💬 Новости на утро 28 июля:

📈 Экономика:
• ЦБ РФ может снизить ставку до 14% к концу года — «Ведомости»
• США–ЕС: сделка на $750 млрд по энергоресурсам, $600 млрд инвестиций в США — Трамп
• ЕС заменит российские нефть и газ на СПГ и ядерное топливо из США — фон дер Ляйен
• Бизнес ЕС предупреждает об убытках от этой сделки с США — NYT / FT
• Отсрочка НДПИ и взносов угольщикам до 30 ноября
• Трамп вряд ли введёт 100% пошлины на страны, покупающие нефть РФ — Reuters

🌍 Геополитика:
• РФ и Украина принципиально договорились о саммите в Турции — МИД Турции
• Трамп хочет урегулирования до конца срока — советник
• Сенатор Рубио: Трамп теряет терпение из-за пассивности Москвы

📅 Сегодня:
• ТГК-1 (TGKA): операционные итоги 2К
• Всеинструменты.ру (VSEH): совет директоров по дивидендам
• ЭсЭфАй (SFIN): РСБУ 1П

💱 Курсы ЦБ РФ:
USD 79,55 ▲ | CNY 11,06 ▲ | EUR 93,35 ▲

@DrawStoks

🚀 Фьючерс на бакс вышел в плюс впервые с уже не помню когда

Сегодня немного докупил фьючи на валюту в фундаментальный портфель ещё до пампа, но как всегда мало))

Сейчас позиция на валюте сформирована на чуть менее 50% от объёма портфеля. В перспективе добрать до 100-150% от портфеля. Фундаментальная ставка на валюту остаётся неизменной

Если что растём на словах Трампа о санкциях на Россию через 12 дней, когда ранее хотели вводить в сентябре. Я считаю, что это всё полнейший буллщит, и Трамп опять переобуется, как это делал всегда

На этом рубль могут подслить, но я из позиции не выхожу, так как портфель фундаментальный и цели у меня 100+ по баксу, на откатах буду только добирать

не иир
@DrawStoks

💬 Новости на утро 29 июля

📈 Экономика:
• Трамп пригрозил вторичными санкциями за срыв сделки по Украине, новый дедлайн будет обозначен в течение суток
• РФ ввела временный запрет на экспорт бензина
• Индия ищет замену российской нефти — Bloomberg
• США отложили санкции против сербской NIS (владелец — «Газпром нефть»)
• Ущерб «Аэрофлоту» из-за хакерской атаки — 250+ млн руб.
• В США предложили запретить поставки лекарств и протезов в РФ
• ЕС не уверен в обещанных $600 млрд инвестиций в США — Politico

🌍 Геополитика:
• Лавров: РФ требует отказа Украины от НАТО и признания новых реалий
• ЕС может приостановить помощь Киеву из-за давления на антикоррупционные органы

📅 Сегодня:
• Сбербанк, Татнефть, Яндекс — отчёты по МСФО
• Henderson — операционные итоги 6М

😎 Курсы ЦБ РФ:
USD 79,57 ▲ | CNY 11,12 ▲ | EUR 93,20 ▼

@DrawStoks

💴 Давно что-то не было валютных облигаций

Так вот, сейчас идёт размещение одного очень интересного выпуска — Полипласт, П02-БО-08

Фикс купон, в юанях на 1.5 года

Рейтинг А- от НКР. На самом деле НКР всегда пытается натянуть рейтинг, и тут я бы давал ВВВ, не более (оценка на глаз, на звание рейтингового агентства не претендую)

Так вот, если посмотреть на доходности в юанях у эмитентов с такими же рейтингами (ВВВ и ниже), то там самая высокая доходность будет у Славянск ЭКО — YTM 9.753%

Тут же доходность 12.87% в самом консервативном сценарии (при итоговой ставке купона 12%). Я ориентируюсь на итоговую ставку купона 13%, то есть YTM будет 14%, что всё ещё выше, чем в кривой доходности🐳

Чтобы доходность была сопоставимая, то цена должна быть 105.6%, а не 100% от номинала

Поэтому есть возможность попытаться отторговать этот спред покупая на размещении. Если ещё и рубль наконец-то будет девальвироваться, то вообще мёд 🚀

