🌎Глобальные вызовы в 2023 году для инвестора в развивающиеся рынки

🙈Прошедший год для развивающихся рынков был тяжелым: дефолты, обесценивание валют, шокирующая инфляция и двузначные потери в акциях и облигациях. Многие верят, что 2023 год сможет принести хоть какое-то облегчение.

📌Ниже приведены события, тенденции и темы, которые, сформируют перспективы для развивающихся рынков в следующем году.

1️⃣ ВЫСОКИЕ СТАВКИ, НИЗКИЙ РОСТ

📉Замедление темпов роста процентных ставок в США и других крупных экономиках может подготовить почву для восстановления развивающихся рынков в 2023 году. Особенно, если доллар начнет свое снижение, что позволит снизить инфляционное давление, основанное на возросшей стоимости импорта из-за дорого доллара.

📈Множество развивающихся стран может обеспечить рост ВВП выше, чем у развитых стран, но опасения рецессии в Соединенных Штатах, а также в Европе омрачают глобальные рынки в целом, особенно в первой половине года.

❗️Восстановление может быть отложено, если центральные банки развивающихся стран не смогут снизить процентные ставки большую часть года.

2️⃣ ОТКРЫТИЕ КИТАЯ

🇨🇳Открытие Китая после карантина из-за COVID-19 явно будет сложным, но страна, составляющая почти пятую часть мирового ВВП, слишком привлекательна перспективой резкого подъема во время замедления глобального роста.

💸Аналитики ожидают резкого роста потребления и инвестиций во второй по величине экономике мира с середины 2023 года.

3️⃣ КОНФЛИКТ НА УКРАИНЕ

❌Санкционное безумие западных стран в отношении России взбудоражило рынки и мировую экономику. В глобальном масштабе санкции уничтожили энергетические рынки и оказали инфляционное давление, разрушили продовольственную безопасность и изменили восприятие геополитических рисков — факторы, которые часто более остро ощущаются в странах с развивающейся экономикой.

🪖Развитие событий на Украине (от дальнейшей эскалации до заключения хоть каких-то договоренностей) окажет значимое влияние на все рынки, в том числе и развивающиеся.

4️⃣ ДЕФОЛТЫ

❗️Многие страны испытывают долговые трудности: Замбия и Эфиопия пытаются пересмотреть долговое бремя в рамках Общей концепции G-20, Шри-Ланка и Гана объявили дефолт в 2022 году.

🤔Появление Китая в качестве крупнейшего кредитора в мире, по сравнению с предыдущими эпизодами долгового кризиса, сделало разбирательства медленными и сложными.

🙉Число стран, заблокированных на рынках капитала среди небольших и более рискованных экономик, находится на историческом максимуме. Единственная надежда, что в следующем году не так много долгов будет иметь подходящие сроки погашения. Долговая проблема явно перенесется на 2025-2030 годы.

🇵🇰Страна, которая наиболее подвержена долговому риску в следующем году – это Пакистан.

5️⃣ БРАЗИЛИЯ В УСЛОВИЯХ ЛУЛА 2.0

🇧🇷Избранный президент Луис Инасиу Лула да Силва вступит в должность 1 января. А рынки уже ищут сигналы фискального якоря для контроля над расходами в крупнейшей экономике Латинской Америки.

💸Всех беспокоят инфляционные риски, связанные с предложением да Силвы о расходах в размере 168 миллиардов реалов (31,6 миллиарда долларов) для выполнения предвыборных обещаний.

🤔Рынки гадают, является ли отношение долга к ВВП в Бразилии взрывоопасным, достигнет ли страна 100-процентного отношения долга к ВВП в ближайшее время, или есть шанс в течение двух-трех лет стабилизировать ситуацию.

6️⃣ ВЫБОРЫ В ТУРЦИИ

🇹🇷Президент Тайип Эрдоган может столкнуться с самым большим политическим вызовом за два десятилетия своего пребывания у власти. В следующем году турки направятся к избирательным урнам на самые громкие выборы на развивающихся рынках.

😱Страна столкнулась с огромной инфляцией и падением валюты. Годы неортодоксальной денежно-кредитной политики привели к тому, что многие инвесторы сократили доступность активов страны. Смена руководства может ознаменовать кардинальны поворот.

