#RDVweekly
САМОЕ ВАЖНОЕ ЗА НЕДЕЛЮ:
1. 100 рублей за доллар – новая реальность.
2. Сдерживание рубля станет проблемой для российской экономики.
3. Восстановления рынка нефти в ближайшее время не будет.
4. Банковский сектор и государство примут удар коронакризиса на себя.
5. Какие сектора и акции опасно брать в случае отскока, а какие – нет?
@AK47pfl
САМОЕ ВАЖНОЕ ЗА НЕДЕЛЮ:
1. 100 рублей за доллар – новая реальность.
2. Сдерживание рубля станет проблемой для российской экономики.
3. Восстановления рынка нефти в ближайшее время не будет.
4. Банковский сектор и государство примут удар коронакризиса на себя.
5. Какие сектора и акции опасно брать в случае отскока, а какие – нет?
@AK47pfl
Forwarded from ZORKO
Коронакризис — идеальное время для компаний, у которых есть резервы и нет долгов.
За счёт накопленных резервов они могут дёшево купить тех конкурентов, кто резервы не копил.
Самый яркий в мире пример такой компании — из России.
Читать >>>>>
За счёт накопленных резервов они могут дёшево купить тех конкурентов, кто резервы не копил.
Самый яркий в мире пример такой компании — из России.
Читать >>>>>
Zorko Smart Capital
Кто из компаний выигрывает от коронавирусного кризиса?
И в краткосрочной, и в долгосрочной перспективе победителями из текущего коронавирусного кризиса выйдут те компании, у которых есть резервы. Именно они переживут конкурентов. Самый яркий в мире пример такой компании — из России.
Макроэкономика
• Трамп подписал пакет мер поддержки экономики США на 2 трлн долларов.
• Число болеющих коронавирусом в России растёт ускоряющимися темпами. Однако ситуация в РФ всё равно лучше чем в Италии и США - количество заболевших на 100 тысяч населения гораздо ниже при том же уровне сделанных тестов.
Что было вчера
• Роснефть продала правительству России венесуэльские активы за 9,6% собственных акций.
• Правительство выделило Росавиации 1.5 млрд руб из резервного фонда.
• Мосбиржа 6 апреля начнет торги фьючерсами на акции Яндекс.
• Центробанк впервые ограничил размер банковской комиссии для онлайн-торговли.
• Транснефть предложила правительству изменить методику расчета тарифа на транспорт нефти.
• Россети выплатят дивиденды за 2019 год.
Что будет сегодня
• Биржи Европы переходят на летнее время работы с 10 часов.
• Глобалтранс: результаты за 2019 год.
@AK47pfl
• Трамп подписал пакет мер поддержки экономики США на 2 трлн долларов.
• Число болеющих коронавирусом в России растёт ускоряющимися темпами. Однако ситуация в РФ всё равно лучше чем в Италии и США - количество заболевших на 100 тысяч населения гораздо ниже при том же уровне сделанных тестов.
Что было вчера
• Роснефть продала правительству России венесуэльские активы за 9,6% собственных акций.
• Правительство выделило Росавиации 1.5 млрд руб из резервного фонда.
• Мосбиржа 6 апреля начнет торги фьючерсами на акции Яндекс.
• Центробанк впервые ограничил размер банковской комиссии для онлайн-торговли.
• Транснефть предложила правительству изменить методику расчета тарифа на транспорт нефти.
• Россети выплатят дивиденды за 2019 год.
Что будет сегодня
• Биржи Европы переходят на летнее время работы с 10 часов.
• Глобалтранс: результаты за 2019 год.
@AK47pfl
СПРАВЕДЛИВЫЙ КУРС – 100 РУБЛЕЙ ЗА ДОЛЛАР.
Нефть ниже $23, рубль держат, что дает возможность спекулянтам зайти в доллар подешевле. Это негативно сказывается на экономике, который невыгоден сильный рубль при такой цене на нефть.
Нефть пробила минимумы 2015-2016 - ниже $23 за баррель. Это уровни конца 1990-х. Весь рост с начала века «обнулился».
Рубль пока ниже 80 рублей за доллар. Государство поддерживает курс, что создаёт видимость стабильности.
Нужный экономике курс рубля – это 100 рублей за доллар. Экспортная часть экономики и импортозамещение нуждаются в курсе, который отражает новую реальность цен на нефть. Иначе они потеряют свою конкурентоспособность.
Развитые экспорт и промышленность - это в долгосрочной перспективе подушка безопасности для всей экономики.
Выходит, мы снова выбираем краткосрочные выгоды видимости стабильности, но ограничиваем потенциал долгосрочного развития.
@AK47pfl
Нефть ниже $23, рубль держат, что дает возможность спекулянтам зайти в доллар подешевле. Это негативно сказывается на экономике, который невыгоден сильный рубль при такой цене на нефть.
