Глава Россетей обозначил задачи по повышению капитализации компании. Павел Ливинский выступил на коллегии Министерства энергетики РФ в понедельник, 8 апреля.

Вот, какие задачи на 2019 обозначил генеральный директор Россетей:
1. Увеличить ликвидность акций Россетей.
2. Увеличить дивидендную доходность.

Цитаты:
• "Для нас это <увеличение ликвидности и дивидендной доходности> крайне важно"
• "Она <дивидендная доходность> у нас ниже, чем у соответствующих компаний в секторе"

Ранее менеджмент обещал выплатить дивиденды по итогам 1 квартала 2019 года. До конца апреля менеджмент планирует обновить дивидендную политику.

Задача Россетей — продать акции из госпакета по максимальной цене. А продажа госпакета повысит ликвидность акций - это сделает акции Россетей интересными для крупных фондов.

Видео выступления Павла Ливинского можно посмотреть здесь (с 12 минуты).

@AK47pfl

Х5 или Магнит? Эксперт РДВ по ритейлу сравнил стратегию крупнейших ритейлеров страны.

География продаж
Х5: Занимает высокую долю рынка в платёжеспособных регионах - Москве и МО. В Санкт-Петербурге и Ленобласти - почти максимальные 25%. Москва, МО, Санкт-Петербург и Ленобласть - регионы с самой высокой покупательной способностью.
Магнит: Не успел занять долю в богатых регионах. Доля Магнита в Москве - 4%, в СПб и Ленобласти - 8% и 13%. Магнит хочет увеличить долю в Москве до 10%. Но пробиться в Москву, где жесточайшая конкуренция и высокая доля организованного ритейла, теперь сложно. Придётся идти на M&A сделки, которые не всегда выгодны акционерам.

Новые магазины
Х5: Будет открывать не более 2 тысяч магазинов в год и не будет открывать магазины в новых регионах. Компания считает, что в условиях снижения покупательской способности масштабный капекс будет окупаться долго - лучше сфокусироваться на развитии того, что есть.
Магнит: Будет агрессивно расширяться по старым и новым форматам. Планирует открывать 5 тысяч магазинов в год до 2023. Магнит также готов тратить деньги на поглощения: на прошлой неделе предлагал $1.8 млрд за Ленту, основной бизнес которой - гипермаркеты, самый отстающий формат ритейла.

Увеличение LFL-продаж
Х5: Выжимают максимум из того, что есть. Неиспользуемые площади сдают в субаренду, запускают завод готовой еды собственного приготовления. Траффик не падает благодаря сильной программе лояльности и массированной рекламе. У Пятёрочки даже есть кобрендинговая карта с Почта Банком, который (как и Магнит) принадлежит ВТБ.
Магнит: Больше сфокусирован на открытии новых магазинов. Магнит только сейчас начинает вводить программу лояльности - пять лет после Пятерочки, а новые магазины похожи на старые Пятерочки.

@AK47pfl

Менеджмент Магнита готов потратить любые деньги на захват новых рынков. Даже если это не вяжется со стратегией компании.

На Дне Инвестора в октябре 2018 менеджмент Магнита говорил об отказе от гипермаркетов (на фото - слайд из презентации на День Инвестора). А полгода спустя сделал предложение о покупке 100% Ленты, главный бизнес которой - гипермаркеты, за $1.8 млрд.

Обсуждаем в чате РДВ: @AK47PFLchat

@AK47pfl

Главная интрига в Новатэке - по какой оценке иностранные инвесторы купят доли в Арктик СПГ-2. Судя по последним оценкам, Новатэк может подорожать на 50% уже в 2019 году.

Арктик СПГ-2 — второй завод Новатэка по производству СПГ. Он будет запущен в 2023 году. Первый - Ямал СПГ - вышел на полную мощность в конце 2018 года.

Арктик СПГ-2 принадлежит Новатэку на 90%. Остальные 10% в мае 2018 купил Total. Французская компания входила в проект по оценке $25.5 млрд. Сейчас в проект хотят войти японские, китайские и арабские инвесторы.

О входе японских и арабских партнёров будет объявлено уже в 2019 году. Об этом заявил менеджмент компании источнику РДВ в кулуарах Форума Мосбиржи.
• Цитата: "Оценка, по которой другие инвесторы, помимо Total, будут покупать доли в Арктик СПГ-2, вас приятно удивит".

