7 февраля мы писали о возможности участия в очередном Pre-IPO раунде компании Revolut. На данный момент раунд завершён, - компания привлекла $500 млн. новых денег от инвесторов, как и планировалось, - таким образом, так называемая post-money оценка компании достигла $5.5 млрд.
До конца этой недели у нас ещё есть возможность обеспечить аллокацию желающим поучаствовать в акционерном капитале, - просьба связаться с нами напрямую при наличии такого желания.
Распространение вируса за пределами Китая привело, наконец, к "долгожданной" коррекции и на американском рынке акций - индекс S&P 500 потерял за первые два дня недели 6.3%, - такого падения рынки не видели с 2015 года. Пока падение остановилось на уровне 50% коррекции от волны роста, начавшейся в начале октября. С очень высокой вероятностью снижение продолжится, - следующая зона сильного сопротивления находится на уровне 3040-3060, где находятся одновременно 200-дневное скользящее среднее значение индекса и уровень 61.8%-ной коррекции. В том случае если дальнейшее распространение вируса в ближайшем будущем удастся сдержать, эти уровни должны устоять, после чего рост на мировых рынках акций продолжится. Если же эпидемия перерастёт в мировую пандемию, падение продолжится.
Хватило одного дня, чтобы индекс S&P 500 оправдал прогноз о снижении к уровням 3040-3060, где в данный момент находится ключевая поддержка.
Панические распродажи на рынках, продолжавшиеся практически всю прошлую неделю, пока приостановились. Любопытно, что в четверг и пятницу распродажам подверглись и такие защитные активы как золото и серебро. Это может говорить о том, что многим пришлось продавать активы, выросшие в цене, чтобы закрыть убытки и маржин-колы (принудительное закрытие позиций брокером) по другим активам. Уровень 3040-3060 пунктов по индексу S&P 500, разумеется, не смог устоять, - снижение остановилось лишь на отметках вблизи 2870 (см. график ниже - уровень 50%-ной коррекции от волны роста, начавшейся в конце декабря 2018-го года), полностью нивелировав рост с начала октября прошлого года. Помимо этого, продолжилось снижение доходности к погашению длинных гособлигаций США, - со вторника 25-го февраля доходность 10-летних гособлигаций каждый день обновлял исторический минимум, достигнув сегодня уровня 1.03% годовых.
Центральным банкам, в частности, американской ФРС, придётся оказать очередную порцию поддержки экономике и рынкам. Мы корректируем свой прогноз по ставке ФРС и ждём снижения на 50 базисных пунктов на заседании 18 марта.
Срочные новости ФРС США провела внеплановое заседание и снизила ключевой диапазон процентных ставок на 50 базисных пунктов до 1.00% - 1.25% с целью оказать поддержку экономике в условиях риска распространения коронавируса
Таким образом, наш вчерашний прогноз осуществился досрочно. Первая реакция на рынках рисковых активов - рост, - американскому центробанку удалось всех слегка удивить.
Следующий мировой кризис, которого мы так или иначе дождёмся, приведёт к высокой инфляции, а не дефляции в развитых странах, как в кризис 2008-2009 гг., считает директор инвестиционного департамента UFG Wealth Management Алексей Потапов. Более подробно - в файле PDF ниже.
Срочное снижение ключевых ставок ФРС 3 марта оказало пока лишь умеренную поддержку рынкам, перепуганным распространением коронавируса и экономическими последствиями этого распространения. В дополнение к этому встреча стран ОПЕК+ закончилась неожиданно - фактически, Саудовская Аравия заявила о начале ценовой войны на рынке нефти в ответ на нежелание России пойти на дополнительное сокращение производства. На открытии торгов в понедельник эти события закономерно отправили цены на нефть марки Brent на уровни 30+ долларов за баррель, запустив очередную волну паники на мировых биржах. В результате индекс S&P 500, который мы используем в качестве основного барометра, отправился вниз к очередному уровню поддержки в районе 2745 пунктов (см. график ниже). Как правило, после достижения таких уровней и таких мощных обвалов, наблюдаются довольно мощные отскоки. В то же время, признаков, что рынок нащупал дно, пока не наблюдается, и снижение может продолжиться.
❗️Обращение Президента РФ: налоговые изменения
Сегодня Владимир Путин выступил с обращением, в котором анонсировал изменения в текущую систему налогообложения физических и юридических лиц. Подготовили для Вас оперативный обзор:
Сегодня Владимир Путин выступил с обращением, в котором анонсировал изменения в текущую систему налогообложения физических и юридических лиц. Подготовили для Вас оперативный обзор:
⭕️Налог при выплате дивидендов (процентов) – 15%
Президент поручил Правительству проработать вопрос применения ставки в размере 15% в отношении «дивидендов и процентов, уходящих из России за рубеж, в офшорные юрисдикции». Далее в своей речи Президент уточнил: «… для тех, кто выводит свои доходы в виде дивидендов на зарубежные счета, предусмотреть ставку налога на такие дивиденды в 15%, что естественно потребует корректировки наших соглашений об избежании двойного налогообложения с некоторыми странами. Если же иностранные партнеры не примут наше предложение, то Россия выйдет из этих соглашений в одностороннем порядке».
