РынкиДеньгиВласть | РДВ
144K subscribers
7.45K photos
159 videos
74 files
12.1K links
🔝 аналитика по российскому рынку ценных бумаг, которая ранее была доступна лишь финансовым элитам. Впереди брокеров и банков.

Чат: @AK47PFLCHAT

Стратегические вопросы: @dragonwoo

Реклама: @arina_promo

Премиум аналитика для инвесторов и трейдеров
Download Telegram
Глава ФРС сдался под напором Трампа и падающих рынков. Вчера Джером Пауэлл выступал с речью перед Экономическим Клубом Нью-Йорка. Он сказал, что ставка находится "чуть-чуть ниже" нейтральной. Теперь инвесторы закладывают лишь одно повышение ставки в 2019 году.

Это очень позитивно для рынков. Ранее РДВ писал, что в 2000 году экономика США захлебнулась коктейлем из дорогой нефти, высоких ставок и крепкого доллара. Аналитики опасались повторения сценария. Однако теперь нефть падает, а ставки не будут повышать слишком сильно.

• Brent снова торгуется ниже 60.

Политика и геополитика
• Китай так и не предоставил США предложений по торговле. Есть высокая вероятность, что переговоры Трампа и Си Цзиньпина на саммите G20 пройдут безрезультатно.
• В сенате США обсуждают Акт, призванный остановить ядерную агрессию России. На январь 2018 Россия обгоняет США по количеству ядерных боеголовок: 6850 против 6450.

Русский IR
• Глава ВТБ Андрей Костин выступил перед участниками инвестиционного форума "Россия зовёт!" в образе Оби-Вана Кеноби. Это лучше один раз увидеть.
• Владимир Путин сегодня проводит съезд ОНФ. Будут обсуждать майские указы. Возможно, узнаем подробности об инвестпроектах в сфере экологии.

@AK47pfl
Капитализация Россетей в 2 раза ниже стоимости активов. Компания недооценена в 10 раз по сравнению с мировыми аналогами.

@AK47pfl
⚡️ У менеджмента Россетей стоит задача поднять стоимость акции до 1 рубля. Это нужно, чтобы провести SPO по номиналу - РДВ сообщал об этом вчера. Для роста акций Россетей будут экстренно приняты меры:

• Новая понятная дивполитика с высокими дивидендами. У государства в Россетях 88%. Через дивиденды выводить деньги в бюджет крайне выгодно.

• Переход на одну акцию и отказ от префов. Префы, скорее всего, будут сконвертированы в обычку.

• Принятие стратегии развития и долгосрочной программы капзатрат. Источник РДВ в Россетях сообщает, что программу сейчас прорабатывают в экстренном порядке.

• Новая схема мотивации менеджмента. Мотивация будет привязана к росту акций Россетей. Также создадут IR-службу.

В связи с низкой нефтью, государство начало ревизию всех активов и инвестпроектов. Повышение доходов от госкомпаний - одна из основных мер. Россети - один из самых недооценённых государственных активов.

@AK47pfl
Вебкаст Лукойла: за чем следить. Лукойл проводит вебкаст по результатам за 3 квартал сегодня в 16:00 мск. Зарегистрироваться можно здесь.

Аналитики РДВ ждут комментарии по темам:
• Обновление прогнозов роста добычи и капзатрат
• Зарубежная стратегия (особенно Ирак и Мексика)
Реализация непрофильных активов
Прогноз дивидендов на акцию на 2018-2019
Темпы обратного выкупа акций

Акция сейчас отрастает после утреннего падения, как будто трейдеры ожидают позитивный сюрприз.

На сайте Лукойла уже выложена презентация к вебкасту.
⚡️ Лукойл в следующем году выкупит акции на $3 млрд. Изначально Лукойл обещал выкупить до 2022 г.

Планируемый return за следующий год с учётом дивидендов 11%. Акция пошла вверх.

