[파마리서치(214450)/ BUY(유지) / TP 71만원(상향)/ 다올 의료기기 박종현]

★ SPOT Issue: 인적 분할 철회 Comment

▶ 2025.06.13일 이사회 결의 통해 회사 분할 결정하였으나, 2025.07.08일 이사회를 통해 분할 절차 중단 및 분할 계획서 철회를 결정. 공시와 같이 글로벌 사업의 가속화 및 효율적이고 투명한 투자체계 구축 예정

▶ 2Q25E 시장 기대치를 상회하는 호실적이 기대되는 가운데, 2025.07월 중 유럽 파트너사와 판매 계약 체결 예정. 유럽 파트너사는 단순 유통사 아닌 미용 의료기기 업체로 현지 판매망 구축되어 있으며, 동사의 마케팅 인력과 함께 유럽 리쥬란 브랜드 빌딩 예정

▶ 2025.07.08일 공시와 함께 거버넌스 불확실성 해소 해석으로 주가 상승. 상대적으로 부재했던 외국인 수급 회복에 따른 기업 가치 상승 동반 전망. 동사의 리스크 포인트는 기대 대비 느린 유럽 침투 속도와 성장률 둔화. 유럽 침투 속도의 경우, 연내 파트너십 체결 후 동사와 함께 브랜드 빌딩 과정 속 2025E말 선적 예정으로 2026E 본격적인 판매 확인 예정. 성장률 둔화 우려는 리쥬란 신규 허가 국가 확대 속 성장률 가속화 국면으로 2032E 미국 출시 및 시너지 기대되는 신제품 또한 성장 가속화 요소

▶ 국내 의료 관광객들의 수요 및 글로벌 확장 전략 속 리쥬란의 침투율 증가를 감안하여 밸류에이션 할증을 부여. 글로벌 PEER 대비 40배 대비 25% 할증한 50배 적용하여 적정주가 71만원 제시. 기업 가치 상승에 따른 지수 편입 기대감 또한 주가 상승 일부 기여 전망

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/3Ihmbk0 >

* 텔레그램 채널 링크 < https://t.iss.one/alexppark >

'할증'한

[대신증권 엔터 임수진]

⭕️엔터 Weekly: 숨 고르기 장세, 실적 시즌 앞두고 비중 확대 기회

▶️ 주가 및 수급 코멘트
- 1W: 하이브 -9.8%, SM -5.1%, JYP -3.1%, YG -8.0%, 디어유 -12.4%, 큐브 -3.5% 기록
- 연초 이후 가파른 주가 상승세에 따른 차익실현 매물과 반도체 등 타 업종으로의 순환매 흐름 속에서 전반적인 약세 흐름 지속. 기관 중심의 매도세가 전 종목에 걸쳐 나타나며 업종 전반적으로 코스피(-0.1%), 코스닥(-0.7%) 대비 뚜렷한 언더퍼폼 기록
- 단기적인 주가 조정 흐름은 당분간 지속될 가능성이 있으나, 공연 및 MD 중심의 구조적 성장 스토리는 여전히 유효. 현 주가 구간에서도 밸류에이션 부담은 크지 않으며, 2분기 실적 발표를 기점으로 반등 트리거가 발생할 가능성 높게 판단

▶️ 엔터 산업 주간 코멘트
- 단기적으로는 대형 모멘텀 공백 및 실적 불확실성 확대에 따른 숨 고르기 구간 지속
- BTS의 대규모 월트투어 일정 발표는 빠르면 4분기로 예상되며, 블랙핑크의 실적 발표 및 추가 앙코르 공연 일정 발표 또한 4분기에 집중될 가능성 높아 하반기 중반까지는 대형 모멘텀 부재 지속될 전망
- 2분기 실적에 대한 우려도 확대 중. 하이브는 주식보상비용 증가로 영업이익 하방 압력이 존재하며, SM은 콘텐츠 제작비 증가세에 따른 마진 부담, JYP는 스트레이키즈의 글로벌 투어 회당 게런티에 대해 애널리스트 추정치 간 격차가 커 실적 추정 변동성이 확대되고 있으며, 이는 투자자 입장에서 부담 요인으로 작용
- 다만, MD 부문은 전사 공통으로 매우 긍정적인 흐름. 2분기 MD 실적은 시장 기대치를 상회할 가능성이 높으며, 특히 YG는 블랙핑크 콘서트 현장에서 공연 시작 전까지도 대부분 MD 품목이 매진되지 않을 정도로 공급을 대폭 확대. 결제 카운터 30개 이상 운영에도 1시간 반 이상의 대기행렬 발생할 정도. 이는 3분기 MD 매출 기대치 상향 여지를 높이는 긍정적 시그널로 작용
- 중장기적으로는 공연·MD 중심의 구조적 성장 흐름이 유효한 상황. 단기적으로는 실적 발표 및 4분기 이벤트 일정 발표가 주가 반등의 변곡점이 될 수 있으며, 해당 시점 전후로 종목별 차별화된 흐름 예상. 업종 내 최선호주로는 3분기 MD 실적 기대치가 가장 높은 YG를 제시하며, 주가 조정 구간을 비중 확대 기회로 활용할 것을 권고

