Обзор российского рынка на 19 октября: в фокусе операционные результаты ГМК
Рынок накануне
Торговая динамика была разнонаправленной. Индекс Московской биржи опустился ниже 2800 пунктов впервые с 20 июля. Лидерами роста стали бумаги RusAgro (AGRO 748,4, +2,27%). Лидерами падения стали акции TCS (TCSG 1825, -3,37%) на новости о срыве переговоров с Яндексом (YNDX 4630,4, -2,61%), бумаги которого тоже оказались среди аутсайдеров. Пара USD/RUB без значимых новостей откатилась ниже отметки 78.
Новости рынка и компаний
Алроса (ALRS 76,00, +0,38%) раскрыла операционные результаты за третий квартал. Производство выросло на 62% кв/кв, до 9,2 млн карат. Мы предполагаем, что ранее обнародованный пересмотренный план по выпуску 28-31 млн карат будет выполнен. Однако Алроса консервативно оценивает тенденции на рынке из-за влияния COVID-19. У огранщиков в Индии запасы сократились. Вместе с тем из-за продолжающейся пандемии спрос пока не может восстановиться полностью.
ГМК Норникель (GMKN 19664, -0,08%) опубликует операционные результаты за третий квартал. Цена на палладий за отчетный период снизилась по сравнению с кварталом ранее, однако есть тенденция к восстановлению. Выше $900 за унцию подскакивали средние цены на платину, а цена на никель на максимуме более чем за год. Объем производства никеля мог превысить 50 тыс. тонн, палладия – 650 тыс. унций, платины – 170 тыс. унций. Конъюнктура рынка благоприятна для компании. Негативным фактором выступает повышение НДПИ, хотя, по нашему мнению, эффект от этого менее 5% от EBITDA, а кроме того, он может быть компенсирован за счет роста цен. Урегулирование последствий разлива топлива в Арктике уже заложено в котировки.
Торговые идеи
АФК Система (AFKS 24,9, -2,93%), спек. продажа. Котировки выросли в 2,6 раза за полгода, сильно опередив фундаментальные факторы. В результате цена акции оказалась на максимуме с 2014 года. Техническая картина указывает на коррекцию с целью 22,50 руб.
Ожидания
Ожидаем умеренное снижение. Индекс Мосбиржи, на наш взгляд, в течение недели продолжит путь к отметке 2700 пунктов. Ориентир для пары USD/RUB: 77,50-78,50 пункта.
Рынок накануне
Торговая динамика была разнонаправленной. Индекс Московской биржи опустился ниже 2800 пунктов впервые с 20 июля. Лидерами роста стали бумаги RusAgro (AGRO 748,4, +2,27%). Лидерами падения стали акции TCS (TCSG 1825, -3,37%) на новости о срыве переговоров с Яндексом (YNDX 4630,4, -2,61%), бумаги которого тоже оказались среди аутсайдеров. Пара USD/RUB без значимых новостей откатилась ниже отметки 78.
Новости рынка и компаний
Алроса (ALRS 76,00, +0,38%) раскрыла операционные результаты за третий квартал. Производство выросло на 62% кв/кв, до 9,2 млн карат. Мы предполагаем, что ранее обнародованный пересмотренный план по выпуску 28-31 млн карат будет выполнен. Однако Алроса консервативно оценивает тенденции на рынке из-за влияния COVID-19. У огранщиков в Индии запасы сократились. Вместе с тем из-за продолжающейся пандемии спрос пока не может восстановиться полностью.
ГМК Норникель (GMKN 19664, -0,08%) опубликует операционные результаты за третий квартал. Цена на палладий за отчетный период снизилась по сравнению с кварталом ранее, однако есть тенденция к восстановлению. Выше $900 за унцию подскакивали средние цены на платину, а цена на никель на максимуме более чем за год. Объем производства никеля мог превысить 50 тыс. тонн, палладия – 650 тыс. унций, платины – 170 тыс. унций. Конъюнктура рынка благоприятна для компании. Негативным фактором выступает повышение НДПИ, хотя, по нашему мнению, эффект от этого менее 5% от EBITDA, а кроме того, он может быть компенсирован за счет роста цен. Урегулирование последствий разлива топлива в Арктике уже заложено в котировки.
