#китай Кстати говоря, свежая публикация редакционной статье в ведущей государственной газете Economic Daily перекликается с упомянутыми заявлениями китайского лидера Си (ранее тут https://t.iss.one/BeglaryanCapital/995) на тему сомнительных сиюминутных выгод для китайской экономики от денежных стимулов.
Надо придерживаться принципа - «дома для проживания, а не для спекуляций" говорится в статье от Economic Daily.
"В некоторых популярных городах спрос на жилье по-прежнему превышает предложение. Как только спекуляции с ценами на жилье возобновятся, Китай вернется на старый путь чрезмерной зависимости от сектора недвижимости, что окажет неблагоприятное воздействие на экономическое и социальное развитие".
Таким образом, высказывания товарища Си и сегодняшняя публикации статьи от Economic Daily, оставляет мало сомнений в том, что китайские власти в этом году не станут запускать масштабное денежное стимулирование.
Надо придерживаться принципа - «дома для проживания, а не для спекуляций" говорится в статье от Economic Daily.
"В некоторых популярных городах спрос на жилье по-прежнему превышает предложение. Как только спекуляции с ценами на жилье возобновятся, Китай вернется на старый путь чрезмерной зависимости от сектора недвижимости, что окажет неблагоприятное воздействие на экономическое и социальное развитие".
Таким образом, высказывания товарища Си и сегодняшняя публикации статьи от Economic Daily, оставляет мало сомнений в том, что китайские власти в этом году не станут запускать масштабное денежное стимулирование.
Telegram
Бегларян-Капитал
#китай Не припомню такого, чтобы западная деловая пресса так откровенно призывала, и даже заклинала китайские власти, как можно быстрее начать масштабное стимулирование, а по сути, запустить печатный станок.
В последние недели тема необходимости стимулирования…
В последние недели тема необходимости стимулирования…
Снимок экрана 2023-09-15 в 9.20.06.png
87.1 KB
#золотокитай Вероятно спрос на физическое золото остается очень сильным в Китае, если премии за поставку растут три месяца подряд.
Более того, по закрытию торгов на бирже в Шанхае вчера премия выросла аж до $120 против ликвидного контракта на бирже COMEX.
Кстати говоря, чем выше идут товарные объемы в расчетах за юани, тем сильнее физический спрос на золото поставляемое с шанхайской биржи.
Возникает риск повышения цен на бумажное золотое которое торгуется на биржах Запада.
Более того, по закрытию торгов на бирже в Шанхае вчера премия выросла аж до $120 против ликвидного контракта на бирже COMEX.
Кстати говоря, чем выше идут товарные объемы в расчетах за юани, тем сильнее физический спрос на золото поставляемое с шанхайской биржи.
Возникает риск повышения цен на бумажное золотое которое торгуется на биржах Запада.
#долги Комментировать особо тут нечего, но по моему все же надо что-то менять в датском королевстве (в смысле для US) ибо если общий долг разделить между всеми домохозяйствами в стране, то выходит по $250 т. с лишним на домохозяйство.
#долги Агентство Блумберг со ссылкой на свои источники в американском Минфине пишет, что уже в первой половине 24 г. власти начнут обратный выкуп государственных долгов на открытом рынке.
Конечно это никакое не новшество и лет 20 назад Минфин уже выкупал свои долги, правда тогда был в Америке неплохой профицит в бюджете.
Сейчас, как мы знаем наоборот огромный дефицит, но Минфин США считает, что регулярные операции выкупа повысят устойчивость рынка внутреннего долга и вернут на долговой рынок ликвидность.
Честно говоря есть большие сомнения в том, что обратный выкуп долгов вернет на рынок ликвидность, поскольку вряд ли вернутся покупки иностранных ЦБ или суверенных фондов.
Скорее всего план обратного выкупа просто призван спасти банковские балансы, которые явно страдают из-за сильного падения цен на долги Минфина за последние пару лет.
Теперь же, когда самые долгосрочные трежерис продаются уже почти за 50 центов от их номинала, банки скинут их Казначейству по 1 доллару и купят долговые бумаги с большей процентной доходностью, которые будут повышаться в цене, если ФРС начнет в будущем сокращать ставки.
