🗣 Размещение Аэрофлота (AFLT): продали по лоям. Аэрофлот разместился по 60 руб. за бумагу (акция -25% за месяц). То есть почти по самому мартовскому дну ковидного кризиса, когда весь рынок падал в пропасть и были отменены все рейсы авиакомпаний.
И поэтому размещение вызывает ряд вопросов (прежде всего к единственному организатору размещения – ВТБ):
• Для размещения акций Аэрофлота выбран плохой момент: зачем-то одновременно с размещением Совкомфлота (в нем тоже участвовал ВТБ) и казахского Kaspi. ВТБ не мог про это не знать и не понимать последствий.
• В момент размещения вокруг компании сформировался самый негативный новостной фон с марта: случаи ковида на максимумах в России и вводятся ограничительные меры, обсуждается отмена полетов за рубеж в интервале с ноября по март.
• Единственным организатором размещения является ВТБ, хотя для максимального привлечения инвесторов разумно привлечь больше организаторов (вспоминаем SPO Детского мира, в которых участвовали 4-5 банков, в том числе международных).
• Да и острой потребности продавать акции именно сейчас не видно. Аэрофлот – гос. компания, имеющая доступ к финансированию в гос. банках. Долговых обязательств у Аэрофлота на конец 1 полугодия 2020 было довольно мало – 16 млрд руб. Да, обязательства по лизингу велики – 633 млрд руб., но лизингодатели все равно больше никуда не могут деть свои самолеты, текущий кризис – это общая проблема и авиакомпаний, и лизингодателей. То есть вполне можно было бы переждать с размещением акций.
В итоге: Аэрофлот продали по лоям. Акция -25% за месяц. А пострадали снова миноритарные инвесторы, державшие 41% компании.
И остается главный вопрос: зачем так было делать?
👉 Справедливая стоимость акций Аэрофлота (AFLT) 130 руб. Апсайд +116%.
#сентимент #AFLT
@AK47pfl
И поэтому размещение вызывает ряд вопросов (прежде всего к единственному организатору размещения – ВТБ):
• Для размещения акций Аэрофлота выбран плохой момент: зачем-то одновременно с размещением Совкомфлота (в нем тоже участвовал ВТБ) и казахского Kaspi. ВТБ не мог про это не знать и не понимать последствий.
• В момент размещения вокруг компании сформировался самый негативный новостной фон с марта: случаи ковида на максимумах в России и вводятся ограничительные меры, обсуждается отмена полетов за рубеж в интервале с ноября по март.
• Единственным организатором размещения является ВТБ, хотя для максимального привлечения инвесторов разумно привлечь больше организаторов (вспоминаем SPO Детского мира, в которых участвовали 4-5 банков, в том числе международных).
• Да и острой потребности продавать акции именно сейчас не видно. Аэрофлот – гос. компания, имеющая доступ к финансированию в гос. банках. Долговых обязательств у Аэрофлота на конец 1 полугодия 2020 было довольно мало – 16 млрд руб. Да, обязательства по лизингу велики – 633 млрд руб., но лизингодатели все равно больше никуда не могут деть свои самолеты, текущий кризис – это общая проблема и авиакомпаний, и лизингодателей. То есть вполне можно было бы переждать с размещением акций.
В итоге: Аэрофлот продали по лоям. Акция -25% за месяц. А пострадали снова миноритарные инвесторы, державшие 41% компании.
И остается главный вопрос: зачем так было делать?
👉 Справедливая стоимость акций Аэрофлота (AFLT) 130 руб. Апсайд +116%.
#сентимент #AFLT
@AK47pfl
🎾 Мы с вами играем в сквош — спорт финансистов от РДВ. Сквош - это шахматы с ракеткой. РДВ даёт читателям привилегию поиграть в сквош на специальных условиях:
• Наша собственная с вами программа лояльности в сквош-клубе #1 в России (Сквош-клуб Москва)
• Каждому читателю в подарок специальная футболка с нашим с вами калашом, чтобы мы могли узнать друг друга в клубе и пообщаться
• Напиток от клуба for free + скидка 10% на тренировки.
