❗️ Ещё вчера казалось, что Норникель откупился от всех претензий, а сегодня на предприятии случилась очередная катастрофа:
👉 https://t.iss.one/cbrstocks/17021
Вот, что думают об аварии источники РДВ:
1. Получается что акционеры, инвестирующие в Норникель (GMKN) и в другие майнинговые компании РФ, должны всегда быть готовы к подобным инцидентам и закладывать этот риск в оценку акций.
2. Сейчас снова поднимется тема с национализацией Норникеля. Чтобы урегулировать этот вопрос, Норникелю придётся дополнительно увеличивать расходы на безопасность в ущерб дивидендам.
3. Интересно, как изменится отношение к компании иностранных акционеров, которые всё больше внимания уделяют ESG-рейтингам эмитентов. По информации источника РДВ, уже после аварии с разливом нефтепродуктов у многих фондов стоял запрет на покупку акций Норникеля.
Несмотря на то, что авария не окажет существенного влияния на бизнес Норникеля (фабрика, на которой произошла авария, второстепенна), ущерб для репутации Норникеля будет сопоставим с последствиями летней экологической катастрофы.
#разбор #GMKN
@AK47pfl
👉 https://t.iss.one/cbrstocks/17021
Вот, что думают об аварии источники РДВ:
1. Получается что акционеры, инвестирующие в Норникель (GMKN) и в другие майнинговые компании РФ, должны всегда быть готовы к подобным инцидентам и закладывать этот риск в оценку акций.
2. Сейчас снова поднимется тема с национализацией Норникеля. Чтобы урегулировать этот вопрос, Норникелю придётся дополнительно увеличивать расходы на безопасность в ущерб дивидендам.
3. Интересно, как изменится отношение к компании иностранных акционеров, которые всё больше внимания уделяют ESG-рейтингам эмитентов. По информации источника РДВ, уже после аварии с разливом нефтепродуктов у многих фондов стоял запрет на покупку акций Норникеля.
Несмотря на то, что авария не окажет существенного влияния на бизнес Норникеля (фабрика, на которой произошла авария, второстепенна), ущерб для репутации Норникеля будет сопоставим с последствиями летней экологической катастрофы.
#разбор #GMKN
@AK47pfl
Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
❗️ Разбор. Соликамский Магниевый Завод (СМЗ, тикер MGNZ).
СМЗ — крупнейшее российское предприятие, на долю которого приходится производство почти 100% соединений редкоземельных металлов (РЗМ), ниобия и тантала, 70% магния и 4% титана в РФ.
Акционеры. 65% акций СМЗ принадлежат Петру Кондрашеву и его партнёрам, однако 19 января 2021 года они были признаны неголосующими. 25% долей владеет Игорь Пестриков, но его акции находятся в залоге. В свободном обращении находятся 10% голосующих акций СМЗ.
Структура выручки. Магний - 48%. Редкоземельные металлы (РЗМ), ниобий и тантал - 47%. Титан и химия - 5%.
География продаж. РФ - 68%, Европа - 13%, Америка - 8%, Азия - 6%.
Конкурентные преимущества.
1. СМЗ полностью обеспечен основным сырьем для производства РЗМ, ниобия, тантала и титана.
2. СМЗ обладает уникальной в РФ технологией производства РЗМ, ниобия и тантала.
3. У СМЗ больше денег на балансе, чем долгов.
👉 Справедливая цена СМЗ (MAGN) 16420 рублей за акцию, апсайд +53%. Из-за премии за контроль акция может вырасти вплоть до 5 раз от текущих котировок.
#разбор #MGNZ
@AK47pfl
СМЗ — крупнейшее российское предприятие, на долю которого приходится производство почти 100% соединений редкоземельных металлов (РЗМ), ниобия и тантала, 70% магния и 4% титана в РФ.
Акционеры. 65% акций СМЗ принадлежат Петру Кондрашеву и его партнёрам, однако 19 января 2021 года они были признаны неголосующими. 25% долей владеет Игорь Пестриков, но его акции находятся в залоге. В свободном обращении находятся 10% голосующих акций СМЗ.
Структура выручки. Магний - 48%. Редкоземельные металлы (РЗМ), ниобий и тантал - 47%. Титан и химия - 5%.
География продаж. РФ - 68%, Европа - 13%, Америка - 8%, Азия - 6%.
Конкурентные преимущества.
1. СМЗ полностью обеспечен основным сырьем для производства РЗМ, ниобия, тантала и титана.