В январе 2019 авторитетное аналитическое агентство IHS Markit оценило Арктик СПГ-2 уже в $45 млрд - при капитализации Новатэка в $51 млрд.
• Оценка Новатэка до начала проекта Арктик СПГ-2 составляла $30 млрд.
• То есть, если иностранные инвесторы войдут по оценке IHS Markit, справедливая оценка Новатэка составит $75 млрд.

Продажа доли в Арктик СПГ-2 увеличит капитализацию Новатэка на 50%. Стоимость акций в таком случае достигнет 1620 рублей за акцию на Мосбирже и $265.5 за GDR.

@AK47pfl

​​RTSI -1.37%, DAX +0.25%, S&P500 +0.00%, NASDAQ -0.21%, CSI -0.70%, UST 10y 2.501, нефть $71.08/bl, 1$=64.61р. Uber подал заявку на размещение акций на $1 млрд. В 2019 году на IPO может выйти HeadHunter. Великобритания отсрочила выход из ЕС на 6 месяцев. ЕС и США начнут официальные торговые переговоры. Стартует период корпоративных отчетностей США. Что означает картинка.

@AK47pfl

У американских инвесторов растет спрос к рискованным технологическим активам.
• В конце марта прошло IPO Lyft – американского сервиса по вызову такси.
• Несмотря на большой убыток ($911 млн за 2018), размещение Lyft вызвало ажиотаж среди инвесторов.
• Вчера заявку на IPO, которое пройдет в мае, подал его главный конкурент Uber.
• В период с 2014 года компания находится в убытке в $12 млрд.
• Uber будет вторым такси-агрегатором вышедшим на IPO.
• В ближайшее время ожидаются размещения акций социальной сети Pinterest и мессенджера Slack.
• В конце мая-начале июня повторное IPO на NASDAQ планирует и российский рекрутинговый сервис Head Hunter. Прошлое размещение было отложено из-за риска санкций.

На рынках
• В июне ОПЕК обсудит увеличение добычи нефти, если цена вырастет до $80-85 за баррель, и добыча в Венесуэле и Иране будет падать.
• Инвестиции в Северный морской путь до 2024 года могут превысить 1 трлн руб.

Русский IR
• Сбербанк ведет переговоры о покупке Окей. Это может быть связано с кредитом в 12 млрд руб, предоставленным ритейлеру в 2018 году.

Политика
• Суд освободил Майкла Калви из СИЗО и отправил под домашний арест на 3 дня.
• ЕС начнет официальные торговые переговоры с США по пошлинам на стальную и алюминиевую продукцию.
• Белоруссия грозит временно закрыть участки нефтепровода Дружба на ремонт в ответ на решение России ввести эмбарго на ряд товаров из Белоруссии.

@AK47pfl

Выбор редактора Putinomics.ru: "Новатэк быстро превращается в крупного игрока на мировом рынке СПГ. После досрочного запуска флагманского проекта Ямал СПГ в конце 2018 года, компания планирует построить Арктик СПГ-2. Наша цель 1350 рублей за акцию."

Читать полностью: https://putinomics.ru/ru/analytics/15784

Автор: Market Daily

Топ-10 мировых производителей газа. Новатэк значительно улучшил свои позиции с 2010 по 2017.

@AK47pfl

​​Эти драйверы сделают Новатэк самой дорогой компанией РФ. В 2019 акция Новатэка подорожает до 1660 рублей. А в течение нескольких лет - до 2200-2500 рублей.

Бизнес Новатэка состоит из трёх частей:
- основной бизнес - добыча, транспортировка и хранение газа
- Ямал СПГ - месторождение + завод по сжижению и поставкам газа
- Арктик СПГ-2 - месторождение + новый завод

Драйвер 1. В 2019 году триггером роста акций станет Арктик СПГ-2. 24 апреля выйдет отчётность Новатэка за 1кв2019, в которой Новатэк расскажет, когда и в какой форме получит $2.55 млрд кэша от Total. Летом-осенью состоится 3 раунда продаж долей по 10% в Арктик СПГ-2 зарубежным инвесторам.
• Каждая последующая продажа будут происходить по более высокой оценке.
• Акции Новатэка будут расти на каждой из продаж - инвесторы называют это unlocking value.
• Источники РДВ предсказывают, что к 2020 году акция на Мосбирже будет стоить 1660 рублей.

