Болгария разрешит спорт, откроет рестораны на открытом воздухе
Болгария, одна из стран ЕС с наименьшим количеством смертей, разрешит индивидуальные виды спорта и позволит ресторанам вновь открыть сады и террасы, заявил премьер-министр Бойко Борисов. Правительство готовит законопроект, позволяющий ему прекратить чрезвычайное положение раньше, чем первоначально планировалось 13 мая. Междугородние поездки будут разрешены с 6 мая.
#BBG @BBG4you
Болгария, одна из стран ЕС с наименьшим количеством смертей, разрешит индивидуальные виды спорта и позволит ресторанам вновь открыть сады и террасы, заявил премьер-министр Бойко Борисов. Правительство готовит законопроект, позволяющий ему прекратить чрезвычайное положение раньше, чем первоначально планировалось 13 мая. Междугородние поездки будут разрешены с 6 мая.
#BBG @BBG4you
Страх Путина перед безработицей разоблачается пандемией
У Елены, 42-летней московской продавщицы, есть семья, которую нужно кормить, ипотека, которую нужно платить, и половина дохода, который она получала месяц назад. Она не может обратиться за поддержкой, потому что не потеряла работу, но российское трудовое законодательство практически не позволяет работодателю уволить ее.
Это ситуация, которая становится обычным явлением в домашних хозяйствах по всей России, поскольку почти полное экономическое блокирование из-за коронавируса берет свое. Президент Владимир Путин гордится тем, что контролирует один из самых низких уровней безработицы в мире, но пандемия показывает обратную сторону системы, которая ограничивает гибкость.
Ситуация усугубляется бедностью в то время, когда Путин остро нуждается в повышении популярности после пяти лет стагнации и падения доходов. Его рейтинг одобрения упал до самого низкого уровня с 2014 года, и в некоторых частях России вспыхнули протесты из-за последствий вирусной блокировки. Ожидается, что в этом году экономика сократится на целых 6%.
Российские компании приспосабливаются, сокращая часы работы и зарплаты
Источник: Центр стратегических исследований, опрос с 20 по 24 апреля
"Люди пока мирятся с этим, хотя и знают, что в других странах поддержка больше”, - говорит Наталья Зубаревич, руководитель отдела региональных исследований Московского Независимого института социальной политики. - Они боятся жаловаться, потому что хотят вернуться на работу. Как это будет происходить в политическом плане, остается только гадать”.
Число зарегистрированных случаев заболевания коронавирусом в России в последние дни резко возросло, превысив 100 000 на прошлой неделе. Четверть компаний отправили некоторых работников в неоплачиваемый отпуск с момента начала локаута в конце марта, согласно опросу 1700 фирм, проведенному Центром стратегических исследований в Москве в прошлом месяце. Почти 80% опрошенных ожидают снижения заработной платы примерно на 17%.
#BBG @BBG4you
У Елены, 42-летней московской продавщицы, есть семья, которую нужно кормить, ипотека, которую нужно платить, и половина дохода, который она получала месяц назад. Она не может обратиться за поддержкой, потому что не потеряла работу, но российское трудовое законодательство практически не позволяет работодателю уволить ее.
Это ситуация, которая становится обычным явлением в домашних хозяйствах по всей России, поскольку почти полное экономическое блокирование из-за коронавируса берет свое. Президент Владимир Путин гордится тем, что контролирует один из самых низких уровней безработицы в мире, но пандемия показывает обратную сторону системы, которая ограничивает гибкость.
Ситуация усугубляется бедностью в то время, когда Путин остро нуждается в повышении популярности после пяти лет стагнации и падения доходов. Его рейтинг одобрения упал до самого низкого уровня с 2014 года, и в некоторых частях России вспыхнули протесты из-за последствий вирусной блокировки. Ожидается, что в этом году экономика сократится на целых 6%.
Российские компании приспосабливаются, сокращая часы работы и зарплаты
Источник: Центр стратегических исследований, опрос с 20 по 24 апреля
"Люди пока мирятся с этим, хотя и знают, что в других странах поддержка больше”, - говорит Наталья Зубаревич, руководитель отдела региональных исследований Московского Независимого института социальной политики. - Они боятся жаловаться, потому что хотят вернуться на работу. Как это будет происходить в политическом плане, остается только гадать”.
Число зарегистрированных случаев заболевания коронавирусом в России в последние дни резко возросло, превысив 100 000 на прошлой неделе. Четверть компаний отправили некоторых работников в неоплачиваемый отпуск с момента начала локаута в конце марта, согласно опросу 1700 фирм, проведенному Центром стратегических исследований в Москве в прошлом месяце. Почти 80% опрошенных ожидают снижения заработной платы примерно на 17%.
#BBG @BBG4you
Что говорят экономисты #BBG
Жесткий российский рынок труда мог бы стать благословением, если бы удержание рабочих рук облегчило компаниям перезапуск. Но без дополнительной государственной поддержки фирмы все равно передадут эту боль домашним хозяйствам.
Скотт Джонсон, Bloomberg Economics
Алексей Захаров, основатель сайта найма SuperJob, подсчитал, что в настоящее время около 15% работников простаивают, а до 25 млн останутся без работы, если блокировка продлится до конца мая. Эта ситуация нанесет удар по доходам, которые только начали возвращаться к уровню 2013 года до того, как разразилась пандемия.
“Одним из самых больших проигравших в этом кризисе будет средний класс”, - сказал ректор Высшей школы экономики в Москве Ярослав Кузьминов. “Это резко снизит инновационный потенциал экономики, ее гибкость и потенциал роста.”
У Елены, которая работает в крупнейшем российском ритейлере спортивных товаров "Спортмастер", часы работы и зарплата сократились вдвое, и она одна из счастливчиков. По ее оценкам, около 80% ее коллег за пределами Москвы сейчас находятся в неоплачиваемом отпуске.
Государственная помощь была сосредоточена на крупных государственных компаниях, которым до сих пор не приходилось сокращать слишком много рабочих мест. Пресс-секретарь "Спортмастера" Сергей Агибалов заявил, что многие зарплаты были сокращены на треть из-за того, что меры господдержки не покрывали убытки от закрытия магазинов. По его словам, некоторые работники взяли неоплачиваемый отпуск, чтобы продемонстрировать свою “лояльность и готовность” поддержать компанию.
“Мы сообщим в банк о падении наших доходов, но они не дают отпусков по выплате ипотечных кредитов” - сказала Елена, которая предпочла не называть своей фамилии, опасаясь получить выговор. - Интерес все равно будет расти.”
