Больше никакой Лиги Чемпионов? Пора учить названия Китайских клубов? Разворот на Восток… российского футбола.

Футбол — самый популярный вид спорта в России. Например, матчи ЧМ 2022 посмотрели почти 42 млн чел., Лигу чемпионов смотрят 8% мужчин в стране.

Переход российскогой футбола в азиатскую лигу — это культурное событие. Поворот от европейской к азиатской культуре пусть и в такой некультурной сфере как футбол.

Аль-Хиляль вместо Реала, Ульсан Хенде вместо Челси, Персеполис вместо Милана…

Что дальше?

• В кинотеатрах и по ТВ китайские фильмы?
• Старт рабочего дня не в 9-10 в Москве, а в 7?
• Вместо Bloomberg - новости из China Morning Post?
• Вместо английского - детей учить китайскому?
• Санкт-Петербург - задворки России?

«Россия — это не самая восточная страна Европы, а самая западная страна Азии» ?
Редьярд Киплинг

@AK47pfl

Источники РДВ заметили аномальное схождение в обыкновенных и привилегированных акциях Сбера (SBER, SBERP). По их расчётам, обычка и преф должны разойтись на 5%. #аналитика

Сейчас спред (SBER/SBERP - 1) между обычкой и префом Сбера составляет 0.5% (обычка дороже на 0.5%).

Исторически обычка дороже префа на 6-10%. После 24 февраля - на 4-5%.

Текущее расхождение источники объясняют пониженной ликвидностью: кому-то в большом объёме понадобился Сбер-преф и его «утащили» к уровню обычки.

Почему обычки Сбера должны стоить дороже префов. При одинаковых дивидендах обычки Сбера в отличие от префов:
• дают контроль;
• имеют более высокую ликвидность (их больше, чем префов: 21.6 млрд обычек, 1 млрд префов).

Источники РДВ ожидают обратное расхождение обычки и префа до справедливого спреда в 5%.

#SBER #SBERP
@AK47pfl

Итоги 2022 года: Американские акции vs Российские. #цифры

С учётом всех шоков в России в 2022 году, портфель* из 10 наиболее популярных российских акций обогнал** американские (см. график).

Изменение с начала года наиболее известных американских акций:
• Microsoft (MSFT) -30%
• Apple (AAPL) -31%
• Google (GOOGL) -41%
• Disney (DIS) -47%
• Amazon (AMZN) -52%
• Netflix (NFLX) -54%
• AMD (AMD) -59%
• Meta*** (META) -62%
• PayPal (PYPL) -65%
• Tesla (TSLA) -72%

Изменение с начала года наиболее популярных в РФ акций (народный портфель инвестора на Мосбирже):
• МТС (MTSS) -23%
• Сургут-преф (SNGSP) -32%
• Норникель (GMKN) -35%
• Лукойл (LKOH) -40%
• Новатэк (NVTK) -40%
• Роснефть (ROSN) -41%
• Сбер-преф (SBERP) -52%
• Газпром (GAZP) -53%
• Сбер (SBER) -54%
• Яндекс (YNDX) -60%

*каждый актив взят в портфель с равным весом в 10%
**доходность в долларах, без учёта дивидендов
***запрещена в РФ

@AK47pfl

Главное к открытию пятницы (30.12):
#брифинг

📌 Значение индекса ЖиС: 52 (спокойствие). Подробнее об индексе здесь.

📍 Курсы валют: 72.18 ₽/$, 10.21 ₽/¥.
📍 Минфин исключит евро, фунты стерлингов и иены из валютной структуры ФНБ. Предельную долю юаней в ФНБ увеличат до 80%, золота — до 40%.
📍 Россети (RSTI) могут продать пакет акций Интер РАО (IRAO) за 23 млрд руб. Также компания откажется от дивидендов на эту же сумму, чтобы профинансировать строительство электросетей на Восточном полигоне.
📍 Сегодня 1. Последний торговый день года. 2. Состоятся переговоры президента Путина и председателя КНР Си Цзиньпина.

