SOOP 4Q25 실적
매출액 1,193억(컨센 1,263억, 하회)
영업익 278억(컨센 328억, 하회)
지배순이익 223억(컨센 261억, 하회)
매출액 1,193억(컨센 1,263억, 하회)
영업익 278억(컨센 328억, 하회)
지배순이익 223억(컨센 261억, 하회)
★ Coupang 4Q25 실적발표
▶️ 실적 요약
- 매출액: $8.8B (vs Cons. $9.1B), YoY 11%
- 영업이익: $8M (vs Cons. $208M), YoY -97%
- EPS: $0.01 (vs Cons. $0.03 )
▶️ 분기 하이라이트
- 운영 혁신, 자동화 기반 고객 경험 개선 및 비용 효율화. 1P와 FLC 확장 통해 상품 규모 확대
- 대만 YoY 세자릿수 매출 성장 지속. 자체 라스트마일이 약 70% 지역 커버. 12월에는 물량의 75%를 익일배송으로 처리
- 한국 이츠, 일본 로켓나우는 고객 유치, 참여 지표 양호. 파페치는 첫 분기 YoY 매출 성장 기록
- 리테일 특성상 분기별 변동성 존재. 다만 고객 수요는 견조하며 장기적 성장을 유지하는 관점에서 투자 지속
▶️ 실적 Break-Down
- 부문별 매출액 / 조정 EBITDA
Product Commerce : $7.4B, YoY 8% / $567M, YoY 5%
Developing Offerings : $1.4B, YoY 32% / -$300M, YoY 적지
▶️ Q&A
1. 데이터 유출 영향 및 핵심 지표 흐름
- 4Q Product Commerce 매출 성장률은 둔화
- 데이터 사고 영향은 4분기 후반부터 본격 반영
- 사고 이전 3개월 성장률은 16%, 1월에는 연휴효과 조정시 약 4%까지 둔화
- 이후 개선세 확인 중이며, 활성 고객·WOW 멤버십 이탈은 안정화, 이탈률은 과거 저점 수준으로 복귀
2. 대만 사업 수익성·전략·투자 사이클
- 현재는 고객 경험·선택권·물류 인프라 구축이 우선
- 12월 기준 물량의 약 75%를 자체 라스트마일로 익일배송
- 수익성 전환은 규모의 경제와 운영 레버리지 확보가 관건
- 투자 강도는 포트폴리오 단위로 관리하며, 분기별 손실 가이던스는 미제공
3. 기술 투자·사이버 보안·운영 레버리지
- 사이버보안 지출은 최근 4년간 한국 상위권 수준
- 기술 투자 규모는 유지하되, 보안 비중 확대
- 기술 투자는 고정비 성격이 커서 규모 확대 시 장기적 운영 레버리지 기대
- 구조적 비용 증가는 없을 전망
4. AI·주주환원·자본배분
- AI는 플랫폼을 대체보다는 선택·서비스·가격 경쟁력 강화 수단으로 인식
- 실물 인프라·물류 기반 사업 특성상 기술만으로 대체되기 어려움
- 자사주 매입: 10억달러 승인 중 2.4억달러 집행, 4분기 590만주 매입
- 자본배분은 규율적·기회주의적으로 집행 지속
5. Developing Offerings 손실 가이던스
- 신사업은 성숙도·투자 강도가 상이한 포트폴리오 구조
- 개별 사업 손실 가이던스는 제공하지 않음
- 대만은 기대치를 상회하는 성장세 지속
6. 대만 경쟁·가격 전략
- 가격만이 아닌 선택·배송·가격 3요소 동시 강화 전략 유지
- 여전히 초기 단계이나 고객 참여·재구매·코호트 유지율은 매우 견조
- 장기 확장성과 고객 경험 훼손 없이 공격적 투자 지속 계획
- Coupang 실적발표 후, 영업이익 급감 영향으로 시간외 거래 약보합세
☞ 자료 링크: https://buly.kr/31UoPr8
▶️ 실적 요약
- 매출액: $8.8B (vs Cons. $9.1B), YoY 11%
- 영업이익: $8M (vs Cons. $208M), YoY -97%
- EPS: $0.01 (vs Cons. $0.03 )
▶️ 분기 하이라이트
- 운영 혁신, 자동화 기반 고객 경험 개선 및 비용 효율화. 1P와 FLC 확장 통해 상품 규모 확대
