Александр, где по "замещайкам" смотреть актуальную информацию? Порекомендуйте несколько вариантов замещаек от 3 лет и более

Если непонятно, о чем вопрос от уважаемого подписчика, то в двух словах "замещайки" - это валютные облигации российских компаний, купоны и погашение по которым выплачиваются в рублях, но по курсу валюты на текущую дату. Их я купил на существенную сумму (~6 млн ₽ по текущему курсу), вот меня и спрашивают как человека, что-то о них знающего. Отвечаю:

Могу порекомендовать два скринера: от Смарт-Лаба и от ИК Доходъ. Какой больше нравится, там и смотрите. В доходовском замещайки можно увидеть, выставив фильтр по валютам: выделить только USD, EUR и CHF. Ещё рекомендую в фильтре "Особенности" включить "Простая облигация" - таким образом, уберутся все сложные штуки с субординированным долгом и офертами. Если вы подобные вопросы мне задаёте - поверьте, весь этот блудняк вам не нужен.

Я конечно рекомендаций к покупке никаких не даю, но лично мне кажется интересным 6-летний выпуск Газпром-30Д с доходностью 9,2% годовых в USD. Ещё и курс сейчас стал комфортным, можно добрать ещё пару листочков. Короткие с доходностью 10-11% будто бы нет смысла брать - доллар должен подскочить до 95 рублей и выше в течение года, чтобы это было выгоднее рублевых облигаций или вкладов. Не звучит это как надёжный план. А вот 9-ая доходность на 6 лет - это великолепный план, Уолтер! Надёжный, как швейцарские часы.

Если отбросить шутки в сторону, вам следует осознавать, что моё отношение к риску индивидуально. И портфель из замещаек у меня уже есть, и там уже много всякого. Именно этим обусловлен выбор, и если бы у меня их не было, выбор мог быть другим. И вообще, вы - не я. Думайте сами. Удочки в двух ссылках выше я вам, уважаемый подписчик, дал.

@finindie

Деанон блогеров

Ппц, меньше всего на свете я переживаю насчет подписанного закона о реестре блогеров с 10К+ подписчиками. Насколько я понимаю, 1 ноября мне следует записать в какой-то там реестр свой Телеграм-канал (64К), Ютуб (33К), и (возможно) аккаунт на Пикабу (23К). Дзен на подходе, там пока что 6 тысяч. Ну ок, запишусь.

Помимо получения информации о владельцах "анонимных" каналов, этот закон преследует ещё одну цель. С ним эффективнее заработает другой закон, связанный с обязательной маркировкой рекламы. Возможно, вы обращали внимание, что примерно половина телеграм-каналов хрен забила на эти маркировки и ериды, и рекламирует всё подряд безо всяких маркировок. Такие авторы ничем не рискуют, ибо принадлежность телеграм-канала недоказуема, даже если ты публичен. А после составления такого реестра блохеров ты (или зиц-председатель, записанный номинальным владельцем) уже не отвертишься. Пара штрафов, и придётся соблюдать законодательство.

Не подумайте, что я радуюсь этому или пытаюсь чирикать о том, как похорошела Москва при Собянине. Это не моё дело, кто и как ведёт свой блогерский бизнес.

Так как у меня всё чисто с маркировкой, и анонимом я не являюсь - негативного импакта от нового закона для себя не вижу. Единственное, о чем я хоть сколько-нибудь переживаю - так это о том, что база обязательно будет слита, и данные о принадлежности меня к каналу растекутся по всему даркнету. С другой стороны, меня слили туда в первый же день после регистрации ИП. И 15 лет назад в базах ОМС. И ещё десять раз между этими двумя датами.

@finindie

Субботний дневник трат

Внезапно, в субботу.

Сегодня у нас в меню дневник 35-летнего руководи­теля продуктовой команды из Сочи. Он зарабатывает 500 000₽ в месяц и откладывает со своих доходов 70 тысяч рублей в месяц. Правда, примерно треть его доходов не от основной работы, ведь помимо прочего он военный пенсионер и организатор гипнотических шоу.

Помимо обычных категорий расходов (типа продуктов, здоровья, одежды и пр.), герой дневника трат имеет категорию "Ненужные женщины", на которых уходит в среднем 5881₽ в месяц.

Трансляция состоится сегодня, в субботу, в 17-00 (время московское) в Ютубе. Дублироваться будет и на Твитче - для тех, у кого с ютубом всё грустно.