• Возможность встретить других читателей РДВ в клубе, нас там уже много.
Прочему сквош так популярен на Wall Street?
🏃♂️ Один из самых затратных видов спорта по калориям - за час тренировки теряете 800 ккал. Для сравнения, час бега - это 500-600 ккал. Сквош полезен офисным работникам.
♟ Игра требует самостоятельного принятия решений, что так важно в трейдинге и инвестициях: тактическая ошибка - проигранное очко.
☀️ Игра предполагает закрытые компактные корты, что удобно в холодную погоду Нью-Йорка и Москвы.
Ваша цифровая карта лояльности здесь:
👉 @RDVsquashbot
• Наша собственная с вами программа лояльности в сквош-клубе #1 в России (Сквош-клуб Москва)
• Каждому читателю в подарок специальная футболка с нашим с вами калашом, чтобы мы могли узнать друг друга в клубе и пообщаться
• Напиток от клуба for free + скидка 10% на тренировки.
• Возможность встретить других читателей РДВ в клубе, нас там уже много.
Прочему сквош так популярен на Wall Street?
🏃♂️ Один из самых затратных видов спорта по калориям - за час тренировки теряете 800 ккал. Для сравнения, час бега - это 500-600 ккал. Сквош полезен офисным работникам.
♟ Игра требует самостоятельного принятия решений, что так важно в трейдинге и инвестициях: тактическая ошибка - проигранное очко.
☀️ Игра предполагает закрытые компактные корты, что удобно в холодную погоду Нью-Йорка и Москвы.
Ваша цифровая карта лояльности здесь:
👉 @RDVsquashbot
САМОЕ ВАЖНОЕ ЗА НЕДЕЛЮ:
1. Организаторы IPO Совкомфлота могли предоставлять участникам ложные сведения о ходе размещения.
2. ВТБ и Ко задавили рынок размещениями и продали активы дешевле их справедливых.
3. Расширенная аналитика упоминаний компаний в сми и соцсетях — новый сервис на neo.putinomics.ru.
4. Вторая волна коронавируса уже бьет по экономике и увеличивает риски локдауна.
5. Рост контейнерных перевозок – источник роста для Globalports.
6. Дивидендный портфель от источников РДВ: есть изменения.
#RDVweekly
@AK47pfl
1. Организаторы IPO Совкомфлота могли предоставлять участникам ложные сведения о ходе размещения.
2. ВТБ и Ко задавили рынок размещениями и продали активы дешевле их справедливых.
3. Расширенная аналитика упоминаний компаний в сми и соцсетях — новый сервис на neo.putinomics.ru.
4. Вторая волна коронавируса уже бьет по экономике и увеличивает риски локдауна.
5. Рост контейнерных перевозок – источник роста для Globalports.
6. Дивидендный портфель от источников РДВ: есть изменения.
#RDVweekly
@AK47pfl
#morning
☀️ 12.10.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ
Самые обсуждаемые события:
• Армения и Азербайджан договорились о начале переговоров о перемирии в Нагорном Карабахе. Но как только перемирие вступило в силу, Баку и Ереван обвинили друг друга в нарушении режима прекращения огня и сейчас боевые действия могут продолжаться.
• В России продолжают устанавливаться антирекорды по числу зарегистрированных случаев заболевания коронавирусом за все время пандемии. На прошлой неделе Сергей Собянин заявил, что текущая неделя станет решающей для введения новых мер.
• К 2035 году СПГ обгонит трубопроводный газ по объему торговли - его доля в реализации составит 52%. По словам Александра Новака, к 2025 году Россия будет производить более 68 млн тонн СПГ в год, а в перспективе доля страны на глобальном рынке СПГ может достигнуть 25%.
• Россияне оформили более 1 млн ипотечных кредитов в январе-сентябре 2020 года на сумму около 2.7 трлн рублей, согласно предварительной оценке ДОМ.РФ.
