AMWL - Поставщик решений для телемедицины, соединяющий пациентов с врачами через видео. По состоянию на 30 июня 2020 года более 50 000 поставщиков услуг, клиенты используют платформу Amwell для обслуживания своих пациентов и участников. AMWL поддерживает консультации как по запросу, так и по расписанию и предлагаем 40 предварительно упакованных модулей и программы по уходу, которые сегодня обеспечивают более 100 уникальных приложений. Пациенты, нуждающихся в лечении незначительных заболеваний, можно осмотреть в тот же день и сэкономить в среднем 2,5 часа. Текущие возможности рынка подписки для клиентов планов медицинского страхования и систем здравоохранения составляют примерно 8,7 млрд долларов и 3,7 млрд долларов соответственно.
IPO компании пройдет 16 сентября. Компания разместит 35 млн акций по цене $14-$16. Капитализация на IPO составит $3,3 млрд
IPO компании пройдет 16 сентября. Компания разместит 35 млн акций по цене $14-$16. Капитализация на IPO составит $3,3 млрд
Официальный отчет по IPO JFrog Ltd (FROG).
Дедлайн по приему заявок: 14.09.2020 до 20.00 по Мск
Размещение: 15.09.2020
Торги: 16.09.2020
Дедлайн по приему заявок: 14.09.2020 до 20.00 по Мск
Размещение: 15.09.2020
Торги: 16.09.2020
Обзор российского рынка на 10 сентября: тон торгам зададут ЕЦБ и статистика
Рынок накануне
Преобладала смешанная динамика. Большинство «голубых фишек» закрылось на положительной территории. Лидерами роста стали бумаги М.Видео (MVID 586,4, +3,33%). В аутсайдерах оказались акции X5 Retail (FIVE 2615,0, -2,59%). Пара USD/RUB вернулась в диапазон 75-76, так как цена на нефть поднялась выше $41 за баррель.
Новости рынка и компаний
Инвесторы вновь раскупили ОФЗ. Спрос на новый выпуск 10-летних ОФЗ, не обращавшийся ранее на рынке, был значительным. Этих бумаг удалось продать больше чем на 100 млрд руб. Спрос на «короткие» облигации был заметно ниже. Мы полагаем, что основными покупателями стали локальные крупные игроки. Этот выпуск интересен в основном пенсионным фондам. По итогам августа оказалось, что около двух третей всех бумаг скупают госбанки, в то время как спрос нерезидентов снизился.
Пересмотрена оценка динамики ВВП. По данным Росстата, снижение ВВП во втором квартале составило 8,0%, а в первом полугодии — 3,4%. По косвенным оценкам, потери из-за карантина оказались равны 7,5%. Наибольший спад произошел в сегменте розничных услуг. Мы полагаем, что это существенно не повлияет на оценку динамики ВВП по итогам года. На сегодня прогнозируется снижение в диапазоне 4-6%. Наверстать отставание невозможно, так что главное не ухудшить ситуацию. По всей видимости, несмотря на признаки увеличения заболеваемости в разных регионах мира, власти предпочитают ослабление карантинных ограничений, а не их ужесточение. В этой связи ухудшение прогнозов падения экономики, которое стало бы негативным сигналом для рынка, маловероятно.
Торговые идеи
Аэрофлот (AFLT 81,92, +0,81%), спек. покупка. Отчет не обрушил котировки. В фокусе параметры допэмиссии, а также новости по возобновлению полетов на международном направлении.
Ожидания
Ожидаем смешанную динамику. Сырьевые и фондовые рынки демонстрируют отскок, который не выглядит долговременным. В фокусе заседание ЕЦБ и статистика из США. Ожидания для пары USD/RUB: коридор 75,00-76,00, ориентир по индексу Мосбиржи: диапазон 2840-2880 пунктов.
Рынок накануне
Преобладала смешанная динамика. Большинство «голубых фишек» закрылось на положительной территории. Лидерами роста стали бумаги М.Видео (MVID 586,4, +3,33%). В аутсайдерах оказались акции X5 Retail (FIVE 2615,0, -2,59%). Пара USD/RUB вернулась в диапазон 75-76, так как цена на нефть поднялась выше $41 за баррель.
