Результаты голосования несколько неожиданны. Текущие экономические проблемы (рост безработицы, инфляция, наступающая рецессия) не сильно беспокоят респондентов. Как и ДКП центробанков. Вероятно участников мало волнуют кредиты и ипотека. То есть респонденты имеют прочное финансовое положение

Угроза масштабного экономического краха беспокоит серьёзнее (долговой и банковский крах, глобальное противостояние)

Самым неожиданным стал высокий уровень тревоги за свободы и гражданские права. Здесь респонденты показали хорошую способность к стратегическому мышлению и дали высокий приоритет либеральным ценностям

Остается сожалеть, что подобное видение мира характерно только для узкой группы, к которой относятся читатели канала

Цены на солнечные панели на 85% ниже, чем десять лет назад, с поправкой на инфляцию

Есть две причины столь значительного падения цен на солнечные батареи.
Во-первых, китайские производители развернули безумную конкуренцию, которая привела к падению цен на панели

Во-вторых, усовершенствование технологии привело к снижение цен на основные материалы, в первую очередь на поликристаллический кремний, что привело к падению стоимости общей цепочки производства продукции

От падения цен на солнечные панели выигрывает вся энергетика. Так Китай продолжает добавлять в свою энергосистему более 10 ГВт солнечных фотоэлектрических мощностей в месяц. За пять прошедших месяцев текущего года китайцы ввели в эксплуатацию 61.21 ГВт, а установленная мощность солнечной энергетики КНР превысила 450 ГВт

Импульс роста числа пользователей ChatGPT замедляется: трафик веб-сайта ChatGPT продемонстрировал впечатляющий рост в начале 2023 года: 131.6%, 62.5% и 55.8% за январь, февраль и март

Однако в апреле рост значительно замедлился до 12.6%, а в мае – до 2.8%

К 24 июня количество посетителей было на 27% меньше, чем в мае. Если к концу месяца не будет каких-либо специальных стимулов, июньский месячный трафик тоже может снизиться

Трафик в мае снизился в основном в Северной Америке: США снизились на 11.3% и Канада на 15.8%

Индия выросла на 1.51%, Япония на 2.68%. Самый знаменитый рост продемонстрировала Индонезия +34.55%

Страничка актуальной истории. Как рос государственный долг США с 1982 года

Госдолг США превысил $32 трлн 17 мая этого года, что на $10 трлн выше, чем было 4 года назад. То есть рост госдолга США ускоряется почти по экспоненте

Проблема становится актуальной по мере того, как ФРС поднимает учётную ставку. Рост долга + рост ставок = рост процентных расходов. Процентные платежи правительства США выросли до 3.5% ВВП в первом квартале 2023 года по сравнению с 2.4% в первом квартале 2022 года. Это самый большой годовой прирост за всю историю наблюдений

Госдолг США по итогам прошлого года по объему был равен совокупной задолженности правительств 13 крупнейших стран-должников. Второе место заняла Япония с долгом в $9.59 трлн, на третьем – Китай с $3.75 трн

Кроме того, правительство США продолжает тратить больше денег, чем получает. Дефицит бюджета увеличился до $2.1 трлн, самого высокого уровня с февраля 2021 года

Среди центральных банков сложился консенсус в отношении того, что процентные ставки должны оставаться повышенными в течение более длительного периода времени. Даже пауза ФРС рассматривается большинством как временная пауза перед возобновлением роста ставок

Кривые доходности на рынках государственных облигаций показывают, что инвесторы все больше ожидают периода стагфляции, когда экономика характеризуется застоем роста и одновременно высокой инфляцией. Например, после недавнего роста доходность двухлетних облигаций США торгуется на поразительный 1 процентный пункт выше эталона 10-летних облигаций, что указывает на готовность инвесторов принять значительно более низкую доходность в течение дополнительных восьми лет

FT считает, что центральные банки несут значительную ответственность за эту ситуацию, и она может стать еще более проблематичной, если при замедлении инфляции товаров, инфляция услуг разгонится ещё выше

Отличный график, который показывает насколько капитализация FAАNGMs переоценена по отношению к динамике их прибыли и выручки

FАANG stocks include Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, and Netflix.
Market cap includes both classes of Alphabet.
Source: I/B/E/S data by Refinitiv

Goldman Sachs:
​​Вероятность рецессии в США в течении 12 месяцев, рассчитанная по кривой доходности, в июне составляет 77.8 %

Рынок все больше закладывается на рецессию - инверсия кривой доходности ещё больше усилилась уже уверенно поставив рекорд с 1980-х, значительно превысив уровни перед кризисами 2000 и 2008 годов (-108 п.п.)

Обычно кривая доходности является восходящей, при этом долгосрочные облигации предлагают более высокую доходность, чем краткосрочные, чтобы компенсировать дополнительный риск, связанный с владением облигацией в течение более длительного периода, включая потенциальный рост инфляции и другие неопределенности

Производственный сектор США испытывает значительные проблемы и ускоряет свое падение, сравнимое с временем рецессии Cvid 2020 и рецессии GFC 2008

Предыдущее значение 46.9, прогноз 47.2, вышло 46

Инфляционные процессы по обе стороны Атлантики со временем становятся все более похожими

В обоих вариантах инфляция все больше определяется ценами на местные услуги, а не на продукты питания и энергию (смотрите диаграмму).