По сути, это еще одна схема обогащения банкиров и вероятно это необходимая цена для покупки лояльности финансистов в год выборов.
Конечно это никакое не новшество и лет 20 назад Минфин уже выкупал свои долги, правда тогда был в Америке неплохой профицит в бюджете.
Сейчас, как мы знаем наоборот огромный дефицит, но Минфин США считает, что регулярные операции выкупа повысят устойчивость рынка внутреннего долга и вернут на долговой рынок ликвидность.
Честно говоря есть большие сомнения в том, что обратный выкуп долгов вернет на рынок ликвидность, поскольку вряд ли вернутся покупки иностранных ЦБ или суверенных фондов.
Скорее всего план обратного выкупа просто призван спасти банковские балансы, которые явно страдают из-за сильного падения цен на долги Минфина за последние пару лет.
Теперь же, когда самые долгосрочные трежерис продаются уже почти за 50 центов от их номинала, банки скинут их Казначейству по 1 доллару и купят долговые бумаги с большей процентной доходностью, которые будут повышаться в цене, если ФРС начнет в будущем сокращать ставки.
По сути, это еще одна схема обогащения банкиров и вероятно это необходимая цена для покупки лояльности финансистов в год выборов.
Bloomberg.com
Treasury Buyback Plan Will Boost Market Resilience, US Debt Official Says
The resilience of the world’s biggest bond market is top priority as US debt officials prepare to start buying back government debt, according to Josh Frost, the Treasury Department’s assistant secretary for financial markets.
Снимок экрана 2023-09-25 в 11.58.21.png
225.4 KB
#долгизолото
Вероятно в мире действительно в полную силу, уже идут серьезные изменения в финансовой системе.
Можно взглянуть на поведение цен в долговом и товарном секторе где впервые с конца 70 годов казначейские облигации США показывают более высокую волатильность, чем золото.
Такое расхождение рынка конечно не обязательно означает, что цены на золото будут расти, а долговые бумаги американского Минфина терять в стоимости, однако сам по себе факт такой ситуации может означать смещение контроля над ценами от западных бирж к Китаю.
Вероятно в мире действительно в полную силу, уже идут серьезные изменения в финансовой системе.
Можно взглянуть на поведение цен в долговом и товарном секторе где впервые с конца 70 годов казначейские облигации США показывают более высокую волатильность, чем золото.
Такое расхождение рынка конечно не обязательно означает, что цены на золото будут расти, а долговые бумаги американского Минфина терять в стоимости, однако сам по себе факт такой ситуации может означать смещение контроля над ценами от западных бирж к Китаю.
#долги Глядя на эту динамику американского долга, причем не только государственного, но и частного, понимаешь, что в ближайшие лет 5 придет рано или поздно, не только черный лебедь, но и черный индюк.
#канада
Вольно или невольно, но недавний скандал с оттенком политики вывел в информационное поле тему канадской экономики и как выясняется, большинство местных экономистов настроены крайне пессимистично в отношении перспектив страны.
К примеру довольно мрачные мысли высказал бывший главный экономист Банка Канады, который пишет... Почему люди думают, что нефть и сырьевые товары спасут Канаду от взрыва? Это не так. Данные ясно показывают, что Канада прошла точку невозврата.
1) Никогда еще в Канаде не было пузыря на рынке недвижимости такого масштаба. Когда схлопывание канадского пузыря возобновляемой энергетики ускорится, нефти и товаров, производимых существующими канадскими компаниями, занимающимися добычей полезных ископаемых, будет недостаточно, чтобы покрыть падение ВВП в результате схлопывания канадского пузыря возобновляемой энергетики.
2) Китайские и американские компании будут покупать дешевые канадские компании только после того, как уляжется пыль, а не раньше.
3) Даже ваши предполагаемые спасители, КПК (Консервативная партия Канады), сказали, что пришло время засучить рукава и собрать осколки катастрофы, которую оставили после себя либералы.
4) Остановите свои бредовые сны и будьте готовы. Это будет не похоже ни на что, с чем Канада когда-либо сталкивалась со времен Великой депрессии.
