Макроэкономика
• В США и некоторых странах ЕС вчера вышли PMI хуже ожиданий. В США вышли плохие данные ISM Manufacturing: 47.8 в сентябре против 49.1 в августе. Это самый низкий показатель с июня 2009. Снижение показателя происходит уже седьмой раз подряд, что уже так или иначе вложено в цены акций. В мире снижение покзателя Manufactuing PMI происходит 13й раз подряд.
Что было вчера
• Замгендиректора Аэрофлота задержан по делу о мошенничестве
• ВТО ухудшила прогноз роста мировой торговли - это может быть самый худший год после 2009 года
• Группа ПИК выкупила долгострой ФСБ на Волоколамском шоссе
• Менее 0.6% воспользовались правом ипотечных каникул за 2 месяца
• Русал получит от Юнипро скидку на поставку электроэнергии в рамках мирового соглашения по делу Березовской ГРЭС
• РУСАЛ начинает сезон заключения новых контрактов, риск новых санкций отсутствует
• Экспорт Газпрома в страны дальнего зарубежья за 9 месяцев уменьшился на 3,1% г/г. (предварительные данные)
• Лукойл объявил новую программу buy back на сумму до $3 млрд
Что будет сегодня
• Начинается Российская Энергетическая Неделя.
• Выходят данные США по запасам нефти EIA.
• В Китае продолжается праздник — нет торгов.
• Мосбиржа опубликует объемы торгов за сентябрь
@AK47pfl
• В США и некоторых странах ЕС вчера вышли PMI хуже ожиданий. В США вышли плохие данные ISM Manufacturing: 47.8 в сентябре против 49.1 в августе. Это самый низкий показатель с июня 2009. Снижение показателя происходит уже седьмой раз подряд, что уже так или иначе вложено в цены акций. В мире снижение покзателя Manufactuing PMI происходит 13й раз подряд.
Что было вчера
• Замгендиректора Аэрофлота задержан по делу о мошенничестве
• ВТО ухудшила прогноз роста мировой торговли - это может быть самый худший год после 2009 года
• Группа ПИК выкупила долгострой ФСБ на Волоколамском шоссе
• Менее 0.6% воспользовались правом ипотечных каникул за 2 месяца
• Русал получит от Юнипро скидку на поставку электроэнергии в рамках мирового соглашения по делу Березовской ГРЭС
• РУСАЛ начинает сезон заключения новых контрактов, риск новых санкций отсутствует
• Экспорт Газпрома в страны дальнего зарубежья за 9 месяцев уменьшился на 3,1% г/г. (предварительные данные)
• Лукойл объявил новую программу buy back на сумму до $3 млрд
Что будет сегодня
• Начинается Российская Энергетическая Неделя.
• Выходят данные США по запасам нефти EIA.
• В Китае продолжается праздник — нет торгов.
• Мосбиржа опубликует объемы торгов за сентябрь
@AK47pfl
Российский нефтегазовый сектор - один из лучших в мире сегментов рынка: высокая доходность и защита от рецессии.
Промышленная рецессия усиливается по всему миру. Деловая активность в промышленности сокращается в 11 из 15 крупнейших экономик мира.
Центральные банки спешат на помощь: во всех этих странах, кроме Британии, смягчается монетарная политика через снижение ставок и QE.
Страх рецессии и мягкая политика ЦБ привели к следующим последствиям:
1. Традиционно защитные облигации и золото стоят дорого.
На максимумах даже "мусорные" облигации. Золото стало самым overcrowded трейдом.
2. Акции на максимумах.
Индекс S&P 500 находится в 3% от исторического максимума. Недооцененными остаются только акции развивающихся стран и циклических секторов - нефтянка, банки.
• Представители этих секторов преобладают на российском рынке: акции в основном дешевые по P/E и торгуются под высокие дивидендные доходности.
Из сложившейся ситуации могут быть два выхода на горизонте в 2-3 квартала:
1. Рецессия в промышленности затягивает за собой и сектор услуг. Политика ЦБ не помогает сразу. Восходящий тренд сломается даже в акциях роста и американских "мусорных" облигациях. Падение прибылей и денежных потоков снижение ставок не компенсируют.
