🔥 Похоже, сегодня запущен важнейший сдвиг в мировой экономике и политике, позитивный для России. 1.4 млрд потребителей возвращаются в мировую экономику.

Китай готовится к «выходу из карантинов» — хорошо для России, российских экспортёров, особенно для нефти и газа. Китайские акции +7%, Доллар/юань -2% (рекордное однодневное укрепление юаня к доллару за всю историю), нефть +4% ($98/барр.), медь +6% ($8000+/т).

Что произошло?
• В Китае ослабляются карантинные ограничения: срок карантина въезжающих снизят с 10 до 7 дней, перестанут штрафовать авиакомпании за привезённых заражённых, одобрят иностранную вакцину BioNTech.
• Ранее закончилась и символическая изоляция самого Си: посещает зарубежные саммиты (ШОС) и принимает у себя лидеров других стран (сегодня в Китае впервые за 2+ лет побывал лидер европейской страны - Шольц).
• Полное снятие ограничений, похоже, ожидается в марте 2023г. - к Всекитайскому съезду народных представителей.

Предыстория:
• Китай придерживается политики zero-covid, уровень антиковидных ограничений в обществе стабильно высок с начала 2020 года.
• Zero-covid политика позволила Китаю добиться одного из самых низких уровней смертности от ковида в мире (и это согласно западной статистике).

Однако привела к значительным последствиям в экономике:
• Рост экономики Китая замедлился почти до 0%.
• Китайцы меньше потребляли сырья, меньше создавали спроса на товары/услуги остального мира.
• Торговый профицит Китая вырос до исторического максимума в 5% ВВП Китая и превысил 1% ВВП остального мира.

Открытие Китая:
• Оживит экономику самого Китая, 2-ую экономику мира (18% мировой экономики).
• Вернет миру китайского потребителя (1.4 млрд чел.)
• И туриста: число китайских туристов может вернуться с 25 до доковидных 155 млн, плюс почти целая Россия туристов (очень позитивно для соседних с Китаем туристических стран).
• Увеличит спрос Китая на сырье: нефть (>1 млн баррелей в сутки), газ и др.

К чему это приведет?
• К росту цен на нефть (как мы с вами и ждали).
• России будет проще перенаправить свою нефть на Восток.
• Европе будет сложнее обходиться без российского газа (пока Китай сидел на карантинах, он потреблял меньше СПГ и его могла купить Европа).
• Появление на мировом рынке дополнительного спроса — новый импульс вверх для мировой инфляции (которая и так на максимумах за десятилетия).
• Есть даже мнение, что открытие Китая остановит бурный рост доллара ко всем валютам: китайцы вместо накопления долларов в резервах, поедут по миру тратить его (рост предложения доллара).

Выводы для нас с вами - российских инвесторов:
• long российская нефтянка.
• long юань.

Готовится самое важное событие для мировой экономики с февраля 2022. Что думаете об этом?

@AK47pfl

Золото нащупывает дно, а акции Полюса (PLZL) торгуются с большим дисконтом даже к текущей цене золота.
📈 Потенциал роста акций Полюса +30%.

Предыстория:
Исторически нашим источникам Полюс представлялся интересным по 5000-6000 руб. за акцию (уровни 2018-2019г). Далее случилось ралли, переросшее в ковидное безумие. Полюс был перекуплен. Сейчас Полюс снова вернулся к интересным для долгосрочной покупки уровням.

Акции Полюса интересно покупать при одновременном совпадении двух факторов:

1. Макроэкономического: золото около дна. Сейчас как раз такая ситуация: https://t.iss.one/AK47pfl/13671

Важный толчок к оживлению цены золота может стать окончание карантинов в Китае, ожидаемое в марте следующего года. В пятницу на слухах о готовящемся окончании карантинов золото показало самый большой внутридневной рост с марта 2020 года. Исторически это перерастало в тренд роста.

2. Акции Полюса торгуются с хорошим дисконтом даже к текущей цене золота. И это тоже сейчас верно.

• В модели оценки Полюса заложена цена золота в $1655 за унцию - чуть ниже текущей. И по такой цене золота (при крайне консервативных допущениях по ослаблению рубля и при высоких ставках дисконтирования) справедливая цена Полюса получается 7910 руб. за акцию, апсайд +30%

• Почему Полюс так низко? Российские золотовики решали проблемы с перестроением продаж: золотовики привыкли продавать через российские банки. Эти банки попали под санкции, приходится строить экспортные продажи самим. Из-за этого продажи падали во 2-ом квартале. Но продажи перестраиваются и восстанавливаются, что подтверждают результаты Полиметалла.

Что еще хорошего в Полюсе?

• Теперь нет контролирующего акционера - сложно ввести санкции.
• Логистика золота мало зависит от усложняющейся и дорожающей логистики.
• У Полюса очень низкая себестоимость добычи золото - $800 за унцию - в два раза ниже текущей цены золота. Полюс находится в числе 10% производителей с самой НИЗКОЙ себестоимостью в мире.

#PLZL
@AK47pfl

✅ Источники РДВ впереди брокеров и банков сообщили нам с вами о повышении ставки ФРС США - ещё в феврале 2022 года:
👉 https://t.iss.one/AK47pfl/11029

🏆 С момента этого поста в РДВ ставка ФРС США выросла с 0-0.25% до 3.75-4%, что в тот момент казалось невероятным сценарием!

❓ Что будет теперь со ставкой ФРС США? Источник РДВ, управляющий fixed income инвестфонда Millenium, считает, что ставка ФРС США продолжит расти и будет значительно выше ожиданий.

@AK47pfl

Последние несколько дней мы с вами обсуждаем тему готовящегося выхода Китая из карантинов:
⏩ https://t.iss.one/AK47pfl/13666

Почему это важно?

Вот например. Как показывает статистика, от открытия Китая зависят цены газа, объем экспорта и дивиденды Газпрома (GAZP).

Дело в том, что Европа замещает российский трубопроводный газ с помощью СПГ. Но если этот СПГ покупает Европа, то его не покупает кто-то другой. И в этом году этот "кто-то другой" - Китай. Из-за карантинов он закупил СПГ на 42.8 млрд куб. м меньше, а Европа купила СПГ на 40.9 млрд куб. м больше (что хорошо видно на графике).

Если Китай "откроется" в начале 2023 года, то вернется и спрос на СПГ. Европе придется конкурировать с Китаем за газ. Это поддержит цены. И не позволит Европе полностью отказаться от российского газа.

Если же Китай "не откроется" весной следующего года? Тогда наиболее зарабатывающий для Газпрома экспорт в Европу так и останется на минимальных текущих уровнях (около 20 млрд м3 в годовом выражении), а цены на газ могут упасть. Это снизит прибыль и дивиденды компании.

#GAZP
@AK47pfl