Кроме того, мусорные облигации в целом столкнулись с большим предложением, которое было получено, но успех на первичном рынке в течение самой оживленной недели с марта 2017 года влечет за собой некоторое торможение на вторичном рынке.
Это не мешает некоторым комментаторам утверждать, что опасности огромны, потому что разброс между #CCCs и менее рискованным долгом “никогда” не был таким широким . Это явно ложно, если ваше определение “когда-либо” не сравнивается с 2016 годом.
Это не мешает некоторым комментаторам утверждать, что опасности огромны, потому что разброс между #CCCs и менее рискованным долгом “никогда” не был таким широким . Это явно ложно, если ваше определение “когда-либо” не сравнивается с 2016 годом.
Конечно, странно, что спреды по #CCCs так заметно расходятся как с акциями, так и с другими категориями корпоративного долга.
Но что здесь за сигнал, и что за шум?
Структура экономики #США и фондового рынка гораздо менее взвешена по отношению к типам отраслей и компаний, которые страдают в пространстве #CCC; и эта область действительно выглядит неуместной по сравнению с январскими и сентябрьскими пиками 2018 года в американских акциях.
Низкий уровень процентных ставок может быть ключом к этой бифуркации: затраты на обслуживание долга для корпораций (как правило) сверхнизки. Первичный рынок, как в #США, так и в #Европе, был довольно снисходителен и готов дать второй шанс (посмотрите на #Teva , #Mattel, #Jaguar и т. д.). Так что если фирма не может сократить его на этом фоне, это, вероятно, микро, а не макро вина.
Существует аргумент, что #CCCs - это так называемая канарейка в угольной шахте. Но дело не в том, что они являются ведущим индикатором, а в том, что птицы (и облигации!) могут погибнуть, если вы поместите их в нездоровую среду, которая не указывает на более широкую экосистему. Мы здесь не опытные орнитологи, но похоже, что большинство птиц живут львиную долю своей естественной жизни над земной поверхностью, а не под ней.
Но что здесь за сигнал, и что за шум?
Структура экономики #США и фондового рынка гораздо менее взвешена по отношению к типам отраслей и компаний, которые страдают в пространстве #CCC; и эта область действительно выглядит неуместной по сравнению с январскими и сентябрьскими пиками 2018 года в американских акциях.
Низкий уровень процентных ставок может быть ключом к этой бифуркации: затраты на обслуживание долга для корпораций (как правило) сверхнизки. Первичный рынок, как в #США, так и в #Европе, был довольно снисходителен и готов дать второй шанс (посмотрите на #Teva , #Mattel, #Jaguar и т. д.). Так что если фирма не может сократить его на этом фоне, это, вероятно, микро, а не макро вина.
Существует аргумент, что #CCCs - это так называемая канарейка в угольной шахте. Но дело не в том, что они являются ведущим индикатором, а в том, что птицы (и облигации!) могут погибнуть, если вы поместите их в нездоровую среду, которая не указывает на более широкую экосистему. Мы здесь не опытные орнитологи, но похоже, что большинство птиц живут львиную долю своей естественной жизни над земной поверхностью, а не под ней.
Показатели экономики #Великобритании были худшими с июля 2016 года в этом месяце, поскольку неопределенность от #Brexit и досрочных выборов ухудшила настроения.
Сводный индекс менеджеров по закупкам #IHS Markit упал до 48,5, причем показатели как для производства, так и для услуг упали еще ниже отметки 50, которая отделяет расширение от сокращения. Эти цифры являются новой флэш-оценкой, произведенной на неделю раньше, чем обычно, на основе 85% ответов.
Сводный индекс менеджеров по закупкам #IHS Markit упал до 48,5, причем показатели как для производства, так и для услуг упали еще ниже отметки 50, которая отделяет расширение от сокращения. Эти цифры являются новой флэш-оценкой, произведенной на неделю раньше, чем обычно, на основе 85% ответов.