@finindie
———

Москва, есть на вкладе 10,5 млн. рублей, стоит выбор между покупкой однушки на соц. торгах или распределением денег по вкладам. Потребности в квартире нет, но есть опасения, что деньги превратятся в пыль. Что лучше в текущей ситуации?

На самом деле, сейчас прекрасное время для того чтобы использовать вклады, и не совершать лишних телодвижений. Раз вопрос по распределению денег появился только сейчас - осмелюсь предположить, что это не формируемые годами сбережения, а наследство. "Деньги жгут карман" - и кажется, что надо срочно что-то делать!

Расслабьтесь, не торопитесь. Помните, что кеш - тоже позиция. При ставке 18% - весьма крепкая позиция. Я понимаю, что инфляция у всех разная (и зависит от корзины потребления), но такая ставка способна перекрыть даже самую смелую её оценку.

Если смотреть на ситуацию глобально, вы сейчас выбираете, на чью сторону встать:

1. На сторону общества и в частности самых бедных его слоёв, страдающих от высокой инфляции. Не суетиться. Получить за это офигенный бонус в виде +Х% годовых в реальном выражении. В бизнес-зал бесплатно сходить, поездки на такси компенсировать, дополнительные категории кешбека как премиальный клиент получить.

2. На сторону всепожирающей инфляции, потому что покупка квартиры тоже её подпитывает. Такого роста цен на недвижимость не было бы, если бы продажи жилья не росли рекордными темпами, а недвижимость - один из ключевых драйверов инфляции.

Помните также, что широкая льготная ипотечная программа завершилась. Одну адресную программу (IT-ипотека) сильно порезали, а в вашем городе - совсем закрыли. Фактически, осталась одна адресная программа - семейная ипотека. Цены на новостройки уже пошли вниз, цены на вторичку с начала года стоят на месте. Ипотеку под 23% годовых могут себе позволить только самые отчаянные гуманитарии. А без ипотеки продаётся не так много квартир, как вам может показаться. Всё это может привести к тому, что цены продолжат немного снижаться. Конечно, о возвращении к доковидным временам мечтать не приходится, но снижение на 7-10% в течение года мы запросто можем увидеть. А там уже вы сможете распаковать свой чемодан денег (прибавивший +2 млн в качестве процентов) и прийти на остывший рынок. Недвижимость с молотка за этот год тоже никуда не денется.

P.S.: Про другие инструменты меня не спрашивали, так что выразил своё мнение в формате "или-или".

@finindie

Поступают многочисленные сообщения о том, что обмен заблокированных акций по указу №844 завершён, и подавшие заявки инвесторы начали получать деньги от нерезидентов.

Но на этом хорошие новости заканчиваются. Плохая же новость заключается в том, что обмен не покрыл наши заявки на 100%. Напомню, что каждый резидент РФ, столкнувшийся с проблемой блокировки, мог подать на обмен на этом этапе акции и ETF на сумму до 100 тысяч рублей. Заявки исполнены по-разному: у кого-то выкупили 5%, у кого-то более 50%. От чего это зависит - нам ещё предстоит выяснить.

Почему заявки исполнены не полностью?
Очевидно, обмену помешали американские санкции, наложенные на Мосбиржу, НРД и НКЦ в середине процесса - в июне. Осмелюсь предположить, что этот обмен стал одной из ключевых причин наложения санкций. Из-за них большинство нерезидентов решили воздержаться от обмена, хотя незадолго до санкций спрос на обмен превышал наше с вами предложение.

Что дальше?
Были большие надежды на второй и последующие этапы со значительно большим лимитом. После такого обмена, боюсь, перспективы следующих этапов туманны.

Что у автора?
У меня поданы две заявки от меня и жены по 100 тыс. каждая. Пока что расчёта не было, когда меня рассчитают - расскажу.

Делитесь в комментариях своими результатами обмена: какие акции и ETF подали, какой процент исполнения заявки получили, у какого брокера заявку подавали.

@finindie

Текущая аллокация активов:

▪️ Российские акции - 24,8%.
▪️ Валютные облигации (Замещайки) - 19,3%.
▪️ Рублевые вклады - 11%.
▪️ Валютный кеш в разных ипостасях - 4,5%.
▪️ Рублевые облигации (корп. и ОФЗ) - 2,8%.
▪️ Иностранные акции не в блокировке (ETF IVV на ibkr) - 1,4%.
▪️ Иностранные акции в блокировке - 36,2%.

Доля блокировки растет из-за хороших результатов американского рынка и комфортного курса доллара. Но от этого не легче - только грусти добавляет.

