#разведка #DSKY
🕵️♂️ РАЗВЕДКА - РУБРИКА.
Прямо сейчас в магазинах Детского мира (MOEX: DSKY) так 👆
Больше о проблемах Детского мира:
👉 Уход трафика из магазинов.
https://t.iss.one/AK47pfl/4441
👉 Переток покупок из высокомаржинального сегмента в низкомаржинальный.
https://t.iss.one/AK47pfl/4442
👉 Переход поля боя за рынок в онлайн, где Детский мир очевидно проигрывает конкурентам.
https://t.iss.one/AK47pfl/4443
@AK47pfl
🕵️♂️ РАЗВЕДКА - РУБРИКА.
Прямо сейчас в магазинах Детского мира (MOEX: DSKY) так 👆
Больше о проблемах Детского мира:
👉 Уход трафика из магазинов.
https://t.iss.one/AK47pfl/4441
👉 Переток покупок из высокомаржинального сегмента в низкомаржинальный.
https://t.iss.one/AK47pfl/4442
👉 Переход поля боя за рынок в онлайн, где Детский мир очевидно проигрывает конкурентам.
https://t.iss.one/AK47pfl/4443
@AK47pfl
#глубокий_анализ #DSKY
ГЛУБОКИЙ АНАЛИЗ - РУБРИКА. ЛОКАЛЬНЫЕ МИНИМУМЫ ПО АКЦИЯМ ДЕТСКОГО МИРА НА 25-30% НИЖЕ ТЕКУЩЕЙ ЦЕНЫ.
Детский мир — компания из самого страдающего сектора потребительского спроса. Но, несмотря на это, за прошедший месяц с начала отскока на рынках акции ДМ перформили лучше индекса Мосбиржи 🤷♂️
Локальные минимумы по акциям Детского мира 70-75 рублей. Это на 25-30% ниже текущей цены.
@AK47pfl
ГЛУБОКИЙ АНАЛИЗ - РУБРИКА. ЛОКАЛЬНЫЕ МИНИМУМЫ ПО АКЦИЯМ ДЕТСКОГО МИРА НА 25-30% НИЖЕ ТЕКУЩЕЙ ЦЕНЫ.
Детский мир — компания из самого страдающего сектора потребительского спроса. Но, несмотря на это, за прошедший месяц с начала отскока на рынках акции ДМ перформили лучше индекса Мосбиржи 🤷♂️
Локальные минимумы по акциям Детского мира 70-75 рублей. Это на 25-30% ниже текущей цены.
@AK47pfl
#глубокий_анализ #RUAL
⚖️ ГЛУБОКИЙ АНАЛИЗ - РУБРИКА: РУСАЛ МОЖЕТ СТАТЬ ДИВИДЕНДНОЙ ИСТОРИЕЙ
Русал может дать 12.5-15% дивидендной доходности в ближайшие 3 года. Русал (MOEX: RUAL) может направлять 50% получаемого кэша (до вычета процентных платежей) на дивиденды, а оставшиеся после выплаты процентов деньги тратить на погашение долга. При этом его долг уменьшится на 28%.
@AK47pfl
⚖️ ГЛУБОКИЙ АНАЛИЗ - РУБРИКА: РУСАЛ МОЖЕТ СТАТЬ ДИВИДЕНДНОЙ ИСТОРИЕЙ
Русал может дать 12.5-15% дивидендной доходности в ближайшие 3 года. Русал (MOEX: RUAL) может направлять 50% получаемого кэша (до вычета процентных платежей) на дивиденды, а оставшиеся после выплаты процентов деньги тратить на погашение долга. При этом его долг уменьшится на 28%.
@AK47pfl
🏆 СИЛА РДВ — ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ВЫСШЕГО КЛАССА
Сила РДВ несет нам спелые плоды, когда мы понимаем и верим. Когда мы перестаем верить в себя и понимать свою силу - зло сначала пожирает нас самих, а потом и плоды, что могли быть наши.