Новости рынка и компаний
Инвесторы вновь раскупили ОФЗ. Спрос на новый выпуск 10-летних ОФЗ, не обращавшийся ранее на рынке, был значительным. Этих бумаг удалось продать больше чем на 100 млрд руб. Спрос на «короткие» облигации был заметно ниже. Мы полагаем, что основными покупателями стали локальные крупные игроки. Этот выпуск интересен в основном пенсионным фондам. По итогам августа оказалось, что около двух третей всех бумаг скупают госбанки, в то время как спрос нерезидентов снизился.
Пересмотрена оценка динамики ВВП. По данным Росстата, снижение ВВП во втором квартале составило 8,0%, а в первом полугодии — 3,4%. По косвенным оценкам, потери из-за карантина оказались равны 7,5%. Наибольший спад произошел в сегменте розничных услуг. Мы полагаем, что это существенно не повлияет на оценку динамики ВВП по итогам года. На сегодня прогнозируется снижение в диапазоне 4-6%. Наверстать отставание невозможно, так что главное не ухудшить ситуацию. По всей видимости, несмотря на признаки увеличения заболеваемости в разных регионах мира, власти предпочитают ослабление карантинных ограничений, а не их ужесточение. В этой связи ухудшение прогнозов падения экономики, которое стало бы негативным сигналом для рынка, маловероятно.
Торговые идеи
Аэрофлот (AFLT 81,92, +0,81%), спек. покупка. Отчет не обрушил котировки. В фокусе параметры допэмиссии, а также новости по возобновлению полетов на международном направлении.
Ожидания
Ожидаем смешанную динамику. Сырьевые и фондовые рынки демонстрируют отскок, который не выглядит долговременным. В фокусе заседание ЕЦБ и статистика из США. Ожидания для пары USD/RUB: коридор 75,00-76,00, ориентир по индексу Мосбиржи: диапазон 2840-2880 пунктов.
Официальный отчет по IPO Snowflake Inc (SNOW).
Дедлайн по приему заявок: 14.09.2020 до 20.00 по Мск
Размещение: 15.09.2020
Торги: 16.09.2020
Дедлайн по приему заявок: 14.09.2020 до 20.00 по Мск
Размещение: 15.09.2020
Торги: 16.09.2020
Обзор российского рынка на 11 сентября: ЦБ опубликовал ориентиры ДКП
Рынок накануне
Преобладала смешанная динамика. Большинство «голубых фишек» закрылось на положительной территории. Лидерами роста стали бумаги Алросы (ALRS 72,4, +3,33%). В аутсайдерах оказались акции Сургутнефтегаза (SNGSP 37,08, -1,08%). Пара USD/RUB, благодаря росту цены на нефть выше $41 за баррель, вернулась в диапазон 75-76.
Новости рынка и компаний
Банк России обновил макропрогноз. За неделю до заседания совета директоров регулятор послал инвесторам определенный сигнал. Главный тезис, по нашему мнению, устойчивое инфляционное таргетирование. Долгосрочная цель по инфляции обозначена на уровне 4% в год. При этом ЦБ определил диапазон для нейтральной денежно-кредитной политики в рамках базового сценария в границах 5-6%. Это означает возможность снижения ставки до 4,00% в сентябре. Вместе с тем уже в первом квартале будущего года ее, вероятно, повысят, причем не исключено, что сразу на две ступени. Однако полной уверенности в снижении ставки нет. Кроме того, в нынешних макроэкономических условиях подобный шаг, скорее всего, не окажет никакого эффекта на корпоративный и розничный кредитный рынок. Напротив, ставки по депозитам уменьшатся, а это усилит отток рублей из банков. В свою очередь, упадет доходность рублевых ОФЗ, что ослабит их привлекательность. С учетом этого сценарий снижения ставки через неделю не основной. ЦБ примет решение с учетом обстановки на валютном, сырьевом и фондовом рынках.
Торговые идеи
Аэрофлот (AFLT 81,90, -0,10%), спек. покупка. Отчет не обрушил котировки. В фокусе параметры допэмиссии, а также новости по возобновлению полетов на международном направлении.
Ожидания
Ожидаем смешанную динамику. Снижение пары USD/RUB на фоне падения цены на нефть, на наш взгляд, не является чем-то сверхъестественным. Колебания курса укладываются в наш прогноз. Ожидания для пары USD/RUB: коридор 75,00-76,00, ориентир по индексу Мосбиржи: диапазон 2860-2910 пунктов.
