РынкиДеньгиВласть | РДВ
144K subscribers
7.47K photos
159 videos
74 files
12.1K links
🔝 аналитика по российскому рынку ценных бумаг, которая ранее была доступна лишь финансовым элитам. Впереди брокеров и банков.

Чат: @AK47PFLCHAT

Стратегические вопросы: @dragonwoo

Реклама: @arina_promo

Премиум аналитика для инвесторов и трейдеров
Download Telegram
☀️ 18.11.2021

📰 Главные темы:
• Стратегические запасы нефти в США достигли минимума за 18 лет.
• Стоимость квартир в Москве превысила $1 трлн. В среднем на москвича приходится жилья на 5.8 млн руб.
• АФК Система (AFKS) Евтушенкова может купить крупную рыбодобывающую компанию на Камчатке. Это будет вторая сделка корпорации на этом рынке.
• Вкусвилл откроет магазины без касс и продавцов.

👁 За чем следить:
• Газпром нефть (SIBN): МСФО 3кв2021г.
• Черкизово (GСHE): МСФО 3кв2021г.

#morning
@AK47pfl
⚡️⚡️⚡️ В сетевых компаниях готовятся ТРИ изменения, которые могут значительно повысить прибыль и дивиденды компаний.

По расчёту источника РДВ, реализация этих изменений увеличит прибыльность и свободный денежный поток некоторых МРСК* в 1.5-2 раза.
*МРСК - межрегиональные распределительные сетевые компании

Хотим обратить ваше внимание на эту тему и сегодня расскажем о ней подробнее.

#MRKC #MRKZ

@AK47pfl
⚡️⚡️⚡️ Акции МРСК Центр (MRKC) и Россети Северо-Запад (MRKZ), вероятно, больше всех выиграют от новых изменений.

Эти компании стоят значительно ниже справедливых цен, и их дивиденды и денежный поток могут вырасти на десятки процентов, считает источник РДВ.

Какие именно ТРИ изменения могут значительно повысить EBITDA, денежный поток и дивиденды этих компаний? Вот они:

1. Переход на долгосрочные тарифы с 2023 года.
2. Введение платы за резерв мощности (возможно, уже в этом году).
3. Включение прибыли и дивидендов ряда МРСК в тариф на передачу электроэнергии.

Сейчас расскажем о них подробнее.

#MRKC #MRKZ
@AK47pfl
🔥 Итак, в сетевом секторе готовятся ТРИ законодательных изменения. По мнению источника РДВ, эти изменения значительно повысят эффективность и дивиденды распределительных компаний (МРСК) и сократит их капзатраты.

Изменение 1: Переход на долгосрочные тарифы с 2023 года. Раньше тарифы устанавливались на 1 год, а теперь они будут устанавливаться на 5-10 лет.
👉 Эта мера повысит мотивацию Сетей снижать затраты. Сейчас Сети увеличивают расходы, чтобы добиться ежегодной индексации тарифов. Когда тарифы будут установлены на много лет вперёд, Сети будут заинтересованы в оптимизации затрат.
Когда: с 2023 года.

Изменение 2: Введение платы за резерв мощности.
По новой инициативе, потребители будут обязаны компенсировать Сетям затраты на построенные сети.
👉 Эта мера значительно снизит капзатраты Сетей и повысит их выручку. Сейчас 60% сетей в России используются непостоянно - Сети тратят деньги на их строительство и не получают выручки. Теперь потребители будут оплачивать такие сети.
Когда: возможно, уже в этом году.

Изменение 3: Включение прибыли и дивидендов ряда МРСК в тариф на передачу электроэнергии. Теперь 5% тарифа на передачу электроэнергии могут направляться на дивиденды акционерам.
👉 Благодаря этой мере дивиденды МРСК могут вырасти на десятки и даже сотни процентов. У компании появится источник гарантированных дивидендов.
Когда: судя по заявлениям главы Россетей, в самое ближайшее время.

#MRKC #MRKZ
@AK47pfl
🔬 Законодательные изменения приведут к повышению эффективности сетей: потенциал более 80%.

Отношение полезного отпуска электроэнергии к протяженности сетей у зарубежных аналогов на 87% выше, чем у российских.
Из-за несовершенства регулирования в РФ строилось избыточное сетевое хозяйство. Сети, построенные с 2010 по 2016 год, используются лишь на 12%.