✔️ Сокращение добычи ОПЕК++ не решит проблем нефтяного рынка, 6 апреля 2020 года:
https://t.iss.one/AK47pfl/4354
Нефть Brent -20% с момента публикации
✔️ Коронавирус может стать тем триггером, который надломит перекупленный рынок акций, 19 февраля 2020:
https://t.iss.one/AK47pfl/3922
Индекс РТС -40% к 20 марта 2020 👇
✔️ Рынки готовы к зачётному отскоку, 20 марта 2020:
https://t.iss.one/AK47pfl/4175
Индекс РТС +17% с момента публикации
✔️ Х5 — пузырь из-за низких дивидендов, 8 апреля 2020:
https://t.iss.one/AK47pfl/4386
Акция -6% с момента публикации
✔️ Аэрофлот — акциям есть куда падать из-за коронавируса, 27 февраля 2020:
https://t.iss.one/AK47pfl/3969
Акция -32% с момента публикации
✔️ Белуга — справедливая оценка минимум 1430 рублей, 24 декабря 2019 года:
https://t.iss.one/AK47pfl/3594
Акция +108% с момента публикации
✔️ НКНХ станет компанией первого эшелона российского рынка, 25 июня 2019:
https://t.iss.one/AK47pfl/2381
Акция +46% с момента публикации
✔️ Россети — компания недооценена в 10 раз, 29 ноября 2018:
https://t.iss.one/AK47pfl/1520
Акция +78% с момента публикации
РДВ — впереди брокеров и инвестбанков.
@AK47pfl
Сила РДВ несет нам спелые плоды, когда мы понимаем и верим. Когда мы перестаем верить в себя и понимать свою силу - зло сначала пожирает нас самих, а потом и плоды, что могли быть наши.
✔️ Сокращение добычи ОПЕК++ не решит проблем нефтяного рынка, 6 апреля 2020 года:
https://t.iss.one/AK47pfl/4354
Нефть Brent -20% с момента публикации
✔️ Коронавирус может стать тем триггером, который надломит перекупленный рынок акций, 19 февраля 2020:
https://t.iss.one/AK47pfl/3922
Индекс РТС -40% к 20 марта 2020 👇
✔️ Рынки готовы к зачётному отскоку, 20 марта 2020:
https://t.iss.one/AK47pfl/4175
Индекс РТС +17% с момента публикации
✔️ Х5 — пузырь из-за низких дивидендов, 8 апреля 2020:
https://t.iss.one/AK47pfl/4386
Акция -6% с момента публикации
✔️ Аэрофлот — акциям есть куда падать из-за коронавируса, 27 февраля 2020:
https://t.iss.one/AK47pfl/3969
Акция -32% с момента публикации
✔️ Белуга — справедливая оценка минимум 1430 рублей, 24 декабря 2019 года:
https://t.iss.one/AK47pfl/3594
Акция +108% с момента публикации
✔️ НКНХ станет компанией первого эшелона российского рынка, 25 июня 2019:
https://t.iss.one/AK47pfl/2381
Акция +46% с момента публикации
✔️ Россети — компания недооценена в 10 раз, 29 ноября 2018:
https://t.iss.one/AK47pfl/1520
Акция +78% с момента публикации
РДВ — впереди брокеров и инвестбанков.
@AK47pfl
#morning
☀️ УТРЕННИЙ БРИФИНГ 16.04.2020
Макроэкономика
• Президент Владимир Путин объявил новые меры поддержки бизнеса.
Что было вчера
• Путин поручил направить на поддержку авиакомпаний более 23 млрд рублей.
• Спрос россиян на ювелирные изделия на прошлой неделе снизился на на 94.7%, на авиабилеты и отели — на 93.7% и 87.5% соответственно.
• Девелоперы и металлурги просят власти разморозить стройки.
Что будет сегодня
• Алроса: операционные результаты за 1кв2020.
• X5 Retail Group: операционные результаты за 1кв2020.
• Казаньоргсинтез: ГОСА, объявление дивидендов.
• США: первичные заявки на пособие по безработице (15:30 мск).
@AK47pfl
☀️ УТРЕННИЙ БРИФИНГ 16.04.2020
Макроэкономика
• Президент Владимир Путин объявил новые меры поддержки бизнеса.
Что было вчера
• Путин поручил направить на поддержку авиакомпаний более 23 млрд рублей.
