중국국가발전개혁위원회, 민영기업 좌담회 개최: 상반기 경제 상황 및 하반기 경제 업무 의견/제안 청취

• 식품 가공, 산업 자동화 테스트장비 제조, 마케팅서비스, 휴머노이드로봇 연구개발, 사물인터넷서비스 등 분야 5개 기업 책임자들과 소통. 상반기 경제 상황 및 하반기 경제 업무 관련 의견/제안 청취

• 밸류체인 전후방 협력 촉진, 전통산업 개조 및 업그레이드, 혁신 인재 양성 강화, 데이터 등 요소 보장 강화, 입찰 시장 질서 규범화 등 측면에서 의견/제안 제시

• 기존-신규 정책 통합 효과 발휘, 소비 신 성장동력 육성, "15차 5개년 계획" 주요 프로젝트 지속 추진, 신구 동력의 안정적 전환을 추진하고, 응용/보급/개방 가속화, 고품질 데이터 공급 체계를 더욱 구축하고, 전국 통일 대시장 건설 심화 통한 경제 발전 내재 동력 강화, 시장 활력 자극

• 민영경제 촉진법 지원 제도 건설 강화. 민영기업과의 상시 소통 및 교류 메커니즘 역할 발휘. 민영경제의 고품질 발전 전력으로 촉진

>> 7월 정치국회의 앞두고

郑栅洁主持召开民营企业座谈会 围绕上半年经济形势和做好下半年经济工作听取意见建议

https://wallstreetcn.com/livenews/3136845?ivk=1#from=android

citi 퀀트 모델 경고: 나스닥 CTA 임계선까지 단 1%. 반도체가 핵심 폭발점

• 나스닥 CTA 프로그램 매도 촉발까지 약 1%의 하락 여력. S&P 500 등 주요 지수 임계값은 약 2%

• CTA 여전히 전반적으로 매수 포지션 유지. 그러나 단기 추세 신호는 이미 약화

•반도체 섹터가 핵심 변수. 매도 압력 지속될 경우 나스닥 가장 먼저 프로그램 매도 압력 & 시장 변동성 심화 가능성

纳指距CTA"踩踏线"仅1%：花旗量化模型示警，半导体成关键引爆点
花旗量化模型显示，纳斯达克指数距触发CTA系统性卖盘仅剩约1%下行空间，标普500等主要指数阈值约为2%。虽然CTA整体仍持多仓，但短周期趋势信号已转弱。半导体板块被列为关键变量，若抛压持续，纳斯达克或首当其冲承受程序化卖压，市场波动可能加剧。

https://wallstreetcn.com/articles/3777442#from=ios

필요한 타이밍에 등장

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~ 경제통과 홍콩경제일보, 중국증권보는 20일 중국 증권감독관리위원회(증감회)가 우칭(吳清) 주석 주재 하에 투자자들과 좌담회를 열고 자본시장 안정적이고 건전한 발전을 위한 의견을 청취했다고 보도했다

~ 또한 증감회는 앞으로 며칠 동안 증권사, 자산운용사, 상장기업 관계자들과 세미나를 개최해 시장 안정 정책 마련을 위한 의견을 수렴한다고 매체는 전했다

~ 우칭 주석은 좌담회에서 투자자가 자본시장의 기반이며 가장 중요한 참여 주체라고 강조했다. 그는 자본시장 위험 관리, 감독 강화, 고품질 발전을 함께 추진하고 시장의 안정적 운영을 위해 노력하겠다고 밝혔다

https://n.news.naver.com/article/003/0014076841?sid=104

미중은 안 친해집니다

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~ 은하계획은 토큰 운영센터 1곳을 공동으로 건설하고 중국산 AI 연산 그래픽카드 1만장급 지능형 컴퓨팅 클러스터 5곳을 세운다는 목표를 내세웠다

https://n.news.naver.com/article/001/0016204637?sid=104

미국주식 '완충도구' 소실. 옵션만기 이후 AI 조정이 전체 시장으로 확산?

• 7월 옵션만기 후, 미국 주식의 'positive gamma' 완충 현저하게 약화 & 시장 변동성 확대 가능성

• 반도체 섹터에 국한되었던 AI 조정이 대형주로 확산될 가능성. 이번주 구글, 테슬라 등 빅테크 실적이 시장 방향 결정하는 중요한 촉매될 것

美股“减震器”消失：期权到期后，AI交易回调会否蔓延至整个市场？
7月期权到期后，美股“正向伽马”缓冲显著减弱，市场波动或放大。机构警告，此前局限于半导体板块的AI交易回调，可能向大盘扩散，本周谷歌、特斯拉等科技巨头财报将成为决定市场方向的关键催化剂。

https://wallstreetcn.com/articles/3777466#from=android

반도체 약세 속 3대 대체 투자 테마로 선회(골드만삭스)

