Яркие примеры защитных и циклических компаний в России
#stocksmode
Защитные — крепкие экспортеры:
• Дивидендная нефтянка — Лукойл, Роснефть, Татнефть, в ближайшем будущем — Башнефть, Сургутнефтегаз
• Норильский Никель
• Золотодобывающие компании — Полюс Золото
Циклические — слабые экспортеры и внутренние истории, которые завязаны на экономический цикл:
• Банки — ВТБ, Сбер
• Металлурги — Евраз, ММК, Северсталь, НЛМК, Мечел
• Алроса
@AK47pfl
#stocksmode
Защитные — крепкие экспортеры:
• Дивидендная нефтянка — Лукойл, Роснефть, Татнефть, в ближайшем будущем — Башнефть, Сургутнефтегаз
• Норильский Никель
• Золотодобывающие компании — Полюс Золото
Циклические — слабые экспортеры и внутренние истории, которые завязаны на экономический цикл:
• Банки — ВТБ, Сбер
• Металлурги — Евраз, ММК, Северсталь, НЛМК, Мечел
• Алроса
@AK47pfl
Макроэкономика
• Парламент Великобритании одобрил проведение всеобщих выборов 12 декабря.
• Конгресс США одобрил введение санкций против Турции в связи с операцией в Сирии и покупкой С-400.
• В пятницу выходят данные по трудоустройству США и ISM Manufacturing PMI за октябрь.
• Сегодня в 21:00 (Мск) Заседание ФРС по ставке. Консенсус сводится к понижению ставки на 25 бп. По данным Reuters 62% экспертов ожидают именно такого исхода.
Что было вчера
• ЦБ может получить право ограничивать банкам кредитование.
• Роснефть и Pertamina запустили проектирование НПЗ на Яве.
• Газпром завершил заполнение газом газопровода Сила Сибири.
Что будет сегодня
• Энел: МСФО за 9 месяцев, конференц-звонок.
• РусГидро: РСБУ за 9 месяцев.
• Новатэк: МСФО за 3 квартал.
@AK47pfl
• Парламент Великобритании одобрил проведение всеобщих выборов 12 декабря.
• Конгресс США одобрил введение санкций против Турции в связи с операцией в Сирии и покупкой С-400.
• В пятницу выходят данные по трудоустройству США и ISM Manufacturing PMI за октябрь.
• Сегодня в 21:00 (Мск) Заседание ФРС по ставке. Консенсус сводится к понижению ставки на 25 бп. По данным Reuters 62% экспертов ожидают именно такого исхода.
Что было вчера
• ЦБ может получить право ограничивать банкам кредитование.
• Роснефть и Pertamina запустили проектирование НПЗ на Яве.
• Газпром завершил заполнение газом газопровода Сила Сибири.
Что будет сегодня
• Энел: МСФО за 9 месяцев, конференц-звонок.
• РусГидро: РСБУ за 9 месяцев.
• Новатэк: МСФО за 3 квартал.
@AK47pfl
🚫💾 ОПРОС:
Какой акции больше всего в Вашем портфеле?
Ответить можно всего один раз. В опрос включены 19 акций. Результаты будут обработаны в 18:45.
Какой акции больше всего в Вашем портфеле?
Ответить можно всего один раз. В опрос включены 19 акций. Результаты будут обработаны в 18:45.
Текущая ситуация в Лукойле — подарок от рынка
Основная цель менеджмента Лукойла – повышение акционерной стоимости. Компания стала более дружелюбной к акционерам:
• Объявила новый байбэк на сумму $3 млрд.
• Увеличила базу выплаты дивидендов. Компания заплатит более 400 рублей акционерам по итогам 2019 года.
Акции компании торгуются на 6% ниже максимальных значений, при этом индекс Мосбиржи торгуется на историческом максимуме. Негативных новостей для снижения фундаментальной стоимости Лукойла не поступало.
Фундаментальная стоимость Лукойла – 7337 рублей с учетом новых дивидендов и байбэка. Сейчас компания торгуется дешевле своих российских и зарубежных аналогов. Текущая просадка ниже уровня покупки менеджмента даёт возможность войти в качественный актив по хорошей цене.