Торговые идеи
АФК Система (AFKS 24,9, -2,93%), спек. продажа. Котировки выросли в 2,6 раза за полгода, сильно опередив фундаментальные факторы. В результате цена акции оказалась на максимуме с 2014 года. Техническая картина указывает на коррекцию с целью 22,50 руб.
Ожидания
Ожидаем умеренное снижение. Индекс Мосбиржи, на наш взгляд, в течение недели продолжит путь к отметке 2700 пунктов. Ориентир для пары USD/RUB: 77,50-78,50 пункта.
Официальный отчет по IPO McAfee Corp (MCFE).
Дедлайн по приему заявок: 20.10.2020 до 20.00 по Мск
Размещение: 21.10.2020
Торги: 22.10.2020
Дедлайн по приему заявок: 20.10.2020 до 20.00 по Мск
Размещение: 21.10.2020
Торги: 22.10.2020
Обзор российского рынка на 20 октября: в фокусе операционные результаты ЛСР
Рынок накануне
Неделя началась с коррекции. Преобладала умеренно негативная динамика. Лидерами роста стали бумаги RusAl (RUAL 33,69, +4,00%). В число аутсайдеров попали префы Транснефти (TRNFP 135900, -6,05%). Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 77-78.
Новости рынка и компаний
Группа ЛСР (LSRG 870,6, -0,18%) представит операционные результаты за третий квартал. По итогам первого полугодия компания увеличила продажи на 3% на фоне роста цен на 5%. Мы полагаем, что компания могла реализовать порядка 180 тыс. кв. м недвижимости. В продаже группы 450 тыс. кв. м. Рынок жилой недвижимости способен вырасти в пределах 15% в год благодаря доступности ипотеки. Котировки ЛСР почти полностью восстановились после весеннего шока, но потенциал роста пока не отыгран. Цель — 1009 руб. на горизонте 12 месяцев.
Норникель (GMKN 19908, +1,12%) представил операционные результаты за третий квартал. По итогам девяти месяцев производство никеля оказалось близко к уровню аналогичного периода прошлого года (168 тыс. тонн).
Производство меди сократилось на 4%, до 359 тыс. тонн, на фоне изменений в производственном процессе. Выпуск металлов платиновой группы сократился на 7-9%, что обусловлено высокой базой прошлого года. Цена на никель на максимуме за год. Финансовые прогнозы делать рано, так как компания не публикует квартальную отчетность.
Мониторинговый комитет ОПЕК подтвердил выполнение соглашения. В отчете за октябрь были несколько сокращены прогнозы дефицита нефти в четвертом квартале, хотя средне- и долгосрочно он остается в пределах 6 млн баррелей в день. Это поддержит нефтяные котировки в диапазоне $40-45.
Торговые идеи
АФК Система (AFKS 25,053, +0,72%), спек. продажа. Котировки выросли в 2,6 раза за шесть месяцев, заметно опередив фундаментальные факторы и оказавшись на максимуме с 2014 года. Техническая картина указывает на коррекцию с целью 22,50 руб.
Ожидания
Ожидаем разнонаправленную динамику. Ориентир по индексу Мосбиржи: диапазон 2750-2800 пунктов. Прогноз для пары USD/RUB: 77,50-78,00 пункта.
Рынок накануне
Неделя началась с коррекции. Преобладала умеренно негативная динамика. Лидерами роста стали бумаги RusAl (RUAL 33,69, +4,00%). В число аутсайдеров попали префы Транснефти (TRNFP 135900, -6,05%). Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 77-78.