• Лукойл (LKOH), в целях экономической эффективности, планирует перевести до половины сотрудников головного офиса в отдельный центр поддержки бизнеса, которому перейдут большинство функций, не относящихся к добыче и переработке нефти. Таким образом, компания сможет сэкономить до 25% затрат.
❗️ Что будут обсуждать сегодня:
• НЛМК (NLMK): публикация производственных результатов за IIIкв2020.
• Рост случаев заражения коронавирусом.
• США: Выборы президента.
• Россия: отравление Навального.
• Беларусь: протесты.
• Конфликт на Нагорном Карабахе.
@AK47pfl
☀️ 12.10.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ
Самые обсуждаемые события:
• Армения и Азербайджан договорились о начале переговоров о перемирии в Нагорном Карабахе. Но как только перемирие вступило в силу, Баку и Ереван обвинили друг друга в нарушении режима прекращения огня и сейчас боевые действия могут продолжаться.
• В России продолжают устанавливаться антирекорды по числу зарегистрированных случаев заболевания коронавирусом за все время пандемии. На прошлой неделе Сергей Собянин заявил, что текущая неделя станет решающей для введения новых мер.
• К 2035 году СПГ обгонит трубопроводный газ по объему торговли - его доля в реализации составит 52%. По словам Александра Новака, к 2025 году Россия будет производить более 68 млн тонн СПГ в год, а в перспективе доля страны на глобальном рынке СПГ может достигнуть 25%.
• Россияне оформили более 1 млн ипотечных кредитов в январе-сентябре 2020 года на сумму около 2.7 трлн рублей, согласно предварительной оценке ДОМ.РФ.
• Лукойл (LKOH), в целях экономической эффективности, планирует перевести до половины сотрудников головного офиса в отдельный центр поддержки бизнеса, которому перейдут большинство функций, не относящихся к добыче и переработке нефти. Таким образом, компания сможет сэкономить до 25% затрат.
❗️ Что будут обсуждать сегодня:
• НЛМК (NLMK): публикация производственных результатов за IIIкв2020.
• Рост случаев заражения коронавирусом.
• США: Выборы президента.
• Россия: отравление Навального.
• Беларусь: протесты.
• Конфликт на Нагорном Карабахе.
@AK47pfl
⚡️ МОЛНИЯ. MAIL.RU МОЖЕТ ПРОВЕСТИ IPO ИГРОВОГО ПОДРАЗДЕЛЕНИЯ.
Выделение игрового подразделения - логичный шаг в развитии холдинга. Примерная оценка сегмента $2.5-3 млрд.
👉 Выручка от игрового сегмента занимает 43% выручки всего холдинга
👉 Игровой сегмент активно развивается и выходит на рынок облачного гейминга
👉 Справедливая стоимость акций Mail.ru (MAIL) 3000 руб. Апсайд +37%.
#молния #MAIL
@AK47pfl
Выделение игрового подразделения - логичный шаг в развитии холдинга. Примерная оценка сегмента $2.5-3 млрд.
👉 Выручка от игрового сегмента занимает 43% выручки всего холдинга
👉 Игровой сегмент активно развивается и выходит на рынок облачного гейминга
👉 Справедливая стоимость акций Mail.ru (MAIL) 3000 руб. Апсайд +37%.
#молния #MAIL
@AK47pfl
🚫#опрос
💾 ОПРОС. Какой акции больше всего в Вашем портфеле?
Ответить можно всего один раз. В опрос включены 29 акций. Результаты будут обработаны в 18:45.
💾 ОПРОС. Какой акции больше всего в Вашем портфеле?
Ответить можно всего один раз. В опрос включены 29 акций. Результаты будут обработаны в 18:45.
Forwarded from Сигналы РЦБ
🔬 Совкомфлот (FLOT) сэкономит $32 млн на процентных платежах из-за падения ставок. 70.8% долга Совкомфлота привязана к плавающим ставкам Libor и Euribor и составляла $1.8 млрд на конец 2019 года. Сейчас ставка LIBOR находится около 0% по сравнение со средним значением в 2.1% в 2019 году. Благодаря этому компания сможет уменьшить процентные платежи приблизительно на $32 млн в год на фоне прибыли $372 млн за последние 12 месяцев.
