Implied Volatility (IV)

Этот термин является одним из ключевых на рынке опционов и означает ожидаемую волатильность. Чем она выше, тем дороже опционы.

▫️Для рынка крипты IV американских индексов является полезным индикатором, особенно в фазах ярко выраженного тренда. Закономерность следующая:
➡️ Низкий IV для SPY (ETF на S&P 500) на бычьем рынке чаще всего подразумевает продолжение восходящего движения котировок крипты. Логика простая — при снижении волатильности надежных инструментов, капитал охотнее покупает высокорисковые активы. При повышении IV вероятность разворота (окончания бычки) также повышается.

▫️ Хрестоматийный бычий рынок движется по следующим законам:
➡️ Растет BTC, потом растет ETH затем остальные альткоины. Чтобы цикл отработал и «не сломался» на полпути, IV на SPY должен оставаться низким на протяжении всего его срока. Это главная мысль статьи.

▫️Что касается самого цикла, то на практике часто есть какие-то «выскочки», которые растут вместе с эфиром или даже раньше. Например, в двух альтсезонах 2024 года это была SOL, а летом 2025 — XRP.

▫️Фаза роста альткоинов идет по принципу очередности, когда зафиксированная в одном токене прибыль переходит в другой токен. По очередности можно сделать вывод о потенциале того или иного актива. Например, сейчас SOL пампится в последнюю очередь (когда TOTAL3 уже близок к ATH), что подтверждает выводы о слабости токена на фоне остальных грандов. Это значит, что деньги могут не дойти до SOL внутри цикла если он оборвется, не закончив полную стадию (подскочит IV на SPY). Именно поэтому Солана рассматривается, как кандидат на шорт, несмотря на то, что некоторые читатели уже приписали в этом «шорте» админу убытки (как говорится — держите в курсе).

➡️ Если после краткосрочного цикла не наступает коррекция (т.е. IV так и не начинает расти), цикл повторяется — памп BTC, потом ETH, потом другие альты. В этом случае период после пампа первого цикла на графике становится «бычьим флагом». Кстати, падение доминации BTC при низком IV для SPY — это тоже бычий флаг в биткоине, когда зафиксированная там прибыль идёт на памп альтов (если хочется понять фундаментальную причину работы фигуры ТА).

✔️ Индикатором, отражающим IV для всего рынка, является индекс VIX (его еще называют «индексом страха»). Мы делали о нём отдельную статью. С конца июня VIX находится на низких значениях, что хорошо согласуется с альтсезоном. И это «окно возможностей» по-прежнему открыто. Инвесторы ничего не боятся, уверенно прошли по всему циклу и уже пытаются делать второй круг — сейчас деньги снова идут в BTC, после чего пойдут опять в эфир и альты, если IV для SPY не вырастет.

✔️ Ближайшим очевидным кандидатом на повышение VIX является заседание ФРС 30 июля. В настоящий момент инвесторы настолько спокойны, что даже перестали обращать внимание на новости торговой войны. Поэтому, например, котировки почти не отреагировали на вчерашнюю эскалацию по линии США-ЕС. Все уверены, что в конце концов ситуация разрешится без существенного урона для фондового рынка.
➡️ Черных лебедей мы не учитываем — они по умолчанию могут появиться в любой момент и взвинтить VIX.

➡️ Индикаторы IV есть во многих терминалах. Однако для простоты можно вообще не заморачиваться и смотреть только на VIX, так как он отражает волатильность S&P 500, что и нужно в контексте крипты.

P.S. Стоит на всякий случай уточнить, что IV — это сокращение от Implied Volatility, а не римская цифра 4.

🇯🇵 После заключения торговой сделки между США и Японией вырос не только индекс Nikkei 225 (+3.51% ↗️), но и доходности японских гособлигаций: 10-летки дошли до 1.592% (прибавка 5% ↗️ за ночь) и вернулись к хаям 2025 года. В масштабах лет последний раз подобные значения были в 2008.

◽️Это тревожный сигнал для американского фондового рынка и других долларовых активов, так как Япония с высокими ставками по гособлигациям и растущими котировками акций становится привлекательным местом «парковки» капитала. Тем более что доллар США стремительно девальвируется (обратная сторона медали трамповского BBB). Крипта сразу отреагировала на скачок ставок в японских гособлигациях красными свечами (и это несмотря на позитивный информационный фон в контексте «замечательной сделки»).