Новости рынка и компаний
Группа ЛСР (LSRG 870,6, -0,18%) представит операционные результаты за третий квартал. По итогам первого полугодия компания увеличила продажи на 3% на фоне роста цен на 5%. Мы полагаем, что компания могла реализовать порядка 180 тыс. кв. м недвижимости. В продаже группы 450 тыс. кв. м. Рынок жилой недвижимости способен вырасти в пределах 15% в год благодаря доступности ипотеки. Котировки ЛСР почти полностью восстановились после весеннего шока, но потенциал роста пока не отыгран. Цель — 1009 руб. на горизонте 12 месяцев.
Норникель (GMKN 19908, +1,12%) представил операционные результаты за третий квартал. По итогам девяти месяцев производство никеля оказалось близко к уровню аналогичного периода прошлого года (168 тыс. тонн).
Производство меди сократилось на 4%, до 359 тыс. тонн, на фоне изменений в производственном процессе. Выпуск металлов платиновой группы сократился на 7-9%, что обусловлено высокой базой прошлого года. Цена на никель на максимуме за год. Финансовые прогнозы делать рано, так как компания не публикует квартальную отчетность.
Мониторинговый комитет ОПЕК подтвердил выполнение соглашения. В отчете за октябрь были несколько сокращены прогнозы дефицита нефти в четвертом квартале, хотя средне- и долгосрочно он остается в пределах 6 млн баррелей в день. Это поддержит нефтяные котировки в диапазоне $40-45.
Торговые идеи
АФК Система (AFKS 25,053, +0,72%), спек. продажа. Котировки выросли в 2,6 раза за шесть месяцев, заметно опередив фундаментальные факторы и оказавшись на максимуме с 2014 года. Техническая картина указывает на коррекцию с целью 22,50 руб.
Ожидания
Ожидаем разнонаправленную динамику. Ориентир по индексу Мосбиржи: диапазон 2750-2800 пунктов. Прогноз для пары USD/RUB: 77,50-78,00 пункта.
Анонсируем участие еще в 1 сделке на это неделе IPO Foghorn Therapeutics (FTHX) – компания разрабатывает новые методы лечения рака. Подход компании строится на системе регуляции хроматина. Дисфункция регуляторной системы хроматина является основной причиной рака, неврологических расстройств и других серьезных заболеваний.
IPO компании пройдет 22 октября. Объем размещения составляет $120 млн при диапазоне $15-$17. Капитализация на IPO $571 млн. Андеррайтеры размещения - Goldman Sachs, Morgan Stanley, Cowen.
IPO компании пройдет 22 октября. Объем размещения составляет $120 млн при диапазоне $15-$17. Капитализация на IPO $571 млн. Андеррайтеры размещения - Goldman Sachs, Morgan Stanley, Cowen.
21 октября в 16:30 мск для клиентов будут доступны форвардные контракты на:
ALVR дисконт составит 14%
BIGC дисконт составит 13%
OSH дисконт составит 6%
CVAC дисконт составит 14%
NNOX дисконт составит 26%
SNOW дисконт составит 11%
FROG дисконт составит 14%
SUMO дисконт составит 19%
U дисконт составит 17%
CRSR дисконт составит 18%
GDRX дисконт составит 19%
ALVR дисконт составит 14%
BIGC дисконт составит 13%
OSH дисконт составит 6%
CVAC дисконт составит 14%
NNOX дисконт составит 26%
SNOW дисконт составит 11%
FROG дисконт составит 14%
SUMO дисконт составит 19%
U дисконт составит 17%
CRSR дисконт составит 18%
GDRX дисконт составит 19%
Официальный отчет по IPO Foghorn Therapeutics (FHTX).