Не знаю уж,насколько такой пессимизм соответствует реальному положению дел в экономике их страны, но глядя на иллюстрацию растущего долга домохозяйств к уровню доходов вероятно ничего хорошего там нет.
Вольно или невольно, но недавний скандал с оттенком политики вывел в информационное поле тему канадской экономики и как выясняется, большинство местных экономистов настроены крайне пессимистично в отношении перспектив страны.
К примеру довольно мрачные мысли высказал бывший главный экономист Банка Канады, который пишет... Почему люди думают, что нефть и сырьевые товары спасут Канаду от взрыва? Это не так. Данные ясно показывают, что Канада прошла точку невозврата.
1) Никогда еще в Канаде не было пузыря на рынке недвижимости такого масштаба. Когда схлопывание канадского пузыря возобновляемой энергетики ускорится, нефти и товаров, производимых существующими канадскими компаниями, занимающимися добычей полезных ископаемых, будет недостаточно, чтобы покрыть падение ВВП в результате схлопывания канадского пузыря возобновляемой энергетики.
2) Китайские и американские компании будут покупать дешевые канадские компании только после того, как уляжется пыль, а не раньше.
3) Даже ваши предполагаемые спасители, КПК (Консервативная партия Канады), сказали, что пришло время засучить рукава и собрать осколки катастрофы, которую оставили после себя либералы.
4) Остановите свои бредовые сны и будьте готовы. Это будет не похоже ни на что, с чем Канада когда-либо сталкивалась со времен Великой депрессии.
Не знаю уж,насколько такой пессимизм соответствует реальному положению дел в экономике их страны, но глядя на иллюстрацию растущего долга домохозяйств к уровню доходов вероятно ничего хорошего там нет.
Снимок экрана 2023-10-16 в 12.21.42.png
319.1 KB
#рынкигеополитика
Как обычно, во время очередного шухера, американские аналитики оценивают перспективы рынков с расчетом, что ретроспектива имеет значение.
Может и так, но иллюстрация поведения биржевых индексов Америки в периоды геполитических бурь показывает, что только когда жесткие конфликты напрямую вовлекали США рынки у них позднее активно росли, а вот косвенное участие в конфликте не так уж обогощало фондовых инвесторов.
Как обычно, во время очередного шухера, американские аналитики оценивают перспективы рынков с расчетом, что ретроспектива имеет значение.
Может и так, но иллюстрация поведения биржевых индексов Америки в периоды геполитических бурь показывает, что только когда жесткие конфликты напрямую вовлекали США рынки у них позднее активно росли, а вот косвенное участие в конфликте не так уж обогощало фондовых инвесторов.
#топливонефть Не очень хороший для рынка нефти признак. Важный фактор, который стимулировал рост нефтяных цен с конца весны этого года, перестал действовать. На иллюстрации (выше) видно, что маржа у американских НПЗ за переработку сырой нефти в топливо пошла падать. Если в апреле этого года во время падения цен на нефть, когда возник спрос на бензин маржа постепенно росла и стимулировала переработчиков увеличивать спрос на сырую нефть (подталкивая цены выше) то резкий рост стоимости нефти также резко сократил маржу для НПЗ. Таким образом, спрос на сырую нефть в Америке начал сокращаться и если премия за геополитику в цене нефти упадет, может начаться активная коррекция.
#китай Индекс акций технологических компаний Китая упал до исторического минимума с момента создания самого индекса более трех лет. Уход денег со стороны иностранного капитала одна из причин падения цен на китайские фондовые инструменты, тем более, что власти Китая по-прежнему избегают наращивать денежную массу. Как видно на графике (выше) показатель избыточной ликвидности в китайской системе остается отрицательным, и с учетом влияния более высоких ставок в долларе отток финансового капитала из Китая, пока усиливается.
Сегодня сообщали, что на следующей неделе в Пекине состоится конференция по государственному планированию. Это закрытое совещание по финансовой политике, которое проводится раз в пять лет. Как правило, там обсуждают вопросы связанные с обстановкой на финансовом рынке страны и по итогам всегда принимаются важные решения.
Есть ощущение, что будут указания по стимулированию фондового рынка, так как буквально на днях китайский лидер намекал на отличные возможности для внутренних инвесторов от вложений в национальные финансовые активы.