Нефть пробила минимумы 2015-2016 - ниже $23 за баррель. Это уровни конца 1990-х. Весь рост с начала века «обнулился».
Рубль пока ниже 80 рублей за доллар. Государство поддерживает курс, что создаёт видимость стабильности.
Нужный экономике курс рубля – это 100 рублей за доллар. Экспортная часть экономики и импортозамещение нуждаются в курсе, который отражает новую реальность цен на нефть. Иначе они потеряют свою конкурентоспособность.
Развитые экспорт и промышленность - это в долгосрочной перспективе подушка безопасности для всей экономики.
Выходит, мы снова выбираем краткосрочные выгоды видимости стабильности, но ограничиваем потенциал долгосрочного развития.
@AK47pfl
#SNGS
КОРОНАКРИЗИС - ИДЕАЛЬНОЕ ВРЕМЯ ДЛЯ СУРГУТНЕФТЕГАЗА.
Сургутнефтегаз (MOEX: SNGS) - компания, которая в первую очередь интересна своей кубышкой размером $52 млрд. Рост доллара привел к росту прибыли компании. Компания может наконец распечатать кубышку для приобретения активов.
С начала года доллар вырос на 29%. Прибыль от переоценки кубышки составила 21 рубль на акцию при цене акции в 30 рублей.
Исторически Сургут с задержкой реагировал на ослабление рубля. В 2014 году этот лаг составил около 1 месяца, после чего акции выросли на 56.5% меньше, чем за месяц (см. график). В панике инвесторы распродают все подряд и только после волны маржин-коллов начинают различать акции по их фундаменталу. Вероятно, что и в этот раз рост Сургутнефтегаза пройдет по похожему сценарию.
Сургутнефтегаз может распечатать кубышку. Об этом уже полгода ходят слухи. Единственное, что останавливало Сургут все это время - дороговизна рынка. Сейчас дороговизна ушла: индекс РТС с максимумов февраля обвалился на 42% - момент для покупки подешевевших активов.
В случае распечатывания кубышки акции Сургутнефтегаза переоценятся до 100+ рублей - столько в пересчете на акцию на данный момент составляют денежные средства компании. Дополнительным плюсом является отсутствие даунсайда: акции Сургута в долларах торгуются вблизи исторических минимумов с 2003 года, несмотря на непрерывно растущую кубышку.
@AK47pfl
КОРОНАКРИЗИС - ИДЕАЛЬНОЕ ВРЕМЯ ДЛЯ СУРГУТНЕФТЕГАЗА.
Сургутнефтегаз (MOEX: SNGS) - компания, которая в первую очередь интересна своей кубышкой размером $52 млрд. Рост доллара привел к росту прибыли компании. Компания может наконец распечатать кубышку для приобретения активов.
С начала года доллар вырос на 29%. Прибыль от переоценки кубышки составила 21 рубль на акцию при цене акции в 30 рублей.
Исторически Сургут с задержкой реагировал на ослабление рубля. В 2014 году этот лаг составил около 1 месяца, после чего акции выросли на 56.5% меньше, чем за месяц (см. график). В панике инвесторы распродают все подряд и только после волны маржин-коллов начинают различать акции по их фундаменталу. Вероятно, что и в этот раз рост Сургутнефтегаза пройдет по похожему сценарию.
Сургутнефтегаз может распечатать кубышку. Об этом уже полгода ходят слухи. Единственное, что останавливало Сургут все это время - дороговизна рынка. Сейчас дороговизна ушла: индекс РТС с максимумов февраля обвалился на 42% - момент для покупки подешевевших активов.
В случае распечатывания кубышки акции Сургутнефтегаза переоценятся до 100+ рублей - столько в пересчете на акцию на данный момент составляют денежные средства компании. Дополнительным плюсом является отсутствие даунсайда: акции Сургута в долларах торгуются вблизи исторических минимумов с 2003 года, несмотря на непрерывно растущую кубышку.
@AK47pfl
РОССИЙСКИЕ БАНКИ — УГРОЗА ОТКАЗА ОТ ДИВИДЕНДОВ
2020 год будет тяжелым для экономики — и большинство из проблем ляжет именно на банковский сектор. Из-за этого банки могут отложить или отменить дивиденд за 2019 год. Прецедент уже есть: ЕЦБ призвал европейские банки отказаться от дивидендов и байбэков.
В 2020 году банки будут заняты спасением экономики. Главный риск банков в том, что следующие 3-6 месяцев им придётся прощать все просрочки и невозвраты. В зоне повышенного риска — все кредиты малому и среднему бизнесу, потребительские кредиты, а также ипотеки.