Безработица резко упала с тех пор, как Путин стал президентом
Путин ввел “нерабочий" период с конца марта по 11 мая, хотя сотрудники должны продолжать работать удаленно, если они могут, а работодатели все еще должны платить своим сотрудникам. ”Самая главная задача" для компаний - сохранить стабильность и не допустить всплеска безработицы, заявил Путин в марте.
Правительство увеличило пособие по безработице до 12 000 рублей ($162) с 8 000 рублей в начале апреля по июнь, но эта сумма едва покрывает стоимость жизни даже в самых бедных частях страны. Правительство неохотно использовало накопленный в стране фонд на черный день в размере 165 миллиардов долларов в случае, если цена на нефть, являющуюся главным экспортным источником доходов России, не восстановится.
Сергей, 35-летний менеджер по продажам крупного московского автодилера, говорит, что ему и его коллегам было приказано подписать контракты на неоплачиваемый отпуск до конца мая. Им выдали аванс в размере 17 тысяч рублей вместо полной зарплаты за апрель с обещанием получить остальное позже.
- Отказ подписывать контракт - это не вариант, - сказал он, предпочитая не называть свою фамилию из страха потерять работу. “Они сказали нам: если вы не подпишете контракт, вас уволят первым, как только все вернется на круги своя”.
#BBG @BBG4you
Жесткий российский рынок труда мог бы стать благословением, если бы удержание рабочих рук облегчило компаниям перезапуск. Но без дополнительной государственной поддержки фирмы все равно передадут эту боль домашним хозяйствам.
Скотт Джонсон, Bloomberg Economics
Алексей Захаров, основатель сайта найма SuperJob, подсчитал, что в настоящее время около 15% работников простаивают, а до 25 млн останутся без работы, если блокировка продлится до конца мая. Эта ситуация нанесет удар по доходам, которые только начали возвращаться к уровню 2013 года до того, как разразилась пандемия.
“Одним из самых больших проигравших в этом кризисе будет средний класс”, - сказал ректор Высшей школы экономики в Москве Ярослав Кузьминов. “Это резко снизит инновационный потенциал экономики, ее гибкость и потенциал роста.”
У Елены, которая работает в крупнейшем российском ритейлере спортивных товаров "Спортмастер", часы работы и зарплата сократились вдвое, и она одна из счастливчиков. По ее оценкам, около 80% ее коллег за пределами Москвы сейчас находятся в неоплачиваемом отпуске.
Государственная помощь была сосредоточена на крупных государственных компаниях, которым до сих пор не приходилось сокращать слишком много рабочих мест. Пресс-секретарь "Спортмастера" Сергей Агибалов заявил, что многие зарплаты были сокращены на треть из-за того, что меры господдержки не покрывали убытки от закрытия магазинов. По его словам, некоторые работники взяли неоплачиваемый отпуск, чтобы продемонстрировать свою “лояльность и готовность” поддержать компанию.
“Мы сообщим в банк о падении наших доходов, но они не дают отпусков по выплате ипотечных кредитов” - сказала Елена, которая предпочла не называть своей фамилии, опасаясь получить выговор. - Интерес все равно будет расти.”
Безработица резко упала с тех пор, как Путин стал президентом
Путин ввел “нерабочий" период с конца марта по 11 мая, хотя сотрудники должны продолжать работать удаленно, если они могут, а работодатели все еще должны платить своим сотрудникам. ”Самая главная задача" для компаний - сохранить стабильность и не допустить всплеска безработицы, заявил Путин в марте.
Правительство увеличило пособие по безработице до 12 000 рублей ($162) с 8 000 рублей в начале апреля по июнь, но эта сумма едва покрывает стоимость жизни даже в самых бедных частях страны. Правительство неохотно использовало накопленный в стране фонд на черный день в размере 165 миллиардов долларов в случае, если цена на нефть, являющуюся главным экспортным источником доходов России, не восстановится.
Сергей, 35-летний менеджер по продажам крупного московского автодилера, говорит, что ему и его коллегам было приказано подписать контракты на неоплачиваемый отпуск до конца мая. Им выдали аванс в размере 17 тысяч рублей вместо полной зарплаты за апрель с обещанием получить остальное позже.
- Отказ подписывать контракт - это не вариант, - сказал он, предпочитая не называть свою фамилию из страха потерять работу. “Они сказали нам: если вы не подпишете контракт, вас уволят первым, как только все вернется на круги своя”.
#BBG @BBG4you
Forwarded from Bloomberg4you
Друзья, запускаю закрытый канал с иностранными печатными изданиями и торговыми идеями в pdf формате, по всем вопросам обращайтесь @OlegVasill
Forwarded from Einvest trades
Коронавирус вызывает множество видов перенасыщения в экономике США, таких как мясная и молочная промышленность и рынок сырой нефти.
Для автомобильного сектора кризис оставил автомобили пылящимися на дилерских лотах, дилерские центры закрылись, аукционные цены упали, а десятки тысяч рабочих уволены, сообщает #Bloomberg.
"Дилеры на самом деле не принимают автомобили, а продажи автопарка снижаются, потому что операторы проката автомобилей и автопарка также не принимают доставку",- сказал Джон Фелитто, SVP для американского подразделения норвежской судоходной компании Wallenius Wilhelmsen.
Пример: #Nissan (NSANY) Jupiter Spirit прибыл в гавань Лос-Анджелеса 24 апреля с примерно с 2000 автомобилями, но ему пришлось ждать почти неделю, чтобы выгрузить свой товар на фоне беспрецедентного затора в близлежащем хранилище (операция обычно занимает полдня).
Спрос на легковые и грузовые автомобили в США, как ожидается, упадет на 27% до 12,5 млн автомобилей в этом году, по данным IHS Markit, что будет самым маленьким для отрасли с 2010 года.
@investspecul
Для автомобильного сектора кризис оставил автомобили пылящимися на дилерских лотах, дилерские центры закрылись, аукционные цены упали, а десятки тысяч рабочих уволены, сообщает #Bloomberg.
"Дилеры на самом деле не принимают автомобили, а продажи автопарка снижаются, потому что операторы проката автомобилей и автопарка также не принимают доставку",- сказал Джон Фелитто, SVP для американского подразделения норвежской судоходной компании Wallenius Wilhelmsen.
Пример: #Nissan (NSANY) Jupiter Spirit прибыл в гавань Лос-Анджелеса 24 апреля с примерно с 2000 автомобилями, но ему пришлось ждать почти неделю, чтобы выгрузить свой товар на фоне беспрецедентного затора в близлежащем хранилище (операция обычно занимает полдня).
