#китай
✔️Хор стратегов, становящихся оптимистичными по китайским акциям, становится все громче с каждым днем, а известный стратег Майкл Хартнетт из Bank of America Corp. рекомендовал акции страны в качестве главной инвестиционной темы на 2023 год.

✔️Возобновление открытия Китая должно стимулировать акции, так как китайские домохозяйства уже имеют избыточные сбережения, написали стратеги во главе с Хартнеттом в записке от 22 ноября

✔️Одновременно стратег из Bank of America также назвал игру на понижение в американских технологических акциях одной из своих лучших идей на 2023 г.

✔️По его мнению, крупные акции хайтека по-прежнему находится в избыточном весе у инвесторов, даже после 28% падения индекса Nasdaq 100 в этом году.

✔️По словам Хартнетта, тяжеловесные технологические компании, оцениваемые по будущему потенциалу прибыли, сильно пострадают, поскольку эра мягкой денежно-кредитной политики завершилась окончательно и к тому же эти компании столкнутся с рисками от большего регулирования.

#америказабастовка https://finance.yahoo.com/news/economy-president-biden-congress-rail-strike-170456240.html
✔️Вполне возможно, что внезапно появится неприятная для американской экономики тема связанная с вероятной забастовкой работников железнодорожной отрасли.

✔️С одной стороны, политики понимают, что никак нельзя допустить забастовку на железных дорогах, поскольку в таком случае вся экономика будет парализована и мало никому не покажется, ибо эффект окажется буквально разрушительным для экономики.

✔️Поэтому Байден уже обратился к своим соратникам из Демпартии, чтобы через Конгресс протащили законопроект по запрету забастовки с формальным обоснованием, что часть требований профсоюзов железных дорог окажется удовлетворенной.

✔️Однако претензии профсоюзов в части соглашения по поводу оплачиваемых больничных листов судя по всему удовлетворены не будут, а если так, то профсоюзы не пойдут на сделку и будут судиться, если запрет на забастовку пройдет через Конгресс.

#прогнозы ✔️По многолетней традиции инвестбанки начинают делать прогнозы динамики мировых рынков на будущий год.

✔️Есть такой Saxo Bank, у которого своя фишка - типа шокирующие сюрпризы, которые никто не ждет, но сейчас в этом направлении решил играть другой банк - британский Standard Chartered.

✔️В банке изложили ряд сценариев, которые имеют «ненулевую вероятность» произойти в 2023 году, и сильно «недооценены рынками».

👉🏾 Падение цен на нефть: Standard Chartered предположил, что более глубокая, чем ожидалось, глобальная рецессия, включая задержку восстановления Китая на фоне неожиданного всплеска случаев Covid-19, может привести к «значительному обвалу спроса на нефть» . Поскольку цены на нефть быстро падают, Россия не может финансировать свою военную деятельность после 1-го квартала 2023 года и соглашается на прекращение огня. Мирные переговоры затягиваются, но окончание войны приводит к тому, что премия за риск в геополитике, которая поддерживала цены на энергоносители, полностью исчезает, а цена Brent падает вплоть до $40.

👉🏾Сокращение ставки ФРС на 200 базисных пунктов: потенциальный риск на следующий год заключается в том, что комитет по открытым рынкам недооценивает экономический ущерб, нанесенный массовым повышением процентных ставок в 2023 г. Экономика США впадет в глубокую рецессию в первой половине года, ФРС будет вынужден снизить ставки до 2%, и быстро смещается от необходимости держать денежно-кредитные условия ограничительными в течение длительного периода к острой необходимости предоставления ликвидности, чтобы избежать крупной жесткой посадки.

👉🏾Акции технологических компаний падают еще больше: Технологический сектор в целом продолжает страдать в 2023 году, отягощенный падением спроса на продукцию высоких технологий и слабый спрос на полупроводники. Кроме того, растущие затраты на финансирование и сокращение ликвидности приводят к коллапсу финансирования технологических компаний, что приводит к значительному сокращению стоимости по всему сектору, а также к волне потери рабочих мест. Сам индекс технологических компаний Nasdaq падает еще на 50% вплоть до 6000 пунктов.

С утра сегодня чуть ли не главная тема это решение Банка Японии отказаться от фактической привязки доходности длинных ( 10 летних) долговых бумаг к потолку на уровне 0.25%.