Рынок накануне
Преобладала смешанная динамика. Большинство «голубых фишек» закрылось на положительной территории. Лидерами роста стали бумаги Алросы (ALRS 72,4, +3,33%). В аутсайдерах оказались акции Сургутнефтегаза (SNGSP 37,08, -1,08%). Пара USD/RUB, благодаря росту цены на нефть выше $41 за баррель, вернулась в диапазон 75-76.
Новости рынка и компаний
Банк России обновил макропрогноз. За неделю до заседания совета директоров регулятор послал инвесторам определенный сигнал. Главный тезис, по нашему мнению, устойчивое инфляционное таргетирование. Долгосрочная цель по инфляции обозначена на уровне 4% в год. При этом ЦБ определил диапазон для нейтральной денежно-кредитной политики в рамках базового сценария в границах 5-6%. Это означает возможность снижения ставки до 4,00% в сентябре. Вместе с тем уже в первом квартале будущего года ее, вероятно, повысят, причем не исключено, что сразу на две ступени. Однако полной уверенности в снижении ставки нет. Кроме того, в нынешних макроэкономических условиях подобный шаг, скорее всего, не окажет никакого эффекта на корпоративный и розничный кредитный рынок. Напротив, ставки по депозитам уменьшатся, а это усилит отток рублей из банков. В свою очередь, упадет доходность рублевых ОФЗ, что ослабит их привлекательность. С учетом этого сценарий снижения ставки через неделю не основной. ЦБ примет решение с учетом обстановки на валютном, сырьевом и фондовом рынках.
Торговые идеи
Аэрофлот (AFLT 81,90, -0,10%), спек. покупка. Отчет не обрушил котировки. В фокусе параметры допэмиссии, а также новости по возобновлению полетов на международном направлении.
Ожидания
Ожидаем смешанную динамику. Снижение пары USD/RUB на фоне падения цены на нефть, на наш взгляд, не является чем-то сверхъестественным. Колебания курса укладываются в наш прогноз. Ожидания для пары USD/RUB: коридор 75,00-76,00, ориентир по индексу Мосбиржи: диапазон 2860-2910 пунктов.
Инвестиционный обзор №207.pdf
6.4 MB
Коррекция 3-4 сентября сильнее всего затронула акции недавних лидеров роста из секторов hi-tech и здравоохранение. В то же время в рост пошли вчерашние аутсайдеры — авиаперевозчики и гостиничный бизнес.
❤1
Официальный отчет по IPO Outset Medical (OM).
Дедлайн по приему заявок: 14.09.2020 до 20.00 по Мск
Размещение: 15.09.2020
Торги: 16.09.2020
Дедлайн по приему заявок: 14.09.2020 до 20.00 по Мск
Размещение: 15.09.2020
Торги: 16.09.2020
FREEDOM FINANCE OFFICIAL
Официальный отчет по IPO Outset Medical (OM). Дедлайн по приему заявок: 14.09.2020 до 20.00 по Мск Размещение: 15.09.2020 Торги: 16.09.2020
В связи с переносом даты IPO прием заявок до 14.00, 14.09.2020 по Мск.
Размещение: 14.09.2020
Торги: 15.09.2020
Размещение: 14.09.2020
Торги: 15.09.2020
Обзор российского рынка на 14 сентября: Газпром сократит расходы
Рынок накануне
Преобладала смешанная динамика. Большинство «голубых фишек» закрылось на положительной территории. Лидерами роста стали бумаги ПАО ИСКЧ (+11,38%). Лидерами падения стали акции фонда iFXIT ETF (FXIT 8450, -3,17%). Пара USD/RUB вернулась в диапазон 75-76 на фоне роста цены на нефть выше $41 за баррель.