Наше мнение. В речи Президента присутствуют неточности, а именно: в отношении дивидендов и процентов, выплачиваемых в офшорные юрисдикции, и ранее применялись ставки налоги у источника в РФ в размере 15% и 20% соответственно по причине отсутствия у России Соглашений об избежании двойного налогообложения с офшорами. Вряд ли Президент хотел снизить налог у источника в РФ при выплате процентов с 20% до 15% при выплате в офшор.
Мы считаем, что речь идет об установлении максимальной ставки налога у источника в РФ при выплате дивидендов на уровне 15% независимо от наличия Соглашения об избежании двойного налогообложения, так как заключительное слово касалось именно выплаты дивидендов за рубеж и корректировки Соглашений об избежании двойного налогообложения.
‼️Важно, что выход в одностороннем порядке из Соглашения об избежании двойного налогообложения приведет к повышению ставки налога у источника в РФ в отношении иных пассивных доходов: в частности, процентов и роялти до 20%, в то время как в большинстве Соглашений об избежании двойного налогообложения налог у источника в отношении процентов и роялти не удерживается.
Президент поручил Правительству проработать вопрос применения ставки в размере 15% в отношении «дивидендов и процентов, уходящих из России за рубеж, в офшорные юрисдикции». Далее в своей речи Президент уточнил: «… для тех, кто выводит свои доходы в виде дивидендов на зарубежные счета, предусмотреть ставку налога на такие дивиденды в 15%, что естественно потребует корректировки наших соглашений об избежании двойного налогообложения с некоторыми странами. Если же иностранные партнеры не примут наше предложение, то Россия выйдет из этих соглашений в одностороннем порядке».
Наше мнение. В речи Президента присутствуют неточности, а именно: в отношении дивидендов и процентов, выплачиваемых в офшорные юрисдикции, и ранее применялись ставки налоги у источника в РФ в размере 15% и 20% соответственно по причине отсутствия у России Соглашений об избежании двойного налогообложения с офшорами. Вряд ли Президент хотел снизить налог у источника в РФ при выплате процентов с 20% до 15% при выплате в офшор.
Мы считаем, что речь идет об установлении максимальной ставки налога у источника в РФ при выплате дивидендов на уровне 15% независимо от наличия Соглашения об избежании двойного налогообложения, так как заключительное слово касалось именно выплаты дивидендов за рубеж и корректировки Соглашений об избежании двойного налогообложения.
‼️Важно, что выход в одностороннем порядке из Соглашения об избежании двойного налогообложения приведет к повышению ставки налога у источника в РФ в отношении иных пассивных доходов: в частности, процентов и роялти до 20%, в то время как в большинстве Соглашений об избежании двойного налогообложения налог у источника в отношении процентов и роялти не удерживается.
⭕️13% на доходы по депозитам и купонам по корпоративным российским облигациям
В.Путин отметил: «… для граждан, чей общий объём банковских вкладов или инвестиций в долговые ценные бумаги превышает 1 миллион рублей, установить налог на процентный доход в размере 13 процентов». Это изменение коснется, в первую очередь, процентов по депозитам, а также купонов по корпоративным облигациям.
Напомним: в настоящее время проценты по депозитам облагаются только в том случае, если ставка по вкладу в рублях превышает ставку рефинансирования ЦБ РФ (с 10.02.2020 – 6%) плюс 5%, что составляет 11%, а по вкладам в иностранной валюте исходя из 9% годовых, что на практике встречается крайне редко. Что касается купонов, то сейчас они фактически освобождены от НДФЛ, если корпоративные российские облигации выпущены после 1 января 2017 года.
Мы будем следить за проектами официальных документов, формализующих анонсированные изменения, и держать вас в курсе.
В.Путин отметил: «… для граждан, чей общий объём банковских вкладов или инвестиций в долговые ценные бумаги превышает 1 миллион рублей, установить налог на процентный доход в размере 13 процентов». Это изменение коснется, в первую очередь, процентов по депозитам, а также купонов по корпоративным облигациям.
Напомним: в настоящее время проценты по депозитам облагаются только в том случае, если ставка по вкладу в рублях превышает ставку рефинансирования ЦБ РФ (с 10.02.2020 – 6%) плюс 5%, что составляет 11%, а по вкладам в иностранной валюте исходя из 9% годовых, что на практике встречается крайне редко. Что касается купонов, то сейчас они фактически освобождены от НДФЛ, если корпоративные российские облигации выпущены после 1 января 2017 года.