Российские экспортеры это переживут, рубль – нет и своим падением поможет экспортерам.
2. Центральные банки и Трамп смягчают и стимулируют экономику – макроэкономика разворачивается, цифры по промышленности улучшаются. Защитные акции и золото в лучшем случае стоят на месте, скорее всего валятся - инвесторы побегут искать возможности для заработка. Акции циклических компаний поднимаются со дна. Российская нефтянка и в этом случае хороший выбор.
Российская нефтянка имеет высокую инвестиционную привлекательность при любом стечении обстоятельств. Защищены от вероятного падения рубля – слабый рубль увеличивает прибыль экспортёров. При улучшении экономики нефть и газ пойдут выше, включается risk-on – люди пойдут на развивающиеся рынки в поисках высокой доходности. Акции российского нефтяного сектора остаются недооцененными и предоставляют высокую дивидендную доходность.
@AK47pfl
Промышленная рецессия усиливается по всему миру. Деловая активность в промышленности сокращается в 11 из 15 крупнейших экономик мира.
Центральные банки спешат на помощь: во всех этих странах, кроме Британии, смягчается монетарная политика через снижение ставок и QE.
Страх рецессии и мягкая политика ЦБ привели к следующим последствиям:
1. Традиционно защитные облигации и золото стоят дорого.
На максимумах даже "мусорные" облигации. Золото стало самым overcrowded трейдом.
2. Акции на максимумах.
Индекс S&P 500 находится в 3% от исторического максимума. Недооцененными остаются только акции развивающихся стран и циклических секторов - нефтянка, банки.
• Представители этих секторов преобладают на российском рынке: акции в основном дешевые по P/E и торгуются под высокие дивидендные доходности.
Из сложившейся ситуации могут быть два выхода на горизонте в 2-3 квартала:
1. Рецессия в промышленности затягивает за собой и сектор услуг. Политика ЦБ не помогает сразу. Восходящий тренд сломается даже в акциях роста и американских "мусорных" облигациях. Падение прибылей и денежных потоков снижение ставок не компенсируют.
Российские экспортеры это переживут, рубль – нет и своим падением поможет экспортерам.
2. Центральные банки и Трамп смягчают и стимулируют экономику – макроэкономика разворачивается, цифры по промышленности улучшаются. Защитные акции и золото в лучшем случае стоят на месте, скорее всего валятся - инвесторы побегут искать возможности для заработка. Акции циклических компаний поднимаются со дна. Российская нефтянка и в этом случае хороший выбор.
Российская нефтянка имеет высокую инвестиционную привлекательность при любом стечении обстоятельств. Защищены от вероятного падения рубля – слабый рубль увеличивает прибыль экспортёров. При улучшении экономики нефть и газ пойдут выше, включается risk-on – люди пойдут на развивающиеся рынки в поисках высокой доходности. Акции российского нефтяного сектора остаются недооцененными и предоставляют высокую дивидендную доходность.
@AK47pfl
Лукойл — одна из немногих нефтяных компаний, которая может увеличить выплаты акционерам
Компания выплачивает значительно меньше мировых мэйджоров с учетом байбэка: в среднем 100% FCF против 69% FCF у Лукойла. При переходе на выплату 50% чистой прибыли Лукойл легко сможет догнать мировых мэйджоров и платить 88% от FCF.
@AK47pfl
Компания выплачивает значительно меньше мировых мэйджоров с учетом байбэка: в среднем 100% FCF против 69% FCF у Лукойла. При переходе на выплату 50% чистой прибыли Лукойл легко сможет догнать мировых мэйджоров и платить 88% от FCF.
@AK47pfl
Акции Qiwi упали на 18% от максимумов за месяц. Помимо проблем с законопроектом по запрету анонимного пополнения кошельков и информации о продаже пакетов собственников, инвесторов волнует снижение маржинальности бизнеса.