Совкомфлот может сэкономить дополнительно около $36 млн процентных платежей за счет снижения долга. Компания может погасить часть долга с фиксированной ставкой, которая в среднем составляет 6.65%, за счёт привлечённых в ходе IPO $550 млн.
#анализ #FLOT
@AK47pfl
Совкомфлот может сэкономить дополнительно около $36 млн процентных платежей за счет снижения долга. Компания может погасить часть долга с фиксированной ставкой, которая в среднем составляет 6.65%, за счёт привлечённых в ходе IPO $550 млн.
#анализ #FLOT
@AK47pfl
🔬 МРСК Волги может стать первой целью консолидации Россетей (RSTI), сообщают источники РДВ. Текущая цена компании делает ее наиболее привлекательной целью. МРСК Волги (MRKV) - самая недооцененная из дочерних компаний Россетей по показателю EV/EBITDA, который составляет 2.17, что на 34% ниже среднего значения среди аналогов.
В случае консолидации акции МРСК Волги могут вырасти до 140%. Кейс МРСК Сибири (MRKS) наглядно демонстрирует, что происходит с акциями при попытке поглощения Россетями. После публикации новостей о возможном выкупе долей миноритариев цена акции росла в моменте в 4 раза, а по итогу года удвоилась.
Россети начали процесс полной консолидации. Россети забрали функции управления дочерней ФСК (FEES), а после менеджмент заявил о необходимости устранения конкуренции в монопольном секторе.
#анализ #MRKV #RSTI
@AK47pfl
В случае консолидации акции МРСК Волги могут вырасти до 140%. Кейс МРСК Сибири (MRKS) наглядно демонстрирует, что происходит с акциями при попытке поглощения Россетями. После публикации новостей о возможном выкупе долей миноритариев цена акции росла в моменте в 4 раза, а по итогу года удвоилась.
Россети начали процесс полной консолидации. Россети забрали функции управления дочерней ФСК (FEES), а после менеджмент заявил о необходимости устранения конкуренции в монопольном секторе.
#анализ #MRKV #RSTI
@AK47pfl
❗️ПОВЫШЕНИЕ СПРАВЕДЛИВЫХ ЦЕН НА NEO.PUTINOMICS #MRKV
МРСК Волги (MRKV)
Справедливая цена повышена до 0.165 руб.
Апсайд: +133%
👉https://neo.putinomics.ru/dashboard/mrkv/moex
@AK47pfl
МРСК Волги (MRKV)
Справедливая цена повышена до 0.165 руб.
Апсайд: +133%
👉https://neo.putinomics.ru/dashboard/mrkv/moex
@AK47pfl
⚡️ МОЛНИЯ. АРКТИК СПГ - 2 УЖЕ ГОТОВ НА 21%.
Развитие проекта Арктик СПГ-2 максимально позитивно повлияет на стоимость акций Новатэка и Совкомфлота.
👉 Почему развитие рынка СПГ благоприятно влияет на Совкомфлот?
👉 Справедливая стоимость акций Новатэка (NVTK) 1428 руб. Апсайд +30%.
👉 Справедливая стоимость акций Совкомфлота (FLOT) 150 руб. Апсайд +45%.
#молния #NVTK #FLOT
@AK47pfl
Развитие проекта Арктик СПГ-2 максимально позитивно повлияет на стоимость акций Новатэка и Совкомфлота.
👉 Почему развитие рынка СПГ благоприятно влияет на Совкомфлот?
👉 Справедливая стоимость акций Новатэка (NVTK) 1428 руб. Апсайд +30%.
👉 Справедливая стоимость акций Совкомфлота (FLOT) 150 руб. Апсайд +45%.
#молния #NVTK #FLOT
@AK47pfl
🔬 МРСК Волги (MRKV) потенциально может дать 19% дивидендной доходностью в следующем году:
• 13.3% дивидендной доходности к текущей цене за счет роста выручки на 7.8% г/г в 2021 году, что может привести к чистой прибыли в размере чистой прибыли в 3.5 млрд руб или 0.0093 руб. на акцию.