Сегодня сообщали, что на следующей неделе в Пекине состоится конференция по государственному планированию. Это закрытое совещание по финансовой политике, которое проводится раз в пять лет. Как правило, там обсуждают вопросы связанные с обстановкой на финансовом рынке страны и по итогам всегда принимаются важные решения.
Есть ощущение, что будут указания по стимулированию фондового рынка, так как буквально на днях китайский лидер намекал на отличные возможности для внутренних инвесторов от вложений в национальные финансовые активы.
#китай В продолжении китайской темы интересная информация от "иностранных шпионов".
Вроде бы, Си Цзиньпин, вместе с вице-премьером Хэ Лифэном и другими правительственными чиновниками посетил Народный банк Китая и Государственное валютное управление в Пекине во вторник днем, сообщили люди, попросившие не называть их имен, обсуждая частную информацию. Вице-премьер также посетил фонд национального благосостояния, добавили источники.
Хотя детали визитов не озвучены, инвесторы внимательно следят за действиями Си Цзиньпина пытаясь уловить политические сигналы.
Согласно публичным документам, китайский лидер со времен Мао Цзэдуна никогда не появлялся в Народном банке Китая. Прошлые подобные проверки проводились премьер-министрами страны или их заместителями.
Присутствие Си усиливает ряд недавних шагов правительства по стимулированию фондового рынка накануне закрытого совещания комитета по финансовым рынкам, которое состоится на следующей неделе.
Замечу, что на прошлой и начале текущей недели, сразу несколько китайских государственных фонда довольно активно приобретали акции компаний Китая на биржах Шанхая и Гонконга.
По моему все же готовится какой-то китайский сюрприз, вероятно, что сюрприз приятный.
Вроде бы, Си Цзиньпин, вместе с вице-премьером Хэ Лифэном и другими правительственными чиновниками посетил Народный банк Китая и Государственное валютное управление в Пекине во вторник днем, сообщили люди, попросившие не называть их имен, обсуждая частную информацию. Вице-премьер также посетил фонд национального благосостояния, добавили источники.
Хотя детали визитов не озвучены, инвесторы внимательно следят за действиями Си Цзиньпина пытаясь уловить политические сигналы.
Согласно публичным документам, китайский лидер со времен Мао Цзэдуна никогда не появлялся в Народном банке Китая. Прошлые подобные проверки проводились премьер-министрами страны или их заместителями.
Присутствие Си усиливает ряд недавних шагов правительства по стимулированию фондового рынка накануне закрытого совещания комитета по финансовым рынкам, которое состоится на следующей неделе.
Замечу, что на прошлой и начале текущей недели, сразу несколько китайских государственных фонда довольно активно приобретали акции компаний Китая на биржах Шанхая и Гонконга.
По моему все же готовится какой-то китайский сюрприз, вероятно, что сюрприз приятный.
#нефть Кстати немаловажное событие для рынка нефти произойдет на днях - арабские нефтяные экспортеры будут заявлять отпускные цены для мира на новый месяц. Прежде всего, конечно же интересно какая ценовая политика от Саудовской Аравии для Азии. Пока есть ожидания, что СА воздержится от повышения для азиатских клиентов, то есть впервые за 6 месяцев не повысит стоимость.
Если Saudi Aramco оставит цены Arab Light в Азии на декабрь без изменений рынок воспримет это как сигнал на ослабление спроса в Китае и спекулянты попытаются начать новую игру на понижение котировок нефти, если премия за ближневосточный риск продолжит сокращаться.
Если Saudi Aramco оставит цены Arab Light в Азии на декабрь без изменений рынок воспримет это как сигнал на ослабление спроса в Китае и спекулянты попытаются начать новую игру на понижение котировок нефти, если премия за ближневосточный риск продолжит сокращаться.
#нефть В продолжении нефтяной темы рассмотрим как может двигаться Цена в предстоящие месяцы. На данный момент предполагаю,что если котировки Brent еще раз закроются по итогам недели ниже $84 неизбежно будет более глубокая коррекция вплоть до $60+ как минимум. По крайне мере, до тех пор, пока Цена не прорвется выше $99 по закрытию, риски снижения к $60+ доминируют на предстоящие месяцы.
