Благоприятная макро среда для российских нефтяников. #факты #цифры

С начала текущего года:

• Дисконт Urals к Brent сократился с ~$30 в 1П 2023 года до <$15 сейчас;
• Рубль ослаб с 77 (в среднем в 1П 2023) до ~95 сейчас;
• Нефть Urals в рублях выросла с 4000 (в среднем в 1П 2023) до >6000;
• Оптовые локальные цены на нефтепродукты с начала года почти удвоились до исторически рекордных уровней.

Выигрывает от этого тот, у кого продажи нефти в основном Urals и много переработки.

@AK47pfl

🔥 Цена на российскую нефть в рублях с начала года почти удвоилась. #шок_новости

В августе цена нефти Urals в рублях как до СВО. И на 60% выше, чем в среднем в 1-м полугодии 2023 года.

Это позволит нефтяным компаниям существенно нарастить дивиденды по итогам 2-го полугодия 2023 года. Особенно тем, у кого продажи в основном на Запад по ценам Urals.

@AK47pfl

⚡️⚡️⚡️ Недавний рост Urals и цен на нефтепродукты делает Татнефть (TATN) не менее инвестиционно-привлекательной компанией, чем Лукойл (LKOH) и Роснефть (ROSN), сообщает источник РДВ. #аналитика

👉 Потенциал роста: 26% до справедливой цены в 733 руб./акция

@AK47pfl

🔥🔥🔥 Татнефть (TATN): 14% дивидендной доходности за 2023 год с перспективой роста до 20% в 2024. Справедливая цена 733, апсайд 26%.
#аналитика

• По итогам 1-го полугодия 2023 компания уже рекомендовала дивиденд 27.54 руб. на акцию (4.7%).

• Татнефть ориентирована на экспорт Urals и нефтепереработку. Поэтому недавний рост Urals в $ и ₽ и цен на нефтепродукты может позволить компании по итогам всего 2023 года выплатить дивиденды в размере ~80 руб. (~14%).

• При этом Татнефть выплачивает около 50% чистой прибыли в виде дивидендов. Хотя компания имеет отрицательный чистый долг (по РСБУ за 1П23 у компании 111 млрд руб. кэша и 36 млрд руб. долга), а ее акционеры - Татарстан и менеджмент - исторически заинтересованы в дивидендах (Татнефть — единственная в нефтянке, кто платит дивиденды трижды в год).

• Поэтому источник РДВ предполагает, что Татнефть увеличит долю прибыли, направляемую на дивиденды с 2024 года (особенно в контексте выборов главы Татарстана в 2025 году). В этом случае дивидендная доходность может увеличиться до 20%.

@AK47pfl

Основные тезисы из разбора бизнеса застройщика Самолет (SMLT). Компания продает готовые квартиры, не строит сама и считает свои акции недооцененными. #разборка

На Youtube вышел большой разбор ГК Самолет (SMLT). Основные тезисы выпуска:

• Самолет продает готовые к заселению квартиры, что отличает его от других застройщиков. С меблировкой, декором и техникой.
• В модели Самолета нет бизнесов с производством строительным материалов, что также уникально среди застройщиков. Компания не строит сама, а создаёт продукт и разрабатывают идею дома.
• Самолет не покупает земельные участки, а создает партнерство с их владельцами. Это позволило собрать самый большой земельный банк в стране (~45 млн кв. м), не увеличивая долговую нагрузку.
• Самолет сегодня присутствует не только в Москве и области, но и других регионах. Доля регионов в выручке с 10% в ближайшие годы может увеличиться до 20-25%.
• Аналитики компании не закладывают рост цен на недвижимость в финансовые показатели, это дополнительный апсайд.
• 3 главных фактора роста акций, которые выделил IR-директор: (1) амбициозные цели по росту операционных и финансовых показателей в 2023 и далее, (2) географическая экспансия в новые регионы, (3) недооценка акций рынком.

