Большой урок импичмента: Трамп может делать все, что захочет Трамп
Процесс по импичменту президента Дональда Трампа закончился, но плакать не стоит. Чему мы научились? Одна большая вещь: президент может делать все, что хочет президент, пока у него есть 34 голоса в Сенате, и это прямо не запрещено законом.
Это в основном последняя версия защиты по делу, выдвинутая адвокатом Трампа Аланом Дершовицем. Он утверждал, что ”злоупотребление властью" не подлежит импичменту, потому что это не преступление. Он также утверждал, что президент, запрашивающий иностранную помощь в своей предвыборной кампании, абсолютно хорош, потому что он, очевидно, думает, что переизбрание хорошо для страны. Оба аргумента - опасная чушь, пишет Ноа Фельдман. Отцы-основатели считали злоупотребление властью, возможно, самой большой причиной для импичмента президента. Выбрасывание этого угрожает нашей демократии.
Ричард Никсон, должно быть, позеленел от зависти прямо сейчас, предполагает Джонатан Бернштейн. Потому что Трамп вот-вот добьется оправдательного приговора после того, как выдвинет самые смелые и циничные аргументы в свою защиту. Теперь мы собираемся выяснить, что происходит, когда Трамп совершенно не боится импичмента. "Я подозреваю, что это не будет хорошо", - пишет Джонатан.
Процесс по импичменту президента Дональда Трампа закончился, но плакать не стоит. Чему мы научились? Одна большая вещь: президент может делать все, что хочет президент, пока у него есть 34 голоса в Сенате, и это прямо не запрещено законом.
Это в основном последняя версия защиты по делу, выдвинутая адвокатом Трампа Аланом Дершовицем. Он утверждал, что ”злоупотребление властью" не подлежит импичменту, потому что это не преступление. Он также утверждал, что президент, запрашивающий иностранную помощь в своей предвыборной кампании, абсолютно хорош, потому что он, очевидно, думает, что переизбрание хорошо для страны. Оба аргумента - опасная чушь, пишет Ноа Фельдман. Отцы-основатели считали злоупотребление властью, возможно, самой большой причиной для импичмента президента. Выбрасывание этого угрожает нашей демократии.
Ричард Никсон, должно быть, позеленел от зависти прямо сейчас, предполагает Джонатан Бернштейн. Потому что Трамп вот-вот добьется оправдательного приговора после того, как выдвинет самые смелые и циничные аргументы в свою защиту. Теперь мы собираемся выяснить, что происходит, когда Трамп совершенно не боится импичмента. "Я подозреваю, что это не будет хорошо", - пишет Джонатан.
Bloomberg.com
Bolton Praises Officials Who Testified: Impeachment Update
Senators questioned lawyers for both sides in President Donald Trump’s impeachment trial for a second day Thursday, a day before a pivotal vote is planned on whether to call witnesses.
Коронавирус становится все более аварийным.
Министр торговли Уилбур Росс может думать, что Уханьский коронавирус вернет рабочие места в Америку, но все остальные просто хотят, чтобы он исчез.
Всемирная организация здравоохранения объявила сегодня вспышку эпидемии глобальной чрезвычайной ситуацией в области здравоохранения. Он все еще намного меньше и менее смертоносен, чем атипичная пневмония. Но он продолжает распространяться, появляясь в Индии и на Филиппинах сегодня, когда был зарегистрирован первый в США случай передачи вируса от человека к человеку. Страны и компании принимают радикальные меры: закрывают границы, отменяют рейсы, закрывают магазины. Но эта борьба будет в основном выиграна или проиграна в больницах , где происходит большая часть передачи, пишет Дэвид Фиклинг. И оружием могут быть не чудодейственные лекарства, а такие мелочи, как мытье рук, карантин и надлежащая вентиляция.
Этот конкретный вирус все еще кажется маловероятным, чтобы стать настоящей пандемией — яростно стучите по дереву — но это хорошее напоминание о том, насколько мы не готовы к одному из них. Победа над пандемией, вероятно, потребует большего, чем внимание к гигиеническим деталям, предполагает Джеймс Ставридис. Во-первых, это будут военные, которые обладают навыками, оборудованием и мобильностью, чтобы справиться с такими вещами и могут сотрудничать через границы с другими военными. Вероятно, все это более достойные усилия, чем составление плана работы, связанной с чумой.
