Юлия Попова | Искусство инвестиций
Часть 2 — способы инвестирования в металлы
Мы разобрались, как формируется цена на металлы и в чем их особенность. Теперь важно понять, как именно в них инвестировать.
Для российского инвестора есть три основных способа (без учета выхода на международные рынки):
Самый простой способ — купить акции компаний, которые занимаются добычей и продажей металлов. В России это Полюс, Норникель, ГМК и другие.
Если цена на металлы растет, доходы компаний, которые эти металлы продают, также растут, что сказывается на акциях. Но с оговорками.
➕ Плюсы
• простота: покупаются как обычные акции через брокера;
• не нужен статус квалифицированного инвестора;
• часто есть дивиденды;
• высокая ликвидность у крупных компаний.
➖ Минусы
Такие инвестиции не равны инвестициям в металл. Цена сырье влияет на акции, но также важен и корпоративный фактор.
Например, и Полюс, и ЮГК добывают золото. При этом акции Полюса следуют динамике золота. А акции ЮГК заметно отстают из-за корпоративных проблем.
При инвестиции в металлы через акции важно оценивать состояние компании: долги, CAPEX, отношение к инвесторам и другие факторы, влияющие на акции.
Металл может расти, а акции — стоять или падать.
Инструмент для тех, кто хочет максимально близко повторять цену металла.
БПИФ — биржевой фонд, который:
• либо владеет физическим металлом (чаще золото),
• либо повторяет цену через инструменты рынка.
Инвестор может купить паи этого фонда, динамика которых будет следовать за основным активом.
➕ Плюсы
• Динамика цены ближе к металлу;
• нет корпоративных рисков конкретной компании;
• простота покупки через брокера (в случае БПИФов);
• не нужен статус квала;
• можно держать на ИИС.
➖ Минусы
• Есть комиссия фонда, которая снижает доходность;
• ликвидность ниже, чем у крупных акций;
• нет дивидендов.
БПИФы — защитный инструмент для диверсификации портфеля.
На Мосбирже торгуются фьючерсы на драгоценные и промышленные металлы. Купить их через брокера — не проблема. Но есть нюансы.
➕ Плюсы
• Высокая ликвидность у ближайших контрактов;
• Возможность зарабатывать как на росте, так и падении металла
• Могут использоваться для хеджирования (если у вас есть долгосрочные позиции на рост металлов, но в краткосрочной перспективе ждете коррекцию, можно купить фьючерс на снижение).
➖ Минусы
• Не подходят для пассивного инвестирования. У фьючерсов есть срок жизни, обычно 3 месяца. Затем нужно покупать новый. Такой инструмент требует вашего активного участия в торгах;
• есть кредитное плечо, что повышает риски;
• есть вероятность принудительного закрытия в минус (маржин-колл), если цена идет не в вашем направлении.
Фьючерсы — инструмент активной торговли и хорош для хеджирования, а не долгосрочных инвестиций.
❗️ Вывод
Металлы можно покупать по-разному — и это принципиально разные ставки:
• акции → ставка на бизнес и управление,
• БПИФы → ставка на цену металла,
• фьючерсы → ставка на краткосрочную динамику.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍10❤5🔥2👎1🥰1🙏1😍1
Поведение российского рынка акций изменилось. Как инвестору действовать в текущих реалиях
Наш рынок стал меньше похож на классический рынок, где цены постепенно отражают рост прибыли компаний, и все больше напоминает рынок ожиданий и ставок. В первую очередь, ставок на геополитику.
Корпоративные и макро события все еще актуальны, но отошли на второй план. А геополитика и ожидания вокруг нее управляют движением цены.
😃 Что изменилось в поведении рынка
Если упростить, раньше рынок чаще отвечал на вопрос:
Сейчас он всё чаще отвечает на другой вопрос:
Фактически акции начинают вести себя как прокси-ставки.
Рынок растёт, если участники ожидают хороших новостей от политиков. И снижается, если эти ожидания иссякаяют.
По сути, многие трейдеры сейчас делают ставки, как игроки на Polymarket. И нам, инвесторам, нужно правильно на это реагировать.
😀 Почему рынок стал похож Prediction Markets
Prediction Market — рынок ставок на события. Цена контракта отражает вероятность события.
Контракт «да» стоит 70 — значит, рынок оценивает вероятность события в ~70%.
С российскими акциями сейчас происходит нечто похожее:
• Цена акций ≠ «справедливая стоимость бизнеса»
• Цена акций ≈ «оценка вероятности благоприятного сценария».
Когда вероятность «хорошего сценария» в головах инвесторов растёт — рынок быстро переоценивается вверх.
Когда она снижается — рынок так же быстро падает, даже без ухудшения фундаментальных факторов.
🙃 Почему именно сейчас это особенно заметно
1. Геополитика стала доминирующим фактором
Она напрямую влияет на экспорт, валюту, ставку, налоги, доступ к финансированию и даже на саму структуру бизнеса.
2. Огромная премия за риск
Любые активы внутри страны торгуются с дисконтом — и этот дисконт постоянно «прыгает» вслед за ожиданиями.
3. Рынок мыслит короткими сценариями
Вместо «что будет через 5 лет» — «что может измениться в ближайшие месяцы».
😀 Вывод для инвестора
На таком рынке справедливая цена — это не точка, а диапазон.
У одной и той же акции есть своя справедливая цена при трех сценариях: позитивном, нейтральном, негативном.
Текущая цена — это средневзвешенная оценка вероятностей этих сценариев.
Поэтому:
• акции могут быть «дешёвыми» долгое время
• рост часто происходит резкими импульсами
• классический фундаментал объясняет «почему», но редко подсказывает «когда».
😉 Как инвестору вести себя на таком рынке
1. Не делать ставки.
Если у вас долгосрочная цель и стратегия, не старайтесь выбрать лучший момент для покупки, опираясь на новости. В целом новости, которые влияют на котировки в моменте, должны игнорироваться.
2. Следовать стратегии
Ребалансировка портфеля должна проводиться строго по стратегии, а не новостям.
«Поймать дно» практически невозможно. Поэтому регулярная ребалансировка по стратегии на дистанции устойчивее и приносит стабильный результат.
3. Диверсификация между рынками
Когда рынок торгуется как ставка на сценарии,
географическая диверсификация становится элементом защиты.
📈Другие рынки:
• живут в других экономических циклах
• реагируют на другие факторы
• снижают зависимость портфеля от одного политического риска.