Спрос на легковые и грузовые автомобили в США, как ожидается, упадет на 27% до 12,5 млн автомобилей в этом году, по данным IHS Markit, что будет самым маленьким для отрасли с 2010 года.
@investspecul
Forwarded from Китайская угроза
Вот такое сообщение получил на днях.
В телеграм начинается проплаченная война против Китая. 😊
Сейчас много пишут, Китай такой, Китай сякой. Я не хочу сказать, что он белый и пушистый. Но судьи кто? Страны разбомбившие Югославию, убравшие военным путем Хусейна и Каддафи?
Китай что-то там скрывает. А кто не скрывает? К 11 сентября нет вопросов? К разоблачениям Сноудена и Ассанжа тоже?
Где были ваши спецслужбы, когда действительно надо было бить в набат, а не делать это постфактум.
Считаете, что Ухань второй Чернобыль? Ваше право. Но видимо ваша аргументация не слишком убедительна, если вы готовы приплачивать, чтобы сделать вашу точку зрения доминирующей на информационном пространстве.
И, конечно, интересно, кто из денежных мешков готов финансировать антикитайскую истерику в России.
В телеграм начинается проплаченная война против Китая. 😊
Сейчас много пишут, Китай такой, Китай сякой. Я не хочу сказать, что он белый и пушистый. Но судьи кто? Страны разбомбившие Югославию, убравшие военным путем Хусейна и Каддафи?
Китай что-то там скрывает. А кто не скрывает? К 11 сентября нет вопросов? К разоблачениям Сноудена и Ассанжа тоже?
Где были ваши спецслужбы, когда действительно надо было бить в набат, а не делать это постфактум.
Считаете, что Ухань второй Чернобыль? Ваше право. Но видимо ваша аргументация не слишком убедительна, если вы готовы приплачивать, чтобы сделать вашу точку зрения доминирующей на информационном пространстве.
И, конечно, интересно, кто из денежных мешков готов финансировать антикитайскую истерику в России.
Нарастают опасения, что инфляция вернется с удвоенной силой
Даже бедствия болезней, смертей и экономических разрушений, обрушившихся на весь мир одновременно, недостаточно, чтобы подавить в некоторых кругах представление о том, что инфляция может вернуться с удвоенной силой.
Коронавирусный кризис унес жизни сотен тысяч людей, вывел из строя миллионы и лишил средств к существованию миллиарды людей, что побудило политиков опасаться спирали дефляции, напоминающей Великую депрессию. Но экономисты, включая бывшего чиновника Банка Англии Чарльза Гудхарта, и инвесторы, такие как BNP Paribas Asset Management, задаются вопросом, не скрывается ли другой феномен в обломках глобального роста.
Такие противники задаются вопросом, может ли среда ультрасвободного монетарного и фискального смягчения, дефицита сырьевых товаров, изношенных цепочек поставок и торможения глобализации стать благодатной почвой для роста потребительских цен. Усиливая этот сдвиг, монетарные власти могут столкнуться с давлением, вынуждающим держать процентные ставки на низком уровне, ограничивая расходы на обслуживание раздувшегося государственного долга и позволяя инфляции разрушать его тоже.
Даже некоторые традиционно осторожные к дефляции мыслители начали размышлять над этим исходом. Бывший главный экономист Международного Валютного Фонда Оливье Бланшар недавно написал, что высокая инфляция “маловероятна, но не невозможна”, и это мнение было поддержано бывшим политиком Европейского центрального банка Питером Претом.
“Я бы не сказала, что это данность, что мы будем находиться в долгосрочной инфляционной среде", - сказала Карен Уорд, главный рыночный стратег EMEA в JPMorgan Asset Management. “Но я бы тоже не сказал, что вероятность этого ничтожно мала.”
Ограниченная доза инфляции может быть желанной для центральных банков, которые потратили триллионы долларов в течение многих лет на стимулирование для достижения этой цели. Но в настоящее время такая перспектива далека от их сознания, поскольку они пытаются помочь экономике, столкнувшейся с ошеломляющим ростом безработицы. По данным Международной организации труда, почти половина рабочей силы в мире находится под угрозой потери средств к существованию в результате кризиса.
"Дефляционный шок доминирует, это абсолютно ясно", - сказал Прет в интервью. “Налицо обвал спроса.”
Рынки отражают эту точку зрения, созвучную резкому падению цен на нефть и преобладающей перспективе низких цен, вызванных неблагоприятной демографией, новыми технологиями и глобализацией. Инфляционные ожидания, проецируемые на пятилетние форвардные своп-ставки, они близки к рекордным минимумам в США и Европе. Уровень безубыточности Великобритании за 10 лет снизился почти на три четверти пункта ниже прошлогоднего пика.
Индикатор ожиданий достиг небывалого минимума на фоне пандемии
Некоторые инвесторы видят вещи по-другому. BNP Paribas Asset Management, которая контролирует более $ 450 млрд, впервые за четыре года начала наращивать избыточную позицию по сырьевым товарам, в то время как облигации имеют недостаточный вес. Ardea Investment Management, базирующийся в Сиднее хедж-фонд, заявил, что он “существенно” увеличил инфляционные риски с конца марта после краха рыночных ожиданий роста цен.
”С точки зрения хвостовых рисков, на которых не акцентируется внимание, инфляция, безусловно, является одним из них", - сказал Гопи Карунакаран, финансовый менеджер Ardea.
Это повествование расходится с другим аргументом на протяжении многих лет - например, с Бундесбанком Германии - о том, что основные условия в некоторых экономиках уже давно поддерживают рост цен.
Одна из них подчеркивает синхронное стимулирование с денежно-кредитным смягчением, усиленным фискальной щедростью, в отличие от асимметричной реакции во время финансового кризиса, когда центральные банки снизили ставки и начали количественное смягчение, но правительства сдерживали бюджеты.
#BBG @BBG4you
Даже бедствия болезней, смертей и экономических разрушений, обрушившихся на весь мир одновременно, недостаточно, чтобы подавить в некоторых кругах представление о том, что инфляция может вернуться с удвоенной силой.
Коронавирусный кризис унес жизни сотен тысяч людей, вывел из строя миллионы и лишил средств к существованию миллиарды людей, что побудило политиков опасаться спирали дефляции, напоминающей Великую депрессию. Но экономисты, включая бывшего чиновника Банка Англии Чарльза Гудхарта, и инвесторы, такие как BNP Paribas Asset Management, задаются вопросом, не скрывается ли другой феномен в обломках глобального роста.