▶️ 7월 엔터사 신보 발매 일정
- 7/1 YG 베이비몬스터 디지털 싱글
- 7/2 하이브 TWS 일본 싱글 1집 발매
- 7/5 YG 블랙핑크 신곡 공개 예정
- 7/8 SM 슈퍼주니어 정규 12집 발매
- 7/11 JYP 트와이스 정규 4집 발매
- 7/14 SM NCT드림 정규 5집 발매
- 7/21 하이브 투모로우바이투게더 정규 4집 발매

🚩보고서링크: https://tinyurl.com/4m32xatc

MD

https://ditoday.com/%EC%9D%B4%EB%9F%B0-%EA%B2%83%EA%B9%8C%EC%A7%80-%EC%9E%88%EB%8B%A4%EA%B3%A0-%EC%95%BC%EA%B5%AC-%EC%BD%9C%EB%9D%BC%EB%B3%B4-%EC%A0%84%EC%84%B1%EC%8B%9C%EB%8C%80%EC%97%90-%EC%88%A8/


KBO 구단들은 이종 브랜드와의 경계 없는 콜라보를 통해 ‘스포츠팀’의 정체성을 넘어서고 있습니다. 이는 신규 팬을 유입시키고 안정적인 수익을 창출할 뿐만 아니라, 팬의 일상에 스며들어 충성도를 극대화하는 다각적인 포석이죠. 궁극적으로 구단 자체가 팬의 정체성이 되는 ‘라이프스타일 브랜드’로 진화하려는 고도의 전략입니다. 야구팬으로선 조금 무서운 이야기지만, 마케터의 입장에선 흥미롭군요.

10%까진 한참… '자사주 27.5%' 롯데지주의 고민
https://v.daum.net/v/20250709152304602

세부 방안으로는 ▲자사주 매입 시 1년 내 소각 의무화 ▲보유 비율 10% 초과분 소각 등이 논의되고 있다.

롯데 이야기만 나왔지만 자사주를 많이 가지고 있는 알짜 회사들, 소각을 할수도 있지만 팔아서 상속세를 마련할 수도 있는 회사들도 좋은 아이디어가 될 수 있겠네요.

https://www.instagram.com/reel/DL2cbaqzSXO/?igsh=eGptcjRzczEzcnZs

덕선이..연예인이었구나..😶

지수 절친

+ 응원봉 하나씩

Remind^^

박근혜 정부 시절, “빚내서 집 사라”는 메시지와 함께 정권 초기부터 각종 규제를 완화하며 사실상 정답지를 제시했지만, 많은 국민들은 이를 믿지 않고 매수에 나서지 않았습니다.

수년간 이어졌던 부동산 침체기의 관성으로 인해 시장의 신호를 거부했던 것이죠.

그 결과, 2013년~2014년에 집을 산 사람들은 부동산 가격이 몇 배 오르며 큰 부를 이뤘고, “이건 거품이다”라고 주장하던 이들은 여전히 하락을 외치며 기우제를 지내고 있습니다.

최근 이재명 정부가 들어서면서 각종 법안을 고치고 발효시키며 “부동산 말고 주식 사세요”라고 외치고 있습니다.

2013년 박근혜 정부 초기와 묘하게 닮지 않았나요?

요즘 계속해서 떠오르는 말이 있습니다. “정부 정책에 맞서지 말라.“

이틀 연속으로 미국 제약/바이오 섹터가 주가 강세를 보이고있는데요,

1) 미국 의약품 관세 부과에 1년~ 1년반의 유예기간을 주겠다는 내용(구체적인 정책은 7월말 발표)과
2) 키트루다 특허만료를 대비중인 Merck가 Verona를 약 $10bn 규모에 인수발표가 있었습니다.

1)은 기존에 섹터를 눌러왔던 정책 리스크(관세, MFN, IRA, etc)완화로,
2 바이오텍 M&A 센티멘트 개선으로 보시면 되겠습니다.

특히나 머크는 이번 M&A콜에서 이번딜이 끝이 아님을 시사했습니다(yes!)

“더 큰 거래도 기회 있으면 실행(we're willing to go beyond that for the right opportunity)"
그 규모는 $1~15bn

국내 저희 섹터도 동반 상승으로 보는데요, 1)은 특히 코스피, 2) 는 코스닥 종목들과 관련성이 높습니다

t.iss.one/bioksm

일어나라

캐스팅 잘한거 같네요 ㅋ 어울리네요 ㅎ

https://n.news.naver.com/mnews/article/366/0001091317

삼성 현직자 분들이 하나같이 한 목소리 외치던게 결국 임원들이 문제다였는데 기사화 됐네요.

어느조직이건 결국 훌륭한 리더 들이 회사를 변하게 하는 법이죠.

삼성도 진지한 고민이 필요하지 않을까 싶네요.

https://dealsite.co.kr/articles/144195

분위기 조성 거부할게요

나혼자만레벨업, 다시 레벨업을 준비할 차례
https://blog.naver.com/tasynara/223928761539

디앤씨 장인 조우타님의 포스팅... 나혼렙은 이미 끝난 IP일까요? 아니면 이제 국내를 넘어 세계로 진출하는 IP가 될까요?

예전에 캬오 형님 처음 뵀을 때 글로벌로 통하는게 시장에서 인식되면 10조라고 하셨는데, 그 구간을 보고 있는듯 하군요 ㅎㅎ

K-FOOD 화이팅!!

이때가 5월15일 시총 8.1조 오늘 기준 11.2조(+38%)네요😆

K-Something 영원하라~~