🤩Эфиопия в декабре 2023 года не выплатила купон в размере 33 млн долл. США по своему единственному выпуску еврооблигаций объемом 1 млрд долл. США. С момента окончания пандемии COVID-19 Эфиопия вслед за Шри-Ланкой, Замбией и Ганой стала четвертой развивающейся экономикой, объявившей дефолт. Кроме того, Эфиопия — наименее кредитоспособная страна БРИКС+.

🤩К причинам дефолта Эфиопии можно отнести накопленный эффект от ряда факторов, включая гражданскую войну (продолжается с 2018 года), длительную засуху и невозможность гуманитарных поставок из-за войны. В связи с этим, по оценкам ООН, около 20 млн человек, или пятая часть населения страны, испытывают нехватку продуктов питания. Мировой рост цен на продовольствие и энергоносители усугубил положение дел, а обострение геополитической ситуации в мире привело к кратному сокращению ввоза пшеницы. В результате внешняя позиция Эфиопии значительно ослабла, у нее не осталось валютных ресурсов для исполнения обязательств.

🤩Пример Эфиопии свидетельствует о том, что традиционных коэффициентов — госдолг к ВВП (46,6%) и внешний долг к ВВП (22,8%) — может быть недостаточно для оценки кредитоспособности страны. Необходим анализ дополнительных показателей, таких как отношение госдолга к доходам (543,6%) и соотношение резервов и внешнего долга (около 0% ВВП). Таким образом, рассматривая пример Эфиопии, можно заключить, что для развивающейся экономики:
одним из ключевых факторов сохранения внешней устойчивости является снижение рисков, связанных с поддержанием критически важного импорта;
достаточная налоговая база и жесткая бюджетная дисциплина выступают необходимыми условиями поддержания долговой устойчивости;
при условии недостаточно развитого внутреннего рынка важен доступ к внешнему рынку, однако необходимо осуществлять мониторинг объемов и видов внешней задолженности.

Подробнее в аналитике АКРА: https://www.acra-ratings.ru/research/2774/

👍 @acraru #экономика #дефолт #ВВП #риски #брикс

🛤Валовый сбор зерновых в Ростовской области полностью обеспечит потребности региона, несмотря на майские заморозки и последующую засуху, поделился с РИА эксперт группы корпоративных рейтингов АКРА Антон Тренин.

⬆️В России в целом до сих пор сохранились рекордные переходящие объемы зерна с прошлого года. Таким образом, после майского скачка цен на пшеницу уже в июне на рынке происходит плавный откат цен, отмечает эксперт.

📊По мнению АКРА, совокупность данных факторов не окажет значительного ценового влияния на производную из зерна продукцию. Дополнительным сдерживающими фактором служит то обстоятельство, что в затратах на производство готовой продукции цена на зерно играет хоть и важную, но далеко не единственную роль. В частности, в структуре себестоимости хлебобулочных изделий доля зерна не превышает 20%.

🥦Рост цен в большей степени затронул плодово-ягодную продукцию. Доля импорта остаётся высокой - свыше 40%, несмотря на устойчивый рост российского плодово-ягодного сектора. Привозные овощи и фрукты компенсируют дефицит товаров от местных производителей, но цены окажутся выше на 15-30% из-за расходов поставщиков на транспортировку, добавил Тренин.

👍 @acraru #экономика #АПК #регионы

🍃Минсельхоз предлагает заключать соглашения между регионами, аграриями и торговлей, в которых будут фиксироваться наценки на продукты питания, пишет «Интерфакс».

⚠️Что ожидать от цен на продукты?

Снижение розничной цены на мясо и птицу не будет значительным, так как торговая надбавка розничных сетей в структуре стоимости на мясо и птицу как правило не превышает 30%,
- считает старший аналитик группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Евгения Траутман.

🛒Эксперт также отмечает, что влияние фактора фиксации наценки на розничную цену овощей будет более ощутимой для потребителя, так как по данной категории товара торговая наценка чаще может превышать 30% порог, особенно в зимний сезон, это происходит в силу того, что товар является скоропортящимся.

👍 @acraru #экономика #цены

💰Сколько могут составить ненефтегазовые доходы России в 2024 году?

"По нашим оценкам, в федеральном бюджете ненефтегазовые доходы могут достичь величины порядка 12,5% ВВП",

- сказал ТАСС директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов.