• 19% доходности - возможное включение в тариф расходов на борьбу с последствиями пандемии. Тогда прибыли вырастет до 5 млрд руб. - в этом случае акционеры могут получить 0.0133 руб. на акцию.
Восстановление экономики приведет к значительному росту прибыли и дивидендов МРСК Волги из-за особенности бизнеса. Падение выручки в первом полугодии всего на 5% привело к убытку против прибыли годом ранее. Волатильность чистой прибыли обусловлена высокой долей фиксированных расходов, не зависящих от объема продаж. Также зарплаты некоторых работников были разово увеличены в связи с коронавирусом, что будет отменено при нормализации эпидемиологической ситуации.
#анализ #MRKV
@AK47pfl
• 13.3% дивидендной доходности к текущей цене за счет роста выручки на 7.8% г/г в 2021 году, что может привести к чистой прибыли в размере чистой прибыли в 3.5 млрд руб или 0.0093 руб. на акцию.
• 19% доходности - возможное включение в тариф расходов на борьбу с последствиями пандемии. Тогда прибыли вырастет до 5 млрд руб. - в этом случае акционеры могут получить 0.0133 руб. на акцию.
Восстановление экономики приведет к значительному росту прибыли и дивидендов МРСК Волги из-за особенности бизнеса. Падение выручки в первом полугодии всего на 5% привело к убытку против прибыли годом ранее. Волатильность чистой прибыли обусловлена высокой долей фиксированных расходов, не зависящих от объема продаж. Также зарплаты некоторых работников были разово увеличены в связи с коронавирусом, что будет отменено при нормализации эпидемиологической ситуации.
#анализ #MRKV
@AK47pfl
🔥 Тайный покупатель акций Аэрофлота может разогнать акции до 90 руб. (+50%)
Основную часть размещения в Аэрофлоте (AFLT), возможно, выкупил стратегический инвестор, имя которого пока не разглашается, сообщает источник РДВ из сферы инвестбанкинга.
Именно с покупкой тайного инвестора источники РДВ связывают странный механизм размещения акций. Размещение прошло по ковидным лоям, несмотря на восстановление отрасли, а в размещении участвовал лишь один банк (ВТБ), что нетипично для рыночного размещения.
В итоге тайный инвестор всего за $500 млн мог получить блокпакет в Аэрофлоте, который генерирует $9 млрд выручки в год. Организаторы размещения намеренно не опубликовали информацию о том, кто помимо государства и РФПИ выкупил размещение. Учитывая размер размещения (число акций компании более чем удвоилось), стратег мог получить по кризисной цене 20-25% компании.
SPO и появление стратега — позитивно для миноритариев. В компании, наконец-то появится собственник, заинтересованный в росте капитализации. А сама компания привлекла на SPO $1 млрд кэша против капитализации в $1.9 млрд (после размещения).
Благодаря размещению, акции Аэрофлот вполне могут вернуться на летние уровни 85-90 руб, считает источник РДВ. Это дает апсайд в 50% от текущих уровней.
#сентимент #AFLT
@AK47pfl
Основную часть размещения в Аэрофлоте (AFLT), возможно, выкупил стратегический инвестор, имя которого пока не разглашается, сообщает источник РДВ из сферы инвестбанкинга.
Именно с покупкой тайного инвестора источники РДВ связывают странный механизм размещения акций. Размещение прошло по ковидным лоям, несмотря на восстановление отрасли, а в размещении участвовал лишь один банк (ВТБ), что нетипично для рыночного размещения.
В итоге тайный инвестор всего за $500 млн мог получить блокпакет в Аэрофлоте, который генерирует $9 млрд выручки в год. Организаторы размещения намеренно не опубликовали информацию о том, кто помимо государства и РФПИ выкупил размещение. Учитывая размер размещения (число акций компании более чем удвоилось), стратег мог получить по кризисной цене 20-25% компании.
