Сегодня Газпром и Сургутнефтегаз первый день торгуются после дивидендной отсечки. Стоимость акций на открытии упадёт примерно на размер дивиденда. Что делаем после открытия?
История дня: Газпром и Сургутнефтегаз сегодня открываются после дивидендной отсечки.
14 мая Газпром объявил о выплате рекордных дивидендов 16.61 рублей на акцию по итогам 2018 года. Из-за рекордных дивидендов акции Газпрома выросли на 50% за 2 месяца. Рост Газпрома потянул за собой весь российский рынок акций: индекс РТС с учётом выплаченных дивидендов приблизился к историческим максимумам.
Рост российского рынка продолжается уже 2 месяца практически без коррекций. Рост рынка акций поддерживала выплата дивидендов крупнейшими госкомпаниями. Однако дивидендная поддержка закончена: сегодня, последним из российских голубых фишек, без дивидендов открывается Газпром.
• Вчера акции Газпрома в Москве упали на 0.95%.
Ни одна из крупнейших акций индекса Мосбиржи пока не смогла закрыть дивгеп: Сбербанк, Лукойл, Норникель, Татнефть, МТС, Алроса, Северсталь, НЛМК.
Сегодняшний день может стать поворотным для российского рынка. Главная интрига дня: как пройдут через дивиденды Газпром и Сургут преф. Если неудачно, то придётся нашему рынку скорректироваться.
@AK47pfl
14 мая Газпром объявил о выплате рекордных дивидендов 16.61 рублей на акцию по итогам 2018 года. Из-за рекордных дивидендов акции Газпрома выросли на 50% за 2 месяца. Рост Газпрома потянул за собой весь российский рынок акций: индекс РТС с учётом выплаченных дивидендов приблизился к историческим максимумам.
Рост российского рынка продолжается уже 2 месяца практически без коррекций. Рост рынка акций поддерживала выплата дивидендов крупнейшими госкомпаниями. Однако дивидендная поддержка закончена: сегодня, последним из российских голубых фишек, без дивидендов открывается Газпром.
• Вчера акции Газпрома в Москве упали на 0.95%.
Ни одна из крупнейших акций индекса Мосбиржи пока не смогла закрыть дивгеп: Сбербанк, Лукойл, Норникель, Татнефть, МТС, Алроса, Северсталь, НЛМК.
Сегодняшний день может стать поворотным для российского рынка. Главная интрига дня: как пройдут через дивиденды Газпром и Сургут преф. Если неудачно, то придётся нашему рынку скорректироваться.
@AK47pfl
RTSI -0.32%, S&P500 index -0.34%, S&P500 futures +0.06%, CSI -0.20%, UST 10y 2.097, нефть $64.44/bl, 1$=63.04р. Сегодня Газпром и Сургутнефтегаз первый день торгуются после дивидендной отсечки. Трамп не исключает введения новых тарифов на оставшиеся китайские товары. Что означает картинка.
@AK47pfl
@AK47pfl
На рынках
• Сенат США критикует Facebook из-за запуска криптовалюты Libra.
• Дональд Трамп не исключает введения новых тарифов на оставшиеся $325 млрд китайских товаров, если Китай не начнет покупать сельхозпродукцию США.
Русский IR
• ЦБ, Сбербанк и ВТБ отказались участвовать в капитале биржи для листинга санкционных компаний.
Политика
• Венесуэла может присоединиться к российской Системе передачи финансовых сообщений (российский аналог SWIFT) в случае расширения санкций.
• В НАТО случайно раскрыли места размещения ядерных бомб США в Европе.
@AK47pfl
• Сенат США критикует Facebook из-за запуска криптовалюты Libra.
• Дональд Трамп не исключает введения новых тарифов на оставшиеся $325 млрд китайских товаров, если Китай не начнет покупать сельхозпродукцию США.
Русский IR
• ЦБ, Сбербанк и ВТБ отказались участвовать в капитале биржи для листинга санкционных компаний.
Политика
• Венесуэла может присоединиться к российской Системе передачи финансовых сообщений (российский аналог SWIFT) в случае расширения санкций.
• В НАТО случайно раскрыли места размещения ядерных бомб США в Европе.
@AK47pfl
Forwarded from MarketTwits
Сургутнефтегаз преф: продавать. Основная прибыль Сургута складывается из высоких цен на нефть, высоких процентных ставок и дешёвого рубля. В этом году всё против Сургута, дивидендная доходность префа составит не более 3%.