Такие противники задаются вопросом, может ли среда ультрасвободного монетарного и фискального смягчения, дефицита сырьевых товаров, изношенных цепочек поставок и торможения глобализации стать благодатной почвой для роста потребительских цен. Усиливая этот сдвиг, монетарные власти могут столкнуться с давлением, вынуждающим держать процентные ставки на низком уровне, ограничивая расходы на обслуживание раздувшегося государственного долга и позволяя инфляции разрушать его тоже.
Даже некоторые традиционно осторожные к дефляции мыслители начали размышлять над этим исходом. Бывший главный экономист Международного Валютного Фонда Оливье Бланшар недавно написал, что высокая инфляция “маловероятна, но не невозможна”, и это мнение было поддержано бывшим политиком Европейского центрального банка Питером Претом.
“Я бы не сказала, что это данность, что мы будем находиться в долгосрочной инфляционной среде", - сказала Карен Уорд, главный рыночный стратег EMEA в JPMorgan Asset Management. “Но я бы тоже не сказал, что вероятность этого ничтожно мала.”
Ограниченная доза инфляции может быть желанной для центральных банков, которые потратили триллионы долларов в течение многих лет на стимулирование для достижения этой цели. Но в настоящее время такая перспектива далека от их сознания, поскольку они пытаются помочь экономике, столкнувшейся с ошеломляющим ростом безработицы. По данным Международной организации труда, почти половина рабочей силы в мире находится под угрозой потери средств к существованию в результате кризиса.
"Дефляционный шок доминирует, это абсолютно ясно", - сказал Прет в интервью. “Налицо обвал спроса.”
Рынки отражают эту точку зрения, созвучную резкому падению цен на нефть и преобладающей перспективе низких цен, вызванных неблагоприятной демографией, новыми технологиями и глобализацией. Инфляционные ожидания, проецируемые на пятилетние форвардные своп-ставки, они близки к рекордным минимумам в США и Европе. Уровень безубыточности Великобритании за 10 лет снизился почти на три четверти пункта ниже прошлогоднего пика.
Индикатор ожиданий достиг небывалого минимума на фоне пандемии
Некоторые инвесторы видят вещи по-другому. BNP Paribas Asset Management, которая контролирует более $ 450 млрд, впервые за четыре года начала наращивать избыточную позицию по сырьевым товарам, в то время как облигации имеют недостаточный вес. Ardea Investment Management, базирующийся в Сиднее хедж-фонд, заявил, что он “существенно” увеличил инфляционные риски с конца марта после краха рыночных ожиданий роста цен.
”С точки зрения хвостовых рисков, на которых не акцентируется внимание, инфляция, безусловно, является одним из них", - сказал Гопи Карунакаран, финансовый менеджер Ardea.
Это повествование расходится с другим аргументом на протяжении многих лет - например, с Бундесбанком Германии - о том, что основные условия в некоторых экономиках уже давно поддерживают рост цен.
Одна из них подчеркивает синхронное стимулирование с денежно-кредитным смягчением, усиленным фискальной щедростью, в отличие от асимметричной реакции во время финансового кризиса, когда центральные банки снизили ставки и начали количественное смягчение, но правительства сдерживали бюджеты.
#BBG @BBG4you
“То, что мы делаем, - это создание политической основы, которая имеет инфляционный уклон, и это впервые за многие поколения”, - сказал Дарио Перкинс, главный европейский экономист TS Lombard в Лондоне и бывший чиновник Казначейства Великобритании. "Ответная политика - это ответная политика военного времени”.
Именно эту конфликтную тему Гудхарт находит подходящей. В статье от 27 марта с Маноджем Прадханом, основателем компании Talking Heads Macroeconomics, он писал, что цены на сырьевые товары восстановятся с восстановлением экономики после того, как будут сняты блокировки и вступят в силу стимулы. Инфляция может превысить 5% в 2021 году и, возможно, даже достичь 10% - результаты, напоминающие последствия Первой и Второй Мировых войн.
"Денежно-кредитная и фискальная экспансия направлена на то, чтобы вложить деньги в руки людей, и она будет преуспевать в этом”, - сказал Гудхарт, устанавливавший ставки Банка Англии с 1997 по 2000 год. “Там будет в какой-то степени сдержанный спрос”.
Перебои с поставками товаров, вызванные вирусом, например, когда бразильские фермеры не могут собрать урожай кофейных зерен, также могут затянуться. Колин Харт, управляющий портфелем мультиактивов в BNP Paribas Asset Management, предупреждает, что предложение “может быть более повреждено, чем мы предполагали.”
Дальнейшие последствия потенциального раскручивания процесса глобализации и нового сосредоточения внимания на местном производстве основываются на этом повествовании.
“На последних стадиях восстановления, в условиях продолжающейся деглобализации в торговле товарами и менее эластичного глобального предложения, Фискальная политика может начать стимулировать инфляцию", - сказал старший экономист Berenberg Каллум Пикеринг.
Некоторые экономические данные уже могут указывать на ценовое давление. Денежная масса США растет, и Тим Конгдон, давний наблюдатель за такими данными, ожидает, что в этом году она увидит самый большой рост в мирное время - за которым последует “инфляционный бум".
Денежный фонд США (м2) резко вырос
Источник: Федеральный Резервный банк Сент-Луиса (Фред)
Однако для некоторых аналитиков перспектива инфляции серьезно отдалена в мире, где безработица зашкаливает.
"Наивно думать, что все вернутся на свои рабочие места, когда этот пандемический вирус исчезнет”, - сказал Крис Рупки, главный финансовый экономист MUFG Union Bank NA. "Массовые потери рабочих мест означают снижение цен на многие товары, которые находятся в пути”.
Для того чтобы тезис Гудхарта о “двузначной” инфляции развернулся, Перкинс считает, что власти должны были бы относительно быстро добиться успеха в ограничении смертности и поддержании роста, что не является само собой разумеющимся. Но он не волнуется.
Бланшар в статье от 24 апреля для Института международной экономики Петерсона также видит гораздо большую вероятность низкой инфляции. Но сочетание растущего государственного долга, скачка реальных процентных ставок и намеренно ослабленной денежно-кредитной политики в поддержку государственного финансирования может привести к иному результату.
"Это был бы сценарий мечты для политиков, что в какой-то момент инфляция пойдет вверх”, - сказал Прет. “В этом нет ничего невозможного. Но я думаю, что структурные последствия этого шока выходят далеко за рамки простого повествования о нормализации, как только мы получим вакцину”.