• Спрос россиян на ювелирные изделия на прошлой неделе снизился на на 94.7%, на авиабилеты и отели — на 93.7% и 87.5% соответственно.
• Девелоперы и металлурги просят власти разморозить стройки.
Что будет сегодня
• Алроса: операционные результаты за 1кв2020.
• X5 Retail Group: операционные результаты за 1кв2020.
• Казаньоргсинтез: ГОСА, объявление дивидендов.
• США: первичные заявки на пособие по безработице (15:30 мск).
@AK47pfl
Есть ли у вас или проживающих вместе с вами людей подтвержденный диагноз «коронавирус»?
#сравнительный_анализ #DSKY
⚖️ СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ - РУБРИКА. ДЕТСКИЙ МИР - РАЗОРИТЕЛЬНАЯ ОШИБКА ИНВЕСТОРОВ?
Сейчас Детский Мир (MOEX: DSKY) стоит 93 рубля - и это очень высоко. Хороший пример для сравнения - это Mothercare - магазины, которые обычно с Детским Миром на одном этаже в ТЦ напротив друг друга. Акции Mothercare -76% с начала года. При этом Детский Мир, закрыв 10% важнейших магазинов, торгуется на докризисных уровнях? На графике акции двух компаний.
@AK47pfl
⚖️ СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ - РУБРИКА. ДЕТСКИЙ МИР - РАЗОРИТЕЛЬНАЯ ОШИБКА ИНВЕСТОРОВ?
Сейчас Детский Мир (MOEX: DSKY) стоит 93 рубля - и это очень высоко. Хороший пример для сравнения - это Mothercare - магазины, которые обычно с Детским Миром на одном этаже в ТЦ напротив друг друга. Акции Mothercare -76% с начала года. При этом Детский Мир, закрыв 10% важнейших магазинов, торгуется на докризисных уровнях? На графике акции двух компаний.
@AK47pfl
#разведка #DSKY
🕵️♂️ РАЗВЕДКА - РУБРИКА. ДЕТСКИЙ МИР - РАЗОРИТЕЛЬНАЯ ОШИБКА ИНВЕСТОРОВ?
Вот, что происходит сейчас в магазинах Детского мира (MOEX: DSKY) в Москве. Персонала в магазинах больше, чем посетителей. Редкие покупатели берут, в основном, детское питание и подгузники - товары с самой низкой маржой.
@AK47pfl
🕵️♂️ РАЗВЕДКА - РУБРИКА. ДЕТСКИЙ МИР - РАЗОРИТЕЛЬНАЯ ОШИБКА ИНВЕСТОРОВ?
Вот, что происходит сейчас в магазинах Детского мира (MOEX: DSKY) в Москве. Персонала в магазинах больше, чем посетителей. Редкие покупатели берут, в основном, детское питание и подгузники - товары с самой низкой маржой.
@AK47pfl
#анализ_сектора
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ - РУБРИКА. СИЛЬНЕЙШИЙ КРИЗИС ЗА ВСЮ ИСТОРИЮ РИТЕЙЛА ЛЯЖЕТ НА НЕПРОДУКТОВЫЙ РИТЕЙЛ.
Мировые ритейлеры входят в сильнейший кризис за всю их историю. Глобальные розничные продажи могут упасть практически на 40% в 2020.
👉 https://t.iss.one/cbrstocks/4813
Значительную часть падения примет на себя именно непродуктовый ритейл.
👉 https://t.iss.one/cbrstocks/4748
@AK47pfl
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ - РУБРИКА. СИЛЬНЕЙШИЙ КРИЗИС ЗА ВСЮ ИСТОРИЮ РИТЕЙЛА ЛЯЖЕТ НА НЕПРОДУКТОВЫЙ РИТЕЙЛ.
Мировые ритейлеры входят в сильнейший кризис за всю их историю. Глобальные розничные продажи могут упасть практически на 40% в 2020.
👉 https://t.iss.one/cbrstocks/4813
Значительную часть падения примет на себя именно непродуктовый ритейл.
👉 https://t.iss.one/cbrstocks/4748
@AK47pfl
#сборник #DSKY
📚 СБОРНИК. Детский мир: дивиденды отменяются, убыток 2.6 млрд рублей
1. Сильнейший кризис ляжет на непродуктовый ритейл.