@AK47pfl
​​RTSI +2.50%, DAX -0.01%, S&P500 -0.22%, NASDAQ -0.25%, UST 10y 3.025%, CSI +0.80%, нефть $60.15/bl, 1$=66.33р. Стартует саммит G20. Мир ждёт 2 встречи: Трамп-Си Цзиньпин (торговля) и Путин-Мухаммад бин Салман (нефть). А в Европе и США начинают говорить о новых санкциях против России. Что означает картинка.

@AK47pfl
Сегодня стартует саммит G20 в Аргентине. И начинается он не очень красиво. За день до саммита Трамп отменил встречу с Путиным из-за столкновения в Керченском проливе.

На саммите будет 2 встречи, за которыми надо следить.
• Трамп и Си Цзиньпин обсудят торговлю - это главная встреча саммита, от которой будет зависеть будущее мировой торговли и настроение инвесторов. Пока рынок не верит, что лидеры договорятся.
• Путин и Мухаммад бин Салман, король СА, обсудят, что делать с нефтью. Главы нефтяных держав зададут повестку дня для встречи ОПЕК+ в Вене 6 декабря.

Тем временем, в США и Европе снова осторожно заговорили о санкциях против России, мотивируя это тем, что старые уже не работают.

На рынках
• PMI Китая снизился до 50, PMI по стальной промышленности до 45.2. PMI ниже 50 считается кризисным показателем.
• Доходность 10-летних облигаций США ненадолго падала ниже 3%. Инвесторы поверили, что ФРС притормозят по росту ставок. О том, почему инвесторы США боятся высоких ставок, здесь.

Русский IR
• Лукойл: коэффициент free float для расчётов на Мосбирже увеличат с 46% до 55%. Новое значение вступит в силу 21 декабря.
• Фосагро нарастит объёмы поставок на рынки Латинской Америки на 25% по итогам 2018 года. Более половины удобрений отправляют в Бразилию.

@AK47pfl
​​Никогда при уровне PMI 50 сталь не была так высоко, как сейчас. Скорее всего, сталь продолжит снижение. А с ней выручка, EBITDA и акции российских металлургов.

Утром вышла статистика из Китая. Индекс деловой активности там снизился до 50. Это минимальный уровень с середины 2016 года.

Китай - самый большой потребитель стали в мире. Сталь - один из основных металлов, который используется в строительстве и машиностроении. Поэтому мировая цена на сталь связана с деловой активностью в Китае (на фото).

@AK47pfl
Газпром, похоже, не успеет отчитаться и провести телеконференцию в ноябре. Корректируют отчёт под новые дивиденды?

Источник РДВ напоминает, что в бюджете РФ заложены дивиденды Газпрома 23 рубля на акцию - дивидендная доходность 14%.

@AK47pfl
​​Самая рисковая валюта развивающихся стран: Оракулы рубля

Конкурс на самый точный прогноз курса доллара к концу года.

Рубль потерял за ноябрь 1.5%. Bloomberg утверждает, что рубль в ноябре стал самой рисковой валютой развивающихся стран. После обвала нефти в курс рубля вмешалась геополитика. Теперь над рублём висит риск новых санкций из-за Азовского конфликта и неопределённости по будущей цене нефти.

Сейчас курс $1 = 66.87 руб.

Напомним прогнозы:
• Подписчики РДВ предсказывают 67.49 рублей
• Аналитики РДВ, победители прошлого конкурса, прогнозируют 70
• Sberbank 65
• Максим Орешкин 64 и ниже. РДВ напоминает: Орешкин-трейд в силе
• Raiffeisen 63.

До конца конкурса остался 1 месяц! На этой неделе лидирует прогноз подписчиков РДВ.

Предыдущий пост здесь.
Начало конкурса здесь.

@AK47pfl
​​RTSI -1.33% (30/11), DAX -0.36% (30/11), S&P500 +0.82% (30/11), NASDAQ +0.79% (30/11), UST 10y 3.046%, CSI +2.78%, нефть $62.18/bl, 1$=66.20р. Саммит G20 прошёл позитивно для рынков. Торговую войну поставили на паузу. Нефть растёт в ожидании договорённости ОПЕК+. Что означает картинка.