Сургутнефтегаз получает прибыль из трёх источников:
1. Прибыль от основной деятельности — чем выше цена нефти и слабее рубль, тем выше прибыль от основной деятельности.
2. Процентный доход от валютных депозитов — чем выше процентные ставки, тем выше доходы от размещения валютной кубышки. У Сургута на депозитах почти $50 млрд.
3. Рублёвая переоценка валютной кубышки — чем слабее рубль, тем выше доходы от переоценки валютного вклада.
В 2018 году 60% прибыли Сургут получил от 2 и 3. В 2019 году нефть пока немного ниже, чем в прошлом. Процентные ставки в валюте ниже. Рубль прошлый год закрыл по 70 за доллар, сейчас 63. Всё против Сургута.
Если нефть и рубль останутся до конца года на текущем уровне, дивиденд на Сургут преф будет около 1 рубля. То есть дивидендная доходность составит 3%.
• Чтобы доходность вышла на 10%, нефть должна пойти на $80 за баррель, а рубль на 70 рублей за доллар. Или преф Сургута должен пойти на 10 рублей.
Зачем нужен Сургут преф под доходность 3%, когда есть Татнефть преф под 15%?
@AK47pfl
Сургутнефтегаз получает прибыль из трёх источников:
1. Прибыль от основной деятельности — чем выше цена нефти и слабее рубль, тем выше прибыль от основной деятельности.
2. Процентный доход от валютных депозитов — чем выше процентные ставки, тем выше доходы от размещения валютной кубышки. У Сургута на депозитах почти $50 млрд.
3. Рублёвая переоценка валютной кубышки — чем слабее рубль, тем выше доходы от переоценки валютного вклада.
В 2018 году 60% прибыли Сургут получил от 2 и 3. В 2019 году нефть пока немного ниже, чем в прошлом. Процентные ставки в валюте ниже. Рубль прошлый год закрыл по 70 за доллар, сейчас 63. Всё против Сургута.
Если нефть и рубль останутся до конца года на текущем уровне, дивиденд на Сургут преф будет около 1 рубля. То есть дивидендная доходность составит 3%.
• Чтобы доходность вышла на 10%, нефть должна пойти на $80 за баррель, а рубль на 70 рублей за доллар. Или преф Сургута должен пойти на 10 рублей.
Зачем нужен Сургут преф под доходность 3%, когда есть Татнефть преф под 15%?
@AK47pfl
Дивидендая доходность российских нефтяников по итогам 2019 года. Самую высокую доходность дадут преф и обычка Татнефти, самую низкую — преф и обычка Сургутнефтегаза.
@AK47pfl
@AK47pfl
В Сургуте повторяется ситуация 2016 года. Тогда, как и сейчас, укреплялся доллар, и после дивидендной отсечки префы Сургута обвалились на 20%. При текущем курсе доллара дивиденды будут копеечными.
@AK47pfl
@AK47pfl
История дня: тревожные ожидания аналитиков РДВ
1. В США пока в основном отчитались банки, прибыль которых даже превысила прогнозы, но у многих за счет оптимизации затрат и даже сокращения персонала, а не за счет роста бизнеса. Сезон отчетностей только начался. Будет интересно.
2. От ФРС 31 июля ждут все более решительных действий. Рынок закладывает снижение ставки на 100%, и даже считает возможным снижение ставки на 50 б.п. На Пауэлла оказывается сильное давление: если ставку не снизят, то рынок упадет и начнется рецессия, а Трамп пугает неопределенностью переговоров с Китаем (предлагая ФРС подстраховать его).
3. Газпром и Сургут преф. сегодня даже не попробовали закрыть дивидендный гэп и упали на большую величину, чем дивиденды. Рынок в целом устоял, даже на фоне падающей нефти. При этом все больше и больше индикаторов сигнализирует о том, что российские акции перекуплены. Ждем коррекции.
@AK47pfl
1. В США пока в основном отчитались банки, прибыль которых даже превысила прогнозы, но у многих за счет оптимизации затрат и даже сокращения персонала, а не за счет роста бизнеса. Сезон отчетностей только начался. Будет интересно.
2. От ФРС 31 июля ждут все более решительных действий. Рынок закладывает снижение ставки на 100%, и даже считает возможным снижение ставки на 50 б.п. На Пауэлла оказывается сильное давление: если ставку не снизят, то рынок упадет и начнется рецессия, а Трамп пугает неопределенностью переговоров с Китаем (предлагая ФРС подстраховать его).
