Рейтинговые агентства не беспокоятся о потолке долга
Самый большой риск для рынков и экономики в наши дни - это решающий спор в Конгрессе по поводу повышения потолка госдолга Соединенных Штатов.
Дефолт нанесет серьезный удар по доверию инвесторов, повысит стоимость заимствований во всей экономике и приведет к снижению кредитного рейтинга долга США.
Вот, что говорит Марк Занди, главный экономист Moody's Analytics - исследовательского подразделения фирмы, которое отделено от ее бизнеса по оценке кредитоспособности, - в недавнем отчете:
Дефолт стал бы катастрофическим ударом по зарождающемуся экономическому восстановлению после пандемии Covid-19. Глобальные финансовые рынки и экономика были бы перевернуты, и даже если бы решение было принято быстро, американцы платили бы за этот дефолт в течение нескольких поколений, поскольку глобальные инвесторы справедливо полагали бы, что финансы федерального правительства были политизированы и что может наступить время, когда им не заплатят то, что им должны, и когда должны.
В настоящее время Moody's имеет рейтинг Ааа, самый высокий, по суверенному долгу США. Это то, что позволяет инвесторам считать казначейские облигации "безрисковыми" во всех смыслах и целях.
Потолок долга ограничивает объем заимствований Казначейства США для финансирования расходов федерального правительства - в настоящее время около 28,4 триллиона долларов - сверх налоговых поступлений. Министр финансов Джанет Йеллен назначила 18 октября датой, когда у ее департамента закончатся “чрезвычайные меры”, которые он может предпринять, чтобы продолжать выполнять обязательства правительства, не выпуская больше долгов. Конгрессу необходимо сначала повысить или приостановить потолок долга, чтобы сделать это возможным.
Если 18 октября наступит и пройдет без решения, результатом станет беспрецедентный дефолт по суверенному долгу США. Обычно без происшествий, нынешняя ссора из-за повышения лимита долга перекликается с драками в 2011 и 2013 годах. В 2011 году Конгресс принял решение о потолке долга всего за два дня до того момента, когда Казначейство не смогло бы оплачивать свои счета. Это было достаточно близко к дефолту, чтобы Standard & Poor's, одна из трех крупнейших кредитных рейтинговых компаний, понизила кредитоспособность федерального правительства США до AA+ с AAA в последствии. В 2013 году Fitch поставило государственный долг США на негативную зону, в конечном счете сохраняя свой рейтинг на уровне ААА.
Сегодня S&P по-прежнему имеет рейтинг AA+ и стабильный прогноз по суверенному долгу США. На данный момент рейтинговая фирма не ожидает, что США действительно объявят дефолт в этом месяце, просто для того, чтобы приблизиться к краю пропасти.
Вот что пишет Джойдип Мукерджи, аналитик по суверенным рейтингам Америки в S&P, в бюллетене на прошлой неделе:
Неопределенность, связанная с периодическими политическими тупиками по поводу потолка долга и недопущения закрытия правительства, может подорвать доверие общественности и потенциально иметь серьезные последствия для внутренних и глобальных финансовых рынков. Однако они также могут быть быстро решены политическим руководством страны, как это было до сих пор, поскольку эти неопределенности отражают политическое маневрирование и расчеты, а не лежащие в основе экономические трудности.
Самый большой риск для рынков и экономики в наши дни - это решающий спор в Конгрессе по поводу повышения потолка госдолга Соединенных Штатов.
Дефолт нанесет серьезный удар по доверию инвесторов, повысит стоимость заимствований во всей экономике и приведет к снижению кредитного рейтинга долга США.
Вот, что говорит Марк Занди, главный экономист Moody's Analytics - исследовательского подразделения фирмы, которое отделено от ее бизнеса по оценке кредитоспособности, - в недавнем отчете:
Дефолт стал бы катастрофическим ударом по зарождающемуся экономическому восстановлению после пандемии Covid-19. Глобальные финансовые рынки и экономика были бы перевернуты, и даже если бы решение было принято быстро, американцы платили бы за этот дефолт в течение нескольких поколений, поскольку глобальные инвесторы справедливо полагали бы, что финансы федерального правительства были политизированы и что может наступить время, когда им не заплатят то, что им должны, и когда должны.