Готовящиеся регуляторные изменения начнут менять ситуацию к лучшему. До последнего времени Сети делали избыточные капвложения в сети и несли издержки на их содержание. Сейчас решения о строительстве будут более продуманными, ведь иначе потребитель будет платить компенсацию Сетям.

Комментарий к картинке:
• МРСК Россия включают: LSNG, MSRS, MRKS, MRKP, KUBE, MRKC, MRKU, MRKV, MRKY, MRKZ
• Зарубежные аналоги из стран с похожим на РФ холодным климатом и низкой плотностью населения: Hydro-Quebec (Канада), Ellevio (Швеция), Elvia (Норвегия), Caruna (Финляндия), HELEN (Финляндия)
На графике показаны средние значения для МРСК и их аналогов

#MRKC #MRKZ
@AK47pfl
💰 Россети (RSTI) договариваются с государством о включении дивидендов в тариф на передачу электроэнергии в размере 5% от тарифной выручки. Для ряда сетевых компаний (МРСК) это может привести к кратному росту дивидендов.

Россетям эта мера необходима для исполнения ее стратегии, по которой дивиденды от МРСК должны вырасти почти в 5 раз за следующие 10 лет. Сейчас большинство сетевых компаний (дочки Россетей) платит менее 5% от тарифной выручки (НВВ). Принятие решения может произойти уже в ближайшее время, по заявлениям руководства Россетей.

#структура_финансирования #MRKC #MRKZ
@AK47pfl
💰 Включение дивидендов в тариф на передачу электроэнергии: что это значит для дивидендов МРСК.
На графике представлены прогнозные дивидендные доходности МРСК по итогам 2021 года в случае сохранения текущей политики и с учетом перехода на выплату в 5% от тарифной выручки (НВВ).

#структура_финансирования #MRKC #MRKZ
@AK47pfl
🔦 МРСК Центр (MRKC): справедливая стоимость 0.605 руб., апсайд +41%.

#оценка #MRKC
@AK47pfl
🔦 Россети Северо-Запад (MRKZ): справедливая стоимость 0.095 руб., апсайд +57%.

#оценка #MRKZ
@AK47pfl
Почему мрскашки должны попереть именно сейчас?

Во-первых, в секторе с новым главой Россетей реально начались изменения (опять же ссылка на Красного Генерала: https://t.iss.one/AK47pfl/10327)

Во-вторых, мрскашки почти проигнорировали весь рост на рынках - есть оппортуниту взять их по норм прайсу.

В-третьих на картинке 👆 электричество сейчас это главный коммодити, а МРСК это по сути дистрибьюторы этого коммодити

Мы, как всегда, ни на что не намекаем и ничего не рекомендуем, но в тему сетей сейчас активно инвестирует Баффетт - а дед шарит, куда вложиться.
💡 Россети Центр (MRKC) - один из самых очевидных выгодоприобретателей потенциальных изменений в сетевом секторе.

EBITDA компании может вырасти в 1.5 раза, а свободный денежный поток в 2 раза за следующие 3-5 лет.
Росту поспособствует переход сектора на долгосрочные тарифы с 2023 года и введение платы за резерв мощности предположительно уже в этом году. Это компания с одним из самых больших в секторе потенциалов повышения эффективности и по уровню потерь электроэнергии в сетях, и по числу сотрудников, и по избыточности сетевого хозяйства.

Компания уже в этом году может направить на дивиденды 4% от тарифной выручки с доходностью 11.5%. А с учетом повышения дивидендов до 5% от тарифной выручки дивидендная доходность возрастет до 13.5%. И это до долгосрочного повышения эффективности!

Россети Центр сохраняет высокий потенциал роста по мультипликаторам. Компания стоит 0.6 своих выручек. Хотя в России инфраструктурные компании оценены на одну и более выручек.

👉 Справедливая стоимость МРСК Центр (MRKC) 0.605 руб., апсайд +35%.

Россети Центр предоставляет услуги по передаче электроэнергии в 11 регионах в центре европейской части России. На территории этих регионов проживает 13 млн чел. Россети Центр - 2ая МРСК по "аудитории".

#конкурентное_преимущество #MRKC
@AK47pfl
💡 Россети Северо-Запад (MRKZ): еще один очевидный выгодоприобретатель грядущих изменений. Дивиденды компании могут вырасти в 5 раз благодаря потенциальным изменениям в сетевом секторе.