Маржинальность по чистой выручке Qiwi в ключевом сегменте e-commerce падает 4й квартал подряд. Причина падения - ухудшение условий в беттинге, который даёт 75% выручки в этом сегменте.
Маржинальность сегмента снизилась на треть за год до 2.5% во 2 квартале 2019 года, при 3.5% во 2 квартале 2018. Ассоциация букмекеров начинает диктовать свои условия - высокая доля беттинга в выручке делает компанию зависимой. Букмекеры отдают Киви около 2.5% своего оборота, в то время как сами получают 10-15%.
Беттинг приносит 40-50% выручки компании, при этом в обороте занимает лишь 15%. Обслуживание ассоциации букмекеров - ключевой для Qiwi бизнес. Бизнес компании не защищен от дальнейшего продавливания маржи вниз Ассоциацией. Это неизбежно приведёт к ухудшению финансовых результатов компании.
@AK47pfl
Маржинальность по чистой выручке Qiwi в ключевом сегменте e-commerce падает 4й квартал подряд. Причина падения - ухудшение условий в беттинге, который даёт 75% выручки в этом сегменте.
Маржинальность сегмента снизилась на треть за год до 2.5% во 2 квартале 2019 года, при 3.5% во 2 квартале 2018. Ассоциация букмекеров начинает диктовать свои условия - высокая доля беттинга в выручке делает компанию зависимой. Букмекеры отдают Киви около 2.5% своего оборота, в то время как сами получают 10-15%.
Беттинг приносит 40-50% выручки компании, при этом в обороте занимает лишь 15%. Обслуживание ассоциации букмекеров - ключевой для Qiwi бизнес. Бизнес компании не защищен от дальнейшего продавливания маржи вниз Ассоциацией. Это неизбежно приведёт к ухудшению финансовых результатов компании.
@AK47pfl
Макроэкономика
• США вводят 10% пошлины на воздушные суда и 25% пошлины на сельскохозяйственную и промышленную продукцию из ЕС.
• В Гонконге из-за протестов объём розничных продаж сократился в августе на 23% год к году — рекордное падение для Гонкога
Что было вчера
• Персональные данные всех клиентов Сбербанка оказались на черном рынке.
• НЛМК приступил к горячим испытаниям новой нагревательной печи стана 2000
• В сентябре 2019 года общий объем торгов на рынках Московской биржи составил 67.6 трлн рублей, -5.6% г/г
• Интер РАО подтвердила возобновление экспорта электроэнергии на Украину
Что будет сегодня
• В Китае и Германии нет торгов.
• Продолжается Российская энергетическая неделя.
@AK47pfl
• США вводят 10% пошлины на воздушные суда и 25% пошлины на сельскохозяйственную и промышленную продукцию из ЕС.
• В Гонконге из-за протестов объём розничных продаж сократился в августе на 23% год к году — рекордное падение для Гонкога
Что было вчера
• Персональные данные всех клиентов Сбербанка оказались на черном рынке.
• НЛМК приступил к горячим испытаниям новой нагревательной печи стана 2000
• В сентябре 2019 года общий объем торгов на рынках Московской биржи составил 67.6 трлн рублей, -5.6% г/г
• Интер РАО подтвердила возобновление экспорта электроэнергии на Украину
Что будет сегодня
• В Китае и Германии нет торгов.
• Продолжается Российская энергетическая неделя.
@AK47pfl
Фундаментально Россети — компания с одним из самых высоких потенциалов роста акций в России. Сейчас акции Россетей стоят дешевле, чем в мае, несмотря на то, что компания предприняла реальные шаги к росту капитализации.
Вот что сделали Россети всего за полгода:
✅ Активизировали работу IR-службы и организовали встречу менеджмента с миноритариями.
✅ Выплатили рекордные дивиденды по итогам 1 квартала 2019 года.
✅ Заявили о разработке системы мотивации менеджмента, привязанной к стоимости акций.
✅ Представили стратегию, дивидендную политику и опционную программу на согласование в Минэнерго.