Дальнейшее изучение коронавируса: это может быть страшно, когда рынки Китая вновь откроются в понедельник.
- Шули #Рен
Министр торговли Уилбур Росс может думать, что Уханьский коронавирус вернет рабочие места в Америку, но все остальные просто хотят, чтобы он исчез.
Всемирная организация здравоохранения объявила сегодня вспышку эпидемии глобальной чрезвычайной ситуацией в области здравоохранения. Он все еще намного меньше и менее смертоносен, чем атипичная пневмония. Но он продолжает распространяться, появляясь в Индии и на Филиппинах сегодня, когда был зарегистрирован первый в США случай передачи вируса от человека к человеку. Страны и компании принимают радикальные меры: закрывают границы, отменяют рейсы, закрывают магазины. Но эта борьба будет в основном выиграна или проиграна в больницах , где происходит большая часть передачи, пишет Дэвид Фиклинг. И оружием могут быть не чудодейственные лекарства, а такие мелочи, как мытье рук, карантин и надлежащая вентиляция.
Этот конкретный вирус все еще кажется маловероятным, чтобы стать настоящей пандемией — яростно стучите по дереву — но это хорошее напоминание о том, насколько мы не готовы к одному из них. Победа над пандемией, вероятно, потребует большего, чем внимание к гигиеническим деталям, предполагает Джеймс Ставридис. Во-первых, это будут военные, которые обладают навыками, оборудованием и мобильностью, чтобы справиться с такими вещами и могут сотрудничать через границы с другими военными. Вероятно, все это более достойные усилия, чем составление плана работы, связанной с чумой.
Дальнейшее изучение коронавируса: это может быть страшно, когда рынки Китая вновь откроются в понедельник.
- Шули #Рен
Bloomberg.com
Wilbur Ross Says Coronavirus May Help Bring Back Jobs to U.S.
Commerce Secretary Wilbur Ross said Thursday that the deadly coronavirus may hurt the Chinese economy and push jobs back to the U.S.
Коронабонды
Осмысление последних нескольких дней на рынках требует некоторых навыков врача. У пациента есть некоторые тяжелые симптомы, некоторые из которых можно однозначно отнести к заболеванию. Но есть ли какое-то другое заболевание также похожее на него? Это может быть трудно сказать, особенно потому, что врачи, как и те, кто работает на рынках капитала, не имеют возможности провести контролируемый эксперимент. Но мы должны попытаться.
Голые факты торгов четверга заключаются в том, что облигации переместились в некоторые действительно экстремальные позиции, что подразумевает серьезный негативный прогноз для экономики. Кривая доходности казначейства снова перевернулась, включая соотношение три месяца / 10 лет, которое оказалось самым надежным индикатором рецессии в прошлом. Затем он отскочил еще раз. 👇
Осмысление последних нескольких дней на рынках требует некоторых навыков врача. У пациента есть некоторые тяжелые симптомы, некоторые из которых можно однозначно отнести к заболеванию. Но есть ли какое-то другое заболевание также похожее на него? Это может быть трудно сказать, особенно потому, что врачи, как и те, кто работает на рынках капитала, не имеют возможности провести контролируемый эксперимент. Но мы должны попытаться.
Голые факты торгов четверга заключаются в том, что облигации переместились в некоторые действительно экстремальные позиции, что подразумевает серьезный негативный прогноз для экономики. Кривая доходности казначейства снова перевернулась, включая соотношение три месяца / 10 лет, которое оказалось самым надежным индикатором рецессии в прошлом. Затем он отскочил еще раз. 👇
В то же время эта кривая перевернулась больше всего и начала отскакивать, так что 10-летние реальные доходности (полученные путем вычитания инфляционного безубытка за тот же период) упали до самого низкого уровня с мая 2013 года, окончательно сняв тот минимум, который они достигли во время волны пессимизма, последовавшей за референдумом по Brexit летом 2016 года:👇
Рынок облигаций огромен и ликвиден, и его суждения, как правило, имеют смысл. Таким образом, чтобы быть ясным, он дал недвусмысленный предупреждающий сигнал о рецессии и в то же время сделал долгосрочные деньги такими же дешевыми, какими они были (в терминах, которые считаются наиболее важными) с эпохи, когда Федеральная Резервная Система начала ослаблять количественное смягчение, и когда ставка по фондам ФРС все еще была нулевой. К таким сигналам с рынка облигаций никогда не следует относиться легкомысленно.
