Резкий скачок цен на какао, взбудораживший торговцев сырьевыми товарами и производителей конфет, начинает ослабевать, и ведущая отраслевая группа даже прогнозирует небольшой глобальный избыток после нескольких лет дефицита. Любителям шоколада по всему миру можно простить осторожный вздох облегчения.

Но на местах в Западной Африке, среди тысяч мелких фермеров, которые производят около двух третей мирового объёма какао, ситуация гораздо сложнее. В прошлом месяце репортёры #Bloomberg проехали около 2500 километров (1553 мили) по ключевым районам выращивания какао в Кот-д’Ивуаре и Гане.

Что они обнаружили: заметно высохшие фермы с увядающими цветами на деревьях, сельскохозяйственные угодья, изрытые нелегальными шахтами, и производители, проигрывающие битву с поражёнными болезнями растениями какао — всё это признаки того, что путь к восстановлению будет трудным.

Центр какао Африки, в который также входят такие страны, как Нигерия и Камерун, долгое время боролся с фитофторозом и старением деревьев, что делало фермы особенно уязвимыми, поскольку суровые погодные условия в последние годы нанесли ущерб посевам. В то время как мировые цены выросли аж в пять раз с конца 2022 года, особый подход ведущих производителей к продаже какао и ценообразованию на него означает, что ни власти, ни фермеры не получили неожиданных доходов, необходимых для существенного увеличения урожаев.

@reutersfrom

По словам людей, знакомых с ситуацией, несколько высокопоставленных чиновников еврозоны хотят освободить больше кредиторов от надзора Европейского центрального банка в рамках усилий по упрощению банковского регулирования.

Чиновники призывают недавно созданную рабочую группу ЕЦБ изучить изменения в критериях, определяющих, является ли банк «значимым» и заслуживает ли он надзора со стороны Франкфурта, а не национальных властей, сообщили источники, попросившие сохранить их анонимность, поскольку это частная информация.

В субботу агентство #Bloomberg сообщило, что центральный банк созвал группу, возглавляемую несколькими наиболее влиятельными управляющими, с целью упростить банковское регулирование.

Хотя такая реформа, скорее всего, столкнётся с непростым законодательным процессом, значительное сокращение числа банков, находящихся под непосредственным контролем ЕЦБ, станет крупнейшей перестройкой надзорного органа с момента его создания более десяти лет назад. Эти соображения возникают на фоне растущих опасений по поводу того, что Европа отстаёт в развитии, а бюрократия препятствует росту.

Комиссия вскоре проведёт своё первое заседание, и пока неясно, каким будет конечный результат её усилий, сообщили некоторые из участников. Члены рабочей группы дали понять коллегам, что их работа не направлена на снижение уровня платёжеспособности европейских банков, сообщили участники.

@Bloomberg4you

Центральный банк Чили оставил ключевую процентную ставку без изменений на третьем подряд заседании, сославшись на глобальные потрясения, вызванные торговыми пошлинами президента Дональда Трампа и «повышенной» инфляцией.

Политики во главе с Розанной Костой единогласно проголосовали за сохранение стоимости заимствований на уровне 5% в конце вторника, как и ожидали все аналитики в опросе #Bloomberg. Ключевая ставка снизилась по сравнению с максимумом в 11,25%, зафиксированным в середине 2023 года после пандемии.

Небольшая и открытая экономика Чили, у которой есть торговые соглашения со странами, на долю которых приходится 85% мирового валового внутреннего продукта, готовится к последствиям всё более мрачных глобальных перспектив. Министр финансов Марио Марсель в недавнем интервью сказал, что он полон надежд, но осторожен после начала торговых переговоров с США, которые проходят на хорошей основе. Тем не менее, местная инфляция значительно превышает целевой показатель в 3%, что ограничивает любую гибкость в отношении стоимости заимствований.

Говоря о глобальных потрясениях, политики в своём заявлении отметили, что «масштаб и продолжительность этих последствий для местной экономики остаются неопределёнными. Что касается инфляции, то, хотя на данный момент она остаётся на повышенном уровне, она соответствует недавним прогнозам. Таким образом, необходимость в осторожности сохраняется».

