Для долларовых рантье.

Моя жена постоянно мне говорит, что нужно уже наконец что-то порекомендовать для покупки, а то все «очень мрачно».

Вот текст, написанный примерно полгода назад, однако:

1. Не потерявший актуальности
2. Вы сможете сами увидеть насколько мои статьи скоропортящийся товар: куда ушли рынки, на сколько те же санкции изменили правила игры и т.д.


#налог #ндфл #евробонд #еврооблигация #рантье

#rus28

Изменение налогообложения евробондов России


Как писали РБК примерно полгода назад:

В результате правительственных поправок валютный курс для определения налоговой базы будет зафиксирован как курс ЦБ на дату продажи (погашения) еврооблигаций. Новый порядок расчета «нивелирует изменение курса рубля к иностранным валютам за время от приобретения до реализации (погашения)» бумаг, утверждается в пояснительной записке. Соответственно, если инвестор купил еврооблигации Минфина за $1 млн, а реализовал за $1,05 млн, то курс для пересчета будет браться одинаковый — на дату «фактического получения дохода от реализации (погашения) указанных облигаций». НДФЛ будет уплачиваться только с дохода от повышения рыночной цены облигаций или от того, что бумага покупалась с дисконтом, а погашается по номиналу. НДФЛ на купонный доход по еврооблигациям Минфина платить не нужно.

Подробнее на РБК:
https://www.rbc.ru/economics/06/06/2018/5b17e7a99a7947f7bfa25bc4?from=main


В связи с подписанием закона, согласно которому после 01 января 2019 НДФЛ с валютной переоценки по евробондам РФ уходит в прошлое

хочу представить Вашему вниманию достаточно оптимальный набор евробондов для получения купонного дохода приблизительно раз в два месяца

То , что нужно рантье.

Итак, вот набор из следующих трех евробондов:

rus20

rus23

rus28


У рус28 купон платят в Июле и Январе

У рус23 ------------------- в Сентябре и Марте

У рус20 ------------------- в Ноябре и Мае.



К сожалению, минимальный кусок рус28 - 10 000/1000 долл

рус23 - 200 000 долл

рус20 - 100 000 долл


Поэтому для создания такого портфеля придется выделить , на мой взгляд, минимум 400 000 долл

Размеры купонов Вы видите сами. Соответственно Вы можете отрегулировать вес каждого из евробондов в своем портфеле, чтобы получать оптимальную ренту раз в два месяца


Приведу наглядный пример портфеля для ДОЛЛАРОВОГО рантье

с выплатами ренты приблизительно каждые 2 месяца

с кредитным риском Министерства Финансов РФ

в Лондонском праве

с возможностью продать в любой день, в любой момент - то есть с мгновенной ликвидностью

с возможностью реинвестировать купоны - то есть капитализацией %%, то есть доходность к погашению будет выше, чем в таблице, а таблица будет в конце, с устаревшими ценами и доходностями, но принцип остался прежним:

*********



Вместе с тем, инвестор понимает, что рыночная цена изменчива и чем длиннее инструмент, тем сильнее изменчивость цены/доходности облигации

Поскольку через 10 лет рус28 погасят по 100%, а инвестор покупает его по 160%, то в среднем он должен сам по себе терять в стоимости по 6,4% в год (при учете неизменных за 10 лет кредитных рисков РФ , а также неизменных безрисковых ставок например по трежериз сопоставимой дюрации - и то и другое не может оставаться неизменным, это надо понимать)

Могу от себя добавить еще мои личные наблюдения/ожидания.

1. Закон вступает в силу с 1 января 2019. К этому времени ставки по валютным депозитам в банках, скорее всего, сравняются по доходности с нашей суверенной, а вполне возможно, что и квази-суверенной (газпром/роснефть/ВЭБ/ВТБ и тд) кривой доходностей по евробондам. Это если доходности по евробондам останутся неизменными до конца этого года.