#BBG @BBG4you
Именно эту конфликтную тему Гудхарт находит подходящей. В статье от 27 марта с Маноджем Прадханом, основателем компании Talking Heads Macroeconomics, он писал, что цены на сырьевые товары восстановятся с восстановлением экономики после того, как будут сняты блокировки и вступят в силу стимулы. Инфляция может превысить 5% в 2021 году и, возможно, даже достичь 10% - результаты, напоминающие последствия Первой и Второй Мировых войн.
"Денежно-кредитная и фискальная экспансия направлена на то, чтобы вложить деньги в руки людей, и она будет преуспевать в этом”, - сказал Гудхарт, устанавливавший ставки Банка Англии с 1997 по 2000 год. “Там будет в какой-то степени сдержанный спрос”.
Перебои с поставками товаров, вызванные вирусом, например, когда бразильские фермеры не могут собрать урожай кофейных зерен, также могут затянуться. Колин Харт, управляющий портфелем мультиактивов в BNP Paribas Asset Management, предупреждает, что предложение “может быть более повреждено, чем мы предполагали.”
Дальнейшие последствия потенциального раскручивания процесса глобализации и нового сосредоточения внимания на местном производстве основываются на этом повествовании.
“На последних стадиях восстановления, в условиях продолжающейся деглобализации в торговле товарами и менее эластичного глобального предложения, Фискальная политика может начать стимулировать инфляцию", - сказал старший экономист Berenberg Каллум Пикеринг.
Некоторые экономические данные уже могут указывать на ценовое давление. Денежная масса США растет, и Тим Конгдон, давний наблюдатель за такими данными, ожидает, что в этом году она увидит самый большой рост в мирное время - за которым последует “инфляционный бум".
Денежный фонд США (м2) резко вырос
Источник: Федеральный Резервный банк Сент-Луиса (Фред)
Однако для некоторых аналитиков перспектива инфляции серьезно отдалена в мире, где безработица зашкаливает.
"Наивно думать, что все вернутся на свои рабочие места, когда этот пандемический вирус исчезнет”, - сказал Крис Рупки, главный финансовый экономист MUFG Union Bank NA. "Массовые потери рабочих мест означают снижение цен на многие товары, которые находятся в пути”.
Для того чтобы тезис Гудхарта о “двузначной” инфляции развернулся, Перкинс считает, что власти должны были бы относительно быстро добиться успеха в ограничении смертности и поддержании роста, что не является само собой разумеющимся. Но он не волнуется.
Бланшар в статье от 24 апреля для Института международной экономики Петерсона также видит гораздо большую вероятность низкой инфляции. Но сочетание растущего государственного долга, скачка реальных процентных ставок и намеренно ослабленной денежно-кредитной политики в поддержку государственного финансирования может привести к иному результату.
"Это был бы сценарий мечты для политиков, что в какой-то момент инфляция пойдет вверх”, - сказал Прет. “В этом нет ничего невозможного. Но я думаю, что структурные последствия этого шока выходят далеко за рамки простого повествования о нормализации, как только мы получим вакцину”.
#BBG @BBG4you
Forwarded from Bloomberg4you
Друзья, запускаю закрытый канал с иностранными печатными изданиями и торговыми идеями в pdf формате, по всем вопросам обращайтесь @OlegVasill
Ослабление ограничений является сложным делом, возможно, даже более сложным, чем более ранние решения “когда и что” о введении режима изоляции нации.
Южная Африка, высоко оцененная Всемирной Организацией Здравоохранения за ее ранние, быстрые и решительные действия по удержанию людей дома задолго до любого быстрого роста числа случаев заболевания Covid-19, она является одной из стран, которые сейчас готовятся к ослаблению режима изоляции. Но сообщения о том, что будет и не будет разрешено — и почему — были запутанными и неясными.
Когда президент Сирил Рамафоса заявил в прошлом месяце , что он ослабит некоторые из самых строгих мер с 1 мая, он сказал нации, что им будет позволено покинуть свои дома, чтобы насладиться прогулкой, бегом или велосипедом. Он также сказал им, что им снова разрешат покупать сигареты.
Затем, всего за день до перехода с пятого уровня блокировки на четвертый, приказы изменились. Упражнения будут разрешены только между 6 и 9 часами утра в пределах пяти километров от дома. Решение разрешить продажу сигарет было отменено. Ни одному из них не было дано особых объяснений.
Запрет Южной Африки на продажу алкоголя и сигарет, введенный с началом так называемой жесткой блокировки 27 марта, был одним из самых строгих в мире. Многие граждане занимались домашним пивоварением, поскольку их запасы спиртного истощились, что, возможно, имело свои собственные последствия для здоровья. Курильщики тщательно подсчитывали свой запас, затягиваясь одной сигаретой в течение нескольких сеансов. Когда запрет на продажу сигарет оказался близок к отмене, некоторые из тех, кто успел купить их на черном рынке, предлагали друзьям коробку или две. Теперь эти вожделенные привычки, снова оказываются недосягаемыми.
Гнев и разочарование могут подорвать солидарность, которую многие люди чувствовали во время первых попыток остаться дома. Хотя нет никакой дорожной карты для принятия национальных решений в это неизведанное время, тем более необходимо обеспечить, чтобы публичные сообщения были очень и очень ясными.
#BBG @BBG4you
Южная Африка, высоко оцененная Всемирной Организацией Здравоохранения за ее ранние, быстрые и решительные действия по удержанию людей дома задолго до любого быстрого роста числа случаев заболевания Covid-19, она является одной из стран, которые сейчас готовятся к ослаблению режима изоляции. Но сообщения о том, что будет и не будет разрешено — и почему — были запутанными и неясными.
Когда президент Сирил Рамафоса заявил в прошлом месяце , что он ослабит некоторые из самых строгих мер с 1 мая, он сказал нации, что им будет позволено покинуть свои дома, чтобы насладиться прогулкой, бегом или велосипедом. Он также сказал им, что им снова разрешат покупать сигареты.
Затем, всего за день до перехода с пятого уровня блокировки на четвертый, приказы изменились. Упражнения будут разрешены только между 6 и 9 часами утра в пределах пяти километров от дома. Решение разрешить продажу сигарет было отменено. Ни одному из них не было дано особых объяснений.
Запрет Южной Африки на продажу алкоголя и сигарет, введенный с началом так называемой жесткой блокировки 27 марта, был одним из самых строгих в мире. Многие граждане занимались домашним пивоварением, поскольку их запасы спиртного истощились, что, возможно, имело свои собственные последствия для здоровья. Курильщики тщательно подсчитывали свой запас, затягиваясь одной сигаретой в течение нескольких сеансов. Когда запрет на продажу сигарет оказался близок к отмене, некоторые из тех, кто успел купить их на черном рынке, предлагали друзьям коробку или две. Теперь эти вожделенные привычки, снова оказываются недосягаемыми.