Как мне кажется, доля российских акций бесстыже мала. В конечном счёте "Кеш и депозиты, ₽" (11%) должны превратиться в акции почти полностью. Но при доходности вкладов ~19% рука не поднимается трогать эту часть.

@finindie

Сравнение 26248 и 26238

Для любителей длинных ОФЗ эта информация может быть полезна. Помимо уже известной и полюбившейся многим облигации с погашением в 2041 году, есть выпуск гораздо менее известный, но в данный момент - чуть более привлекательный по ряду параметров. Речь об облигации с кодом RU000A108EH4 - но её нетрудно найти, вбив в поиск в любом брокерском приложении "26248".

ОФЗ 26238:
▪️ Доходность к погашению: 15,1%
▪️ Купонная доходность (по номиналу): 7,1%
▪️ Купонная доходность (относительно текущей цены): 13,3%
▪️ Погашение: 15.05.2041 г.

ОФЗ 26248:
▪️ Доходность к погашению: 15,7%
▪️ Купонная доходность (по номиналу): 12,25%
▪️ Купонная доходность (относительно текущей цены): 14,7%
▪️ Погашение: 16.05.2040 г.

Чуть больше доходность к погашению, значительно больше купонная доходность - меньше зависишь от текущих цен. Менее привлекательна с точки зрения спекуляций вокруг возможного снижения ключевой ставки, но гораздо более привлекательна для тех, кто хочет зафиксировать такую доходность на 15+ лет.

Как так вышло? Это новый выпуск, ранее Минфин только единожды продал 14,8 млн листов. Доходность по ним целый месяц была несправедливо низкой. Но в эту среду прошёл второй аукцион, на котором Минфин продал ещё 26,4 млн листов - и вот теперь крупные банки, участвовавшие в аукционе, насыщают ими рынок. В то время как в старые ОФЗ 26238 набились все кому не лень, об ОФЗ 26248 знают немногие.

Я планирую продолжать докупать дальние ОФЗ. Небольшими порциями, пока что на 20-30 тыс. рублей в месяц. И при таком раскладе нахожу для себя 26248 более привлекательными.

@finindie

Экономика платных реакций в Telegram

Итак, Павел Дуров ввёл новые свистоперделки в Телеграме в виде золотых звёздочек, которые любой желающий может купить и ставить в качестве реакции к постам на разных каналах.

Звёздочки для владельцев телефонов Android и приложения Telegram на ПК стоят подешевле, а для владельцев iPhone - разумеется, подороже. Так, 1000 звезд в Android стоит 1759₽, а в iPhone - 2250₽.

Канал аккумулирует все полученные платные звёздочки, и я как автор канала, вижу в настройках звёздочные накопления, а также ориентировочную стоимость этих звёзд на "вторичном рынке". Судя по всему, 1000 звёзд на вторичном рынке стоят $13 или около 1150₽ по курсу. Когда я называю это "вторичным рынком" - это не означает, что я могу продать или передать звёзды. Не могу и поставить их другому автору. Единственный способ их использования для автора: при накоплении 1000 звёздочек можно купить немного рекламы в Телеграме или конвертировать звёзды в телеграмовскую крипту.

Экономика платных реакций устроена следующим образом:
▪️ Если вы купили звёздочки с Android и поставили их в качестве реакции понравившемуся каналу, примерно 2/3 стоимости передаётся автору канала, а 1/3 забирает Павел Дуров в качестве комиссии.
▪️ Если вы купили звёздочки с iPhone и поставили их в качестве реакции понравившемуся каналу, ваша оплата распределится примерно 50/50 между автором и Дуровым.

Я платные реакции включил, и не против того, чтобы вы могли микро-дозированно меня благодарить, тем самым оказывая психологическую поддержку. Но особо к этому не призываю и не ожидаю, что это станет хоть сколько-нибудь значимым источником дохода.

P.S.: Если Паша добавит золотые 💩 - то озолотится. Хейтеры - страшная сила.