Наш рынок стал меньше похож на классический рынок, где цены постепенно отражают рост прибыли компаний, и все больше напоминает рынок ожиданий и ставок. В первую очередь, ставок на геополитику.
Корпоративные и макро события все еще актуальны, но отошли на второй план. А геополитика и ожидания вокруг нее управляют движением цены.
Если упростить, раньше рынок чаще отвечал на вопрос:
«Сколько компания заработает в будущем?»
Сейчас он всё чаще отвечает на другой вопрос:
«Какой сценарий развития страны и экономики станет реальностью?»
Фактически акции начинают вести себя как прокси-ставки.
Рынок растёт, если участники ожидают хороших новостей от политиков. И снижается, если эти ожидания иссякаяют.
По сути, многие трейдеры сейчас делают ставки, как игроки на Polymarket. И нам, инвесторам, нужно правильно на это реагировать.
Prediction Market — рынок ставок на события. Цена контракта отражает вероятность события.
Контракт «да» стоит 70 — значит, рынок оценивает вероятность события в ~70%.
С российскими акциями сейчас происходит нечто похожее:
• Цена акций ≠ «справедливая стоимость бизнеса»
• Цена акций ≈ «оценка вероятности благоприятного сценария».
Когда вероятность «хорошего сценария» в головах инвесторов растёт — рынок быстро переоценивается вверх.
Когда она снижается — рынок так же быстро падает, даже без ухудшения фундаментальных факторов.
1. Геополитика стала доминирующим фактором
Она напрямую влияет на экспорт, валюту, ставку, налоги, доступ к финансированию и даже на саму структуру бизнеса.
2. Огромная премия за риск
Любые активы внутри страны торгуются с дисконтом — и этот дисконт постоянно «прыгает» вслед за ожиданиями.
3. Рынок мыслит короткими сценариями
Вместо «что будет через 5 лет» — «что может измениться в ближайшие месяцы».
На таком рынке справедливая цена — это не точка, а диапазон.
У одной и той же акции есть своя справедливая цена при трех сценариях: позитивном, нейтральном, негативном.
Текущая цена — это средневзвешенная оценка вероятностей этих сценариев.
Поэтому:
• акции могут быть «дешёвыми» долгое время
• рост часто происходит резкими импульсами
• классический фундаментал объясняет «почему», но редко подсказывает «когда».
1. Не делать ставки.
Если у вас долгосрочная цель и стратегия, не старайтесь выбрать лучший момент для покупки, опираясь на новости. В целом новости, которые влияют на котировки в моменте, должны игнорироваться.
Так вы убережетесь от стресса и неправильных решений.
2. Следовать стратегии
Ребалансировка портфеля должна проводиться строго по стратегии, а не новостям.
«Поймать дно» практически невозможно. Поэтому регулярная ребалансировка по стратегии на дистанции устойчивее и приносит стабильный результат.
3. Диверсификация между рынками
Когда рынок торгуется как ставка на сценарии,
географическая диверсификация становится элементом защиты.
📈Другие рынки:
• живут в других экономических циклах
• реагируют на другие факторы
• снижают зависимость портфеля от одного политического риска.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤10👍9🥰3🙏2😍1
Несколько дней тому назад писала здесь о том, что стратегически подошла к наступившему году.
Особенно приятно для меня то, что работая в долгую с клиентами они также проникаются моими подходами, моей системой.
С первых рабочих дней занимаюсь аудитами портфелей, адаптацией к обновленным жизненным и бизнес целям.
К слову, долгосрочные взаимоотношения здесь работают на вас на 1000%.
Конечно же, пересматриваем ежегодно риск профиль. Это база.
Зачем это нужно?
Без преувеличения: 2026 год не оставит без рокировок никого.
Слабые, неустойчивые, ложные подходы перестанут работать.
Хаос лишь приумножится.
Системы же - станут устойчивее и стабильнее.
Нет системы = всегда есть зависимость. От банков, консультантов, пуш уведомлений в каналах с сигналами, ИИ, который пока вводит просто частного инвестора в заблуждение.
А знаете что еще часто происходит?
Человек читает кого то, приходит на разовую консультацию. Получает инструменты, рекомендации. Все топ.
Но… не делает. Или делает 5% от этого. Или делает позже.
Потому что…
сложно найти время, эксперт «не настоял», лень каждый день выставлять заявки, сам понадеялся что бумага отрастет, а еще хуже: ну курс то точно должен быть выше.
К сожалению, на рынке инструменты нам ничего не должны.
Состояние наших инвестиционных портфелей - только наша обязанность.
И если у вас еще нет простроенной системы, бумаги куплены «на авось», то ежегодный аудит вам жизненно необходим.
Самостоятельный или профессиональный - решать вам.
Главное чтобы он состоялся.
Особенно приятно для меня то, что работая в долгую с клиентами они также проникаются моими подходами, моей системой.
С первых рабочих дней занимаюсь аудитами портфелей, адаптацией к обновленным жизненным и бизнес целям.
К слову, долгосрочные взаимоотношения здесь работают на вас на 1000%.
Конечно же, пересматриваем ежегодно риск профиль. Это база.
Если еще не проходили, напишите:
@Careservice_ArtsofInvestments
и моя команда даст ссылку на бесплатное прохождение теста.
Зачем это нужно?
Без преувеличения: 2026 год не оставит без рокировок никого.
Слабые, неустойчивые, ложные подходы перестанут работать.
Хаос лишь приумножится.
Системы же - станут устойчивее и стабильнее.
Нет системы = всегда есть зависимость. От банков, консультантов, пуш уведомлений в каналах с сигналами, ИИ, который пока вводит просто частного инвестора в заблуждение.
А знаете что еще часто происходит?
Человек читает кого то, приходит на разовую консультацию. Получает инструменты, рекомендации. Все топ.
Но… не делает. Или делает 5% от этого. Или делает позже.
Потому что…
сложно найти время, эксперт «не настоял», лень каждый день выставлять заявки, сам понадеялся что бумага отрастет, а еще хуже: ну курс то точно должен быть выше.
К сожалению, на рынке инструменты нам ничего не должны.
Состояние наших инвестиционных портфелей - только наша обязанность.
И если у вас еще нет простроенной системы, бумаги куплены «на авось», то ежегодный аудит вам жизненно необходим.
Самостоятельный или профессиональный - решать вам.
Главное чтобы он состоялся.
3❤13❤🔥5🔥4🙏3👍2👌2🥰1😍1
Начало года многих стимулирует на обновление, наведение порядка и в целом как то оформляет желания и порывы что-то поменять в жизни.
