승리의 여신: 니케
중국 출시 5월 22일 출시일 확정

SOOP 1Q25 실적
- 매출 1,077억원 (컨센: 1,052억원, 부합)
- 영업이익 327억원 (컨센: 303억원, 상회)
- 지배순이익 267억원 (컨센: 254억원, 상회)

SOOP 2025년 1분기 실적발표 자료 공유드립니다.

SOOP 1분기 실적 발표 내용 공유드립니다.

크래프톤 1Q25 실적
- 매출 8,472억원 (컨센: 7,938억원, 상회)
- 영업이익 4,573억원 (컨센: 3,864억원, 상회)
- 지배순이익 3,720억원 (컨센: 3,316억원, 상회)

★ 크래프톤 1Q25 실적 Detail

- 매출 8,472억원 (컨센: 7,938억원, 상회)
- 영업이익 4,573억원 (컨센: 3,864억원, 상회)
- 지배순이익 3,720억원 (컨센: 3,316억원, 상회)

- PC 게임 매출 3,235억원(YoY 33%, QoQ 39%)
- 모바일 게임 매출 5,324억원(YoY 32%, QoQ 47%)
- 콘솔 게임 매출 131억원(YoY 14%, QoQ 7%)
- 기타 매출 52억원(YoY -39%, QoQ -51%)

- 인건비 1,484억원(YoY 22%, QoQ 12%) 기록
- 마케팅비 229억원(YoY 85%, QoQ -40%) 기록
- 기타 385억원(YoY 20%, QoQ 1%) 기록

2025년 주요 전략 라인업
- 딘컴. 스팀 퍼블리싱 출시/연내 콘솔 출시 예정
- 딘컴 투게더. 개척생활 시뮬레이션/멀티플랫폼
- 서브노티카2. 2025년 PC/콘솔 얼리액세스
- 프로젝트AB. 익스트랙션 RPG/모바일

* 4시부터 컨콜 예정입니다.

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크래프톤 컨콜 중
- 인조이 판매량 중 95%는 글로벌 시장에서 발생

★ 크래프톤 1Q25 컨콜 주요 내용

펍지 IP 프랜차이즈
- 출시 8주년, 누적 패키지 판매 8,000만 장 이상
- 스팀은 3월 업데이트로 동시 접속자 140만 명 기록, 강력한 팬덤 확인.
- PC·콘솔·모바일 공동 운영, 콘텐츠 공유 및 IP 시너지 강화.
- 신작 3종 개발 중:
1) 프로젝트 블랙버짓: 1분기 비공개 테스트, 연내 추가 테스트 예정
2) 프로젝트 발로르: 콘솔 기반 신작, 슈팅+새로운 경험 제공
3) 블라이든 스팟: 분기 데모 공개 후 하반기 외부 테스트

2025년 주요 신작 4종
1) 딘컴: 2분기 스팀 정식 출시 완료 → 콘솔 출시 예정.
2) 딘컴 투게더: 개척형 시뮬레이션, 멀티플랫폼
3) 서브노티카2: 2025년 얼리 액세스(PC/콘솔)
4) 프로젝트AB: 익스트랙션 RPG, 다크앤다커 모바일에서 개명 예정

AI 적용
- 인조이에 스마트조이 등 다양한 AI 기술 적용, 유저 긍정 반응
- AI 건축·모션 기술 등 적용.

인도 시장 확대
- BGMI 지속 성장, 마힌드라 콜라보로 역대 최고 현지화 매출
- Nautilus Mobile 인수 및 크리켓 IP 확보 → 인도 퍼블리싱 역량 강화

<2025년 1분기 실적 요약>
- 매출: 8,742억 원 (YoY 31%, QoQ 42%)
- 영업이익: 4,573억 원 (YoY 47%, QoQ 112%)
- 역대 최대 분기 실적 기록

PC 게임 매출 3,235억원(YoY 33%, QoQ 39%)
- 펍지 춘절 콘텐츠 및 컨탠더 시스템 업데이트 효과
- 인조이, 스팀 출시 전 위시리스트 1위 → 출시 7일만에 100만 장 판매, 95%가 글로벌에서 발생
- 하반기: K-POP 아티스트+차량 콜라보 예정

모바일 게임 매출 5,324억원(YoY 32%, QoQ 47%)
- 유저 증가 및 론도맵 출시로 신규 경험 제공
- 하반기: 펍지 PC와 공동 마케팅
- BGMI 구매 유저 비중 증가, 마힌드라 콜라보 → 역대 최고 현지화 매출 기록 (인도)

주요 QnA
1. 펍지 트래픽 및 비즈니스 고도화
- 2024년 MAU(월간 활성 유저) 크게 성장 → 신규·복귀 유저 유입 효과
- 지속적 콘텐츠 업데이트 및 프리미엄 컨텐츠(성장형 무기, 컨탠더 시스템)로 리텐션 강화
- BM 고민 지속, 트래픽 중심 + 팬 만족 최우선

2. 펍지 프랜차이즈 전략
- 기존 성장만 의존하지 않고 선제적 투자 및 신흥시장, 장르 확장 시도
- 펍지를 배틀로얄에 국한시키지 않고 다양한 플랫폼·장르로 확장 계획

3. 인조이 성과 및 판매 전략
- 스팀 얼리액세스 출시 후 7일 만에 100만 장 판매. 스팀의 신규 IP 기준 매우 기념비적인 성과
- 인조이는 싱글 중심이라 동접자 수 의미 적음 → DLC 업데이트 때 판매량 변동 관찰이 중요
- 장기 글로벌 IP 성장 가능성 주목