@finindie

Безопасная ставка изъятия, ч.1

Готовлюсь к казанской конференции. Тему я заявил что-то вроде "Как посчитать, сколько денег нужно для жизни на пассивный доход", и планирую подушнить на SWR (Safe withdrawal Rate) тематику. Расскажу немного об этом:

▪️ Я записал все годовые доходности для российских акций, корпоративных и гос. облигаций, а также инфляцию в 2002-2024 гг. Начинал отсчет с 1 сентября, а не с 1 января - чтобы быть ближе к текущим результатам и не ограничиваться началом 2024 г.
▪️ Я рассчитал для каждого года модель, логику которой можно описать следующим образом: У нас появляется круглая сумма, которая оказывается на фондовом рынке. Не важно - накопили мы её, или же она упала с неба. Важно, что мы не пополняем больше этот портфель никогда, а только изымаем из него деньги на жизнь.
▪️ Рассчитано сразу много сценариев: изъятия, начиная с 4%, 5% ... вплоть до 10%, а также разные составы портфелей: 100% акции, 60/40 и 80/20 акции/облигации.
▪️ Правило 4% означает, что мы снимаем в первый год 4% от полной суммы. Например, 200 тыс. ₽ от портфеля 5 млн ₽ в 2002 году. Остальное остаётся в активах. В следующий год проверяем инфляцию, и индексируем эту изначальную сумму на размер инфляции. И повторяем это каждый год. Таким образом, идя от 16600₽/мес в 2002 году, мы приходим к 100,000₽/мес в 2024 году - что из-за инфляции в реальном выражении одна и та же сумма. Правило позволило нам сохранить тот же уровень жизни сквозь года.
▪️ Таким же образом просчитаны и другие ставки изъятия. В том числе, мечта дивидендных инвесторов - жить на 10% от размера портфеля.
▪️ Пока что готов расчет для 2002, 2003, 2004 годов.
▪️ Я уже делал такой расчет 3 года назад. Сейчас обновляю с учётом последних лет и расширяю варианты расчета.

Позже сделаю пару постов про отдельные годы, а сейчас общие наблюдения:

▪️ Реальная доходность акций 2002-2024 в среднем 9% 6,3% годовых сверх инфляции. Конечно, бывали годы с финансовой катастрофой. Но были и хорошие годы. В итоге, положительный результат. При анализе сценариев разберемся с последовательностью доходностей - это очень хитрая и сложная для понимания штука.

▪️ Облигации не помогают, а делают только хуже. Реальная доходность облигаций на периоде 20+ лет - отрицательная! Естественно, добавление части облигаций снижает результат и приводит к более стремительной деградации портфеля. Конечно, сам портфель в кризисы проседает меньше. Но в доходные годы облигации очень сильно мешали. То, что работает на мировых рынках, не работало в России. По крайней мере, в прошлом, посмотрим как будет в будущем.

▪️ Средняя инфляция 8,6% - это когда сумма за 22 года увеличивается в 6 раз. Может показаться, что 8,6% в год - не такая высокая инфляция. Например, сейчас она даже выше. Но если представить такую инфляцию на длительном периоде, то получится что 16,600₽ в 2002 году - это то же самое, что 100,000₽ сейчас.

Upd: по общим доходностям буду править, там не совсем корректный расчет, не учитывающий накопительный итог.

@finindie

Безопасная ставка изъятия, ч.2

В первом посте была глупая ошибка, связанная с расчетом среднегодовой доходности. Накопленный эффект считался некорректно. Поправил:

▪️ Среднегодовая доходность акций номинальная 14,9%, реальная 6,3%.

▪️ В облигациях по корректной методике есть разница между корп и гос 2% годовых.

Спасибо тем, кто указал на ошибки. Хорошо, что сразу заметили, не зря публиковал. Не ошибается только тот, кто ничего не делает.

@finindie

Безопасная ставка изъятия, ч.3

2002-2003 годы по-прежнему остаются самым счастливым временем для начала жизни на пассивный доход с портфелем российских акций. Несколько лет с доходностями 70-80% годовых создали такой задел, который ни Мировой финансовый кризис 2008 года не порушил, ни уж тем более 2022 год.

Портфель размером 7,5 млн рублей, из которого изымали бы средства по правилу 4%, после 22 лет таких изъятий стоит 97 млн рублей. То есть, несмотря на ежегодные изъятия, он вырос в 13 раз. И нет никаких оснований полагать, что деньги в таком портфеле закончатся в ближайшие 20-30 лет. При этом, изъятия выросли с 25,000₽/мес до 150,000₽/мес, и продолжают расти.

Ставка изъятия 8% и выше приводит к деградации портфеля, заведённого в идеальное время. А ставка изъятия 10% за 22 года способна уничтожить даже такой портфель с самым идеальным таймингом и огромными доходностями в первые годы.