При этом трансформация Россетей продолжается. Компании предстоит:
• Увеличение free-float через SPO, приток денег крупных инвестфондов в акции.
• Консолидация сектора под Россетями, вплоть до полного выкупа за счёт средств, полученных с SPO.
• Сокращение капитальных затрат и отказ от импортных составляющих.
Сегодня инвесторы ждут подробности по стратегии развития Россетей: компания в фокусе на втором дне Российской энергетической недели.
@AK47pfl
Вот что сделали Россети всего за полгода:
✅ Активизировали работу IR-службы и организовали встречу менеджмента с миноритариями.
✅ Выплатили рекордные дивиденды по итогам 1 квартала 2019 года.
✅ Заявили о разработке системы мотивации менеджмента, привязанной к стоимости акций.
✅ Представили стратегию, дивидендную политику и опционную программу на согласование в Минэнерго.
При этом трансформация Россетей продолжается. Компании предстоит:
• Увеличение free-float через SPO, приток денег крупных инвестфондов в акции.
• Консолидация сектора под Россетями, вплоть до полного выкупа за счёт средств, полученных с SPO.
• Сокращение капитальных затрат и отказ от импортных составляющих.
Сегодня инвесторы ждут подробности по стратегии развития Россетей: компания в фокусе на втором дне Российской энергетической недели.
@AK47pfl
Акции Алросы — не тихая гавань, а бомба замедленного действия. Откупать Алросу по текущим уровням — это как в 2017 году откупать Магнит по 9000 рублей.
Акции снова отскочили от локальных минимумов до 75-76 рублей под действием нерыночного спроса. Однако реальных триггеров к восстановлению нет.
Продажи главного конкурента — De Beers — не восстанавливаются. Сентябрьская выручка De Beers всего на 3% выше, чем в августе, и на 39% ниже, чем год назад. На следующей неделе – 10 октября Алроса отчитается по объемам продаж за сентябрь – они будут провальными.
Максимальный дивиденд Алросы составит 4.6 рублей за весь 2019 год, считают источники РДВ. По причине слабых продаж компания заплатит маленький дивиденд, либо не заплатит вообще. При такой выплате и текущей цене дивидендная доходность опустится до 6%, когда нормальная доходность для сектора M&M – 10%.
Низкий дивиденд – триггер для падения Алросы. Не стоит ожидать скорого восстановления рынка. Макроэкономика влияет на финансовые показатели компании – падение с начала года. Вторая половина года традиционно слабее для Алросы.
@AK47pfl
Акции снова отскочили от локальных минимумов до 75-76 рублей под действием нерыночного спроса. Однако реальных триггеров к восстановлению нет.
Продажи главного конкурента — De Beers — не восстанавливаются. Сентябрьская выручка De Beers всего на 3% выше, чем в августе, и на 39% ниже, чем год назад. На следующей неделе – 10 октября Алроса отчитается по объемам продаж за сентябрь – они будут провальными.
Максимальный дивиденд Алросы составит 4.6 рублей за весь 2019 год, считают источники РДВ. По причине слабых продаж компания заплатит маленький дивиденд, либо не заплатит вообще. При такой выплате и текущей цене дивидендная доходность опустится до 6%, когда нормальная доходность для сектора M&M – 10%.
Низкий дивиденд – триггер для падения Алросы. Не стоит ожидать скорого восстановления рынка. Макроэкономика влияет на финансовые показатели компании – падение с начала года. Вторая половина года традиционно слабее для Алросы.
@AK47pfl
Россети могут выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2019 года - заявил Ливинский в кулуарах Российской энергетической недели.
Россети будет поэтапно увеличивать уровень выплат дивидендов. Уже скоро будет компания перейдет на новую дивидендную политику Россетей с щедрыми выплатами.
Подробнее: https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/rosseti-mogut-predlozhit-pravitelstvu-vyplatit-dividendy-za-9-mesyacev-2019-goda-1028573738
@AK47pfl
Россети будет поэтапно увеличивать уровень выплат дивидендов. Уже скоро будет компания перейдет на новую дивидендную политику Россетей с щедрыми выплатами.