Спасение экономики — более приоритетная задача, чем выплата дивидендов. Например, ЕЦБ призвал банки отказаться от байбэков и дивидендов как минимум до 1 октября 2020 года. Это должно увеличить способность банков к принятию убытков, стимулировать кредитование домохозяйств и бизнеса.
Для акционеров российских банков отказ от дивидендов будет болезненным, но это вынужденная мера. Инвестиционный кейс российских банков строится только вокруг дивидендов и дивидендной доходности.
Даже перенос дивидендов на более поздний срок может привести к распродаже акций банков.
@AK47pfl
2020 год будет тяжелым для экономики — и большинство из проблем ляжет именно на банковский сектор. Из-за этого банки могут отложить или отменить дивиденд за 2019 год. Прецедент уже есть: ЕЦБ призвал европейские банки отказаться от дивидендов и байбэков.
В 2020 году банки будут заняты спасением экономики. Главный риск банков в том, что следующие 3-6 месяцев им придётся прощать все просрочки и невозвраты. В зоне повышенного риска — все кредиты малому и среднему бизнесу, потребительские кредиты, а также ипотеки.
Спасение экономики — более приоритетная задача, чем выплата дивидендов. Например, ЕЦБ призвал банки отказаться от байбэков и дивидендов как минимум до 1 октября 2020 года. Это должно увеличить способность банков к принятию убытков, стимулировать кредитование домохозяйств и бизнеса.
Для акционеров российских банков отказ от дивидендов будет болезненным, но это вынужденная мера. Инвестиционный кейс российских банков строится только вокруг дивидендов и дивидендной доходности.
Даже перенос дивидендов на более поздний срок может привести к распродаже акций банков.
@AK47pfl
ПОТРЕБЛЕНИЕ СТАЛИ ОСТАНАВЛИВАЕТСЯ ИЗ-ЗА КАРАНТИНА.
Сокращение спроса на металл дошло и до России. Останавливается автомобильная промышленность, снижается спрос на автомобили и недвижимость, что может привести к банкротствам среди девелоперов.
Пандемия коронавируса привела к сокращению затрат людей до товаров первой необходимости. Так, в Америке ждут падения спроса на автомобили до 35% г/г в марте. В Китае продажи упали упали на 82% за февраль. В России спрос на автомобили под двойным ударом из-за ослабевшего рубля, что приводит к росту стоимости.
Автомобильное производство закрывается на карантин теперь и в России. Из-за недели нерабочих дней российские автопроизводители, такие как КамАз, Hyundai, Toyota, Volkswagen, завод ГАЗ останавливают производство. Автопромышленность составляет 10% общего спроса на сталь, поэтому это нанесет существенный ущерб сталелитейной отрасли.
Снижение экономической активности способно привести к череде банкротств среди застройщиков, как было при прошлых кризисах. Такое развитие событий приведет к сильному уменьшению спроса на сталь, так как стройка занимает 50% рынка стали.
Все это в целом приводит к резкому сокращению потребности в стали, а значит и цене на неё.
@AK47pfl
Сокращение спроса на металл дошло и до России. Останавливается автомобильная промышленность, снижается спрос на автомобили и недвижимость, что может привести к банкротствам среди девелоперов.
Пандемия коронавируса привела к сокращению затрат людей до товаров первой необходимости. Так, в Америке ждут падения спроса на автомобили до 35% г/г в марте. В Китае продажи упали упали на 82% за февраль. В России спрос на автомобили под двойным ударом из-за ослабевшего рубля, что приводит к росту стоимости.
Автомобильное производство закрывается на карантин теперь и в России. Из-за недели нерабочих дней российские автопроизводители, такие как КамАз, Hyundai, Toyota, Volkswagen, завод ГАЗ останавливают производство. Автопромышленность составляет 10% общего спроса на сталь, поэтому это нанесет существенный ущерб сталелитейной отрасли.
Снижение экономической активности способно привести к череде банкротств среди застройщиков, как было при прошлых кризисах. Такое развитие событий приведет к сильному уменьшению спроса на сталь, так как стройка занимает 50% рынка стали.
Все это в целом приводит к резкому сокращению потребности в стали, а значит и цене на неё.
@AK47pfl
#CHMF
СЕВЕРСТАЛЬ ПОД ДВОЙНЫМ УДАРОМ.
Металлургия – цикличный бизнес, который падает при кризисе. Однако сейчас ситуация еще осложняется карантином. Особенно негативно это сказывается на Северстали (MOEX: CHMF). С одной стороны колоссальное падение внутреннего и внешнего спроса в автопроме и строительном секторе. С другой - введение режима ЧП в Череповце, где расположен ключевой актив Северстали.
Удар 1: проблемы со спросом. Из-за карантина останавливаются производства и потребление стали по всему миру. Падение спроса на неопределенный срок приводит к снижению цен. Внутренние цены на сталь исторически реагируют с некоторой задержкой. Так что все самое худшее еще впереди.
