Плохая производительность промышленных металлов, как это обычно, связано с проблемами с китайским спросом, и можно ожидать, что это приведет к ослаблению южноамериканских экономик, которые зависят от добычи металлов. Но в этой последней распродаже рынки наказали Латинскую Америку, а не Китай.
Пока что это не великая независимая Британия…
По сравнению с остальным миром показатели индекса средней капитализации FTSE-250, который, возможно, лучше отражает акции, чувствительные к британской экономике, чем FTSE-100 с многонациональным доминированием, были потрясающе плохими в последние две недели — хуже даже, чем после голосования за выход из Европейского Союза в 2016 году. Это отражает рост курса фунта стерлингов, который набрал силу как из-за гонки за покупкой долларов, так и из-за крайнего скептицизма по отношению к относительно спокойному подходу правительства к преодолению кризиса. Свобода “вернуть контроль" со стороны ЕС до сих пор не принесла больших результатов.
По сравнению с остальным миром показатели индекса средней капитализации FTSE-250, который, возможно, лучше отражает акции, чувствительные к британской экономике, чем FTSE-100 с многонациональным доминированием, были потрясающе плохими в последние две недели — хуже даже, чем после голосования за выход из Европейского Союза в 2016 году. Это отражает рост курса фунта стерлингов, который набрал силу как из-за гонки за покупкой долларов, так и из-за крайнего скептицизма по отношению к относительно спокойному подходу правительства к преодолению кризиса. Свобода “вернуть контроль" со стороны ЕС до сих пор не принесла больших результатов.
Маленький - это не красиво
Недоработка малых капиталов и доминирование компаний с большими капиталами продолжались и перешли в овердрайв. Хотя отчасти это связано с защитными свойствами так называемой группы интернет-компаний FAANG, в основном это связано с кредитным плечом. Небольшие компании, как правило, имеют гораздо более высокую задолженность и в настоящее время считаются гораздо более уязвимыми к рецессии и кредитному кризису. В результате было устранено все превосходство индекса малых компаний Russell 2000 по сравнению с топ-50 компаний Russell с 2003 года: 👇
Недоработка малых капиталов и доминирование компаний с большими капиталами продолжались и перешли в овердрайв. Хотя отчасти это связано с защитными свойствами так называемой группы интернет-компаний FAANG, в основном это связано с кредитным плечом. Небольшие компании, как правило, имеют гораздо более высокую задолженность и в настоящее время считаются гораздо более уязвимыми к рецессии и кредитному кризису. В результате было устранено все превосходство индекса малых компаний Russell 2000 по сравнению с топ-50 компаний Russell с 2003 года: 👇
”Эффект размера", когда малые компании работают лучше, чем крупные, уже давно принят академическими финансами. Причина заключается в том, что они более рискованны, и поэтому их акционеры получают премию. Этот фактор размера теперь выглядит так, как будто он нуждается в переоценке — хотя если отчаянные меры, направленные на то, чтобы избежать кредитного кризиса и рецессии, будут успешными, то действительно должно быть много хороших сделок, которые можно найти среди малых капиталов.
Ценность все еще предлагает плохое соотношение цены и качества
Эффект размера - не единственная давно сложившаяся рыночная аномалия, нуждающаяся в переоценке. Эффект стоимости, который компании, которые дешевле по сравнению с их фундаментальными показателями, как правило, превосходят в долгосрочной перспективе, также не смог обеспечить в течение длительного периода времени. В США стоимость опережает рост более чем на 40%. С тех пор, как в марте 2009 года начался бычий рынок акций, согласно индексам Рассела. Отнюдь не обратившись вспять с появлением нового медвежьего рынка, ценные бумаги теперь отстают гораздо больше:
Эффект размера - не единственная давно сложившаяся рыночная аномалия, нуждающаяся в переоценке. Эффект стоимости, который компании, которые дешевле по сравнению с их фундаментальными показателями, как правило, превосходят в долгосрочной перспективе, также не смог обеспечить в течение длительного периода времени. В США стоимость опережает рост более чем на 40%. С тех пор, как в марте 2009 года начался бычий рынок акций, согласно индексам Рассела. Отнюдь не обратившись вспять с появлением нового медвежьего рынка, ценные бумаги теперь отстают гораздо больше:
Для этого есть свои причины. Ценные бумаги, как правило, имеют плохие балансовые отчеты. Они включают в себя множество финансовых компаний, которые особенно пострадали от низких ставок. Тем не менее, это все еще замечательное время для чрезвычайно разумной стратегии - покупки компаний за меньшую сумму, чем они стоят.