3. Газпром и Сургут преф. сегодня даже не попробовали закрыть дивидендный гэп и упали на большую величину, чем дивиденды. Рынок в целом устоял, даже на фоне падающей нефти. При этом все больше и больше индикаторов сигнализирует о том, что российские акции перекуплены. Ждем коррекции.
@AK47pfl
На рынках
• Еврокомиссия начала антимонопольное расследование в отношении Amazon.
• Акции Netflix упали на 10.8%. Количество подписчиков компании оказалось ниже ожиданий.
Русский IR
• Татнефть приступила к созданию сети АЗС в Узбекистане.
• Общероссийское объединение пассажиров направило в ФАС письмо с просьбой проверить сделку по покупке компанией Яндекс.Такси активов группы Везет.
Политика
• Палата представителей США заблокировала продажу оружия Саудовской Аравии.
@AK47pfl
• Еврокомиссия начала антимонопольное расследование в отношении Amazon.
• Акции Netflix упали на 10.8%. Количество подписчиков компании оказалось ниже ожиданий.
Русский IR
• Татнефть приступила к созданию сети АЗС в Узбекистане.
• Общероссийское объединение пассажиров направило в ФАС письмо с просьбой проверить сделку по покупке компанией Яндекс.Такси активов группы Везет.
Политика
• Палата представителей США заблокировала продажу оружия Саудовской Аравии.
@AK47pfl
Forwarded from MMI
АКЦИИ СУРГУТНЕТЕГАЗА СЛИШКОМ СИЛЬНО ОТОРВАЛИСЬ ОТ ДОЛЛАРА
Сургутнефтегаз - компания, которая зарабатывает на переоценке своего огромного валютного вклада ($50 млрд). Рубль падает - компания зарабатывает и платит дивиденды. Рубль укрепляется - компания несёт убыток. В этом году картина совсем не в пользу Сургута. Рубль начал год на отметке почти 70 против доллара и укрепился до текущих 62.81. Даже по самым пессимистичным прогнозам, рубль в концу года будет 68-69 за доллар. О 70 рублях за доллар речи уже не идёт. В этом году о прибыли от переоценки валютных вкладов Сургута можно забыть. Соответственно, о дивидендах тоже.
Сургутнефтегаз - компания, которая зарабатывает на переоценке своего огромного валютного вклада ($50 млрд). Рубль падает - компания зарабатывает и платит дивиденды. Рубль укрепляется - компания несёт убыток. В этом году картина совсем не в пользу Сургута. Рубль начал год на отметке почти 70 против доллара и укрепился до текущих 62.81. Даже по самым пессимистичным прогнозам, рубль в концу года будет 68-69 за доллар. О 70 рублях за доллар речи уже не идёт. В этом году о прибыли от переоценки валютных вкладов Сургута можно забыть. Соответственно, о дивидендах тоже.
Вот сколько дивидендов заплатит Сургутнефтегаз по префам по итогам 2019 года. Даже если рубль к концу года упадёт до 68 рублей за доллар, дивидендная доходность не превысит 7.3%. Это ниже среднего по российской нефтянке.
Сургутнефтегаз получает прибыль из 3 источников: прибыль от бизнеса, процентный доход от валютных депозитов и валютная переоценка вклада.
Главная проблема Сургута в том, что на конец 2018 года доллар стоил 69.79 рублей, и именно по этой цене была сделана переоценка валютного вклада. Это значит, что в 2019 году при любом курсе ниже 69.79 рублей валютный вклад будет переоценён в убыток.
• На валютных депозитах Сургутнефтегаза размещено около $50 млрд.
• В 2018 году 60% прибыли Сургутнефтегаз получил от переоценки валютных депозитов и процентного дохода по долларовым депозитам.
Источники РДВ рассчитали дивиденды на преф Сургута по трём сценариям: доллар по 62, по 65 и по 68 рублей (на фото). При курсе 62 дивидендная доходность будет 2.6%, а при 68 — 7.3%. Даже по верхней границе доходность не очень привлекательная относительно рисков.
Дивидендная доходность Сургутнефтегаза по итогам 2019 года будет ниже, чем у Татнефти, Газпромнефти, Транснефти и Роснефти.
@AK47pfl
Сургутнефтегаз получает прибыль из 3 источников: прибыль от бизнеса, процентный доход от валютных депозитов и валютная переоценка вклада.
Главная проблема Сургута в том, что на конец 2018 года доллар стоил 69.79 рублей, и именно по этой цене была сделана переоценка валютного вклада. Это значит, что в 2019 году при любом курсе ниже 69.79 рублей валютный вклад будет переоценён в убыток.
• На валютных депозитах Сургутнефтегаза размещено около $50 млрд.