Что же тогда делать с тем фактом, что доходность за 10 лет сразу же начала восстанавливаться и закончилась примерно там же, где и началась? Чтобы объяснить ход событий этого дня (хотя и не то, как рынок облигаций оказался так близко к этим крайностям), мы можем приписать практически все продолжающемуся и ужасающему распространению нового коронавируса.
Новости в течение дня были крайне тревожными — полеты отменяются, число подтвержденных случаев быстро растет, и очевидно, что вспышка болезни обязательно нанесет хоть какой-то экономический ущерб. Комментарии прессы также ясно давали понять, что параллели с предыдущими эпидемиями не обязательно полезны для рынков. Отчасти это объясняется тем, что не было ни одного предыдущего примера вспышки такого масштаба, когда рынки казались перенапряженными. Это также потому, что во всех предыдущих примерах за последние 100 лет или около того удалось избежать “хвостового риска”, который пугает эпидемиологов. У нас нет никакой гарантии, что риск "хвоста" (эпидемия в масштабе гриппа в конце Первой мировой войны) не сбудется на этот раз, и нет никакой возможности оценить, что произойдет с экономикой, если это произойдет.
Тревога проявилась в стремительном падении доходности облигаций. Дно наступило в тот момент, когда на экранах появились заголовки о том, что Всемирная организация здравоохранения объявила вспышку эпидемии официальной глобальной чрезвычайной ситуацией в области здравоохранения. Восстановление началось сразу после того, как ВОЗ продолжила говорить, что в настоящее время она не видит необходимости в ограничениях на поездки. Было разумно опасаться новых ограничений, которые нанесли бы еще больший ущерб экономике, так что это была хорошая новость — и причина снова поднять доходность облигаций.
Это не было иррациональным и скорее соответствовало теории “случайного блуждания” эффективных рынков (которая работает большую часть времени), в которой цены включают все известные новости и случайным образом перемещаются от одной части новой информации к другой. Сбор плохих новостей отражался в накоплении пессимизма. Начало объявления ВОЗ было еще одной плохой новостью - до тех пор, пока оно не улучшилось.
Таким образом, события четверга являются примером неприятной неопределенности и неустойчивости, которые неизбежны до тех пор, пока вспышка вируса не будет взята под контроль.
Это не означает, что сообщения рынка облигаций могут быть полностью проигнорированы. Доходность уже падала до того, как Уханьский вирус начал попадать в заголовки газет на прошлой неделе. Цифры экономического роста - это не повод для волнений. И озабоченность по поводу торговли, в частности, очень велика. Меры, которые уже были приняты для борьбы с вирусом, гарантируют, что торговля ухудшится до того, как она улучшится. Вот лишь один пример того, как за последние 10 лет сектор авиаперевозок S&P 500 показал себя по отношению к рынку в целом. Что-то тревожное происходило с торговлей и экономической активностью до вспышки вируса, даже если этого было недостаточно, чтобы довести рынок облигаций до такой крайности:👇
Что же тогда делать с тем фактом, что доходность за 10 лет сразу же начала восстанавливаться и закончилась примерно там же, где и началась? Чтобы объяснить ход событий этого дня (хотя и не то, как рынок облигаций оказался так близко к этим крайностям), мы можем приписать практически все продолжающемуся и ужасающему распространению нового коронавируса.
Новости в течение дня были крайне тревожными — полеты отменяются, число подтвержденных случаев быстро растет, и очевидно, что вспышка болезни обязательно нанесет хоть какой-то экономический ущерб. Комментарии прессы также ясно давали понять, что параллели с предыдущими эпидемиями не обязательно полезны для рынков. Отчасти это объясняется тем, что не было ни одного предыдущего примера вспышки такого масштаба, когда рынки казались перенапряженными. Это также потому, что во всех предыдущих примерах за последние 100 лет или около того удалось избежать “хвостового риска”, который пугает эпидемиологов. У нас нет никакой гарантии, что риск "хвоста" (эпидемия в масштабе гриппа в конце Первой мировой войны) не сбудется на этот раз, и нет никакой возможности оценить, что произойдет с экономикой, если это произойдет.