В настоящее время Moody's имеет рейтинг Ааа, самый высокий, по суверенному долгу США. Это то, что позволяет инвесторам считать казначейские облигации "безрисковыми" во всех смыслах и целях.
Потолок долга ограничивает объем заимствований Казначейства США для финансирования расходов федерального правительства - в настоящее время около 28,4 триллиона долларов - сверх налоговых поступлений. Министр финансов Джанет Йеллен назначила 18 октября датой, когда у ее департамента закончатся “чрезвычайные меры”, которые он может предпринять, чтобы продолжать выполнять обязательства правительства, не выпуская больше долгов. Конгрессу необходимо сначала повысить или приостановить потолок долга, чтобы сделать это возможным.
Если 18 октября наступит и пройдет без решения, результатом станет беспрецедентный дефолт по суверенному долгу США. Обычно без происшествий, нынешняя ссора из-за повышения лимита долга перекликается с драками в 2011 и 2013 годах. В 2011 году Конгресс принял решение о потолке долга всего за два дня до того момента, когда Казначейство не смогло бы оплачивать свои счета. Это было достаточно близко к дефолту, чтобы Standard & Poor's, одна из трех крупнейших кредитных рейтинговых компаний, понизила кредитоспособность федерального правительства США до AA+ с AAA в последствии. В 2013 году Fitch поставило государственный долг США на негативную зону, в конечном счете сохраняя свой рейтинг на уровне ААА.
Сегодня S&P по-прежнему имеет рейтинг AA+ и стабильный прогноз по суверенному долгу США. На данный момент рейтинговая фирма не ожидает, что США действительно объявят дефолт в этом месяце, просто для того, чтобы приблизиться к краю пропасти.
Вот что пишет Джойдип Мукерджи, аналитик по суверенным рейтингам Америки в S&P, в бюллетене на прошлой неделе:
Неопределенность, связанная с периодическими политическими тупиками по поводу потолка долга и недопущения закрытия правительства, может подорвать доверие общественности и потенциально иметь серьезные последствия для внутренних и глобальных финансовых рынков. Однако они также могут быть быстро решены политическим руководством страны, как это было до сих пор, поскольку эти неопределенности отражают политическое маневрирование и расчеты, а не лежащие в основе экономические трудности.
В результате Мукерджи уверен, что Конгресс возьмет себя в руки и своевременно рассмотрит вопрос о потолке долга. Это гарантирует стабильный рейтинг, если политики не докажут, что S&P ошибается.
Fitch недавно предупредило, что даже если Казначейство сможет продолжать своевременно выплачивать проценты по своему долгу после “даты ИКС”, задерживая другие платежи, это все равно подорвет его текущий рейтинг ААА. В июле 2020 года фирма вернулась к негативному прогнозу по долгу США.
“Экономические последствия приоритизации долга и потенциальный ущерб доверию инвесторов и кредитоспособности США (что позволяет их рейтингу ”ААА" мириться с таким высоким государственным долгом) могут быть несовместимы с рейтингом "ААА"", - написал Чарльз Севилья, старший директор Fitch по суверенным долгам, в заметке в пятницу.
Но, как и S&P, Fitch видит, что нынешнее противостояние в Конгрессе по поводу лимита долга будет урегулировано вовремя, чтобы избежать дефолта.
Голосование в Сенате по увеличению лимита долга может состояться уже завтра. .
Fitch недавно предупредило, что даже если Казначейство сможет продолжать своевременно выплачивать проценты по своему долгу после “даты ИКС”, задерживая другие платежи, это все равно подорвет его текущий рейтинг ААА. В июле 2020 года фирма вернулась к негативному прогнозу по долгу США.
“Экономические последствия приоритизации долга и потенциальный ущерб доверию инвесторов и кредитоспособности США (что позволяет их рейтингу ”ААА" мириться с таким высоким государственным долгом) могут быть несовместимы с рейтингом "ААА"", - написал Чарльз Севилья, старший директор Fitch по суверенным долгам, в заметке в пятницу.