• В 2018 году 60% прибыли Сургутнефтегаз получил от переоценки валютных депозитов и процентного дохода по долларовым депозитам.
Источники РДВ рассчитали дивиденды на преф Сургута по трём сценариям: доллар по 62, по 65 и по 68 рублей (на фото). При курсе 62 дивидендная доходность будет 2.6%, а при 68 — 7.3%. Даже по верхней границе доходность не очень привлекательная относительно рисков.
Дивидендная доходность Сургутнефтегаза по итогам 2019 года будет ниже, чем у Татнефти, Газпромнефти, Транснефти и Роснефти.
@AK47pfl
X5 увеличил LFL продажи шестой квартал подряд. Сегодня компания в очередной раз опубликовала сильные операционные результаты.
За полугодие Перекрёсток увеличил чистую выручку на 19.2%, Пятёрочка на 15.9%. Результаты Карусели продолжают ухудшаться - значит, рынок гипермаркетов чувствует себя не хорошо. Х5 уже объявила, что Карусели переформатируют в Перекрёстки и сдадут освободившиеся площади в аренду. Итоговая розничная выручка выросла 14.4% год к году и составила 435.6 млрд руб.
• LFL продажи выросли на 5%, LFL трафик +3.3%, LFL средний чек +1.6%.
Х5 продолжает укреплять позицию первого ритейлера страны.
@AK47pfl
За полугодие Перекрёсток увеличил чистую выручку на 19.2%, Пятёрочка на 15.9%. Результаты Карусели продолжают ухудшаться - значит, рынок гипермаркетов чувствует себя не хорошо. Х5 уже объявила, что Карусели переформатируют в Перекрёстки и сдадут освободившиеся площади в аренду. Итоговая розничная выручка выросла 14.4% год к году и составила 435.6 млрд руб.
• LFL продажи выросли на 5%, LFL трафик +3.3%, LFL средний чек +1.6%.
Х5 продолжает укреплять позицию первого ритейлера страны.
@AK47pfl
Юнипро стоит дёшево из-за судов с Русалом. Юнипро - самая эффективная электрогенерирующая компания, которая даёт самую высокую дивидендную доходность в секторе. Источники РДВ считают, что Юнипро выиграет суды, а её акции подорожают до 4 рублей, апсайд 55%.
Русал судится с Юнипро из-за пожара на третьем энергоблоке Березовской ГРЭС. Юнипро поставила сгоревший энергоблок на ремонт, из-за этого Русал недополучил мощность и подал в суд. В общей сложности, иски к Юнипро подали четыре дочки Русала.
Русал требует от Юнипро 385 млн рублей и расторжение договора ДПМ. Сама сумма иска для Юнипро небольшая, всего 1.5% EBITDA 2018 года. А вот расторжение договора ДПМ приведёт к тому, что Юнипро недополучит часть выручки в будущие годы. Какую именно часть выручки - затрудняются ответить и аналитики, и сама компания.
ДПМ — это договор о предоставлении мощности, который защищает инвесторов от финансовых потерь. Договора ДПМ разработало правительство, чтобы привлечь частные инвестиции в электрогенерацию. По договору ДПМ потребители 10 лет гарантированно оплачивают мощность по повышенному тарифу.
Сегодня ДПМ обеспечивают 80% суммарной EBITDA генерирующих компаний. Если суд поддержит Русал, это поставит под угрозу развитие всей электроэнергетики в России. Аналитики, опрошенные РДВ, считают, что суды не пойдут на расторжение договоров ДПМ и поддержат Юнипро. Такого же мнения придерживаются аналитики RenCap и Атона.
Окончательное решение по искам будет только в следующем году. В России не действует прецедентное право, поэтому все четыре иска рассматриваются по отдельности. На данный момент рассмотрено три иска и по всем идут апелляции.
@AK47pfl
Русал судится с Юнипро из-за пожара на третьем энергоблоке Березовской ГРЭС. Юнипро поставила сгоревший энергоблок на ремонт, из-за этого Русал недополучил мощность и подал в суд. В общей сложности, иски к Юнипро подали четыре дочки Русала.
Русал требует от Юнипро 385 млн рублей и расторжение договора ДПМ. Сама сумма иска для Юнипро небольшая, всего 1.5% EBITDA 2018 года. А вот расторжение договора ДПМ приведёт к тому, что Юнипро недополучит часть выручки в будущие годы. Какую именно часть выручки - затрудняются ответить и аналитики, и сама компания.