Новости рынка и компаний
Газпром (GAZP 177,94, +2,38%) скорректировал инвестпрограмму. Объем расходов сократится на 16%, до 922 млрд руб. Значительное сокращение ожидается по статье капстроительства – на 22%, до 702 млрд руб. Помимо этого, почти на 300 млрд руб. сократятся операционные затраты, а также снизится объем заимствований более чем на 10%, до 501 млрд руб. Корректировка связана с ситуацией на рынке, вызванной COVID-19. По итогам 1 полугодия расходы концерна сократились на 16%, а выручка – на 29%. Корректировка поможет улучшить финансовые показатели, долговую нагрузку и сделать бюджет бездефицитным при текущем уровне заимствований. Оцениваем новость позитивно, сохраняем долгосрочную цель на уровне 330 руб.
Торговые идеи
Алроса (ALRS 74,40, +3,84%), спек. покупка. Объем продаж за август превзошел ожидания. Реализация бриллиантов вернулась на докоронавирусный уровень, а сбыл алмазов составил $201 млн., что составляет от половины до 2/3 докоронавирусного уровня. Мы не ожидаем ухудшения в сентябре, при этом ослабление рубля котировки еще не отыграли.
Ожидания
Ожидаем смешанную динамику. Ожидания в паре USD/RUB: 75,00-76,00, по индексу Мосбиржи: 2880-2910 п.
Рынок накануне
Преобладала смешанная динамика. Большинство «голубых фишек» закрылось на положительной территории. Лидерами роста стали бумаги ПАО ИСКЧ (+11,38%). Лидерами падения стали акции фонда iFXIT ETF (FXIT 8450, -3,17%). Пара USD/RUB вернулась в диапазон 75-76 на фоне роста цены на нефть выше $41 за баррель.
Новости рынка и компаний
Газпром (GAZP 177,94, +2,38%) скорректировал инвестпрограмму. Объем расходов сократится на 16%, до 922 млрд руб. Значительное сокращение ожидается по статье капстроительства – на 22%, до 702 млрд руб. Помимо этого, почти на 300 млрд руб. сократятся операционные затраты, а также снизится объем заимствований более чем на 10%, до 501 млрд руб. Корректировка связана с ситуацией на рынке, вызванной COVID-19. По итогам 1 полугодия расходы концерна сократились на 16%, а выручка – на 29%. Корректировка поможет улучшить финансовые показатели, долговую нагрузку и сделать бюджет бездефицитным при текущем уровне заимствований. Оцениваем новость позитивно, сохраняем долгосрочную цель на уровне 330 руб.
Торговые идеи
Алроса (ALRS 74,40, +3,84%), спек. покупка. Объем продаж за август превзошел ожидания. Реализация бриллиантов вернулась на докоронавирусный уровень, а сбыл алмазов составил $201 млн., что составляет от половины до 2/3 докоронавирусного уровня. Мы не ожидаем ухудшения в сентябре, при этом ослабление рубля котировки еще не отыграли.
Ожидания
Ожидаем смешанную динамику. Ожидания в паре USD/RUB: 75,00-76,00, по индексу Мосбиржи: 2880-2910 п.
Обзор российского рынка на 15 сентября:
Новый прогноз от Минэкономразвития
Рынок накануне
Неделя началась с роста. Положительная динамика обусловлена внешним фоном. Лидерами роста стали бумаги MailRu (MAIL 2210, + 3,8%). Лидерами падения стали акции Polymetal (POLY 1875, -2,22%). Пара USD/RUB торговалась вблизи отметки 75 на фоне коррекции цены на нефть ниже $40 за баррель.
Новости рынка и компаний
Минэкономразвития обновило макропрогноз. В рамках базового сценария спад ВВП составит 3,9% в этом году, а рост составит 3,3 и 3,4% в 2021 и 2022 годах. Выход на докоронавирусный выход промпроизводства ожидается через год. Инфляция, по мнению министерства, останется вблизи таргтета в 4%. На этом фоне обменный курс USD/RUB ожидается вблизи нынешнего уровня вплоть до 2024 года. Необходимое условие: цена на нефть Urals в диапазоне $41-47 за баррель.
Мы скептически оцениваем реализацию консервативного сценария на протяжении трёх лет. Волатильность на мировых сырьевых и фондовых рынках и иные неблагоприятные внешние события могут серьезно повлиять на российскую экономику и рубль. Восстановление в немалой степени зависит от ситуации в Европе, КНР и других странах. Доходы бюджета сократились примерно на 13%, и даже в отсутствие внешних шоков при нынешнем уровне расходов и при цене на нефть в диапазоне $41-47 за бар. бюджет может быть дефицитным не только в 2021 г., но и позднее. Экспорт упал на 35%, и его полное восстановление возможно только после победы над коронавирусом. Также не учитывается, что увеличится долговая нагрузка, как минимум до 20% от ВВП, и ее дальнейшее снижение до момента выхода на бездефицитный бюджет и роста экономики маловероятно.