◽️Кстати, общая картина похожа на лето прошлого года, когда в конце июля 2024 рухнул carry trade через японскую иену. Хотя механика процессов разная.

◽️Этот фактор нельзя назвать черным лебедем, так как он давно у всех на виду. Просто пока инвесторы стараются не замечать происходящего, предпочитая «бройлерные» долларовые активы (включая крипту).

➡️ Сейчас стоит следить за JP10Y. Чем выше доходности, тем выше риски для крипты.

Комментарий дня

Из ответов к предыдущей статье.

➡️ Кстати, пользуясь случаем, хочется поблагодарить пользователей, которые пишут позитивные комментарии и дают содержательный фидбек. Ваши отзывы не остаются без внимания — большое вам спасибо!

➡️ Критические комментарии у нас также приемлемы, если это не откровенный троллинг или оскорбления.

Трамп сегодня лично едет в головной офис ФРС

➡️ Визит запланирован на 16:00 по Вашингтону (23:00 МСК).

➡️ Учитывая, что Донни любит устраивать шоу, не исключена повышенная волатильность. Причем американский фондовый рынок и даже фьючерсы на CME будут в этот момент закрыты.

◽️Визит сам по себе является демонстративным давлением на Пауэлла. Трамп будет играть роль своеобразного криминального авторитета, который приедет постоять над душой и лично передать угрозы.

Теория, согласно которой Джеймс Винн является фейковым трейдером, выполняющим две специфические функции, продолжает выглядеть здраво.

Напомним обе функции:

1️⃣Через Винна хеджируется другая позиция (скорее всего, на Бинансе). Таким образом, он является просто одной «ногой» market neutral стратегии.

2️⃣С момента, когда аккаунт Винна привлек к себе внимание всего мира, он стал играть ещё и роль репутационного тарана, демонстрирующего минусы децентрализованной биржи Hyperliquid. Соответственно, позиция, открытая на стороне Винна, всегда имеет меньше шансов оказаться успешной в рамках market neutral комбинации очень крупного игрока, обладающего инсайдом.

◽️Несмотря на бычий рынок и некоторый период с профитом, Винн снова сидит в огромных убытках. За неделю его PnL составил примерно -$1.2 млн 🔻

◽️И это на растущем рынке, где не так сложно торговать. Более того, известность Винн получил именно в период бычьих краткосрочных циклов, так как он относился к категории сетевых маркетологов, раздувающих истории про «биток по миллиону через два месяца». И вдруг даже на таком рынке он сидит в больших минусах. То есть, что бы не происходило с котировками, он в конечном счете генерирует убыток. При этом всегда откуда-то достаёт полмиллиона долларов на новый депозит.

✅ В комментариях об этом кейсе было написано очень много, можете поискать по соответствующим ключевикам в чате.

➡️ Вывод отсюда прост: Винн может быть полезен как индикатор. Это своеобразный «царь Мидас наоборот». За его сделками можно следить здесь.

➡️ При этом убедительных доказательств у теории нет. Это лишь версия на основе анализа общедоступной информации.

🤡 Встреча Трампа и Пауэлла прошла в жанре комедийного ситкома про офисную жизнь

Донни попытался публично обвинить главу ФРС в завышении стоимости реконструкции здания центрального банка, чем вызвал удивление у Пауэлла. В качестве «доказательства» президент достал какие-то бумажки со «свежими» цифрами. Проработавший всю жизнь с данными Пауэлл был явно в замешательстве, так как не ожидал такой брутальной и легко опровергаемой лжи. Его рациональный разум, очевидно, не мог смириться с необходимостью участвовать в этом сюрреалистическом шоу. Знаете мем «да что ты, черт побери, такое несешь?» (из фильма Банды Нью-Йорка). Именно эта эмоция была написана на лице Пауэлла.

➡️ Вооружившись очками, глава ФРС внимательно посмотрел на бумажечку и сразу же обнаружил подтасовку фактов — к текущей цене приписали стоимость постройки третьего здания, которое было завершено 5 лет назад. Пойманный на прямой лжи Трамп не смутился и продолжил как ни в чем не бывало бубнить свои нарративы — разговор под камерами продолжался еще несколько минут.

