​​Тем временем оценки банков упали до уровня, едва ли превышающего уровень Надира 2011 и 2012 годов, когда банковская отрасль была вынуждена иметь дело с имброглио потолка долга в США и кризисом суверенного долга еврозоны. В настоящее время банки США торгуют менее чем за балансовую стоимость, в то время как банки еврозоны торгуют менее чем за половину своей балансовой стоимости:

Это очень дешево. Если бы они были оценены по предположению YCC в течение многих лет в будущем, возможно, такая дешевизна оправдана. Если есть способ создать пост-Ковидное восстановление без такого явного вмешательства на рынках облигаций, банки вполне могут оказаться слишком дешевыми.  

​​Международные рынки и инфляционные потрясения

Между тем, если ФРС серьезно относится к тому, чтобы позволить инфляции подняться намного выше 2%, а в протоколах есть много формулировок, которые предполагают, что это так, это также имеет последствия для международного распределения активов. Несколько месяцев назад мы пережили, возможно, самый большой дефляционный шок в истории. С тех пор инфляционные ожидания во всем мире неуклонно растут. И эта следующая диаграмма, от Бакленда в Citi, показывает, что растущие инфляционные прорывы хорошо коррелируют с показателями фондового рынка-вероятно, потому, что любая вера в рост инфляции имеет тенденцию подразумевать веру в то, что экономика имеет достаточно жизни, чтобы генерировать некоторый спрос:

Мир, в котором инфляция может быстро расти, - это мир, в котором развивающиеся рынки могут хорошо работать, наряду с США, это не так здорово для Европы или Японии, которые гораздо глубже погружены в дефляционную динамику. Пока что это отражает не более чем отскок от дефляционного шока. Но что, если это будет продолжаться?

​​Реальная доходность, секторы и безубыточность

В общем, есть три возможных пути. Первые два предполагают, что номинальная доходность остается привязанной, и поэтому либо разрывы растут, а реальная доходность падает, либо разрывы падают, а реальная доходность растет. Это привело бы к некоторым явным победителям и проигравшим, которые Бакленд ловко суммирует следующим образом:

​​Падение реальной доходности до сих пор было велико для технологий, США, развивающихся рынков и циклических процессов. Они были ужасны по стоимости, во главе с финансами. Если брейквены начнут падать, это будет хорошей новостью для оборонных запасов, стоимости и Европы.

​​Тем временем Винсент Deluard, макро-стратег в StoneX Group Inc., ударяет в барабан для Латинской Америки как предельного хеджирования инфляции. В первые недели кризиса регион получил удар по шее, с тех пор в нем появились разочаровывающие экономические данные, а в ряде южноамериканских стран произошли особенно ужасные вспышки Covid-19, возглавляемые Бразилией. И все же, указывает Делюард, за последний месяц он фактически превзошел развитые страны, согласно индексам MSCI. Если вы хотите хеджировать инфляцию, ее вполне можно найти на нелюбимых фондовых рынках Латинской Америки:

Есть и последний вариант: центральные банки не полагаются на рынки облигаций, а доходность растет по мере роста инфляционных ожиданий. Это кажется маловероятным в ближайшей перспективе, но степень реакции рынка на пару предложений в протоколе ФРС говорит о том, что это воспринимается как должное, ничего подобного не произойдет. В долгосрочной перспективе, если инфляция действительно вернется, подстегиваемая препятствиями и узкими местами, которые неизбежно должны были быть вызваны пандемией, тогда возврат к росту номинальной доходности становится намного более вероятным.

Реакция рынка кажется мне чрезмерной. ФРС, похоже, очень рада перейти к среднему инфляционному таргетированию и рассматривать еще более крупные покупки активов как средство восстановления экономики, и это означает, что мы можем с уверенностью предполагать много легких денег в будущем, даже если они приходят в технической форме, отличной от контроля кривой доходности. Но если рынки так нервничают по этому поводу, это означает, что риски подлинного восстановления, которое приведет к прекращению финансового приспособления, недооцениваются. Если Ковид-19 будет взят под контроль гораздо быстрее, чем ожидалось, либо благодаря стадному иммунитету, либо благодаря успешной вакцине, ФРС может быстро покинуть поле, и номинальные урожаи могут быстро вырасти. Если вы думаете, что это произойдет, может быть, купите несколько банков.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Китай нацелен на ведущих ученых мира. Расширяющаяся сеть из 600 станций по подбору талантов по всему миру нацелена на лучших научно-технических специалистов в США и других развитых странах, говорится в новом докладе.