Учитывая шквал постоянных запросов на консультации, я решила в этом году протестировать гипотезу и открыть 2 окна для того чтобы попасть ко мне на консультацию: в начале года и в середине года.
Первое окно возможностей открывается с 1 февраля.
Будет всего 10 слотов на часовые консультации.
Как это работает?
1. Вы оставляете заявку и заполняете мини форму.
2. Выбираете слот для 15 мин звонка для обсуждения ТЗ.
3. Через неделю мы встречаемся и вы получаете готовое вашей задачи.
Да-да, я сама помню как я обещала больше не консультировать ровно год тому назад, но вас становится больше, задач у инвесторов не становится меньше, конъюнктура непростая на всех рынках, а мое желание помогать людям приумножать свои деньги пока при мне.
Welcome, мои дорогие.
За подробностями приходите в Службу Заботы: @Careservice_ArtsofInvestments
Учитывая шквал постоянных запросов на консультации, я решила в этом году протестировать гипотезу и открыть 2 окна для того чтобы попасть ко мне на консультацию: в начале года и в середине года.
Первое окно возможностей открывается с 1 февраля.
Будет всего 10 слотов на часовые консультации.
Как это работает?
1. Вы оставляете заявку и заполняете мини форму.
2. Выбираете слот для 15 мин звонка для обсуждения ТЗ.
3. Через неделю мы встречаемся и вы получаете готовое вашей задачи.
Да-да, я сама помню как я обещала больше не консультировать ровно год тому назад, но вас становится больше, задач у инвесторов не становится меньше, конъюнктура непростая на всех рынках, а мое желание помогать людям приумножать свои деньги пока при мне.
Welcome, мои дорогие.
За подробностями приходите в Службу Заботы: @Careservice_ArtsofInvestments
❤10🔥2🙏2👍1🥰1😍1
Богатые - богатеют, бедные - беднеют…
Всю прошлую неделю на консультациях с клиентами обсуждали тему золота.
И да, я всем и каждому вне зависимости от риск профиля рекомендую иметь этот актив в портфеле.
В рамках стратегического планирования и инвестирования - это разумно. Или как говорят мои коллеги из зарубежных банков:
«золото - это лучший геополитический хедж».
На прошлой неделе мы все увидели коррекцию и понеслось…российские ТГ каналы сливают золото и говорят о смене «цикла» (с чего бы, спрашиваю я), некоторые высокопоставленные банкиры сравнивают золото и отношения с ним со сказочной золотой антилопой и предлагают распродаться пока «жадность не сыграла злую шутку».
И вот, РБК уже всерьез пишет «о рисках январских инвестиций в золото»🤦🏼♀️
Кто-то правда инвестировал в золото на месяц? Вы серьезно?
И да, все это рассчитано на розничного инвестора, его реактивность и да, на сбор комиссий за куплю/ продажу этого золота. Все.
В воскресенье я получила письмо от банка JP Morgan Private Banking.
Письмо содержало одну простую мысль:
Они считают, что золоту есть куда расти на фоне опережающего роста реальных активов по сравнению с «бумажными».
Да, эти ребята работают в долгую, стратегически с крупными клиентами.
И да, между российскими Private Banking и зарубежными - пропасть размером с Гранд Каньон.
Для того чтобы получать качественные рекомендации необязательно быть клиентом зарубежных банков, иметь десятки миллионов долларов.
Важно работать над своим капиталом с теми, кто работает с качественной информацией и зарабатывает вместе с вами, а не на вас.
Но пока мы инвестируем в металлы/акции/облигации «на месяц» или ждем когда об этом будут писать на первых полосах газет - ни у одного инвестиционного портфеля нет шанса на успех.
Бежать за толпой или быть в числе избранных - выбор всегда за вами. Вне зависимости от объема капитала.
К слову, нежно напоминаю о том, что еще есть несколько мест на консультации со мной в рамках нашего зимнего дропа.
До скорых встреч💫
Всю прошлую неделю на консультациях с клиентами обсуждали тему золота.
И да, я всем и каждому вне зависимости от риск профиля рекомендую иметь этот актив в портфеле.
В рамках стратегического планирования и инвестирования - это разумно. Или как говорят мои коллеги из зарубежных банков:
«золото - это лучший геополитический хедж».
На прошлой неделе мы все увидели коррекцию и понеслось…российские ТГ каналы сливают золото и говорят о смене «цикла» (с чего бы, спрашиваю я), некоторые высокопоставленные банкиры сравнивают золото и отношения с ним со сказочной золотой антилопой и предлагают распродаться пока «жадность не сыграла злую шутку».
И вот, РБК уже всерьез пишет «о рисках январских инвестиций в золото»🤦🏼♀️
И да, все это рассчитано на розничного инвестора, его реактивность и да, на сбор комиссий за куплю/ продажу этого золота. Все.
В воскресенье я получила письмо от банка JP Morgan Private Banking.
Письмо содержало одну простую мысль:
на фоне произошедшего падения цен на желтый металл, банк ожидает роста цен на золото до 6300 долл за унцию.
Они считают, что золоту есть куда расти на фоне опережающего роста реальных активов по сравнению с «бумажными».
Да, эти ребята работают в долгую, стратегически с крупными клиентами.
И да, между российскими Private Banking и зарубежными - пропасть размером с Гранд Каньон.
Для того чтобы получать качественные рекомендации необязательно быть клиентом зарубежных банков, иметь десятки миллионов долларов.
Важно работать над своим капиталом с теми, кто работает с качественной информацией и зарабатывает вместе с вами, а не на вас.
Но пока мы инвестируем в металлы/акции/облигации «на месяц» или ждем когда об этом будут писать на первых полосах газет - ни у одного инвестиционного портфеля нет шанса на успех.
Бежать за толпой или быть в числе избранных - выбор всегда за вами. Вне зависимости от объема капитала.
К слову, нежно напоминаю о том, что еще есть несколько мест на консультации со мной в рамках нашего зимнего дропа.
До скорых встреч💫
1🔥13❤9👍5❤🔥1🥰1😍1
Год назад аналитики ждали золото по $2700 за тройскую унцию. Теперь средняя ожидаемая цена повышена до $4746 (при текущей цене ~$5000).
Некоторые инвестдома ждут золото еще выше:
• JPMorgan: $6300
• UBS и Deutsche Bank: $6000–6200
Прогнозы по серебру также повышены. Консенсус-прогноз аналитиков к концу года — $79.5 за унцию (прошлый прогноз — $50, ткущая цена ~$91).
Прогноз предполагает коррекцию, но не отменяет бычьего тренда. Аналитики прогнозируют среднюю цену на год, а не цели на конец года.