@AK47pfl

Мечел-преф (MTLRP) — одна из главных интриг 2023 года: 27% дивдоходности. Компания может наконец поделиться с инвесторами прибылью, которую ей обеспечивают высокие цены на уголь вот уже второй год. #аналитика

Ранее источники РДВ отдавали предпочтение обычкам, а не префам Мечела. Тогда префы стоили почти вдвое дороже. Сейчас же коррекция в префах Мечела даёт шанс поучаствовать в одной из главных интриг 2023 года.

По расчетам источников РДВ, дивиденд по префам Мечела по итогам 2022 года может составить 38.6 руб. или 27% текущей цены акций. Почему Мечел способен заплатить такой дивиденд:

1. Историческая ориентация на Восток. У Мечела есть логистическое преимущество перед другими поставщиками: производство и собственные торговые порты в Азии.

2. Уголь в Китае сейчас по 332$ за тонну, при средних за 5 лет 220$ за тонну. Отмена ковидных ограничений в Китае в 2023 году поддержит цены.

3. Мечел — бенефициар ослабления рубля. Рост USD/RUB на 10% означает рост EBITDA Мечела на 25%.

#MTLRP
@AK47pfl

🔦 Мечел-преф (MTLRP): справедливая стоимость 217 руб., апсайд +52%. #оценка

Как посчитана фундаментальная цена Мечела, комментарий Источника РДВ:
• Оценивали справедливую стоимость акций по модели дисконтирования дивидендов (DDM). При этом использовали ставку дисконтирования в 16%.
• Заложили просадку по основным натуральным показателям из-за роста костов.
• В ценах реализации продукции учитывались возможные дисконты в связи с переориентацией части продаж компании.

Как посчитан дивиденд:
• В 2022 году при среднем курсе 68.3 ₽/$ и цене на уголь в $330 за тонну чистая прибыль Мечела может составить 92 млрд руб.
• По дивполитике Мечел направляет на префы 20% ЧП.
• В таком случае дивиденд по префам Мечела по итогам 2022 года может составить 38.6 руб. или 27% текущей цены акций.

#MTLRP
@AK47pfl

Итоги года: в какой стране инвесторы заработали наибольшую доходность в 2022 году. #цифры

Доходность мировых индексов с начала года в долларах:

🇺🇸 S&P 500 -20%
🇺🇸 NASDAQ 100 -33%
🇷🇺 IMOEX -43%
🇺🇸 Топ-10 техов -50%

В плюсе два рынка:
🇹🇷 XU100 +103%
🇦🇷 MERVAL +31%

Турция — бенефициар всех шоков 2022 года. Вот, кто точно зарабатывает на СВО.

Помимо этого в Турции и Аргентине рекордная инфляция (84% и 92% соответственно) и ослабление нацвалюты (за год на 41% и 70%). В лирах турецкий рынок вырос на 195%, в песах аргентинский - на 140%.

Азия:
🇮🇳 NIFTY -6%
🇯🇵 NIKKEI -9%
🇨🇳 HANG SENG -15%
🇹🇼 TAIEX -30%
🇰🇷 KOSPI -30%

Европа:
🇬🇧 FTSE -10%
🇫🇷 CAC 40 -15%
🇨🇭 SMI -17%
🇩🇪 DAX -18%

@AK47pfl

❗️ Самое важное за неделю:

🔥 Итоги 2022 года: портфель из популярных российских акций обогнал американские.
2. Разворот на Восток российского футбола. Учим названия футбольных клубов Китая?
3. Мир через 20 лет: Китай или США?
4. Мечел-преф (MTLRP): 38.6 руб. на акцию (27% дивдоходности) в 2023. Справедливая цена: 217 руб. на акцию.
5. Когда закончится СВО? Прогнозы и бенефициары военного конфликта.

👉 RDV PREMIUM — ваш путь к успешным инвестициям и свободе.

#RDVweekly
@AK47pfl

Золото — самый ценный актив 2023. Кто на этом заработает? #аналитика

Цены на золото приблизились к важнейшему уровню $1850 за унцию. Источники РДВ считают, что цены на золото могут продолжить рост.

