На II Форуме «Цифровые финансы: Новая экономическая реальность» председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков сообщил, что в осеннюю сессию с большой вероятностью будет принят закон, разрешающий выпускать расписки на ЦФА.
О каких расписках идет речь?
Очевидно, что будут введены аналоги цифровых свидетельств (ЦС), предусмотренные ст. 9 закона «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ»: ценная бумага, удостоверяющая принадлежность ее владельцу утилитарного цифрового права (УЦП).
То есть, уже сегодня закон позволяет выпустить на инвестиционной платформе УЦП, разместить его в депозитарии, после чего депозитарий выпустит ЦС, которые могут обращаться на Мосбирже или СПБ Бирже.
❗️ Этим летом мы проработали данную схему и в течение месяца планируем провести первый выпуск таких ЦС.
Это – мостик от цифровых платформ к ликвидности биржевых ценных бумаг.
При этом, законом «О цифровых финансовых активах и цифровой валюте» ЦС на ЦФА не предусмотрены, предполагалось, что ликвидность обеспечат операторы обмена (ОО).
Однако, на форуме в прошлый четверг перспективы начала штатной работы ОО через год были оценены как «очень оптимистичные».
Очевидно, что регуляторы утратили надежду на них и решили дать отрасли возможность использовать то, что уже работает.
Это действительно позволит дать рынку определенную ликвидность, но без поддержки Сбера, Альфы и Т-Банка (в которой мы очень сомневаемся) она будет далеко не такой, на что можно было бы рассчитывать.
NB! Заодно уже надо дать платформам ЦФА возможность выпускать и УЦП, поскольку нет никаких логичных объяснений, почему они не могут это делать.
#ЦФА #УЦП #ЦС
О каких расписках идет речь?
Очевидно, что будут введены аналоги цифровых свидетельств (ЦС), предусмотренные ст. 9 закона «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ»: ценная бумага, удостоверяющая принадлежность ее владельцу утилитарного цифрового права (УЦП).
То есть, уже сегодня закон позволяет выпустить на инвестиционной платформе УЦП, разместить его в депозитарии, после чего депозитарий выпустит ЦС, которые могут обращаться на Мосбирже или СПБ Бирже.
Это – мостик от цифровых платформ к ликвидности биржевых ценных бумаг.
При этом, законом «О цифровых финансовых активах и цифровой валюте» ЦС на ЦФА не предусмотрены, предполагалось, что ликвидность обеспечат операторы обмена (ОО).
Однако, на форуме в прошлый четверг перспективы начала штатной работы ОО через год были оценены как «очень оптимистичные».
Очевидно, что регуляторы утратили надежду на них и решили дать отрасли возможность использовать то, что уже работает.
Это действительно позволит дать рынку определенную ликвидность, но без поддержки Сбера, Альфы и Т-Банка (в которой мы очень сомневаемся) она будет далеко не такой, на что можно было бы рассчитывать.
NB! Заодно уже надо дать платформам ЦФА возможность выпускать и УЦП, поскольку нет никаких логичных объяснений, почему они не могут это делать.
#ЦФА #УЦП #ЦС
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥6🥱1
Как известно, закон требует начисления НДС при проведении сделок с гибридными цифровыми правами (ГЦП).
При этом, в профильном комитете Госдумы разрабатывают механизм перетока ЦФА на традиционный фондовый рынок.
С нашей точки зрения, в качестве побочного эффекта может быть снята проблема НДС для вторичного оборота ГЦП.
✅ Механизм будет реализован путем выпуска ЦС (цифрового свидетельства) - неэмиссионной бездокументарной ценной бумаги, удостоверяющей принадлежность ее владельцу цифрового права - то есть ЦФА или ГЦП.
Выпущенные ЦС предполагается выводить в фондовые секции российских бирж, и таким образом обеспечить ликвидность рынка ЦФА.
✂️ Многие специалисты по налоговому учету считают, что каждая сделка с ГЦП влечет за собой начисление НДС, что автоматически исключает их вторичный оборот.
А вот если обращаться будут ЦС - ситуация сложится совершенно другая, поскольку сделки с ценными бумагами не являются объектом налогообложения НДС.
Бизнес-планы и финансовые модели
#ЦФА #ГЦП #ЦС #НДС
При этом, в профильном комитете Госдумы разрабатывают механизм перетока ЦФА на традиционный фондовый рынок.
С нашей точки зрения, в качестве побочного эффекта может быть снята проблема НДС для вторичного оборота ГЦП.
✅ Механизм будет реализован путем выпуска ЦС (цифрового свидетельства) - неэмиссионной бездокументарной ценной бумаги, удостоверяющей принадлежность ее владельцу цифрового права - то есть ЦФА или ГЦП.
Выпущенные ЦС предполагается выводить в фондовые секции российских бирж, и таким образом обеспечить ликвидность рынка ЦФА.
✂️ Многие специалисты по налоговому учету считают, что каждая сделка с ГЦП влечет за собой начисление НДС, что автоматически исключает их вторичный оборот.
А вот если обращаться будут ЦС - ситуация сложится совершенно другая, поскольку сделки с ценными бумагами не являются объектом налогообложения НДС.