Зелёным показано время, когда портфель попадает в безопасную зону, и уже изъятия практически не могут ему навредить. Желтым - время, когда дни портфеля фактически сочтены - осталось несколько лет для полного истощения. Красным показано фактическое истощение.

Александр, для тех лет 25000 рублей было целым состоянием! Средняя зарплата была 5500 рублей. Можно увидеть стратегию с привязкой к средней ЗП? Безо всяких 4%. Это более приближено к расчётам простых смертных.

Что же, давайте посчитаем и со средними зарплатами вместо непонятных ставок изъятия. Расчёт уже готов - осталось только оформить.

@finindie

Безопасная ставка изъятия, ч.4 - расчет от зарплаты

Тема сложная, и можно попытаться её упростить через сущности, понятные всем и каждому. Например, через среднюю зарплату.

В 2002 году средняя зарплата в России составляла всего лишь 4360₽ в месяц. И к 2024 году она увеличилась до 86380₽ в месяц. То есть, при инфляции, подстегнувшей цены в 6 раз, средние зарплаты выросли в 20 раз!

Я взял несуществующие славянские имена, которыми назвал теоретически существующих инвесторов из 2002 года:

▪️ У Тупослава с математикой и логикой всё не очень - он решил, что достаточно 100 зарплат уровня 2002 года (436 тыс. ₽) для того, чтобы снимая по 1 зарплате в месяц, прожить долгую и счастливую жизнь. Но его капитал закончился уже через 10 лет.
▪️ Яромир решил, что достаточно 200 средних зарплат (872 тыс. ₽). Как и остальные, он снимал одну среднюю зарплату в месяц. Зарплаты росли сильнее инфляции, и изъятия тоже. Сбережений хватило на 18 лет, в 2020 году они закончились.
▪️ Василий сделал менее опасную ставку, 300 зарплат (1,3 млн ₽). Несмотря на то, что зарплаты (а за ними и размер изъятий) выросли в 20 раз, после 22 лет изъятий на счете остается 5,9 млн ₽ или 68 средних зарплат.
▪️ Среднелюб любит что-то среднее, и решил сформировать портфель на сумму 400 зарплат (1,7 млн ₽). Рынок платил ему 22 года среднюю зарплату, повышая её вместе с ростом доходов граждан. И спустя 22 года, у него есть ещё 15 млн (175 средних зарплат).
▪️ Степан решил пойти по неукоснительному пути, и заложил значительную сумму, равную 500 зарплатам (2,2 млн ₽). Это позволило ему нормально просуществовать 22 года, сняв за это время 264 зарплаты, и у него сейчас ещё лежит 283 зарплаты.
▪️ Доброжир на всякий случай сделал запас из 600 зарплат (2,6 млн ₽). Всё у него сейчас в порядке, после 22 лет ещё 390 зарплат в запасе.
▪️ Страхослав перестраховался сильнее остальных, и взял 700 зарплат (3,05 млн ₽). Без комментариев, такая страховка сработала.

Если инфляцию х6 за 22 года рынку удалось побить довольно просто, то побить х20 рост доходов населения уже сложно. Стоит ли взять такой смелый задел на будущее и предполагать, что рост доходов будет в три раза мощнее инфляции - и привязать индексирование к зарплатам, а не к инфляции? Каждый должен решить для себя сам, но надо быть готовым к тому, что денег накопить потребуется ещё больше.

@finindie

Безопасная ставка изъятия ч.5

Многие в комментариях к предыдущему посту задавались вопросом, как возможен рост средней зарплаты в 20 раз при инфляции, умножившей цены всего в 6 раз?

Львиная доля этого задела была сформирована в ранние нулевые, до 2009 года. Реальный рост доходов (за вычетом инфляции) превышал 10% каждый год, а пиковым был 2007 год. Рост реальных доходов в 2007 году составил целых 17%.

За 15 лет с 2009 по 2024 год наши доходы выросли даже слабее, чем всего за 4 года 2005-2008 гг.

Связан этот рост был и с низкой базой, и с "обелением" доходов, ну и конечно же с дорожавшей нефтью. И даже рост реальных доходов последних двух лет (связанный с сами знаете чем) даже не близок к темпам роста нулевых.

Поэтому расчёт, основанный на росте зарплат тех лет хоть и интересен с академической точки зрения, но вряд ли может быть взят за основу при планировании будущих темпов роста и изъятий из портфеля.

Расчёт, основанный на умеренных темпах роста доходов и при умеренной инфляции более поздних лет будет в следующих частях цикла. Возможно, он будет более приближен к реальности.

@finindie