#WSJ @Bloomberg4you

#Агроэкспорт @Bloomberg4you

https://t.iss.one/markettwits/93496 - отравление Навального это откровенный пиар ход, начавшего уходить в политическое небытие, горе "политика", а попытки заставить крупные тлг каналы писать об этом отравлении в разных контекстах, лишь только доказывает этот факт!

@Bloomberg4you

США и Китай ведут торговые переговоры, ФРС предупреждает о проблемах, а Европа борется с вирусным всплеском

#Bloomberg @Bloomberg4you

Китай и США договорились провести телефонный разговор в ближайшее время, чтобы обсудить ход их торговой сделки, сообщает министерство торговли в Пекине. В комментариях в четверг не было объявлено точной даты или более подробной информации. Ранее предполагалось, что обе стороны поговорят в минувшие выходные, поскольку обзор был запланирован через шесть месяцев после вступления в силу торговой сделки. По словам Грега Гиллигана, председателя Американской Торговой палаты в Китае, переговоры между США и Китаем регулярно продолжаются на более низких уровнях.

Тем временем китайский владелец TikTok предлагает урегулировать судебный процесс о защите частной жизни потребителей, который принес ему ущерб в сотни миллионов долларов, поскольку он готовится к возможному приобретению под угрозой закрытия в Америке.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Вчерашний протокол заседания Федеральной Резервной Системы продемонстрировал едва заметный сдвиг в ее приверженности длительному периоду ультра-свободной денежно-кредитной политики, попутно ударив по акциям. Его июльские протоколы заседаний не смогли проложить путь для повышения ставок, а также, казалось, предполагали, что контроль над доходностью не будет в ближайшее время. Предыдущий набор протоколов указывал на то, что директивные органы стремятся усилить свое так называемое руководство вперед на предстоящих совещаниях. Руководство включало бы грубые критерии для нулевых ставок, нацеленных на инфляцию, безработицу или и то, и другое. Отсутствие четких баров, за которые можно было бы зацепиться, сопровождалось предупреждениями о "значительных рисках" для экономики в среднесрочной перспективе, что ослабляло оживленное настроение акций. Трейдеры по облигациям отреагировали на формулировку, в которой говорилось, что многие политики считают, что контроль кривой доходности не является оправданным и не очень поможет, если его попытаются применить.

 #Bloomberg @Bloomberg4you

Обновление вируса

Испания вновь стала эпицентром пандемии в Европе, зафиксировав самое большое число ежедневных инфекций с апреля, в то время как Германия добавила более 1000 новых случаев заболевания в течение третьего дня подряд. Франция сообщила о самом большом росте числа новых случаев заболевания коронавирусом с начала мая. Рост в последние недели был возложен на общественные собрания и путешественников, но чиновники неохотно проводят строгие блокировки, как это было видно на начальном пике пандемии. Число положительных тестов в Нью-Йорке упало до самого низкого уровня с начала распространения вируса. Напомним, что число случаев заболевания в мире превышает 22,4 миллиона, а число смертей превышает 787 000.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Рынки падают

Акции падают из-за опасений пандемии и продолжающейся осторожности ФРС. За ночь индекс MSCI Asia Pacific снизился на 1,6% в 5: 48 утра по восточному времени, в то время как японский индекс Topix упал на 0,9%. В Европе индекс Stoxx 600 был на 1% ниже, чем у промышленных компаний. Фьючерсы S&P 500 указывали на более слабое открытие, доходность 10-летних казначейских облигаций была на уровне 0,65%, а золото оставалось на прежнем уровне.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Анонс

Первоначальные заявки на пособие по безработице в США поступили в 8.30 утра, а консенсус-прогнозы на 920 000 заявок за неделю, закончившуюся 15 августа, по сравнению с 963 000 на предыдущей неделе. Президент ФРС Сан-Франциско Мэри Дейли обсуждает будущее работы в 1:00 вечера, Alibaba Group Holdings Ltd., Estee Lauder Cos Inc. и BJ’s Wholesale Club Holdings Inc. входят в число компаний, отчитывающихся о доходах.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Число людей, обратившихся за пособием по безработице на прошлой неделе, было больше, чем ожидалось, что вызвало озабоченность состоянием экономики, поскольку законодатели изо всех сил пытаются продвинуться вперед по новому стимулирующему пакету коронавируса.