💬При этом эксперт отметил, что предложенная Минфином корректировка бюджетных показателей - увеличение в 2024 году бюджетных расходов примерно на полтриллиона рублей и дефицита бюджета с 0,9% до 1,1% ВВП, а также снижение оценки поступления дополнительных нефтегазовых доходов при росте ненефтегазовых - не окажут существенного влияния на ВВП.

👍 @acraru #экономика #бюджет #доходы #ВВП

🔍Стабилизация курса тенге и уменьшение процентных ставок поспособствовали снижению финансового стресса в Казахстане. К такому выводу пришли аналитики АКРА в новом исследовании.

Динамика индекса финансового стресса
⬇️После сдержанного роста осенью 2023 г. индекс финансового стресса АКРА для Казахстана (ACRA SFSI KZ) в начале 2024 г. несколько снизился и продолжил снижение в июне и начале июля.

⚠️АКРА считает, что ключевое влияние на индекс стресса оказывал дисбаланс ликвидности в тенге, тогда как дисбаланс валютной ликвидности сошел на нет еще в начале года.

✳️На фоне понижательной динамики триггеров комбинация индикаторов, используемых для расчета ACRA SFSI KZ, отразила снижение индекса, который зафиксировал при этом локальный минимум с 2014 года.

Прогноз на 2024 г.
📊В 2024 году по мере ожидаемого АКРА понижения процентных ставок и стабилизации процентных расходов экономических агентов (при замедлении инфляции и смягчении монетарных условий национального регулятора) индекс стресса может выйти на стабильную динамику и остаться примерно на текущем уровне.


🔗Подробнее: https://www.acra-ratings.ru/research/2785/


👍 @acraru #аналитика #Казахстан #экономика #курс #динамика

💬Более высокий и длительный перегрев экономики является причиной роста инфляции и прогноза по ней, а значит и обоснованием ужесточения политики, заявил директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов. Такое мнение аналитик высказал после новостей о повышении ключевой ставки с 16% до 18%.

Пересмотренный прогноз Банка России
✅26 июля регулятор резко повысил ожидания по инфляции на конец года до 6,5–7% с 4,3–4,8%, которые ожидались в апрельском прогнозе.
✅Банк России опасается сценария стагфляции (сочетание высокой инфляции и низкого экономического роста), который может возникнуть впоследствии из-за перегрева экономики.
✅Одновременно ожидается более динамичный рост ВВП в этом году – 3,5–4% вместо апрельских оценок в 2,5–3,5%.

"Оперативные данные по некоторым компонентам ВВП у нас сейчас есть за первое полугодие – разумные траектории на второе полугодие, в которых деловая активность хотя бы умеренно охлаждается, ведут нас в диапазон 3-3,5% роста по итогам года. Если предположить, что перегрев по каким-то причинам окажется более устойчивым, то существует возможность роста на 4% и более, что соответствует более высокому инфляционному давлению и риску еще одного повышения ставки. Пересмотр цифр среднесрочного прогноза свидетельствует о признании заметной вероятности подобного развития событий",

- считает Куликов.

👍 @acraru #ЦБ #ставка #ввп #экономика #перегрев

📢Что означает термин "чеболизация"? Как он связан с экономикой и какие возможности "чеболизация" может предоставить для её развития?
Подсказка: Южная Корея сыграла здесь важную роль.

На эти вопросы ответил директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов в программе "Суть дела" на канале Youtube "РБК Инвестиции".

Переходите по ссылке ниже ⬇️
https://youtu.be/CuC8T7TvGog?si=Q3ApTmdM9jBtLDhR

👍 @acraru #экономика #чеболизация #рф #мнение

📊 АКРА представляет обновленный базовый сценарий макроэкономического прогноза с 2024 по 2027 год.

🟢Прогноз по ВВП
В случае отсутствия новых внешних шоков темпы роста реального ВВП в России снизятся до 2-2,5% в четвертом квартале 2024 года.

🟢Состояние инфляции
На двухлетнем горизонте постепенное снижение инфляции в РФ до уровня, близкого к целевому. В 2025 году ее диапазон составит 4-6%, в 2026 году – 3,5-5,5%, а в 2027 году – 3,5-5,5%.

🟢Динамика рубля
Рубль будет ослабевать в 2025–2026 годах относительно мировых валют на 1,5–2% в среднегодовом выражении и окажется относительно волатильным внутри года в указанный период.

Баланс бюджета останется отрицательным, но приблизится к диапазону от -1 до 0% ВВП начиная с 2025 года.