2. СМЗ обладает уникальной в РФ технологией производства РЗМ, ниобия и тантала.
3. У СМЗ больше денег на балансе, чем долгов.
👉 Справедливая цена СМЗ (MAGN) 16420 рублей за акцию, апсайд +53%. Из-за премии за контроль акция может вырасти вплоть до 5 раз от текущих котировок.
#разбор #MGNZ
@AK47pfl
❗️ Разбор: что производит Куйбышев Азот (KAZT, KAZTP).
Куйбышев Азот — один из крупнейших российских производителей химической продукции:
• Крупнейший в России производитель капролактама и полиамида — это кристаллы, из которых делают нейлон и капрон. Они используются в производстве шин, одежды, обуви и в кораблестроении.
• Производитель 100% технических и текстильных нитей в РФ.
• Один из самых эффективных производителей азотных удобрений в мире. К 2025 году Куйбышев Азот удвоит производство азотных удобрений.
45% продукции компания отправляет на экспорт. Большая часть экспорта идёт на Азиатский регион, который является самым быстрорастущим в мире.
📈 Выручка компании вырастет в 2 раза к 2025 году. Сейчас компания завершает цикл развития мощностей, которые будут введены в строй в 2021-2023.
👉 Куйбышевазот обычка (KAZT): справедливая стоимость 484.2 рубля, апсайд +134%.
👉 Куйбышевазот преф (KAZTP): справедливая стоимость 484.2 рубля, апсайд +147%.
#разбор #KAZT #KAZTP
@AK47pfl
Куйбышев Азот — один из крупнейших российских производителей химической продукции:
• Крупнейший в России производитель капролактама и полиамида — это кристаллы, из которых делают нейлон и капрон. Они используются в производстве шин, одежды, обуви и в кораблестроении.
• Производитель 100% технических и текстильных нитей в РФ.
• Один из самых эффективных производителей азотных удобрений в мире. К 2025 году Куйбышев Азот удвоит производство азотных удобрений.
45% продукции компания отправляет на экспорт. Большая часть экспорта идёт на Азиатский регион, который является самым быстрорастущим в мире.
📈 Выручка компании вырастет в 2 раза к 2025 году. Сейчас компания завершает цикл развития мощностей, которые будут введены в строй в 2021-2023.
👉 Куйбышевазот обычка (KAZT): справедливая стоимость 484.2 рубля, апсайд +134%.
👉 Куйбышевазот преф (KAZTP): справедливая стоимость 484.2 рубля, апсайд +147%.
#разбор #KAZT #KAZTP
@AK47pfl
❗️ Разбор. En+ Group (ENPG) — самый крупный независимый производитель гидроэнергии в мире. Также компания владеет 56.9% долей в Русале (RUAL), который является крупнейшим производителем алюминия за пределами Китая.
Акционеры. 44.95% Олег Дерипаска, 21.37% EN+ Group, 10.55% Glencore (швейцарская трейдинговая компания, один из крупнейших в мире поставщиков сырьевых товаров), 3.22% Вольное дело (благотворительный фонд Дерипаски), 6.75% бывшие родственники Дерипаски, 9.73% free float.
Дивиденды. По дивидендной политике EN+ направляет акционерам 75% свободного денежного потока энергетического сегмента и 100% дивидендов от Русала, но не меньше 250 млн. долл. Компания не выплатила дивиденды по итогам 2019 года из-за пандемии. Решение по дивидендам за 2020 год будет принято в апреле перед созывом ГОСА.
Выручка по продукции:
• Первичный алюминий и сплавы 67%
• Электроэнергия 11%
• Глинозем и бокситы 5%
• Теплогенерация 4%
• Прочие продажи 12%
Конкурентные преимущества:
• Одна из самых низких себестоимостей производства электроэнергии и алюминия в мире.
• Мировой лидер по эффективности в своих сегментах.
• Рекордно низкие углеродные выбросы и высокие ESG-рейтинги.
#разбор #ENPG #RUAL
@AK47pfl
Акционеры. 44.95% Олег Дерипаска, 21.37% EN+ Group, 10.55% Glencore (швейцарская трейдинговая компания, один из крупнейших в мире поставщиков сырьевых товаров), 3.22% Вольное дело (благотворительный фонд Дерипаски), 6.75% бывшие родственники Дерипаски, 9.73% free float.
