,579억원(YoY 12.9%, QoQ 25.3%), 영업이익 579억원(YoY 120.6%, QoQ 164.1%) 기록. 매출, 영업이익 모두 컨센 상회
게임 1,396억원(YoY 21.5%, QoQ 9.3%)
- PC 온라인 491억원(YoY 13.5%, QoQ 2.3%). 웹보드 게임 규제 완화. 결제유저 1인당 매출 상승
- 모바일 905억원(YoY 26.3%, QoQ 13.5%). 컴파스, 체인소맨 콜라보로 매출 호조
결제 3,940억원(YoY 27.3%, QoQ 11.1%)
- NHN 페이코 쿠폰 및 기업 복지 솔루션 거래규모 성장
- NHN KCP 거래대금 17조원(YoY 34% QOQ 19%). 국내 MS 30%. 7월 스테이블코인 데모데이 통해 결제, 정산 인프라 공개
기술 1,598억원(YoY 52.9%, QoQ 27.1%)
- 클라우드(YoY 85%, QoQ 49%). AI GPU 관련 서울 양평 리전 B200 공급 매출 반영
- 양평 리전 신규 장기계약 논의에 따른 GPU 매출 가시성 확대
- 데이터센터 인프라 추가확보 검토
- 테코러스(YoY 27%, QoQ 5%) AWS 리세일 사업 매출 성장 지속
기타 880억원(YoY -8.8%, QoQ 3.8%)
- 링크 (YoY 25%, QoQ 14%). 야구, 컨텐츠 제작 등
- 코미코. 여행박사, 등 일보 종속회사 사업 축소 영향
- 개발/운영비 7,000억원(YoY 20.1%, QoQ 8.5%)
- 지급수수료 5,073(YoY 24%, QoQ 11%). KCP 매출 증가 영향
- 마케팅비 175억원(YoY -16.4%, QoQ -25.5%). 게임 마케팅 비용 감소 영향
- 인건비 1,160억원(YoY 7.3%, QoQ 1.6%). 사업 호조에 따른 일부 상여 반영
- 감가상각비 370억원(YoY 47.6%, QoQ 13.3%). 클라우드 사업 관련 사용권자산상각비 추가 반영
* 9시부터 컨콜 예정입니다.
🔔 컨퍼런스콜: 031-810-3147(044025#)
🔔 사전등록: https://pin.teletogether.com/
🔔 웹캐스팅: https://buly.kr/3YG3Bnn
- 매출액 7,579억원(YoY 12.9%, QoQ 25.3%), 영업이익 579억원(YoY 120.6%, QoQ 164.1%) 기록. 매출, 영업이익 모두 컨센 상회
게임 1,396억원(YoY 21.5%, QoQ 9.3%)
- PC 온라인 491억원(YoY 13.5%, QoQ 2.3%). 웹보드 게임 규제 완화. 결제유저 1인당 매출 상승
- 모바일 905억원(YoY 26.3%, QoQ 13.5%). 컴파스, 체인소맨 콜라보로 매출 호조
결제 3,940억원(YoY 27.3%, QoQ 11.1%)
- NHN 페이코 쿠폰 및 기업 복지 솔루션 거래규모 성장
- NHN KCP 거래대금 17조원(YoY 34% QOQ 19%). 국내 MS 30%. 7월 스테이블코인 데모데이 통해 결제, 정산 인프라 공개
기술 1,598억원(YoY 52.9%, QoQ 27.1%)
- 클라우드(YoY 85%, QoQ 49%). AI GPU 관련 서울 양평 리전 B200 공급 매출 반영
- 양평 리전 신규 장기계약 논의에 따른 GPU 매출 가시성 확대
- 데이터센터 인프라 추가확보 검토
- 테코러스(YoY 27%, QoQ 5%) AWS 리세일 사업 매출 성장 지속
기타 880억원(YoY -8.8%, QoQ 3.8%)
- 링크 (YoY 25%, QoQ 14%). 야구, 컨텐츠 제작 등
- 코미코. 여행박사, 등 일보 종속회사 사업 축소 영향
- 개발/운영비 7,000억원(YoY 20.1%, QoQ 8.5%)
- 지급수수료 5,073(YoY 24%, QoQ 11%). KCP 매출 증가 영향
- 마케팅비 175억원(YoY -16.4%, QoQ -25.5%). 게임 마케팅 비용 감소 영향
- 인건비 1,160억원(YoY 7.3%, QoQ 1.6%). 사업 호조에 따른 일부 상여 반영
- 감가상각비 370억원(YoY 47.6%, QoQ 13.3%). 클라우드 사업 관련 사용권자산상각비 추가 반영
* 9시부터 컨콜 예정입니다.