SPO и появление стратега — позитивно для миноритариев. В компании, наконец-то появится собственник, заинтересованный в росте капитализации. А сама компания привлекла на SPO $1 млрд кэша против капитализации в $1.9 млрд (после размещения).
Благодаря размещению, акции Аэрофлот вполне могут вернуться на летние уровни 85-90 руб, считает источник РДВ. Это дает апсайд в 50% от текущих уровней.
#сентимент #AFLT
@AK47pfl
🗣 Акции Аэрофлота (AFLT) умышленно продавили на кризисные минимумы, акции могут отскочить.
Коллеги пишут:
• В итоге (размещения) доля государства останется прежней, а стратеги получат 25-28% акций в УК. Вопрос цены пока открытый, но за недорого стратеги получат долю в потенциально интересной компании.
👉 https://t.iss.one/truevalue/643
• Акции Аэрофлота значительно отстали от динамики других мировых авиакомпаний за последние 6 месяцев. Среди всех представленных компаний только Lufthansa и Аэрофлот снизились за последние полгода. Апсайд Аэрофлота до динамики акций Lufthansa равен 31%.
👉 https://t.iss.one/cbrstocks/12612
#сентимент #AFLT
@AK47pfl
Коллеги пишут:
• В итоге (размещения) доля государства останется прежней, а стратеги получат 25-28% акций в УК. Вопрос цены пока открытый, но за недорого стратеги получат долю в потенциально интересной компании.
👉 https://t.iss.one/truevalue/643
• Акции Аэрофлота значительно отстали от динамики других мировых авиакомпаний за последние 6 месяцев. Среди всех представленных компаний только Lufthansa и Аэрофлот снизились за последние полгода. Апсайд Аэрофлота до динамики акций Lufthansa равен 31%.
👉 https://t.iss.one/cbrstocks/12612
#сентимент #AFLT
@AK47pfl
🗣 ВТБ вынужден реабилитироваться перед рынком за странные размещения Совкомфлота и Аэрофлота. Дедлайн 29-30 октября, в эти дни пройдет форум Russia Calling, в котором ежегодно участвует Владимир Путин.
Посмотрим на основные события на российских рынках капитала последнего времени:
• IPO Совкомфлота – плохо организованное размещение с тысячами недовольных инвесторов, организатор – ВТБ.
• SPO Аэрофлота – на размещении продавили цену на ковидный минимум.
ВТБ придётся под форум заняться window dressing, как говорят американцы. Поддерживать рост акций Совкомфлота и Аэрофлота до уровней выше цен размещения.
👉 Справедливая стоимость акций Аэрофлота (AFLT) 130 руб. Апсайд +118%.
👉 Справедливая стоимость акций Совкомфлота (FLOT) 150 руб. Апсайд +45%.
#молния #AFLT #FLOT
@AK47pfl
Посмотрим на основные события на российских рынках капитала последнего времени:
• IPO Совкомфлота – плохо организованное размещение с тысячами недовольных инвесторов, организатор – ВТБ.
• SPO Аэрофлота – на размещении продавили цену на ковидный минимум.
ВТБ придётся под форум заняться window dressing, как говорят американцы. Поддерживать рост акций Совкомфлота и Аэрофлота до уровней выше цен размещения.
👉 Справедливая стоимость акций Аэрофлота (AFLT) 130 руб. Апсайд +118%.
👉 Справедливая стоимость акций Совкомфлота (FLOT) 150 руб. Апсайд +45%.
#молния #AFLT #FLOT
@AK47pfl
Forwarded from Сигналы РЦБ
#FLOT #AFLT
📊 В Совкомфлоте, как и в Аэрофлоте, стоимость шортов ушла за 100% годовых. Рост стоимости шорта вынуждает закрывать шортовые позиции, что приводит к росту акций. Слухи о выносе крупного шортиста похоже подтверждаются.
📊 В Совкомфлоте, как и в Аэрофлоте, стоимость шортов ушла за 100% годовых. Рост стоимости шорта вынуждает закрывать шортовые позиции, что приводит к росту акций. Слухи о выносе крупного шортиста похоже подтверждаются.