💪Но Эрдоган не при каких обстоятельствах не отдаст власть. Так что, помимо экономических проблем в Турции стоит ожидать новых политических потрясений.

🇺🇸Американский шторм обнажил глубокие недостатки энергетической системы страны — Bloomberg

🥶Аномальные заморозки, охватившие большую часть США за последние несколько дней, убили десятки людей и временно погрузили миллионы во тьму. Тем не менее, страна едва избежала еще худшего бедствия, когда в нескольких штатах возникли проблемы с поставками природного газа и электроэнергии, что показало, насколько уязвимой стала электрическая сеть для полномасштабной катастрофы. Эти события только подчеркивает недостатки системы, которая сталкивается с ограниченными запасами природного газа и непредсказуемостью солнечной и ветровой энергии.

😱Поставки природного газа, основного топлива для отопления и выработки электроэнергии в стране, упали на десятилетние минимумы. Крупнейшая в стране энергосистема оказалась на грани вынужденных перебоев в подаче электроэнергии. Электричество отключалось хотя бы на короткое время по крайней мере в 24 штатах. В Буффало, штат Нью-Йорк, число смертей, связанных со штормом, составило не менее 27 человек.

💨Именно размер и масштаб шторма сделали его таким необычным, наряду с температурой до -46C в некоторых местах. Из-за одновременного обрушения холода на большую часть страны электросети не смогли положиться на соседние системы для поддержания поставок. Это климатическое событие может стать более распространенным — резкие изменения в струйных течениях являются признаком меняющегося климата.

❗️Вторая катастрофа случилась в газе. 23 декабря добыча природного газа в США столкнулась с сильнейшим однодневным снижением более чем за десятилетие: примерно 10% поставок были прекращены из-за замерзания скважин. Согласно данным BloombergNEF, объем добычи в субботу составил всего 84,2 миллиарда кубических футов, что на 16% ниже обычного уровня. Это означает, что поставщики использовали газ из хранилищ. Но хранилища не могут обеспечить весь необходимый объем.

⚠️Поставки из Аппалачей в долину Теннесси и на Средний Запад сократились более чем вдвое по сравнению с обычными уровнями. Ситуация усугублялась механическими проблемами в инфраструктуре трубопроводов, в том числе на компрессорной станции, что привело к форс-мажору. Администрация долины Теннесси и Duke Energy были вынуждены ввести веерные отключения электроэнергии для экономии энергии.

📉В пятницу физические поставки газа в хаб, снабжающий Каролину и Вирджинию, торговались по цене 60 долларов за миллион британских тепловых единиц, что почти на 650% больше, чем двумя днями ранее. Это также более чем в 8 раз превышает цену на газ, поставляемый в Henry Hub в Луизиане, эталонный показатель США. К субботе стоимость бензина в Вашингтоне и некоторых районах Новой Англии превысила 100 долларов.

❄️Это третья зима подряд, когда из-за заморозков добыча природного газа падает не менее чем на 8 миллиардов кубических футов в день. В настоящее время природный газ является ведущим топливом для электростанций, обогнав уголь благодаря сланцевому буму, который начался более десяти лет назад.

🪨Топливо было настолько дорогим, что Новая Англия полагалась на уголь для получения до 40% своей энергии в течение долгих рождественских праздников.

❌Можем повторить 2020-ый: страны начинают вводить ограничения из-за вспышки COVID в Китае

🌍Страны по всему миру рассматривают или уже принимают меры по проверке или ограничению путешественников из Китая, так как страна с населением 1,4 миллиарда человек отказывается от своей политики Covid Zero и готовится открыть границы в начале января.

🇺🇸США рассматривают новые меры предосторожности для людей, прибывающих из Китая, так как не верит официальной китайской статистике касаемо распространения вируса в стране.

🇯🇵Вчера Япония объявила о требованиях к тестированию на Covid-19 по прибытии, вскоре после того, как Пекин заявил, что с 8 января больше не подвергает прибывающих путешественников карантину.