Удар 2: карантин из-за коронавируса. Вероятность остановки производства низкая, однако из-за карантина и падения спроса она есть. Остановка доменных печей обходится дорого и занимает много времени, так что придется либо тратиться на остановку, либо наращивать запасы чугуна.
Северсталь получит убытки не только во время действия карантина. Накопленный избыток еще долго будет покрывать спрос и оставлять цены на сталь низкими. Дивидендов за второй квартал может вовсе не быть, а по итогу года дивдоходность может оказаться значительно ниже ожиданий. Альтернативно, может вырасти долговая нагрузка, что также негативно скажется на бизнесе.
@AK47pfl
СЕВЕРСТАЛЬ ПОД ДВОЙНЫМ УДАРОМ.
Металлургия – цикличный бизнес, который падает при кризисе. Однако сейчас ситуация еще осложняется карантином. Особенно негативно это сказывается на Северстали (MOEX: CHMF). С одной стороны колоссальное падение внутреннего и внешнего спроса в автопроме и строительном секторе. С другой - введение режима ЧП в Череповце, где расположен ключевой актив Северстали.
Удар 1: проблемы со спросом. Из-за карантина останавливаются производства и потребление стали по всему миру. Падение спроса на неопределенный срок приводит к снижению цен. Внутренние цены на сталь исторически реагируют с некоторой задержкой. Так что все самое худшее еще впереди.
Удар 2: карантин из-за коронавируса. Вероятность остановки производства низкая, однако из-за карантина и падения спроса она есть. Остановка доменных печей обходится дорого и занимает много времени, так что придется либо тратиться на остановку, либо наращивать запасы чугуна.
Северсталь получит убытки не только во время действия карантина. Накопленный избыток еще долго будет покрывать спрос и оставлять цены на сталь низкими. Дивидендов за второй квартал может вовсе не быть, а по итогу года дивдоходность может оказаться значительно ниже ожиданий. Альтернативно, может вырасти долговая нагрузка, что также негативно скажется на бизнесе.
@AK47pfl
#SNGS
СУРГУТ — ОГРОМНАЯ ВАЛЮТНАЯ КУБЫШКА, А НЕ ТОЛЬКО НЕФТЕГАЗОВАЯ КОМПАНИЯ.
У Сургута (MOEX: SNGS) на балансе $52 млрд — и за этот год кубышка значительно подорожала в рублях. На фото — сколько составит прибыль Сургута от валютной переоценки по итогам 2020 года при разном курсе рубля.
Эту прибыль Сургутнефтегаз может направить на покупку подешевевших на фоне кризиса активов.
https://t.iss.one/AK47pfl/4258
@AK47pfl
СУРГУТ — ОГРОМНАЯ ВАЛЮТНАЯ КУБЫШКА, А НЕ ТОЛЬКО НЕФТЕГАЗОВАЯ КОМПАНИЯ.
У Сургута (MOEX: SNGS) на балансе $52 млрд — и за этот год кубышка значительно подорожала в рублях. На фото — сколько составит прибыль Сургута от валютной переоценки по итогам 2020 года при разном курсе рубля.
Эту прибыль Сургутнефтегаз может направить на покупку подешевевших на фоне кризиса активов.
https://t.iss.one/AK47pfl/4258
@AK47pfl
КУРС 100 РУБЛЕЙ ЗА ДОЛЛАР НУЖЕН, ЧТОБЫ ОБЕСПЕЧИТЬ ВЫЖИВАНИЕ СТРАТЕГИЧЕСКИХ ОТРАСЛЕЙ ЭКОНОМИКИ
Рубль 80 при нефти ниже $23 - еще год-два назад это показалось бы фантастикой. Будто бы экономика РФ диверсифицировалась и слезла с нефтяной иглы. Но дело просто в искусственном сдерживании ослабления. Дешевый рубль выгоден России в долгосрочной перспективе.
Российские экспортёры - нефть и газ, сталевики, оборонка - страдают от слишком крепкого рубля. Например, в нефтегазовом секторе при рубле крепче 80 рублей за доллар и при текущей нефти складывается следующая ситуация:
• Российская нефтянка становится убыточной
• Газпрому сложнее захватывать рынок газа в Европе
• Нефтяным растущим компаниям - Газпромнефти и Роснефти - невозможно реализовать инвестпроекты
• Россия потеряет проект Роснефти Восток-ойл - это рост 2% ВВП ежегодно
Экспортеры — это 70% доходной части бюджета, из них нефтегаз 50%. Если они не зарабатывают из-за крепкого рубля, то и пополнять бюджет будет некому. Останется проедать ФНБ.
Ослабление рубля до 100 позволит экспортерам вернуться в прибыль и к развитию.