Но, как и S&P, Fitch видит, что нынешнее противостояние в Конгрессе по поводу лимита долга будет урегулировано вовремя, чтобы избежать дефолта.
Голосование в Сенате по увеличению лимита долга может состояться уже завтра. .
Джо Байден сообщил журналистам, что он и Си Цзиньпин подтвердили приверженность своих стран соблюдению “Тайваньского соглашения". В соответствии со своей давней политикой "одного Китая" США признает Пекин (а не Тайбэй) резиденцией правительства - при условии мира по ту сторону Тайваньского пролива. Советник г-на Байдена по национальной безопасности встретится со своим китайским коллегой в Цюрихе в среду. Между тем министр обороны Тайваня заявил, что напряженность в отношениях с материковым Китаем достигла своего пика по меньшей мере за 40 лет; 148 китайских военных самолетов пересекли воздушное пространство острова с прошлой недели.
#The_Economist
#The_Economist
Американские законодатели снова рассмотрят вопрос об усилении регулирования больших технологий в ответ на показания Фрэнсис Хауген, информатора из Facebook. Она заявила Конгрессу, что платформы гиганта социальных сетей “наносят вред детям, разжигают разногласия и ослабляют нашу демократию”. Марк Цукерберг, босс Facebook, сказал, что она неверно представила компанию. Отдельно фирма заявила, что отключение ее сетей в понедельник было вызвано плановым техническим обслуживанием.
#The_Economist
#The_Economist
Папа Римский Франциск заявил, что испытывает “глубокую печаль” по жертвам сексуального насилия в католической церкви во Франции. В докладе делается вывод о том, что с 1950 года около 216 000 детей, в основном мальчиков, подверглись жестокому обращению со стороны французских священнослужителей. В них приняли участие около 3000 священников и священнослужителей из общего числа в 115 000 человек. Жан-Марк Сове, возглавлявший расследование, обвинил церковь в “институциональном сокрытии”.
Британские официальные лица отправились в Афганистан для проведения переговоров с высокопоставленными лидерами Талибов (запрещены в РФ), что стало первой такой открытой встречей после массовой эвакуации Запада из страны в августе. Пункты повестки дня включали смягчение гуманитарного кризиса в стране и обеспечение безопасного проезда для тех, кто хочет бежать. Тем не менее, ни одна западная страна до сих пор не признала Талибов законными правителями Афганистана.
#The_Economist
#The_Economist
Члены Международного совета по горнодобывающей промышленности и металлам, группы крупнейших горнодобывающих компаний мира, взяли на себя обязательство к 2050 году сократить выбросы углерода до нуля. Они утверждают, что цель будет достигнута за счет увеличения использования возобновляемых источников энергии и сокращения использования дизельных грузовиков. Их обещание дается в преддверии КС26, климатического саммита ООН, который должен состояться в ноябре.
#The_Economist
#The_Economist
С начала октября датская компания Maersk (крупнейший оператор морских контейнерных линий) сообщила своим партнерам, что на неопределенный период приостанавливает прием заявок (букинг) на перевозку грузов из портов Дальнего Востока России в японские порты Ниигата, Тояма, Фукуяма и Оита («Ведомости» ознакомились с письмом). Причина – скопление большого количества грузов в корейском транзитном порту Пусан. Ранее размещенные букинги будут погружены, пишет Maersk.
О заторах в Пусане в конце сентября уведомила клиентов и «Медитерранеан шиппинг компани русь» (агент крупного оператора MSC в России). Компания сообщила об увеличении времени ожидания на погрузку из Пусана во Владивосток и порт Восточный. В очереди на отправку находится груз с прибытием в Пусан от 3 августа для Восточного и от 30 августа для рыбного порта.