Примерный перевод момента с цифрами:

Трамп: Из 2.7 стало 3.1 [миллиарда долларов].
Пауэлл: Мне об этом ничего не известно.
Трамп: Это только что появилось.
Пауэлл: Я ни от кого в ФРС не слышал ничего подобного.
Трамп повторяет, доставая листок: Это только что появилось...
Пауэлл, изучив листок с данными: Вы просто добавили третье здание.
Трамп: Это здание, которое сейчас строится.
Пауэлл: Оно было построено пять лет назад.

▫️Полноценного запугивания в стиле криминальных авторитетов у Трампа не получилось. Пауэлл выдержал прессинг и выглядел неплохо.

▫️Впрочем, Донни вряд ли смутит такой результат. Тем более, что его избиратель воспримет всё просто — президент пожурил главу ФРС, который не хочет сделать Америку снова великой (в детали никто вникать не будет). Так что Пауэлл выиграл битву, но не войну.

➡️ По итогам сегодняшней встречи можно предположить, что мягкой риторики на ближайшем заседании ФРС 30 июля не будет. Во всяком случае, так кажется исходя из имеющихся на текущий момент данных.

👑 Galaxy Digital продолжает продавать большие объемы BTC. За последние сутки компания избавилась от 11 тыс. биткоинов и вывела с бирж 1.15 млрд USDT. Многие крупные игроки уже несколько недель фиксируют прибыль.

◽️ Информационный фон при этом пестрит оптимистичными прогнозами — Майкл Новограц, например, вчера сказал, что цена BTC скоро достигнет $150к.

◽️Помните 8 «проснувшихся» кошельков? После того, как внимание общественности переключилось на другие темы, владельцы тех биткоинов благополучно их продали несколькими порциями, причем также через Galaxy Digital.

➡️ Кстати, основателем и управляющим Galaxy Digital является Майкл Новограц. Тот, чей прогноз упомянут выше 😄

Видимо, перекладывается в гособлигации, доходности которых растут по всему миру. Японские десятилетки, например, закрепились выше 1.6%, поставив очередной рекорд этого года.

Приятное с полезным

К самой важной финансовой неделе этого лета Трамп подошел подготовленным, выложив сразу два ударных козыря на стол. Скорее всего, этот план президенту подготовила та же команда, которая решила разбить тарифную войну на письма, тем самым минимизировав негатив.

К утру понедельника мы получаем сразу две позитивных новости:

1️⃣Сделка с ЕС

2️⃣Очередной перенос сроков для Китая (фирменное трамповое 🌮)

▫️При этом детали по европейской сделке пока озвучены лишь в общих чертах и местами противоречат друг другу (каждая из сторон пытается приукрасить позитив, который она выторговала). Пока все выглядит так: Трамп создал проблему на ровном месте, отыграл назад и объявил это победой 🥹

▫️Тем не менее, перед заседанием ФРС Пауэллу выкатили сразу несколько позитивных новостей, на которые ему придется реагировать — как минимум, отвечать на соответствующие вопросы журналистов. Несмотря на публичную позицию, Трамп вряд ли всерьёз полагает, что Пауэлл снизит ставки уже в среду. Но это и не главное — президент рассчитывает на смягчение риторики ФРС. По его задумке у главы американского центрального банка не останется вариантов, то есть, Пауэлл пообещает более существенное снижение ставок до конца года.

➡️ Так это или нет — мы узнаем уже в среду.

🏌️‍♂️ Вместе со всей этой «малозначимой» государственной суетой у Донни был повод слетать в Шотландию, чтобы открыть там очередное поле для гольфа под своим брендом Trump International. Официально новая площадка заработает только в августе — сейчас Донни занимается прогревом нового бизнеса (на сайте Trump Golf поле в Шотландии поставлено в топ — даже выше любимого Трампом Майами). Рекламная кампания с использованием статуса президента США была совмещена с активным отдыхом. Особое внимание журналистов привлек гольфкар, представляющий собой бронированное багги, которое даже окрестили Golf Force One (по аналогии с Air Force One — самолетом президента США).

⛳️ Про такую вещь, как «конфликт интересов», никто уже в принципе не заикается. Какие интересы? Приехал в ЕС сделку заключать с Урсулой — избирателю сойдёт. То, что Шотландия, будучи частью Великобритании, не входит в ЕС, никого не волнует. Это же где-то там, за океаном, где Европа. Значит, всё нормально, поездка чисто деловая 😉

Очередная «мусорная» сделка

Чем ближе конец торгов в США, тем больше поведение котировок американских индексов напоминает сегодняшние торги в Европе — там небольшой оптимизм сменился пессимизмом ↘️ после того, как все в деталях проанализировали пресловутую «величайшую сделку всех времен» (подробнее об этом тут).