Россети СЗ может дать до 20% дивидендной доходности - максимум среди всех МРСК. Сейчас компания направляет на дивиденды лишь 1% тарифной выручки (НВВ), а с учетом предложений Россетей, могут вырасти до 5%. И это без учета роста эффективности.

При этом компания обладает высоким потенциалом роста относительно аналогов. Мультипликатор EV/выручка у Россети Северо-Запад 0.4х против 0.7х в среднем у остальных МРСК и около 1 у инфраструктурных компаний других секторов.

👉 Справедливая стоимость Россети СЗ Центр (MRKZ) 0.095 руб., апсайд +48%.

МРСК Северо-Запада владеет сетями передачи электроэнергии в 7 регионах СЗФО: в республиках Карелия и Коми, в Архангельской, Вологодской, Мурманской, Новгородской и Псковской областях.
• Через регионы присутствия компании проходит Северный поток-2 и ведущие к нему трубопроводы, перекачивающие газ с Ямала в Выборг, МРСК питает компрессорные станции трубопроводов;
• В Мурманске стартует завод НОВАТЭКа по строительству линий сжижения СПГ;
• в регионе расширяются производства удобрений, продукции деревообработки, металлов и др., растет направление туристических услуг (Карелия, Валдай).

#конкурентное_преимущество #MRKZ
@AK47pfl
⚖️ МРСК: потенциал роста 50% до инфраструктурных компаний в РФ. Региональные сетевые компании оцениваются ниже среднего значения в 0.9х по мультипликатору EV/Выручка. Апсайд МРСК Центр (MRKC) до среднего составляет 50%, Россети Северо-Запад (MRKZ) — более, чем в 2 раза

👉 Справедливая стоимость МРСК Центр (MRKC) 0.605 руб., апсайд +35%.

👉 Справедливая стоимость Россети СЗ Центр (MRKZ) 0.095 руб., апсайд +48%.

#мультипликаторы #MRKC #MRKZ
@AK47pfl
🏗 Ипотечный рынок растет, льготная ипотека покрывает 80% всех выставленных квартир в новостройках России.

• Участникам программы «Семейная ипотека» доступно 80% всех выставленных на продажу квартир в новостройках России, подсчитали эксперты Аналитического центра ДОМ.РФ.

• Ипотечное кредитование в России в 2021 году может вырасти на 25-27%, заявил глава департамента обеспечения банковского надзора ЦБ РФ Александр Данилов.

• Ставки по ипотеке станут более привлекательными к 2023 году. Ситуация с ключевой ставкой — это все-таки временное явление, мы увидим уже там к концу следующего года разворот, и в 2023 год мы уже должны будем въехать на более привлекательных ставках, вновь, на более привлекательных ставках по ипотеке - директор по розничному бизнесу Росбанка Алексей Лола.

Российский рынок недвижимости фундаментально силен, акции крупнейших застройщиков привлекательны с учетом перспектив рынка недвижимости в России.

#недвижимость #застройщики
@AK47pfl
📚🧪 Сборник. В сетевых компаниях готовится ТРИ изменения, которые могут значительно повысить прибыль и дивиденды.

1. ТРИ законодательных изменения, которые значительно повысят эффективность и дивиденды МРСК.
2. Законодательные изменения приведут к повышению эффективности сетей: потенциал более 80%.
3. Включение дивидендов в тариф на передачу электроэнергии: насколько вырастут дивиденды МРСК.
4. МРСК: потенциал роста 50% до инфраструктурных компаний в РФ.

Две МРСК, которые больше всех выиграют от новых изменений по мнению источника РДВ:

МРСК Центра: https://t.iss.one/AK47pfl/10334
👉 Справедливая стоимость MRKC 0.605 рублей, апсайд +41%.

МРСК Северо-Запад: https://t.iss.one/AK47pfl/10335
👉 Справедливая стоимость MRKZ 0.095 рублей, апсайд +57%.

#MRKC #MRKZ
@AK47pfl
🇷🇺 Оракул рубля. Конкурс на самый точный прогноз курса доллара на 30 декабря 2021 года.

Сейчас $1 = 73.1 руб.