@AK47pfl

Потенциал IPO на развитых рынках уступает развивающимся. В Турции в этом году 30 IPO на $1.9 млрд: Стамбул в топ-10 площадок для IPO. #РЦБ_в_мире

Кто участвует в IPO и почему их уже 30?
• С 2019 года число частных инвесторов в Турции увеличилось более чем в четыре раза, до 5.1 млн, а их доля во владении акциями на рынке удвоилась и уже 38%. Граждане рассматривают акции как ключевые «места хранения своих денег» в условиях высокой инфляции.
• Компании проводят листинг, привлекая капитал, поскольку быстро меняющиеся финансовые правила затрудняют доступ к кредитам.

Успех Турции и других развивающихся стран (Индонезия, Румыния) подчеркивает, что крупным западным биржам с меньшим успехом удается привлечь крупные сделки. Лондонские IPO привлекли $967 млн, во Франкфурте — $1.1 млрд. Фокус — на рынках развивающихся стран.

@AK47pfl

Главное к открытию понедельника (28.08):
#брифинг

📌 Значение индекса ЖиС: 78 (жадность). Подробнее об индексе здесь.

📍 Курсы валют: 95.6 ₽/$ (+0.2%), 13.1 ₽/¥ (+0.4%).
📍 Экспортеры нефти могут попасть под «ножницы Кудрина»: часть налогов будет начислена по слабому курсу, но в момент уплаты он окажется уже более сильным, в результате чего экспортерам придется продавать больше валюты.
📍 Экспорт угля из РФ может незначительно сократиться, так как ключевые потребители российского угля — Китай и Индия — намерены повысить собственную добычу.
📍 Мосбиржа (MOEX) до конца 2023 года разработает pre-IPO платформу.
📍 События сегодня: (1) Whoosh (WUSH), Совкомфлот (FLOT): МСФО за 1п23.

📈Что влияет на рынки в ближайшие 5 дней?
Доступно членам @RDVPREMIUMbot

@AK47pfl

🚫#опрос
*💡 Рейтинг акций коммьюнити РДВ

*Какой акции больше всего в вашем портфеле? Выберите один вариант из списка ниже. Вечером опубликуем результаты опроса, чтобы мы с вами могли оценить самые популярные акции в портфелях участников коммьюнити РДВ.

В пятницу курс доллара рос до 102.4675 в валютной паре USDRUB с поставкой сегодня (TOD). #факты

За минуту, в 17.30, было куплено $52.4 млн (более 5 млрд руб.). Курс подскочил с 95.375 до 102.4675 (+7.44% за минуту).

Источники РДВ сообщают, что на рынке ходят разные версии произошедшего - от сломавшегося торгового робота или неосторожного крупного игрока, до сноса стопов.

Но это — триггеры, а предпосылки — низкая ликвидность на валютном рынке.

@AK47pfl

Минюст США устраняет лазейки, с помощью которых россияне обходили санкции, используя криптобиржи. #криптомания

После введения санкций россияне начали активно использовать Binance для покупки иностранных валют и переводов денег за рубеж. В связи с этим, Минюст США начал расследование в отношении крупнейшей криптобиржи - пишет WSJ. Binance подозревается в нарушении санкций США в отношении России, а также нарушениях в борьбе с отмыванием денег.

Вскоре после выхода статьи WSJ Binance удалила подсанкционные банки из P2P торговли, а также запретила проживающим в России пользователям торговать другими валютами, кроме рубля.

Тем не менее, P2P торговля с использованием подсанкционных банков всё ещё доступна. В описании некоторых предложений написано, что мейкер принимает оплату на «жёлтый» и «зелёный» банки (имеются в виду Тинькофф и Сбер).
Операции с иностранными валютами всё ещё доступны для россиян на других криптобиржах.

Рынок криптовалютных бирж очень широкий. Существует множество других вариантов, помогающих россиянам обходить санкции. Источники РДВ считают, что даже полное прекращение работы Binance в России не сильно изменит ситуацию, пользователи просто уйдут на биржи, более дружелюбные к жителям России.