@AK47pfl
Основная цель менеджмента Лукойла – повышение акционерной стоимости. Компания стала более дружелюбной к акционерам:
• Объявила новый байбэк на сумму $3 млрд.
• Увеличила базу выплаты дивидендов. Компания заплатит более 400 рублей акционерам по итогам 2019 года.
Акции компании торгуются на 6% ниже максимальных значений, при этом индекс Мосбиржи торгуется на историческом максимуме. Негативных новостей для снижения фундаментальной стоимости Лукойла не поступало.
Фундаментальная стоимость Лукойла – 7337 рублей с учетом новых дивидендов и байбэка. Сейчас компания торгуется дешевле своих российских и зарубежных аналогов. Текущая просадка ниже уровня покупки менеджмента даёт возможность войти в качественный актив по хорошей цене.
@AK47pfl
Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
Результаты членов клуба RDV PREMIUM с начала года, в % годовых:
#NationalElectro1 +273.55%
#FutureOfEnergy1 +112.8%
#TatarOil2 +128.03%
#Yandex1 +1289.18%
#BiggestBank1 +222.27%
#ImproveGAZP1 3730.11%
#NationalElectro2 +710.12%
#TatarOil1 +408.8%
#RussianGold1 +544.58%
#CheapVEON1 +2169.06%
#TatarPetrochemistry1 +353.29%
#UnlockValueSIBN1 +114.0%
#SNGSP +461.98%
#Metals +258.63%
#Yandex2 +208.05%
#SecurePortfolio +105.19%
#Metals2 +320.29%
#FutureofEnergy2 +142.16%
#Metals3 +185.27%
#Jewelery +404.99%
#RedOctober +128.30%
#UnlockingValue 207.98%
#Fintech2 291.35%
@AK47pfl
#NationalElectro1 +273.55%
#FutureOfEnergy1 +112.8%
#TatarOil2 +128.03%
#Yandex1 +1289.18%
#BiggestBank1 +222.27%
#ImproveGAZP1 3730.11%
#NationalElectro2 +710.12%
#TatarOil1 +408.8%
#RussianGold1 +544.58%
#CheapVEON1 +2169.06%
#TatarPetrochemistry1 +353.29%
#UnlockValueSIBN1 +114.0%
#SNGSP +461.98%
#Metals +258.63%
#Yandex2 +208.05%
#SecurePortfolio +105.19%
#Metals2 +320.29%
#FutureofEnergy2 +142.16%
#Metals3 +185.27%
#Jewelery +404.99%
#RedOctober +128.30%
#UnlockingValue 207.98%
#Fintech2 291.35%
@AK47pfl
Башнефть преф сейчас – это Татнефть преф по 300 рублей за акцию.
Обе компании – похожие истории, но в Татнефти все положительные изменения уже произошли, а в Башнефти еще не начинались. Обе компании – стратегические активы республик.
Башнефть ждут перемены такие же, которые привели к росту стоимости Татнефти на 216.4% с апреля 2017 года. Башнефть платит только 29% чистой прибыли, когда все остальные в секторе минимум 50%. Башкортостан уже недоволен недополучением дивидендов от компании и намерен заставить Башнефть увеличить payout ratio.
Башнефть может принести владельцам 73% доходности после увеличения дивидендов. При выплате 50% прибыли фундаментальная стоимость префов Башнефти составит 2677 рублей, апсайд 57.6% от текущих уровней. Еще 16.3% доходности даст обновленный дивиденд.
@AK47pfl
Обе компании – похожие истории, но в Татнефти все положительные изменения уже произошли, а в Башнефти еще не начинались. Обе компании – стратегические активы республик.
Башнефть ждут перемены такие же, которые привели к росту стоимости Татнефти на 216.4% с апреля 2017 года. Башнефть платит только 29% чистой прибыли, когда все остальные в секторе минимум 50%. Башкортостан уже недоволен недополучением дивидендов от компании и намерен заставить Башнефть увеличить payout ratio.