Forwarded from НЕЗЫГАРЬ
Деньги в государстве не успевают тратить, а Минфин продолжает залезать в долги.
Банк России по согласованию с Минфином повысил в десять раз лимит по операциям месячного репо, в рамках которых банки могут получать кредиты по ключевой процентной ставке.
Центробанк заявил, что сегодня кредитным организациям будет предложено таких займов на триллион рублей, а еще 400 миллиардов можно будет одолжить на год.
Смысл этих операций выходит далеко за рамки рутинной поддержки ликвидности банковского сектора.
Таким образом ЦБ намерен поддержать устойчивость федерального бюджета, чей дефицит прогнозируется к концу года в размере 4,5 триллионов рублей или около 4 процентов ВВП.
Поскольку в соответствии с законодательством регулятор не может напрямую одолжить денег государству, финансирование бюджета идет по кривой схеме.
Банки из первой двадцатки, наиболее приближенные к государству, покупают казначейские обязательства Минфина с гарантированной доходностью от 5,15 до 7 %, а затем под залог этих ценных бумаг получают кредиты в ЦБ под 4,5 % годовых.
Полученные таким образом триллион четыреста миллиардов рублей, судя по публичным пояснениям министра финансов Силуанова, пойдут на обслуживание ранее взятых займов на внутреннем и внешнем рынках ( около триллиона рублей) и на погашение дыры в бюджете Пенсионного фонда (400 миллиардов рублей).
Абсурдность этой из года в год повторяющейся ситуации в том, что Минфин занимает деньги в то время, как экономика не может переварить ранее выделенные из бюджета инвестиции.
Свежий пример: кассовое исполнение федерального бюджета по национальным проектам за девять месяцев составило 55 %. Из 2.2 триллионов рублей до исполнителей доведено 1,2 триллиона, преимущественно в виде прямых субсидий субъектам федерации и госкорпорациям.
Триллион рублей остались в казначействе, и вряд ли стоит ожидать, что до конца года они будут израсходованы.
Еще 2,099 триллиона рублей (на 1 октября 2020) омертвлены в так называемых остатках средств федерального бюджета.
Это деньги, которые в силу провалов в планировании и несбалансированности финансовых и товарных потоков не смогли реализовать бюджетные и частные структуры, выполняя государственные задания.
За то время, что Силуанов руководит Минфином, этот показатель увеличился с 60 миллиардов в 2015 году до 2-2,2 триллионов рублей в 2019 -2020 году.
С той же динамикой, что росли заимствования на внутреннем и внешнем рынках.
Катастрофический парадокс для экономики состоит в том, что невозможно просто взять и перебросить не востребованные бюджетные средства с одного направления на другое, где образуется острая нехватка ресурсов.
Этот логичный шаг не позволяет сделать финансовое законодательство и международные обязательства России, которые были сконструированы по лекалам и с помощью советников МВФ и Всемирного банка в 90-х годах. Лишь в прошлом году был принят закон, согласно которому можно расходовать остатки средств госбюджета, но исключительно на нацпроекты. Но судя по тому, что величина остатков фактически не меняется, этот механизм не работает.
Однако у такой ситуации есть и бенефициары.Те самые банки, которые участвуют в перекладке денег «из одного кармана в другой через третий». В данном конкретном случае их безрисковая прибыль на разнице в процентах составит от 14 до 35 миллиардов рублей, что называется, на ровном месте.
В итоге банковский сектор,увеличивший за год к кризисному июлю 2020 года прибыль на 60 миллиардов рублей, будет продолжать процветать на фоне падающей экономики.
Банк России по согласованию с Минфином повысил в десять раз лимит по операциям месячного репо, в рамках которых банки могут получать кредиты по ключевой процентной ставке.
Центробанк заявил, что сегодня кредитным организациям будет предложено таких займов на триллион рублей, а еще 400 миллиардов можно будет одолжить на год.