Как многие уже знают, теперь потолок передвинут на более высокое значение в районе 0.5%, и по сути, такое решение будет означать де-факто рост процентной долгосрочной ставки.

Таким образом, оправдались мои предположения (тут https://t.iss.one/BeglaryanCapital/853) сделанные еще в июле, что после того, как пошатнулись позиции главы Банка Японии смена политики регулятора это только лишь вопрос времени. Так и выходит, и это только начало процесса кардинальных изменений в монетарной политике в Японии.

Скорее всего надо готовиться к эпохе потрясений для японского общества и экономике в недалеком будущем, ибо наступил час расплаты за многолетние монетарные эксперименты

#геополитика
https://www.armstrongeconomics.com/blog/

✔️Есть такой аналитик Мартин Армстронг - создатель компьютерной модели "Socrates" для анализа длинных финансово-экономических циклов. Армстронг в свое время получил широкую известность, когда в 1982 его модель спрогнозировала крах социалистической системы с почти точным указанием временного срока.

✔️После позже свершившегося факта Армстронг стал довольно популярным аналитиком, и до первой половины 90-х годов часто мелькал на деловых ТВ, и в финансовых СМИ. Однако его модель долгосрочных циклов предсказывала очень мрачные перспективы будущего и постепенно Армстронга выдавили с публичного информационного поля.

✔️Моделирование Армстронга работает только на очень длинном временном горизонте, но тем не менее отмечу, что предсказанные еще в 90-г будущие события на рынках стали действительной реальностью.

✔️На данный момент циклические модели Армстронга прогнозируют крайне жесткие изменения в мировой системе (особенно западной) в период между 2023 -2032 годы, после чего этот мир слегка изменится.

👉🏾Что касается грядущих событий для РФ, то судя по иллюстрации (выше) тут предсказываются какие-то изменения в руководстве в обозримом будущем.

#акциисша ✔️Достаточно было американским фондовым рынкам восстановиться после прошлогоднего падения, тут же произошли заметные улучшения в настроениях стратегов из инвестиционных домов, а в источниках деловой информации распространяют сплошной позитив.

✔️Сейчас очень популярной рекламой этого позитива становятся исторические показатели биржевых индексов США, когда после значительного годового спада в новом году непременно наступает очень и очень хорошая динамика роста.

👉🏾Как видно по диаграмме (выше) последние 90 лет флагманский биржевой индекс S&P 500 нес серьезные потери за год, только в четырех случаях - 1937, 1974, 2002 и 2008 и каждый последующий календарный год индекс всегда рос в среднем более чем на 20%.

✔️Сейчас будет пятый случай большого спада (по итогам прошлого года) рынков в Америке, и публикации исторической параллели вроде как призваны дать для инвесторов идею, что в этом году надо настраиваться на очень хорошие доходы. Сработает ли на этот раз такое сравнение с прошлыми периодами? Сомнительно.

#япония ✔️Судя по всему, японская история еще не раз будет доминировать с точки зрения влияния на мировые рынки, и скорее раньше, чем позже выступит в качестве одного из катализаторов масштабного стресса для глобальной финансовой системы.

👉🏾Ранее упоминал (здесь https://t.iss.one/BeglaryanCapital/915), что политика Банка Японии неизбежно приведет их страну не только к финансовой, но и экономической катастрофе, которая может мощно ударить по всем западным рынкам.

✔️После того, как японский регулятор повысил процентный потолок доходности 10 летних долговых бумаг до 0.5% спекулятивные атаки на Банк Японии усилились, так как рынок убежден в неизбежности нового повышения уровня этого процентного потолка.

✔️Поскольку Банк Японии связывает потолком только однодневные и 10-летние ставки участники рынка оценили более высокую процентную доходность по всем другим выпускам бумаг, доведя доходность до 0,62% по 8 летним долгам, и выше 1.15% по 15 летнему долгу.

✔️Иными словами, на данный момент структура долгового рынка Японии искажена до безобразия, и либо Банку Японии придется доводить объем своего долгового портфеля (скупка долговых бумаг с рынка) с текущего среднего значения в 80% до 100% и признать, что в Японии более нет рыночного механизма в финансовой системе, либо начинать как-то менять режим вмешательства в рынок, пока не станет слишком поздно.