• 미국 주식시장 반도체 섹터 약세장 이후, 골드만삭스는 투자자에게 AI 거래에서 벗어나 세가지 대체 방향 주목 권장: 소비 경험주, 복리 성장형 기업 및 인수합병 잠재 대상 등. AI 변동 위험 분산 및 새로운 시장 투자 기회 포착 필요

半导体指数跌入熊市，高盛悄然转向三大替代投资主题
美股芯片板块跌入熊市后，高盛建议投资者跳出AI交易，重点关注三大替代方向：消费体验股、复利增长型企业和并购潜在标的，以分散AI波动风险，把握新的市场投资机会。

https://wallstreetcn.com/articles/3777464#from=android

미국 전략비축유 재고 43년만에 최저. 지난주 510만배럴 감소

• 미국 에너지부에 따르면, 지난주 미국 전략비축유 재고 약 510만배럴 감소한 3.114억배럴. 1983년 3월 이후 최저 수준. 지난 주말까지의 최신 상황 포함한 데이터는 수요일 발표 예정

刷新43年来最低水平，美国战略石油储备上周继续减少510万桶
美国能源部数据显示，上周美国战略石油储备原油库存减少约510万桶，降至3.114亿桶，续传1983年3月以来最低水平。涵盖截至上周末最新情况的数据预计将于周三公布。

https://wallstreetcn.com/articles/3777492#from=android

중국 빅테크 저점 통과? AI 비용 지나치게 비관적 해석. 텐센트 주목(번스타인)

• 중국 빅테크 가장 비관적인 시기 이미 통과 가능성. AI 추론 비용에 대한 시장 우려 지나치게 확대

•. 텐센트 Hy3 발표 및 알리바바 클라우드 성장 가속화에 따라 섹터의 밸류에이션 회복 조건 확보

• 텐센트는 여전히 선호 대상. 목표가는 780홍콩달러로 약 +69% 상승 여력 보유

中概互联网巨头已触底？伯恩斯坦：AI成本被过度悲观解读，重点关注腾讯
伯恩斯坦认为，伯恩斯坦认为，中概互联网板块最悲观阶段或已过去，市场对AI推理成本的担忧被明显放大。随着腾讯Hy3发布、阿里云增长提速，板块估值修复条件正在积累。其中，腾讯仍是首选标的，目标价780港元，较当前股价仍有约69%上涨空间。

https://wallstreetcn.com/articles/3777472#from=android

다시 시작된 관세 파티

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~ AP통신과 파이낸셜타임스(FT)에 따르면 트럼프 대통령은 20일(현지시간) 캐나다가 미국산 자동차와 주류, 치즈 등을 차별하고 있다며 50%의 추가 관세를 부과한다고 밝혔다. 새 관세는 발표 후 30일 뒤 발효될 예정이며, 미국·멕시코·캐나다협정(USMCA)의 원산지 규정을 충족한 제품에도 적용된다

~ 트럼프 행정부는 관세 부과 근거로 1930년 관세법 338조를 꺼내 들었다. 이 조항은 특정 국가가 미국 제품을 제3국 제품보다 불리하게 대우한다고 판단될 경우 대통령이 최대 50%의 관세를 부과할 수 있도록 규정한다. 실제 관세 부과에 활용된 전례가 거의 없는 조항으로, 트럼프 행정부가 기존 관세 정책의 법적 기반을 강화하기 위해 새로운 수단을 동원한 것으로 풀이된다

~ 다만 미국 경제와 공급망에 미칠 충격을 고려해 캐나다산 원유 등 에너지 제품과 칼륨비료, 수산물, 핵심 광물은 대상에서 제외된다. 철강과 알루미늄 등 이미 국가안보 관세가 적용되고 있는 품목도 이번 조치와 별도로 관리될 것으로 전해졌다

https://n.news.naver.com/article/119/0003113104?sid=104

조위안 규모 보험 자금 발표: 핑안/타이바오/신화보험 자본시장 지지 및 주주환원 강화 강력하게 추진

• 7/20 보험업계 3대 주요 기관인 중국핑안, 중국타이바오, 신화보험은 ‘자본시장 발전 지원 및 주주환원 강화’ 발표하며 시장에 긍정적인 신호

• 3사 모두 중국 경제/자본시장 장기 발전 전망 긍정 평가. 보험 자금의 만기 길고, 규모 크며, 안정성 강한 장점 발휘 & 주식시장 및 실물경제 주요 분야 지원 강화 강조

万亿险资批量发布“利好”，平安、太保、新华同日公告力挺资本市场、提升股东回报
7月20日，保险行业三大头部机构——中国平安、中国太保、新华保险当日先后发布关于“坚定支持资本市场发展与提升股东回报/积极回报投资者”的公告，向市场释放积极信号。
从公告表态看，三家公司均表态明确看好中国经济和资本市场的长期发展前景，强调将发挥保险资金期限长、规模大、稳定性强的优势，加大对权益市场及实体经济重点领域的支持力度。

https://wallstreetcn.com/articles/3777446#from=android

미중은 안 친해집니다

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~ 특히 행정명령은 2027년 1월 1일부터 국방부와 각 군이 미 연방법전 제10편 제4872조에 따른 예외 승인 발급을 원칙적으로 중단하도록 했다