Пусан входит в десятку крупнейших контейнерных портов мира. Грузооборот по итогам 2020 г. – почти 22,7 млн TEU. Через него работает большинство крупных контейнерных компаний: Maersk, MSC, Sinokor, KMTC, HMM, ONE, ZIM. Практически 70% японских грузов в дальневосточные порты РФ идет через Пусан, поясняет источник в одном из российских контейнерных операторов.
#Ведомости
О заторах в Пусане в конце сентября уведомила клиентов и «Медитерранеан шиппинг компани русь» (агент крупного оператора MSC в России). Компания сообщила об увеличении времени ожидания на погрузку из Пусана во Владивосток и порт Восточный. В очереди на отправку находится груз с прибытием в Пусан от 3 августа для Восточного и от 30 августа для рыбного порта.
Пусан входит в десятку крупнейших контейнерных портов мира. Грузооборот по итогам 2020 г. – почти 22,7 млн TEU. Через него работает большинство крупных контейнерных компаний: Maersk, MSC, Sinokor, KMTC, HMM, ONE, ZIM. Практически 70% японских грузов в дальневосточные порты РФ идет через Пусан, поясняет источник в одном из российских контейнерных операторов.
#Ведомости
По мере того как Европа начинает остывать в преддверии зимних месяцев, споры о климатической политике накаляются.
Министры окружающей среды ЕС собираются сегодня в Люксембурге для своего первого официального обсуждения эпохального пакета мер блока по резкому сокращению выбросов парниковых газов к 2030 году.
Повестка дня включает пересмотренную схему торговли выбросами и социальный фонд, предназначенный для защиты наиболее уязвимых граждан блока от затрат на переход к "зеленому" режиму.
Министры также будут стремиться согласовать позицию ЕС в преддверии климатического саммита Организации Объединенных Наций COP26 в этом году. Но большая часть внимания также будет сосредоточена на резком росте цен на энергоносители в регионе, что угрожает подорвать зеленые амбиции как ЕС, так и КС. И это еще не все. Законодатели ЕС будут обсуждать рекордные цены на электроэнергию сегодня утром в Страсбурге. Некоторые также ставят под сомнение законность трубопровода "Северный поток-2", подчеркивая напряженность в связи с проектом доставки российского газа в Германию.
Министры окружающей среды ЕС собираются сегодня в Люксембурге для своего первого официального обсуждения эпохального пакета мер блока по резкому сокращению выбросов парниковых газов к 2030 году.
Повестка дня включает пересмотренную схему торговли выбросами и социальный фонд, предназначенный для защиты наиболее уязвимых граждан блока от затрат на переход к "зеленому" режиму.
Министры также будут стремиться согласовать позицию ЕС в преддверии климатического саммита Организации Объединенных Наций COP26 в этом году. Но большая часть внимания также будет сосредоточена на резком росте цен на энергоносители в регионе, что угрожает подорвать зеленые амбиции как ЕС, так и КС. И это еще не все. Законодатели ЕС будут обсуждать рекордные цены на электроэнергию сегодня утром в Страсбурге. Некоторые также ставят под сомнение законность трубопровода "Северный поток-2", подчеркивая напряженность в связи с проектом доставки российского газа в Германию.
Налоговая сделка | В то время как около 140 стран пытаются завершить крупную налоговую сделку в ближайшие дни, комиссар по экономике Паоло Джентилони и министр финансов США Джанет Йеллен провели вчера встречу по видеосвязи, чтобы подвести итоги дискуссий под руководством ОЭСР.
Страны должны разрешить разногласия по деталям новых глобальных правил распределения налоговых поступлений от крупнейших мировых компаний и установить минимальную ставку, иначе переговоры могут не начаться, заявил министр финансов Франции Бруно Ле Мэр.
Страны должны разрешить разногласия по деталям новых глобальных правил распределения налоговых поступлений от крупнейших мировых компаний и установить минимальную ставку, иначе переговоры могут не начаться, заявил министр финансов Франции Бруно Ле Мэр.