Гнев и разочарование могут подорвать солидарность, которую многие люди чувствовали во время первых попыток остаться дома. Хотя нет никакой дорожной карты для принятия национальных решений в это неизведанное время, тем более необходимо обеспечить, чтобы публичные сообщения были очень и очень ясными.
#BBG @BBG4you
Waffle House сигнализирует о сложном возобновлении работы США (подкаст)
Сеть американских ресторанов Waffle House, большинство из которых расположены на юге страны, славится тем, что остается открытой во время ураганов и других суровых погодных условий. Теперь он столкнулся с тем, что может быть более сложной задачей: заманивать клиентов, которые опасаются проводить там время из-за коронавируса.
Все это происходит в Джорджии, чей республиканский губернатор поднял волну своим решением позволить многим предприятиям и ресторанам вновь открыться раньше, чем большинство людей ожидало—и раньше, чем медицинские эксперты считают целесообразным.
Стефани Фландерс беседует с репортером Bloomberg из Атланты Майклом Сассо о ситуации на местах. Мы также услышим отрывки из его интервью с пресс-секретарем Waffle House.
Фландерс также беседует с вернувшимся гостем Ричардом Болдуином, экономистом из Института магистратуры в Женеве и соредактором новой электронной книги, посвященной Covid-19 и торговой политике.
Сам подкаст доступен в закрытом канале
Сеть американских ресторанов Waffle House, большинство из которых расположены на юге страны, славится тем, что остается открытой во время ураганов и других суровых погодных условий. Теперь он столкнулся с тем, что может быть более сложной задачей: заманивать клиентов, которые опасаются проводить там время из-за коронавируса.
Все это происходит в Джорджии, чей республиканский губернатор поднял волну своим решением позволить многим предприятиям и ресторанам вновь открыться раньше, чем большинство людей ожидало—и раньше, чем медицинские эксперты считают целесообразным.
Стефани Фландерс беседует с репортером Bloomberg из Атланты Майклом Сассо о ситуации на местах. Мы также услышим отрывки из его интервью с пресс-секретарем Waffle House.
Фландерс также беседует с вернувшимся гостем Ричардом Болдуином, экономистом из Института магистратуры в Женеве и соредактором новой электронной книги, посвященной Covid-19 и торговой политике.
Сам подкаст доступен в закрытом канале
Какая цена месячной подписки вас бы устроила за зарубежные печатные издания, видеоаналитику, интерьвью итд с зарубежных каналов, а также много других аудио, видео и текстовых материалов переведённых на русский на экономико-политическую тему ?
Anonymous Poll
82%
5 т.р.
4%
10 т.р.
14%
15 т.р.
Помпео говорит, что "огромные доказательства" связывают вирус с Уханьской лабораторией
Госсекретарь США Майкл Помпео заявил, что “огромные доказательства” показывают, что новая вспышка коронавируса началась в лаборатории в Ухане, Китай, и что Пекин отказался предоставить международным ученым доступ, чтобы узнать, что произошло.
“Я могу сказать вам, что существует значительное количество доказательств того, что это произошло из той лаборатории в Ухане”, - сказал Помпео в эфире ABC на этой неделе. "Это уже не первый случай, когда мир подвергается воздействию вирусов в результате сбоев в китайской лаборатории”.
Помпео не стал говорить, что вирус был создан человеком, отметив, что он согласен с докладом Управления директора Национальной разведки, который исключает генетическую модификацию или то, что он был создан человеком.
Происхождение вируса стало горячей точкой в пандемии и усилило напряженность между США и Китаем. Президент США Дональд Трамп возглавил усилия по возложению вины на Китай, поскольку число погибших от пандемии в США перевалило за 66 000 человек.
“Я видел, что говорит разведывательное сообщество", - сказал Помпео. “У меня нет никаких оснований полагать, что они ошиблись". Помпео отказался сказать, намеренно ли китайцы выпустили вирус.
Трамп и его помощники обострили свою критику Пекина на прошлой неделе, требуя ответов о происхождении вируса. Президент написал в пятницу в твиттере, что некоторые американские телевизионные сети являются “китайскими марионетками", в то время как его суперполитический комитет действий развязал антикитайскую рекламу.
"Китай вел себя так же, как это делают авторитарные режимы, пытаясь скрыть и запутать”, - сказал Помпео в эфире ABC. "Он использовал Всемирную организацию здравоохранения в качестве инструмента для того, чтобы сделать это”.
Госсекретарь заявил, что Китай продолжает блокировать доступ медицинских экспертов ВОЗ, а также американских ученых к образцам вируса, необходимым для изучения.
”Это постоянная угроза, постоянная пандемия", - сказал Помпео. "Коммунистическая партия Китая продолжает блокировать доступ западного мира, лучших ученых мира, чтобы выяснить, что именно произошло”.
#BBG @BBG4you
Госсекретарь США Майкл Помпео заявил, что “огромные доказательства” показывают, что новая вспышка коронавируса началась в лаборатории в Ухане, Китай, и что Пекин отказался предоставить международным ученым доступ, чтобы узнать, что произошло.
“Я могу сказать вам, что существует значительное количество доказательств того, что это произошло из той лаборатории в Ухане”, - сказал Помпео в эфире ABC на этой неделе. "Это уже не первый случай, когда мир подвергается воздействию вирусов в результате сбоев в китайской лаборатории”.
Помпео не стал говорить, что вирус был создан человеком, отметив, что он согласен с докладом Управления директора Национальной разведки, который исключает генетическую модификацию или то, что он был создан человеком.
Происхождение вируса стало горячей точкой в пандемии и усилило напряженность между США и Китаем. Президент США Дональд Трамп возглавил усилия по возложению вины на Китай, поскольку число погибших от пандемии в США перевалило за 66 000 человек.
“Я видел, что говорит разведывательное сообщество", - сказал Помпео. “У меня нет никаких оснований полагать, что они ошиблись". Помпео отказался сказать, намеренно ли китайцы выпустили вирус.
Трамп и его помощники обострили свою критику Пекина на прошлой неделе, требуя ответов о происхождении вируса. Президент написал в пятницу в твиттере, что некоторые американские телевизионные сети являются “китайскими марионетками", в то время как его суперполитический комитет действий развязал антикитайскую рекламу.