Драйвер 2. После продажи долей в Арктик СПГ-2 Новатэк приступит к новым проектам структурного роста. У Новатэка огромная ресурсная база - компания #3 в мире по после Газпрома и PetroChina. Поэтому проектов, подобных Арктик СПГ-2, будет ещё, как минимум, два.
• Это прибавит ещё 500-800 рублей к стоимости акций компании.
• В результате, капитализация Новатэка достигнет $125 млрд в течение нескольких лет.
• Менеджмент Новатэка рассказывал источнику РДВ о намерении увеличить капитализацию до $250 млрд.

На фото - оценка стоимости Новатэка от источника РДВ

@AK47pfl

​​Инвестидея: шорт Лукойла. Источники РДВ ждут, что акции вернутся к уровням $80 или 5160 рублей, текущая цена 5600.

С сентября акции Лукойла поддерживались байбеком. Благодаря этому, они опередили остальных нефтяников с начала года на 10.5%. Несмотря на это, Лукойл уже поспешил объявить следующий выкуп.

Настоящая цель байбека Лукойла - выкупить доли основных акционеров по высоким ценам за счёт компании, считает источник РДВ. Источник обратил внимание на странную тенденцию:
• Обычно при байбеке компании выкупают акции на просадках по низким ценам.
• Лукойл проводит байбек по необычной схеме: чем выше цена, тем выше приобретаемый объём.
• В недели, когда цена проседала, выкуп замедлялся - это противоречит логике.

При цене выше $87 за GDR начались масштабные продажи менеджмента. С начала 2019 года инсайдеры продали акций на $70.78 млн по средней цене 5700 рублей за акцию.
• Это значит, что при высоких ценах в Лукойле обостряется риск навеса.

Акция Лукойла уже есть в портфелях многих известных фондов. Лукойл уже достиг предельной доли в индексах. Теперь непонятно, есть ли у акции драйвер дальнейшего роста без байбека.
• При этом существует риск того, что фонды начнут сокращать позицию по Лукойлу после мощного роста последних месяцев, заключает источник.

@AK47pfl

Долговая нагрузка крупнейших российских компаний. За сколько лет компания может рассчитаться с долгами, если не будет платить дивиденды и налоги.

По показателю Net Debt/EBITDA (чистый долг делённый на прибыль акционеров до налогов). Отрицательный показатель означает, что у компании денег больше, чем долгов.

1. Русал 3.70
2. АФК Система 3.50
3. Детский мир 2.39
4. МТС 2.33
5. Роснефть 2.20
6. Полиметалл 2.11
7. Аэрофлот 2.04
8. Полюс Золото 1.92
9. VEON 1.85
10. Фосагро 1.80
11. X5 Retail Group 1.70
12. Магнит 1.67
13. Россети 1.50
14. РусГидро 1.16
15. ГМК Норникель 1.13
16. Евраз 0.93
17. Транснефть 0.90
18. Газпромнефть 0.87
19. Газпром 0.78
20. Алроса 0.46
21. Новатэк 0.43
22. Северсталь 0.42
23. НЛМК 0.25
24. Татнефть 0.22
25. ПИК 0.05
26. Лукойл 0.01
27. ММК -0.09
28. ИнтерРАО -1.54
29. Сургутнефтегаз -1.91
30. Яндекс -2.08

@AK47pfl

Раньше нефтяная отрасль была слабым звеном энергетики США.

Но всего через пару лет США будут в полной энергетической безопасности.

Это изменит геополитическую расстановку сил раз и навсегда.

​​RTSI +0.66%, DAX +0.54%, S&P500 +0.66%, NASDAQ +0.46%, CSI +1.03%, UST 10y 2.556, нефть $71.36/bl, 1$=64.35р. ЕС готовит пошлины на товары из США. Данные по торговле и кредитованию Китая и позитив с торговых переговоров поддерживают рынки. Сегодня Совет ЕС примет окончательные поправки к Газовой директиве. В пятницу рынки Америки и Европы будут закрыты на Пасху. Что означает картинка.