Башнефть может принести владельцам 73% доходности после увеличения дивидендов. При выплате 50% прибыли фундаментальная стоимость префов Башнефти составит 2677 рублей, апсайд 57.6% от текущих уровней. Еще 16.3% доходности даст обновленный дивиденд.
@AK47pfl
Фундаментальная стоимость — сегодняшняя оценка будущих денежных потоков, которые дает инвестиция.
#marketslearn
Оценка фундаментальной стоимости российских компаний опирается на дивиденды. Это связано с тем, что большинство компаний контролируется олигархами или государством, а не миноритариями (рынком). Чем больше будущих дивидендов заплатит компания - тем выше ее фундаментальная стоимость.
Два основных способа посчитать фундаментальную способа (на примере Башнефти):
I. Сравнительный
Фундаментальная стоимость = Дивиденды следующего года / Справедливая дивидендная доходность.
В будущем дивиденды Башнефти вырастут до 50% прибыли — это 280 рублей на акцию. Башнефть — стабильная нефтяная компания с предсказуемыми долларовыми денежными потоками, преф Башнефти довольно ликвидный. Справедливая дивидендная доходность такой акции около 11% годовых. Фундаментальная стоимость = 280 / 11% = 2545 руб. за бумагу.
II. DDM модель
Модель дисконтированных дивидендов (dividend discount model, DDM) — один из самых известных методов оценки справедливой стоимости акций.
DDM хорошо применять в тех случаях, когда дивиденды - это всё, что акционеры могут получить от компании, и при этом акционеры имеют ограниченные возможности по воздействию на размер дивидендов.
Алгоритм DDM:
• Строится прогноз по прибыли компании
• Производится переход от прибыли к дивидендам
• Прогнозные дивидендные потоки дисконтируются под ставку ожидаемой доходности на акцию
• Продисконтированные потоки складываются — получается фундаментальная стоимость акции
Фундаментальная стоимость акций Башнефти по методу DDM — минимум 2677 рублей. Подробнее — здесь.
@AK47pfl
#marketslearn
Оценка фундаментальной стоимости российских компаний опирается на дивиденды. Это связано с тем, что большинство компаний контролируется олигархами или государством, а не миноритариями (рынком). Чем больше будущих дивидендов заплатит компания - тем выше ее фундаментальная стоимость.
Два основных способа посчитать фундаментальную способа (на примере Башнефти):
I. Сравнительный
Фундаментальная стоимость = Дивиденды следующего года / Справедливая дивидендная доходность.
В будущем дивиденды Башнефти вырастут до 50% прибыли — это 280 рублей на акцию. Башнефть — стабильная нефтяная компания с предсказуемыми долларовыми денежными потоками, преф Башнефти довольно ликвидный. Справедливая дивидендная доходность такой акции около 11% годовых. Фундаментальная стоимость = 280 / 11% = 2545 руб. за бумагу.
II. DDM модель
Модель дисконтированных дивидендов (dividend discount model, DDM) — один из самых известных методов оценки справедливой стоимости акций.
DDM хорошо применять в тех случаях, когда дивиденды - это всё, что акционеры могут получить от компании, и при этом акционеры имеют ограниченные возможности по воздействию на размер дивидендов.
Алгоритм DDM:
• Строится прогноз по прибыли компании
• Производится переход от прибыли к дивидендам
• Прогнозные дивидендные потоки дисконтируются под ставку ожидаемой доходности на акцию
• Продисконтированные потоки складываются — получается фундаментальная стоимость акции
Фундаментальная стоимость акций Башнефти по методу DDM — минимум 2677 рублей. Подробнее — здесь.
@AK47pfl
Макроэкономика
• ФРС понизила ставку на 25 бп до 1.5 — 1.75%. Также глава ФРС Пауэлл заявил о продолжении скупки T-Bills как минимум до 2 квартала 2020.
• Данные Китая по Manufacturing PMI, Composite PMI, Non-manufacturing PMI за октябрь оказались ниже предыдущих.
• Завтра выходят данные США по трудоустройству (Non-farm Payrolls) и ISM Manufacturing PMI за октябрь.
Что было вчера
• Группа НЛМК приступила к промышленным поставкам высокопрочной стали для машиностроения.