Дедлайн по приему заявок: 21.10.2020 до 20.00 по Мск
Размещение: 22.10.2020
Торги: 23.10.2020
Дедлайн по приему заявок: 21.10.2020 до 20.00 по Мск
Размещение: 22.10.2020
Торги: 23.10.2020
Обзор российского рынка на 21 октября: в фокусе результаты НЛМК
Рынок накануне
Коррекция на рынке приостановилась. Большинство ликвидных акций закрылось на положительной территории. Лидерами роста стали бумаги Группы ВТБ (VTBR 0,033875, +6,79%). В списке аутсайдеров оказались акции TCS (TCSG 1697,2, -3,93%). Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 77-78.
Новости рынка и компаний
НЛМК (NLMK 172,44, +1,35%) опубликует финансовые результаты за третий квартал. Ожидается, что на фоне умеренного восстановления цен на сталь и объемов производства выручка компании поднялась до 177 млрд руб. с EBITDA на уровне 47 млрд руб. и прибылью 25 млрд руб. Консенсус-прогноз по акциям – 173 руб. без учета дивиденда.
Лента (LNTA 226,3, +2,40%) представит операционные результаты за июль-сентябрь. По итогам шести месяцев текущего года розничная сеть продемонстрировала существенный рост выручки и сопоставимых продаж, несмотря на сокращение покупок из-за COVID-19. В третьем квартале выручка ретейлера могла превысить 110 млрд руб. При этом рост сопоставимых продаж остался на уровне 10%. В период пандемии позитивным драйвером для гипермаркетов выступил онлайн-сегмент.
Минфин проведет аукцион ОФЗ. Упор традиционно будет сделан на бумагу с привязкой к инфляции. В этой связи выбран выпуск с погашением через восемь лет. Для подстраховки представят выпуск ОФЗ с индексируемым номиналом. Мы не исключаем, что это сделано в расчете на высокий спрос. Также возможен большой спрос на ОФЗ 26234. Участники рынка могут попробовать отыграть маловероятный, но возможный сценарий снижения ключевой ставки Банком России по итогам заседания 23 октября.
Торговые идеи
АФК Система (AFKS 25,75, +2,88%), спек. продажа. Котировки выросли в 2,6 раза за шесть месяцев, сильно опередив фундаментальные факторы, выйдя на максимумы с 2014 года. Техническая картина указывает на коррекцию с целью 22,50 руб.
Ожидания
Ожидаем разнонаправленную динамику. Ориентир по индексу Мосбиржи: диапазон 2780-2820 п. Прогноз для пары USD/RUB: 77,50-78,00.
Рынок накануне
Коррекция на рынке приостановилась. Большинство ликвидных акций закрылось на положительной территории. Лидерами роста стали бумаги Группы ВТБ (VTBR 0,033875, +6,79%). В списке аутсайдеров оказались акции TCS (TCSG 1697,2, -3,93%). Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 77-78.
Новости рынка и компаний
НЛМК (NLMK 172,44, +1,35%) опубликует финансовые результаты за третий квартал. Ожидается, что на фоне умеренного восстановления цен на сталь и объемов производства выручка компании поднялась до 177 млрд руб. с EBITDA на уровне 47 млрд руб. и прибылью 25 млрд руб. Консенсус-прогноз по акциям – 173 руб. без учета дивиденда.
Лента (LNTA 226,3, +2,40%) представит операционные результаты за июль-сентябрь. По итогам шести месяцев текущего года розничная сеть продемонстрировала существенный рост выручки и сопоставимых продаж, несмотря на сокращение покупок из-за COVID-19. В третьем квартале выручка ретейлера могла превысить 110 млрд руб. При этом рост сопоставимых продаж остался на уровне 10%. В период пандемии позитивным драйвером для гипермаркетов выступил онлайн-сегмент.
Минфин проведет аукцион ОФЗ. Упор традиционно будет сделан на бумагу с привязкой к инфляции. В этой связи выбран выпуск с погашением через восемь лет. Для подстраховки представят выпуск ОФЗ с индексируемым номиналом. Мы не исключаем, что это сделано в расчете на высокий спрос. Также возможен большой спрос на ОФЗ 26234. Участники рынка могут попробовать отыграть маловероятный, но возможный сценарий снижения ключевой ставки Банком России по итогам заседания 23 октября.