@Bloomberg4you

Согласно результатам частного исследования, в апреле сфера услуг в Китае сократилась сильнее, чем ожидалось, что стало последней неудачей для экономики, уже испытывающей давление из-за тарифов США.

Согласно заявлению Caixin и S&P Global, опубликованному во вторник, индекс менеджеров по закупкам в сфере услуг Caixin China упал до 50,7 с 51,9 месяцем ранее. Средний прогноз экономистов, опрошенных #Bloomberg, составлял 51,8. Любое значение выше 50 указывает на рост.

Экономика находится под угрозой быстрого замедления, начиная со второго квартала, даже после того, как было зафиксировано уверенное начало года. Поскольку официальные PMI показывают, что производственная активность уже пострадала от массового повышения тарифов в США в апреле, вопрос теперь заключается в том, смогут ли политики увеличить потребление достаточно быстро, чтобы компенсировать ожидаемую потерю спроса на экспорт.

Аналитики, опрошенные Bloomberg, прогнозируют, что рост валового внутреннего продукта в этом году замедлится до 4,2%, что значительно ниже официальной цели в 5%, которую недавно подтвердил министр финансов Лань Фоань .

Состояние рынка труда во многом будет определять уровень потребительских расходов. По оценкам Goldman Sachs Group Inc., 16 миллионов человек, или более 2% рабочей силы, могут зависеть от экспорта в США.

@Bloomberg4you

На аукционе 30-летних облигаций Японии спрос был самым слабым с 2023 года, что усилило давление на правительство с целью корректировки выпуска.

Соотношение заявок и покрытых сделок на аукционе составило 2,92 по сравнению со средним показателем за 12 месяцев, равным 3,39. Соотношение на предыдущем аукционе составило 3,07. Доходность 30-летних облигаций снизилась на 2,5 базисных пункта до 2,92% перед аукционом в четверг, по сравнению с 3,185% в прошлом месяце, что является самым высоким показателем с момента их первой продажи.

Самая низкая цена составила 91,45 доллара по сравнению с 92 долларами в опросе Bloomberg. Участники рынка часто ориентируются на опрос, в котором оценивается самая низкая приемлемая цена облигации, и на него обращают внимание перед аукционом. Затем они сравнивают его с фактической ценой отсечения, чтобы оценить успех продажи. Хвост, или разрыв между средней и самой низкой приемлемой ценой, составил 0,49 доллара по сравнению с 0,30 доллара на предыдущей продаже.

Разочаровывающий спрос на 20-летние и 40-летние облигации в конце прошлого месяца выявил обеспокоенность инвесторов по поводу отсутствия интереса к более долгосрочным ценным бумагам, что стало новым предупреждением для правительства о том, что ему, возможно, придётся пересмотреть свои планы по выпуску облигаций. Хотя аукцион по 10-летним облигациям на этой неделе принёс некоторое облегчение японскому рынку, растущий дефицит оказывает давление на более долгосрочные облигации по всему миру.

После скачка долгосрочных процентных ставок Министерство финансов Японии разослало участникам рынка анкету, в которой просило высказать своё мнение о выпуске долговых обязательств и текущей ситуации на рынке, сигнализируя о том, что оно, возможно, готовится скорректировать выпуск долговых обязательств.

В проекте ежегодного плана налогово-бюджетной политики правительства, с которым ознакомился #Bloomberg, также подчёркивается необходимость увеличения внутренних покупок японских государственных облигаций.

@Bloomberg4you

Согласно опросу экономистов Bloomberg, Швейцарский национальный банк, вероятно, снизит процентную ставку до нуля на этой неделе и будет удерживать её на этом уровне в течение некоторого времени.

Политики снизят стоимость заимствований на четверть пункта в четверг, как показывают почти 80% прогнозов экономистов. Это вернёт базовую ставку к уровню, который она в последний раз пересекала в сентябре 2022 года, когда закончились семь лет отрицательных ставок. Это будет первый случай, когда она достигнет нуля.