Дивиденды. По дивидендной политике EN+ направляет акционерам 75% свободного денежного потока энергетического сегмента и 100% дивидендов от Русала, но не меньше 250 млн. долл. Компания не выплатила дивиденды по итогам 2019 года из-за пандемии. Решение по дивидендам за 2020 год будет принято в апреле перед созывом ГОСА.
Выручка по продукции:
• Первичный алюминий и сплавы 67%
• Электроэнергия 11%
• Глинозем и бокситы 5%
• Теплогенерация 4%
• Прочие продажи 12%
Конкурентные преимущества:
• Одна из самых низких себестоимостей производства электроэнергии и алюминия в мире.
• Мировой лидер по эффективности в своих сегментах.
• Рекордно низкие углеродные выбросы и высокие ESG-рейтинги.
#разбор #ENPG #RUAL
@AK47pfl
❗️Разбор. Казатомпром (KAP) — крупнейший в мире производитель урана, занимает 23% мирового рынка. В активах компании 14 действующих месторождений, расположенных в Казахстане, ещё на двух ведётся разведка.
🌏 Выгодное географическое расположение. Казатомпром находиться рядом с регионами, где спрос на уран значительно вырастет в ближайшие несколько лет. Благодаря этому компания может наращивать производство.
⚔️ Диверсифицированные регионы поставки. Продажи по регионам: Азия – 43%, Европа – 33%, Северная Америка – 24%.
💰 №2 по себестоимости добычи, EBITDA-маржа 55%. Больше половины урана компании добывается методом ISR (вымывание металла из скважин с помощью жидкостей). Такой способ добычи не требует контакта рабочих с породой, поэтому обладает низкой себестоимостью.
✅ Высокая ESG-эффективность. Метод добычи ISR оставляет меньше загрязнений в сравнении с аналогами.
💵 Дивидендная политика. За последние два года дивдоходность составляла 6-7% годовых. Казатомпром направляет на дивиденды минимум 75% от свободного денежного потока.
👥 Структура акционеров: Фонд Национального Благосостояния Казахстана - 75% владения, в свободном обращении – 25%.
👉 Справедливая стоимость акций KAP $45, потенцил роста +70%.
#разбор #KAP
@AK47pfl
🌏 Выгодное географическое расположение. Казатомпром находиться рядом с регионами, где спрос на уран значительно вырастет в ближайшие несколько лет. Благодаря этому компания может наращивать производство.
⚔️ Диверсифицированные регионы поставки. Продажи по регионам: Азия – 43%, Европа – 33%, Северная Америка – 24%.
💰 №2 по себестоимости добычи, EBITDA-маржа 55%. Больше половины урана компании добывается методом ISR (вымывание металла из скважин с помощью жидкостей). Такой способ добычи не требует контакта рабочих с породой, поэтому обладает низкой себестоимостью.
✅ Высокая ESG-эффективность. Метод добычи ISR оставляет меньше загрязнений в сравнении с аналогами.
💵 Дивидендная политика. За последние два года дивдоходность составляла 6-7% годовых. Казатомпром направляет на дивиденды минимум 75% от свободного денежного потока.
👥 Структура акционеров: Фонд Национального Благосостояния Казахстана - 75% владения, в свободном обращении – 25%.
👉 Справедливая стоимость акций KAP $45, потенцил роста +70%.
#разбор #KAP
@AK47pfl
❗️ Разбор. НМТП — крупнейший портовый оператор в России с долей на российском стивидорном рынке порядка 13.5%. Стивидорный рынок — рынок перевалки грузов с одного вида транспорта на другой, т.е. погрузка и выгрузка различных товаров. В НМТП входят два крупнейших порта России: порт Новороссийск в Черном море, порт Приморск в Балтийском море.
Акционеры:
1. Транснефть 62%
2. Другие 24%
3. Free-float 14%
Структура грузооборота:
• 80% - наливные (нефть и нефтепродукты)
• 9% - генеральные (черные и цветные металлы, чугун, скоропортящиеся грузы и лесные материалы)
• 6% - навалочные (зерно, сахар, уголь и руда)
• 5% - контейнерные.
Дивидендная политика:
Согласно стратегии развития НМТП до 2029 года, опубликованной в феврале 2020 года, компания будет направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, принимая во внимание размер свободного денежного потока.