Покупки золота со стороны ЦБ остаются устойчиво высокими. Причём это не спекулятивный спрос, а осознанная диверсификация резервов и снижение зависимости от доллара.
Инвесторы опасаются возможной потери независимости ФРС, роста госдолга США и политизации монетарной политики.
Если центральные банки продолжают покупать, реальные ставки остаются под давлением, а геополитика — нестабильной, то «справедливая цена» золота смещается вверх.
Золото в текущей конфигурации — это не идея «быстро заработать». Это возможный якорь портфеля в мире, где растёт количество сценариев, а не их предсказуемость.
Для инвестора это означает несколько вещей:
• Во-первых, рост интереса к золоту со стороны ЦБ создает редкую ситуацию, когда у рынка появляется крупный покупатель, нечувствительный к цене. Это меняет баланс спроса и предложения.
• Во-вторых, даже в фазах коррекции золото сохраняет ценность как актив, драйверы которого не связаны с корпоративной отчётностью, дивидендными решениями или фискальной политикой отдельных государств, а значит — слабо коррелируют с основными рисками фондовых рынков.
Золото всё чаще рассматривается не как временное убежище, а как ответ на затяжную эпоху неопределенности, долгов и геополитических перекосов. И именно поэтому аналитики готовы закладывать в прогнозы уровни, которые ещё пару лет назад казались невозможными в ближайшей перспективе.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Reuters
Analysts ramp up gold forecasts as global uncertainties mount
Gold is set for another record performance in 2026, a Reuters poll showed, as analysts ramp up their forecasts, with geopolitical uncertainty and robust central bank buying still the main drivers.
1🔥5❤4😍3🥰1🙏1
После периода сверхжёсткой денежно-кредитной политики фокус инвесторов смещается от вопроса "сколько банки зарабатывают" к вопросу "как устойчива эта прибыль и что из неё достанется акционерам".
Разберём:
• какие макрофакторы будут влиять на результаты банков в 2026 году;
• за счет чего будут меняться финансовые результаты;
• какие компании будут чувствовать себя увереннее, а у кого могут быть проблемы.
ЦБ РФ начал цикл смягчения ставки, но снижение будет осторожным и постепенным. Сейчас она на уровне 16%, к концу года ожидается снижение до 13-14%.
Высокая ставка в 2024-25 гг. позволила банкам обеспечить рекордные процентные доходы. Но в этом году маржа (разница между доходами по кредитам и расходами по вкладам) начнет сжиматься.
Выиграют те, кто лучше умеете управлять своими активами, пассивами и риском.
— Чистая процентная маржа (NIM)
При снижении ставки доходность по кредитам падает, но стоимость вкладов снижается с разной скоростью.
Банки с дорогими вкладами больше выигрывают, когда ставки снижаются: платить клиентам приходится меньше, а кредиты ещё приносят высокий доход.
Банки с дешёвыми деньгами устойчивы в любые времена, но резкого роста прибыли у них обычно не бывает.
Именно поэтому в 2026 году финансовые результаты банков могут заметно различаться даже при одинаковой ставке ЦБ.
— Стоимость риска (резервы)
Рост кредитования 2024–2025 годов имеет отложенный эффект:
• ухудшение качества портфеля проявляется позже;
• растут резервы под проблемные кредиты;
• это напрямую снижает чистую прибыль.
В 2026 рынок будет особенно внимательно смотреть на динамику просрочки, объемы реструктуризаций, устойчивость корпоративных заемщиков.
— Капитал и дивиденды
Важно не только, сколько банк заработал, но и сколько прибыли он обязан оставить в капитале и выплатить акционерам в виде дивидендов.
В 2026 году дивидендная политика и регуляторные ограничения становятся одним из ключевых драйверов банковских акций.
Во второй части разберем конкретные банки и их акции.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥8🙏4👍3❤2🥰1😍1
Разделила ключевые акции банковского сектора на три категории: фавориты, нейтральная позиция, аутсайдеры.
🟢 Фавориты
Рынок долгое время относился к ВТБ осторожно, в первую очередь из-за отсутствия дивидендов. Но ситуация меняется, а 2026 год, вероятно, позволит акциям банка быть в лидерах рынка.
Почему 2026 год может стать успешным для ВТБ и инвесторов:
• банк уже сейчас зарабатывает очень высокую абсолютную прибыльЮ а в 2026 году прибыль ожидается даже выше, чем в прошлом, согласно прогнозам главы ВТБ;
• при даже умеренных дивидендных выплатах дивидендная доходность может быть двузначной;
• на фоне снижения ставок инвесторы начинают искать высокий текущий доход.
Если дивидендная политика станет более предсказуемой, рынок может быстро переоценить акции.
🟡 Нейтральная позиция
Сбер — самый устойчивый и предсказуемый банк сектора.
Плюсы:
• диверсифицированная бизнес-модель;
• сильная комиссия и экосистема;
• высокая устойчивость к рискам.
Минусы для роста акций:
• эти качества уже хорошо отражены в цене;
• рынок не ждет сюрпризов — ни по прибыли, ни по дивидендам.
Ставка на рост Сбера — это ставка на рост рынка. С высокой вероятностью акции будут отражать динамику всего рынка.
Т-Технологии — один из самых качественных и технологичных банковских бизнесов. Но высокая рентабельность и рост по большей части уже заложены в цену.
Высокие ожидания ограничивают потенциал роста.
🔴 Аутсайдеры
Банк стабильно платит дивиденды. К тому же из-за ориентации на бизнес, а не розницу, меньше подвержен росту просрочек. Но есть минусы:
• Банк не является бенефициром снижения ключевой ставки, в отличие от того же ВТБ.
• Нет явных триггеров для роста. Платить еще больше дивидендов или резко нарастить прибыль в текущих условиях очень сложно.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1🔥8🙏5❤3🤩2🥰1😍1
Очень хотелось вернуться в канал с новыми рубриками и инвест идеями, глобальными трендами, и рассказом о недооцененных экономиках, но кажется, что нужно двигаться поступательно.
Сегодня, как никогда, стоит поговорить о тактике.
Худшее, что можно сделать сегодня это начать включаться в обсуждение геополитики в которой мало кто вообще нормально разбирается, и
совершать реактивные действия по продажам активов или срочной закупке акций нефтяников, или структурных нот со ставкой на нефть.
У меня в портфелях есть и глобальный нефтяной сектор, и государственные, корпоративные еврооблигации стран Ближнего Востока и корпораций этих стран.