Налоговый черный список | Ангилья, Доминика и Сейшельские острова были исключены из черного списка ЕС “некооперативных юрисдикций” для целей налогообложения. Все еще в нем находятся: Американское Самоа, Фиджи, Палау, Панама, Самоа, Тринидад и Тобаго, Виргинские острова США и Вануату. Гонконг, Коста-Рика и Катар были среди тех, кто был добавлен в серый список.
Примирение | Госсекретарь США Энтони Блинкен пытался помириться с Францией после ссоры из-за продажи подводных лодок Австралии. Вчера он встретился с президентом Франции Эммануэлем Макроном в Париже, заложив основу для переговоров между Макроном и президентом США Джо Байденом, запланированных на конец этого месяца.
Макрон вскоре должен принять важнейшее решение на долгие годы в команде по разработке политики Европейского центрального банка: следует ли повторно назначить управляющего Банком Франции Франсуа Виллеруа де Гальо, шестилетний срок полномочий которого истекает в конце октября.
После многих лет публичного отрицания изменения климата президент России Владимир Путин, наконец, побуждает чиновников более серьезно относиться к угрозе, которую оно представляет для экономики страны. Сдвиг в мышлении означает, что Кремль, скорее всего, приедет на саммит по изменению климата COP26 в Глазго в ноябре с предложениями синхронизировать свои усилия по измерению выбросов углерода с европейскими.
По данным Bloomberg Economics, экономика еврозоны вступает в более сложную фазу своего восстановления. Легкие первоначальные выгоды от прошлогоднего спада теперь сведены на нет, и впереди нас ждут препятствия: серия потрясений в сфере предложения поднимает инфляцию, что может повлиять на реальные расходы и загнать промышленность в тупик. На этом фоне ЕЦБ сталкивается с горячими дебатами о будущем покупок активов в декабре.
Forwarded from СМИ 6.0
Доходность 30-летних облигаций Казначейства США выросла до самого высокого уровня с июня, так как рост цен на энергоносители вызывает опасения, что инфляция ускорится. Базовая доходность подскочила до 2,12% на азиатских торгах, увеличив свой рост с минимума прошлого месяца в 1,81%. Акции снижаются из-за новых опасений, что всплеск доходности будет препятствовать экономическому восстановлению, в то время как тревожные сигналы также звучат в Китае.
После того, как всего несколько часов назад его попросили помолчать, однако Борис Джонсон является основным докладчиком на сегодняшней конференции Консервативной партии. Недавние предложения премьер-министра Великобритании о том, что более высокая заработная плата стоит боли от беспорядков в цепочке поставок, подстегивают предположения о том, что он объявит о повышении минимальной заработной платы. Британский лидер столкнулся с бизнесом, пытаясь выполнить свое обещание переделать Великобританию после Brexit.
Bloomberg.com
Boris Johnson Told to ‘Stop Talking’ in Tense Interview With BBC
British Prime Minister Boris Johnson was told to stop talking by a BBC interviewer when he tried to steamroller his way through a tense radio encounter on Tuesday.
Исполнительный директор Гонконга Кэрри Лам начала внимательно наблюдаемую политическую речь - заключительную в ее нынешнем сроке - с широкой защиты спорного закона о национальной безопасности, введенного Китаем в июне прошлого года. Лам сказала, что это положило конец хаосу и принесло стабильность и лучшее управление в финансовый центр. Лам также изложила основной план развития жилья.
Forwarded from СМИ 6.0
Telefonica рассматривает варианты для своей испанской оптоволоконной сети, включая продажу доли, сообщает Bloomberg. Любая сделка может стоить автономному испанскому оптоволоконному бизнесу около 15 миллиардов евро. Telefonica — наиболее известная компания по созданию мобильной сети O2 — объявила в конце 2019 года, что планирует продать активы, чтобы это помогло сократить долг.
Сеть супермаркетов Tesco сообщает о прибыли за первое полугодие на фоне спекуляций о выкупе акций, в то время как табачная группа Imperial Brands и авиакомпания Norwegian Air сообщают о продажах. Туристическая фирма TUI просит у инвесторов 1,1 миллиарда евро, поскольку она стремится подготовиться к возобновлению отпусков.