🔔 컨퍼런스콜: 031-810-3147(044025#)
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🔔 웹캐스팅: https://buly.kr/3YG3Bnn
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KB증권 이지은의 인터넷/게임
★ NHN 2Q26 실적 Detail - 매출액 7,579억원(YoY 12.9%, QoQ 25.3%), 영업이익 579억원(YoY 120.6%, QoQ 164.1%) 기록. 매출, 영업이익 모두 컨센 상회 게임 1,396억원(YoY 21.5%, QoQ 9.3%) - PC 온라인 491억원(YoY 13.5%, QoQ 2.3%). 웹보드 게임 규제 완화. 결제유저 1인당 매출 상승 - 모바일 905억원(YoY 26.3%, QoQ 13.5%). 컴파스,…
NHN 서프 주요인은, 클라우드 실적으로 판단합니다.
KB증권 추정치가 컨센 상단(영업이익 약 500억원)인데, 제 추정치보다 클라우드 매출이 약 200억원 상회했습니다.
KB증권 추정치가 컨센 상단(영업이익 약 500억원)인데, 제 추정치보다 클라우드 매출이 약 200억원 상회했습니다.
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★ NHN 2Q26 컨콜 주요 내용
1. 실적 총평
- 매출액 7,579억원(YoY 25.3%), 영업이익 579억원(YoY 164.1%)으로 매출·영업이익 모두 컨센서스 상회
- 게임·결제·기술 전 사업부 성장, 특히 NHN클라우드 GPUaaS 매출 본격화가 실적 개선 견인
- 지난해부터 진행한 경영효율화 효과에 외형 성장이 더해지며 역대 최고 분기 영업이익 기록
2. 게임
- 게임 매출 1,396억원(YoY 21.5%), 웹보드게임 매출 YoY 15% 성장
- 규제 완화와 로얄홀덤 성장, 일본 모바일게임 ‘컴파스’ 흥행이 성장 견인
- 일본 모바일게임 매출 YoY 47.2%, QoQ 33.6% 증가
- ‘환상세계의 프티뽀용’ 겨울 출시 예정, 일본 중심 신작 라인업 확대 계획
3. 결제
- 결제 매출 3,940억원(YoY 27.3%), KCP 2Q 거래대금 17조원(YoY 34%)
- 신규 대형 가맹점 유입으로 PG 점유율 약 30%까지 상승
- 수익성 높은 가맹점 및 해외 거래 비중 확대
*아발란체 기반 스테이블코인 결제·정산 인프라 공개, 가맹점과 상용화 모델 고도화 중
4. 클라우드·GPUaaS
- 기술 매출 1,598억원(YoY 52.9%), NHN클라우드 매출 YoY 85.3% 증가
- 3월 말 가동한 양평 리전 GPUaaS 매출이 2Q부터 본격 반영
- 잔여 GPU 물량에 대해서도 신규 장기계약 논의 중으로 매출 가시성 확대
- 내년까지 최소 30MW 규모 AI 데이터센터 추가 확보 계획
- 기존 리전에도 B300 이상 최신 GPU를 도입하며 AI 인프라 단계적 확장
- GPU 인프라부터 운영 최적화·AI 실행환경까지 제공하는 ‘Factory X’ 기반 풀스택 전략 추진
QnA
1. 네오클라우드 경쟁력
- B200 수냉식 GPU 운영 경험과 국내 최고 수준의 운영 역량 보유
- 단순 GPU 공급을 넘어 GPU 제어 플랫폼과 추가 서비스를 제공하는 풀스택 구조로 차별화
- 글로벌 GPU 운영 성능 순위에서도 Top 20 수준 기록. 국내 1위
2. GPUaaS 사업 마진
- 대규모 선투자보다 작은 규모로 빠르게 확장해 리스크를 낮추는 전략
- 정부 사업은 GPU 이용권을 받는 대신 운영비를 부담하기 때문에, 자체 운영 사업의 마진이 오히려 높을 수 있음
- 고마진 확보와 함께 IDC 가격·시장 변동에 대한 리스크 관리에 집중
3. 하반기 비용 및 감가상각비
- 양평 리전 관련 감가상각비가 2Q부터 본격 반영됐으며 3Q에도 유사한 수준 예상
- 신규 GPU 구매 및 IDC 임차에 따라 상각비 추가 증가 가능
- 다만 비용 증가와 함께 매출·이익도 동반 성장할 전망
4. NHN클라우드 상장
- FI인 IMM과 상장 관련 논의 지속 중
- 주주 동의와 적정 밸류에이션 확보가 필요한 만큼 단기간 내 결정되기는 어려움
- GPU 사업이 본격화되고 충분한 영업이익을 확보한 이후 구체화될 전망
5. 글로벌 GPU 고객 확보 가능성
- GPU 사업은 국내보다 해외 시장을 주요 타깃으로 확대 중
- 일부 해외 고객과 조만간 계약 체결 가능성
- 일본 데이터센터를 확보해 글로벌 고객 대상 서비스도 준비 중
6. 영업외손익 감소 요인
- 금융비용 증가보다는 1Q 반영된 금융자산 처분이익·평가이익의 기저효과
- 이에 따라 2Q 금융수익이 전분기 대비 감소
7. 양평 리전 및 클라우드 성장 전망
- 양평 리전은 아직 전체 물량의 계약이 완료되지 않아 추가 매출 성장 여력 존재
- 신규 계약 속도와 유휴 GPU 축소가 향후 수익성의 핵심 변수
- 기존 예상 대비 GPU 수요 환경이 개선되며 클라우드 실적도 긍정적인 흐름
8. 전 사업부 이익 개선 지속성
- 연내 현재의 이익 개선 기조가 이어질 것으로 전망
- 기타 사업은 아직 적자이나 효율화를 통해 손실을 빠르게 축소 중
9. 30MW 추가 데이터센터 규모
- 추가 30MW 중 20MW는 임차, 10MW는 자체 데이터센터로 준비 중
내년 하반기 가동 목표
- 30MW는 현재 광주·판교·양평 리전 합산 규모와 유사
*자세한 내용은 위의 파일 참고 부탁드립니다.