Подробнее: https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/rosseti-mogut-predlozhit-pravitelstvu-vyplatit-dividendy-za-9-mesyacev-2019-goda-1028573738
@AK47pfl
Сланцевая нефть под угрозой
Низкая цена на нефть и высокая себестоимость делают добычу сланцевой нефти нерентабельным занятием. Также компании под угрозой неполучения финансирования.
Только 10% добытчиков получают положительный денежный поток при комфортных ценах – более $60 за баррель. В случае закрепления цен ниже этого значения сланцевый сектор в США будет под угрозой.
Эксперты ожидают понижения прогноза по добыче нефти в США в ближайшем будущем. Текущий прогноз EIA предполагает увеличение добычи на 1 млн баррелей/сутки в 2020 году. Пересмотр этого прогноза в сторону снижения позволит другим странам увеличить добычу, что в том числе положительно скажется на российской нефтянке.
@AK47pfl
Низкая цена на нефть и высокая себестоимость делают добычу сланцевой нефти нерентабельным занятием. Также компании под угрозой неполучения финансирования.
Только 10% добытчиков получают положительный денежный поток при комфортных ценах – более $60 за баррель. В случае закрепления цен ниже этого значения сланцевый сектор в США будет под угрозой.
Эксперты ожидают понижения прогноза по добыче нефти в США в ближайшем будущем. Текущий прогноз EIA предполагает увеличение добычи на 1 млн баррелей/сутки в 2020 году. Пересмотр этого прогноза в сторону снижения позволит другим странам увеличить добычу, что в том числе положительно скажется на российской нефтянке.
@AK47pfl
Стоит ли покупать высокодоходные облигации с доходностью 12-15%? Спойлер: нет. Высокодоходные облигации сопровождает риск полностью потерять капитал. Лучше купить облигации первого эшелона под 8-10% или надежные акции дивидендных экспортёров.
Физлица становятся движущей силой на фондовом рынке РФ. С начала 2019 года количество частных инвесторов выросло на 1 миллион — это около 4000 новых инвесторов в день! Сейчас в России больше 3 миллионов инвесторов-физлиц.
Куда идут деньги физлиц на фондовом рынке?
• Доля физиков на рынке акций 33.5% — частные инвесторы делают треть торгового оборота по акциям.
• Доля физиков в облигациях достигла 9% — год назад была 7%.
• С начала года физики выкупили новые выпуски ОФЗ на сумму 56 млрд рублей — это 3.7% всего объёма.
• А вот новых корпоративных бондов купили на 360 млрд рублей — это более 20% всего объёма!
Ещё раз: частные инвесторы выкупают 20% всех размещений корпоративных облигаций в России. Но это лишь верхушка айсберга. На самом деле значительный объём выпуска скупают банки и брокеры, чтобы перепродать бонды в стакан мелким физикам. В результате доля физлиц в отдельных выпусках корпоблигаций доходит до 70-80%.
Больше всего частные инвесторы любят облигации с доходностью 12-15% годовых в рублях. По факту в таких облигациях высока вероятность технического и даже полномасштабного дефолта.
• Объём выпуска этих облигаций — всего 100-500 млн рублей.
• К таким компаниям нет практически никаких требований по финотчётности и рейтингу.
• Сектора — самые небезопасные: стройка, лизинг, микрофинансирование (есть даже облигации шаурмичных).
• Компании-эмитенту нужно 12-15% доходности бизнеса чтобы только окупать купонные выплаты. В основном это высокорисковый бизнес.
"Модель рынка ВДО сегодня — взять дёшево горячий мяч у эмитента и скинуть его подороже другому," — считает источник РДВ. Росту таких облигаций не поможет ни их реклама в телеграм-каналах, ни снижение ставки ЦБ.
Что делать? Не покупать высокодоходные облигации сомнительных эмитентов. Намного безопаснее покупать качественные бонды в рублях — только ОФЗ и первый эшелон и получать доходность 8-10% в рублях. Если нужна более высокая доходность, лучше составлять портфель из дивидендных акций экспортёров, таких как Лукойл.