Тревога проявилась в стремительном падении доходности облигаций. Дно наступило в тот момент, когда на экранах появились заголовки о том, что Всемирная организация здравоохранения объявила вспышку эпидемии официальной глобальной чрезвычайной ситуацией в области здравоохранения. Восстановление началось сразу после того, как ВОЗ продолжила говорить, что в настоящее время она не видит необходимости в ограничениях на поездки. Было разумно опасаться новых ограничений, которые нанесли бы еще больший ущерб экономике, так что это была хорошая новость — и причина снова поднять доходность облигаций.
Это не было иррациональным и скорее соответствовало теории “случайного блуждания” эффективных рынков (которая работает большую часть времени), в которой цены включают все известные новости и случайным образом перемещаются от одной части новой информации к другой. Сбор плохих новостей отражался в накоплении пессимизма. Начало объявления ВОЗ было еще одной плохой новостью - до тех пор, пока оно не улучшилось.
Таким образом, события четверга являются примером неприятной неопределенности и неустойчивости, которые неизбежны до тех пор, пока вспышка вируса не будет взята под контроль.
Это не означает, что сообщения рынка облигаций могут быть полностью проигнорированы. Доходность уже падала до того, как Уханьский вирус начал попадать в заголовки газет на прошлой неделе. Цифры экономического роста - это не повод для волнений. И озабоченность по поводу торговли, в частности, очень велика. Меры, которые уже были приняты для борьбы с вирусом, гарантируют, что торговля ухудшится до того, как она улучшится. Вот лишь один пример того, как за последние 10 лет сектор авиаперевозок S&P 500 показал себя по отношению к рынку в целом. Что-то тревожное происходило с торговлей и экономической активностью до вспышки вируса, даже если этого было недостаточно, чтобы довести рынок облигаций до такой крайности:👇
Доброе утро. Коронавирус был объявлен чрезвычайной ситуацией в области здравоохранения, Amazon находится на пути к оценке в $ 1 трлн, и это день Brexit. Вот что движет рынками.
Чрезвычайная ситуация
Всемирная Организация Здравоохранения назвала вспышку коронавируса в Китае глобальной чрезвычайной ситуацией из-за риска того, что вспышка может распространиться дальше, за пределы небольшого числа других стран, которые уже зарегистрировали инфекции. Заявление ВОЗ было хорошо воспринято рынками, поскольку это будет означать, что органы общественного здравоохранения могут вмешаться, чтобы помочь странам, менее способным справиться со вспышкой болезни через свои собственные системы здравоохранения. Но и США, и Япония советовали гражданам избегать поездок в Китай, а Италия подтвердила два случая вместе с остановкой полетов в Китай, так что последствия еще далеки от завершения.
Всемирная Организация Здравоохранения назвала вспышку коронавируса в Китае глобальной чрезвычайной ситуацией из-за риска того, что вспышка может распространиться дальше, за пределы небольшого числа других стран, которые уже зарегистрировали инфекции. Заявление ВОЗ было хорошо воспринято рынками, поскольку это будет означать, что органы общественного здравоохранения могут вмешаться, чтобы помочь странам, менее способным справиться со вспышкой болезни через свои собственные системы здравоохранения. Но и США, и Япония советовали гражданам избегать поездок в Китай, а Италия подтвердила два случая вместе с остановкой полетов в Китай, так что последствия еще далеки от завершения.
Bloomberg.com
WHO Declares Emergency; Cruise Passengers Cleared: Virus Update
The World Health Organization called the outbreak of coronavirus in China a global health emergency, citing the risk that the sometimes-deadly virus could expand to other countries beyond the smattering of cases outside China so far.
Нефть и медь
Это говорит о том, что за неделю, которая включала в себя два основных решения Центрального банка, подавляющим драйвером настроений на рынках были последствия или, по крайней мере, опасения по поводу потенциальных последствий от коронавируса. И оказало довольно сильное влияние. Цены на нефть устанавливают наихудший месяц с мая на фоне опасений, что вирус ударит по спросу на нефть, опасений, достаточных для того, чтобы Саудовская Аравия настаивала на экстренном заседании ОПЕК+. Посмотрите также на полосу потерь для меди, мрачные прогнозы по китайскому автопроизводству и теперь отмена киберспортивных событий для дальнейшего доказательства широкого охвата вспышки.