1. 실적 총평
- 매출액 7,579억원(YoY 25.3%), 영업이익 579억원(YoY 164.1%)으로 매출·영업이익 모두 컨센서스 상회
- 게임·결제·기술 전 사업부 성장, 특히 NHN클라우드 GPUaaS 매출 본격화가 실적 개선 견인
- 지난해부터 진행한 경영효율화 효과에 외형 성장이 더해지며 역대 최고 분기 영업이익 기록
2. 게임
- 게임 매출 1,396억원(YoY 21.5%), 웹보드게임 매출 YoY 15% 성장
- 규제 완화와 로얄홀덤 성장, 일본 모바일게임 ‘컴파스’ 흥행이 성장 견인
- 일본 모바일게임 매출 YoY 47.2%, QoQ 33.6% 증가
- ‘환상세계의 프티뽀용’ 겨울 출시 예정, 일본 중심 신작 라인업 확대 계획
3. 결제
- 결제 매출 3,940억원(YoY 27.3%), KCP 2Q 거래대금 17조원(YoY 34%)
- 신규 대형 가맹점 유입으로 PG 점유율 약 30%까지 상승
- 수익성 높은 가맹점 및 해외 거래 비중 확대
*아발란체 기반 스테이블코인 결제·정산 인프라 공개, 가맹점과 상용화 모델 고도화 중
4. 클라우드·GPUaaS
- 기술 매출 1,598억원(YoY 52.9%), NHN클라우드 매출 YoY 85.3% 증가
- 3월 말 가동한 양평 리전 GPUaaS 매출이 2Q부터 본격 반영
- 잔여 GPU 물량에 대해서도 신규 장기계약 논의 중으로 매출 가시성 확대
- 내년까지 최소 30MW 규모 AI 데이터센터 추가 확보 계획
- 기존 리전에도 B300 이상 최신 GPU를 도입하며 AI 인프라 단계적 확장
- GPU 인프라부터 운영 최적화·AI 실행환경까지 제공하는 ‘Factory X’ 기반 풀스택 전략 추진
QnA
1. 네오클라우드 경쟁력
- B200 수냉식 GPU 운영 경험과 국내 최고 수준의 운영 역량 보유
- 단순 GPU 공급을 넘어 GPU 제어 플랫폼과 추가 서비스를 제공하는 풀스택 구조로 차별화
- 글로벌 GPU 운영 성능 순위에서도 Top 20 수준 기록. 국내 1위
2. GPUaaS 사업 마진
- 대규모 선투자보다 작은 규모로 빠르게 확장해 리스크를 낮추는 전략
- 정부 사업은 GPU 이용권을 받는 대신 운영비를 부담하기 때문에, 자체 운영 사업의 마진이 오히려 높을 수 있음
- 고마진 확보와 함께 IDC 가격·시장 변동에 대한 리스크 관리에 집중
3. 하반기 비용 및 감가상각비
- 양평 리전 관련 감가상각비가 2Q부터 본격 반영됐으며 3Q에도 유사한 수준 예상
- 신규 GPU 구매 및 IDC 임차에 따라 상각비 추가 증가 가능
- 다만 비용 증가와 함께 매출·이익도 동반 성장할 전망
4. NHN클라우드 상장
- FI인 IMM과 상장 관련 논의 지속 중
- 주주 동의와 적정 밸류에이션 확보가 필요한 만큼 단기간 내 결정되기는 어려움
- GPU 사업이 본격화되고 충분한 영업이익을 확보한 이후 구체화될 전망
5. 글로벌 GPU 고객 확보 가능성
- GPU 사업은 국내보다 해외 시장을 주요 타깃으로 확대 중
- 일부 해외 고객과 조만간 계약 체결 가능성
- 일본 데이터센터를 확보해 글로벌 고객 대상 서비스도 준비 중
6. 영업외손익 감소 요인
- 금융비용 증가보다는 1Q 반영된 금융자산 처분이익·평가이익의 기저효과
- 이에 따라 2Q 금융수익이 전분기 대비 감소
7. 양평 리전 및 클라우드 성장 전망
- 양평 리전은 아직 전체 물량의 계약이 완료되지 않아 추가 매출 성장 여력 존재
- 신규 계약 속도와 유휴 GPU 축소가 향후 수익성의 핵심 변수