@AK47pfl
Физлица становятся движущей силой на фондовом рынке РФ. С начала 2019 года количество частных инвесторов выросло на 1 миллион — это около 4000 новых инвесторов в день! Сейчас в России больше 3 миллионов инвесторов-физлиц.
Куда идут деньги физлиц на фондовом рынке?
• Доля физиков на рынке акций 33.5% — частные инвесторы делают треть торгового оборота по акциям.
• Доля физиков в облигациях достигла 9% — год назад была 7%.
• С начала года физики выкупили новые выпуски ОФЗ на сумму 56 млрд рублей — это 3.7% всего объёма.
• А вот новых корпоративных бондов купили на 360 млрд рублей — это более 20% всего объёма!
Ещё раз: частные инвесторы выкупают 20% всех размещений корпоративных облигаций в России. Но это лишь верхушка айсберга. На самом деле значительный объём выпуска скупают банки и брокеры, чтобы перепродать бонды в стакан мелким физикам. В результате доля физлиц в отдельных выпусках корпоблигаций доходит до 70-80%.
Больше всего частные инвесторы любят облигации с доходностью 12-15% годовых в рублях. По факту в таких облигациях высока вероятность технического и даже полномасштабного дефолта.
• Объём выпуска этих облигаций — всего 100-500 млн рублей.
• К таким компаниям нет практически никаких требований по финотчётности и рейтингу.
• Сектора — самые небезопасные: стройка, лизинг, микрофинансирование (есть даже облигации шаурмичных).
• Компании-эмитенту нужно 12-15% доходности бизнеса чтобы только окупать купонные выплаты. В основном это высокорисковый бизнес.
"Модель рынка ВДО сегодня — взять дёшево горячий мяч у эмитента и скинуть его подороже другому," — считает источник РДВ. Росту таких облигаций не поможет ни их реклама в телеграм-каналах, ни снижение ставки ЦБ.
Что делать? Не покупать высокодоходные облигации сомнительных эмитентов. Намного безопаснее покупать качественные бонды в рублях — только ОФЗ и первый эшелон и получать доходность 8-10% в рублях. Если нужна более высокая доходность, лучше составлять портфель из дивидендных акций экспортёров, таких как Лукойл.
@AK47pfl
Макроэкономика
• Вчера вышли ISM manufacturing PMI по США за сентябрь значительно ниже ожиданий и предыдущего значения. Индекс S&P500 упал на 30 пунктов, однако в течение торговой сессии отыграл падение и закрылся в плюсе. Для долгосрочных инвесторов значительное падение индекса не играет существенной роли. Кроме того, падение деловой активности в США продолжается уже не первый месяц и уже заложено в цены.
• Бюджет недополучит нефтяной доход из-за сильного рубля.
Что было вчера
• Газпром и СИБУР приступают к анализу проектов в области газопереработки и газохимии в Татарстане и ЯНАО
• ВТБ профинансирует производство бесшовных труб на Загорском трубном заводе
• Ростелеком обязали провести допэмиссию по закрытой подписке в пользу ВТБ
• Транснефть получит операционный контроль над всеми пунктами сдачи нефти в ее трубопроводы
• КНР и Газпром обсуждают цену возможных доппоставок по Силе Сибири
• СД Лукойла по промежуточным дивидендам пройдет 16 октября
• Россети до 2030 года вложат 300 млрд рублей в систему умных счётчиков
Что будет сегодня
• Выступление главы ФРС Джерома Пауэлла (21:00 мск)
• В Китае нет торгов
• Продолжается Российская энергетическая неделя
• Выходят данные non-farm payrolls в США.
@AK47pfl
• Вчера вышли ISM manufacturing PMI по США за сентябрь значительно ниже ожиданий и предыдущего значения. Индекс S&P500 упал на 30 пунктов, однако в течение торговой сессии отыграл падение и закрылся в плюсе. Для долгосрочных инвесторов значительное падение индекса не играет существенной роли. Кроме того, падение деловой активности в США продолжается уже не первый месяц и уже заложено в цены.