• Лукойл, Транснефть и MOL договорились о продлении поставок нефти до июля 2025 г.
• Дания выдала разрешение на строительство Северного потока-2.
Что будет сегодня
• Сбербанк: МСФО 9 месяцев.
• ММК: МСФО за 3 квартал.
• Норникель: производственные результаты за 3 квартал.
@AK47pfl
• ФРС понизила ставку на 25 бп до 1.5 — 1.75%. Также глава ФРС Пауэлл заявил о продолжении скупки T-Bills как минимум до 2 квартала 2020.
• Данные Китая по Manufacturing PMI, Composite PMI, Non-manufacturing PMI за октябрь оказались ниже предыдущих.
• Завтра выходят данные США по трудоустройству (Non-farm Payrolls) и ISM Manufacturing PMI за октябрь.
Что было вчера
• Группа НЛМК приступила к промышленным поставкам высокопрочной стали для машиностроения.
• Лукойл, Транснефть и MOL договорились о продлении поставок нефти до июля 2025 г.
• Дания выдала разрешение на строительство Северного потока-2.
Что будет сегодня
• Сбербанк: МСФО 9 месяцев.
• ММК: МСФО за 3 квартал.
• Норникель: производственные результаты за 3 квартал.
@AK47pfl
Ситуация с дивидендами Башнефти может разрешиться уже в самое ближайшее время. Сообщают, что депутаты Курултая Республики Башкортостан готовят запрос в Минфин по поводу выплаты Башнефтью дивидендов 50% прибыли.
https://t.iss.one/papagaz/4864
Если Минфин подтвердит позицию по дивидендам дочек госкомпаний, дивиденды Башнефти вырастут со 158.95 до 280 рублей на акцию.
@AK47pfl
https://t.iss.one/papagaz/4864
Если Минфин подтвердит позицию по дивидендам дочек госкомпаний, дивиденды Башнефти вырастут со 158.95 до 280 рублей на акцию.
@AK47pfl
Сбербанк негативно отчитался за 3 квартал 2019.
Чистая прибыль Сбербанка за 3 квартал упала на 37.6% кв/кв до 156.1 млрд рублей. Сильное падение вызвано признанием валютного убытка от продажи Denizbank. Без него прибыль банка сократилась на 7.8% кв/кв.
ЦБ РФ, вслед за другими центробанками, снижает процентные ставки. Это приводит к снижению прибыли банков, так как у них падает чистая процентная маржа. Банки зарабатывают на спреде между ставкой, под которую они занимают средства и ставкой, под которую они выдают кредиты.
Дивидендная доходность по итогам 2019 года снизится до 8%. Даже при выплате 50% прибыли по МСФО в виде дивидендов, Сбербанк заплатит не более 19 рублей на акцию. Это даст всего 8% доходности по обычке и 8.8% по префам к текущим ценам.
@AK47pfl
Чистая прибыль Сбербанка за 3 квартал упала на 37.6% кв/кв до 156.1 млрд рублей. Сильное падение вызвано признанием валютного убытка от продажи Denizbank. Без него прибыль банка сократилась на 7.8% кв/кв.
ЦБ РФ, вслед за другими центробанками, снижает процентные ставки. Это приводит к снижению прибыли банков, так как у них падает чистая процентная маржа. Банки зарабатывают на спреде между ставкой, под которую они занимают средства и ставкой, под которую они выдают кредиты.
Дивидендная доходность по итогам 2019 года снизится до 8%. Даже при выплате 50% прибыли по МСФО в виде дивидендов, Сбербанк заплатит не более 19 рублей на акцию. Это даст всего 8% доходности по обычке и 8.8% по префам к текущим ценам.
@AK47pfl
Что означает понижение процентных ставок для российского рынка?
Консенсус-прогноз по ключевой ставке к концу года снизился до 6% - это негативно отразится на финансовом секторе. На недавнем заседании ЦБ снизил ставку сразу на 50 б.п. и может снизить еще раз.
Ключевая ставка влияет на прибыль банков: чем она выше, тем выше прибыль. Банки зарабатывают на спреде между ставкой, под которую они занимают средства и ставкой, под которую они выдают кредиты. Этот спред непосредственно зависит от ключевой ставки ЦБ.