@AK47pfl

🔥 Акрон (AKRN) отчитался впервые почти за 2 года — нейтрально. Бизнес группы стабилен, но видно, как снижающиеся цены на удобрения давят на выручку.
#аналитика

Последний раз компания выпускала отчетность по МСФО за 9мес2021.
Хайлайты из отчетности за 1п22 и 1п23:
• Чистая прибыль снизилась в 3.9 раза, до 19 млрд руб.
• Расход по налогу на прибыль снизился в 3 раза, до 5 млрд руб.
• EBITDA 36.8 млрд руб. (-55% г/г)
• Курсовые разницы принесли компании 6.4 млрд руб. (-23.6 млрд руб годом ранее)
• Прибыль на акцию по итогам 6мес23 составила 511.07 руб., компания также не платила дивиденды за 2022 года — за 6мес22 прибыль составила 2011.73 руб.
• До конца 2023 года компания планирует выплатить 4.7 млрд руб. по закону о налоге на сверхприбыль.

Продажи:
• Акрон по-прежнему продает удобрения по всему миру — больше всего выручки компания заработала в Латинской Америке (21.6 млрд руб.), далее по выручке Россия (20.78 млрд руб.). Год к году выросли продажи в Китай до 7.4 млрд руб выручки (48%) и страны СНГ (+59%). При этом продажи в Страны ЕС и Великобритании снизились на 89%.
• Химические удобрения — 85-88% от общей выручки
• У компании по итогам 1п23 есть 2 покупателя, объем продаж по которым индивидуально превысил 10% от общей выручки.

Кэш, запасы и байбэк:
• Компания в 1.9 раза нарастила денежные средства в юанях г/г, до 36.3 млрд руб., общее количество кэша увеличилось в 1.53 раза, до 58.7 млрд руб.
• Запасы компании увеличились на 20% до 35.5 млрд руб., в том числе готовой продукции на 52%, до 14.3 млрд руб.
• Компания провела байбэк на 36 464 акций. Прошлый выкупленный пакет в 3.77 млн акций компания погасила в сентябре 2022, с учетом ранее выкупленных 28 тыс. акций, сейчас у Акрона ~0.17% капитала — казначейский пакет.

Выручка и EBITDA компании за 1п23 на уровне 1п21, чистая прибыль — ниже на 36%. Бизнес компании стабилен, показатели возвращаются на уровень 2021 года. Источники РДВ сохраняют нейтральный взгляд на сектор.

@AK47pfl

Как инвестору заработать на флоатерах в период высокой инфляции и других кризисных явлений. #рдв_образовательный

Что такое флоатеры?
Флоатеры - облигации с переменным купоном, зависящие от внешних индикаторов. Впервые флоатеры появились в Европе, а в России их начали выпускать лишь в 1995 году.

Как на этом заработать инвестору?
• Заработать можно при повышении ставки ЦБ. При повышении ключевой ставки новые выпуски облигаций имеют более высокую купонную доходность, а старые — снижаются в цене. В таком случае флоатеры будут предпочтительнее облигаций с фиксированной ставкой.
• Плавающий купон защищает средства инвестора от процентного риска, то есть от опасности падения цены облигации из-за роста процентных ставок.

Таким образом, флоатеры — один из инструментов для защиты инвесторов от инфляции.

@AK47pfl

Главное к открытию вторника (29.08):
#брифинг

📌 Значение индекса ЖиС: 87 (эйфория). Подробнее об индексе здесь.

📍 Курсы валют: 95.5 ₽/$ (+0.2%), 13.1 ₽/¥ (+0.3%).
📍 Товарооборот России и Индии вырос в 1п23 до $33.5 млрд (почти в 2.9 раза г/г). При этом сохраняется дисбаланс в пользу РФ и проблемы с использованием рупий.
📍 Страны G7 планируют полностью запретить импорт алмазов из России к январю 2024 года. На долю G7 приходится около 70% импорта.
📍 События сегодня: (1) МСФО за 1п23 выпустят: Самолет (SMLT), АФК Система (AFKS), РусГидро (HYDR), Полюс (PLZL), Тинькофф (TCSG), Аэрофлот (AFLT), группа ЛСР (LSRG), United Medical Group (GEMC).

📈Что влияет на рынки в ближайшие 5 дней?
Доступно членам @RDVPREMIUMbot

@AK47pfl