#Китай #Фонды #Банки #Тренды #Bonds

🇨🇳🏦 Плохой банк. Надо наказать.

• Китай - страна возможностей. Одна из главных - получение 3 г. свинца от любимой компартии за организацию и участие в коррупционных схемах. В начале года был расстрелян бывший глава China Huarong (крупнейшая компания по управлению финансовыми активами и проблемными долгами). Случай не первый. Поднебесная всегда отличалась топорным подходом в преодолении таких проблем, как коррупция. Компании сначала предупреждают, потом идёт постепенное закручивание гаек, ну а потом - тюкай с городу, тобi…ну понятно. В общем, все, как в большинстве стран мира.

• Тем не менее, расстрел - дело громкое. И уж конечно устранение одного из самых влиятельных представителей китайской финансовой индустрии не осталось за кадром. Там тоже люди, могут забеспокоиться, а это ох как не круто в период экономической нестабильности, вызванной ковидом. НО Huarong - кейс особенный.

Что такое Huarong и в чем проблема?

• Про роль банка как свободного актора системы и т.д. можно вообще не говорить, так как основным акционером (61.41%; на 30.06.2020 г., с.64) является министерство финансов КНР. China Huarong был создан в 1999 г., основная задача: управление «плохими» активами (задолженность, «мусорные» облигации и т.д.). И все было нормально. Но вот в 2012 г. на верхушку управляющего звена вскарабкался Ляо Сяо Мин (расстрелянный в январе). Дядька был серьёзный, даже в китайском аналоге ЦБ работал.

• Короче, он решил значительно расширить спектр услуг, которые оказывал Huarong. Теперь в списочке появлялся: трейдинг, работа с трастами. Понятное дело, такого вида перепрофилирование обходится в копеечку. Ну вот Ляо и решил обратиться к инвесторам за помощью. Держателями облигаций банка стали как местные инвесторы, так и не резиденты. Потом разразился скандал: коллекция машин, часов, квартиры и т.д. Ляо наказали.

Преобразования и итоги

• После увольнения и казни предыдущего главы управлять Huarong назначили (имя сложное, поэтому будем звать его Кевин). Кевин задумал реструктурировать всю систему функционирования банка. Очевидно, инвесторы беспокоятся, итак пандемия убила 100500 нервных клеток, так ещё и проблема не только с гос регулятором, но и с определенными органами. Дополнительным «успокоителем» является отсутствие отчетности Huarong за 2020 г. В ней должны были быть описаны результаты работы, проведённой новым управляющим + информация статусе облигаций и их «годности», люди ДЕНЕГ хотят!!! Представители гиганта, разумеется, обнадеживают своих партнеров, как могут!

• Месяц назад в очередной раз все отложили а-ля «отчетность будет завтра через месяц после субботы в обед чётного дня» - ничего не понятно. Угу. До этого котировочки облигаций уже начали скатываться вниз. Волатильность была будь здоров! Кредитный рейтинг тоже пересмотрели в негативную сторону. $40 млрд. должны, из этой суммы $4 млрд. подлежит возвращению или рефинансированию в этом году. Страх и ужас! Как никогда актуален вопрос: "Где деньги ?"

#Китай #Фонды #Банки #Тренды #Bonds

Тянем-тянем, а вытянуть не можем...или не хотим🇨🇳💣

• Мировые СМИ заполонили информационное пространство новостями об Evergrande. Паника, крики, слезы - ничего не понятно. Давайте разберемся!

Что такое China Evergrande Group и в чем дело?

• Один из крупных китайских инвестиционных холдингов и операторов жилой недвижимости. Активы на сумму в $360 млрд. У знатных людей и долги серьезные: $338 млрд. Недвига почти всегда по горло в долгах, одна из причин - низкие процентные ставки. Компания не теряла времени и набрала денЯх, успешно получив звание "самого закредитованного девелопера в мире".

• В августе 2020 г. правительство КНР решило проверить уровень долговой нагрузки корпораций - т.н. леверидж - отношение заемного капитала и собственных средств. Evergrande получили неуд. Банки не выдавали новых кредитов. В компании решили повысить продажи и закрыть дефицит, предложили скидку 30% на ВСЕ объекты недвижимости. Группа инвесторов решила поддержать холдинг, что вызвало временное удорожание облигаций.

• В отчетности за 20 г. успели похвастатья о прогрессе, мол "часть долгов выплачена, новых иностранных кредитов нет, будем продолжать в том же духе" (с.9). С осознанием опоздали. Ведь Evergrande решили схитрить, заменив институциональных кредиторов (банки, проф инвесторы) на обычных покупателей. Все просто: деньги - сейчас, а дом строить будем потом. Так, 1.4 млн. объектов только на чертежах пока))) Закончить проекты теперь очень слложно, а вернуть клиентам депозиты - почти невозможно, деньги уходят на погашение других задолженностей.

Что будет делать товарищ Си?

• Правительство не спешит напрямую спасать Evergrande. Это делается для того, чтобы другие не следовали плохому примеру и всегда просчитывали свои действия. Пока что окончательного решения проблемы нет. Сначала спасать будут националов (госбанки и т.д.) в любом случае.

• На этой неделе компания просрочила выплату долга держателям облигаций на общую сумму в $84 млн., однако у нее есть 30 дней (грационный период) на выполнение своих обязательств. Неясно получится ли, ведь на будущей неделе ей выпишут очередной счет на $47,5 млн. Котировки Evergrande упали на 12% после относительно короткого позитивного тренда на прошлой неделе, когда заявили о готовности оплатить проценты по некоторым облигациям. За год падение котировок составило 80%.

Новый 2008?

• Друзья, не знаю. Мнения разные. Одни сравнивают падение Evergrande с банкротством Lehman Brothers в США в 2008 г. (одна из причин великой рецессии). Другие говорят, что это не такая уж и большая фирма и что последствия будут носить не планетарный, а региональный характер.

• Можем сказать только одно. Недвига и все сопутствующие услуги - 29% китайского ВВП. Боль ощутят все внутри этой цепочки: от крупных девелоперов до поставщиков туалетных будочек для строителей. Конца света, сопоставимого с 2008 годом может быть и не будет, но продолжительная нестабильность на рынках, а также повышенное давление инвесторов - дано✅

• Прочитали? Молодцы! Теперь бегом веселиться и отдыхать, хороших выходных!