4. 서브노티카2 준비 상황
- 2025년 하반기 PC/콘솔 얼리액세스 출시 예정
- 출시 영상 공개 후 24시간 내 조회수 330만 회, 스팀 위시리스트 순위 4위
- 얼액으로 출시하여 팬 커뮤니티와 함께 게임을 완성하는 전략

5. 펍지 UGC/언리얼엔진5 전략
- UGC 확대 + 기술적 업그레이드로 장기 서비스 기반 마련
- 웰메이드 모드는 개발자 중심, UGC는 유저 중심 ‘놀이터’ 컨셉

6. 모바일 매출 YoY 32% 성장의 세부적 내용
- 1분기 펍지M 글로벌, BGMI, 한국·일본, 화평정영 실적 모두 크게 성장
- 2분기는 계절적 요인으로 조정 가능성은 있으나 전년 동기 대비 성장은 지속 가능 전망

7. 언리얼엔진5 업그레이드 리스크 영향
- 소수 유저(한 자릿수 %)만 사양 영향 예상
- PC 시장 특성상 사양 업데이트 주기 존재, 올해·내년은 큰 문제 없음
- 성능 문제 최소화 목표로 준비 중

8. 작년과 같이 이번 1분기에 일회성 매출 발생 여부
- 없었음

9. 펍지 매출 비중 축소 및 신작 기여도 시점 가이던스
- 올해 초 목표: 매출 7조 원, 펍지 60% : 신작 IP 40% 비중 예상
- 2029년까지 시간이 지남에 따라 신작 기여도 점진적 확대 기대
- 구체적 시점은 미정: 게임 개발·서비스 사업 특성상 예측은 어렵고,
글로벌 IP로 자리 잡는 시점에 신작 매출 비중이 의미 있게 증가할 것

컨콜 자세한 내용은 파일 참고 부탁드립니다.

크래프톤,
- 넵튠 주식 취득 후 42.53% 지분 보유로 최대주주로 변경될 예정

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250429800890

🚩크래프톤/BUY(유지)/54만원(상향)/게임 탑픽 유지
 
★펍지 저력 재확인, 기대 이상의 신작들
 
▶️ 투자의견 매수, 목표주가 54만원으로 상향, 탑픽 유지
- 12MF EPS 27,132원에 Target PER 20배 적용
- TP 15% 상향. 펍지 모바일 매출 성장 반영하여 2025년 매출, 영업이익 각각 7%, 11% 상향 조정

▶️ 힘 빼고도, 매출과 이익 모두 성장
- 1Q25 매출액 8,742억원(YoY 31%, QoQ 42%), 영업이익 4,573억원(YoY 47%, QoQ 112%) 기록
- 매출, 영업이익 모두 컨센을 큰 폭으로 상회

1) PC 매출 3,235억원(YoY 33%, QoQ 39%) 기록
- 펍지 2,856억원, inZOI 약 302억원으로 추정. 스팀 트래픽 약 75만명(YoY +19만명, QoQ +3만명)으로 꾸준히 우상향 중이나, ARPU는 YoY 소폭 감소 판단
- inZOI 약 302억원으로 추정. 1분기 4일치 판매량 70만장 추정

2) 모바일 매출 5,324억원(YoY 32%, QoQ 47%) 기록
- 전 지역 모두 견조한 실적 기록. 특히, 중국이 호실적을 견인

- 영업비용 4,169억원(QoQ 4%) 기록. 신작 출시에도 불구하고, 마케팅비는 오히려 QoQ 40% 감소

▶️ 상반기 펍지에 얹은 인조이, 하반기도 얹어질 기대작
- 신작 inZOI 연간 150만장 판매는 무난히 달성할 것으로 전망. 이번 성과로 펍지 외 IP 확보
- 하반기 출시 예정인 서브노티카2는 기대감 빠른 속도로 확산 중. 단기간 내 글로벌 IP 추가 확보 가능할 것으로 판단
- 이 외 개발 중인 펍지 IP 신작 3종 중 '펍지 블라인드 스팟' 하반기 출시 예정
- IP 추가로 1) 빨라진 신작들의 출시 속도, 얼액/커뮤니티 기반 전략을 통해 2) 대규모 마케팅 없이 hit-ratio 개선 중으로 글로벌 peer 평균 멀티플(20x) 부여 적절 판단
- 기존 펍지와 신작들이 더해져 연간 이익 성장 20% 이상 전망. 주가 상승속도보다 가파른 이익 성장 고려 시 여전히 높은 밸류 매력도. 게임주 탑픽 유지

☞ 보고서 링크: https://buly.kr/9BVYlkq

★ 섹터 주요 종목 1Q25 실적 발표 일정

4/29(화)
▶️ SOOP 컨퍼런스콜, 09:00
▶️ 크래프톤 컨퍼런스콜, 16:00

5/7(수)
▶️ 카카오게임즈 컨퍼런스콜, 09:00

5/8(목)
▶️ 카카오 컨퍼런스콜, 09:00
▶️ 넷마블 컨퍼런스콜, 16:00

5/9(금)
▶️ NAVER 컨퍼런스콜, 09:00

5/12(월)
▶️ 시프트업 공시

5/13(화)
▶️ NHN 컨퍼런스콜, 9:00
▶️ 컴투스 컨퍼런스콜, 10:00
▶️ 네오위즈 실적공시

5/14(수)
▶️ 펄어비스 컨퍼런스콜, 08:00
▶️ 엔씨소프트 컨퍼런스콜, 09:00
▶️ 위메이드 컨퍼런스콜, 10:00

변동 사항이나 이외 종목은 정해지는대로 알려드리겠습니다.