@AK47pfl
Трамп и Си Цзиньпин объявили временное торговое перемирие на саммите G20. Теперь у сторон есть 90 дней, чтобы обсудить новую торговую сделку. Главное решение - США не будут повышать пошлины с 10% до 25% с 1 января. Штаты хотят, чтобы Китай покупал у них больше товаров. Однако пока создается впечатление, что у сторон немного разное восприятие сделки.

А Путин и наследный принц Саудовской Аравии Мохаммед бин Салман продлили соглашение по ОПЕК+. Это значит, что в 2019 году страны продолжат координировать добычу нефти.
• Встреча ОПЕК+, на которой обсудят снижение добычи, пройдёт в четверг 6 декабря в Вене.
• Нефть в моменте +5%.

В общем, саммит в Аргентине прошёл позитивно. С учётом смягчения политики ФРС, в акциях можно ждать новогоднего ралли.

• Рынки США будут закрыты в среду.

Политика
• 4 декабря НАТО обвинит Россию в нарушении договора РСМД.
• Во Франции продолжаются протесты против повышения цен на топливо и роста налогов.

Русский IR
• В Европарламенте готовят резолюцию против России по итогам Азовского конфликта. В частности, там есть требование остановить реализацию Северного потока-2.
• На этой неделе: Мосбиржа публикует объёмы торгов за ноябрь (вт), ИнтерРАО проведёт День Инвестора (ср-чт), Сбер отчитается по РСБУ за 11 месяцев (пт).

@AK47pfl
🗓 Календарь от @AK47pfl

Понедельник
Лукойл: ВОСА по дивидендам

Вторник
Мосбиржа: публикация объёмов за ноябрь
Политика: встреча НАТО

Среда
ИнтерРАО: День Инвестора
Магнит: ВОСА по дивидендам
Макро: запасы нефти США (18:30)
США: рынки закрыты

Четверг
ИнтерРАО: День Инвестора
Макро: встреча ОПЕК, Вена
Макро: торговый баланс США (16:30)
Политика: заседание МИД ОБСЕ

Пятница
Сбербанк: РСБУ за 11 месяцев
Макро: данные по рынку труда США (16:30)

Суббота
Макро: торговый баланс Китая

❗️ Календарь событий по российским компаниям теперь всегда здесь:

putinomics.ru

• Календарь можно настроить, чтобы видеть только компании из своего портфеля.
• Можно смотреть как предстоящие, так и прошедшие события.
• Кроме событий по компаниям, можно найти конференции, события из политики и макро.
Два месяца назад доверенный аналитик РДВ рассказывал о том, что Полиметалл переоценён по отношению к Полюсу. С тех пор Полюс вырос на 16%, а Полиметалл на 27%. РДВ связался с источником.

Полиметалл вырос на 10% в Москве и 7.4% в Лондоне из-за включения в индекс MSCI Russia. Аналитик считает, что рост произошёл после притока dumb money - денег индексных фондов, которые не анализируют качество бизнеса. Теперь Полиметалл оценивается по тому же EV/EBITDA, что и западные золотодобытчики - даже без дисконта за Россию.

Дальше ничего позитивного в Полиметалле не ожидается, считает аналитик. Ненадёжная структура акционеров не меняется. Компания стоит дорого. Акция уже включена во все индексы. При этом по качеству добычи и месторождений Полюс явно круче.

При этом Полюс стоит дёшево и у него есть факторы роста:
• менеджмент планирует SPO, которое приведёт к притоку капитала и ликвидности
• с увеличением free-float увеличится вес в индексах - придут dumb money
• upside при снижении санкционного давления на Керимова
• перспективы взлёта производства при разработке Сухого Лога

Аналитик РДВ сообщает, что его фонд использовал ситуацию для наращивания long-short позиции по Полюсу против Полиметалла.

@AK47pfl
​​Новогоднему ралли быть. Трамп добился для рынка дешёвых денег и дешёвой нефти. И даже установил перемирие в торговой войне!