Министерство труда сообщило о первоначальных заявках на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 15 августа, 1,106 миллиона. Экономисты, опрошенные Dow Jones, ожидали в общей сложности 923 000. Первоначальные заявки за предыдущую неделю также были пересмотрены в сторону увеличения на 8000 до 971 000.

@Bloomberg4you

Иран в четверг заявил, что захватил зарегистрированное в Объединенных Арабских Эмиратах судно, нарушившее его территориальные воды на этой неделе после того, как береговая охрана ОАЭ убила двух иранских рыбаков в тот же день.

Министерство иностранных дел заявило, что лодка была захвачена в понедельник после того, как корабли береговой охраны ОАЭ "открыли огонь по нескольким иранским рыболовецким судам ... что привело к гибели двух рыбаков".

"В понедельник пограничники Ирана захватили эмиратское судно, а его экипаж был задержан в связи с незаконным оборотом в водах нашей страны",- цитирует государственное телевидение заявление министерства.

"В тот же день охранники ОАЭ застрелили двух иранских рыбаков и захватили лодку ... ОАЭ выразили сожаление в связи с инцидентом и в письме в среду заявили о своей готовности выплатить компенсацию".

Иран вызвал временного поверенного в делах ОАЭ в Тегеране в связи с этим инцидентом.

Эмиратское внешнеполитическое ведомство отказалось комментировать ситуацию агентству Рейтер.

Хотя инциденты, связанные с рыболовецкими судами, часто происходят между Ираном и его арабскими соседями по Персидскому заливу, Иран предупредил о "любой агрессии против своих интересов и граждан", заявив: "Тегеран примет все необходимые меры для защиты своих судов и граждан в Персидском заливе".

#AlJazeera @Bloomberg4you

Адвокаты бывших трейдеров Bank of America (BAC), обвиненных в манипулировании ценами на драгоценные металлы, говорят, что письмо, написанное адвокатами банка в 2019 году, описывает "надуманный следственный процесс" со стороны прокуроров Министерства юстиции, сообщает The Wall Street Journal.

В письме говорилось, что прокуроры предостерегли банк от проведения собственного анализа потенциально манипулятивной торговли из опасения, что выводы будут противоречить расследованию правительства.

Прокурор заявил BofA, что противоречивые выводы могут поставить под угрозу более мягкий приговор, который банк надеется получить за сотрудничество со следствием, говорится в письме 2019 года.

Согласно письму, Министерство юстиции согласилось в 2017 году, чтобы банк проанализировал некоторые торговые операции, применяя критерии правительства для того, что квалифицируется как сомнительная торговля, в попытке выявить практику, известную как "спуфинг". Этот первоначальный критерий был ошибочным, поэтому министерство юстиции пересмотрело критерии и попросило банк использовать новые правила для изучения поведения трейдеров.

В заявлении, поданном ранее на этой неделе, трейдеры утверждают, что изменения Министерства юстиции показывают, что оно "занималось предвзятостью подтверждения", по существу проектируя процесс, чтобы соответствовать своему делу о том, что трейдеры были виновны.

Трейдеры попросили судью Окружного суда США назначить прокурора, не участвующего в этом деле, для поиска доказательств, которые могли бы оправдать трейдеров.

В прошлом году Bank of America заплатил $25 млн. штрафов, чтобы урегулировать расследование Министерства юстиции; он заплатил еще $11,5 млн для урегулирования гражданских исков, поданных комиссией по торговле товарными фьючерсами.

@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee

Биг-Бен ищет нового часовщика, чтобы присматривать за самыми знаменитыми часами в мире.

Палата общин нанимает высококвалифицированного часового механика за 30 000 фунтов стерлингов (39 533 доллара) в год для обслуживания всех часов в парламентском поместье Великобритании.

Выигравший кандидат присоединится к двум другим, которые работают с Биг Беном уже более десяти лет, чтобы составить хронометражное трио.

Все трое будут поддерживать культовые большие часы Биг-Бена, одну из самых узнаваемых туристических достопримечательностей в мире, а также более 2000 других часов по всей территории комплекса.

#MarketWatch @Bloomberg4you