Торговые идеи
Алроса (ALRS 73,44, -2,00%), Спек. покупка. Объем продаж за август превзошел ожидания. Реализация бриллиантов вернулась на докоронавирусный уровень, а сбыл алмазов составил $201 млн., что составляет от половины до 2/3 докоронавирусного уровня. Мы не ожидаем ухудшения в сентябре, при этом ослабление рубля котировки еще не отыграли.
Ожидания
Ожидаем смешанную динамику. Ожидания в паре USD/RUB: 75,00-76,00, по индексу Мосбиржи: 2900-2930 п.
Новый прогноз от Минэкономразвития
Рынок накануне
Неделя началась с роста. Положительная динамика обусловлена внешним фоном. Лидерами роста стали бумаги MailRu (MAIL 2210, + 3,8%). Лидерами падения стали акции Polymetal (POLY 1875, -2,22%). Пара USD/RUB торговалась вблизи отметки 75 на фоне коррекции цены на нефть ниже $40 за баррель.
Новости рынка и компаний
Минэкономразвития обновило макропрогноз. В рамках базового сценария спад ВВП составит 3,9% в этом году, а рост составит 3,3 и 3,4% в 2021 и 2022 годах. Выход на докоронавирусный выход промпроизводства ожидается через год. Инфляция, по мнению министерства, останется вблизи таргтета в 4%. На этом фоне обменный курс USD/RUB ожидается вблизи нынешнего уровня вплоть до 2024 года. Необходимое условие: цена на нефть Urals в диапазоне $41-47 за баррель.
Мы скептически оцениваем реализацию консервативного сценария на протяжении трёх лет. Волатильность на мировых сырьевых и фондовых рынках и иные неблагоприятные внешние события могут серьезно повлиять на российскую экономику и рубль. Восстановление в немалой степени зависит от ситуации в Европе, КНР и других странах. Доходы бюджета сократились примерно на 13%, и даже в отсутствие внешних шоков при нынешнем уровне расходов и при цене на нефть в диапазоне $41-47 за бар. бюджет может быть дефицитным не только в 2021 г., но и позднее. Экспорт упал на 35%, и его полное восстановление возможно только после победы над коронавирусом. Также не учитывается, что увеличится долговая нагрузка, как минимум до 20% от ВВП, и ее дальнейшее снижение до момента выхода на бездефицитный бюджет и роста экономики маловероятно.
Торговые идеи
Алроса (ALRS 73,44, -2,00%), Спек. покупка. Объем продаж за август превзошел ожидания. Реализация бриллиантов вернулась на докоронавирусный уровень, а сбыл алмазов составил $201 млн., что составляет от половины до 2/3 докоронавирусного уровня. Мы не ожидаем ухудшения в сентябре, при этом ослабление рубля котировки еще не отыграли.
Ожидания
Ожидаем смешанную динамику. Ожидания в паре USD/RUB: 75,00-76,00, по индексу Мосбиржи: 2900-2930 п.
Официальные отчеты по IPO COMPASS Pathways (CMPS) и Athira Pharma (ATHA).
Дедлайн по приему заявок: 16.09.2020 до 20.00 по Мск
Размещение: 17.09.2020
Торги: 18.09.2020
Дедлайн по приему заявок: 16.09.2020 до 20.00 по Мск
Размещение: 17.09.2020
Торги: 18.09.2020
Обзор российского рынка на 16 сентября: Положительная динамика усилилась
Рынок накануне
Усилилась положительная динамика. Рынок вновь следовал за внешними площадками. Лидерами роста стали бумаги ТМК (+4,32%) на новости о выкупе по 61 руб. Лидерами падения стали акции Yandex N.V. (-1,27%). Пара USD/RUB торговалась вблизи отметки 75.