Думайте... Размещение проходит до 15:00 мск

не иир
@DrawStoks #облигации

Наблюдение: сегодня Сибур разместил рублевые бонды на 4.5 года по фиксу 13.95% при ставке 18%😦

Я так понимаю, доходности 20%+ мы уже не увидим😭

@DrawStoks #облигации

💬 Новости на утро 30 июля

📈 Экономика:
• Трамп: дедлайн по Украине — через 10 дней, готов к пошлинам и наращиванию добычи нефти
• МВФ понизил прогноз роста РФ до 0,9% в 2025 (Минэкономразвития — 2,5%)
• Urals торгуется почти без дисконта — Bloomberg
• РФ продлила пошлину 50 тыс. руб./т на топливо до 2028
• КНР и США продолжат торговые переговоры
• Китай отказался ограничивать импорт нефти из РФ
• Индии грозят 25% пошлины в США — Трамп

🌍 Геополитика:
• Кремль: контактов с США по СВО нет, прогресса в отношениях мало
• Трамп ожидает встречу с Си Цзиньпином до конца года

📅 Сегодня:
• Отчёты по РСБУ: Аэрофлот, Русгидро, Европлан
• Отчёт по МСФО: Новатэк
• ВТБ — совет директоров по допэмиссии
• США: нефть (17:30), ставка ФРС (21:00), пресс-конференция (21:30)
• РФ: недельная инфляция (19:00)

💸 Курсы ЦБ РФ:
USD 82,21 ▲ | CNY 11,42 ▲ | EUR 94,99 ▲

@DrawStoks

🏛 После ставки под геополитическим давлением рынок снижается почти на 6% от пика и подходит к важной зоне 2700, где проходит большое накопление.

Объёмы снижаются, негатив тоже уже заложили в рынок, поэтому я ставлю на разворот примерно у этих уровней.

Осталось дождаться, когда уже Трамп введет санкции или пойдёт на попятную, тогда по факту рынок начнёт идти в другую сторону.

🏛 А до ставки ЦБ ещё 1.5 месяца — тут позитив пока рано закладывать, через недели 2-3 может быть застройщики и прочие начнут оживать 🏮

@DrawStoks #IRUS

❓ С каким брокером начинать инвестировать?

Где удобное приложение, нет лагов, большой выбор инструментов, низкие комиссии и большая история работы в России

И одни из немногих — это БКС и Финам

У каждого: самые низкие комиссии на рынке: 0,03% в сравнении с 0,05-0.3% у остальных

Стабильно работающее приложение и сайт

Надежные компании с 30-летней историей - стабильный рейтинг, 500 000+ клиентов, более 75 офисов по РФ, 50+ наград

⬇️ При регистрации через меня вы получите:

Бонус до 3000р на брокерский счёт

• Без абонентской платы
• Без комиссии за выплату дохода
• Без комиссии депозитария

Открыть счёт Финам 🏦

Открыть счёт в БКС 💳

📱 Это "успех!" — 2 квартал 2025 стал первым в истории Яндекса, когда чистая прибыль выше расходов на вознаграждение менеджмента акциями

За год прибыль 28.5 млрд рублей vs вознаграждения менеджменту 63.8 млрд рублей. Это получается бонус акциями 2.3 млн рублей между всеми основными сотрудниками за год.

Что думаем: до$уя это или нет?

До$уя — 🫡
Норм — 👍🏻

🗿 Валюта так и никому не нужна

Ставка финансирования на юань даже после роста валюты на 7% так и осталась отрицательной. Это значит, что текущий курс был обоснован новостями о возможных санкциях Трампа, спекулянты поспешили закрыть шорты, боясь за падение нашей нефтегазовой выручки.

🗿 Но, как оказалось, опасения были напрасны. Хомяки так и сидят в лонгах и выноса их не было плюс юани никому не нужны. Я продолжу держать свою фундаментальную позицию и готов позже зайти ещё в автоследовании, когда ситуация изменится к росту.