@AK47pfl

Трамп снова критикует ФРС на фоне возмущений по поводу продвижения туда своих людей.
• Ранее Трамп рекомендовал в ФРС своих сторонников: Стивена Мура (24 марта) и Германа Кейна (4 апреля).
• Сенаторы выступают против их кандидатур: Кейна обвиняют в сексуальных домогательствах, а Мура в смене позиции по поводу низких процентных ставок.
• В ответ на это Трамп назвал политику ФРС «убийцей» рынка и заявил, что, если бы ФРС выполняла работу должным образом - рынок вырос бы на 5000-10000 пунктов.
• «Убийственным» Трамп называет количественное ужесточение (QT), начавшееся в октябре 2017.
• QT – политика нормализации баланса, когда ФРС продает на рынке активы, выкупленные в ходе программы количественного смягчения (QE). Так Федрезерв сокращает предложение денег в экономике.

Недавно освобожденный от санкций Русал поможет американской Braidy Industries построить завод в США.
• Это будет первый за последние 30 лет алюминиевый завод в США.
• Стоимость проекта оценивается в $1.68 млрд.
• Доля Русала в совместном предприятии составит 40%.
• Русал вместе с другими компаниями Олега Дерипаски находился под санкциями с апреля 2018 г.
• Все это время Минфин США продлял разрешения на проведение операций с компанией, а в декабре 2018 г. согласился снять санкции, если Дерипаска снизит долю в этих компаниях и в совете директоров появятся независимые члены.
• Проект является выгодным для США, так как позволит не ввозить импортную продукцию из Китая и Саудовской Аравии.

Отчетности США
• JPMorgan: Выручка $29.1млрд выше оценок консенсуса $28.44 млрд, EPS $2.65 на $0.30 превысила ожидания. Акция: +4.69%.
• Wells Fargo: Выручка $21.6 млрд против прогноза $21.01млрд. EPS $1.20 выше консенсуса на $0.11. Акция -2.62% в результате негативных прогнозов по чистой прибыли в 2019 году.
• Delta Airlines: Выручка $10.47 млрд на уровне ожиданий рынка. EPS $0.96 чуть выше ожидаемых $0.90. Акция -0.58%.

На рынках
• ЕС готовит ответные меры на пошлины США.
• Акционеры Facebook вновь хотят сместить Цукерберга с поста председателя совета директоров.

Русский IR
• Новатэк переведет перевалку СПГ из Норвегии под Мурманск.

Политика
• США и Бразилия потребовали от России и Китая прекратить поддержку Мадуро.
• Германия пойдет в обход антироссийских санкций США.

@AK47pfl

🗓 Календарь от @AK47pfl

Понедельник, 15 апреля
НЛМК: СД по дивидендам за 1q2019
Сбербанк: расчёт капиталаз на 1.04.2019 по Базель III
Детский мир: операционные результаты за 1q2019
НЛМК: производство за 1q2019
Отчётности США за 1q2019: Citigroup

Вторник, 16 апреля
Роснефть: набсовет обсудит дивиденды за 2018
Сбербанк: набсовет обсудит дивиденды за 2018
ММК: производство за 1q2019
Полюс: СД по текущим вопросам
Отчётности США за 1q2019: Bank of America, Netflix, IBM, Goldman Sachs, Johnson&Johnson

Среда, 17 апреля
Алроса: операционные результаты за 1q2019
Энел: СД о дивидендах за 2018
Эталон: операционные результаты за 1q2019
Отчётности США за 1q2019: PepsiCo
ЕС: CPI г/г за март, прогноз 1,4% (12:00 мск)
Китай: ВВП г/г за 1q2019, прогноз 6.3% (05:00 мск)
США: запасы сырой нефти, пред. +7.029 млн барр (17:30 мск)

Четверг, 18 апреля
Х5: операционные результаты за 1q2019
Русгидро: операционные результаты за 1q2019
Полиметалл: производство за 1q2019
Россети: СД о работе, KPI директора и Цифровой трансформации
Транснефть: СД о buyback
V Ялтинский международный экономический форум
Отчётности США за 1q2019: Morgan Stanley, BlackRock, Philip Morris, United Health, Schlumberger
США: розничные продажи, прогноз 0,7% (15:30 мск)

Пятница, 19 апреля
Русгидро: СД о дивполитике
Газпромнефть: СД о дивидендах за 2018
НЛМК: ГОСА по дивидендам за 4q2018
Отчётности США за 1q2019: General Electric
Выходной в США, Великобритании, Германии, Швейцарии

Календарь предоставлен порталом об инвестициях putinomics.ru

Putinomics — это информационный портал от красноречивых инвесторов. Блоги лучших спецов в акциях.