В портфелях моих студентов был, есть и будет нефтяной сектор. Российский и глобальный.
Не потому что «я знаю то, что не знает рынок».
Это просто важно для нас с точки зрения долгосрочной стратегии.
Распродаю ли я? Отнюдь.
Текущая ситуация на рынке лишний раз подсвечивает важность выбора работоспособного метода инвестирования для каждого.
Ведь событий, которые не подскажет технический и фундаментальный анализ, становится все больше, а вопрос в формировании капитала никуда не девается пока вы живете свою единственную и неповторимую жизнь.
С отпусками с детьми, с дружескими поездками, встречами и заботами о близких.
Не устану повторять: трейдингу не место в большей части жизненных ситуаций. Но это точно не повод отказываться от инвестиций совсем.
P.S. Фото сделано в Дохе неделю назад трехлеткой. Стоит ли говорить, что «торговать» мне было некогда? Самая главное: не нужно. Мой подход к инвестициям это позволяет.
Сегодня, как никогда, стоит поговорить о тактике.
Худшее, что можно сделать сегодня это начать включаться в обсуждение геополитики в которой мало кто вообще нормально разбирается, и
совершать реактивные действия по продажам активов или срочной закупке акций нефтяников, или структурных нот со ставкой на нефть.
Не надо так, друзья мои.
У меня в портфелях есть и глобальный нефтяной сектор, и государственные, корпоративные еврооблигации стран Ближнего Востока и корпораций этих стран.
В портфелях моих студентов был, есть и будет нефтяной сектор. Российский и глобальный.
Не потому что «я знаю то, что не знает рынок».
Это просто важно для нас с точки зрения долгосрочной стратегии.
Текущая ситуация на рынке лишний раз подсвечивает важность выбора работоспособного метода инвестирования для каждого.
Ведь событий, которые не подскажет технический и фундаментальный анализ, становится все больше, а вопрос в формировании капитала никуда не девается пока вы живете свою единственную и неповторимую жизнь.
С отпусками с детьми, с дружескими поездками, встречами и заботами о близких.
Не устану повторять: трейдингу не место в большей части жизненных ситуаций. Но это точно не повод отказываться от инвестиций совсем.
P.S. Фото сделано в Дохе неделю назад трехлеткой. Стоит ли говорить, что «торговать» мне было некогда? Самая главное: не нужно. Мой подход к инвестициям это позволяет.
2❤20🔥11❤🔥6👍1🥰1👏1🕊1😍1💯1🏆1
Если кратко: это последняя возможность заработать И на росте тела облигаций, И на выплате купонов.
ЦБ продолжает курс на снижение ставки. При текущей ставке 15,5% к концу года ожидается снижение до 12-13%.
Это не слишком агрессивное понижение, но достаточно для роста тела облигаций.
Почему тело облигаций растет в цене при снижении ставки:
Когда ЦБ снижает ставку, новые выпуски облигаций начинают размещаться под более низкий купон. Старые ОФЗ с более высоким купоном становятся привлекательнее — инвесторы готовы платить за них дороже.
В результате их рыночная доходность снижается, а цена (тело) растёт, чтобы привести доходность к новому рыночному уровню.
Кроме роста тела облигации обеспечивают и высокий купонный доход. 7-10 летние ОФЗ дают около 14.5% - 15% годовых.
И акции, и облигации выигрывают от снижения ставки, но есть нюансы.
1. Купоны выше дивидендов
Если ОФЗ могут дать доходность около 14%, то сравнимые дивиденды за 2026 год смогут дать единицы. Большинство дивидендных аристократов не смогут обеспечить аналогичную доходность.
2. На динамику акций влияет не только ставка.
Геополитика, санкции, инфляция и проблемы в экономике — негативные факторы влияния на бизнес компаний и динамику акций.
3. Низкая ликвидность в акциях
Из-за этого акции может штормить на новостях. Резкие взлеты и падения без ликвидности — это уже не инвестиции, а ставки на ожиданиях.
Оптимальными для добавления в портфель выглядят 7-10 летние ОФЗ. Здесь есть высокая купонная доходность. При этом на снижении ставки они вырастут сильнее, чем краткосрочные бонды.
❗️ Не забывайте о диверсификации
Привлекательность ОФЗ не говорит нам о том, что нужно продать все акции.
• Если будет реальное смягчение санкций → акции выстрелят сильнее.
• Если начнется приток иностранного капитала → акции выиграют.
• Если нефть резко вырастет → экспортеры дадут больший апсайд.
Эти факторы зависят от внешней политики и когда они реализуются, никто не знает. Но когда это случится, акции выстрелят сильнее облигаций.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
Юлия Попова | Искусство инвестиций
Поведение российского рынка акций изменилось. Как инвестору действовать в текущих реалиях
Наш рынок стал меньше похож на классический рынок, где цены постепенно отражают рост прибыли компаний, и все больше напоминает рынок ожиданий и ставок. В первую очередь…
Наш рынок стал меньше похож на классический рынок, где цены постепенно отражают рост прибыли компаний, и все больше напоминает рынок ожиданий и ставок. В первую очередь…
❤13🔥7❤🔥2🥰2🙏2👏1🕊1😍1
Дорогие девушки, поздравляю вас с 8 марта! И да, я благодарна тем женщинам, которые работали по 16 часов и, без преувеличения, оплатили сегодняшний международный праздник потом, кровью и слезами!
Сегодня у большинства из нас есть равные с мужчинами права. Есть одно «но»: добавить бы к ним еще равные обязанности)
Этого я и желаю всем вам: баланса прав и обязанностей. Ибо иногда кажется, что этот забег чем то не тем закончился. По крайней мере, в развитых странах точно.
Ну а пока права равные, а обязанности-нет, надо учиться с этим как то управляться.
Можно много говорить о любом аспекте жизни, но деньги, накопления, личный капитал, пожалуй, самый универсальный инструмент.
Не стесняйтесь разбираться, задавать порой глупые вопросы, учиться и двигаться к своей внутренней свободе в своем темпе.
Всем весны, тепла и энергии на покорение новых горизонтов🌷
Сегодня у большинства из нас есть равные с мужчинами права. Есть одно «но»: добавить бы к ним еще равные обязанности)
Этого я и желаю всем вам: баланса прав и обязанностей. Ибо иногда кажется, что этот забег чем то не тем закончился. По крайней мере, в развитых странах точно.
Ну а пока права равные, а обязанности-нет, надо учиться с этим как то управляться.
Можно много говорить о любом аспекте жизни, но деньги, накопления, личный капитал, пожалуй, самый универсальный инструмент.