Британия едва избежала рецессии в третьем квартале, поскольку заводы запасались перед 31 октябрем крайний срок, хотя и меньше, чем до предыдущей даты выхода. Теперь этот процесс был вновь расширен, и фирмы ограничивают инвестиции, поскольку они ожидают более четкой картины будущих отношений #Великобритании с Европейским Союзом. Это не будет принимать форму до конца 12 декабря, дня выборов.
"Слабые данные опроса ставят экономику на курс для снижения #ВВП на 0,2% в четвертом квартале", - сказал Крис #Уильямсон, главный бизнес-экономист #IHS Markit. Это "также толкает PMI дальше в территорию, которая обычно была бы связана с Банком #Англии, добавляя больше стимулов к экономике.”
Ключевые Идеи:
1) Объем производства в частном секторе снизился за два из последних трех месяцев
2) Новые заказы упали самыми быстрыми темпами с июля 2016 года
3) Компании сократили штат третий месяц
4) Инфляция входных затрат умеренная
5)#PMI в области производства вспышек составил 48.3, в то время как услуги показали 48.6
6) #Markit опубликует окончательные показатели #PMI за этот месяц в начале декабря
"Слабые данные опроса ставят экономику на курс для снижения #ВВП на 0,2% в четвертом квартале", - сказал Крис #Уильямсон, главный бизнес-экономист #IHS Markit. Это "также толкает PMI дальше в территорию, которая обычно была бы связана с Банком #Англии, добавляя больше стимулов к экономике.”
Ключевые Идеи:
1) Объем производства в частном секторе снизился за два из последних трех месяцев
2) Новые заказы упали самыми быстрыми темпами с июля 2016 года
3) Компании сократили штат третий месяц
4) Инфляция входных затрат умеренная
5)#PMI в области производства вспышек составил 48.3, в то время как услуги показали 48.6
6) #Markit опубликует окончательные показатели #PMI за этот месяц в начале декабря
День PMI
Несмотря на некоторые признаки улучшения в разрушенном производственном секторе #Германии, сегодняшние утренние данные менеджеров по закупкам для еврозоны указывают на продолжающуюся стагнацию в экономике региона. #Французское производство было одним из основных моментов, поднявшись до 51,6 за месяц, опередив все оценки в опросе #Bloomberg. Не было никаких ярких пятен в мрачном отчете для #Великобритании, который показал, что показатели экономики были худшими с июля 2016 года с #PMI в сфере производства и услуг как ниже 50, так и ниже ожиданий. Данные #PMI по экономике #США публикуются в 9:45 по восточному времени.
Несмотря на некоторые признаки улучшения в разрушенном производственном секторе #Германии, сегодняшние утренние данные менеджеров по закупкам для еврозоны указывают на продолжающуюся стагнацию в экономике региона. #Французское производство было одним из основных моментов, поднявшись до 51,6 за месяц, опередив все оценки в опросе #Bloomberg. Не было никаких ярких пятен в мрачном отчете для #Великобритании, который показал, что показатели экономики были худшими с июля 2016 года с #PMI в сфере производства и услуг как ниже 50, так и ниже ожиданий. Данные #PMI по экономике #США публикуются в 9:45 по восточному времени.
Смешанные торговые новости и экономические данные не остановили рост фондовых рынков по всему миру. За ночь индекс #MSCI Asia Pacific прибавил 0,2%, в то время как японский #Topix закрылся на 0,1% выше после трех дней снижения. В #Европе индекс #Stoxx 600 был на 0,4% выше в 5:50 утра, а шахтеры и энергетические компании были лучшими по росту в индексе. Фьючерсы S&P 500 указывали на рост на открытии, доходность 10-летнего казначейства была на уровне 1.755%, а золото росло.
Торговля - это легкая часть. Это то, что будет дальше, что должно напугать вас в 2020 году и далее.
Это большой вывод из форума #Bloomberg New Economy, который закрылся в пятницу в #Пекине после двух дней слушаний от светил, начиная от Генри #Киссинджера до Рэя #Далио и Ван #Цишаня, вице-президента #Китая.