• В течение прошлой недели курс рубля ослаб более чем на 2%. Возможными причинами могут являться негативный сентимент, связанный с санкционными рисками, укрепление в целом доллара к другим валютам на фоне приближения ужесточения денежной политики ФРС США. Цены на нефть также показывали снижение, что негативно отражается на российской валюте.
• Главное темой на рынке остаётся инфляция. Как сформировать портфель, чтобы заработать на инфляции - аналитическая идея доступна в сервисе от РДВ @RDVPREMIUMbot.
• Прогнозы участников: Morgan Stanley 74.8 рублей за доллар, коммьюнити РДВ 72.51, JPMorgan Chase 72, Sberbank CIB 70, источники РДВ 68.

#рубль
@AK47pfl
⚖️ Индикатор ЖиС Россия. 19.11.2021.

Текущее настроение: Страх.

Индикатор ЖиС помогает выбрать лучшие периоды для покупки и продажи акций. Например, при экстремальной жадности на рынках (значение индекса выше 80 пунктов) лучше продавать активы, а не покупать их.
👉 Подробнее об индикаторе.

#morning #ЖиС
@AK47pfl
☀️ 19.11.2021

📰 Главные темы:
• ВТБ (VTBR) выйдет из состава акционеров Магнита (MGNT). Стоимость пакета ВТБ с 2018 г. выросла на 30 млрд руб. до 112 млрд руб.
• В бундестаге спрогнозировали запуск газопровода Северный поток-2 в апреле-мае 2022 г.
• Стоимость одной акции СПб Биржи в ходе IPO составит $11.5, или 834.9 руб. — размещение пройдет по верхней границе ценового диапазона.
• Производители безалкогольных напитков могут остаться без сырья из Китая из-за перегрузки портов на Дальнем Востоке. Сложности грозят сокращением производства перед новогодними праздниками.
Импортные товары подорожают на 10% по всему миру. Масштабное исследование ООН прогнозирует рост цен из-за проблем с логистикой.
• ФАС готова обсуждать госрегулирование цен на мазут. Стоимость топлива в России выросла с начала года более чем на треть.
• Оzon (OZON) поборется с Самокатом и Яндекс.Лавкой за долю на рынке экспресс-доставки.
• Норникель (GMKN) получил от Ботсваны компенсацию за несостоявшуюся сделку.

👁 За чем следить:
• Казатомпром (KAP): МСФО 9м2021.
• Ленэнерго (LSNG): МСФО 3кв2021.

#morning
@AK47pfl
📚🧪 Сборник. В сетевых компаниях готовится ТРИ изменения, которые могут значительно повысить прибыль и дивиденды.

1. ТРИ законодательных изменения, которые значительно повысят эффективность и дивиденды МРСК.
2. Законодательные изменения приведут к повышению эффективности сетей: потенциал более 80%.
3. Включение дивидендов в тариф на передачу электроэнергии: насколько вырастут дивиденды МРСК.
4. МРСК: потенциал роста 50% до инфраструктурных компаний в РФ.

Две МРСК, которые больше всех выиграют от новых изменений по мнению источника РДВ:

МРСК Центра: https://t.iss.one/AK47pfl/10334
👉 Справедливая стоимость MRKC 0.605 рублей, апсайд +41%.

МРСК Северо-Запад: https://t.iss.one/AK47pfl/10335
👉 Справедливая стоимость MRKZ 0.095 рублей, апсайд +57%.

#MRKC #MRKZ
@AK47pfl
🔎⚡️ Обзор. Россети Центр (MRKC) - один из лучших способов заработать на трансформации в сетевом секторе.
👉 https://putinomics.ru/articles/MRKC1

В межрегиональном сетевом секторе готовятся три законодательных изменения, направленные на повышение эффективности и инвестиционной привлекательности МРСК*.

*МРСК - межрегиональные распределительные сетевые компании, коей и является Россети Центр.

Россети Центр - один из выгодоприобретателей этих изменений:
• Финансовые показатели MRKC могут удвоиться, а дивидендная доходность — стать одной из самых высоких среди инфраструктурных компаний РФ.
• Акции компании обладают потенциалом роста по мультипликаторам и модели дисконтирования дивидендов.

Подробнее в новом обзоре:
👉 https://putinomics.ru/articles/MRKC1

Справедливая стоимость МРСК Центр (MRKC) 0.605 руб., апсайд +40%.

#MRKC
@AK47pfl
🔦 МРСК Центр (MRKC): справедливая стоимость 0.605 руб., апсайд +39%.

Рыночная цена акций стремится к их справедливой цене:
👉 https://t.iss.one/AK47pfl/9595

#оценка #MRKC
@AK47pfl