От ослабления рубля пострадает лишь узкий круг отраслей, вроде внешнего туризма. Но в непростой макроэкономической ситуации выбор приходится делать в пользу долгосрочного выживания.
@AK47pfl
Рубль 80 при нефти ниже $23 - еще год-два назад это показалось бы фантастикой. Будто бы экономика РФ диверсифицировалась и слезла с нефтяной иглы. Но дело просто в искусственном сдерживании ослабления. Дешевый рубль выгоден России в долгосрочной перспективе.
Российские экспортёры - нефть и газ, сталевики, оборонка - страдают от слишком крепкого рубля. Например, в нефтегазовом секторе при рубле крепче 80 рублей за доллар и при текущей нефти складывается следующая ситуация:
• Российская нефтянка становится убыточной
• Газпрому сложнее захватывать рынок газа в Европе
• Нефтяным растущим компаниям - Газпромнефти и Роснефти - невозможно реализовать инвестпроекты
• Россия потеряет проект Роснефти Восток-ойл - это рост 2% ВВП ежегодно
Экспортеры — это 70% доходной части бюджета, из них нефтегаз 50%. Если они не зарабатывают из-за крепкого рубля, то и пополнять бюджет будет некому. Останется проедать ФНБ.
Ослабление рубля до 100 позволит экспортерам вернуться в прибыль и к развитию.
От ослабления рубля пострадает лишь узкий круг отраслей, вроде внешнего туризма. Но в непростой макроэкономической ситуации выбор приходится делать в пользу долгосрочного выживания.
@AK47pfl
#SNGS #LKOH #ROSN #NVTK #FIVE #MGNT #OKEY #LNTA #YNDX
СУРГУТ — ОГРОМНАЯ ВАЛЮТНАЯ КУБЫШКА, А НЕ ТОЛЬКО НЕФТЕГАЗОВАЯ КОМПАНИЯ.
Из-за падения цен на мировые активы, Сургутнефтегаз может использовать текущий кризис для кратного роста капитализации. У компании $52 млрд кэша на балансе, при этом все акции компании стоят в 3 раза дешевле — даже без учёта серьёзного нефтяного бизнеса.
Это значит, что даже простая инвестиция кэша в активы увеличит стоимость компании в 3 раза. Вот, что может сделать с кубышкой Сургут:
• Выкупить весь Лукойл (MOEX: LKOH)(капитализация $37.67 млрд), или Роснефть (MOEX: ROSN) (капитализация $41.76 млрд), или Новатэк (MOEX: NVTK) (капитализация $32.63).
• Стать самой высокотехнологичной нефтяной компанией в мире, купив Schlumberger (капитализация $19.1 млрд)
• Купить всех крупнейших публичных ритейлеров России (X5 (MOEX: FIVE), Магнит (MOEX: MGNT), Okey (MOEX: OKEY) и Лента(MOEX: LNTA)) с суммарной капитализацией $11.9 млрд.
• Купить ZOOM и обеспечить дистанционное образование в России, переговоры и совещания по всему миру (капитализация Zoom $42.32 млрд).
• Купить Twitter (капитализация Твиттера $19.78 млрд),чтобы рассказать миру о недооценке своих акций.
• Купить Яндекс (MOEX: YNDX) ($10.88 млрд) и во все заказы доставки класть проспект инвестиционной привлекательности Сургутнефтегаза.
@AK47pfl
СУРГУТ — ОГРОМНАЯ ВАЛЮТНАЯ КУБЫШКА, А НЕ ТОЛЬКО НЕФТЕГАЗОВАЯ КОМПАНИЯ.
Из-за падения цен на мировые активы, Сургутнефтегаз может использовать текущий кризис для кратного роста капитализации. У компании $52 млрд кэша на балансе, при этом все акции компании стоят в 3 раза дешевле — даже без учёта серьёзного нефтяного бизнеса.
Это значит, что даже простая инвестиция кэша в активы увеличит стоимость компании в 3 раза. Вот, что может сделать с кубышкой Сургут:
• Выкупить весь Лукойл (MOEX: LKOH)(капитализация $37.67 млрд), или Роснефть (MOEX: ROSN) (капитализация $41.76 млрд), или Новатэк (MOEX: NVTK) (капитализация $32.63).
• Стать самой высокотехнологичной нефтяной компанией в мире, купив Schlumberger (капитализация $19.1 млрд)
• Купить всех крупнейших публичных ритейлеров России (X5 (MOEX: FIVE), Магнит (MOEX: MGNT), Okey (MOEX: OKEY) и Лента(MOEX: LNTA)) с суммарной капитализацией $11.9 млрд.
• Купить ZOOM и обеспечить дистанционное образование в России, переговоры и совещания по всему миру (капитализация Zoom $42.32 млрд).