Не стесняйтесь разбираться, задавать порой глупые вопросы, учиться и двигаться к своей внутренней свободе в своем темпе.
Всем весны, тепла и энергии на покорение новых горизонтов🌷
1❤🔥24🔥8🥰8🙏3💯3🏆2❤1😍1
К слову, мне очень понравился пост у Эксперт РА про женщин-инвесторов. Даже я не о всех из этих женщин читала ранее.
Очень хочется чтобы вы тоже с ним познакомились. У этих дам точно есть что перенять.
Очень хочется чтобы вы тоже с ним познакомились. У этих дам точно есть что перенять.
Telegram
Эксперт РА
А вы знали, что Лондонская биржа (LSE) допустила к торгам брокеров-женщин всего 53 года назад, в феврале 1973-го?
За 10 лет до этого женщина слетала в космос. Но торговать ценными бумагами – ни-ни. Сама биржа была основана в 1571 году. Всего каких-то 400…
За 10 лет до этого женщина слетала в космос. Но торговать ценными бумагами – ни-ни. Сама биржа была основана в 1571 году. Всего каких-то 400…
🎉6❤🔥3❤2🔥2😍1🏆1
Важная правда обо мне:
Я обожаю читать бумажные книги. У меня большая библиотека, не все что есть я прочла - покупаю хорошие книги чтобы в нужный момент просто протянуть руку и взять с собой в отпуск или перед сном качественное произведение.
На фото книга у которой я в добровольном плену последние 2 месяца…. И мечтаю чтобы этот плен не заканчивался никогда, клянусь.
Это биография Чехова. Да да, известного да неизвестного нам со школьной скамьи.
Дональд Рейфилд написал книгу на основе переписок писателя и всего (!) его окружения между собой, архивам, которые открыли мировые музеи и российские (он побывал даже в российской глубинке и собрал фактуру).
Для меня факты при прочтении биографий очень важны. В этой книге только сносок около 700 штук со ссылками на документы.
Дональд составил детальную картину жизни Чехова , которая открывает завесу тайны над произведениями, героями, которым мы сопереживаем в театре. Да и саму историю основания всем известного МХТ им. Чехова. И не только его.
Вот некоторые цитаты и интересные факты:
- Чехов был невероятным ловеласом. Помножьте свое личное представление о ловеласе на 10 - вуаля, вы теперь можете представить образ жизни великого писателя.
- Чехов никогда не был богат несмотря на прижизненную славу: жил авансами за будущие произведения, порой рождающиеся из нужды. Жил кредитами, залогами. В целом, жизнь автора один из многочисленных примеров нерационального распоряжения финансами.
- Из письма отправленного из Ниццы другу: «Жизнь здесь совсем не такая, как у нас, совсем не такая...
И богаты чертовски, и здоровы, и не старятся, и постоянно улыбаются».
- Все ранние работы автора, которые мы читали в школе по большей части переработанные тексты. Самим же Чеховым на закате жизни перед изданием полного собрания сочинений: он безжалостно убирал юмор, порой вещи за которые в целом завоевал популярность.
- В поздних работах он не позволял изменить ни строчки: каждым словом и диалогом автор гордился.
- В известной всем «Чайке» мы видим не только образы из окружения писателя, но и отрывки из популярного тогда Мопасана.
- Лебединой песней Чехова стало произведение «Архиерей», который подтолкнул современную литературу к прозе об одиночестве и смерти, например, Томаса Манна «Смерть в Венеции».
- Мать и отец Чехова не видели и никогда не стремились увидеть пьесы сына. Находясь на его полном обеспечении, считали труд литератора презренным и недостойным упоминания источником дохода.
- Чехов был поклонником Льва Толстого, и в поздние периоды он пишет «Мужиков» в продолжение темы любимого автора, и в его письмах появляются философские пассажи в толстовском стиле:
- «Удивительный это был человек по отзывчивости и жизнерадостности. Он давно недомогал, скрипел.
Но всего этого он как-то не замечал. Все его интересовало, кроме болезни <...> Смотришь на него, слушаешь, и сердце тоскливо сжимается, зачем такое ценное содержание заключено в такой хрупкий сосуд».
- «Согласно врачебному этикету, находясь у смертного одра коллеги и видя, что на спасение нет никакой надежды, врач должен поднести ему шампанского. Швёрер, проверив у Антона пульс, велел подать бутылку. Антон приподнялся на постели и громко произнес: «Я умираю».
- «Моя жизнь» — вещь исключительно чеховская; в ней и безрадостный провинциальный городишко, и ни и чему не ведущие споры, и поэтические пейзажи, и диалог глухих между мужчиной и женщиной, и соблазны театральной сцены, и наивную мудрость мужика».
По завершению книги обязательно схожу еще раз на экскурсию во МХАТ им. Чехова. Мое представление о театре и пьесах Чехова в частности никогда не будет прежним.
Для тех, кто дочитал до конца:книга читается очень легко, несмотря на объем.
Моя горячая рекомендация, господа❤️
Я обожаю читать бумажные книги. У меня большая библиотека, не все что есть я прочла - покупаю хорошие книги чтобы в нужный момент просто протянуть руку и взять с собой в отпуск или перед сном качественное произведение.
На фото книга у которой я в добровольном плену последние 2 месяца…. И мечтаю чтобы этот плен не заканчивался никогда, клянусь.
Это биография Чехова. Да да, известного да неизвестного нам со школьной скамьи.
Дональд Рейфилд написал книгу на основе переписок писателя и всего (!) его окружения между собой, архивам, которые открыли мировые музеи и российские (он побывал даже в российской глубинке и собрал фактуру).
Для меня факты при прочтении биографий очень важны. В этой книге только сносок около 700 штук со ссылками на документы.
Дональд составил детальную картину жизни Чехова , которая открывает завесу тайны над произведениями, героями, которым мы сопереживаем в театре. Да и саму историю основания всем известного МХТ им. Чехова. И не только его.
Вот некоторые цитаты и интересные факты:
- Чехов был невероятным ловеласом. Помножьте свое личное представление о ловеласе на 10 - вуаля, вы теперь можете представить образ жизни великого писателя.
- Чехов никогда не был богат несмотря на прижизненную славу: жил авансами за будущие произведения, порой рождающиеся из нужды. Жил кредитами, залогами. В целом, жизнь автора один из многочисленных примеров нерационального распоряжения финансами.
- Из письма отправленного из Ниццы другу: «Жизнь здесь совсем не такая, как у нас, совсем не такая...