✔️Объем японского долгового рынка составляет около $8трллн (в пересчете на доллары) и все эти годы Банку Японию удавались манипуляции с ценами на внутренние долги лишь по причине относительно низких процентных доходностей на рынке долга США.

👉🏾Судя по динамике американского долгового рынка там надо готовиться к взлету доходностей длинных бумаг (не прямо сейчас, а позже) к уровням 20 летней давности, и если Банк Японии к тому моменту не поменяет политику процентных потолков то Япония испытает финансовый стресс таких масштабов, который завалит не только их, но всю мировую систему.

#сшаакции ✔️Стратеги из Bank of America пытаются остудить возникший оптимизм инвесторов в отношении перспектив "мягкой посадки" американской экономики, и решили немного попугать толпу.

✔️BofA предупреждает, что экономика США начнет терять в среднем по 175 000 рабочих мест в месяц уже в этом году, и ожидает крайне "жесткую посадку» не позднее первой половины следующего года.

👉🏾Причина такого негативного вью от стратегов вероятно состоит в том, что даже в случае начала роста безработицы ФРС не станет немедленно возобновлять стимулы (понижение процентных ставок и рост денежного предложения) а захочет убедиться в твердом подавлении инфляции.

👉🏾В принципе ожидания от Bank of America вполне могут оправдаться, поскольку ФРС действительно опасается повторять ошибки 70-х годов, когда после снижения инфляции последовал новый виток роста цен.

👉🏾Другой вопрос, что 2024 год это год президентских выборов в США, и если действующий президент все-таки выдвинет себя на переизбрание, а безработица начнет подниматься шансов переизбраться не будет, если ФРС традиционно не начнет активное стимулирование экономики.

👉🏾Правда есть все же способ, чтобы вынудить американский ЦБ начать стимулирование - резкий обвал фондового рынка и риск большого финансового стресса, но решатся ли политики на эксперимент такого рода?

#сшаставки
✔️Согласно этой модели можно предположить, что процентная ставка от ФРС дойдет до 5% к лету, но вот потом надо ждать падения ставки в пожарном порядке уже в конце года.

👉🏾По логике, пожарное падение ставок подразумевает какие-то неприятности для американской экономики ближе к концу года.

Конечно Канада это не такая уж большая экономика, чтобы потрясти мир случись там у них какое- то большое финансовое ЧП.

Однако учитывая, что это все же страна из G7 с немаловажным положением в построенной мировой финансовой пирамиде, каждый кирпичик как говорится на счету и на виду.

На иллюстрации (выше) видно, что отношение частного долга к ВВП у Канады уже выше, чем был у Японии на пике японского жилищного пузыря.

По этой причине ЦБ Канады очевидно попал в ловушку, поскольку борьба с инфляцией за счет повышения процентных ставок неизбежно обрушит рынок недвижимости, а стало быть и банковскую систему.

Но остановка курса монетарного ужесточения сделает инфляцию перманентно высокой, что в итоге убьет сбережения домохозяйств и тоже приведет к стрессу, хотя чуть позднее.

Смотрю в американской экономике идут инвестиционные процессы, уже явно нацеленные на длительный период деглобализации.

Но как видно, при этом, деньги активно вкладываются в развитие производства полупроводников и товарной продукции связанной с новым автопромом.

Но есть вопрос, а сопоставимо ли расширяются инвестиции для энергетики?

#мироваяэкономика ✔️Иллюстрация выше, это динамика показателей потребительского доверия.

✔️Измеренное при базовом значении 100, индекс потребительского доверия учитывает ожидания и настроения потребителей в отношении их финансового будущего, чтобы указать модели потребления и сбережений домашних хозяйств в перспективе.

👉🏾Индикатор выше 100 означает, что есть повышение доверия людей к экономическим перспективам. Это означает, что они с меньшей вероятностью будут экономить и более склонны тратить деньги.

👉🏾С другой стороны, значение ниже 100 указывает на то, что потребители пессимистично оценивают свое экономическое положение в будущем. Это может привести к тому, что они будут больше экономить и тратить меньше.

✔️Планы покупать новые товары, путешествия, инвестирование или экономия денег — все это зависит от одного главного фактора- способности платить за это.

👉🏾Однако, как видим, перед нами довольно унылый график демонстрирующий текущее доверие потребителей по крупным экономикам мира, и этот график намекает, что вероятно времена сверх потребления уходят в прошлое.