▪️Политики всего мира поняли, что Трампу нужно «ездить по ушам». В итоге Урсула действовала по нужному алгоритму и подыграла нарциссу. Для США и ЕС принципиально ничего не изменится, разве что, всем станет немного хуже. Учитывая, что пошлины, которые Трамп собирает в бюджет США, платятся в итоге американскими потребителями (в виде наценки на импортные товары), торговая война бьет как по экономике Европы, так и по экономике США. Собственно, осознание отсутствия существенного прогресса в этом вопросе, несмотря на «сделку», заставило участников торгов зафиксировать профит.

▪️Крипта также реагирует на происходящее плохо. Тем более, что рынок, на котором большинство людей торгует только по хайпу и без анализа макроэкономической картины, набрал жирка в виде плечевых лонгов. Особенно досталось 🧂 SOL, которую пытались сегодня пампить в X рассказами о закупающихся китах (на скрине). Этот «жирок» и был собран лонг-сквизами.

➡️ При этом говорить о начале большой коррекции пока нельзя. Главное слово по-прежнему за ФРС в среду.

ЦБ снизил ставку на 2 п.п. до 18%. Доходности по вкладам падают, а интерес к инвестиционным стратегиям усиливается.

В приложении Bitkogan мы готовили стратегии к такому сценарию. Уже сейчас облигационные решения демонстрируют рост. Часть акций пока не движется — но уже скоро может вырасти.

Мы учитываем такие макроэкономические повороты в наших стратегиях. Некоторые из них уже показывают от 21% до 51% годовых с начала года.

Теперь вы сами можете выбрать 3 стратегии из доступных по рынкам РФ, США и Китая.

Менять состав можно в любой момент — через поддержку, без доплат.

▫️ Стоимость — от 1 333 ₽ в месяц при подписке на год
▫️ Экономия — до 64% по сравнению с покупкой по одной
▫️ Платите только за то, чем реально пользуетесь

Больше контроля. Больше смысла. Присоединяйтесь.

Не является инвестиционной рекомендацией. Доходность в прошлом не гарантирует результатов в будущем.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Индикатора Мидаса наоборот Джеймса Винна работает безотказно

Сегодня знаменитый «трейдер» был вновь ликвидирован. На прошлой неделе он пополнил свой счет Hyperliquid на $781 тыс. Последняя часть этой суммы была проиграна только что на лонге PEPE 🙁

🔻 Минус за этот месяц составляет $1.3 млн

🔻 Общий минус аккаунта за всю его историю (с 20 марта 2025) равен примерно $22 млн.

Если вы не читали нашу недавнюю статью об «индикаторе Винна», то обязательно прочитайте.

🇺🇸Экономика США росла быстрыми темпами. Результаты за 2кв25 (кв/кв, SAAR):

ВВП: 3,0%
(ожидания: 2,5%; 1кв25: -0,5%)

Инфляция PCE: 2,0%
(ожидания: 2,2%; 1кв25: 3,8%)

Базовая инфляция PCE: 2,5%
(ожидания: 2,4%; 1кв25: 3,5%)

Мнение bitkogan:
Статистика более проинфляционная, чем ожидал рынок. У ФРС стало еще меньше причин сегодня снижать ставку.
#сша #макро 🔥HOTLINE

Акция, которая даст фору большинству шиткоинов

Пока мы все ждем пресс-релиз ФРС и последующее выступление Паулла (с песней 🎤 «Good afternoon») , можно расслабиться в рамках рубрики #антифомо

◽️На графике изображены котировки Pheton Holdings Ltd (PTHL). Это не мем-токен, а настоящая медицинская компания, которая разрабатывает ПО и оборудование для брахитерапии. Её акции торгуются не на блошином рынке, а на NASDAQ. То есть, компании нужно сдавать в SEC целую гору отчетности и сохранять максимальную прозрачность.

◽️Несмотря на это, позавчера аналитик Эдвин Дорси (ведет проект Bear Cave, выявляющий корпоративные нарушения и манипуляции на фондовом рынке) выпустил материал, в котором убедительно доказал, что PTHL является самой настоящей схемой Понци. Деятельность компании через дочернюю китайскую структуру Beijing Feitian Zhaoye Technology якобы фиктивна, а весь позитив вокруг Pheton Holdings основан на манипуляциях. В частности, Дорси пришёл к выводу, что манипуляторы запустили слух о поглощении PTHL компанией Gilead Sciences, пытаясь реализовать схему Pump and Dump.