Паника по поводу коронавируса ослабевает?
Одна нота позитива; самый явный страх перед вирусом был связан с его непосредственным воздействием на общество, и это привело к широкому распространению ставок против акций отелей и круизных судов, в то время как инвесторы хлынули в продовольственные магазины. “Коронавирусная торговля" длинных продовольственных магазинов/коротких отелей и круизов утроила бы ваши деньги в течение месяца. Но в понедельник, уже второй день подряд, продовольственные ритейлеры отстали от отелей. Возможно, это какой-то признак того, что паника ослабевает.👇
Одна нота позитива; самый явный страх перед вирусом был связан с его непосредственным воздействием на общество, и это привело к широкому распространению ставок против акций отелей и круизных судов, в то время как инвесторы хлынули в продовольственные магазины. “Коронавирусная торговля" длинных продовольственных магазинов/коротких отелей и круизов утроила бы ваши деньги в течение месяца. Но в понедельник, уже второй день подряд, продовольственные ритейлеры отстали от отелей. Возможно, это какой-то признак того, что паника ослабевает.👇
Доброе утро. Великобритания вошла в режим локаута, который вскоре может вновь открыться, был предложен другой пакет помощи США, и фьючерсы на акции указывают на рост. Вот что движет рынками.
Великобритания закрывается
Великобритания наконец-то ввела более жесткие ограничения для своих жителей, догнав многие европейские страны. Премьер-министр Борис Джонсон объявил о запрете на все ненужные передвижения людей по меньшей мере на три недели, предоставив полиции право разгонять собрания и штрафовать лиц, которые бросают вызов новым законам. Опыт Италии, где число новых случаев смерти от коронавируса сократилось на второй день, показывает, что меры по ограничению передвижения людей должны приниматься заблаговременно и строго соблюдаться. Это послание также находит отклик в таких странах, как Кипр и Нидерланды, хотя Швеция по-прежнему придерживается принципа невмешательства.
Великобритания наконец-то ввела более жесткие ограничения для своих жителей, догнав многие европейские страны. Премьер-министр Борис Джонсон объявил о запрете на все ненужные передвижения людей по меньшей мере на три недели, предоставив полиции право разгонять собрания и штрафовать лиц, которые бросают вызов новым законам. Опыт Италии, где число новых случаев смерти от коронавируса сократилось на второй день, показывает, что меры по ограничению передвижения людей должны приниматься заблаговременно и строго соблюдаться. Это послание также находит отклик в таких странах, как Кипр и Нидерланды, хотя Швеция по-прежнему придерживается принципа невмешательства.
Надеюсь, что вы из Уханя
Европейцы, застрявшие в закрытом помещении, могут с некоторым оптимизмом воспринять последние новости из китайской провинции Хубэй, которые говорят, что скоро позволят возобновить транспортировку в город Ухань - 8 апреля, фактически сняв массовый карантин над городом, где коронавирус впервые появился в декабре прошлого года. Запланированное смягчение ограничений произошло после того, как Хубэй сообщил, что 19 марта число новых случаев заражения снизилось до нуля. Это резкое падение с высоты эпидемии, которая заразила более 80 000 китайцев и убила более 3200 человек.