Новости рынка и компаний
На Московской бирже вскоре состоится IPO. Компания Совкомфлот предложит 25%-1 акцию и рассчитывает привлечь не менее $500 млн. Таким образом, деньги пойдут в компанию, общий долг которой сейчас превышает $3 млрд. Государство получит деньги за счет дивидендов, объем которых за год ожидается в районе $225 млн. Предложение, на наш взгляд, очень горячее. Ранее ситуация на рынке морских перевозок была плохая из-за переизбытка предложения, но в прошлом году дела пошли на лад. В 1 полугодии Совкомфлот, обладающий значительными танкерными емкостями, увеличил выручку более чем на $150 млн. на фоне спекулятивного спроса на места для хранения нефти. Дивидендный доход в первый год может превысить 10%, это одна из причин повышенного интереса к IPO.
Минфин вновь предложит ОФЗ-ПК. В предыдущие дни цена облигаций ОФЗ29014 не опускалась, как это было в предыдущие размещения. Мнения игроков относительно ключевой ставки в пятницу расходятся. Однако интерес к бумагам с переменным купоном не снижается, поскольку даже на горизонте до конца года эффект для облигаций с фиксированным купоном будет слабым, в то время как ОФЗ с переменным купоном предпочтительнее даже на таком коротком горизонте при возможном снижении ставки в пятницу. Я ожидаю, что Минфин попытается разместить весь оставшийся объем 116 млрд руб., даже если для этого придется продать бумагу с дисконтом 0,2-0,3 п.п.
Торговые идеи
Алроса (+2,44%), спек. покупка. Объем продаж за август превзошел ожидания. Реализация бриллиантов вернулась на докоронавирусный уровень, а сбыт алмазов составил $201 млн., что составляет от половины до 2/3 докоронавирусного уровня. Мы не ожидаем ухудшения в сентябре, при этом ослабление рубля котировки еще не отыграли.
Ожидания
Ожидаем смешанную динамику. Ожидания в паре USD/RUB: 75,00-76,00, по индексу Мосбиржи: 2950-3000 п.
Рынок накануне
Усилилась положительная динамика. Рынок вновь следовал за внешними площадками. Лидерами роста стали бумаги ТМК (+4,32%) на новости о выкупе по 61 руб. Лидерами падения стали акции Yandex N.V. (-1,27%). Пара USD/RUB торговалась вблизи отметки 75.
Новости рынка и компаний
На Московской бирже вскоре состоится IPO. Компания Совкомфлот предложит 25%-1 акцию и рассчитывает привлечь не менее $500 млн. Таким образом, деньги пойдут в компанию, общий долг которой сейчас превышает $3 млрд. Государство получит деньги за счет дивидендов, объем которых за год ожидается в районе $225 млн. Предложение, на наш взгляд, очень горячее. Ранее ситуация на рынке морских перевозок была плохая из-за переизбытка предложения, но в прошлом году дела пошли на лад. В 1 полугодии Совкомфлот, обладающий значительными танкерными емкостями, увеличил выручку более чем на $150 млн. на фоне спекулятивного спроса на места для хранения нефти. Дивидендный доход в первый год может превысить 10%, это одна из причин повышенного интереса к IPO.
Минфин вновь предложит ОФЗ-ПК. В предыдущие дни цена облигаций ОФЗ29014 не опускалась, как это было в предыдущие размещения. Мнения игроков относительно ключевой ставки в пятницу расходятся. Однако интерес к бумагам с переменным купоном не снижается, поскольку даже на горизонте до конца года эффект для облигаций с фиксированным купоном будет слабым, в то время как ОФЗ с переменным купоном предпочтительнее даже на таком коротком горизонте при возможном снижении ставки в пятницу. Я ожидаю, что Минфин попытается разместить весь оставшийся объем 116 млрд руб., даже если для этого придется продать бумагу с дисконтом 0,2-0,3 п.п.
Торговые идеи
Алроса (+2,44%), спек. покупка. Объем продаж за август превзошел ожидания. Реализация бриллиантов вернулась на докоронавирусный уровень, а сбыт алмазов составил $201 млн., что составляет от половины до 2/3 докоронавирусного уровня. Мы не ожидаем ухудшения в сентябре, при этом ослабление рубля котировки еще не отыграли.
Ожидания
Ожидаем смешанную динамику. Ожидания в паре USD/RUB: 75,00-76,00, по индексу Мосбиржи: 2950-3000 п.