Судя по экономическим индикаторам, мнению источников РДВ и заявлениям чиновников МВФ, в 2023 году мировая экономика может вступить в рецессию.

Золото — один из немногих активов, которые можно считать защитными во время рецессий. Во время кризиса 2008 года цены на золото выросли в 2 раза.

Вместе с золотом, расти будут и акции золотодобытчиков. Топ-пик источников РДВ в этом секторе — Полюс (PLZL). Рост цен на золото на 50% приведёт к росту прибыли Полюса в 2 раза.

@AK47pfl

🔦 Полюс (PLZL): справедливая стоимость 9176 руб., апсайд +17%.
#оценка

Фаворит источников РДВ на 2023 год в секторе материалов.

@AK47pfl

Рецессия неизбежна. Источники РДВ проанализировали прогнозы крупнейших инвестбанков мира на 2023 год. #VIPtalk

Goldman Sachs:
• США вряд ли удастся избежать рецессии.
• ФРС поднимет ставку до пикового уровня 5-5.25%, сокращений в 2023 году ожидать не стоит.
• С осторожностью смотрят на открытие Китая в связи с длительным спадом на рынке недвижимости, а также с замедлением экономики в целом.

J.P. Morgan:
• Развитые страны впадут в "мягкую" рецессию в 2023 году.
• Массовая распродажа на фондовых рынках привела к тому, что некоторые акции с высоким потенциалом прибыли торгуются очень дешево.
• Сохраняем уверенность в более дешёвых акциях, которые уже учли в цене большинство плохих новостей и предлагают надежные дивиденды.

Morgan Stanley:
• Политика ФРС может привести к сокращению доходов, увеличению рисков дефолта, расширению кредитных спредов и повышению вероятности рецессии.
• Рецессия в США будет умеренной, поскольку рынок труда, скорее всего, останется сильным.
• Большинство инвесторов недооценивают инвестиции в развивающиеся рынки, учитывая потенциальную доходность этого класса активов.

Barclays:
• 2022 год был годом политики "шока и трепета", 2023 год станет годом привыкания к новой реальности.
• Крупные ЦБ продолжат политики ужесточения ДКП, несмотря на замедления в экономике.

Citi:
• Текущее ужесточение ФРС сократит рост номинальных расходов более чем наполовину, поднимет безработицу в США выше 5% и вызовет 10%-ное снижение корпоративных доходов.
• Ни один медвежий рынок за последние 100 лет, связанный с рецессией, не достиг дна до начала рецессии.
• В 2023 году ФРС снизит ставки — событие, которого мы ожидаем после нескольких негативных отчетов о занятости.
• Снижение ставки станет поворотным моментом, который будет предвещать начало устойчивого экономического восстановления в США и за их пределами в предстоящем году.

@AK47pfl

Главное к открытию среды (04.12):
#брифинг

📌 Значение индекса ЖиС: 53 (спокойствие). Подробнее об индексе здесь.

📍 Курсы валют: 71.39 ₽/$, 10.15 ₽/¥.
📍 Глава Банка Японии: Банк Японии намерен сохранять мягкую денежно-кредитную политику.
📍 Bloomberg: похоронная система в Китае парализована из-за высокой смертности от COVID-19.
📍 Сегодня 1. Запланированы телефонные переговоры президентов Путина и Эрдогана, Эрдогана и Зеленского. 2. Последний день с дивидендом: Россети МР (MSRS), Россети Ленэнерго (LSNG), Россети ЦП (MRKP), Россети Центр (MRKC).

@AK47pfl

Энергокризис выдохся. Цены падают на всё: газ $760 за тыс. куб. м, нефть $80/барр. Россию, кажется, переиграли на рынке газа - дорогой ценой, но всё же. Ценой закрытия производств и сокращения потребления газа на пару десятков процентов Европа обходится без России.