• Бюджет недополучит нефтяной доход из-за сильного рубля.
Что было вчера
• Газпром и СИБУР приступают к анализу проектов в области газопереработки и газохимии в Татарстане и ЯНАО
• ВТБ профинансирует производство бесшовных труб на Загорском трубном заводе
• Ростелеком обязали провести допэмиссию по закрытой подписке в пользу ВТБ
• Транснефть получит операционный контроль над всеми пунктами сдачи нефти в ее трубопроводы
• КНР и Газпром обсуждают цену возможных доппоставок по Силе Сибири
• СД Лукойла по промежуточным дивидендам пройдет 16 октября
• Россети до 2030 года вложат 300 млрд рублей в систему умных счётчиков
Что будет сегодня
• Выступление главы ФРС Джерома Пауэлла (21:00 мск)
• В Китае нет торгов
• Продолжается Российская энергетическая неделя
• Выходят данные non-farm payrolls в США.
@AK47pfl
Американские сланцевики под угрозой. Низкая стоимость нефти делает добычу сланцевой нефти нерентабельной.
От этого выигрывают российские нефтяники.
Инвесторы недовольны отсутствием отдачи. 10 лет инвестиций в сланцевые проекты не вернулись инвесторам ни в виде дивидендов, ни в виде байбэков.
Новые скважины добывают на 10-16% меньше, чем введенные в 2017-2018 годах - The Wall Street Journal. Запасы нефти на месторождениях были изначально неверно оценены. Меньший объем нефти, доступной для добычи, и слишком близкое расположение скважин друг к другу приводят к снижению роста операционных показателей.
У добытчиков сланцевой нефти только два варианта выхода из ситуации:
• Оптимизация костов через снижение добычи на нерентабельных скважинах. Это приведет к потерям компаний, общему снижению добычи нефти и недовольству инвесторов.
• Поиски новых источников финансирования, которое становится проблематично в условиях низких цен на нефть и серии банкротств. Кредиторы не видят перспектив и результатов сектора.
Сложности у добытчиков сланцевой нефти приведут к росту стоимости нефти. Ожидается снижение прогнозов по добыче нефти, поскольку добывать ее становится не выгодно. Добытчикам нужна дорогая нефть и работы в этом направлении уже ведутся.
Российская нефтянка выигрывает и выглядит наиболее привлекательной на фоне происходящего. Российские компании с минимальными долгами и стабильной добычей при низкой себестоимости приносят высокую доходность.
@AK47pfl
От этого выигрывают российские нефтяники.
Инвесторы недовольны отсутствием отдачи. 10 лет инвестиций в сланцевые проекты не вернулись инвесторам ни в виде дивидендов, ни в виде байбэков.
Новые скважины добывают на 10-16% меньше, чем введенные в 2017-2018 годах - The Wall Street Journal. Запасы нефти на месторождениях были изначально неверно оценены. Меньший объем нефти, доступной для добычи, и слишком близкое расположение скважин друг к другу приводят к снижению роста операционных показателей.
У добытчиков сланцевой нефти только два варианта выхода из ситуации:
• Оптимизация костов через снижение добычи на нерентабельных скважинах. Это приведет к потерям компаний, общему снижению добычи нефти и недовольству инвесторов.
• Поиски новых источников финансирования, которое становится проблематично в условиях низких цен на нефть и серии банкротств. Кредиторы не видят перспектив и результатов сектора.
Сложности у добытчиков сланцевой нефти приведут к росту стоимости нефти. Ожидается снижение прогнозов по добыче нефти, поскольку добывать ее становится не выгодно. Добытчикам нужна дорогая нефть и работы в этом направлении уже ведутся.
Российская нефтянка выигрывает и выглядит наиболее привлекательной на фоне происходящего. Российские компании с минимальными долгами и стабильной добычей при низкой себестоимости приносят высокую доходность.