🔻 После релиза Bear Cave котировки Pheton Holdings потеряли 94.67% 😲 в рамках одной дневной сессии (главная красная свеча на графике). Сегодня падение продолжилось — сейчас акции в минусе на 57.7%

▪️До падения капитализация PTHL составляла примерно $450 млн. Это конечно смолкэп по американским меркам, но уже не micro-cap (так называют эмитентов с капой меньше $300 млн) и не nano-cap (меньше $50 млн). На NASDAQ насчитывается более 2000 компаний, которые были меньше PTHL.

➡️ Если история Pheton Holdings оказалась возможной на супер зарегулированном американском рынке акций, то представляете, что творится в крипте?

Рынок труда выглядит сильным, инфляция по-прежнему высока. Решение по поводу снижения ставок в сентябре не принято.

Пауэлл ответил на давление Трампа однозначно 💪. Именно такого поведения мы и ожидали от ФРС, о чем писали здесь.

▫️Также интересно, что 2 члена комитета FOMC проголосовали против сохранения ставок без изменений (hold): госпожа Michelle Bowman и господин Christopher Waller. Запомните эти имена — очень вероятно, что Трамп выдвинет на пост следующего главы ФРС кого-то из этой парочки.

↘️ Высокорисковые активы отреагировали особенно плохо (тоже ожидаемо). Тут можно лишь процитировать комментарий пользователя от 28 июля:

Ух видимо автор давно сидит в шортах... Поэтому на продаже Сола злорадствует))

➡️ Только не «злорадствует», а просто фиксирует профит. Все, что происходит, прогнозировалось еще в начале июля. И это был последний раз, когда в этом канале заранее озвучивался будущий свинг-трейд с объяснением принципа поиска точки входа (учитывались не только макроэкономические данные, но и важные временные отрезки). К сожалению, некоторые читатели сразу же зашортили, потерпели убытки и обвинили в этом админа, другие стали именно злорадствовать в духе «админ писал, что будет падать, а оно растёт». То есть, по итогу очень многие остались недовольны.

➡️ Торговля на больших таймфреймах — это не скальпинг, где результат фиксируется через несколько минут/часов. Это долгий и сложный процесс, причем не гарантирующий успеха.

▪️Теперь будет только анализ без намеков. Но это те самые мысли, на основе которых открываются реальные позиции. Поэтому их ценность ничуть не снизится, просто перекладывать ответственность за свои деньги на админа будет сложнее (кстати, раньше так и было). Для многих читателей ничего не изменится, так как они используют мысли автора в качестве дополнения в рамках своих стратегий. Это правильный подход. Автор тоже читает многих трейдеров и аналитиков, чтобы видеть разные точки зрения на рынок. Но решение принимает всегда сам.

✅ Вскоре будет еще один пост с более подробным описанием долгого свинг-трейда в SOL с учетом хеджа в XTZ, который сейчас выбило по стопу (с мизерным плюсом).

✔️ Июль хорошо подходил как для торговли в свинг-лонг, так и для свинг-шорта. В обоих направлениях можно было взять очень хорошее движение. Мы лонг пропустили, но на шорте «проехали». Будет также объяснение, почему лонг использовался только как хедж, а основной трейд был от шорта.

P.S. Апокалипсиса не случилось. Более того, реализовался самый вероятный сценарий. Просто опьяненные хайпом люди 🍷 отдали немного своих денег маркетмейкерам через большие плечевые лонги, уже в этом цикле ожидая SOL по $500, ETH по $7000 и т.д. Причем на panic sale часть из них перевернулась в шорты на дне длинной свечи в 22:00-22:05 и уже теряет деньги на стандартном шорт-сквиз отскоке.

Цукерберг, MSFT и медные трубы

▫️Фантастический отчет после закрытия торгов опубликовала запрещенная в России компания:

• Sales $47.5B vs Est. $44.8B
• EPS $7.14 vs Est. $5.90
Q3 Guidance:
• Sales $49.0B vs Est. $46.3B

Акции на постмаркете взлетели на 9% ↗️. Марк сможет прикупить себе еще несколько островов на Гавайях (на Кауаи у него уже 607 гектаров).