@DrawStoks #CNYRUB

🔖 Решил обновить мнение по Хэдхантеру, которое я постил полтора года назад

Первая половина 2024 года была для бизнеса была очень фееричной, а вот ближе к концу года начались проблемы из-за ставки 21%

При чём сам Хэдхантер не страдает от этого, а наоборот выигрывает, так как зарабатывает высокий % на заработанные деньги. Но страдают сами бизнесы, особенно средние и малые, которые в лучшем случае прекращают наем новых сотрудников, а в худшем банкротятся, что косвенно влияет на доходы Хэдхантера😭

Это мы видим в отчетах — большой отток текущих клиентов среднего и малого бизнеса (-15% в первом квартале). При этом крупные клиенты никуда не уходят (рост 3.8%). Отток Хэдханте пытается компенсировать поднятием цен, но и поднимать слишком много нельзя, а то будет ещё больший отток клиентов СМБ😓

Вон люди уже на митинг выходят из-за таких цен на услуги Хэдхантер

Поэтому весь 2025 год будет для компании не очень, но это частично будет компенсировано развитием направления HR-tech, которое растёт быстрее основного бизнеса даже в сложных ситуациях, так как по сути представляет собой разные сервисы и площадки, которые необходимы или желательны соискателям и HR😎

Но бизнес Хэдхантера цикличен и обычно после кризисного года начинается год бурного роста, как это было в 2021 и 2023, конечно на фоне стимулов, но чем вам снижение ставки не стимул?🚀

Хэдхантер монополист, и если компании потребуется персонал, то она с 90% вероятностью пойдёт искать именно на Хэдхантер

При чём сместить сместить компанию с первого место уже почти невозможно, так как в сознании людей укоренилось, что искать работу можно на ххру. Это особенность классифайдов

💸 ФИНАНСЫ
Мой прогноз по результатам вы видите на фото. Обращу внимание, что это очень консервативный сценарий, который учитывает, что Хэдхантер не будет повышать цены на свои услуги

В модели заложено, что они будут повышать цены всего на 10% в среднем, когда до этого повышали цены на 30%+. Рентабельность чуть подпросядет в этом году, но дальше пойдёт восстановление

Также прогноз учитывает, что в 2027 они выпустят новые акции для выкупа неконтролирующей доли

💰ДИВИДЕНДЫ
Так как компания уже заняла 70% рынка, то ей не нужно делать большие инвестиции в маркетинг, поэтому она может направлять почти все заработанные деньги на дивиденды

Так дивидендная доходность по текущим ценам может составить 11.8% по итогам 2025 (400р на акцию) и дальше только расти по мере снижения ставки (все данные на фото)

💸 ОЦЕНКА
Оценил компанию по DCF, справедливая цена в этом консервативном сценарии равняется более 5 200 рублей (+54% с текущих). И снижение ставки на 1% приводит к повышению справедливой цены на 4%

Почему такая недооценка? У нас рецессия, поэтому рынок плохо смотрит на ххру, но из-за своего монополистского положения и нового направления HR-tech компания имеет все шансы на то, чтобы пройти её максимально безболезненно

😵‍💫 РИСКИ
Они конечно есть, и заключаются в том, что ФАС возьмется за Хэдхантер. Но даже есть ли так будет, то Хэдхантер просто не сможет так активно повышать цены, как раньше, но они уже в модели повышают цены на 10%, что сильно ниже исторических значений

👍ИТОГ
Один из немногих бизнесов в России, который купил бы Баффет, если бы он инвестировал в росрынок, так как он удовлетворяет всем его критериям:

- крепкое положение на рынке
- сильное необходимость в его услугах
- возможность повышать цены
- ориентация на создание акционерной стоимости

не иир
@DrawStoks #HEAD

⚰️ Производственный сектор РФ в Ж$ПЕ, как в 2022, индекс PMI 47.0 против 47.5 в июне — второй подряд месяц ухудшения.

Ожидания по будущему производству оказались на самом низком уровне с августа 2022 года

📉 Резкое сокращение новых заказов, особенно внутренних, на фоне слабого спроса и проблем с платежами у клиентов вынуждает компании продолжили сокращать работников и закупки сырья, останавливать производство и распродавать запасы.

.............
Что мы имеем?
Это повод агрессивно снижать ставку дальше, создаётся низкая база для роста акций компаний, а для валюты всё ПОКА нейтрально, так как импорту тоже не сладко. Вот на восстановлении экономики мы можем увидеть рост валюты и акций, как это было в 2023.

🔄 По сути цикл как будто полностью повторяется за исключением того, что есть шальной Трамп и измотанный противник.

Получается, что в последний поезд до зимы запрыгнуть ещё у вас получится. Когда у кого там вклады заканчиваются?) 🤔

@DrawStoks #мысли