Лучшие статьи недели:
1. Новатэк - локомотив грандиозной арктической программы России, потенциал 25%.
2. Мосбиржа - последний шанс запрыгнуть в дивидендный поезд, цель 100 рублей.
3. Русгидро - хорошие дивиденды и рост на горизонте 2-3 лет, доходность 7.5%.
4. Газпромнефть - долгосрочная ставка на дивиденды.
5. ЛСР - фаворит на строительном рынке с доходностью 12%.

Также на putinomics.ru:
• Смотрите календарь актуальных событий по российскому фондовому рынку, макроэкономике и политике.
• Читайте новости из 60 деловых сми в одной ленте; а на странице эмитента следите за всеми упоминаниями эмитента в сми.

Платим за Ваши инвестидеи! Подробности на @dragonwoo.

Санкционные риски Новатэка преувеличены. Несмотря на санкции, Новатэк продолжает получать финансирование, запускать проекты и успешно продавать СПГ - даже в Северную Америку.

Санкции на финансирование. Со стороны США и ЕС действуют секторальные санкции. Они ограничивают доступ Новатэка к рынку капитала и долгового финансирования.
• На деле этот запрет не влияет на работу и запуск новых проектов Новатэка.
• Правительство РФ готово выделять финансирование для реализации проекторв Новатэка в любое время.
• Несмотря на санкции, Новатэк также готовы финансировать зарубежные инвесторы: Total, Saudi Aramco, Mitsui и другие.

Санкции на технологии. Действующие санкции США и ЕС предусматривают запрет на передачу технологий всему нефтегазовому сектору РФ. В частности, нельзя передавать технологии гидроразрыва пласта на шельфе и ввода месторождений в эксплуатацию.
• Несмотря на эти санкции, Новатэк запустил проект Ямал СПГ раньше планируемых сроков.
• Новатэк зависел от западных технологий только в вопросах сжижения газа. Но сейчас на Ямале Новатэк тестирует собственные технологии сжижения газа для проекта Арктик СПГ-2.
• Если тесты окажутся успешными, Новатэк больше не будет зависеть от западных технологий.

Санкции на сбыт. Американских санкций на сбыт российского СПГ сейчас нет. И их тяжело представить.
• Структура продаж Новатэка: 47% - РФ, 32% - Европа, 16% - Азия, 3% - Северная Америка.
• Запретить поставки СПГ Новатэка в Европу кажется невозможным, так как владельцем 19% компании является французский Total.
• Новатэк - стратегический партнёр для Total. Доля в Новатэке обеспечивает 25% всей добычи газа Тоталя, а для Тоталя газ - ключевой элемент стратегии.
• По информации Незыгаря, Total является личным гарантом Михельсона по защите от санкций.
• Сейчас Новатэк работает над увеличением поставок в Азию, где влияние США ограничено.

@AK47pfl

Топор санкций в Роснефти за Венесуэлу потихоньку возвращается.

Помпео: "США будут использовать все доступные им экономические и политические инструменты, чтобы привлечь президента Венесуэлы Николаса Мадуро к ответственности за кризис в латиноамериканской стране, и ясно дадут понять Кубе и России, что им придется расплачиваться за поддержку Мадуро".

После якобы ухода санкционных рисков с рынка акциям Роснефти дали поднять голову — за последний месяц +9% и +5% со среды. Нефть, конечно, тоже помогла. Но сейчас лучше быть осторожным. Мы знаем, как Роснефть умеет падать на 10-15% и даже 20%+ за неделю после санкционных новостей. Такая вот волатильность — спасибо высокому долгу компании, который вынудил акции ходить за нефтью еще быстрее, а также рискам Венесуэлы и узкому рынку (ликвидность низкая).

@AK47pfl

[email protected] Впереди брокеров и инвестбанков.

Решили посоветовать вам действительно толковый канал https://t.iss.one/russianmacro
Авторская, глубокая аналитика по макроэкономике и финансовым рынкам с множеством наглядного материала (графики, таблицы), написанная простым человеческим языком. Плюс наиболее важные новости и оперативные комментарии.
Канал ведёт Кирилл Тремасов, более 20 лет проработавший в инвестиционно-банковской сфере, а в 2015-17гг. возглавлявший департамент макроэкономического прогнозирования в Министерстве экономики РФ.
https://t.iss.one/russianmacro