[DB증권 반도체 서승연]

SK하이닉스(000660): 메모리 초호황기 지속

■ 1Q26 Review – 메모리 초호황기 지속 중

- SK하이닉스의 1Q26 매출, 영업이익은 각각 52.6조원(+60% QoQ, +198% YoY), 37.6조원(+96% QoQ, +405% YoY)으로 시장 예상치에 부합했음

- 계절적 비성수기에도 불구하고 견조한 AI 수요에 따른 큰 폭의 메모리 판가 상승(DRAM +65%·NAND +75% QoQ)이 전분기 대비 실적 증가를 견인했음

- 다만 NAND 출하량은 전분기 높은 기저 효과로 가이던스를 하회했음

- 가파른 메모리 판가 상승으로 DRAM, NAND 영업이익률은 각각 80%, 51%를 기록했음

■ 2026년 영업이익 289조원 전망

- 금번 실적 발표에서 SK하이닉스는 AI 강세로 메모리 수요가 급증하는 반면, 업계의 유미한 공급 확대는 단기간 내 어렵다는 점을 강조하며 수급 불균형에 따른 판가 상승세가 지속될 것으로 전망함

- 최근 현물가 약세 흐름 관련해서 메모리 판가 급등에 따른 일부 유통 채널 물량 영향이라며 업황 고점에 대한 시장 우려를 위축함

- 서버 위주 수요 강세가 지속되며 2026년 매출, 영업이익은 각각 374조원(+285% YoY), 289조원(+512% YoY)으로 전망함

■ 투자의견 Buy, 목표주가 175만원으로 상향

- 목표주가는 실적 추정치 상향으로 175만원으로 조정함

- 메모리 초호황기 속 탄탄한 재무 체력을 토대로 적극적인 주주환원 정책을 고려하는 점은 긍정적임. SK하이닉스에 대해 투자의견 Buy를 유지함

보고서 링크: https://buly.kr/1n5prBL

(코스닥)기가비스 - 단일판매ㆍ공급계약체결
https://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20260424900333
2026-04-24

[DB증권 전기전자 조현지]

LG이노텍 1Q26 잠정실적 안내드립니다.

- 매출 5조 5,348억원 (컨센서스 5조 5,384억원)
- 영업이익 2,953억원 (컨센서스 2,297억원)
- 지배주주순이익 2,291억원 (컨센서스 1,537억원)

공시 링크: https://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20260427800331

[DB증권 전기전자 조현지]

2026년 3월 중국 스마트폰 출하량 데이터 공유드립니다 (CAICT)

중국 시장 휴대폰 출하량: 2,115만대 (-7.1%YoY, +26.0%MoM)

중국 시장 스마트폰 출하량: 2,008만대 (-6.3%YoY, +23.6%MoM)

중국 로컬업체 휴대폰 출하량: 1,778만대 (-14.8%YoY, +23.9%MoM), 출하 비중 84%

중국 논로컬업체 휴대폰 출하량: 336만대 (+78.2%YoY, +38.2%MoM), 출하 비중 16%


[해당 내용은 보도된 자료의 단순요약으로 당사의 조사분석자료가 아닙니다]

[DB증권 반도체 서승연, 전기전자 조현지]

금주 및 차주 글로벌 주요 Tech 기업 1Q26 실적발표 일정 안내드립니다.

업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.


4/28 (화)
03:00 Cadence
06:00 Amkor
10:00 삼성SDI
17:30 TDK
Hisense

4/29 (수)
05:30 NXP
06:00 Segate
16:00 ASE
16:00 LG전자
18:00 UMC
21:00 Silicon Motion
21:30 Teradyne
BOE

4/30 (목)
05:30 Alphabet
05:45 Qualcomm
06:00 KLA
06:30 Microsoft
06:30 Meta
06:30 Amazon
10:00 삼성전자
13:30 삼성전기
13:30 Hoya
14:00 Murata
15:00 AUO
15:45 Lasertec
16:00 Mediatek
16:30 TEL
21:00 Entegris