🇨🇳Китай быстро отменяет свои строгие меры по борьбе с пандемией перед лицом недовольства правилами Covid Zero, что вызывает вспышки заболеваний по всей стране. Неопределенность в отношении истинных масштабов заражения без надежных официальных данных усиливает опасения, что быстрое распространение вируса может привести к появлению новых вариантов.

🫂Согласно данным Trip.com, количество бронирований на праздничные рейсы, вылетающие из материкового Китая, подскочило на 254% во вторник утром по сравнению с предыдущим днем, что свидетельствует о том, что огромное население страны готово и жаждет путешествий. В первую пятерку направлений вошел Сингапур с 600-процентным увеличением количества бронирований, за которым следуют Южная Корея, Гонконг, Япония и Таиланд (около 400%).

✅Китай начнет выдавать новые паспорта и разрешения на въезд в Гонконг жителям материкового Китая, сообщила Национальная иммиграционная администрация. Скоростные контрольно-пропускные пункты на границах с Гонконгом и Макао возобновят работу, а заявки иностранцев на продление или возобновление виз также возобновятся в рамках ослабления мер 8 января.

🇹🇼Тайвань начнет тестировать тех, кто прибывает с материковой части Китая, поскольку ожидается, что десятки тысяч человек приедут на китайский Новый год в конце января. Гонконг, который планирует вновь открыть границы с Китаем до середины января, ослабляет правила въезда, объявив в среду о радикальных изменениях, которые отменят ограничения на публичные собрания, а также подтверждение вакцинации для входа в некоторые места. Также больше не требуется сдачи двух ПЦР-тестов после прибытия в город.

🇵🇭В среду министр транспорта Филиппин Хайме Батиста призвал принять меры против Covid, включая тестирование прибывающих из Китая.

❗️Эксперты в области здравоохранения заявили, что они обеспокоены тем, что непрекращающееся распространение вируса может породить новый опасный вариант впервые с тех пор, как штамм омикрон вызвал всплеск инфекций более года назад.

🚗🙈Падение акций в мировом автопроме затронуло всех, но больше других — производителей электромобилей

🤔На фоне удручающего состояния акций Tesla в американской прессе обратили внимание на весь автопром и ужаснулись — в текущем году инвестору в акции автопроизводителей приходилось думать не как заработать, а о том как меньше потерять. После значительного роста запасов автомобилей в 2021 году нынешний год напугал инвесторов из-за лопнувшего пузыря запуска электрокаров, низких запасов автомобилей и роста процентных ставок. Все это — в дополнение к опасениям рецессии и общего «разрушения спроса» на продажи в отрасли.

💰Многие из крупнейших мировых автопроизводителей показали хорошие финансовые результаты, но этого было недостаточно, чтобы компенсировать внешние экономические опасения, что их самые прибыльные дни могут остаться позади. «Мы готовимся к сложному прогнозу доходов от автомобилей на 23 финансовый год из-за снижения спроса (более высокие ставки), дефляции (более низкая цена/состав) и неблагоприятных изменений в балансе спроса и предложения для электромобилей», — написал аналитик Morgan Stanley Адам Джонас в заметке для инвесторов.

🙉Автомобильный индекс FactSet в этом году снизился примерно на 38% по состоянию на закрытие вторника. Все крупные автопроизводители и стартапы в области электромобилей в этом году столкнулись с двузначным снижением, которое частично или полностью "компенсировало" их рост в 2021 году.

🚙Некогда многообещающие стартапы – производители электрокаров – оказались в числе самых проигравших, поскольку многие из них столкнулись с проблемами капитала или не смогли масштабировать производство так быстро, как ожидалось. Rivian, Lucid, Canoo и Nikola с начала года снизились на 76% или более.

🛻Традиционные автопроизводители смогли сдержать падение своих акций лучше, чем стартапы. Но крупнейшие автопроизводители Америки, General Motors и Ford Motor, столкнулись с падением более чем на 40%, что исключает какое-либо ралли до конца года. Другие, такие как Stellantis, Nissan, Toyota и Volkswagen, снизились более чем на 25%.