Торговые идеи
АФК Система (AFKS 25,75, +2,88%), спек. продажа. Котировки выросли в 2,6 раза за шесть месяцев, сильно опередив фундаментальные факторы, выйдя на максимумы с 2014 года. Техническая картина указывает на коррекцию с целью 22,50 руб.
Ожидания
Ожидаем разнонаправленную динамику. Ориентир по индексу Мосбиржи: диапазон 2780-2820 п. Прогноз для пары USD/RUB: 77,50-78,00.
Анонсируем участие в 2 новых сделках IPO: ROOT (страхвые инновации) и MVNR (софт облачный для 5G):
Root Insurance - это страховая компания нового поколения, которая использует передовые мобильные технологии, аналитику и искусственный интеллект. В 2020 году у Root будет два направления бизнеса: автострахование и страхование аренды.
IPO компании пройдет 27 октября. Объем размещения составит $568,7 млн при капитализации в $5,87 млрд. Андеррайтеры размещения Goldman Sachs/ Morgan Stanley.
IPO компании пройдет 27 октября. Объем размещения составит $568,7 млн при капитализации в $5,87 млрд. Андеррайтеры размещения Goldman Sachs/ Morgan Stanley.
Mavenir plc (MVNR) - компания является поставщиком ПО для цифровой трансформации мобильных сетей. Клиентская база компании включает более 250 поставщиков услуг беспроводной связи, которые обслуживают около 4 млрд абонентов примерно в 120 странах. Сюда входят 17 из 20 крупнейших поставщиков услуг беспроводной связи, включая всех трех крупнейших операторов связи в Соединенных Штатах.
IPO компании пройдет 28 октября. Объем размещения составляет $300 млн при капитализации в $1,7 млрд. Андеррайтеры размещения - Morgan Stanley/ Goldman Sachs/ JPMorgan/ BofA Securities.
IPO компании пройдет 28 октября. Объем размещения составляет $300 млн при капитализации в $1,7 млрд. Андеррайтеры размещения - Morgan Stanley/ Goldman Sachs/ JPMorgan/ BofA Securities.
Обзор российского рынка на 22 октября: в фокусе отчетность ММК и Северстали
Рынок накануне
Торговая динамика была разнонаправленной. Лидерами роста стали бумаги Мостотреста (MSTT 108,05, -6,24%). В аутсайдерах на фоне публикации операционных результатов оказались акции Ленты (LNTA 220,1, -2,74%). Пара USD/RUB опустилась ниже отметки 77, несмотря на коррекцию цены на нефть.
Новости рынка и компаний
ММК (MAGN 36,29, -1,94%) опубликует финансовые результаты за третий квартал. Консенсус-прогноз предполагает, что выручка составила около $1565 млн, EBITDA достигла $350 млн, а прибыль — $150 млн. Снижение продаж в отчетном периоде обусловлено преимущественно падением объемов производства из-за ремонта доменной печи. В четвертом квартале выпуск продукции может сократиться на фоне сезонных колебаний.
Северсталь (CHMF 1008,0, -0,22%) опубликует финансовые результаты за третий квартал. Консенсус-прогноз закладывает выручку на уровне около $1900 млн, EBITDA на отметке $630 млн, а прибыль в размере $375 млн. Котировки компании на максимуме за год. Северсталь на сегодня уступает в капитализации НЛМК. По нашему мнению, акции обоих гигантов достигли целевых уровней и в текущем квартале значимых драйверов для дальнейшего роста не просматривается. Однако эти бумаги будут выглядеть лучше рынка на фоне высокой финансовой устойчивости и дивидендов.