2. Конец эпохи Детского мира.
3. Детский мир слабо отчитался за 1 квартал.
4. Детский мир: убыток 2.6 млрд рублей по итогам 2020 – базовый сценарий.
5. Детский мир – разорительная ошибка инвесторов?
@AK47pfl
📚 СБОРНИК. Детский мир: дивиденды отменяются, убыток 2.6 млрд рублей
1. Сильнейший кризис ляжет на непродуктовый ритейл.
2. Конец эпохи Детского мира.
3. Детский мир слабо отчитался за 1 квартал.
4. Детский мир: убыток 2.6 млрд рублей по итогам 2020 – базовый сценарий.
5. Детский мир – разорительная ошибка инвесторов?
@AK47pfl
#молния #GEMA
⚡️ МОЛНИЯ: КОМПАНИЯ ГЕМАБАНК (ТИКЕР GEMA) МОЖЕТ СТАТЬ ПОСТАВЩИКОМ ЛЕКАРСТВА ОТ КОРОНАВИРУСА
В Китае провели исследование об использовании стволовых клеток для лечения коронавируса. Все 7 тестируемых пациентов, из которых 5 были в тяжёлом состоянии, вылечились. В России сбором и хранением стволовых клеток занимается компания Гемабанк (ПАО ММЦБ, тикер GEMA).
На фоне этого Гемабанк ввёл новую программу Анти-коронавирус. Эта программа позволяет взять у новорождённого стволовые клетки, которые, возможно, помогут вылечить семью от коронавируса. Именно эти клетки использовались для успешного лечения пациентов с коронавирусом в Китае.
Директор Гемабанка подтвердил, что стволовые клетки могут быть эффективны при лечении коронавируса: "Мезенхимальные клетки пупочного канатика обладают свойством эффективно восстанавливать повреждённые ткани и модулировать необходимый иммунный ответ".
Учитывая остроту проблемы, источник РДВ ожидает рост прибыли Гемабанка в 4-5 раз*. Результат введения программы Анти-коронавирус и повышенного спроса на неё будет виден уже по итогам 2 квартала 2020 года. По дивполитике, компания направляет на дивиденды 80% прибыли по МСФО.
*Данная оценка получена исходя из допущения, что, учитывая остроту проблемы и частоту упоминаний компании в СМИ, количество клиентов компании вырастет до 20000 человек в течение 2020 года.
@AK47pfl
⚡️ МОЛНИЯ: КОМПАНИЯ ГЕМАБАНК (ТИКЕР GEMA) МОЖЕТ СТАТЬ ПОСТАВЩИКОМ ЛЕКАРСТВА ОТ КОРОНАВИРУСА
В Китае провели исследование об использовании стволовых клеток для лечения коронавируса. Все 7 тестируемых пациентов, из которых 5 были в тяжёлом состоянии, вылечились. В России сбором и хранением стволовых клеток занимается компания Гемабанк (ПАО ММЦБ, тикер GEMA).
На фоне этого Гемабанк ввёл новую программу Анти-коронавирус. Эта программа позволяет взять у новорождённого стволовые клетки, которые, возможно, помогут вылечить семью от коронавируса. Именно эти клетки использовались для успешного лечения пациентов с коронавирусом в Китае.
Директор Гемабанка подтвердил, что стволовые клетки могут быть эффективны при лечении коронавируса: "Мезенхимальные клетки пупочного канатика обладают свойством эффективно восстанавливать повреждённые ткани и модулировать необходимый иммунный ответ".
Учитывая остроту проблемы, источник РДВ ожидает рост прибыли Гемабанка в 4-5 раз*. Результат введения программы Анти-коронавирус и повышенного спроса на неё будет виден уже по итогам 2 квартала 2020 года. По дивполитике, компания направляет на дивиденды 80% прибыли по МСФО.
*Данная оценка получена исходя из допущения, что, учитывая остроту проблемы и частоту упоминаний компании в СМИ, количество клиентов компании вырастет до 20000 человек в течение 2020 года.