2. Доходности по евробондам до конца года , скорее всего, вырастут. Поэтому нужно покупать не «все за раз», а ритмично и не торопясь

3. Рус28 Вы можете покупать хоть по 1000 долл за раз. Но рус27 – минимальный «кусок» - 200 000 долл. Так что с 1 млн долл у Вас будет только 5 «выстрелов» максимум.

4.

#ндфл #налог #рынокрф #вклад #идеи #облигации

Звонок от читателя:
«у меня куплен Лук-22 валютный, брокер меня уверил, что льгота по нему есть, если держать более 3 лет, у вас этот факт опровергнут»

Разберём этот конкретный пример.
У меня есть для Вас хорошие новости и плохие.
Я этот факт «не опровергал». Я про него честно забыл) Потому что от него Вам мало радости. Не случайно я про него забыл.
Действительно в Ст. 219.1 «Инвестиционные налоговые вычеты» сказано про предельный размер налогового вычета в 3 000 000 рублей в год каждый год, но только если продержать три года подряд, итого получается предельный размер 9 000 000 рублей за три года.
Это хорошая новость.
Но не радуйтесь.
Это - про налогообложение «дисконта» или про налогообложение между ценой покупки (пересчитанной по курсу на дату приобретения в рубли) и ценой погашения/реализации (также пересчитанной по курсу).
Во-первых, курс «гуляет» гораздо сильнее, чем меняется цена Лук-22.
Во-вторых, по мере приближения даты погашения цена Лук-22 будет стремиться к 100% от номинала (если ничего не случится непредвиденного).
Итак, если клиенту повезло и он купил Лук-22 сильно ниже номинала, то да, на «дисконт» у него будет распространяться налоговый вычет в предельном размере 9 млн. Руб если он продержит бумагу больше 3-х лет.
Но курс рубля гипотетически может стать 100 рублей за доллар к 2022? Гипотетически - может. В таком случае разница рублевой переоценки также влезет в налоговый вычет и долларовая доходность инвестиции будет уменьшена.
Но все это полбеды.
Настоящая беда (и причина моей «забывчивости»):
У Лук-22 купон 6,65%.
Бумаге осталось «жить» три года.
За три года держатель получит грубо говоря 20% купонного дохода (3 года по 6,65%).
С этих 20% за три года у клиента заберут 13% НДФЛ (купоны-то облагаются налогами при каждой выплате)
А теперь, внимание, вопрос:
Как Вы думаете: цена трехлетнего евробонда может вырасти на 20% (которые подпадают по налоговый вычет не превышающий 9 млн. Руб)
Потому что с купона-то в 20% за три года заплатить НДФЛ придётся точно.

Что Вам выгоднее, на что Вы рассчитываете? На профит от роста цены облигации на более чем 20%, не облагаемый у учетом возможного девала?

Я бы обращал внимание только на купон!

Купон у нас 6,65%. 13% от него - это долой 0,86%. Остаётся от купона 5,8%. И это в долларах, а ведь их будут каждый раз пересчитывать в рубли, то есть сумма налога будет всякий раз разная.
Доходность к погашению у Лук-22 сейчас 4,3%
Но после уплаты НДФЛ на самом деле останется всего 3,5% (опять в долларах, а ведь их будут пересчитывать в рубли)

Вопрос: стоит ли сидеть три года в Лук-22 под 3,5%?

Вот в этом опусе я написал, что, на мой взгляд, стоит рассматривать долларовому рантье при выборе из российских инструментов.
К тому списку можно ещё добавить Rus30, у него очень короткая дюрация на самом деле, потому что «тело облигации» амортизирует, что создаёт дополнительный денежный поток для рантье.


https://t.iss.one/Bablopobezhdaetzlo/97

Большое спасибо за заданный вопрос по существу

#Евробонд #rus28 #рантье #налоги #ндфл


https://t.iss.one/Bablopobezhdaetzlo/150


#рынокрф #налоги #евробонд