Мысли по мотивам прошедшего форума "Будущее облигационного рынка: возвращение к росту" 🧐

С удовольствием посетили командой #АВО облигационный форум "Будущее облигационного рынка: возвращение к росту" #ЭкспертРА 19 октября. Общее впечатление – рынок жив, но становится совсем не похожим на тот, что был в прошлом году. Да, снова ожидается рост рынка облигаций в абсолютных цифрах, но за счет топовых заемщиков, и, в первую очередь, облигаций в дружественных валютах и замещающих бумаг.

Концентрация рынка усиливается, и под тенью Роснефти остальной рынок становится все менее заметным. При этом не могло не обратить на себя внимание отсутствие среди участников многих крупнейших игроков, попавших в этом году под санкции. На #ВДО все давно махнули рукой, уже год там не ждут ничего хорошего, но пока сектор держит удары достойно, а основные испытания еще впереди. Виной тому наделавший много шума в прошлом году, но уже уходящая натура в этом его величество инвестор-физик, средства которого служили основным источником фондирования для ВДО.

Приходит на ум крамольная мысль, что массовый инвестор-физик был нужен только для того, чтобы принять свою изрядную дозу бумаг на дне ставок, а теперь с их ростом история все больше напоминает русскую сказку “Вершки и корешки”. Депозитные ставки снова низкие, но ботвы на фондовом рынке физлица уже откушали по полной и больше не хотят. Впрочем, концентрация капитала характерна не только для заемщиков, но и для инвесторов, и профессионалы-квалы, на которых приходится 80% средств физиков, никуда не собираются, если только обстоятельства не вынудят их прибегнуть к перемене мест.

Риски рефинансирования одинаково велики как в секторе ВДО, так и в некоторых бумагах относительно высоких грейдов, например, той же ГТЛК надо будет в 2023м году рефинансировать долга на 48,5 млрд. рублей. Давненько у нас не было дефолтов эмитентов А-класса, а за трендовым уже ожиданием краха мусорных бондов можно случайно проглядеть айсберг. И ВДО, и крупные лизинги, и эмитенты бумаг ГЧП ждут теперь прихода крупных институтов развития с длинным рублем, которые должны взвалить на плечи эту тяжелую ношу. Придут ли? Вопрос остается открытым.

По ставкам и инфляции формируется консенсус аналитиков на их некоторое снижение, по валюте, наоборот, на ослабление рубля. Опыт подсказывает, что консенсус – опасная штука, и так скорее всего не будет. Но точно будет интересно.

Илья Винокуров, член Совета АВО

@bondholders

Сегодня (24.10) в 15:10 мск смотрите следующий выпуск программы "Облигации. Главное." на канале #РБК.

Тема «Дефолты по долгам - что делать инвестору? Истории компаний #Эбис, #Калита и #Обувь России»
1) Эксперт РА ожидает до 25 дефолтов в течение года
2) Компенсирует ли доходность #ВДО риски покупки облигаций?
3) Эбис, #Главторг, Обувь России - на что рассчитывать инвестору

https://www.youtube.com/watch?v=RG4tLEhQzYc&t=0s - ссылка на youtube

#ГТЛК #Еврооблигации #АВО

https://telegra.ph/Kommentarij-k-pozicii-AVO-po-probleme-obsluzhivaniya-evroobligacij-10-24

Удивительные вещи происходят на рынке #ВДО. Сайт эмитента ООО "ИТК #Оптима" допустившего дефолт и не выплатившего до сих пор ни копейки инвесторам, внезапно обрел новое дыхание.

Некое новое юридическое лицо, вы удивитесь, но продает ровно ту же самую продукцию что и горе-эмитент.

У инвесторов возникли обоснованные сомнения в чистоплотности такого дефолта, вызван ли он бизнес-риском или желанием бенефициаров? @bondholders
https://optima-iec.com/

В связи с открытой информацией в публичных источниках, представитель владельцев облигаций связался с генеральным директором ООО «ИТК «Оптима». Со слов уполномоченного лица, компания не имеет отношения к данному сайту, в связи с тем, что прекратило оплачивать услуги хостинга. Ждем официального письма от эмитента. В свою очередь, представитель владельцев облигаций, в случае подтверждения данных действий со стороны эмитента, инициирует правовые действия в части субсидиарной ответственности исполнительных органов и бенефициаров.
#эмитент_ИТК_ОПТИМА

ТЕХДЕФОЛТ СИНТЕКОМ
В связи с неисполнением платёжных обязательств контрагента эмитента был допущен технический дефолт.
В настоящее время эмитент ожидает оплату от контрагента , после чего будет исполнено денежное обязательство по выплате купонного дохода.
Эмитент завтра предоставит гарантийное письмо , которое будет опубликовано представителем владельцев облигаций

#эмитент_СИНТЕКОМ

📝 ООО "ТД СИНТЕКОМ" ПООБЕЩАЛО ИСПОЛНИТЬ СВОИ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ПЕРЕД ИНВЕСТОРАМИ

Общество предоставило представителю владельцев облигаций гарантийное письмо о намерении исполнить обязательство по выплате купонного дохода в течение 10 рабочих дней.
📱 В устном разговоре представитель эмитента сообщил, что Общество намерено выполнить платеж ранее заявленного срока.
В случае неисполнения эмитентом своих обязательств перед владельцами облигаций ПВО будет действовать в установленном законом порядке.