~ 피터 나바로 백악관 무역·제조업 담당 고문은 행정명령 발표에 앞서 가진 브리핑에서 "더 이상 '우리는 아무것도 시도해보지 않았고, 이제 선택지가 없다'는 식은 안 된다"고 말했다

~ 이어 "이것은 서류 작업이 아니다. 이것은 전장에 대비하는 일"이라며 "국방부는 분쟁이 시작되기 전에 미사일 체계나 기타 군사 플랫폼이 외국의 통제를 받는 공급업체에 의존하고 있는지를 알아야 한다"고 강조했다

https://n.news.naver.com/article/421/0009069397?sid=104

중간선거 11/3

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~ 일부 경제학자들은 오는 9월 30일 발표될 8월 지표에 개편된 방식이 적용되면 PCE 가격지수 상승률이 기존 방식보다 0.2%포인트 낮아질 것으로 예상한다고 WSJ는 전했다

https://n.news.naver.com/article/001/0016202888?sid=101

중국발 물가 압박

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~ 중국의 화학기업인 궈츠차이랴오(国瓷材料)가 20일 저녁 상하이거래소 공시를 통해 오는 27일부터 산화지르코늄(산화지르코니아) 분말제품의 판매가격을 품목별로 최대 40% 인상할 것이라고 발표했다

~ 궈츠차이랴오는 중국 내 최정상급 세라믹 소재기업이다. 산화지르코늄은 세라믹 소재 중 고부가가치 제품에 해당한다. 궈츠차이랴오가 제품 가격을 인상한 만큼 중국 내 다른 세라믹 소재 기업들 역시 산화지르코늄 가격 인상에 나설 것이라는 관측이 나오고 있다

~지르코늄은 주로 호주와 남아프리카공화국에서 채굴된다. 채굴된 지르코늄은 중국으로 수입되어 정련과 가공작업을 거친 후 산화지르코늄으로 만들어진다. 중국은 지르코늄 화학제품 생산 분야에서 글로벌 점유율 80% 가량을 차지하고 있다. 특히 산화지르코늄을 만들기 위한 중간단계인 지르코늄 옥시클로라이드 생산은 전 세계에서 90%를 점유하고 있다. 때문에 궈츠차이랴오의 가격 인상은 글로벌 시장에 영향을 끼치게 되는 셈이다

https://www.ajunews.com/view/20260721100845928

샤오미, 휴대폰 출하량 목표 기존 9000만대에서 1.1억대로 상향 조정

• 샤오미는 2026년 연간 스마트폰 출하 목표 약 9000만대에서 1.1억대로 상향 조정. 이는 약 16% 증가한 수치. 상향 조정의 일부는 주로 저가 모델 기반

• 샤오미와 가까운 한 관계자에 따르면 이번 목표 상향 조정에 대해 샤오미 내부에서는 현재의 메모리 시장의 반전 가능성 전망

• 메모리 반도체 가격 상승으로 샤오미는 올해 두 차례 출하 목표 하향 조정한바 있음

小米上调手机出货目标至1.1亿部，增幅约16%
小米已将2026年全年智能手机出货目标从约9000万部上调至1.1亿部，增幅约16%，上调的增量部分主要来自低端机型。一位接近小米的人士称，此次上调出货目标是小米内部认为当前的存储行情有望迎来反转。受上游存储芯片的短期与成本持续上涨，小米在今年曾两次下调其出货目标。 （界面）

https://wallstreetcn.com/livenews/3137211?ivk=1#from=android

중국인수보험, 기가디바이스 주식 110.97만주 매각 & 6.82억위안 현금화

>> 중국 대표 메모리주식 매도

中国人寿减持兆易创新110.97万股，套现6.82亿元
7月20日，中国人寿（601628.SH）发布多份关于卖出兆易创新资金运用关联交易的信息披露公告。公告显示，该公司旗下多个资金运用组合于7月8日通过证券交易所集中竞价交易卖出兆易创新（603986.SH）股票，合计卖出110.97万股，成交金额6.82亿元。

오랜만에 중국 반도체 & 즈푸 반등

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~ 사안에 정통한 관계자는 Z.AI가 1만 개 이상의 AI 칩을 탑재한 컴퓨팅 클러스터를 여러 개 구축하거나 운영 중이라고 전했다. 이 정도 규모라면 Z.AI의 데이터센터는 중국 AI 연구기관이 구축한 서버 허브 가운데 최대 수준으로 평가된다

https://n.news.naver.com/article/009/0005710002?sid=101