@AK47pfl
#глубокий_анализ #GEMA
🔬 ГЛУБОКИЙ АНАЛИЗ: ДИВДОХОДНОСТЬ ГЕМАБАНКА СОСТАВИТ 35-40% ПО РЕЗУЛЬТАТАМ 2020 ГОДА
Согласно дивполитике, Гемабанк выплачивает не менее 80% прибыли по МСФО в виде дивидендов минимум до 2022 года. По итогам 2019 года дивдоходность составит 8.6%.
После роста прибыли на фоне повышенного спроса по программе Анти-коронавирус, прибыль может вырасти в 4-5 раз, что приведёт к дивидендной доходности в 35-40%.
@AK47pfl
🔬 ГЛУБОКИЙ АНАЛИЗ: ДИВДОХОДНОСТЬ ГЕМАБАНКА СОСТАВИТ 35-40% ПО РЕЗУЛЬТАТАМ 2020 ГОДА
Согласно дивполитике, Гемабанк выплачивает не менее 80% прибыли по МСФО в виде дивидендов минимум до 2022 года. По итогам 2019 года дивдоходность составит 8.6%.
После роста прибыли на фоне повышенного спроса по программе Анти-коронавирус, прибыль может вырасти в 4-5 раз, что приведёт к дивидендной доходности в 35-40%.
@AK47pfl
#анализ_сектора
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. ПЕРЕОЦЕНКА КОМПАНИЙ МЕДСЕКТОРА.
Из-за поиска лекарства от коронавируса происходит переоценка компаний медсектора, которые могли бы стать поставщиками этого лекарства.
С начала этой недели акции ИСКЧ (Институт Стволовых Клеток Человека, MOEX: ISKJ) +223%.
Однако именно Гемабанк (MOEX: GEMA), дочка ИСКЧ, является главным бенефициаром возможного лечения коронавируса с помощью стволовых клеток.
@AK47pfl
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. ПЕРЕОЦЕНКА КОМПАНИЙ МЕДСЕКТОРА.
Из-за поиска лекарства от коронавируса происходит переоценка компаний медсектора, которые могли бы стать поставщиками этого лекарства.
С начала этой недели акции ИСКЧ (Институт Стволовых Клеток Человека, MOEX: ISKJ) +223%.
Однако именно Гемабанк (MOEX: GEMA), дочка ИСКЧ, является главным бенефициаром возможного лечения коронавируса с помощью стволовых клеток.
@AK47pfl
#глубокий_анализ #RUAL
🔬 ГЛУБОКИЙ АНАЛИЗ: КАК РУСАЛ ВЫИГРАЕТ ОТ ОСЛАБЛЕНИЯ РУБЛЯ
Из-за падения курса рубля долларовая себестоимость продукции Русала сократилась на 17%. Большая часть затрат Русала (MOEX: RUAL) номинирована в рублях, при этом выручка компании в валюте. Это позволяет компании выглядеть лучше аналогов.
Большая часть себестоимости продукции Русала номинирована в рублях: затраты на электроэнергию, персонал, транспорт и т.д. В апреле в долларовом выражении все эти траты упадут минимум на 18% по сравнению с 4кв 2019. Также Русалу помогут снизить себестоимость цены на глинозём, которые находятся на 4-летнем минимуме.
Себестоимость продукции Русала упала до $1320/t при цене на алюминий $1520/t. Русал выигрывает на фоне конкурентов в период снижения цен на алюминий. Низкая себестоимость позволит Русалу поддерживать добычу на стабильном в уровне, в то время как некоторые конкуренты задумываются о снижении добычи.
Русал сохранит добычу и получит прибыль благодаря ослаблению рубля во время сокращения добычи конкурентами.
@AK47pfl
🔬 ГЛУБОКИЙ АНАЛИЗ: КАК РУСАЛ ВЫИГРАЕТ ОТ ОСЛАБЛЕНИЯ РУБЛЯ
Из-за падения курса рубля долларовая себестоимость продукции Русала сократилась на 17%. Большая часть затрат Русала (MOEX: RUAL) номинирована в рублях, при этом выручка компании в валюте. Это позволяет компании выглядеть лучше аналогов.
