[DB증권 전기전자 조현지]

티엘비 2Q25 실적 안내드립니다.

- 매출 641억원 (컨센서스 598억원)
- 영업이익 69억원 (컨센서스 49억원)

공시 링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250812000275

[DB증권 전기전자 조현지]

해성디에스 신규시설투자 관련 정정공시 안내드립니다.

- 투자총액: 정정전 3,880억원 → 정정후 3,220억원

- 투자기간: 정정전 2022년 5월~2025년 10월 → 정정후 2022년 5월~2026년 11월

- 정정사유: 대내외 경영환경 변화에 따라 투자금액 및 투자완료시점에 변동이 발생하여 해당 내용을 정정하고자 함

공시 링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250812800437

(코스닥)심텍 - 파생상품거래손실발생
https://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20250813901189
2025-08-13

[DB증권 전기전자 조현지]

아이티엠반도체 2Q25 실적 안내드립니다.

- 매출 1,345억원 (컨센서스 1,340억원)
- 영업이익 5억원 (컨센서스 -10억원)

공시 링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250814002330

[DB증권 전기전자 조현지]

이수페타시스 2Q25 실적 안내드립니다.

- 매출 2,414억원 (컨센서스 2,554억원)
- 영업이익 421억원 (컨센서스 453억원)

공시 링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250814003472

[DB증권 전기전자 조현지]

이수페타시스(007660): 진짜 좋은 시기는 아직 오지도 않았다

- 이수페타시스의 2Q25 매출액은 2,414억원(+17.9%YoY, -4.4%QoQ), 영업이익은 421억원(+53.0%YoY, -11.8%QoQ)을 기록함

- 컨센서스 영업이익(453억원)을 소폭 하회하는 실적

- 수익성이 좋은 글로벌 플랫폼 업체향 제품의 매출액 비중 하락에도 페타시스 본사 실적은 양호했음

- 다만 중국법인의 수익률 하락이 전분기 대비, 컨센서스 대비 실적 하회의 주된 원인

- 주요 고객사의 제품이 전환기에 진입한 영향으로 매출액 감소했고 분기중 재고 조정에 따른 영향도 있었을 것으로 보임

- 중국 법인의 수익성 회복은 고객사 제품 출시 시점과 맞물린 4Q25E으로 예상됨

- 3Q25E 영업이익은 432억원(+66.8%YoY, +2.8%QoQ), 4Q25E 영업이익은 558억원(+119.2%YoY, +29.2%QoQ)으로 전망

- 11월부터 예정된 증설 물량 추가가 실적 성장의 변곡점이 될 것이라는 기존의 시각 유지

- 페타시스 본사 분기 매출액이 2,000억원 전후에서 유지되는 가운데 분기 2,400억원 수준의 신규 수주는 지속되고 있는 것으로 파악됨

- 생산 CAPA를 초과하는 수주가 지속되고 있는 상황

- 5공장 완공이 예정된 4Q25E에 주요 CSP의 ASIC 가속기 출시 시점 맞물림

- 2026E 이후로는 단가 높은 다중적층 제품의 수율도 점차 높아지며 전사 제품믹스&수익성 개선에 기여할 것으로 기대

- 점차 기존 공장의 라인도 다중적층으로의 전환을 꾀할 것

- ASIC 고객사 내 공급 지위와 예정된 증설 물량 고려 시 타 업체 대비 높은 멀티플 정당화 가능

- 목표주가는 2026E EPS 2,582원 x Target P/E 28.6배를 적용해 74,000원으로 상향함

보고서 링크: https://abit.ly/4ju2q8

[DB증권 반도체 서승연, 전기전자 조현지] 

금주 및 차주 글로벌 주요 Tech 기업 2Q25 실적발표 일정 안내드립니다. 

업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다. 

8/18(월)
18:20 O-Film

8/19(화)
20:30 Xiaomi

8/20(수)
11:30 Sunny Optical
21:00 Baidu

8/21(목)
20:30 Alibaba(E)

8/27(수)
05:30 mongoDB
20:40 Skyworth(E)
21:00 BOE
22:45 Haier(E)

8/28(목)
06:00 Nvidia
06:00 HP
21:00 Best Buy

8/29(금)
05:30 Dell
05:45 Marvell
14:00 Will Semi
20:40 TCL


*컨콜 및 한국 시간 기준

안녕하세요. 저희 하우스 방산/조선 담당 서재호 위원이 방산 인뎁스를 발간했습니다.

많은 관심 부탁드립니다 😊

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[DB증권 방산 서재호]

K-방산, 다음은 중동이다

- 25E 국내방산 TOP4의 매출액 내 수출 비중은 평균 48%. 2Q25 수주잔고 내 수출 비중은 평균 61%.
- 현 수주잔고로도 최소 3년간은 증익 구간

1)NATO
- 25~30E 방위비는 CAGR +6.4% 상승 전망. 재고 보충, 미군 철수, 러시아 재무장을 고려 시 무기 조달 비중은 확대될 것
- 무기조달 비중 Case를 나누어 Worst(33.7% 현행 유지), Base(40%), Best(50%) 계산.
- Base Case 가정 시, 한국의 수출 규모는 21~24년 평균 119억 달러→ 25~30E 평균 227억 달러. 약 1.9배 증가할 여력 보유
- 효과가 드러나는 첫시점은 4Q(9월말~10월초). 26년 예산 편성 시기

2)중동
- 20~24년 글로벌 수입 M/S 27%. 국내 방산 익스포져는 10%에 불과
- 중동 시장은 24년 약 340조원. 20~25년 CAGR +7.5%. 무기 수입 의존도 높음
- 군 현대화(노후 무기 교체) 중심으로, 병력 증강보다는 질적 전환에 초점
- 잠재국(사우디, UAE, 이라크, 카타르)의 재고 기반, 노후화(30년)를 고려해 잠재 시장 규모 추정
- 무기 체계별 잠재시장은 장갑차 97.9조원, 전차 67.0조원, 자주포 35.8조원, 전투기 18.3조원, 회전익 2.8조원, 훈련기 1.4조원으로 추산

- 업종 내 탑픽은 한화에어로스페이스, 차선호주는 현대로템. 중동향 수혜가 가장 클 것. 30년까지 유럽/중동 수주를 통한 이익 성장이 지속되는 구간. 조정은 곧 매수 기회

리포트 링크:
https://abit.ly/qkdlja

[DB증권 전기전자 조현지]

2025년 6월 중국 스마트폰 출하량 데이터 공유드립니다 (CAICT)

중국 시장 휴대폰 출하량: 2,259만대 (-9.3%YoY, -4.7%MoM)

중국 시장 스마트폰 출하량: 2,055만대 (-13.8%YoY, -8.7%MoM)

중국 로컬업체 휴대폰 출하량: 2,062만대 (-6.4%YoY, +7.6%MoM), 출하 비중 91%

중국 논로컬업체 휴대폰 출하량: 197만대 (-31.3%YoY, -56.6%MoM), 출하 비중 9%


[해당 내용은 보도된 자료의 단순요약으로 당사의 조사분석자료가 아닙니다]