• Купить Twitter (капитализация Твиттера $19.78 млрд),чтобы рассказать миру о недооценке своих акций.
• Купить Яндекс (MOEX: YNDX) ($10.88 млрд) и во все заказы доставки класть проспект инвестиционной привлекательности Сургутнефтегаза.
@AK47pfl
#SBER
ПОДДЕРЖКА АКЦИЙ СБЕРБАНКА УЖЕ ОБОШЛАСЬ ТАИНСТВЕННОМУ ПОКУПАТЕЛЮ В $230 МЛН. Эти деньги фактически подарены инвесторам, которые выходят из акций банка.
В акциях Сбербанка (MOEX: SBER) последние 3 недели заметен крупный покупатель. Он покупает именно в Москве (после закрытия Москвы акции Сбербанка в Лондоне сразу сдавали позиции).
Своими покупками этот покупатель держит цену акций от падения. Поэтому акции Сбербанка с начала вирусной распродажи падают лишь на 25%, хотя акции большинства российских экспортеров упали на 30-40%. Сбербанк должен был бы упасть на 125 рублей, а он стоит выше 180.
Сбербанк никогда не был защитной бумагой. Да и в текущем кризисе ей не является. Сбер, как и все банки, принимает на себя все проблемы сферы услуг, уволенных ипотечников и т.п., давая им кредитные каникулы. Против банков дешевая нефть, ведь за ней последует рецессия в экономике и дефолты по кредитам.
Фундаментальный анализ и опыт предыдущих обвалов подсказывает, что Сбербанк должен торговаться не по 180+ руб., а по 100-125 руб. за бумагу. Но таинственный покупатель готов переплачивать. И к текущему моменту он уже переплатил ~230 млн долл.
Крупнейшие миноритарные акционеры Сбербанка - это иностранные фонды. И конечно же они пользуются моментом и продают в большой бид по завышенной цене.
Вряд ли этот покупатель из частного сектора. Частник не был бы так расточителен.
Скорее всего, покупатель связан с государством. Однако и с государственной точки зрения покупка странная. Сделать приятное уходящим инвесторам за свой счёт? Если уж так хочется выкупить у них Сбербанк, то можно было бы дать бумаге упасть, а потом уже выкупать. А не дарить западным фондам $230 млн.
Тем более что в конечном счете фундаментальный анализ всегда побеждает локальные спекуляции.
@AK47pfl
ПОДДЕРЖКА АКЦИЙ СБЕРБАНКА УЖЕ ОБОШЛАСЬ ТАИНСТВЕННОМУ ПОКУПАТЕЛЮ В $230 МЛН. Эти деньги фактически подарены инвесторам, которые выходят из акций банка.
В акциях Сбербанка (MOEX: SBER) последние 3 недели заметен крупный покупатель. Он покупает именно в Москве (после закрытия Москвы акции Сбербанка в Лондоне сразу сдавали позиции).
Своими покупками этот покупатель держит цену акций от падения. Поэтому акции Сбербанка с начала вирусной распродажи падают лишь на 25%, хотя акции большинства российских экспортеров упали на 30-40%. Сбербанк должен был бы упасть на 125 рублей, а он стоит выше 180.
Сбербанк никогда не был защитной бумагой. Да и в текущем кризисе ей не является. Сбер, как и все банки, принимает на себя все проблемы сферы услуг, уволенных ипотечников и т.п., давая им кредитные каникулы. Против банков дешевая нефть, ведь за ней последует рецессия в экономике и дефолты по кредитам.
Фундаментальный анализ и опыт предыдущих обвалов подсказывает, что Сбербанк должен торговаться не по 180+ руб., а по 100-125 руб. за бумагу. Но таинственный покупатель готов переплачивать. И к текущему моменту он уже переплатил ~230 млн долл.
Крупнейшие миноритарные акционеры Сбербанка - это иностранные фонды. И конечно же они пользуются моментом и продают в большой бид по завышенной цене.
Вряд ли этот покупатель из частного сектора. Частник не был бы так расточителен.
Скорее всего, покупатель связан с государством. Однако и с государственной точки зрения покупка странная. Сделать приятное уходящим инвесторам за свой счёт? Если уж так хочется выкупить у них Сбербанк, то можно было бы дать бумаге упасть, а потом уже выкупать. А не дарить западным фондам $230 млн.
Тем более что в конечном счете фундаментальный анализ всегда побеждает локальные спекуляции.
@AK47pfl
Макроэкономика
• Китайские PMI за март показывают сильное восстановление производства после карантина.
• Вчера Путин и Трамп провели телефонные переговоры. Они договорились о российско-американских консультациях о ситуации на рынке нефти.
Что было вчера
• PGNIG сообщила о победе в арбитраже над Газпромом на $1.5 млрд.