И богаты чертовски, и здоровы, и не старятся, и постоянно улыбаются».
- Все ранние работы автора, которые мы читали в школе по большей части переработанные тексты. Самим же Чеховым на закате жизни перед изданием полного собрания сочинений: он безжалостно убирал юмор, порой вещи за которые в целом завоевал популярность.
- В поздних работах он не позволял изменить ни строчки: каждым словом и диалогом автор гордился.
- В известной всем «Чайке» мы видим не только образы из окружения писателя, но и отрывки из популярного тогда Мопасана.
- Лебединой песней Чехова стало произведение «Архиерей», который подтолкнул современную литературу к прозе об одиночестве и смерти, например, Томаса Манна «Смерть в Венеции».
- Мать и отец Чехова не видели и никогда не стремились увидеть пьесы сына. Находясь на его полном обеспечении, считали труд литератора презренным и недостойным упоминания источником дохода.
- Чехов был поклонником Льва Толстого, и в поздние периоды он пишет «Мужиков» в продолжение темы любимого автора, и в его письмах появляются философские пассажи в толстовском стиле:
«Тля ест траву, ржа - железо, а Лжа - душу».
- «Удивительный это был человек по отзывчивости и жизнерадостности. Он давно недомогал, скрипел.
Но всего этого он как-то не замечал. Все его интересовало, кроме болезни <...> Смотришь на него, слушаешь, и сердце тоскливо сжимается, зачем такое ценное содержание заключено в такой хрупкий сосуд».
- «Согласно врачебному этикету, находясь у смертного одра коллеги и видя, что на спасение нет никакой надежды, врач должен поднести ему шампанского. Швёрер, проверив у Антона пульс, велел подать бутылку. Антон приподнялся на постели и громко произнес: «Я умираю».
- «Моя жизнь» — вещь исключительно чеховская; в ней и безрадостный провинциальный городишко, и ни и чему не ведущие споры, и поэтические пейзажи, и диалог глухих между мужчиной и женщиной, и соблазны театральной сцены, и наивную мудрость мужика».
По завершению книги обязательно схожу еще раз на экскурсию во МХАТ им. Чехова. Мое представление о театре и пьесах Чехова в частности никогда не будет прежним.
Для тех, кто дочитал до конца:
Моя горячая рекомендация, господа❤️
❤37👍10❤🔥5🔥2😍2🥰1
Сегодня расскажу что это значит и какое влияние это оказывает на рынки.
Часть 1
В конце февраля появились первые сигналы о намерениях Минфина ужесточить бюджетное правило, снизив базовую цену нефти (цену отсечения). А уже 20 марта ЦБ РФ рассмотрит изменение параметров бюджетного правила.
Эти изменения повлияют на динамику стоимости рублевых и валютных облигаций, валюты и акций.
Как и что это за правило, давайте разберемся.
Что же такое бюджетное правило?
Бюджетное правило — это механизм, который ограничивает зависимость бюджета от цен на нефть.
Смысл такой: государство не тратит все нефтяные доходы сразу, а часть откладывает в резервы ФНБ. Бюджетное правило устанавливает цену отсечения, чтобы было понятно, какая доля должна уходить в ФНБ.
Дальше работает следующая логика:
Как это выглядит на практике
Сейчас цена отсечения — $59 за баррель. Если цена продажи нефти выше — ФНБ пополняется. Но, к сожалению, она не выше, а из-за санкций гораздо ниже. Бочка российской нефти примерно на $25-30 дешевле бочки Brent.
Это значит, что правительству приходится продавать валюту из ФНБ, чтобы компенсировать недостающие нефтегазовые доходы. В свою очередь это позволяет поддерживать рубль крепким (что также негативно сказывается на экспортных доходах, в том числе нефтяных).
Минфин рассматривает возможность снижения цены отсечения. Это позволит сократить расходы из ФНБ и сделает бюджетную политику более консервативной.
❗️ Как новое бюджетное правило скажется на рынках и экономике — во второй части в следующем посте.
Оставляйте свои реакции, если подобные посты интересны🔥
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥30🙏4❤2🥰1😍1
Часть 2
Бюджетное правило влияет сразу на несколько ключевых экономических фактора.
Когда цена нефти выше базовой, Минфин проводит операции по покупке валюты и золота на сверхдоходы.
Это создаёт дополнительный спрос на валюту, что может ослаблять рубль.
Если базовую цену снижают, сверхдоходов становится больше, а значит операции по покупке валюты могут увеличиваться. Это влияет на баланс спроса и предложения на валютном рынке.
Сейчас правительству приходится активно продавать валюту из ФНБ. Снижение цены отсечения позволит снизить продажи, что, вероятно, ослабит рубль.
Бюджетное правило влияет на то, сколько денег попадает в экономику.
Если государство тратит больше нефтяных доходов — это усиливает инфляционное давление. Если значительная часть доходов откладывается в резервы — инфляция сдерживается.
ЦБ РФ принимает решение по ставке с целью приблизить инфляцию к цели в 4%.
Если бюджетная политика становится более мягкой и расходы растут, инфляционные риски увеличиваются. А значит ЦБ может дольше держать ставку высокой.
И напротив, ужесточение политики снижает инфляционное давление, что позволяет Центробанку снизить ставку.
Теперь разберем, как изменение бюджетного правила может отразиться на рынках ценных бумаг.
• Рублевые облигации
Здесь ключевой фактор — процентные ставки и инфляция.
Снижение цены отсечения по умолчанию — дезинфляционный фактор — денег становится меньше, расходы снижаются. Но с оговорками. Если расходы бюджета при этом не снижаются, инфляция наоборот может вырасти.
Поэтому ЦБ и заявляет о том, что новое бюджетное правило может затормозить снижение ставки. Регулятору нужно будет оценить ситуацию с новыми вводными.
Также обновленное правило может спровоцировать рост новых размещений ОФЗ. Сейчас спрос на облигации высокий, поэтому негатива нет. Но если вдруг спрос снизится, а предложение увеличится — это может негативно сказаться на стоимости облигаций.
❗️ Вывод. Потенциально ОФЗ и рублевые облигации могут просесть от снижения цены отсечения. Но пока спрос и сохранение прогноза по ставке на конец года все еще говорят о инвестиционной привлекательности рублевых бондов в ближайшие кварталы.
• Валютные облигации
Для валютных бондов снижение цены отсечения — позитивный фактор.
Ослабление рубля повышает спрос на активы в иностранной валюте, поскольку позволяют защитить капитал от девальвации.