Цены на товары российского экспорта в иностранной валюте практически не изменятся в номинальном выражении.

О прекращении биржевой торговли долларами и евро
Макроэкономический эффект санкций, введенных в июне в отношении Московской биржи, вероятнее всего, будет незначителен. АКРА не ожидает принципиальных изменений равновесного валютного курса в связи с переносом части торгов валютой во внебиржевой сегмент.

⚠️Прогнозные показатели представлены в таблице документа


🔗Подробнее: https://www.acra-ratings.ru/research/2787/


👍 @acraru #аналитика #экономика #макропрогноз

📢В правительстве России доработали план по обеспечению устойчивого развития и экономического суверенитета – нацпроект «Эффективная и конкурентная экономика», выяснили "Ведомости".

⚙️Он структурирован по восьми направлениям: малый и средний бизнес, финрынок, конкуренция, производительность труда, инвестиционная активность, углеродная повестка и два венчурных блока – "Технологии" и "Национальная технологическая инициатива" (НТИ). На проект планируют выделить 2,7 трлн рублей бюджетных средств.

🗯Директор группы суверенных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов полагает, что "Развитие конкуренции" можно считать самым важным подпроектом, потому что конкурентная среда на многих отраслевых рынках изменилась с уходом иностранцев, появлением новых барьеров для торговли, увеличением роли государства и промышленной политики.

"Конкуренция – актуальный и проблемный вопрос, который показал свою важность в процессе адаптации к новому санкционному режиму. При этом помимо собственно развития конкуренции в проекте ожидаются цели по развитию инфраструктуры рынков, взаимодействию с государством, ценовым индикаторам, что потенциально может сильно повлиять на структуру рынков",

- обратил внимание аналитик.

💬Куликов также считает, что в российской экономике достаточно велика концентрация на многих рынках – роль крупных компаний, групп и государства относительно большая. Это не всегда плохо, но задача увеличения конкурентоспособности экономики точно требует искать какой-то оптимум концентрации.

👍 @acraru #нацпроект #экономика #мнение

✳️Экономические причины перехода производителей перейти на алюмиевую тару меньшего объема по причине невостребованности продукции фабриками напитков разъясняет Управляющий директор-Руководитель группы корпоративных рейтингов АКРА Екатерина Можарова:

«Вывод производителем из номенклатуры алюминиевой банки объёмом 0,5 л вызван исключительно переходом производителей напитков на розлив продукции в тару меньшего объёма».

⬇️В периоды экономических кризисов и различных потрясений нередко наблюдаются высокой инфляция и падение покупательной способности.

🗺Мировые производители продуктов питания ещё 50 лет назад придумали способ облегчить психологическое давление от повышения цен уменьшением объема/веса товара в упаковке и сдерживания роста цены на единицу продукции. Позднее этот приём получил название даунсайзинг, напоминает Екатерина Можарова.

🛒Россияне в последние 15-20 лет всё больше сталкиваются с отказом производителей от привычных десятилетиями объемов. Ретейлеры напрямую не страдают от подобных действий поставщиков, но всё же крупные сети для удобства покупателя на ценниках зачастую указывают не только цену за единицу/упаковку, но и пересчет в привычные меры веса, например, за килограмм, отмечает аналитик.

⚠️При этом стоит отметить, что банка 0,5 л в настоящий момент очень широко представлена в сегменте так называемого крафтового пива, чаще всего производимого небольшими партиями и представленным в более высоком ценовом сегменте.

Что дальше?

📊 Екатерина Можарова полагает, что у производителей есть некоторый запас привычной тары, а дальше им нужно будет либо тоже снижать объем, либо искать альтернативного производителя тары привычного объема.

👍 @acraru #ретейл #экономика #производство

🔍 АКРА публикует масштабное исследование, раскрывающее как потенциальные возможности, так и скрытые угрозы для регионов Центральной Азии (Казахстан, Киргизия, Таджикистан, Туркменистан и Узбекистан).

Какая из пяти стран Центральной Азии станет экономическим лидером будущего?

📈 О ключевых выводах:

🔘Диверсификация – ключ к успеху. Все страны региона остро нуждаются в диверсификации экономики, снижении зависимости от экспорта сырья и привлечении иностранных инвестиций.

🔘Неравномерное развитие. Наблюдается существенная разница в темпах роста между странами. Узбекистан и Таджикистан демонстрируют наиболее динамичное развитие, Казахстан — более стабильный рост, а Киргизия и Туркменистан — более волатильный.