• Роснефть 27 марта выкупила 1.1 млн акций и 325 тыс GDR в рамках buyback.
• Транснефть договорилась с Сургутнефтегазом и Total о компенсации за «грязную» нефть.
• Сбербанк выдал первый кредит под 0% на выплату зарплат.
Что будет сегодня
• Башнефть: СД об утверждении бюджета внутреннего аудита.
• Энел: СД об утверждении инвестиционных проектов.
@AK47pfl
• Китайские PMI за март показывают сильное восстановление производства после карантина.
• Вчера Путин и Трамп провели телефонные переговоры. Они договорились о российско-американских консультациях о ситуации на рынке нефти.
Что было вчера
• PGNIG сообщила о победе в арбитраже над Газпромом на $1.5 млрд.
• Роснефть 27 марта выкупила 1.1 млн акций и 325 тыс GDR в рамках buyback.
• Транснефть договорилась с Сургутнефтегазом и Total о компенсации за «грязную» нефть.
• Сбербанк выдал первый кредит под 0% на выплату зарплат.
Что будет сегодня
• Башнефть: СД об утверждении бюджета внутреннего аудита.
• Энел: СД об утверждении инвестиционных проектов.
@AK47pfl
#AFLT
АЭРОФЛОТ — СНОВА ШОРТ СКВИЗ, ВОЗМОЖЕН РОСТ ДО 78 РУБЛЕЙ
На отскоке рынка сильнее всего стреляют акции, в которых больше всего шортистов. Трейдеры массово закрывают шорты - из-за этого акция сильно растёт.
Сегодня такая акция — Аэрофлот (MOEX: AFLT). Большое количество шортов подтверждается, в том числе, результатами опроса РДВ.
Растущий рынок - плохое время находится в шорте. Фундаментально, Аэрофлот продолжит падать, однако в моменте акция может показать значительный рост.
• На отскоке 25 марта акции Аэрофлота прибавляли 15% до 78.56 рубелй.
Скорее всего, по Аэрофлоту представится более удачный момент для открытия шорта.
@AK47pfl
АЭРОФЛОТ — СНОВА ШОРТ СКВИЗ, ВОЗМОЖЕН РОСТ ДО 78 РУБЛЕЙ
На отскоке рынка сильнее всего стреляют акции, в которых больше всего шортистов. Трейдеры массово закрывают шорты - из-за этого акция сильно растёт.
Сегодня такая акция — Аэрофлот (MOEX: AFLT). Большое количество шортов подтверждается, в том числе, результатами опроса РДВ.
Растущий рынок - плохое время находится в шорте. Фундаментально, Аэрофлот продолжит падать, однако в моменте акция может показать значительный рост.
• На отскоке 25 марта акции Аэрофлота прибавляли 15% до 78.56 рубелй.
Скорее всего, по Аэрофлоту представится более удачный момент для открытия шорта.
@AK47pfl
Forwarded from Сигналы РЦБ
#AFLT
📊 Коллеги считают, что ситуация в Аэрофлоте сегодня похожа на ситуацию 25 марта, когда произошел сильный шорт-сквиз.
https://t.iss.one/AK47pfl/4276
25 марта акция с открытия и до максимума выросла на 10,5%. Сегодня может повториться тоже самое.
📊 Коллеги считают, что ситуация в Аэрофлоте сегодня похожа на ситуацию 25 марта, когда произошел сильный шорт-сквиз.
https://t.iss.one/AK47pfl/4276
25 марта акция с открытия и до максимума выросла на 10,5%. Сегодня может повториться тоже самое.
#SBER #VTBR #TCS
БАНКИ ЛИШАТСЯ 40-80% ПРИБЫЛИ ПО ИТОГАМ 2020 ГОДА
Аналитики инвестбанков и рейтинговых агентств считают, что банковский сектор в 2020 году лишится 40-80% прибыли. Источники РДВ считают, что их прогноз слишком оптимистичен.
• Райффайзен: потери банков составят 500-1000 млрд рублей.
• Fitch: банки лишатся 700 млрд рублей.
• Moody's: кредитные каникулы приведут к недополучению банками доходов в 500 млрд рублей.
• НКР: кроме недополученных процентных выплат, банки не получат возвраты тел кредитов.
То есть, по мнению аналитиков, банки лишатся от 40 до 80% прибыли по итогам года (прибыль всего банковского сектора за 2019 год составила 1300 млрд рублей).
@AK47pfl
БАНКИ ЛИШАТСЯ 40-80% ПРИБЫЛИ ПО ИТОГАМ 2020 ГОДА
Аналитики инвестбанков и рейтинговых агентств считают, что банковский сектор в 2020 году лишится 40-80% прибыли. Источники РДВ считают, что их прогноз слишком оптимистичен.