Мы будем следить за проектами официальных документов, формализующих анонсированные изменения, и держать вас в курсе.
Налог на дивиденды в 15%: что нужно знать после выступления Президента и объяснений Минфина? Комментирует наш налоговый департамент.
📌 Планируется, что изменения будут введены с 1 января 2021 года. Таким образом, сделки 2020 года не должны быть затронуты. Есть время подготовиться!
📌Изменения должны коснуться только транзитных юрисдикций. Соответственно, под пристальным вниманием финансовые центры: Кипр, Нидерланды, Швейцария. Точный перечень еще не определен.
📌Указанные изменения не затронут процентные доходы, выплачиваемые по еврооблигационным займам, облигационным займам российских компаний, займам, предоставляемым иностранными банками.
Наше мнение:
✅Некритично: 15%-ная ставка налога при выплате дивидендов, если речь идет о выплате в адрес транзитной компании
Исходя из нашей практики, пониженная ставка налога уже не применяется из-за рисков для налогоплательщика (учитывая концепции «бенефициарного собственнника», экономического присутствия и действующего автообмена информацией). А с 2021 года вступит в силу Многосторонняя конвенция (MLI), которая еще больше ограничит применение льгот для «транзитных» структур.
❌Критично: выход из соглашения об избежании двойного налогообложения
1. Все льготы перестают действовать, в том числе и пониженные ставки на дивиденды. Более того, будет взиматься 20%-ный налог у источника в РФ в отношении всех видов пассивных доходов (проценты, аренда, лицензионные платежи).
2. Важные положения статей Соглашений перестают действовать. Например, о разрешении конфликта двойного резидентства, о постоянном представительстве.
3. Нельзя освободить прибыль КИК от налогообложения по критерию эффективной ставки налогообложения.
4. Необходимо обязательно проводить независимый аудит финансовой отчетности при расчете прибыли КИК для стран, с которыми сейчас заключено Соглашение.
У МинФина РФ есть 1 месяц, чтобы проработать соглашения об избежании двойного налогообложения. Ждем до майских праздников.
📌 Планируется, что изменения будут введены с 1 января 2021 года. Таким образом, сделки 2020 года не должны быть затронуты. Есть время подготовиться!
📌Изменения должны коснуться только транзитных юрисдикций. Соответственно, под пристальным вниманием финансовые центры: Кипр, Нидерланды, Швейцария. Точный перечень еще не определен.
📌Указанные изменения не затронут процентные доходы, выплачиваемые по еврооблигационным займам, облигационным займам российских компаний, займам, предоставляемым иностранными банками.
Наше мнение:
✅Некритично: 15%-ная ставка налога при выплате дивидендов, если речь идет о выплате в адрес транзитной компании
Исходя из нашей практики, пониженная ставка налога уже не применяется из-за рисков для налогоплательщика (учитывая концепции «бенефициарного собственнника», экономического присутствия и действующего автообмена информацией). А с 2021 года вступит в силу Многосторонняя конвенция (MLI), которая еще больше ограничит применение льгот для «транзитных» структур.
❌Критично: выход из соглашения об избежании двойного налогообложения
1. Все льготы перестают действовать, в том числе и пониженные ставки на дивиденды. Более того, будет взиматься 20%-ный налог у источника в РФ в отношении всех видов пассивных доходов (проценты, аренда, лицензионные платежи).
2. Важные положения статей Соглашений перестают действовать. Например, о разрешении конфликта двойного резидентства, о постоянном представительстве.
3. Нельзя освободить прибыль КИК от налогообложения по критерию эффективной ставки налогообложения.
4. Необходимо обязательно проводить независимый аудит финансовой отчетности при расчете прибыли КИК для стран, с которыми сейчас заключено Соглашение.
У МинФина РФ есть 1 месяц, чтобы проработать соглашения об избежании двойного налогообложения. Ждем до майских праздников.
Налогообложение процентов по депозитам: разбираем принятый и опубликованный ФЗ
1️⃣ С 2021 года будут подлежать обложению НДФЛ:
❗️Купоны по обращающимся облигациям российских организаций, номинированным в рублях и эмитированным после 1 января 2017 года.
Сейчас фактически действует освобождение.
❗️Проценты по вкладам в российских банках.
Налоговая база будет определяться как превышение суммы доходов в виде процентов по всем вкладам над суммой процентов, рассчитанной как произведение одного миллиона рублей и ключевой ставки Центрального банка Российской Федерации, действующей на первое число налогового периода (предположим, 6%).
Таким образом, предоставляется освобождение от НДФЛ в отношении процентного дохода, не превышающего 60.000 рублей (при ключевой ставке 6%).