На прошлогоднем #NEF бывший министр финансов #США Хэнк #Полсон нарисовал перспективы и предупредил о том, что новый экономический железный занавес может опуститься на мир. Темой #форума в этом году было то, что идет технологическая война и что занавес быстро опускается. Даже если #США и #Китай найдут способ подписать первую часть торгового пакта в ближайшие недели.
В своем выступлении в этом году бывший глава #Goldman_Sachs заявил, что ситуация только ухудшилась с момента его первоначального предупреждения, хотя он снова предупредил о безумии отделения двух крупнейших экономик мира. Обычно осторожный #Киссинджер пошел дальше: мир сейчас находится в “предгорьях” новой холодной войны , заявил он.
Это большой вывод из форума #Bloomberg New Economy, который закрылся в пятницу в #Пекине после двух дней слушаний от светил, начиная от Генри #Киссинджера до Рэя #Далио и Ван #Цишаня, вице-президента #Китая.
На прошлогоднем #NEF бывший министр финансов #США Хэнк #Полсон нарисовал перспективы и предупредил о том, что новый экономический железный занавес может опуститься на мир. Темой #форума в этом году было то, что идет технологическая война и что занавес быстро опускается. Даже если #США и #Китай найдут способ подписать первую часть торгового пакта в ближайшие недели.
В своем выступлении в этом году бывший глава #Goldman_Sachs заявил, что ситуация только ухудшилась с момента его первоначального предупреждения, хотя он снова предупредил о безумии отделения двух крупнейших экономик мира. Обычно осторожный #Киссинджер пошел дальше: мир сейчас находится в “предгорьях” новой холодной войны , заявил он.
Вот некоторые другие моменты вынесенные из форума:
Рынки могут быть нетерпеливы, но #китайцы в последние дни предлагают оптимизм, что первая фаза торговой сделки с #США может быть осуществлена в ближайшее время. Председатель #КНР #Си #Цзиньпин заявил в пятницу делегации бизнес-лидеров из #NEF, что он хочет заключить сделку, хотя и на “основе взаимного уважения и равенства".
Финал - это идея, которую бизнес не покупает. Особенно когда речь заходит об инновациях. Билл #Гейтс высмеивал идею национализма в научных исследованиях, утверждая, что она стала наднациональным усилием и что рука правительства только сдерживает ее. Его собственные усилия по созданию новой модели для атомной энергетики - #TerraPower - были отброшены на пять лет назад решением администрации #Трампа, которое сорвало планы по строительству модельного реактора в #Китае, а поиск площадки в #США все еще продолжается.
Но все беспокоятся, что технические войны идут на нас и что никто не может найти легкий путь назад. Джерри #Янг, соучредитель #Yahoo, предупредил, что мир рискует вернуться в темные века, если он окажется раздвоенным на конкурирующие технологические сферы. Ни один бизнес не способен справиться с этим. Необходимо найти способ восстановить доверие. Просто никто не знает, как это сделать.
Урок, который нужно запомнить: с этого момента мир становится только жестче.
Рынки могут быть нетерпеливы, но #китайцы в последние дни предлагают оптимизм, что первая фаза торговой сделки с #США может быть осуществлена в ближайшее время. Председатель #КНР #Си #Цзиньпин заявил в пятницу делегации бизнес-лидеров из #NEF, что он хочет заключить сделку, хотя и на “основе взаимного уважения и равенства".
Финал - это идея, которую бизнес не покупает. Особенно когда речь заходит об инновациях. Билл #Гейтс высмеивал идею национализма в научных исследованиях, утверждая, что она стала наднациональным усилием и что рука правительства только сдерживает ее. Его собственные усилия по созданию новой модели для атомной энергетики - #TerraPower - были отброшены на пять лет назад решением администрации #Трампа, которое сорвало планы по строительству модельного реактора в #Китае, а поиск площадки в #США все еще продолжается.