- 기존 예상 대비 GPU 수요 환경이 개선되며 클라우드 실적도 긍정적인 흐름
8. 전 사업부 이익 개선 지속성
- 연내 현재의 이익 개선 기조가 이어질 것으로 전망
- 기타 사업은 아직 적자이나 효율화를 통해 손실을 빠르게 축소 중
9. 30MW 추가 데이터센터 규모
- 추가 30MW 중 20MW는 임차, 10MW는 자체 데이터센터로 준비 중
내년 하반기 가동 목표
- 30MW는 현재 광주·판교·양평 리전 합산 규모와 유사
*자세한 내용은 위의 파일 참고 부탁드립니다.
엔씨 2Q26 실적
매출액 7,705억원(컨센 6,833억원, 상회)
영업이익 1,739억원(컨센 1,320억원, 상회)
지배순이익 1,246억원(컨센 1,119억원, 상회)
매출액 7,705억원(컨센 6,833억원, 상회)
영업이익 1,739억원(컨센 1,320억원, 상회)
지배순이익 1,246억원(컨센 1,119억원, 상회)
엔씨소프트 2Q26 실적 Detail
- 매출액 7,705억(YoY 101%, QoQ 38%), 영업이익 1,739억(YoY 1,053%, QoQ 53%)으로 컨센 모두 상회
- 모바일 매출 1,853억원(YoY -17%, QoQ 1%). 리니지M 1,173억원(QoQ 4%)
- PC 매출 3,438억원(YoY 216%, QoQ 8%). 역대 최대 분기 매출. 아이온2 719억원으로 매출 안정화. 리니지클래식 1,855억원으로 흥행 장기화
- 모바일 캐주얼 1,697억원(QoQ 378%). 저스트플레이 연결 편입 영향
영업비용 5,966억원(YoY 62%, QoQ 34%)
- 인건비 2,600억원(YoY 36%, QoQ 7%). 성과급 선반영. 저스트플레이 연결 편입 영향
- 마케팅비 1,631억원(YoY 598%, QoQ 332%). 이 중 모바일 캐주얼 부문 1,320억원(QoQ 522%) 발생
* 잠시후 4시부터 컨콜 예정입니다.
♣️ 컨퍼런스콜: 031-810-3139(766537#)
♣️ 사전등록: https://pin.teletogether.com/
♣️ 웹캐스팅: https://buly.kr/3NLIINX
- 매출액 7,705억(YoY 101%, QoQ 38%), 영업이익 1,739억(YoY 1,053%, QoQ 53%)으로 컨센 모두 상회
- 모바일 매출 1,853억원(YoY -17%, QoQ 1%). 리니지M 1,173억원(QoQ 4%)
- PC 매출 3,438억원(YoY 216%, QoQ 8%). 역대 최대 분기 매출. 아이온2 719억원으로 매출 안정화. 리니지클래식 1,855억원으로 흥행 장기화
- 모바일 캐주얼 1,697억원(QoQ 378%). 저스트플레이 연결 편입 영향
영업비용 5,966억원(YoY 62%, QoQ 34%)
- 인건비 2,600억원(YoY 36%, QoQ 7%). 성과급 선반영. 저스트플레이 연결 편입 영향
- 마케팅비 1,631억원(YoY 598%, QoQ 332%). 이 중 모바일 캐주얼 부문 1,320억원(QoQ 522%) 발생
* 잠시후 4시부터 컨콜 예정입니다.
♣️ 컨퍼런스콜: 031-810-3139(766537#)
♣️ 사전등록: https://pin.teletogether.com/
♣️ 웹캐스팅: https://buly.kr/3NLIINX
시프트업 2Q26 실적
매출액 557억원(컨센 532억원, 상회)
영업이익 281억원(컨센 280억원, 부합)
지배순이익 417억원(컨센 294억원, 상회)
매출액 557억원(컨센 532억원, 상회)
영업이익 281억원(컨센 280억원, 부합)
지배순이익 417억원(컨센 294억원, 상회)