🔘Роль Китая. Китай является важным партнером, и его взаимодействие с ЦА усиливается в рамках инициативы "Один пояс, Один путь" и диверсификации доступа к ресурсам.

🔘Дефицит воды – серьезный вызов. Нехватка водных ресурсов оказывает значительное влияние на экономический потенциал всех стран региона.


🔗Подробнее: https://www.acra-ratings.ru/research/2800/


Последняя аналитика АКРА по Казахстану:

👉Экономика Казахстана: умеренный рост на фоне двойного дефицита

👉Долгожданное плато. Индекс финансового стресса Казахстана стабилизировался


👍 @acraru #аналитика #экономика #азия

❔Вступаем в новый год с множеством вопросов о будущем мировой экономики. Директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов делится своими прогнозами:

"Долгосрочный потенциальный рост экономики США оценивается примерно в 2%, а Китай сейчас понемногу приходит к 4%-ным устойчивым темпам. Отклонения от этих цифр можно попытаться приписать эффектам тех или иных экономических политик. На мой взгляд, даже если мы увидим значимый рост пошлин и барьеров в двухсторонней торговле между крупными странами в 2025 году, это произойдет не в январе, а существенно позже, может быть даже вовсе и не в этом году. Какое-то время займут переговоры об условиях торговли, поэтому эффекты на экономический рост также могут появиться в более отдаленной перспективе".

💡Дмитрий Куликов объяснил, что в таком случае мы увидим всплеск глобальной инфляции, временное замедление роста и перенаправление торговых потоков – в этом процессе относительно других выиграют страны, напрямую в торговой войне не участвующие. Они будут иметь много стимулов играть посредническую роль, позволяя товарам и услугам обходить торговые барьеры.

👍 @acraru #экономика #мир #прогноз

↗️ Самое время заглянуть в экономическое "завтра" России! Директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов проанализировал текущую ситуацию и дал свои прогнозы на 2025 год.

СПОЙЛЕР: год будет неоднозначным!

📉 Экономический темп замедляется. Но за полный год прирост ВВП все равно весьма вероятно будет положительным и превысит 1%. Изменение структуры экономики продолжится.

🔥Инфляция не спешит уходить. Она не опустится ниже 8% до середины 2025 года. При этом замедление темпов роста кредитования и охлаждение деловой активности замедлят рост цен, и к концу года при условии отсутствия крупных форс-мажоров инфляция может оказаться ближе к 5%. Такая траектория соответствует 7-8% среднегодовой инфляции за 2025 год.

⚪️ Рубль на качелях. Валютные курсы останутся волатильными – этому будут способствовать как внешняя конъюнктура, так и структура внутреннего валютного рынка. Очень вероятны колебания величиной 10-15% за месяц в сторону укрепления и в сторону ослабления. Ожидаемая динамика среднегодового курса рубля к доллару, евро и юаню – ослабление на 2-5% в зависимости от валюты.

📤Зарплаты продолжат рост. С учетом ожиданий по замедлению темпов роста спроса на труд разумно ожидать и замедления роста заработных плат в 2025 году. Тем не менее есть основания полагать, что и в 2025 году они вырастут сильнее, чем на 10%: на 12-13% в номинале, что соответствует темпам роста 5-6% в реальном выражении.

❔Ставка на паузе? Среднегодовая ключевая ставка будет близка к 20%. Охлаждение рынка труда, снижение годовой инфляции, замедление роста кредитных портфелей создадут возможности для осторожного смягчения ДКП после достаточно длительного периода неизменной ключевой ставки на текущем уровне.

👍 @acraru #экономика #Россия #прогноз

📈 В 2024 году был зафиксирован максимальный рост зарплат за последние шесть лет. В январе–марте 2025 года медиана предлагаемой зарплаты по стране выросла на 18% и теперь составляет 77 200 рублей. Это значительное увеличение по сравнению с 65 400 рублей в начале 2024 года.

Самый существенный прирост зафиксирован*:

➡️ Страхование: +34%
➡️ Инвестиции и консалтинг: +25%
➡️ Туризм и общепит: +20%

* данные 🔖

✔️ Интересные факты из опроса работодателей по данным 2024 года:
➡️ 58% компаний подняли зарплаты
➡️ 33% оставили их без изменений
➡️ 6% уменьшили зарплаты

💬 "В 2025 году я бы ожидал рост средних номинальных заработных плат на уровне 12-14% - это соответствует реальному росту на 3-6%",

- делится прогнозом директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов.