Стратегия 2029:
• Среднегодовой темп роста выручки Группы — более 6% в год
• IRR по проектам — более 19%
• Прирост мощностей — 21 млн тонн
Конкурентные преимущества:
• Третий портовый оператор Европы и лидер на стивидорном рынке по объёму грузооборота
• Выгодное географическое расположение портов
• Тарифы компании номинированы в долларах
#разбор #NMTP
@AK47pfl
Акционеры:
1. Транснефть 62%
2. Другие 24%
3. Free-float 14%
Структура грузооборота:
• 80% - наливные (нефть и нефтепродукты)
• 9% - генеральные (черные и цветные металлы, чугун, скоропортящиеся грузы и лесные материалы)
• 6% - навалочные (зерно, сахар, уголь и руда)
• 5% - контейнерные.
Дивидендная политика:
Согласно стратегии развития НМТП до 2029 года, опубликованной в феврале 2020 года, компания будет направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, принимая во внимание размер свободного денежного потока.
Стратегия 2029:
• Среднегодовой темп роста выручки Группы — более 6% в год
• IRR по проектам — более 19%
• Прирост мощностей — 21 млн тонн
Конкурентные преимущества:
• Третий портовый оператор Европы и лидер на стивидорном рынке по объёму грузооборота
• Выгодное географическое расположение портов
• Тарифы компании номинированы в долларах
#разбор #NMTP
@AK47pfl
Казатомпром (KAP) — крупнейший в мире производитель топлива для атомных электростанций с потенциалом роста прибыли в 5 раз за 5 лет.
💰 Одна из самых низких себестоимостей добычи в мире. Себестоимость добычи Казатомпрома $10 за фунт урана, а его текущая спотовая цена $40+. Маржинальность по EBITDA в этом году может составить 60%.
⚔️ Диверсифицированные регионы поставки. Более 90% выручки от экспорта. Уже есть налаженные поставки в страны, где спрос на уран будет только расти. Продажи по регионам: Китай и Япония – 33%, Европа – 18%, Россия – 13%. Казатомпром зарабатывает в долларах, а тратит в тенге.
✅ Высокая ESG-эффективность атомных электростанций. Генерация электричества с помощью атома не выделяет выбросов CO2. А компания использует передовой метод добычи, который чище, чем у конкурентов.
💵 Дивидендная политика. За последние два года дивдоходность составляла 6-7% годовых. Но при росте цены урана до $60-70, который может случиться в ближайшие годы, дивидендная доходность вырастет до 15-20% к текущим ценам акций.
⚖️ В 8 раз дешевле своего ближайшего публичного аналога - Cameco. Казатомпром оценивается дешевле Cameco по EV/EBITDA, хотя эффективнее по себестоимости добычи: KAP 9 $/фунт, Cameco 13 $/фунт.
👥 Структура акционеров: Фонд Национального Благосостояния Казахстана - 75% владения, в свободном обращении – 25%.
👉 Справедливая стоимость Казатомпром (KAP) $62, апсайд +69%
#разбор #KAP #уран
@AK47pfl
💰 Одна из самых низких себестоимостей добычи в мире. Себестоимость добычи Казатомпрома $10 за фунт урана, а его текущая спотовая цена $40+. Маржинальность по EBITDA в этом году может составить 60%.
⚔️ Диверсифицированные регионы поставки. Более 90% выручки от экспорта. Уже есть налаженные поставки в страны, где спрос на уран будет только расти. Продажи по регионам: Китай и Япония – 33%, Европа – 18%, Россия – 13%. Казатомпром зарабатывает в долларах, а тратит в тенге.
✅ Высокая ESG-эффективность атомных электростанций. Генерация электричества с помощью атома не выделяет выбросов CO2. А компания использует передовой метод добычи, который чище, чем у конкурентов.
💵 Дивидендная политика. За последние два года дивдоходность составляла 6-7% годовых. Но при росте цены урана до $60-70, который может случиться в ближайшие годы, дивидендная доходность вырастет до 15-20% к текущим ценам акций.
⚖️ В 8 раз дешевле своего ближайшего публичного аналога - Cameco. Казатомпром оценивается дешевле Cameco по EV/EBITDA, хотя эффективнее по себестоимости добычи: KAP 9 $/фунт, Cameco 13 $/фунт.
👥 Структура акционеров: Фонд Национального Благосостояния Казахстана - 75% владения, в свободном обращении – 25%.
👉 Справедливая стоимость Казатомпром (KAP) $62, апсайд +69%
#разбор #KAP #уран
@AK47pfl
Разбор: ВТБ отказался от выплаты купонов по субординированным вечным облигациям. Что нужно знать инвестору.
1. Вчера банк ВТБ (VTBR) объявил о том, что временно приостанавливает выплаты купонов по 12 выпускам субординированных облигаций. Источник РДВ считает, что выплаты могут быть приостановлены на несколько лет.