5/1 (금)
05:30 WDC
06:00 Apple
06:00 UDC

5/5 (화)
06:00 OnSemi
08:00 VIS (E)
21:30 GlobalFoundries

5/6 (수)
05:30 Arista Networks
06:00 AMD
06:00 Supermicro (E)
14:30 Infineon

5/7 (목)
06:00 ARM
06:00 Skyworks (E)

5/8 (금)
06:15 Microchip (E)
15:30 Taiyo Yuden
18:00 원익 IPS (E)
18:00 SMIC (E)

*컨콜 및 한국 시간 기준

[DB증권 전기전자 조현지]

LG이노텍(011070): 패키지가 끌고 광학이 여는 업사이드

- 매출액 5조 5,348억원(+11.1%YoY, -27.3%QoQ), 영업이익 2,953억원(+136.0%YoY, -9.1%QoQ)으로 높아진 컨센서스(2,216억원)를 크게 상회하는 호실적 기록

- 북미 고객사 스마트폰 판매 호조 영향이 가장 컸음. 전년도부터 집중 중인 광학솔루션 베트남 공장 생산 비중 확대에 따른 수익성 개선 효과 맞물렸을 것으로 보임

- 2Q26E, 2026E 영업이익 추정치를 종전 대비 각각 15%, 20% 상향

- 2Q26E 영업이익 1,439억원(+1162.9%YoY, -51.3%QoQ)으로 전망하며 전 사업부 YoY 증익 예상하는데, 이는 현재의 컨센서스를 약 13% 상회하는 수치

- 실적 상향의 핵심 요인은 1) 광학: 베트남 공장 생산비중 확대(2025 25%→2026E 35% 이상으로 상승 전망)에 따른 구조적 수익성 개선 궤도 진입, 2) 패키지: FCBGA PC CPU 등 신규 응용처향 공급 확대에 따른 사업 영업적자 축소로 실적의 양적&질적 개선 동반된다는 점

- 추가적으로, 메모리 가격 급등의 여파로 세트 수급에 불안이 가중되는 가운데 연초부터 북미 고객사의 판매량이 경쟁사 대비 우위를 점하고 있다는 점은 주목할 만함

- 이와 같은 차별화 움직임이 장기화될 경우 2H26E 일시적 라인업 축소를 상쇄할 만한 긍정적 변수로 작용 가능하며 이때 추가적인 실적 추정치도 상향 가능

- 모멘텀 측면에서는 1) 광학: 6월 개발자회의를 전후로 그간 부진했던 AI 기능 강화를 필두로 한 청사진 제시와 관련된 기대감 부각될 수 있으며 2) 패키지: 1H27E 서버급 FCBGA 납품 가시성 높아짐에 따른 기대감이 긍정적으로 작용할 수 있음

- 이익 기대감에 연동되는 주가 사이클이 도래했다는 판단으로 밸류에이션 방법 PER로, 시점 12M Fwd로 변경하며 목표주가 65만원으로 상향

- Target P/E는 2025년의 고점인 20.8배

- 실적 추정치의 추가 상향 가능성을 확인하며 매수 접근하는 것이 중요할 것으로 판단함

보고서 링크: https://abit.ly/dg3c3tx

OpenAI, 최근 매출과 신규 사용자 증가율이 내부 목표치를 하회. 또한 OpenAI의 CFO인 사라 프리어는 매출 성장 속도가 충분히 빠르지 않을 경우 향후 컴퓨팅 계약 비용을 감당하지 못할 수 있다는 우려를 표명 (WSJ)

https://www.wsj.com/tech/ai/openai-misses-key-revenue-user-targets-in-high-stakes-sprint-toward-ipo-94a95273

[DB증권 전기전자 조현지]

대덕전자 1Q26 잠정실적 안내드립니다.

- 매출 3,463억원 (컨센서스 3,341억원)
- 영업이익 513억원 (컨센서스 439억원)
- 지배주주순이익 455억원 (컨센서스 366억원)

공시 링크: https://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20260429800656

Microsoft's cloud revenue growth disappoints investors, shares drop 2% - https://www.reuters.com/business/retail-consumer/microsoft-reports-cloud-growth-line-with-expectations-2026-04-29/