📤 Он подчеркнул, что, учитывая направленность структурных изменений в экономике России, ожидает продолжения относительно более быстрого роста в обрабатывающей промышленности и ИТ.

👍 @acraru #экономика #зарплаты #прогноз

📍 Рынок труда в регионах страны демонстрирует разнообразные тенденции — от высокого спроса на работников до избытка свободной рабочей силы. Рассмотрим, как распределяются вакансии и безработица по регионам и что это значит для экономики.

📰 Данные на основе исследования "Рынок труда в регионах в картах и графиках" от аналитической компании "Эйлер"

👨В лидерах по дефициту рабочей силы — Амурская область, Еврейская автономная область и Ямало-Ненецкий автономный округ (ЯНАО). В Амурской области на одного безработного приходится более 12 вакансий.
А вот Северо-Кавказский федеральный округ — регион с наибольшим избытком свободной рабочей силы.

📈 Уровень безработицы (на 1000 человек населения):
📄 Ингушетия — 128 безработных
📄 Дагестан — 52 безработных
📄 Амурская область — 75 "незакрытых" вакансий на 1000 человек населения

💬Разброс уровня безработицы по регионам коррелирует с разбросом в доле неформальной занятости (часть формально безработных, вероятно, на самом деле заняты, но недостаточно полно), с разбросом среднего возраста (в молодых регионах относительно больше людей вновь выходят на рынок труда), количеством крупных городов (в них быстрее создаются новые рабочие места)💬, — объясняет старший директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов.

🏙 Концентрация рабочей силы:
📄 Москва и Московская область — около 16% от всей рабочей силы страны
📄 Самый высокий уровень экономической активности — на Чукотке (76% населения)
📄 Самый низкий — в Адыгее (52%) и Туве (55%)

💰 Зарплаты:
📄 Максимальная средняя зарплата — Чукотка (198 261 руб.)
📄 Минимальная — Ингушетия (42 696 руб.)
📄 Москва — 167 660 руб., Санкт-Петербург — 113 894 руб.

💬 Валовый региональный продукт (ВРП)* на занятого больше всего в нефтедобывающих регионах, потому что именно эта отрасль – одна из самых капиталоемких, говорит Дмитрий Куликов. Среди крупных секторов в большинстве стран мира наиболее капиталоемкими являются также производство и распределение электроэнергии, газа и тепла, телекоммуникации и авиаперевозки. Это означает, что конкретная отрасль производит продукт наибольшей стоимости на каждого занятого. Разница в ВРП на занятого по регионам объясняется во многом именно разницей отраслевой структуры экономик субъектов, поясняет аналитик.

*ВРП (валовый региональный продукт) — это суммарная добавленная стоимость, созданная предприятиями того или иного региона (аналог показателя ВВП, но на более низком уровне).

👍 @acraru #экономика #Россия #рыноктруда

💼Около 150 руководителей компаний из разных отраслей российской экономики приняли участие исследовании о рисках бизнеса «CEO-барометр», подготовленном компанией «Яков и партнеры» совместно с Росконгрессом, Деловой Россией и РСПП.

На 1️⃣ месте в списке серьезных рисков для бизнеса остается дефицит кадров. Такой ответ дали 48% респондентов (хотя проблема стала менее острой по сравнению с 2024 г., когда ее отметили 60%).
Ключевым приоритетом для бизнеса стало привлечение и удержание сотрудников.

На 2️⃣ месте в списке обозначенных рисков – повышение стоимости капитала на фоне высокой ключевой ставки.

На 3️⃣ место вышла проблема ужесточения регулирования.

Старший директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов отметил, что дефицит кадров – долгосрочная проблема из-за демографии, в отличие от временных высоких ставок:

📰Значимость проблем в том числе оценивается с учетом их ожидаемой долгосрочности – в этом смысле дефицит кадров может выглядеть более серьезным вызовом. При условии отсутствия форс-мажоров процентные ставки придут ближе к равновесным уровням через полтора года, а демография и ее последствия для рынка труда – существенно надолго📰.

В целом, большинство респондентов в разных отраслях (66%) отмечают сохранение или улучшение финансового состояния.
При этом эта доля меньше, чем во время опросов в 2024 г., когда такой ответ дали 84%.

👍 @acraru #экономика #риски