Президент Федеральной резервной системы Канзас-Сити Эстер Джордж выступает в США, в то время как руководители гиганта по управлению активами Bridgewater входят в число докладчиков на глобальном мероприятии Bloomberg Invest. И Нобелевские премии продолжают присуждаться: сегодня - химия.
Президент Федеральной резервной системы Канзас-Сити Эстер Джордж выступает в США, в то время как руководители гиганта по управлению активами Bridgewater входят в число докладчиков на глобальном мероприятии Bloomberg Invest. И Нобелевские премии продолжают присуждаться: сегодня - химия.
Bloomberglive
Bloomberg Invest Global
Even as a vaccine light at the end of the pandemic tunnel grows brighter every day, institutional investors are still predicting significant headwinds in the near term as social, political and economic upheaval continues to dominate headlines and roil markets.…
Forwarded from СМИ 6.0
Сочетание нервозных глобальных инвесторов, расширенного позиционирования трейдера и привлекательной оценки должно ограничить дальнейшее падение иены, несмотря на зияющий разрыв в политике между Японией и многими ее коллегами.
На первый взгляд, шансы складываются против валюты, поскольку она вступает в традиционно самый слабый квартал года. Банк Японии по-прежнему твердо придерживается режима стимулирования, что ставит его в невыгодное положение, поскольку аналоги из США готовят инвесторов к сокращению покупок облигаций и повышению процентных ставок. Но многое из этого заложено в цене - иена уже является худшей валютой G-10 по отношению к доллару в этом году, снизившись более чем на 7%, - а чистые спекулятивные фьючерсные позиции с медвежьими котировками близки к максимуму за последние два года, увеличивая вероятность короткого сжатия.
По реальному эффективному обменному курсу это вторая по дешевизне валюта G-10, согласно данным Банка международных расчетов. Это, а также его история как убежища, делает иену главным кандидатом на получение выгоды от любой волатильности рынка до конца года: от опасений по поводу замедления экономического роста, повышенной инфляции, узких мест в цепочке поставок, потолка госдолга США, глобального энергетического кризиса, регуляторных рисков со стороны Пекина, кризиса китайской собственности и напряженности вокруг Тайваня.
На внутреннем фронте, когда-то отставшая от сверстников из США и Европы по вакцинации, Япония более чем догнала, и это должно помочь ускорить восстановление ее экономики по мере ее возобновления, повышая настроения по отношению к валюте. Это говорит о том, что иена может выдержать скромный рост доходности, которого ожидают многие инвесторы, и имеет хорошие возможности для восстановления, если опасения рынка усилятся.
На первый взгляд, шансы складываются против валюты, поскольку она вступает в традиционно самый слабый квартал года. Банк Японии по-прежнему твердо придерживается режима стимулирования, что ставит его в невыгодное положение, поскольку аналоги из США готовят инвесторов к сокращению покупок облигаций и повышению процентных ставок. Но многое из этого заложено в цене - иена уже является худшей валютой G-10 по отношению к доллару в этом году, снизившись более чем на 7%, - а чистые спекулятивные фьючерсные позиции с медвежьими котировками близки к максимуму за последние два года, увеличивая вероятность короткого сжатия.
По реальному эффективному обменному курсу это вторая по дешевизне валюта G-10, согласно данным Банка международных расчетов. Это, а также его история как убежища, делает иену главным кандидатом на получение выгоды от любой волатильности рынка до конца года: от опасений по поводу замедления экономического роста, повышенной инфляции, узких мест в цепочке поставок, потолка госдолга США, глобального энергетического кризиса, регуляторных рисков со стороны Пекина, кризиса китайской собственности и напряженности вокруг Тайваня.
На внутреннем фронте, когда-то отставшая от сверстников из США и Европы по вакцинации, Япония более чем догнала, и это должно помочь ускорить восстановление ее экономики по мере ее возобновления, повышая настроения по отношению к валюте. Это говорит о том, что иена может выдержать скромный рост доходности, которого ожидают многие инвесторы, и имеет хорошие возможности для восстановления, если опасения рынка усилятся.