Но все беспокоятся, что технические войны идут на нас и что никто не может найти легкий путь назад. Джерри #Янг, соучредитель #Yahoo, предупредил, что мир рискует вернуться в темные века, если он окажется раздвоенным на конкурирующие технологические сферы. Ни один бизнес не способен справиться с этим. Необходимо найти способ восстановить доверие. Просто никто не знает, как это сделать.
Урок, который нужно запомнить: с этого момента мир становится только жестче.
#Brexit и досрочные выборы влияют на настроения, а экономические показатели #Великобритании в этом месяце наихудшие с июля 2016 года, согласно индексу менеджеров по закупкам IHS #Markit. Слабые данные опроса ставят экономику на курс на снижение #ВВП на 0,2% в четвертом квартале, сказал главный экономист IHS #Markit Крис #Уильямсон.
Обход выборов: Найджел #Фарадж сказал, что его партия #Brexit помогает консерваторам, разделяя голосование лейбористов в некоторых ключевых областях. #Тори обязались увеличить налог, уплачиваемый иностранными покупателями британских домов. И лейбористы защищали.
Это кажется надуманным, но букмекеры принимают ставки на то, что Борис #Джонсон потеряет свое место в западном пригороде #Лондона #Аксбридже. Премьер-министр имеет примерно один шанс из пяти потерять его на выборах, указывают коэффициенты от букмекерской фирмы #Ladbrokes. #Джонсон имел большинство около 5000 голосов на выборах 2017 года, маржа лейбористов теперь стремится опрокинуть.
Еще один фунтовый бык. #Goldman стал последним банком #Уолл_Стрит, который поставил на то, что #Стерлинг будет расти в 2020 году . Банки прогнозируют, что фунт укрепится более чем на 4% от текущих уровней.
Время викторины. Лидеры #консерваторов, #лейбористов, #либерал_демократов и #SNP ответят на запросы аудитории в специальном выпуске #BBC Question Time сегодня вечером. Это будет на #BBC One в 7 вечера по британскому времени.
Обход выборов: Найджел #Фарадж сказал, что его партия #Brexit помогает консерваторам, разделяя голосование лейбористов в некоторых ключевых областях. #Тори обязались увеличить налог, уплачиваемый иностранными покупателями британских домов. И лейбористы защищали.
Это кажется надуманным, но букмекеры принимают ставки на то, что Борис #Джонсон потеряет свое место в западном пригороде #Лондона #Аксбридже. Премьер-министр имеет примерно один шанс из пяти потерять его на выборах, указывают коэффициенты от букмекерской фирмы #Ladbrokes. #Джонсон имел большинство около 5000 голосов на выборах 2017 года, маржа лейбористов теперь стремится опрокинуть.
Еще один фунтовый бык. #Goldman стал последним банком #Уолл_Стрит, который поставил на то, что #Стерлинг будет расти в 2020 году . Банки прогнозируют, что фунт укрепится более чем на 4% от текущих уровней.
Время викторины. Лидеры #консерваторов, #лейбористов, #либерал_демократов и #SNP ответят на запросы аудитории в специальном выпуске #BBC Question Time сегодня вечером. Это будет на #BBC One в 7 вечера по британскому времени.
Акции выросли после того, как президент #Трамп сказал #Fox_News, что он "очень близок” к торговому пакту с #Китаем. Но ситуация в #Гонконге является "осложняющим фактором" в переговорах, добавил он.
До сих пор нет ни слова о том, подпишет ли #Трамп американский законопроект, поддерживающий протестующих за демократию, который вызвал осуждение из #Пекина. Но он взял на себя ответственность за личное спасение города от китайского разгона, сказав #Фоксу, что "если бы не я, #Гонконг был бы уничтожен за 14 минут." #Трамп говорил больше о торговле. "Это не может быть похоже на равную сделку, потому что мы начинаем на полу, а вы уже на потолке", - сказал он. #США нужна "гораздо лучшая сделка".