Чтобы не возникало валютной переоценки, поправки предусматривают, что доходы, номинированные в иностранной валюте, пересчитываются в рубли по официальному курсу ЦБ РФ на дату получения дохода.
При этом не учитываются доходы в виде процентов по вкладам (остаткам на счетах) в рублях в российских банках, процентная ставка по которым в течение всего налогового периода не превышает 1% годовых, а также по счетам эскроу.
2️⃣❓Где будет храниться информация о счетах?
Поскольку расчет налога производится по совокупности всех вкладов в российских банках, многих беспокоил вопрос, где будет храниться информация обо всех счетах налогоплательщиков. Законодатель решил, что таким органом будет ФНС – налоговые органы будут производить расчет суммы налога по итогам налогового периода на основании информации, которую им будут предоставлять банки.
Пример: два вклада по 800.000 рублей под 7% годовых, вклад в сумме 300.000 рублей до востребования под 0,1% годовых, валютный вклад в размере 20.000 евро под 2% годовых.
· 800.000 руб. * 2 * 7% = 112.000 облагается НДФЛ
· 300.000 руб. * 0,1% = 300 не облагается НДФЛ
· 20.000 евро * 2% * курс (90) = 36.000 облагается НДФЛ
Итого налоговая база по НДФЛ: 112.000 + 36.000 – 60.000 = 88.000
3️⃣ Для физических лиц, не являющихся налоговыми резидентами РФ, устанавливается ставка 13% в отношении доходов в виде процентов по вкладам (остаткам на счетах) в российских банках. Сейчас на нерезидентов также распространяется фактическое освобождение от НДФЛ на полученные проценты по вкладам.
4️⃣ С 2021 будут подлежать обложению НДФЛ купоны по государственным облигациям РФ (например, ОФЗ, еврооблигации Минфина), по облигациям бывшего СССР и облигациям субъектов РФ и органов местного самоуправления.
5️⃣ Налогообложение процентов по вкладам в иностранных банках остается без изменений, с таких доходов необходимо уплатить 13%.
1️⃣ С 2021 года будут подлежать обложению НДФЛ:
❗️Купоны по обращающимся облигациям российских организаций, номинированным в рублях и эмитированным после 1 января 2017 года.
Сейчас фактически действует освобождение.
❗️Проценты по вкладам в российских банках.
Налоговая база будет определяться как превышение суммы доходов в виде процентов по всем вкладам над суммой процентов, рассчитанной как произведение одного миллиона рублей и ключевой ставки Центрального банка Российской Федерации, действующей на первое число налогового периода (предположим, 6%).
Таким образом, предоставляется освобождение от НДФЛ в отношении процентного дохода, не превышающего 60.000 рублей (при ключевой ставке 6%).
Чтобы не возникало валютной переоценки, поправки предусматривают, что доходы, номинированные в иностранной валюте, пересчитываются в рубли по официальному курсу ЦБ РФ на дату получения дохода.
При этом не учитываются доходы в виде процентов по вкладам (остаткам на счетах) в рублях в российских банках, процентная ставка по которым в течение всего налогового периода не превышает 1% годовых, а также по счетам эскроу.
2️⃣❓Где будет храниться информация о счетах?
Поскольку расчет налога производится по совокупности всех вкладов в российских банках, многих беспокоил вопрос, где будет храниться информация обо всех счетах налогоплательщиков. Законодатель решил, что таким органом будет ФНС – налоговые органы будут производить расчет суммы налога по итогам налогового периода на основании информации, которую им будут предоставлять банки.
Пример: два вклада по 800.000 рублей под 7% годовых, вклад в сумме 300.000 рублей до востребования под 0,1% годовых, валютный вклад в размере 20.000 евро под 2% годовых.
· 800.000 руб. * 2 * 7% = 112.000 облагается НДФЛ
· 300.000 руб. * 0,1% = 300 не облагается НДФЛ
· 20.000 евро * 2% * курс (90) = 36.000 облагается НДФЛ
Итого налоговая база по НДФЛ: 112.000 + 36.000 – 60.000 = 88.000
3️⃣ Для физических лиц, не являющихся налоговыми резидентами РФ, устанавливается ставка 13% в отношении доходов в виде процентов по вкладам (остаткам на счетах) в российских банках. Сейчас на нерезидентов также распространяется фактическое освобождение от НДФЛ на полученные проценты по вкладам.
4️⃣ С 2021 будут подлежать обложению НДФЛ купоны по государственным облигациям РФ (например, ОФЗ, еврооблигации Минфина), по облигациям бывшего СССР и облигациям субъектов РФ и органов местного самоуправления.
5️⃣ Налогообложение процентов по вкладам в иностранных банках остается без изменений, с таких доходов необходимо уплатить 13%.