▫️У компании Гейтса результаты тоже отличные:

• Sales $76.4B vs Est. $73.8B
• EPS $3.65 vs Est. $3.38
• Cloud Sales $29.9B vs Est. $29.1B

🛥 Видимо Билл продаёт свою яхту Breakthrough за $645 млн, чтобы прикупить новую, которая будет больше соответствовать повестке. Breakthrough он заказал, когда в моде была зеленая энергетика, поэтому люксовое судно оборудовано первым в мире яхтенным водородным двигателем. И несмотря на то, что в море она вышла совсем недавно — в мае 2025 года — при Трампе «зеленка» перестала быть обязательным атрибутом успеха (теперь это даже не комильфо 😯). А Гейтс, похоже, стремится соответствовать контексту.

➡️ Кстати, напишем статью о том, как на постоветском пространстве принято восхищаться «ходящими в простых футболках» западными миллиардерами. Дескать, они не понтуются 🥹

▫️Еще интересным событием было TACO по меди, в результате чего фьючерсы на металл упали почти на 20%. Оказалось, что в реальном списке товаров, на которые вводятся пошлины, нет рафинированной меди. А именно Refined Сopper (чистая медь) составляет практически весь импорт меди в США. Для рынков это хорошо. Трамп продолжает давать заднюю по всем направлениям, рассказывая своему избирателю, как он всех победил. О том, что ситуация была бы еще лучше, если бы он просто не начинал торговые войны, электорат Донни не задумывается.

➡️ И уже по традиции кто-то заранее знал, что отчеты MSFT, а также запрещенного в РФ тикера будут хорошими. Этим объясняется такой резкий выкуп американского индекса (особенно высокотехнологичного сектора) перед самым закрытием торгов. В крипте по этой причине особенно хорошо отработал шорт-сквиз после паники на Пауэлле. При этом Донни сегодня угрожал Нэнси Пелоси наказанием за инсайдерскую торговлю 🙂 У кого что болит…

P.S. Завтра напишем, что могут значит такие показатели бигтехов для рынка крипты.

👨‍💼🔊 Привет, друзья! Наши готовые пакеты стратегий по России и глобальным рынкам в приложении Bitkogan стабильно работают. Но мы заметили, что многим хочется больше гибкости.

Поэтому мы запустили «Конструктор решений». Теперь вы можете настроить подписку по своему вкусу — выбрать 3 стратегии в пакет и сэкономить. Поменять состав можно в любой момент через поддержку.

➡️ Наши подписчики часто выбирают «Российские акции», «Золотое сечение», «Высокодоходные облигации» или «Поднебесный дракон». Но у каждого свой подход — и в этом суть!

Стоимость подписки на свой пакет — 2 490 ₽ в месяц. Но если берете подписку на год, выходит намного выгоднее 😉

Кстати, с начала года многие стратегии показали сильный результат — по ряду из них доходность превысила 20–30%. Так что если интересно, обязательно попробуйте собрать свой пакет.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

😄 Microsoft впервые в истории выбыла из списка компаний, стоимостью выше $4 трлн

Блестящие вчерашние отчеты двух титанов американского фондового рынка не меняют общей картины. А если говорить прямо, то даже делают ситуацию хуже, так как продляют период роста без коррекций.

◽️Основная причина, по которой у нас рассматривался свинг-шорт в 🧂 SOL — ежедневные исторические хаи S&P 500 и Nasdaq. Если речь не о скальпинге, то в такой ситуации точки входа в короткие позиции искать проще. По сути каждый импульс вверх даёт шортовую твх, которая позволяет поставить стоп в б/у, так как чем выше котировки, тем существеннее становятся откаты из-за большого количество срабатывающих тейк-профитов (на откате и ставится стоп в б/у на случай продолжения большого восходящего тренда).

◽️Также в рамках Regime Switching Models: чем дольше идёт рост в S&P 500 без коррекции, тем выше вероятность её наступления.

▪️Можно посмотреть на это еще под таким углом: даже когда в экономике все прекрасно, но рынок перегрет, любой форс-мажор вызывает панические продажи. Форс-мажоры появляются всегда. Чем дольше их нет, тем выше вероятность появления какой-то непредсказуемой ситуации. Типа застрявшего в Суэцком канале контейнеровоза «Ever Given».