"Китай вел себя так же, как это делают авторитарные режимы, пытаясь скрыть и запутать”, - сказал Помпео в эфире ABC. "Он использовал Всемирную организацию здравоохранения в качестве инструмента для того, чтобы сделать это”.
Госсекретарь заявил, что Китай продолжает блокировать доступ медицинских экспертов ВОЗ, а также американских ученых к образцам вируса, необходимым для изучения.
”Это постоянная угроза, постоянная пандемия", - сказал Помпео. "Коммунистическая партия Китая продолжает блокировать доступ западного мира, лучших ученых мира, чтобы выяснить, что именно произошло”.
#BBG @BBG4you
Независимо от того, верим ли мы до сих пор в “лидера свободного мира”, идея о том, что американский президент носит этот титул, прочно обосновалась, пусть и смутно, в умах многих людей. События сотрясения земли — которые теперь включают Ковид-19 - имеют способ бросить вызов таким общим местам. Теперь, когда США стали эпицентром пандемии коронавируса, у других глав государств появился шанс сделать шаг вперед и умело продемонстрировать свою власть, что может привести к изменению глобального баланса сил. Когда мы ищем лидерство, мы можем обнаружить, что мировой порядок уже не тот, каким он был когда-то.
#BBG @BBG4you
#BBG @BBG4you
Восстановление нефти может занять десятилетия, а не годы
Кто знает, какой будет новая норма спроса на нефть, когда Covid-19 прочно встанет в зеркало заднего вида? Только не я, это уж точно. Но она, скорее всего, будет ниже, чем в 2019 году, и так может продолжаться еще много лет. Это создаст избыточные мощности по всей цепочке поставок нефти и окажет давление на цены.
В то время как появляются признаки того, что мы, возможно, прошли худшую часть этого исторического разгрома спроса на нефть, они очень приблизительны. Никто не предсказывает быстрого выздоровления там, где мы были до того, как началась пандемия. Некоторые, в том числе главный исполнительный директор Royal Dutch Shell Plc Бен ван Берден, предполагают, что спрос на нефть может никогда полностью не восстановиться.
Аналитики Citigroup не видят, что потребление авиатоплива вернется на прошлогодний уровень до 2022 года, и они находятся в оптимистичном конце спектра. Генеральный директор Boeing предполагает, что пассажиропоток может не вернуться к уровню 2019 года в течение трех лет, и даже когда летающая публика вернется, авиакомпании будут использовать свои новейшие и самые эффективные самолеты для их перевозки.
Поэтому давайте сделаем предположение о потере будущего спроса, и пусть оно будет довольно небольшим. Давайте предположим, что это около 5 миллионов баррелей в день. Это звучит не слишком оптимистично; это около 5% от мирового спроса на нефть в прошлом году. Падение мирового потребления нефти в апреле было доведено до 35 миллионов баррелей в день, и по прогнозам, в 2020 году потребление нефти будет примерно на 10 миллионов баррелей в день (или на 10%) ниже, чем в 2019 году.
#BBG @BBG4you
Кто знает, какой будет новая норма спроса на нефть, когда Covid-19 прочно встанет в зеркало заднего вида? Только не я, это уж точно. Но она, скорее всего, будет ниже, чем в 2019 году, и так может продолжаться еще много лет. Это создаст избыточные мощности по всей цепочке поставок нефти и окажет давление на цены.
В то время как появляются признаки того, что мы, возможно, прошли худшую часть этого исторического разгрома спроса на нефть, они очень приблизительны. Никто не предсказывает быстрого выздоровления там, где мы были до того, как началась пандемия. Некоторые, в том числе главный исполнительный директор Royal Dutch Shell Plc Бен ван Берден, предполагают, что спрос на нефть может никогда полностью не восстановиться.
Аналитики Citigroup не видят, что потребление авиатоплива вернется на прошлогодний уровень до 2022 года, и они находятся в оптимистичном конце спектра. Генеральный директор Boeing предполагает, что пассажиропоток может не вернуться к уровню 2019 года в течение трех лет, и даже когда летающая публика вернется, авиакомпании будут использовать свои новейшие и самые эффективные самолеты для их перевозки.
Поэтому давайте сделаем предположение о потере будущего спроса, и пусть оно будет довольно небольшим. Давайте предположим, что это около 5 миллионов баррелей в день. Это звучит не слишком оптимистично; это около 5% от мирового спроса на нефть в прошлом году. Падение мирового потребления нефти в апреле было доведено до 35 миллионов баррелей в день, и по прогнозам, в 2020 году потребление нефти будет примерно на 10 миллионов баррелей в день (или на 10%) ниже, чем в 2019 году.
#BBG @BBG4you
Частичное восстановление
Движение в час пик в Пекине восстановилось до докризисного уровня, но в остальное время дороги остаются спокойными
Источник: расчеты Bloomberg с использованием данных индекса трафика TomTom
Конечно, многие из нас вернутся к нашему образу жизни до Ковид-19 так же быстро, как мы можем, но другие с радостью откажутся от ежедневных поездок на работу в пользу более частых работ из дома - и работодатели могут быть счастливы удовлетворить их пожелания. После нескольких месяцев успешных телеконференций те деловые поездки, которые помогли сохранить самолеты полными высокооплачиваемых путешественников, также могут оказаться под большим вниманием. Эти изменения могут увеличить потребление электроэнергии и одновременно снизить спрос на топливо, но это мало поможет нефтяной промышленности, которая все больше пытается удержать свои фрагменты энергетического сектора.
Конечно, мы могли бы коллективно отмахнуться от этого последнего кризиса, так же как и от финансового краха 2008-09 годов, который был предан истории с едва заметным оглядом назад. Но глобальная пандемия ощущается совсем иначе, чем финансовый кризис. Она бьет по нашему физическому благополучию, а также по нашему финансовому здоровью, и она заставила нас всех, в той или иной степени, принять новые способы жизни и работы, нравится нам это или нет.
Отрасль может пережить падение долгосрочного спроса на 5%, но ей будет гораздо труднее процветать.
Такая потеря приведет к структурному переизбытку мощностей, прямо по всей цепочке поставок нефти. Там будет слишком много скважин, чтобы добывать нефть из земли, слишком много кораблей, чтобы перевозить ее, слишком много нефтеперерабатывающих заводов, чтобы перерабатывать ее.