Спред с начала 2017 года упал почти в 2 раза (!) вслед за снижением ставки. На фото спред между ставкой кредитов и депозитов в российских банках по данным ЦБ. Это оказывает негативное влияние на финансовые результаты российских банков.
@AK47pfl
Консенсус-прогноз по ключевой ставке к концу года снизился до 6% - это негативно отразится на финансовом секторе. На недавнем заседании ЦБ снизил ставку сразу на 50 б.п. и может снизить еще раз.
Ключевая ставка влияет на прибыль банков: чем она выше, тем выше прибыль. Банки зарабатывают на спреде между ставкой, под которую они занимают средства и ставкой, под которую они выдают кредиты. Этот спред непосредственно зависит от ключевой ставки ЦБ.
Спред с начала 2017 года упал почти в 2 раза (!) вслед за снижением ставки. На фото спред между ставкой кредитов и депозитов в российских банках по данным ЦБ. Это оказывает негативное влияние на финансовые результаты российских банков.
@AK47pfl
Кто еще страдает от снижения процентных ставок.
ВТБ. Ситуация аналогична со Сбербанком – сокращение спреда между кредитом и депозитом негативно сказывается на чистой процентной марже. Наиболее вероятный сценарий - продолжение негативного тренда по процентным доходам.
Банк объявит результаты по МСФО за 3 квартал 7 ноября.
Мосбиржа. Биржа получает 40% доходов от размещения своих и клиентских средств в инструменты с фиксированной доходностью. По мере снижения процентных ставок по всему миру, эта часть доходов непрерывно снижается.
@AK47pfl
ВТБ. Ситуация аналогична со Сбербанком – сокращение спреда между кредитом и депозитом негативно сказывается на чистой процентной марже. Наиболее вероятный сценарий - продолжение негативного тренда по процентным доходам.
Банк объявит результаты по МСФО за 3 квартал 7 ноября.
Мосбиржа. Биржа получает 40% доходов от размещения своих и клиентских средств в инструменты с фиксированной доходностью. По мере снижения процентных ставок по всему миру, эта часть доходов непрерывно снижается.
@AK47pfl
Волатильность в рубле умерла: Оракулы Рубля. Конкурс на самый точный прогноз курса доллара на 31 декабря 2019 года.
#rub
Сейчас курс $1 = 64.1 руб.
• Сегодня, 31 октября 2019, волатильность рубля достигла исторического минимума с 2014 года. Это значит, что участники рынка не ждут больших изменений курса в течение следующего года.
• Долгая стабильность курса рубля не продолжится. У рубля маловероятен большой апсайд. А вот причин для падения множество: от снижения нефти до торговых войн и санкций.
• Прогнозы участников: источники РДВ 69, Sberbank 67, коммьюнити РДВ 66.9, JPMorgan 65.5, Raiffeisen 65 рублей за доллар.
@AK47pfl
#rub
Сейчас курс $1 = 64.1 руб.
• Сегодня, 31 октября 2019, волатильность рубля достигла исторического минимума с 2014 года. Это значит, что участники рынка не ждут больших изменений курса в течение следующего года.
• Долгая стабильность курса рубля не продолжится. У рубля маловероятен большой апсайд. А вот причин для падения множество: от снижения нефти до торговых войн и санкций.
• Прогнозы участников: источники РДВ 69, Sberbank 67, коммьюнити РДВ 66.9, JPMorgan 65.5, Raiffeisen 65 рублей за доллар.
@AK47pfl
Фундаментальная стоимость акций некоторых российских компаний.
#toppicks
Циклические компании:
Сбербанк обычка — 220 рублей, потенциал -8%
Мосбиржа — 85 рублей, потенциал -10%
Алроса — 65 рублей, потенциал -12%
ВТБ — 0.038 рублей, потенциал -12%
Qiwi — $10, потенциал -47%
О том, что такое фундаментальная цена — здесь.