Комментарии появились всего через несколько часов после того, как китайский президент #Си сказал, что он хочет соглашения, основанного частично на "равенстве."
Усугубляя возможость сделки, #FCC запретила использование федеральных субсидий на покупку телекоммуникационного оборудования, производимого #Huawei и #ZTE, ссылаясь на угрозы национальной безопасности . #Huawei отрицает, что это угроза, и утверждает, что запрет повредит небольшим перевозчикам в сельских районах, поскольку промышленность начинает устанавливать инфраструктуру для быстрых сетей #5G.
До сих пор нет ни слова о том, подпишет ли #Трамп американский законопроект, поддерживающий протестующих за демократию, который вызвал осуждение из #Пекина. Но он взял на себя ответственность за личное спасение города от китайского разгона, сказав #Фоксу, что "если бы не я, #Гонконг был бы уничтожен за 14 минут." #Трамп говорил больше о торговле. "Это не может быть похоже на равную сделку, потому что мы начинаем на полу, а вы уже на потолке", - сказал он. #США нужна "гораздо лучшая сделка".
Комментарии появились всего через несколько часов после того, как китайский президент #Си сказал, что он хочет соглашения, основанного частично на "равенстве."
Усугубляя возможость сделки, #FCC запретила использование федеральных субсидий на покупку телекоммуникационного оборудования, производимого #Huawei и #ZTE, ссылаясь на угрозы национальной безопасности . #Huawei отрицает, что это угроза, и утверждает, что запрет повредит небольшим перевозчикам в сельских районах, поскольку промышленность начинает устанавливать инфраструктуру для быстрых сетей #5G.
#Тесла не кажется таким уж небьющимся. Дебют его пикапа, в котором было несколько разбитых окон, вызвал неоднозначную реакцию со стороны #Уолл_Стрит. Многие аналитики указывали на "особенно футуристический" дизайн #Cybertruck, говоря, что он может низвести автомобиль до статуса ниши. Тем не менее, дальность и буксировочная способность грузовика в значительной степени рассматривались как "удивительно сильные."
Не помогает падению цены акций: агитатор #Greenlight Дэвид #Эйнхорн, который в очередной раз поставил под сомнение дебиторскую задолженность компании.
Не помогает падению цены акций: агитатор #Greenlight Дэвид #Эйнхорн, который в очередной раз поставил под сомнение дебиторскую задолженность компании.
Джон #Болтон, похоже, готов "петь". Бывший советник #Трампа по национальной безопасности восстановил доступ к своему #Twitter и подразумевал, что у него есть много твитов. Он сказал, что Белый дом "отказался вернуть доступ к моей личной учетной записи #Twitter" после его отставки несколько месяцев назад. - Для тех, кто предположил, что я скрылся, мне жаль вас разочаровывать!"
Миллиардер Рэй #Далио опроверг сообщение о том, что его макро-хедж-фонд #Bridgewater Associates сделал чистую ставку на то, что фондовый рынок упадет. Статья #WSJ, опубликованная ранее в пятницу, в которой говорилось, что #Bridgewater поставил более $ 1 млрд на опционы #put, "неверна", - написал #Далио в сообщении #LinkedIn.
Еще одна новость хедж-фонда: макрофонд Грега #Коффи получил почти 29% в этом году до октября, согласно письму инвестора, увиденному #Bloomberg. Ориентируясь на развивающиеся рынки, его доходность примерно в пять раз превышает средний прирост у сверстников, отслеживаемый индексом #Bloomberg.
#Лондонские водители #Uber настроены на нервные выходные. В понедельник компания может узнать, получила ли она новую лицензию на работу на своем самом важном европейском рынке. Новая долгосрочная лицензия обеспечит степень уверенности в том, что #Uber и его примерно 45 000 лондонских водителей не испытывали в течение многих лет. Если он будет отклонен, компания может столкнуться с высылкой уже на следующий день.