Еще до пандемии мы смотрели на мир, где рост спроса на нефть все больше концентрировался на пластмассах, а не на топливе. Это уже омрачало перспективы нефтеперерабатывающих предприятий в Европе и Северной Америке, которые также столкнулись с растущей конкуренцией со стороны новых заводов на Ближнем Востоке и в Азии, которые были более эффективными и имели выгодные долгосрочные сделки по поставкам нефти. Продолжительное падение спроса только усилит эту конкуренцию, поскольку все больше предприятий ищут рынки сбыта своей избыточной продукции.
Восходящая часть бизнеса — та часть, которая связана с поиском сырой нефти и извлечением ее из земли, - может столкнуться с меньшим количеством проблем. Нефтяные месторождения, естественно, приходят в упадок, как только они вводятся в эксплуатацию, что требует от производителей создания новых мощностей в других местах. Нигде это не проявляется так явно, как в сланцевом пласте США.
Но второй сланцевый бум в США был вызван, помимо всего прочего, несколькими годами активного роста мирового спроса на нефть. Это привело к тому, что большинство мировых производителей нефти, включая почти все страны ОПЕК, стали качать так сильно, как только могли, и помогло удержать цены на нефть на уровне около 50 долларов за баррель.
#BBG @BBG4you
Движение в час пик в Пекине восстановилось до докризисного уровня, но в остальное время дороги остаются спокойными
Источник: расчеты Bloomberg с использованием данных индекса трафика TomTom
Конечно, многие из нас вернутся к нашему образу жизни до Ковид-19 так же быстро, как мы можем, но другие с радостью откажутся от ежедневных поездок на работу в пользу более частых работ из дома - и работодатели могут быть счастливы удовлетворить их пожелания. После нескольких месяцев успешных телеконференций те деловые поездки, которые помогли сохранить самолеты полными высокооплачиваемых путешественников, также могут оказаться под большим вниманием. Эти изменения могут увеличить потребление электроэнергии и одновременно снизить спрос на топливо, но это мало поможет нефтяной промышленности, которая все больше пытается удержать свои фрагменты энергетического сектора.
Конечно, мы могли бы коллективно отмахнуться от этого последнего кризиса, так же как и от финансового краха 2008-09 годов, который был предан истории с едва заметным оглядом назад. Но глобальная пандемия ощущается совсем иначе, чем финансовый кризис. Она бьет по нашему физическому благополучию, а также по нашему финансовому здоровью, и она заставила нас всех, в той или иной степени, принять новые способы жизни и работы, нравится нам это или нет.
Отрасль может пережить падение долгосрочного спроса на 5%, но ей будет гораздо труднее процветать.
Такая потеря приведет к структурному переизбытку мощностей, прямо по всей цепочке поставок нефти. Там будет слишком много скважин, чтобы добывать нефть из земли, слишком много кораблей, чтобы перевозить ее, слишком много нефтеперерабатывающих заводов, чтобы перерабатывать ее.
Еще до пандемии мы смотрели на мир, где рост спроса на нефть все больше концентрировался на пластмассах, а не на топливе. Это уже омрачало перспективы нефтеперерабатывающих предприятий в Европе и Северной Америке, которые также столкнулись с растущей конкуренцией со стороны новых заводов на Ближнем Востоке и в Азии, которые были более эффективными и имели выгодные долгосрочные сделки по поставкам нефти. Продолжительное падение спроса только усилит эту конкуренцию, поскольку все больше предприятий ищут рынки сбыта своей избыточной продукции.
Восходящая часть бизнеса — та часть, которая связана с поиском сырой нефти и извлечением ее из земли, - может столкнуться с меньшим количеством проблем. Нефтяные месторождения, естественно, приходят в упадок, как только они вводятся в эксплуатацию, что требует от производителей создания новых мощностей в других местах. Нигде это не проявляется так явно, как в сланцевом пласте США.
Но второй сланцевый бум в США был вызван, помимо всего прочего, несколькими годами активного роста мирового спроса на нефть. Это привело к тому, что большинство мировых производителей нефти, включая почти все страны ОПЕК, стали качать так сильно, как только могли, и помогло удержать цены на нефть на уровне около 50 долларов за баррель.
#BBG @BBG4you
Много лишнего
Запасная производственная мощность ОПЕК должна подскочить до уровня выше, чем это было за последние три десятилетия
Источник: Bloomberg
Но эти производители ОПЕК сейчас сокращают добычу более чем на 20%, а страны, не входящие в ОПЕК, наблюдают падение их производства на аналогичные проценты. Правда, некоторые скважины, которые закрываются, никогда не будут вновь открыты, но большинство будет сидеть и ждать, когда их владельцы увидят возможность вернуть их к работе. Этот навес свободных производственных мощностей фактически ограничит цены на нефть, как это было в 1990-е годы.
Никакое управление поставками во главе с Саудовской Аравией или издевательства президента США над иностранными производителями нефти не смогут устранить эту запасную мощность. И как только нынешний кризис пройдет, Эр-Рияд, возможно, будет менее готов играть роль свинг-производителя, сдерживая свой выпуск, в то время как все остальные вновь открывают краны.
Каждый раз, когда цены на нефть растут, производители спешат использовать свои бездействующие мощности, подрывая восстановление экономики. После резкого падения цен на нефть в середине 1980—х годов потребовалось два десятилетия, чтобы цены вернулись к своим прежним уровням - дольше, если учесть влияние инфляции. На этот раз ожидание могло затянуться еще больше.
#BBG @BBG4you
Запасная производственная мощность ОПЕК должна подскочить до уровня выше, чем это было за последние три десятилетия
Источник: Bloomberg
Но эти производители ОПЕК сейчас сокращают добычу более чем на 20%, а страны, не входящие в ОПЕК, наблюдают падение их производства на аналогичные проценты. Правда, некоторые скважины, которые закрываются, никогда не будут вновь открыты, но большинство будет сидеть и ждать, когда их владельцы увидят возможность вернуть их к работе. Этот навес свободных производственных мощностей фактически ограничит цены на нефть, как это было в 1990-е годы.
Никакое управление поставками во главе с Саудовской Аравией или издевательства президента США над иностранными производителями нефти не смогут устранить эту запасную мощность. И как только нынешний кризис пройдет, Эр-Рияд, возможно, будет менее готов играть роль свинг-производителя, сдерживая свой выпуск, в то время как все остальные вновь открывают краны.
Каждый раз, когда цены на нефть растут, производители спешат использовать свои бездействующие мощности, подрывая восстановление экономики. После резкого падения цен на нефть в середине 1980—х годов потребовалось два десятилетия, чтобы цены вернулись к своим прежним уровням - дольше, если учесть влияние инфляции. На этот раз ожидание могло затянуться еще больше.
#BBG @BBG4you