Это говорит о том, что за неделю, которая включала в себя два основных решения Центрального банка, подавляющим драйвером настроений на рынках были последствия или, по крайней мере, опасения по поводу потенциальных последствий от коронавируса. И оказало довольно сильное влияние. Цены на нефть устанавливают наихудший месяц с мая на фоне опасений, что вирус ударит по спросу на нефть, опасений, достаточных для того, чтобы Саудовская Аравия настаивала на экстренном заседании ОПЕК+. Посмотрите также на полосу потерь для меди, мрачные прогнозы по китайскому автопроизводству и теперь отмена киберспортивных событий для дальнейшего доказательства широкого охвата вспышки.
Bloomberg.com
Oil Dives Toward Worst Monthly Loss Since May on Virus Fears
Oil spiraled toward its worst monthly performance since May on growing alarm that China’s viral outbreak is crippling fuel demand, prompting OPEC to consider an emergency meeting.
Брексит
Через три с половиной года после начала путешествия, день Брексита, наконец, настал. Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон в пятницу выступит с речью, призывающей Великобританию объединиться после долгих лет разногласий по поводу Brexit, хотя в Шотландии это, скорее всего, останется без внимания. Глава Банка Англии Марк Карни использовал свое последнее заседание в губернаторском кресле, чтобы облить холодной водой некоторые из амбициозных планов Джонсона, сократив прогнозы экономического роста из-за низкой производительности, хотя Госсекретарь США Майк Помпео обнадеживающе говорил о возможности заключения торговой сделки.
Через три с половиной года после начала путешествия, день Брексита, наконец, настал. Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон в пятницу выступит с речью, призывающей Великобританию объединиться после долгих лет разногласий по поводу Brexit, хотя в Шотландии это, скорее всего, останется без внимания. Глава Банка Англии Марк Карни использовал свое последнее заседание в губернаторском кресле, чтобы облить холодной водой некоторые из амбициозных планов Джонсона, сократив прогнозы экономического роста из-за низкой производительности, хотя Госсекретарь США Майк Помпео обнадеживающе говорил о возможности заключения торговой сделки.
Bloomberg.com
Boris Johnson Urges U.K. to ‘Unite And Level Up’ After Brexit
“The most important thing to say tonight is that this is not an end but a beginning,” Johnson will say in a video message to be released by his office at 10 p.m., an hour before Britain leaves the bloc.
Перемещение города
Что происходит со столицей с населением более 30 миллионов человек, которая тонет в море? Если вы из Индонезии, то вам лучше переместить её в самую гущу джунглей на отдаленном острове.
Что происходит со столицей с населением более 30 миллионов человек, которая тонет в море? Если вы из Индонезии, то вам лучше переместить её в самую гущу джунглей на отдаленном острове.
Bloomberg.com
Here’s What It Takes to Move 7 Million People to a Jungle Mega-City
So far, President Jokowi’s government has a mixed record on green issues.
Снова август
Невероятное ралли казначейства расширилось до новых крайностей на этой неделе. Умеренная степень риска - до конца прошлой недели. Это, в сочетании с якобы Убер-Голубиным ФРС, привело к тому, что доходность 10 леток упала до 1,53%. Глобальные суверенные облигации находятся на пути к своей лучшей недельной доходности с августа.👇
Невероятное ралли казначейства расширилось до новых крайностей на этой неделе. Умеренная степень риска - до конца прошлой недели. Это, в сочетании с якобы Убер-Голубиным ФРС, привело к тому, что доходность 10 леток упала до 1,53%. Глобальные суверенные облигации находятся на пути к своей лучшей недельной доходности с августа.👇
В понедельник 10-летняя доходность США закрылась почти на три стандартных отклонения ниже своего среднемесячного значения, поставив оживленность снижения почти на один уровень с прошлым августом, когда сочетание опасений ФРС за кривой ослабления и эскалации торговой войны на фоне ухудшения глобального фона вывело на первый план опасения рецессии в США.👇