На рынке газа всё против Новатэка (NVTK) и Газпрома (GAZP):
• Теплая погода в Европе дает передышку, которая позволит Европе пройти эту зиму и дает время перестроиться.
• Спрос на газ в Европе снизился - и вероятно навсегда - ценой деиндустриализации Европы избавляются от газа из РФ.
• Технологические санкции и отсутствие у нас технологий сжижения газа и его транспортировки затрудняют разворот российского газа на Восток.

Мы ставили на погоду и на самосохранение европейцев. Погода теплая, европейцы в режиме берсерка сократили свою промышленность.

В итоге цены на газ сползли уже к уровню до энергетического кризиса.

#NVTK #GAZP
@AK47pfl

На рынке газа всё складывается против Новатэка (NVTK) и Газпрома (GAZP). Европа сократила потребление газа на 20% (см. график). Снижение спроса — одна из основных причин падения цен на энергоресурсы в Европе.

В долгосрочной перспективе это, конечно, и для нас и для ЕС плохо:
• В Европе сокращаются рабочие места в промышленности.
• У нашего же газа не будет рынка сбыта в Европе.
• Наш рынок на Востоке, но на него мы не выйдем, пока мы не решим технологические проблемы для переориентации СПГ.
• А пока мы их решаем его могут занять конкуренты - например США.

Падение потребления газа позволяет Европе обходиться без России.

#NVTK #GAZP
@AK47pfl

Кто победит, а кто проиграет в газовой войне больше всего решает погода (как в древние времена, когда выживание человека зависело от погоды...). Сейчас в Северо-Западной Европе (Германия, Голландия и др.) 10 °C, хотя за последние 30 лет в это время в среднем 2 °C.

На графике: зелёным - текущая погода, серым - прогноз на две недели, чёрным - средняя температура за 30 лет в это время.

Может 30-и градусные рождественские морозы в Москве дойдут и до Европы? =)

@AK47pfl

Главное к открытию в четверг (05.12):
#брифинг

📌 Значение индекса ЖиС: 52 (спокойствие). Подробнее об индексе здесь.

📍 Курсы валют: 71.86 ₽/$ (-0.28% д/д), 10.24 ₽/¥ (-0.35% д/д).
📍 Тайвань расширил санкции в отношении РФ и Белоруссии: к экспорту запрещен еще ряд высокотехнологичных товаров, в том числе химических веществ, контроллеров, станков.
📍 Турция объявила о проведении международного газового саммита в феврале.
📍 Сегодня в 19:00 мск будут опубликованы еженедельные данные о запасах сырой нефти в США.

@AK47pfl

После февраля 2022 объёмы ушли с уходом нерезидентов.
Затем, что важно нам с вами, объёмы упали почти вполовину после того, как по разрешению Правительства @government_rus компании начали закрываться от инвесторов: перестали публиковать отчётность, делиться прибылью. Началась так называемая «информационная блокада» на рынке ценных бумаг.

1. Снижение прозрачности российских компаний привело к снижению объёма торгов. Среднедневной объём торгов в декабре 2022 года составил 36 млрд руб./день, что:
• на 74% меньше, чем в декабре 2021,
• на 25% меньше, чем в апреле 2022 после открытия рынка.
• почти вдвое меньше, чем в сентябре 2022.

2. По ряду компаний лаг в отчётности уже почти два года. Примеры компаний, которые последний раз отчитывались в 2021 году: ФСК (FEES), ПИК (PIKK), Транснефть (TRNFP), Сургутнефтегаз (SNGS), Интер РАО (IRAO) и др.

@AK47pfl

Сокрытие отчётностей российских компаний мешает развитию фондового рынка, считают источники РДВ:
1. Как оценивать компании, которые не публикуют отчётность?
2. Отсутствие публичных отчётов создаёт возможности для действий недобросовестных инсайдеров.
3. Отсутствие отчётов препятствует дивидендам. В частности, IR Cеверстали (CHMF) отметил возврат к раскрытию отчетности компанией как один из основных факторов по возврату к выплате дивидендов.

Источники РДВ считают, что мера по полному освобождению компаний от отчётности - излишняя. Это не защитит от санкций Запада, а только лишит российский бизнес возможности привлекать капитал частных инвесторов.

@AK47pfl