#эмитент_ТД_Синтеком

⚡️Подарок для подписчиков канала АВО от Money Friends

Только в ноябре краудлендинговая платформа Money Friends дарит +10% к доходности всем подписчикам нашего канала!
Для получения презента нужно зарегистрироваться по ссылке и проинвестировать на платформе любую сумму.

Дополнительная доходность + 10% годовых будет начислена на 2 месяца инвестиций💰

➡️ Подробнее о краудлендинге вы можете прочитать тут
➡️ А ознакомиться с реферальной программой, которая поможет вам увеличить свой доход тут

Список судебных споров по облигациям, которые находятся в производстве и на которые можно обратить внимание для практики:

1. №А75-14707/19 – коллективный иск С.Давыдовского по мотивам рестракта, в котором воблам обещают вернуть долг в 2054г. (ЮТэйр). Дело длится 3 года и 2 месяца;

2. №А75-16193/2022 - 614 миллионов убытков в коллективном иске А.Ерицяна к Ютэйр;

3. А40-144320/2022, А40-144010/2022, А40-139290/2022, А40-138067/2022, А40-135538/2022, А40-134169/2022, А40-132887/2022, А40-148956/2022 – 8 исков ПВО к Обуви России;

4. №А40-77133/21 - где ПВО включился в реестр требований кредиторов (https://kad.arbitr.ru/Document/Pdf/dfb13cd7-1936-492f-a634-23d55d39ac66/27bce838-0c1c-4fb7-8cac-d52955bf97e5/A40-77133-2021_20220812_Opredelenie.pdf?isAddStamp=True) и теперь это дело интересно с точки зрения возможности привлечения к субсидиарной ответственности перед воблами (https://review.cbonds.info/article/magazines/5619/) (Каскад);

5. №А40-51346/19 – интерес тот же, что и в п.4 (ПСН ПМ);

6. №А45-15230/21 и №А45-16020/21 - где два ПВО по разным выпускам превращаются в одного. Здесь интересна субсидиарка и ответ на вопрос, почему ПВО не обратился с требованием о признании должника банкротом, ведь мораторий завершился 1 октября 2022г. (Дядя Денер);

7. №А40-197447/18 - НРД за всех воблов включился в реестр и ждем субсидиарки (Домашние деньги);

8. №А32-48258/2020 – ожидаем субсидиарки (Дэни Колл).

9. А40-202365/2022, А40-199892/2022, А40-143532/2022, А19-15971/2022 - это начало эпопеи требований к Эбис, Ноймарк, Офир и ко.

10. № А40-83/22-189-1 - дело ОВК на 15 миллиардов, где с иском пришел сам ПВО (причем, насколько известно, решения ОСВО не было о наделении его правом на обращение в суд) и теперь в деле тоже намечается правопреемство, но уже с прежнего ПВО (Лекап) на нового ПВО (Вега).

Если вы знаете иные дела, связанные с облигациями, - напишите, пожалуйста, в комментариях.

Спасибо.

Сегодня (31.10) в 15:10 мск смотрите следующий выпуск программы "Облигации. Главное." на канале #РБК.

Тема «В гармонии со ставкой — какие #ОФЗ и корпоративные облигации покупать сейчас?»

1) Итоги заседание Банка России. Что изменилось?
2) Облигации АгроКубань Ресурс, #ГТЛК с плавающим купоном и перспективные ОФЗ
3) Облигации девелоперов - не поздно ли?


https://www.youtube.com/watch?v=q905juOplD4

О порядке предъявления требований владельцев биржевых облигаций - кредиторов эмитента при реорганизации #ФСК #Россети.

Исходя из письма эмитента, мы имеем повторение ситуации, когда эмитент, понимая правомерность требований инвесторов, предлагает дополнительно нагрузить судебную систему страны.

Если это станет обычной практикой облигационного рынка, то можно с сожалением констатировать очевидный пробел в нормах закона.

@bondholders

#ГТЛК #замещающиеоблигации #еврооблигации #АВО

Ассоциация на своё обращение получила письмо от председателя Комитета по Финансовому Рынку Госдумы А.Г. Аксакова в отношении замещающих облигаций.

Сообщается, что Комитет продолжает вести работу, в том числе совместно с Министерством финансов Российской Федерации и Банком России, в части принятия мер для защиты и обеспечения стабильности российского финансового рынка, а также защиты законных интересов его участников.

Наши предложения о необходимости выпуска в обязательном порядке замещающих облигаций всеми «государственными и квазигосударственными компаниями» требуют дополнительной проработки и оценки совместно с регулирующими и контролирующими органами.

Комитет направил копию нашего обращения в Министерство
финансов Российской Федерации и Банк России.

@bondholders

#Синтеком частично выплатил купон по своим облигациям.

https://nsddata.ru/ru/news/view/913971