• Райффайзен: потери банков составят 500-1000 млрд рублей.
• Fitch: банки лишатся 700 млрд рублей.
• Moody's: кредитные каникулы приведут к недополучению банками доходов в 500 млрд рублей.
• НКР: кроме недополученных процентных выплат, банки не получат возвраты тел кредитов.
То есть, по мнению аналитиков, банки лишатся от 40 до 80% прибыли по итогам года (прибыль всего банковского сектора за 2019 год составила 1300 млрд рублей).
@AK47pfl
#GAZP
ПОЧЕМУ АНАЛИТИКИ BLOOMBERG ЛЮБЯТ ГАЗПРОМ
С начала коронакризиса все 6 аналитиков, которые изменили прогноз по акциям Газпрома, повысили рекомендацию до Buy со средней целевой ценой в 255 рублей, апсайд от текущей цены составляет 41%. Газпром (MOEX: GAZP) не так сильно зависит от цен на газ, а газовый вопрос подходит к своему разрешению, слабый рубль – позитив для компании. Газпром улучшил свое отношение к акционерам, при этом сейчас имеет очень привлекательную оценку.
Аналитики любят Газпром даже после значительного падения цен на нефть и газ. Вот почему:
• У Газпрома выручка лишь на 35-40% завязана на цены на нефть. Остальное - газ, где развязка ценовой войны ближе, чем в нефти. Низкие цены на газ спровоцируют Европу для создания долгосрочного спроса на наиболее экологичное углеводородное топливо.
• Слабый рубль помогает Газпрому. Основная часть костов компании номинирована в рублях, а выручка, кроме стабильного в плане цены внутреннего рынка, - в валюте.
• Корпоративные изменения. На фоне общего падения рынка инвесторы забыли, что Газпром за последний год стал дружественнее к инвесторам. В процессе находится повышение дивидендов до 50% чистой прибыли. Дивиденды за 2019 год будут, скорее всего, рассчитываться с корректировками, которые увеличат их до доходности в 9.4%. За дивидендами могут последовать и новые позитивные для акционеров жесты, вроде байбэка. При этом акции стоят столько же, сколько до всех изменений.
• Низкая оценка. Уже в 2021 году коненсус Bloomberg ожидает возвращения EV/EBITDA до уровня 3.5, что ниже средних по нефтегазовому сектору значений. Помогут Газпрому в этом восстановление цен на газ и слабый рубль.
Всё это делает Газпром одной из наиболее безопасных акций на отскок с апсайдом в 40%. Даунсайд всего в 10%, т.к. уровень в 160-165, вероятно, продолжит защищать тайный покупатель, как это было весь март.
@AK47pfl
ПОЧЕМУ АНАЛИТИКИ BLOOMBERG ЛЮБЯТ ГАЗПРОМ
С начала коронакризиса все 6 аналитиков, которые изменили прогноз по акциям Газпрома, повысили рекомендацию до Buy со средней целевой ценой в 255 рублей, апсайд от текущей цены составляет 41%. Газпром (MOEX: GAZP) не так сильно зависит от цен на газ, а газовый вопрос подходит к своему разрешению, слабый рубль – позитив для компании. Газпром улучшил свое отношение к акционерам, при этом сейчас имеет очень привлекательную оценку.
Аналитики любят Газпром даже после значительного падения цен на нефть и газ. Вот почему:
• У Газпрома выручка лишь на 35-40% завязана на цены на нефть. Остальное - газ, где развязка ценовой войны ближе, чем в нефти. Низкие цены на газ спровоцируют Европу для создания долгосрочного спроса на наиболее экологичное углеводородное топливо.
• Слабый рубль помогает Газпрому. Основная часть костов компании номинирована в рублях, а выручка, кроме стабильного в плане цены внутреннего рынка, - в валюте.
• Корпоративные изменения. На фоне общего падения рынка инвесторы забыли, что Газпром за последний год стал дружественнее к инвесторам. В процессе находится повышение дивидендов до 50% чистой прибыли. Дивиденды за 2019 год будут, скорее всего, рассчитываться с корректировками, которые увеличат их до доходности в 9.4%. За дивидендами могут последовать и новые позитивные для акционеров жесты, вроде байбэка. При этом акции стоят столько же, сколько до всех изменений.
• Низкая оценка. Уже в 2021 году коненсус Bloomberg ожидает возвращения EV/EBITDA до уровня 3.5, что ниже средних по нефтегазовому сектору значений. Помогут Газпрому в этом восстановление цен на газ и слабый рубль.
Всё это делает Газпром одной из наиболее безопасных акций на отскок с апсайдом в 40%. Даунсайд всего в 10%, т.к. уровень в 160-165, вероятно, продолжит защищать тайный покупатель, как это было весь март.
@AK47pfl