Бизнес-планы и финансовые модели
#ЦФА #ГЦП #ЦС #НДС
🔥11👍5👎3
Цифровые свидетельства на ЦФА добавят в Закон о Рынке Ценных Бумаг
В Госдуму внесли законопроект, в соответствии с которым в закон вводится определение цифровых свидетельств (ЦС) - неэмиссионных ценных бумаг, удостоверяющих принадлежность ее владельцу цифрового права (за исключением иностранных).
👉 Ознакомиться с законопроектом и прочитать полную формулировку описания ЦС можно по этой ссылке.
К сожалению, ЦС не смогут оказать решающего влияния на ликвидность рынка ЦФА в ближайшее время, поскольку:
✅ Вопросы листинга ЦС будут решаться по обычным биржевым правилам, то есть долго, сложно и мало какие ЦС на доберутся до торгов
✅ Биржам придется менять правила торгов и добавлять в них цифровые свидетельства
💡 Но есть и хорошие новости:
1️⃣ ЦС уже есть в правилах торгов Санкт-Петербургской Валютной Биржи (СПВБ)
2️⃣ СПВБ - довольно гибкая и открытая инновациям биржа
☝️ На месте брокеров, мы бы обсудили с ней вопросы участия в торгах ЦС. Вполне возможно, что рынок ЦС сложится именно на этой бирже.
#ЦС #ЦФА #СПВБ
В Госдуму внесли законопроект, в соответствии с которым в закон вводится определение цифровых свидетельств (ЦС) - неэмиссионных ценных бумаг, удостоверяющих принадлежность ее владельцу цифрового права (за исключением иностранных).
👉 Ознакомиться с законопроектом и прочитать полную формулировку описания ЦС можно по этой ссылке.
К сожалению, ЦС не смогут оказать решающего влияния на ликвидность рынка ЦФА в ближайшее время, поскольку:
✅ Вопросы листинга ЦС будут решаться по обычным биржевым правилам, то есть долго, сложно и мало какие ЦС на доберутся до торгов
✅ Биржам придется менять правила торгов и добавлять в них цифровые свидетельства
💡 Но есть и хорошие новости:
1️⃣ ЦС уже есть в правилах торгов Санкт-Петербургской Валютной Биржи (СПВБ)
2️⃣ СПВБ - довольно гибкая и открытая инновациям биржа
☝️ На месте брокеров, мы бы обсудили с ней вопросы участия в торгах ЦС. Вполне возможно, что рынок ЦС сложится именно на этой бирже.
#ЦС #ЦФА #СПВБ
👍10🔥4
Минэкономразвития против цифровых свидетельств (ЦС) на ЦФА
Минэкономразвития выразило сомнение в необходимости внедрения нового механизма.
Ведомство просит обосновать выгоды от допуска ЦФА на биржи и выражает обеспокоенность возможным отходом от принципа индивидуального учёта прав.
✅ Нам тоже кажется, что сейчас нет смысла городить огород с ЦС на ЦФА, правда - по другой причине.
Биржи все равно допустят к торгам только ЦС рейтинговых эмитентов. То есть - даже эмитенты, прошедшие скоринг ОИСов не попадут туда без рейтинга.
А с рейтингом им быстрее будет выпустить облигации, чем сначала пройти процедуру онбординга на ОИСах, а потом еще продедуру допуска ЦС к биржевым торгам.
Так что ЦС на ЦФА не будут пользоваться спросом.
💡 А если речь идет о токенизации RWA - то лучше сфокусироваться на развитии уже разрешенных законом ЦС на утилитарные цифровые права.
Поскольку с точки зрения бухучета деньги за УЦП - это предоплата, они не портят эмитентам соотношение долг/EBITDA и ими будет проще торговать на бирже.
👉 Как минимум две инвестиционные платформы - Статус и BitRussia умеют выпускать УЦП, а у СПВБ обращение ЦС есть в правилах торгов.
#ЦФА #ЦС #УЦП #Минэкономразвития
Минэкономразвития выразило сомнение в необходимости внедрения нового механизма.
Ведомство просит обосновать выгоды от допуска ЦФА на биржи и выражает обеспокоенность возможным отходом от принципа индивидуального учёта прав.
✅ Нам тоже кажется, что сейчас нет смысла городить огород с ЦС на ЦФА, правда - по другой причине.
Биржи все равно допустят к торгам только ЦС рейтинговых эмитентов. То есть - даже эмитенты, прошедшие скоринг ОИСов не попадут туда без рейтинга.
А с рейтингом им быстрее будет выпустить облигации, чем сначала пройти процедуру онбординга на ОИСах, а потом еще продедуру допуска ЦС к биржевым торгам.
Так что ЦС на ЦФА не будут пользоваться спросом.
💡 А если речь идет о токенизации RWA - то лучше сфокусироваться на развитии уже разрешенных законом ЦС на утилитарные цифровые права.
Поскольку с точки зрения бухучета деньги за УЦП - это предоплата, они не портят эмитентам соотношение долг/EBITDA и ими будет проще торговать на бирже.
👉 Как минимум две инвестиционные платформы - Статус и BitRussia умеют выпускать УЦП, а у СПВБ обращение ЦС есть в правилах торгов.
#ЦФА #ЦС #УЦП #Минэкономразвития
🔥9👍5