➡️ Вместе с тем уровень маржинальности на рынке США ставит рекорды — текущий рост происходит всё больше за счет кредитных денег. Ситуация аналогичная 2007 году, а также периоду перед кризисом доткомов. Это не значит, что произойдёт именно такой армагеддон 😮, это лишь фактор, который стоит учитывать.

◽️В таких условиях высокорисковые активы идеально подходят для игры от шорта. От них избавляются в первую очередь. Крупные игроки осознают временные ограничения циклов повышенной ликвидности, поэтому, забрав свои 100% профита, выходят в кэш (включая трежерис и другие суверенные облигации). Заходить обратно через 20% снижения им неинтересно, они ждут общей коррекции. И не важно, вызвана она большим макроэкономическим циклом (когда на низких ставках повышается инфляция, после чего ставки нужно также повышать, ограничивая ликвидность) или упомянутым выше форс-мажором.
✅В такой ситуации шорт высокорисковых активов математически более оправдан.

▫️То, что Цукерберг и Гейтс (хотя правильнее говорить Сатья Наделла, т.к. Билл уже не принимает активного участия в работе компании) пампанули Nasdaq и S&P 500, лишь оттягивает неминуемую коррекцию на фондовом рынке. Причем существенно, так как у оптимистов теперь появилась новое «окно потенциала» в виде отчета Nvidia. Логика такая: раз бигтехи демонстрируют рост выручки и отличный гайденс, они будут ещё больше покупать чипы, которые практически в режиме монополии им продаёт 🟢 Nvidia. Компания Дженсена Хуанга традиционно отчитывается позже всех, 27 августа. Удержится ли рынок до этого момента на хаях — неизвестно никому. Но пока S&P 500 не уходит на коррекцию, математически шортовые позиции представляют больший интерес.

➡️ Кстати, советники Трампа по экономике это понимают. Они вообще демонстрируют очень высокую квалификацию, так как умудрились более или менее успешно вылезти из того болота, в которое их затащил шеф. Именно поэтому Донни так спешит договориться по сделкам с основными партнерами и легко уступает по многим ключевым вопросам (с медью получился вообще цирк). Если рынок США начнет снижаться, переговорная позиция американского президента сильно ослабнет. А он до сих пор не добился желаемых уступок от Китая.

P.S. Обратите внимание, как сильно фиксируется профит в акциях MSFT. С максимума в начале торгов капитализация компании потеряла↘️ 3.8% и опустилась ниже $4 трлн.

☝️ Игра наперсточников друг с другом

Читатели могут помнить, как в прошлом году отчеты по рынку труда регулярно пересматривались таким образом, чтобы дать повод ФРС поскорее снизить ставки. Трамписты тогда обвиняли Белый дом в подтасовке фактов с целью стимулирования рынков, чей рост администрация Байдена/Харрис могла приписывать себе в заслуги.

▫️В этом году мы наблюдаем продолжение циркового представления с обновленной командой клоунов, чей перформанс вышел на новый уровень 🤹. Как вы уже знаете, в сегодняшнем отчете Nonfarm Payrolls были не только низкие показатели за июль, но и пересмотр данных за июнь и май. И не просто небольшое уточнение, а что-то невероятное. Как в анекдоте:

— Ты слышал? Абрам в лотерею миллион выиграл!
— Ну, во-первых, не Абрам, а Изя. Во-вторых, не в лотерею, а в карты. В-третьих, не миллион, а сто рублей. И, в-четвёртых, не выиграл, а проиграл.

❕Оказывается, в июне американская экономика создала не 147000 рабочих мест, а 14000 🔻. На 133000 меньше, чем все полагали. В мае не 144000, а 19000 🔻, то есть, на 125000 меньше. Итого потеряно 258000 рабочих мест. Это ошибка на порядок, причем за два месяца подряд 🤦‍♂️

➡️ Когда в мае и июне выходили хорошие отчеты, все бросали чепчики в небо с криками «американская экономика сильна как никогда» (мы тоже руководствовались этим тезисом). Трамп, конечно же, записывал эти показатели себе в заслуги. Но вот беда — такой рынок труда тормозил снижение ставок со стороны ФРС. И чем дальше, тем больше высокие ставки мешали Донни: его тарифная война все никак не заканчивается (партнеры не спешат прогибаться, будучи уверенными в TACO), а запас прочности в виде растущего рынка иссякает, так как коррекция в любом случае когда-нибудь должна наступить. Параллельно из-за высоких ставок ФРС остаются высокими доходности трежерис, что также ослабляет переговорные позиции Трампа (т.к. это значит, что обслуживание американского долга продолжает дорожать). Президенту США даже пришлось развернуть на 180 градусов своё мнение о госдолге и вместо экономного бюджета пропихнуть бюджет курильщика BBB. Последний призван повысить запас прочности Трампа на переговорах, но увеличит госдолг и стоимость его обслуживания в будущем.