Модель предполагает, что рост цен в обоих местах обусловлен высокими внутренними расходами. Базовая инфляция, рассчитанная на сопоставимой основе, выше в еврозоне. Как и рост заработной платы

По данным трекеров, выпускаемых банком Goldman Sachs, заработная плата в Америке растет в годовом исчислении на 4–4.5%, а в евро — почти на 5.5%

Индекс деловой активности в производственном секторе Германии - 40.6
Предыдущий 43.2
Прогноз 41.0

Самое низкое значение индекса за всю историю публикаций этого индекса. Индекс снижается уже больше года

Что происходит с локомотивом европейской экономики?

Сокращение немецкого ВВП было зафиксировано по итогам последнего квартала 2022 г и первых трех месяцев 2023-го - экономика ФРГ вошла в рецессию

ВВП Германии показал «удивительно негативные сигналы», заявил министр финансов Германии Кристиан Линднер. Он считает, что сравнении с другими высокоразвитыми экономиками Германия теряет потенциал для роста

«Под весом огромной инфляции немецкий потребитель упал на колени, утянув за собой всю экономику», — заявил аналитик DekaBank Андреас Шюрле

«Теплая зима, восстановление промышленной активности, которому помогло открытие Китая после COVID-19, и стабилизация цепочек поставок оказались недостаточными, чтобы вытащить экономику из опасной рецессивной зоны», — отметил глава макроисследований банка ING Карстен Бржески

Вчера был самый загруженный день для коммерческой авиации

Почти 135 тысяч рейсов

Похоже, что индустрия туризма еще далеко не в рецессии

Крупнейшие экономики мира в 2075 году по прогнозу Goldman Sachs

Движущей силой прогноза является прогресс страны в области инноваций и технологий, увеличение капиталовложений и рост производительности труда, считает Goldman Sachs. Такая совокупность факторов дает возможность создать производственные мощности, продолжить рост услуг и нарастить инфраструктуру

Правительство Индии развивает программы беспроцентного кредитования правительств штатов с целью стимулирования инвестиций в инфраструктуру, рассчитанные на 50 лет

Согласно отчету Nasscom, к концу 2023 г доходы технологической отрасли Индии вырастут на $245 млрд. Рост будет обеспечен за счет всех направлений ИТ, управления бизнес-процессами и программных продуктов

Goldman подчеркивает, что инвестиции в основной капитал станут еще одним существенным фактором роста Индии

В отличие от многих стран региона, зависящих от экспорта, индийская экономика развивается за счет внутреннего спроса: до 60% ее роста приходится на внутреннее потребление и инвестиции

Представление того же прогноза от Goldman Sachs на 2075 год по регионам мира

Огромная экономическая зона Азии и скромный экономический кластер Европы

Китай уже имеет большую долю в мировом производстве, активное сальдо торгового баланса, резервы, а также больший средний класс. В то время как у США есть печатный станок и долг в $32 триллиона

S&P Global и Morgan Stanley прогнозируют, что уже к 2030 году Индия станет третьей по величине экономикой мира

По данным Bloomberg BCY, количество заявлений о банкротстве в США достигло уровня, который соответствует кризисному

Зомби называют компании, которые не способны обслуживать долг из собственных средств и нуждаются в постоянном привлечении новых займов. По разным оценкам, доля таких компаний в США может составлять от 13% до 20%

В США количество компаний-зомби, неспособных из своей прибыли обслуживать долговые обязательства, приблизилось к максимуму с сентября 2000 г

Ситуация на рынке высокодоходных облигаций и кредитов, выданных под выкуп компаний, не менее тревожная. Уровень кредитоспособности заемщиков долгое время снижался, и стандарты кредитования становились менее жесткими. В 2022 г 37% выданных в США кредитов получены заемщиками с соотношением долга к EBITDA более 6 — очень высоким уровнем долговой нагрузки
 
Чем дольше ФРС будет сохранять ставки высокими, тем более неблагоприятными могут стать последствия для таких закредитованных компаний

Конец списка - дюжина стран с самой низкой минимальной зарплатой

Каждая страна по-разному определяет для себя уровень бедности. Где-то бедным человеком считается тот, кто зарабатывает меньше прожиточного минимума (а он у всех стран разный), а где-то — тот, кто имеет доход, не превышающий минимальную облагаемую налогом сумму (в некоторых странах такого вообще нет)

Поэтому было принято решение ориентироваться на сумму в 5.5 доллара США в день

Два графика показывают почему Бигтехи сильно перекуплены

Стоимость 10 акций с максимальной капитализацией  в индексе S&P 500 продолжает расти. В то время, когда их суммарная прибыль сокращается. Аналитики продолжают понижать прогнозы EBITDA и EPS большинства секторов индекса S&P 500: за последние 90 дней оценки снизились на 1–12%

Несмотря на то что значения мультипликатора  P/E  для акций американских IT-гигантов уже значительно снизились по сравнению со своими максимумами в разгар пандемии COVID-19, бумаги многих крупных компаний по-прежнему стоят значительно дороже относительно своих средних значений за последние 10 лет

В то же время наступление рецессии  в США из-за ужесточения ДКП может негативно отразиться на доходах компаний, и это сделает их акции еще дороже. Прогнозы по корпоративным прибылям пересматриваются в сторону понижения

"Фундаментальные показатели этих компаний не улучшаются, а, напротив, ухудшаются", — констатировал соучредитель исследовательской компании DataTrek Research Н.Колас