Президент США снял опасные для рынка акций риски дорогих денег, дорогой нефти и крепкого доллара. Вполне достаточно для новогоднего ралли.

1. Трамп сломил главу ФРС Пауэлла. Ранее глава ФРС видел простор для повышения ставки выше 3%. Теперь же считает, что текущее значение ставки 2.00-2.25% уже очень близко к справедливому. Рынок ждёт всего два повышения ставки до конца 2019 года c 2.00-2.25% до 2.50-2.75%.

2. Трамп утоптал нефть до $50 по WTI. При этом не оставил без штанов сланцевых производителей: сланцевики в прибыли при WTI выше $39.

3. Трамп погасил напряженность в торговых переговорах с Китаем, остановив рост доллара.

Трамп дарит нам новогоднее ралли.

Ай да Трамп, ай да Санта Клаус!

@AK47pfl
​​Какая нефть устроит всех? Эксперт РДВ оценивает переговорные позиции США, Саудовской Аравии и России.

США: $50-65. Недавно Трамп благодарил саудитов за падение нефти до $54 за бочку WTI ($64 по Brent) и призвал опуститься ещё ниже. Себестоимость добычи сланцевиков - $39 с учётом доставки. Это $49 по Brent.

Россия: $40-70. Российское правительство подготовило ультраконсервативный бюджет, который будет сбалансирован при стоимости нефти $40 за баррель Brent. Владимир Путин заявлял, что Россию устраивает цена в $70 за баррель.

Саудовская Аравия: $70-90. В самой невыгодной позиции находится Саудовская Аравия, которая считает приемлемой цену выше $80 за баррель Brent. При этом денежные запасы саудитов позволят им подвинуться по цене без структурных изменений в экономике.

Вывод: всех устроит $60-70.

@AK47pfl
​​RTSI +2.49%, DAX +1.85%, S&P500 +1.09%, NASDAQ +1.51%, UST 10y 2.953%, CSI +0.09%, нефть $62.28/bl, 1$=66.46р. Не успел рынок отыграть позитив по торговому перемирию США и Китая, как возникла инвертированная кривая доходности американских облигаций. В последний раз такое было в 2000 и 2006 годах, перед обвалом рынка. Что означает картинка.

@AK47pfl
Новогоднее ралли не хочет сбываться. Сегодня инвесторов напугала инвертированная кривая доходности американских облигаций.

• Обычно доходность более длинных облигаций выше, чем более коротких
• Но иногда доходность длинных облигаций становится ниже, чем коротких
• Вчера доходность 5-летних облигаций США опустилась ниже, чем 2-летних
• То есть, разместить деньги на 2 года можно по более высокой ставке, чем на 5 лет

Так происходит, когда инвесторы ожидают кризиса и цикла снижения ставок. Инвесторы начинают массово продавать короткие 2-летние облигации и покупать 5-летние, чтобы разместить деньги в безопасности на как можно больший срок.

Все боятся инвертированной кривой, потому что её считают опережающии индикатором конца экономического цикла. В предыдущие разы такое случалось в 2000 и 2006 годах - и оба раза за этим следовал обвал фондового рынка.

А вот договорённость США и Китая по торговой войне, похоже, вдохновила рынок ненадолго. Проблема в том, что у США и Китая совершенно разная трактовка договорённостей.
• Например, Трамп говорит о снижении Китаем пошлин на американские авто, а Китай этого даже не упоминал.

На рынках
• Сразу два источника предсказывают нефть по $40: представитель Ирана в ОПЕК и глава Taurus Wealth Advisors. Две недели назад нефть по $40 предсказывал источник РДВ.
• Вчера Amazon ненадолго обгонял Microsoft и Apple по капитализации.

Политика
• Протесты во Франции продолжаются уже 2 недели. Вчера протестующие отказались встречаться с премьер-министром.
• К Путину сегодня приедет президент Венесуэлы Мадуро, чтобы "расширить и укрепить дипотношения"

@AK47pfl