Например, по облигации выплачивается купон $50. При курсе 77 руб за доллар инвестор получит 3850 руб., а при курсе 85 руб/USD — уже 4250 руб.
Доход от тела также растет, даже если в валюте стоимость не меняется.
• Рынок акций
Влияние на акции косвенное.
💲 Через курс рубля. Снижение цены отсечения в бюджетном правиле, как мы уже разобрали, может ослабить курс рубля. Это позитив для экспортеров, которые продают в валюте, а тратят в рублях: доходы растут, а расходы — в основном, нет.
Поэтому нефтяные, угольные, металлургические компаниям, ориентированные на экспорт, смогут немного перевести дух.
❗️Вывод
Снижение цены отсечения в бюджетном правиле — это:
• Возможный позитив для валютных облигаций, акций экспортеров
• Возможный негатив для курса рубля, закредитованных компаний, инфляционных ожиданий.
Это обобщенные выводы, чтобы окончательно понять эффекты, нужно дождаться решения правительства и следить за реакцией рынков и динамикой макро показателей.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤9🔥2❤🔥1🥰1🎉1🙏1😍1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Еще одна моя горячая рекомендация, но уже из категории: это нужно видеть.
Спектакль «Вишневые сны».
Про Чехова и мое отношение к нему вы теперь знаете.
Спектакль - актуальный взгляд на сюжет «Вишневого сада». Мне чрезвычайно понравилось. Прекрасно здесь все: сцена, выстроенная волнами выложенным паркетом, современная музыка, порой смешные, ироничные диалоги, современные костюмы.
Главную роль играла Юлия Пересильд. За костюмы отвечает Даша Лукаш
при креативном участии
Андрея Артёмова
и бренда Walk of Shame.
Тот случай, когда игра актеров держит под впечатлением еще несколько дней и не оставляет равнодушным.
Билеты, которые точно стоят того, чтобы их поискать.
Ссылка на сайт театра:
https://www.a39.ooo
Спектакль «Вишневые сны».
Про Чехова и мое отношение к нему вы теперь знаете.
Спектакль - актуальный взгляд на сюжет «Вишневого сада». Мне чрезвычайно понравилось. Прекрасно здесь все: сцена, выстроенная волнами выложенным паркетом, современная музыка, порой смешные, ироничные диалоги, современные костюмы.
Главную роль играла Юлия Пересильд. За костюмы отвечает Даша Лукаш
при креативном участии
Андрея Артёмова
и бренда Walk of Shame.
Тот случай, когда игра актеров держит под впечатлением еще несколько дней и не оставляет равнодушным.
Билеты, которые точно стоят того, чтобы их поискать.
Ссылка на сайт театра:
https://www.a39.ooo
👏3❤🔥2❤2🔥1
Занимательная инфографика, наглядно демонстрирующая места концентрации риска сегодня для глобального инвестиционного портфеля.
Какие риски мы должны видеть здесь и учитывать в принятии инвест решений?
- Буквально 5-7 узких проливов обеспечивают до 70–75% морской торговли нефтью (Ормуз, Малакка, Суэц + турецкие, датские проливы и др.).
- Любая блокировка (особенно Ормуз и Малакка) способна одномоментно убрать с рынка 15–20% морных поставок и вызвать рост стоимости нефти марки Brent.
Направления влияния на инвестиционный портфель
- Цены на нефть: сценарии блокировки Ормуза в недавних оценках дают диапазон 100–130 долл за баррель и сильный рост волатильности.
- Макроэффект: рост цен на топливо → ускорение инфляции, падение реальных доходов и замедление роста в импорто‑зависимых экономиках (ЕС, Азия), что дает буст к движению индексов.
- Локальные шоки: компании, завязанные на судоходство и логистику через эти проливы, получают рост издержек и перебои в поставках.
На какие активы обратить внимание в портфеле?
- Энергетика и сырье во всех вариациях: акции добывающих компаний, сервисных компаний и трейдеров обычно выигрывают от ценового шока, но несут политический риск (санкции, налоги на сверхприбыль).
- Транспорт и логистика: танкерные компании и фрахтовые ставки растут за счёт удлинения маршрутов, тогда как контейнерные и сухогрузы могут пострадать от падения глобальной торговли.
- Импортозависимые сектора: авиалинии, химия, отдельные промышленные компании чувствительны к росту цен на топливо и перебоям поставок.
Что важно учесть для управления риском портфеля?
- Географическая экспозиция: важно понимать долю выручки компаний из портфеля из регионов, критично зависящих от Ормуза/Малакки (ЕС, Индия, Китай, Япония, Южная Корея).
- Хеджирование: в качестве частичного хеджа можно использовать компании с устойчивой маржой при высоких ценах на энергоносители.
Какие риски мы должны видеть здесь и учитывать в принятии инвест решений?
- Буквально 5-7 узких проливов обеспечивают до 70–75% морской торговли нефтью (Ормуз, Малакка, Суэц + турецкие, датские проливы и др.).
- Любая блокировка (особенно Ормуз и Малакка) способна одномоментно убрать с рынка 15–20% морных поставок и вызвать рост стоимости нефти марки Brent.
Направления влияния на инвестиционный портфель
- Цены на нефть: сценарии блокировки Ормуза в недавних оценках дают диапазон 100–130 долл за баррель и сильный рост волатильности.
- Макроэффект: рост цен на топливо → ускорение инфляции, падение реальных доходов и замедление роста в импорто‑зависимых экономиках (ЕС, Азия), что дает буст к движению индексов.
- Локальные шоки: компании, завязанные на судоходство и логистику через эти проливы, получают рост издержек и перебои в поставках.
На какие активы обратить внимание в портфеле?
- Энергетика и сырье во всех вариациях: акции добывающих компаний, сервисных компаний и трейдеров обычно выигрывают от ценового шока, но несут политический риск (санкции, налоги на сверхприбыль).
- Транспорт и логистика: танкерные компании и фрахтовые ставки растут за счёт удлинения маршрутов, тогда как контейнерные и сухогрузы могут пострадать от падения глобальной торговли.
- Импортозависимые сектора: авиалинии, химия, отдельные промышленные компании чувствительны к росту цен на топливо и перебоям поставок.
Что важно учесть для управления риском портфеля?
- Географическая экспозиция: важно понимать долю выручки компаний из портфеля из регионов, критично зависящих от Ормуза/Малакки (ЕС, Индия, Китай, Япония, Южная Корея).
- Хеджирование: в качестве частичного хеджа можно использовать компании с устойчивой маржой при высоких ценах на энергоносители.
❤2🙏1