Только три из 22 прогнозистов — Pantheon Macroeconomics, Capital Economics и Swiss Life Asset management — считают, что на этой неделе чиновники опустятся ниже этого уровня, снизив ставку на полпункта до -0,25%. В то время как ещё шесть компаний, включая Goldman Sachs, Nomura и Barclays, прогнозируют снижение ставки в сентябре, большинство опрошенных считают, что цикл смягчения завершится в июне.

Швейцарские чиновники могут сослаться на очень слабый рост потребительских цен как на причину шестого подряд снижения: в прошлом месяце уровень инфляции стал отрицательным впервые с начала 2021 года. Экономисты, участвующие в опросе #Bloomberg, прогнозируют, что в этом году среднегодовой показатель составит всего 0,3%, а в 2026 году — 0,6%.

Политики принимают меры, чтобы остановить приток средств в франк, который вырос более чем на 8% по отношению к доллару после того, как президент США Дональд Трамп объявил о тарифах в «День освобождения» в начале апреля. С тех пор валюта также укрепилась по отношению к евро, и её рост снижает стоимость импорта и потребительские цены.

В то время как глава SNB Мартин Шлегель в середине мая заявил, что официальные лица провели продуктивные переговоры с Вашингтоном по поводу валютных интервенций центрального банка, Министерство финансов США на прошлой неделе добавило Швейцарию в список стран, за которыми оно внимательно следит в отношении валютной политики.

@Bloomberg4you

Каков же итог?

Согласно данным, собранным #Bloomberg, индекс, отслеживающий состояние всего рынка облигаций США, составляет около 29 триллионов долларов, что составляет примерно 40 % от общего объёма ценных бумаг с фиксированным доходом. Китай — промышленный центр XXI века, но именно на американских рынках капитала инвесторы больше всего хотят разместить свои деньги: совокупная стоимость американских акций составляет примерно 65 триллионов долларов, что составляет почти половину от общемирового объёма. На долю американских акций приходится почти 70 % мирового индекса MSCI, тогда как сразу после мирового финансового кризиса 2008 года этот показатель составлял менее 50%.

За последние 10 лет рост доходов в США значительно превысил показатели в любом другом регионе. Акцент на доходности для акционеров, подкреплённый выкупом акций, улучшил показатели по сравнению с остальным миром. За последние 10 лет совокупная прибыль на акцию компаний, входящих в индекс S&P 500, удвоилась — в два раза больше, чем у эталонного индекса Stoxx Europe 600.

В Колумбии уровень инфляции снизился до самого низкого показателя почти за четыре года, что может укрепить позиции меньшинства в центральном банке, проголосовавшего в прошлом месяце за снижение процентной ставки.

Годовая инфляция в июне снизилась до 4,82 %, что стало самым низким показателем с октября 2021 года, сообщило статистическое агентство в понедельник. Этот результат ниже среднего прогноза в 4,91 %, который дали 19 экономистов, опрошенных #Bloomberg.

Больше всего выросли цены на образование, рестораны, отели и транспорт, в то время как стоимость информации и связи снизилась.

Цены выросли на 0,1 % по сравнению с предыдущим месяцем.

Базовый уровень инфляции, исключающий волатильные цены на продукты питания, снизился до 4,94 %.

На последнем заседании по вопросам денежно-кредитной политики правление центрального банка проголосовало за сохранение процентной ставки на уровне 9,25 %. Однако трое из семи членов правления, включая министра финансов, выступали за её снижение.

В тему: Колумбия сохранила ключевую ставку на уровне 9,25% после двух понижений кредитного рейтинга

Президент Густаво Петро неоднократно оказывал давление на банк, требуя ускорить процесс снижения стоимости заимствований. Однако некоторые политики дали понять, что финансовые проблемы, в том числе большой дефицит бюджета и значительное повышение минимальной заработной платы, затрудняют усилия по замедлению инфляции.

Согласно официальным прогнозам, в 2025 году рост цен будет пятый год подряд превышать целевой диапазон банка в 2–4 %. Некоторые члены правления выразили обеспокоенность тем, что длительное отклонение от целевого диапазона может подорвать доверие к банку.

@Bloomberg4you