Полюс (PLZL 16701, -2,50%) представит операционные результаты за июль-сентябрь. Прогноз предполагает, что сезонный фактор и рост средней цены на золото способствовали увеличению добычи в отчетном периоде. Финансовые результаты будут опубликованы в начале ноября. Выручка Полюса по итогам года, по расчетам, превысит 380 млрд руб.
Торговые идеи
АФК Система (AFKS 25,562, -0,96%), спек. продажа. Котировки выросли в 2,6 раза за шесть месяцев, сильно опередив фундаментальные факторы, выйдя на максимумы с 2014 года. Техническая картина указывает на коррекцию с целью 22,50 руб.
Ожидания
Ожидаем разнонаправленную динамику. Рынок отыгрывает информацию об отсутствии планов по вводу жестких карантинных мер, что оказывает поддержку даже на слабом внешнем фоне. Ориентир по индексу Мосбиржи: диапазон 2750-2800 пунктов. Прогноз для пары USD/RUB: 76,50-77,50.
Рынок накануне
Торговая динамика была разнонаправленной. Лидерами роста стали бумаги Мостотреста (MSTT 108,05, -6,24%). В аутсайдерах на фоне публикации операционных результатов оказались акции Ленты (LNTA 220,1, -2,74%). Пара USD/RUB опустилась ниже отметки 77, несмотря на коррекцию цены на нефть.
Новости рынка и компаний
ММК (MAGN 36,29, -1,94%) опубликует финансовые результаты за третий квартал. Консенсус-прогноз предполагает, что выручка составила около $1565 млн, EBITDA достигла $350 млн, а прибыль — $150 млн. Снижение продаж в отчетном периоде обусловлено преимущественно падением объемов производства из-за ремонта доменной печи. В четвертом квартале выпуск продукции может сократиться на фоне сезонных колебаний.
Северсталь (CHMF 1008,0, -0,22%) опубликует финансовые результаты за третий квартал. Консенсус-прогноз закладывает выручку на уровне около $1900 млн, EBITDA на отметке $630 млн, а прибыль в размере $375 млн. Котировки компании на максимуме за год. Северсталь на сегодня уступает в капитализации НЛМК. По нашему мнению, акции обоих гигантов достигли целевых уровней и в текущем квартале значимых драйверов для дальнейшего роста не просматривается. Однако эти бумаги будут выглядеть лучше рынка на фоне высокой финансовой устойчивости и дивидендов.
Полюс (PLZL 16701, -2,50%) представит операционные результаты за июль-сентябрь. Прогноз предполагает, что сезонный фактор и рост средней цены на золото способствовали увеличению добычи в отчетном периоде. Финансовые результаты будут опубликованы в начале ноября. Выручка Полюса по итогам года, по расчетам, превысит 380 млрд руб.
Торговые идеи
АФК Система (AFKS 25,562, -0,96%), спек. продажа. Котировки выросли в 2,6 раза за шесть месяцев, сильно опередив фундаментальные факторы, выйдя на максимумы с 2014 года. Техническая картина указывает на коррекцию с целью 22,50 руб.
Ожидания
Ожидаем разнонаправленную динамику. Рынок отыгрывает информацию об отсутствии планов по вводу жестких карантинных мер, что оказывает поддержку даже на слабом внешнем фоне. Ориентир по индексу Мосбиржи: диапазон 2750-2800 пунктов. Прогноз для пары USD/RUB: 76,50-77,50.
Официальный отчет по IPO Root Inc (ROOT).
Дедлайн по приему заявок: 26.10.2020 до 20.00 по Мск
Размещение: 27.10.2020
Торги: 28.10.2020
Дедлайн по приему заявок: 26.10.2020 до 20.00 по Мск
Размещение: 27.10.2020
Торги: 28.10.2020
Обзор российского рынка на 23 октября: в фокусе заседание Банка России
Рынок накануне
Торговая динамика была разнонаправленной. Лидерами роста стали бумаги МРСК ЦП (MRKP 0,2311, +5,43%). В аутсайдеры из-за корпоративных новостей попали акции Petropavlovsk (POGR 28,285, -4,96%). Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 76,50-77.