Европейцы, застрявшие в закрытом помещении, могут с некоторым оптимизмом воспринять последние новости из китайской провинции Хубэй, которые говорят, что скоро позволят возобновить транспортировку в город Ухань - 8 апреля, фактически сняв массовый карантин над городом, где коронавирус впервые появился в декабре прошлого года. Запланированное смягчение ограничений произошло после того, как Хубэй сообщил, что 19 марта число новых случаев заражения снизилось до нуля. Это резкое падение с высоты эпидемии, которая заразила более 80 000 китайцев и убила более 3200 человек.
План Пелоси
Спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси обнародовала план экономических стимулов в размере 2,5 трлн долларов США в попытке сформировать переговоры по мерам Сената, которые зашли в тупик в понедельник. Её меры вынудят кредиторов предоставить временную отсрочку от платежей по ипотечным кредитам, автомобильным платежам и счетам по кредитным картам. Усилия в Вашингтоне также включали в себя объявление Федеральной Резервной Системой о массированной второй волне поддержки бизнеса в понедельник. Меры продолжают взвешиваться и в Европе, где немецкие чиновники готовы помочь Италии справиться с пандемией и поддержать чрезвычайный кредит из фонда спасения еврозоны.
Спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси обнародовала план экономических стимулов в размере 2,5 трлн долларов США в попытке сформировать переговоры по мерам Сената, которые зашли в тупик в понедельник. Её меры вынудят кредиторов предоставить временную отсрочку от платежей по ипотечным кредитам, автомобильным платежам и счетам по кредитным картам. Усилия в Вашингтоне также включали в себя объявление Федеральной Резервной Системой о массированной второй волне поддержки бизнеса в понедельник. Меры продолжают взвешиваться и в Европе, где немецкие чиновники готовы помочь Италии справиться с пандемией и поддержать чрезвычайный кредит из фонда спасения еврозоны.
Фьючерсы растут
Европейские и американские фьючерсы на акции выросли вместе с азиатскими акциями во вторник после того, как мировые акции достигли самого низкого уровня с 2016 года. Этот рост следует за американским индексом Dow Jones, который стирает свои доходы с момента победы Трампа на выборах в понедельник на внутридневной основе. Возможно, также стоит отметить, что вторая по численности населения страна в мире, Индия, вчера наблюдала рекордное падение своих запасов, поскольку страна была заблокирована. В других странах доллар сегодня утром резко поднялся на 10-дневный уровень, и казначейские облигации упали, поскольку аппетит к более рискованным активам возродился. А что касается сырьевых товаров, то некоторые инвесторы в золото делают ставку на то, что это снова будет похоже на 2008 год.
Европейские и американские фьючерсы на акции выросли вместе с азиатскими акциями во вторник после того, как мировые акции достигли самого низкого уровня с 2016 года. Этот рост следует за американским индексом Dow Jones, который стирает свои доходы с момента победы Трампа на выборах в понедельник на внутридневной основе. Возможно, также стоит отметить, что вторая по численности населения страна в мире, Индия, вчера наблюдала рекордное падение своих запасов, поскольку страна была заблокирована. В других странах доллар сегодня утром резко поднялся на 10-дневный уровень, и казначейские облигации упали, поскольку аппетит к более рискованным активам возродился. А что касается сырьевых товаров, то некоторые инвесторы в золото делают ставку на то, что это снова будет похоже на 2008 год.
Анонс
Ожидается, что показатели индекса менеджеров по закупкам за март упадут, а опросы должны быть проведены во Франции, Германии, еврозоне и Великобритании. Саммит министров иностранных дел стран "Большой семерки" пройдет в режиме телеконференции, а решения по процентным ставкам должны быть приняты в Венгрии и Нигерии.
Ожидается, что показатели индекса менеджеров по закупкам за март упадут, а опросы должны быть проведены во Франции, Германии, еврозоне и Великобритании. Саммит министров иностранных дел стран "Большой семерки" пройдет в режиме телеконференции, а решения по процентным ставкам должны быть приняты в Венгрии и Нигерии.