2. Приостановка выплат по субордам означает, что банк не сможет платить дивиденды и совершать байбек. Это значит, что акционерам ВТБ необходимо внимательно следить за возобновлением выплат купонов.
3. Приостановка выплат сэкономит ВТБ около 34 млрд рублей в год. Это примерно 2% собственного капитала банка по состоянию на начало февраля 2022.
4. Приостановка выплат по субордам не означает дефолта банка, так как условия выпуска предусматривают возможность отказа от выплат.
5. ВТБ - не первый банк, который отказался от выплаты по субордам после начала СВО. Ранее это сделали Совкомбанк и Хоум кредит. Продолжают платить купоны по субордам Тинькофф, Альфа-банк и МКБ.
💡 Справедливая цена акций ВТБ от источников РДВ находится на пересмотре.
#разбор #VTBR
@AK47pfl
1. Вчера банк ВТБ (VTBR) объявил о том, что временно приостанавливает выплаты купонов по 12 выпускам субординированных облигаций. Источник РДВ считает, что выплаты могут быть приостановлены на несколько лет.
2. Приостановка выплат по субордам означает, что банк не сможет платить дивиденды и совершать байбек. Это значит, что акционерам ВТБ необходимо внимательно следить за возобновлением выплат купонов.
3. Приостановка выплат сэкономит ВТБ около 34 млрд рублей в год. Это примерно 2% собственного капитала банка по состоянию на начало февраля 2022.
4. Приостановка выплат по субордам не означает дефолта банка, так как условия выпуска предусматривают возможность отказа от выплат.
5. ВТБ - не первый банк, который отказался от выплаты по субордам после начала СВО. Ранее это сделали Совкомбанк и Хоум кредит. Продолжают платить купоны по субордам Тинькофф, Альфа-банк и МКБ.
💡 Справедливая цена акций ВТБ от источников РДВ находится на пересмотре.
#разбор #VTBR
@AK47pfl
Продление льготной ипотеки — позитив для акций застройщиков.
#разбор
• Президент продлил программу льготной ипотеки ещё на 1.5 года, ставка выросла с 7% до 8%. Льготная ипотека доступна ВСЕМ гражданам РФ.
• Программа семейной ипотеки под 6% расширена: теперь помимо семей с 1 ребёнком, родившимся позднее 1янв2018, подпадают семьи с двумя и более детьми до 18 лет. Семейная ипотека стала доступна бо́льшему количеству семей. Семейная ипотека, похоже, станет основной программой господдержки стройки в долгосрочной перспективе.
Источники РДВ выступали за продление льготной ипотеки. Ведь стройка — локомотив экономики, который в РФ обеспечивает занятость 6.2 млн людей и платит 1.6 трлн рублей налогов в год.
«Стройка как отрасль стала одним из основных драйверов российской экономики» — президент Путин
@AK47pfl
#разбор
• Президент продлил программу льготной ипотеки ещё на 1.5 года, ставка выросла с 7% до 8%. Льготная ипотека доступна ВСЕМ гражданам РФ.
• Программа семейной ипотеки под 6% расширена: теперь помимо семей с 1 ребёнком, родившимся позднее 1янв2018, подпадают семьи с двумя и более детьми до 18 лет. Семейная ипотека стала доступна бо́льшему количеству семей. Семейная ипотека, похоже, станет основной программой господдержки стройки в долгосрочной перспективе.
Источники РДВ выступали за продление льготной ипотеки. Ведь стройка — локомотив экономики, который в РФ обеспечивает занятость 6.2 млн людей и платит 1.6 трлн рублей налогов в год.
«Стройка как отрасль стала одним из основных драйверов российской экономики» — президент Путин
@AK47pfl
Новогоднее ралли в долларе и юане. За две недели рубль ослаб на 10% к доллару (60.5 ₽/$ → 66.5 ₽/$) и на 13% к юаню (8.4 ₽/¥ → 9.5 ₽/¥).
#разбор
Источники РДВ объясняют ослабление рубля сочетанием факторов:
• Под Новый год ускорилось восстановление импорта. Большие траты бюджета в декабре дают топливо этим закупкам импорта;
• Снижение цен на нефть снижает валютную выручку, которую продают экспортёры;
• Появляются новые каналы для вывода капитала.