На прошлой неделе, когда в Палате начались слушания по #импичменту, этот полезный информационный бюллетень посоветовал вам посмотреть рейтинги одобрения президента Дональда #Трампа для признаков того, что разбирательство оказало влияние. Прошло всего девять дней, но пока вердикт ... не так уж и много.
В среднем за пять лет опроса 41,9% американцев одобряют выступление #Трампа сегодня, по сравнению с 41% девять дней назад. Таким образом, удивительно устойчивый (хотя все еще удивительно низкий) рейтинг одобрения президента остается неизменным. Что еще более важно, республиканцы в #Конгрессе также остаются равнодушными. Даже предположительно убедительный умеренный представитель #Техаса Уилл #Херд заявил, что не будет голосовать за импичмент. Дальше, гораздо правее - нет, продолжайте идти ... продолжайте идти, рядом находится Дэвин #Нунес, высокопоставленный республиканец в Комитете по разведке #Палаты представителей, который провел большую часть своего драгоценного времени во время слушаний, проводя экскурсию по лихорадочным болотам крайне правых теорий заговора, отмечает Джонатан #Бернштейн. Это, возможно, испугало и смутило наблюдающих за ними демократов и независимых, но это заставило правые #СМИ питаться свежими взглядами, которые помогли укрепить позицию #Трампа среди республиканских избирателей.
И в этом заключается проблема для демократов: конечно, их слушания предложили еще одно твердое доказательство того, что #Трамп скрывает ценные вещи из #Украины, чтобы заставить его размазать Джо #Байдена. Явно #импичмент, неприемлемое поведение. И все же это сообщение, по-видимому, не просочилось до каких-либо избирателей в команде #MAGA, если такие люди существуют. Это оставляет #Dems с двумя непривлекательными возможными результатами, пишет Джонатан #Бернштейн во второй колонке: они могут продвигаться вперед с импичментом, несмотря на неизбежное оправдание Республиканской партии в Сенате, которое заставит #Трампа чувствовать себя оправданным и буквально безупречным. Или они могут отказаться от #импичмента и ... заставить #Трампа чувствовать себя оправданным и буквально безупречным.)))
В среднем за пять лет опроса 41,9% американцев одобряют выступление #Трампа сегодня, по сравнению с 41% девять дней назад. Таким образом, удивительно устойчивый (хотя все еще удивительно низкий) рейтинг одобрения президента остается неизменным. Что еще более важно, республиканцы в #Конгрессе также остаются равнодушными. Даже предположительно убедительный умеренный представитель #Техаса Уилл #Херд заявил, что не будет голосовать за импичмент. Дальше, гораздо правее - нет, продолжайте идти ... продолжайте идти, рядом находится Дэвин #Нунес, высокопоставленный республиканец в Комитете по разведке #Палаты представителей, который провел большую часть своего драгоценного времени во время слушаний, проводя экскурсию по лихорадочным болотам крайне правых теорий заговора, отмечает Джонатан #Бернштейн. Это, возможно, испугало и смутило наблюдающих за ними демократов и независимых, но это заставило правые #СМИ питаться свежими взглядами, которые помогли укрепить позицию #Трампа среди республиканских избирателей.
И в этом заключается проблема для демократов: конечно, их слушания предложили еще одно твердое доказательство того, что #Трамп скрывает ценные вещи из #Украины, чтобы заставить его размазать Джо #Байдена. Явно #импичмент, неприемлемое поведение. И все же это сообщение, по-видимому, не просочилось до каких-либо избирателей в команде #MAGA, если такие люди существуют. Это оставляет #Dems с двумя непривлекательными возможными результатами, пишет Джонатан #Бернштейн во второй колонке: они могут продвигаться вперед с импичментом, несмотря на неизбежное оправдание Республиканской партии в Сенате, которое заставит #Трампа чувствовать себя оправданным и буквально безупречным. Или они могут отказаться от #импичмента и ... заставить #Трампа чувствовать себя оправданным и буквально безупречным.)))