Новости рынка и компаний
Банк России проведет заседание, посвященное монетарной политике. Мы полагаем, что регулятор оставит ставку без изменения. Президент не исключил, что инфляция вырастет до 4% к концу года. Ускорение инфляции – один из главных факторов, препятствующих снижению ставки. Инфляцию сейчас генерируют преимущественно не тарифы крупных монополий, а другие факторы, в том числе плановые индексации зарплат и социальных выплат. Но ведущим остается ослабление рубля на фоне резкого сокращения торгового баланса, а также рост рублевой денежной массы на 10% с начала года на фоне обвала экономики. Снижение ставки стимулирует восстановление экономики. Следует отметить и повышенную волатильность рынков после выборов в США как один из важнейших факторов риска для мировых площадок. На наш взгляд, шансов на снижение ставки до конца года мало, а в первом квартале будущего года не исключено и ее повышение на 0,25 п.п. При этом тональность заявления ЦБ по итогам завтрашнего заседания, вероятнее всего, будет спокойной, с указанием на сохранение потенциала на смягчение денежно-кредитной политики на одном из ближайших заседаний. Ожидаем, что реакция валютного и фондового рынка на итог заседания и релиз будет нейтральной.
Торговые идеи
АФК Система (AFKS 25,52, -0,06%), спек. продажа. Котировки холдинга за полгода выросли в 2,6 раза, сильно опередив фундаментальные факторы и достигнув максимума с 2014 года. Техническая картина указывает на коррекцию с целью 22,50 руб.
Ожидания
Ожидаем разнонаправленную динамику. Ориентир по индексу Мосбиржи: диапазон 2780-2820 пункта. Прогноз для пары USD/RUB: 76,50-77,50 пункта.
Рынок накануне
Торговая динамика была разнонаправленной. Лидерами роста стали бумаги МРСК ЦП (MRKP 0,2311, +5,43%). В аутсайдеры из-за корпоративных новостей попали акции Petropavlovsk (POGR 28,285, -4,96%). Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 76,50-77.
Новости рынка и компаний
Банк России проведет заседание, посвященное монетарной политике. Мы полагаем, что регулятор оставит ставку без изменения. Президент не исключил, что инфляция вырастет до 4% к концу года. Ускорение инфляции – один из главных факторов, препятствующих снижению ставки. Инфляцию сейчас генерируют преимущественно не тарифы крупных монополий, а другие факторы, в том числе плановые индексации зарплат и социальных выплат. Но ведущим остается ослабление рубля на фоне резкого сокращения торгового баланса, а также рост рублевой денежной массы на 10% с начала года на фоне обвала экономики. Снижение ставки стимулирует восстановление экономики. Следует отметить и повышенную волатильность рынков после выборов в США как один из важнейших факторов риска для мировых площадок. На наш взгляд, шансов на снижение ставки до конца года мало, а в первом квартале будущего года не исключено и ее повышение на 0,25 п.п. При этом тональность заявления ЦБ по итогам завтрашнего заседания, вероятнее всего, будет спокойной, с указанием на сохранение потенциала на смягчение денежно-кредитной политики на одном из ближайших заседаний. Ожидаем, что реакция валютного и фондового рынка на итог заседания и релиз будет нейтральной.
Торговые идеи
АФК Система (AFKS 25,52, -0,06%), спек. продажа. Котировки холдинга за полгода выросли в 2,6 раза, сильно опередив фундаментальные факторы и достигнув максимума с 2014 года. Техническая картина указывает на коррекцию с целью 22,50 руб.
Ожидания
Ожидаем разнонаправленную динамику. Ориентир по индексу Мосбиржи: диапазон 2780-2820 пункта. Прогноз для пары USD/RUB: 76,50-77,50 пункта.