@AK47pfl
#разбор
Источники РДВ объясняют ослабление рубля сочетанием факторов:
• Под Новый год ускорилось восстановление импорта. Большие траты бюджета в декабре дают топливо этим закупкам импорта;
• Снижение цен на нефть снижает валютную выручку, которую продают экспортёры;
• Появляются новые каналы для вывода капитала.
@AK47pfl
Безусловный фаворит среди публичных застройщиков Самолёт (SMLT) провёл Big Day и обновил прогнозы финансовых показателей.
#разбор
В 2023 году:
+73% г/г продажи,
+85% г/г выручка,
+88% г/г EBITDA.
Чистый долг/EBITDA при этом не превысит 1.5х.
По расчётам источников РДВ, EV/EBITDA 2023 Самолёта составляет привлекательные 2.65х.
#SMLT
@AK47pfl
#разбор
В 2023 году:
+73% г/г продажи,
+85% г/г выручка,
+88% г/г EBITDA.
Чистый долг/EBITDA при этом не превысит 1.5х.
По расчётам источников РДВ, EV/EBITDA 2023 Самолёта составляет привлекательные 2.65х.
#SMLT
@AK47pfl
Итоги Big Day Самолета (SMLT).
#разбор
Рост: компания на цифрах подтвердила способность расти на сложном фоне. В 2022 году:
+38% г/г вырастут продажи Самолёта,
+44% г/г выручка,
+66% г/г EBITDA.
Согласно прогнозу, в 2023 году:
+73% г/г вырастут продажи Самолёта,
+85% г/г выручка,
+88% г/г EBITDA.
Конкурентные преимущества:
• Ценовой сегмент, на котором специализируется Самолет, чувствует себя лучше рынка в целом. Миграция в Москву бьет именно в масс-маркет сегмент Самолета.
• Также именно в этот сегмент спускаются покупатели недвижимости, ранее ориентировавшиеся на бизнес и элитку.
• От эмиграции Самолёт, наоборот, меньше страдает.
• Льготная ипотека распространяется на лоты в масс-маркет сегменте из-за ограничения на размер кредита в 12 млн рублей в МР и Санкт-Петербурге.
• Большой земельный банк, который позволяет компании быстрее запускать новые проекты и монетизировать землю.
• Компания выходит в новые регионы, сейчас представлена в Московском регионе, Санкт-Петербурге и Ленобласти, Тюмени, Владивостоке, Краснодарском Крае, на Сахалине.
Долг:
• Нет планов по наращиванию, менеджмент не планирует делать новые облигационные займы. По плану - поддерживать долг на уровне не выше 1.5 NetDebt/EBITDA.
• Низкая долговая нагрузка позволяет оставаться стабильными во время волатильной конъюнктуры рынка.
Дивиденды:
• В 2023 году на дивиденды планируется направить 10 млрд рублей (по текущей цене - 7% годовых дивдоходности).
#SMLT
@AK47pfl
#разбор
Рост: компания на цифрах подтвердила способность расти на сложном фоне. В 2022 году:
+38% г/г вырастут продажи Самолёта,
+44% г/г выручка,
+66% г/г EBITDA.
Согласно прогнозу, в 2023 году:
+73% г/г вырастут продажи Самолёта,
+85% г/г выручка,
+88% г/г EBITDA.
Конкурентные преимущества:
• Ценовой сегмент, на котором специализируется Самолет, чувствует себя лучше рынка в целом. Миграция в Москву бьет именно в масс-маркет сегмент Самолета.
• Также именно в этот сегмент спускаются покупатели недвижимости, ранее ориентировавшиеся на бизнес и элитку.
• От эмиграции Самолёт, наоборот, меньше страдает.
• Льготная ипотека распространяется на лоты в масс-маркет сегменте из-за ограничения на размер кредита в 12 млн рублей в МР и Санкт-Петербурге.
• Большой земельный банк, который позволяет компании быстрее запускать новые проекты и монетизировать землю.
• Компания выходит в новые регионы, сейчас представлена в Московском регионе, Санкт-Петербурге и Ленобласти, Тюмени, Владивостоке, Краснодарском Крае, на Сахалине.
Долг:
• Нет планов по наращиванию, менеджмент не планирует делать новые облигационные займы. По плану - поддерживать долг на уровне не выше 1.5 NetDebt/EBITDA.
• Низкая долговая нагрузка позволяет оставаться стабильными во время волатильной конъюнктуры рынка.
Дивиденды:
• В 2023 году на дивиденды планируется направить 10 млрд рублей (по текущей цене - 7% годовых дивдоходности).
#SMLT
@AK47pfl