- 대만 YoY 세자릿수 매출 성장 지속. 자체 라스트마일이 약 70% 지역 커버. 12월에는 물량의 75%를 익일배송으로 처리
- 한국 이츠, 일본 로켓나우는 고객 유치, 참여 지표 양호. 파페치는 첫 분기 YoY 매출 성장 기록
- 리테일 특성상 분기별 변동성 존재. 다만 고객 수요는 견조하며 장기적 성장을 유지하는 관점에서 투자 지속
▶️ 실적 Break-Down
- 부문별 매출액 / 조정 EBITDA
Product Commerce : $7.4B, YoY 8% / $567M, YoY 5%
Developing Offerings : $1.4B, YoY 32% / -$300M, YoY 적지
▶️ Q&A
1. 데이터 유출 영향 및 핵심 지표 흐름
- 4Q Product Commerce 매출 성장률은 둔화
- 데이터 사고 영향은 4분기 후반부터 본격 반영
- 사고 이전 3개월 성장률은 16%, 1월에는 연휴효과 조정시 약 4%까지 둔화
- 이후 개선세 확인 중이며, 활성 고객·WOW 멤버십 이탈은 안정화, 이탈률은 과거 저점 수준으로 복귀
2. 대만 사업 수익성·전략·투자 사이클
- 현재는 고객 경험·선택권·물류 인프라 구축이 우선
- 12월 기준 물량의 약 75%를 자체 라스트마일로 익일배송
- 수익성 전환은 규모의 경제와 운영 레버리지 확보가 관건
- 투자 강도는 포트폴리오 단위로 관리하며, 분기별 손실 가이던스는 미제공
3. 기술 투자·사이버 보안·운영 레버리지
- 사이버보안 지출은 최근 4년간 한국 상위권 수준
- 기술 투자 규모는 유지하되, 보안 비중 확대
- 기술 투자는 고정비 성격이 커서 규모 확대 시 장기적 운영 레버리지 기대
- 구조적 비용 증가는 없을 전망
4. AI·주주환원·자본배분
- AI는 플랫폼을 대체보다는 선택·서비스·가격 경쟁력 강화 수단으로 인식
- 실물 인프라·물류 기반 사업 특성상 기술만으로 대체되기 어려움
- 자사주 매입: 10억달러 승인 중 2.4억달러 집행, 4분기 590만주 매입
- 자본배분은 규율적·기회주의적으로 집행 지속
5. Developing Offerings 손실 가이던스
- 신사업은 성숙도·투자 강도가 상이한 포트폴리오 구조
- 개별 사업 손실 가이던스는 제공하지 않음
- 대만은 기대치를 상회하는 성장세 지속
6. 대만 경쟁·가격 전략
- 가격만이 아닌 선택·배송·가격 3요소 동시 강화 전략 유지
- 여전히 초기 단계이나 고객 참여·재구매·코호트 유지율은 매우 견조
- 장기 확장성과 고객 경험 훼손 없이 공격적 투자 지속 계획
- Coupang 실적발표 후, 영업이익 급감 영향으로 시간외 거래 약보합세
☞ 자료 링크: https://buly.kr/31UoPr8
안녕하세요. 이지은입니다.
4월 1일부터 KB증권에서 인터넷/게임 섹터 담당 애널리스트로 새롭게 시작하게 되었습니다.
회사 내부 규정상 Initiation Report 보고서 발간 이후에 텔레그램 채널 운영이 가능하여, 보고서 발간 이후에 활발히 채널 운영하도록 하겠습니다.
그에 따라, 그동안 진행해오던 실적 시즌 실적 발표 내용의 실시간 공유가 이번 1분기 실적 시즌에는 어려울 것 같습니다. 필요하신 경우 개별적으로 연락 주시면 별도로 전달드리겠습니다.
감사합니다.
4월 1일부터 KB증권에서 인터넷/게임 섹터 담당 애널리스트로 새롭게 시작하게 되었습니다.
회사 내부 규정상 Initiation Report 보고서 발간 이후에 텔레그램 채널 운영이 가능하여, 보고서 발간 이후에 활발히 채널 운영하도록 하겠습니다.
그에 따라, 그동안 진행해오던 실적 시즌 실적 발표 내용의 실시간 공유가 이번 1분기 실적 시즌에는 어려울 것 같습니다. 필요하신 경우 개별적으로 연락 주시면 별도로 전달드리겠습니다.
감사합니다.
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