◽️Попытки продавить Пауэлла на снижение ставки уже в июле путем запугиваний и просьб не увенчались успехом. И тут вдруг на помощь Трампу приходят такие феерические ревизии прошлых месяцев по рынку труда… Даже далекие от какой-либо конспирологии люди стали задумываться о злом умысле. Отчеты делает Bureau of Labor Statistics, являющееся частью Министерства труда, которое, будучи исполнительным ведомством, подчиняется президенту США (в отличие от независимой ФРС).

➡️ Есть только одна проблема: эти данные появились после заседания ФРС, на котором ставки сохранили на прежних уровнях. И теперь до сентября никаких изменений не будет. Именно поэтому рынок отреагировал на статистику негативно (принцип «чем хуже, тем лучше» не сработал). Сентябрьское снижение ставок подразумевалось и так. То есть теперь все получили и высокие ставки, и экономику с признаками рецессии 🥹 Lose-Lose.

▪️Разве что Донни запустил план по заочной отставке Пауэлла, о чем мы узнаем уже в ближайшее время. То, что среди членов комитета FOMC два человека проголосовали против сохранения ставок, говорит о некоторых успехах в закулисной борьбе президента с главой ФРС.

✅Ну а для нас это просто небольшой форс-мажор, повышенная вероятность наступления которого описана в предыдущей статье. И подтверждение тезиса о том, что шорты на таком рынке (S&P 500 в зоне ATH) математически более оправданы.

🕷 Банка с эфиром пауками

Эрик Трамп еще не до конца «разгрузился» на фазе распределения (в отличие от более талантливого господина Новограца), поэтому снова призывает людей покупать ETH и BTC «на просадке».

▫️Во вчерашнем материале среди мотивов Дональда Трампа мы не упомянули личный: бизнес президента США также заинтересован в более скором и существенном снижении ставок ФРС (чему мешал сильный рынок труда).

➡️ Кстати, Донни уже нашел козла отпущения за чудовищную ошибку в статистике: это комиссар Bureau of Labor Statistics Эрика Макентарфер, которая не только накосячила в мае и июне, но и, по словам Трампа, «подделывала статистику в 2024, чтобы помочь Харрис».

При этом:

1️⃣Трамп не уволил госпожу Макентарфер за «помощь Харрис в 2024», когда стал президентом.

2️⃣Трамп радовался, пока Макентарфер «ошибалась» в нужную ему сторону. Когда президент был заинтересован в высоких показателях по рынку труда.

3️⃣Критическая «ошибка» Макентарфер произошла ровно в тот момент, когда приоритетными для Трампа стали ставки ФРС, а сильный рынок труда наоборот — мешал.

➡️ Можно предположить, что госпожа Макентарфер стала жертвой «подставы». Возможно, людей из бюро статистики труда, участвовавших в подтасовке данных по просьбе Белого дома, сразу заверили, что козел отпущения есть 🐐. Чиновники, назначенные еще Байденом, идеально подходят для этой роли. Настоящий «Карточный домик».

◽️У Пауэлла при этом ситуация становится хуже. Пока он может использовать следующий аргумент:

Статистику делаем не мы, а Министерство труда, которое нам никак не подчиняется (подчиняется президенту). Поэтому ФРС — тоже жертва ошибки. Какой с нас спрос?

◽️Трамп это понимает, поэтому выдерживает паузу, не педалируя тему «я сниму Пауэлла». Он просто создаёт такие условия, при которых Пауэлл уйдёт сам. И даже этого не скрывает, делая соответствующие твиты:

"Постоянно опаздывающий" Пауэлл должен уйти в отставку, как ушла Адриана Куглер, назначенная Байденом. Она знала, что он делает всё не так с процентными ставками. Он тоже должен уйти!

Адриана Куглер — один из 12 членов FOMC, которая подала вчера в отставку.

➡️ Как бы к Трампу ни относиться, социальный хищный 🩸 интеллект у него развит хорошо — он умеет не только в брутальный прессинг (хотя и любит его больше всего).