Большая часть себестоимости продукции Русала номинирована в рублях: затраты на электроэнергию, персонал, транспорт и т.д. В апреле в долларовом выражении все эти траты упадут минимум на 18% по сравнению с 4кв 2019. Также Русалу помогут снизить себестоимость цены на глинозём, которые находятся на 4-летнем минимуме.
Себестоимость продукции Русала упала до $1320/t при цене на алюминий $1520/t. Русал выигрывает на фоне конкурентов в период снижения цен на алюминий. Низкая себестоимость позволит Русалу поддерживать добычу на стабильном в уровне, в то время как некоторые конкуренты задумываются о снижении добычи.
Русал сохранит добычу и получит прибыль благодаря ослаблению рубля во время сокращения добычи конкурентами.
@AK47pfl
#анализ_сектора
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ - РУБРИКА: ДЕВЕЛОПЕРЫ ПОД ДВОЙНЫМ УДАРОМ
Остановка строительства в Москве и области увеличит расходы девелоперов, тогда как режим изоляции урежет их выручку.
Приостановка строительства на неделю – фактически остановка на месяц. Стройки не могут остановиться только на неделю из-за сложного технологического процесса. Застройщики также опасаются продления запрета на неопределённый срок.
Расходы строителей увеличатся из-за остановки. Простой техники, охрана объектов, оплата выходных и жилья рабочим дорого обходятся девелоперам. Пострадают и предприятия, которые сотрудничают с застройщиками: транспортные компании, производители стройматериалов.
Спрос на недвижимость упадет до 15% до конца года. В моменте спрос на покупку квартир падает на 60% на фоне карантина и резкого сокращения доходов населения. По данным опроса, 40% россиян отложили бы покупку недвижимости на неопределенный срок. Всего в 2020 будет введено на 12 – 18% меньше жилья, чем в прошлом году.
• Застройщики переносят продажи в онлайн, однако доля таких продаж не превышает 10%.
Девелоперы одновременно получат рост костов и падение спроса, что приведет к падению прибыли. В свою очередь это спровоцирует неплатежи и просрочки контрагентам и дефолты по кредитам.
@AK47pfl
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ - РУБРИКА: ДЕВЕЛОПЕРЫ ПОД ДВОЙНЫМ УДАРОМ
Остановка строительства в Москве и области увеличит расходы девелоперов, тогда как режим изоляции урежет их выручку.
Приостановка строительства на неделю – фактически остановка на месяц. Стройки не могут остановиться только на неделю из-за сложного технологического процесса. Застройщики также опасаются продления запрета на неопределённый срок.
Расходы строителей увеличатся из-за остановки. Простой техники, охрана объектов, оплата выходных и жилья рабочим дорого обходятся девелоперам. Пострадают и предприятия, которые сотрудничают с застройщиками: транспортные компании, производители стройматериалов.
Спрос на недвижимость упадет до 15% до конца года. В моменте спрос на покупку квартир падает на 60% на фоне карантина и резкого сокращения доходов населения. По данным опроса, 40% россиян отложили бы покупку недвижимости на неопределенный срок. Всего в 2020 будет введено на 12 – 18% меньше жилья, чем в прошлом году.
• Застройщики переносят продажи в онлайн, однако доля таких продаж не превышает 10%.
Девелоперы одновременно получат рост костов и падение спроса, что приведет к падению прибыли. В свою очередь это спровоцирует неплатежи и просрочки контрагентам и дефолты по кредитам.
@AK47pfl
#анализ_сектора #SBER #VTBR
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ - РУБРИКА: БАНКИ ПРИМУТ ПРОБЛЕМЫ ДЕВЕЛОПЕРОВ ЧАСТИЧНО НА СЕБЯ.
От падения доходов девелоперов пострадают их крупнейшие кредиторы – Сбербанк (MOEX: SBER) и ВТБ (MOEX: VTBR). Банки рискуют получить проблемы с капиталом.
Недвижимость и девелопмент составляют наибольшие доли корпоративных кредитных портфелей у Сбербанка и ВТБ. Строительство занимает 18% совокупного корпоративного кредитного портфеля крупнейших банков. Правительство уже предлагает субсидирование ставок по проектному финансированию. Однако это не поможет – так считают девелоперы.