Смысл этих операций выходит далеко за рамки рутинной поддержки ликвидности банковского сектора.
Таким образом ЦБ намерен поддержать устойчивость федерального бюджета, чей дефицит прогнозируется к концу года в размере 4,5 триллионов рублей или около 4 процентов ВВП.
Поскольку в соответствии с законодательством регулятор не может напрямую одолжить денег государству, финансирование бюджета идет по кривой схеме.
Банки из первой двадцатки, наиболее приближенные к государству, покупают казначейские обязательства Минфина с гарантированной доходностью от 5,15 до 7 %, а затем под залог этих ценных бумаг получают кредиты в ЦБ под 4,5 % годовых.
Полученные таким образом триллион четыреста миллиардов рублей, судя по публичным пояснениям министра финансов Силуанова, пойдут на обслуживание ранее взятых займов на внутреннем и внешнем рынках ( около триллиона рублей) и на погашение дыры в бюджете Пенсионного фонда (400 миллиардов рублей).
Абсурдность этой из года в год повторяющейся ситуации в том, что Минфин занимает деньги в то время, как экономика не может переварить ранее выделенные из бюджета инвестиции.
Свежий пример: кассовое исполнение федерального бюджета по национальным проектам за девять месяцев составило 55 %. Из 2.2 триллионов рублей до исполнителей доведено 1,2 триллиона, преимущественно в виде прямых субсидий субъектам федерации и госкорпорациям.
Триллион рублей остались в казначействе, и вряд ли стоит ожидать, что до конца года они будут израсходованы.
Еще 2,099 триллиона рублей (на 1 октября 2020) омертвлены в так называемых остатках средств федерального бюджета.
Это деньги, которые в силу провалов в планировании и несбалансированности финансовых и товарных потоков не смогли реализовать бюджетные и частные структуры, выполняя государственные задания.
За то время, что Силуанов руководит Минфином, этот показатель увеличился с 60 миллиардов в 2015 году до 2-2,2 триллионов рублей в 2019 -2020 году.
С той же динамикой, что росли заимствования на внутреннем и внешнем рынках.
Катастрофический парадокс для экономики состоит в том, что невозможно просто взять и перебросить не востребованные бюджетные средства с одного направления на другое, где образуется острая нехватка ресурсов.
Этот логичный шаг не позволяет сделать финансовое законодательство и международные обязательства России, которые были сконструированы по лекалам и с помощью советников МВФ и Всемирного банка в 90-х годах. Лишь в прошлом году был принят закон, согласно которому можно расходовать остатки средств госбюджета, но исключительно на нацпроекты. Но судя по тому, что величина остатков фактически не меняется, этот механизм не работает.
Однако у такой ситуации есть и бенефициары.Те самые банки, которые участвуют в перекладке денег «из одного кармана в другой через третий». В данном конкретном случае их безрисковая прибыль на разнице в процентах составит от 14 до 35 миллиардов рублей, что называется, на ровном месте.
В итоге банковский сектор,увеличивший за год к кризисному июлю 2020 года прибыль на 60 миллиардов рублей, будет продолжать процветать на фоне падающей экономики.
Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
РДВ — впереди брокеров и банков.
Дисклеймер: РынкиДеньгиВласть - это аналитический сервис, который публикует аналитику и частную информацию от источников: фондов, компаний и крупнейших частных инвесторов. Информация в канале РынкиДеньгиВласть носит исключительно образовательный и аналитический характер и не является рекомендацией или призывом к совершению сделок с финансовыми инструментами.
Сервис для трейдеров и инвесторов от создателей РДВ:
@RDVPREMIUMbot
Дисклеймер: РынкиДеньгиВласть - это аналитический сервис, который публикует аналитику и частную информацию от источников: фондов, компаний и крупнейших частных инвесторов. Информация в канале РынкиДеньгиВласть носит исключительно образовательный и аналитический характер и не является рекомендацией или призывом к совершению сделок с финансовыми инструментами.
Сервис для трейдеров и инвесторов от создателей РДВ:
@RDVPREMIUMbot