@AK47pfl
#toppicks
Циклические компании:
Сбербанк обычка — 220 рублей, потенциал -8%
Мосбиржа — 85 рублей, потенциал -10%
Алроса — 65 рублей, потенциал -12%
ВТБ — 0.038 рублей, потенциал -12%
Qiwi — $10, потенциал -47%
О том, что такое фундаментальная цена — здесь.
@AK47pfl
Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
Результаты членов клуба RDV PREMIUM с начала года, в % годовых:
#NationalElectro1 +273.55%
#FutureOfEnergy1 +112.8%
#TatarOil2 +128.03%
#Yandex1 +1289.18%
#BiggestBank1 +222.27%
#ImproveGAZP1 3730.11%
#NationalElectro2 +710.12%
#TatarOil1 +408.8%
#RussianGold1 +544.58%
#CheapVEON1 +2169.06%
#TatarPetrochemistry1 +353.29%
#UnlockValueSIBN1 +114.0%
#SNGSP +461.98%
#Metals +258.63%
#Yandex2 +208.05%
#SecurePortfolio +105.19%
#Metals2 +320.29%
#FutureofEnergy2 +142.16%
#Metals3 +185.27%
#Jewelery +404.99%
#RedOctober +128.30%
#UnlockingValue 207.98%
#Fintech2 291.35%
@AK47pfl
#NationalElectro1 +273.55%
#FutureOfEnergy1 +112.8%
#TatarOil2 +128.03%
#Yandex1 +1289.18%
#BiggestBank1 +222.27%
#ImproveGAZP1 3730.11%
#NationalElectro2 +710.12%
#TatarOil1 +408.8%
#RussianGold1 +544.58%
#CheapVEON1 +2169.06%
#TatarPetrochemistry1 +353.29%
#UnlockValueSIBN1 +114.0%
#SNGSP +461.98%
#Metals +258.63%
#Yandex2 +208.05%
#SecurePortfolio +105.19%
#Metals2 +320.29%
#FutureofEnergy2 +142.16%
#Metals3 +185.27%
#Jewelery +404.99%
#RedOctober +128.30%
#UnlockingValue 207.98%
#Fintech2 291.35%
@AK47pfl
Макроэкономика
• США продолжат вводить санкции против Ирана до нового ядерного договора. Сейчас были введены санкции против строительного сектора.
• ЕЦБ перезапускает QE. Объем покупки активов составит 20 млрд евро в месяц. С сегодняшнего дня Кристин Лагард вступает в должность главы ЕЦБ.
Что было вчера
• Алроса вошла в топ-10 ESG-рэнкинга RAEX-Europe. Рэнкинг оценивает деятельность компаний в сфере охраны природы, социальной ответственности и корпоративного управления.
Что будет сегодня
• Евраз: производственные результаты за 3 квартал.
• ВТБ: ВОСА по дивидендам.
• Аэрофлот, Энел Россия и Мосэнерго: РСБУ за 3 квартал.
• Безработица в Японии и в США.
• Данные по производственному PMI опубликуют: Россия, США, Китай, Канада, Япония, Ю.Корея, Швейцария, Турция, Австралия, Индия, Великобритания, ЮАР, Бразилия.
@AK47pfl
• США продолжат вводить санкции против Ирана до нового ядерного договора. Сейчас были введены санкции против строительного сектора.
• ЕЦБ перезапускает QE. Объем покупки активов составит 20 млрд евро в месяц. С сегодняшнего дня Кристин Лагард вступает в должность главы ЕЦБ.
Что было вчера
• Алроса вошла в топ-10 ESG-рэнкинга RAEX-Europe. Рэнкинг оценивает деятельность компаний в сфере охраны природы, социальной ответственности и корпоративного управления.
Что будет сегодня
• Евраз: производственные результаты за 3 квартал.
• ВТБ: ВОСА по дивидендам.
• Аэрофлот, Энел Россия и Мосэнерго: РСБУ за 3 квартал.
• Безработица в Японии и в США.
• Данные по производственному PMI опубликуют: Россия, США, Китай, Канада, Япония, Ю.Корея, Швейцария, Турция, Австралия, Индия, Великобритания, ЮАР, Бразилия.
@AK47pfl