@AK47pfl
Мировой рынок алмазов в долгосрочном кризисе
Алмазная индустрия испытывает давление по всему миру по всей цепочке производства: от добычи до продажи. Основная причина – снижение спроса под действием макроэкономических факторов:
• Снижение покупательской способности под давлением торговой войны и пошлин. Основными потребителями являются Америка - 40%, Китай - 15% и ЕС-10%.
• Развитие искусственных алмазов. К 2020 году искусственные бриллианты займут 15% мелких и 7.5% крупных алмазов ювелирного рынка.
• Людей стали меньше интересовать алмазы.
Мировые компании уже испытывают трудности:
• Продажи DeBeers падают уже 5 месяцев г/г. За последний месяц падение составило 39% г/г. Компания разрешила отказываться от покупки и возвращать алмазы им обратно.
• Падение стоимости акций Signet Jewelers на 89% за последние 4 года. Компания является крупнейшим ритейлером бриллиантовых украшений испытывает сложности с реализацией продукции и накопленными запасами.
• Idex Diamond Index имеет нисходящий тренд 4 года и упал на 5% за 2019 год. Индекс характеризует цену обработанного алмаза, его снижение означает снижение рентабельности работы как огранщиков, так и добывающих компаний.
Алроса находится в нисходящем тренде вместе со всей индустрией. Компания – лидер по добыче алмазов и ограничивать добычу не собирается. У нее уже накопились запасы и снизились финансовые показатели с начала года. Ситуация будет дальше только ухудшаться.
@AK47pfl
Алмазная индустрия испытывает давление по всему миру по всей цепочке производства: от добычи до продажи. Основная причина – снижение спроса под действием макроэкономических факторов:
• Снижение покупательской способности под давлением торговой войны и пошлин. Основными потребителями являются Америка - 40%, Китай - 15% и ЕС-10%.
• Развитие искусственных алмазов. К 2020 году искусственные бриллианты займут 15% мелких и 7.5% крупных алмазов ювелирного рынка.
• Людей стали меньше интересовать алмазы.
Мировые компании уже испытывают трудности:
• Продажи DeBeers падают уже 5 месяцев г/г. За последний месяц падение составило 39% г/г. Компания разрешила отказываться от покупки и возвращать алмазы им обратно.
• Падение стоимости акций Signet Jewelers на 89% за последние 4 года. Компания является крупнейшим ритейлером бриллиантовых украшений испытывает сложности с реализацией продукции и накопленными запасами.
• Idex Diamond Index имеет нисходящий тренд 4 года и упал на 5% за 2019 год. Индекс характеризует цену обработанного алмаза, его снижение означает снижение рентабельности работы как огранщиков, так и добывающих компаний.
Алроса находится в нисходящем тренде вместе со всей индустрией. Компания – лидер по добыче алмазов и ограничивать добычу не собирается. У нее уже накопились запасы и снизились финансовые показатели с начала года. Ситуация будет дальше только ухудшаться.
@AK47pfl
Idex Diamond Index имеет нисходящий тренд 4 года и упал на 5% за 2019 год. Индекс характеризует цену обработанного алмаза, его снижение означает снижение рентабельности работы как огранщиков, так и добывающих компаний.
@AK47pfl
@AK47pfl
Американские сланцевики получают отрицательный чистый денежный поток уже 10 год подряд. За это время компании потратили суммарно $135 млрд.
Чтобы не обанкротиться, американским добытчикам нужны высокие цены на нефть. Акционеры недовольны отсутствием прибыли и сокращают инвестиции. Минимально допустимая цена WTI для сланцевиков - $50 за баррель.
Главные бенефициары высокой стоимости нефти - российские нефтяники.
@AK47pfl
Чтобы не обанкротиться, американским добытчикам нужны высокие цены на нефть. Акционеры недовольны отсутствием прибыли и сокращают инвестиции. Минимально допустимая цена WTI для сланцевиков - $50 за баррель.
Главные бенефициары высокой стоимости нефти - российские нефтяники.
@AK47pfl