ДПМ — это договор о предоставлении мощности, который защищает инвесторов от финансовых потерь. Договора ДПМ разработало правительство, чтобы привлечь частные инвестиции в электрогенерацию. По договору ДПМ потребители 10 лет гарантированно оплачивают мощность по повышенному тарифу.
Сегодня ДПМ обеспечивают 80% суммарной EBITDA генерирующих компаний. Если суд поддержит Русал, это поставит под угрозу развитие всей электроэнергетики в России. Аналитики, опрошенные РДВ, считают, что суды не пойдут на расторжение договоров ДПМ и поддержат Юнипро. Такого же мнения придерживаются аналитики RenCap и Атона.
Окончательное решение по искам будет только в следующем году. В России не действует прецедентное право, поэтому все четыре иска рассматриваются по отдельности. На данный момент рассмотрено три иска и по всем идут апелляции.
@AK47pfl
🚀 Юнипро выиграет суды, и стоимость акций вырастет до 4 рублей, считает источник РДВ, управляющий активами из Москвы.
Дивидендам Юнипро ничего не угрожает. Расторжение договоров ДПМ привело бы к массовому оттоку инвестиций из российской электрогенерации и значительно замедлило бы обновление генерирующих мощностей. Поэтому с высокой долей вероятности суд встанет на сторону Юнипро.
Ближайший позитивный триггер — заседание суда по четвёртому иску, которое состоится уже 30 июля. У РДВ открыта инвестидея по акциям Юнипро с потенциалом доходности 55%.
@AK47pfl
Дивидендам Юнипро ничего не угрожает. Расторжение договоров ДПМ привело бы к массовому оттоку инвестиций из российской электрогенерации и значительно замедлило бы обновление генерирующих мощностей. Поэтому с высокой долей вероятности суд встанет на сторону Юнипро.
Ближайший позитивный триггер — заседание суда по четвёртому иску, которое состоится уже 30 июля. У РДВ открыта инвестидея по акциям Юнипро с потенциалом доходности 55%.
@AK47pfl
Как цветок в проруби: Оракулы рубля. Конкурс на самый точный прогноз курса доллара на 30 сентября 2019 года.
• Несмотря на довольно лихие движения по нефти — сначала вверх до 67-68 на геополитике и отличных данных по запасам, а потом -7% за двое суток — рубль стоит на месте.
• На этой неделе самый точный прогнозист рубля по версии Bloomberg заявил, что к концу года рубль может опуститься до 69 к доллару. В первую очередь, из-за понижения ключевой ставки и снижения потока иностранных денег в российские ОФЗ.
• Рубль болтается на уровне 63 рубля за доллар. Волатильность в рубле всё ещё остаётся рекордно низкой. Если верите в падение рубля, сейчас самый подходящий момент взять опцион колл.
Сейчас курс $1 = 63.07 руб.
Напомним прогнозы:
• Источники РДВ - 68 рублей.
• JPMorgan 67 рублей.
• Raiffeisen 66 рублей.
• Коммьюнити РДВ - наш общий прогноз по результатам опроса - 65.13 рубля.
• Sberbank CIB - 62 рубля.
Пока ближе всех прогноз Сбербанка. Однако до 30 сентября и окончания конкурса ещё 10 недель и многое может произойти. Главное из ближайшего — заседание ФРС США 30 июля.
Предыдущий Оракул здесь.
@AK47pfl
• Несмотря на довольно лихие движения по нефти — сначала вверх до 67-68 на геополитике и отличных данных по запасам, а потом -7% за двое суток — рубль стоит на месте.
• На этой неделе самый точный прогнозист рубля по версии Bloomberg заявил, что к концу года рубль может опуститься до 69 к доллару. В первую очередь, из-за понижения ключевой ставки и снижения потока иностранных денег в российские ОФЗ.
• Рубль болтается на уровне 63 рубля за доллар. Волатильность в рубле всё ещё остаётся рекордно низкой. Если верите в падение рубля, сейчас самый подходящий момент взять опцион колл.
Сейчас курс $1 = 63.07 руб.
Напомним прогнозы:
• Источники РДВ - 68 рублей.
• JPMorgan 67 рублей.
• Raiffeisen 66 рублей.
• Коммьюнити РДВ - наш общий прогноз по результатам опроса - 65.13 рубля.
• Sberbank CIB - 62 рубля.
Пока ближе всех прогноз Сбербанка. Однако до 30 сентября и окончания конкурса ещё 10 недель и многое может произойти. Главное из ближайшего — заседание ФРС США 30 июля.
Предыдущий Оракул здесь.
@AK47pfl