ВТБ и ПИК уже за свой счёт удешевляют ипотеку. ВТБ и ПИК запустили программу, по которой фактически даётся скидка на проценты по ипотеке за счёт банка и девелопера.
Банковский сектор пострадает из-за снижения выручки застройщиков. Трудности в строительном секторе вызовут волну просрочек, неплатежей и дефолтов по кредитам. Это, в свою очередь, отразится на капитале банков.
@AK47pfl
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ - РУБРИКА: БАНКИ ПРИМУТ ПРОБЛЕМЫ ДЕВЕЛОПЕРОВ ЧАСТИЧНО НА СЕБЯ.
От падения доходов девелоперов пострадают их крупнейшие кредиторы – Сбербанк (MOEX: SBER) и ВТБ (MOEX: VTBR). Банки рискуют получить проблемы с капиталом.
Недвижимость и девелопмент составляют наибольшие доли корпоративных кредитных портфелей у Сбербанка и ВТБ. Строительство занимает 18% совокупного корпоративного кредитного портфеля крупнейших банков. Правительство уже предлагает субсидирование ставок по проектному финансированию. Однако это не поможет – так считают девелоперы.
ВТБ и ПИК уже за свой счёт удешевляют ипотеку. ВТБ и ПИК запустили программу, по которой фактически даётся скидка на проценты по ипотеке за счёт банка и девелопера.
Банковский сектор пострадает из-за снижения выручки застройщиков. Трудности в строительном секторе вызовут волну просрочек, неплатежей и дефолтов по кредитам. Это, в свою очередь, отразится на капитале банков.
@AK47pfl
#глубокий_анализ
🔬 ГЛУБОКИЙ АНАЛИЗ. РУСАЛ — КАЧЕСТВЕННЫЙ АКТИВ СО СКИДКОЙ $4.6 МЛРД.
Текущая капитализация Русала (MOEX: RUAL) $5.1 млрд. Вот, что получает инвестор за эти деньги:
• 27.8% акций Норникеля, рыночная цена на Мосбирже $11.8 млрд
• Кэш на балансе в размере $1.9 млрд
• Прибыльный алюминиевый бизнес оценкой минимум $4.2 млрд (столько стоит, например, убыточный бизнес американского аналога - Alcoa).
Итого активов на сумму $17.9 млрд. Из них вычитаем долги в размере $8.2 млрд и получаем фундаментальную капитализацию в $9.7 млрд.
То есть справедливая капитализация Русала $9.7 млрд при текущей капитализации $5.1 млрд. Скидка $4.6 млрд — это больше, чем стоимость алюминиевого бизнеса Русала.
На графике - оценка стоимости алюминиевого бизнеса Русала (рыночная капитализация без учёта кэша, стоимости доли в Норникеле и долгов). До санкций алюминиевый бизнес оценивался в $9 млрд.
@AK47pfl
🔬 ГЛУБОКИЙ АНАЛИЗ. РУСАЛ — КАЧЕСТВЕННЫЙ АКТИВ СО СКИДКОЙ $4.6 МЛРД.
Текущая капитализация Русала (MOEX: RUAL) $5.1 млрд. Вот, что получает инвестор за эти деньги:
• 27.8% акций Норникеля, рыночная цена на Мосбирже $11.8 млрд
• Кэш на балансе в размере $1.9 млрд
• Прибыльный алюминиевый бизнес оценкой минимум $4.2 млрд (столько стоит, например, убыточный бизнес американского аналога - Alcoa).
Итого активов на сумму $17.9 млрд. Из них вычитаем долги в размере $8.2 млрд и получаем фундаментальную капитализацию в $9.7 млрд.
То есть справедливая капитализация Русала $9.7 млрд при текущей капитализации $5.1 млрд. Скидка $4.6 млрд — это больше, чем стоимость алюминиевого бизнеса Русала.
На графике - оценка стоимости алюминиевого бизнеса Русала (рыночная капитализация без учёта кэша, стоимости доли в Норникеле и долгов). До санкций алюминиевый бизнес оценивался в $9 млрд.
@AK47pfl