#америкадолги Что-то совсем все запуталось с бюджетными делами в Америке. Вроде бы и финансовые рынки почти весь год росли,и инфляция не так уж и особо падала, но даже в номинале приход налоговых поступлений в федеральный бюджет США снизился на 8% по сравнению с прошлым годом в октябре. Это седьмой месяц подряд снижения по сравнению с прошлым годом.
Последний раз, такое падение налоговых поступлений год к году в течение 7 мес. подряд было во 2 и 3 квартале 2020 г, но то была рецессия, а сейчас номинальный ВВП агрессивно растет хотя бы из-за инфляции и даже есть какой-то реальный экономический рост. Может быть глава Минфина Йеллен в чем то права, и нужно просто резко нарастить количество налоговых инспекторов, чтобы американский бюджет быстро наполнился деньгами?
Последний раз, такое падение налоговых поступлений год к году в течение 7 мес. подряд было во 2 и 3 квартале 2020 г, но то была рецессия, а сейчас номинальный ВВП агрессивно растет хотя бы из-за инфляции и даже есть какой-то реальный экономический рост. Может быть глава Минфина Йеллен в чем то права, и нужно просто резко нарастить количество налоговых инспекторов, чтобы американский бюджет быстро наполнился деньгами?
Снимок экрана 2023-11-14 в 10.18.07.png
76.4 KB
#америка Продолжая историю с падающими поступлениями от налогов в бюджет США есть еще сложности, которые надо как-то решать.
В следующем году Минфину предъявлены требования на погашения аж на $8,2 трлн государственного долга США (треть от общего объема все еще непогашенных казначейских облигаций.
Еще и дефицит бюджета при такой % ставке на внутреннем рынке долга потребует как минимум еще $ 2 трлн в дополнение к 8,2 трлн долларов, которые необходимо перевыпустить.
Такие проблемы можно будет решить только с поддержкой от ФРС (снижение процентной ставки, прекращение продаж долговых бумаг с баланса) или же в случае жесткой рецессии с возникновением дефляции. В любом случае следующий год будет непростым, особенно в первые месяцы.
В следующем году Минфину предъявлены требования на погашения аж на $8,2 трлн государственного долга США (треть от общего объема все еще непогашенных казначейских облигаций.
Еще и дефицит бюджета при такой % ставке на внутреннем рынке долга потребует как минимум еще $ 2 трлн в дополнение к 8,2 трлн долларов, которые необходимо перевыпустить.
Такие проблемы можно будет решить только с поддержкой от ФРС (снижение процентной ставки, прекращение продаж долговых бумаг с баланса) или же в случае жесткой рецессии с возникновением дефляции. В любом случае следующий год будет непростым, особенно в первые месяцы.
Снимок экрана 2023-11-21 в 10.07.11.png
129.7 KB
#доллар А ведь действительно хоть и незаметно, но торговые операции с долларом заметно уменьшаются уже несколько лет, как раз на этот факт обратили внимание исследователи циклов в глобальной экономике банка JP Morgan.
Тут они не то, что тревожатся за судьбу доллара в мире, скорее отмечают, что когда мировая валюта так устойчиво теряет позиции в обьемах экспортных глобальных торговых потоков, то любой несчастный случай (какой-то форс-мажор в виде например политики) мгновенно создает кризис доверия и убивает статус мирового бенчмарка.
История демонстрирует, что как только экспортная доля мировой валюты падает ниже 70% порога в объёмах глобальной торговли, тогда не остаётся шансов на доминирование. Потом всегда возникал другой мировой валютный бенчмарк.
Тут они не то, что тревожатся за судьбу доллара в мире, скорее отмечают, что когда мировая валюта так устойчиво теряет позиции в обьемах экспортных глобальных торговых потоков, то любой несчастный случай (какой-то форс-мажор в виде например политики) мгновенно создает кризис доверия и убивает статус мирового бенчмарка.
История демонстрирует, что как только экспортная доля мировой валюты падает ниже 70% порога в объёмах глобальной торговли, тогда не остаётся шансов на доминирование. Потом всегда возникал другой мировой валютный бенчмарк.