🏎Наименьшее падение — у Ferrari: с начала года акции снизились всего на 18%, что делает их самыми прибыльными среди автопроизводителей в этом году. Что привело к этому? То, что легендарный производитель не похож на других: он продает за год меньше, чем гиганты продают за день, однако каждый Ferrari в среднем стоит около 322 000 долларов. Ожидается, что к концу года компания продаст примерно 13 000 спортивных автомобилей, она ограничивает свое годовое производство, чтобы сохранить цену и эксклюзивность. Это дает Ferrari исключительно высокую норму прибыли и гарантирует, что ее завод вряд ли будет простаивать в ближайшее время.

😱Но главный маркер проблем отрасли и сегмента электрокаров, конечно, Tesla, которая в последние годы была из лучших компаний для инвесторов благодаря технологической оценке с Уолл-стрит. Акции производителя электромобилей упали более чем на 68% с начала года. Большая часть падения акций Tesla произошла с тех пор, как гендир компании Илон Маск приобрел Twitter. С момента закрытия сделки 27 октября акции упали более чем на 50%, но нельзя не упомянуть и стандартные проблемы для отрасли электромобилей: закрытие заводов в Китае, неопределенная динамика спроса на электромобили в Китае и общая тенденция к увеличению стоимости владения электромобилем из-за растущей стоимости энергии.

✍️Вот как в этом году выглядят результаты автопроизводителей, куда вошли как традиционные бренды, так и новые стартапы по производству электромобилей:
📉Ferrari: -18%
📉Stellantis: -25%
📉Toyota: -26%
📉Nissan: -35%
📉General Motors: -43%
📉VW: -46%
📉Ford: -46%
📉Fisker: -57%
📉Tesla: -68%
📉Nio: -68%
📉Lordstown: -69%
📉Nikola: -75%
📉Rivian: -82%
📉Lucid: -83%
📉Canoo: -86%

🇷🇺💸Годовая инфляции в России в 2022 году составила 12%

📈Недельная инфляция в России с 20 по 26 декабря 2022 года ускорилась до 0,12% после инфляции в 0,02% неделей ранее, свидетельствуют данные Росстата.

💸С начала декабря потребительские цены выросли на 0,85%. А за весь 2022 год — с начала года к 26 декабря инфляция составила 12,01%,

📊Для сравнения:
годовая инфляция на конец ноября составляла почти 12%,
на конец октября — 12,6%,
на конец сентября — 13,7%,
на конец августа — 14,3%,
на конец июля — 15,1%,
на конец июня — 15,9%,
на конец мая — 17,1%,
на конец апреля — 17,8%.

Акции Apple, долгие годы доминирующие на рынке, больше не являются тихой гаванью.

✅Капитализация яблочной компании неуклонно снижается с середины августа и обновила минимум с лета 2021 года.

✅Так что вместо ралли Санта-Клауса в акциях Apple происходит все наоборот.

Вслед за Apple ключевой уровень поддержки пробил и индекс акций высокотехнологичных компаний.

🔻Теперь, похоже, его ждет еще более глубокое погружение.

🔻Вполне возможно, многие компании сектора в следующем году и вовсе обанкротятся.

❌Напомним, что существенная их часть развивалась за счет нулевых процентных ставок, постоянно занимая для расширения и внедрения новых технологий, однако в текущих условиях занимать становится проблематично, так как прибыли у многих просто нет, а значит и платить по долгам проблематично.

Еще хуже дела у Tesla. Ее акции также были очень популярны среди так называемых хомяков.

🔻Но даже худший год для акций Tesla не поколебал веру отдельных инвесторов в производителя электромобилей и его генерального директора Илона Маска.

🔻Данные Vanda Research показывают, что розничные трейдеры продолжают вкладываться в акции. Фактически, в этом месяце они были активными покупателями каждый день, доведя свои чистые покупки до рекордных максимумов как в декабре, так и в четвертом квартале.

🔻Бумаги падают уже седьмую неделю подряд, в этом году они упали на 70%, растеряв почти 720 миллиардов долларов рыночной капитализации компании.

Вот так выглядит график капитализации Tesla. Впечатляет

#аналитика
Акции Юнипро могут проверить на прочность медвежий тренд — Елена Кожухова, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал"

🔹С технической точки зрения акции Юнипро сегодня поднимались до пика с начала декабря и расположены выше важного краткосрочного уровня 1,32 руб. (средняя полоса Боллинджера дневного графика), что указывает на возможное тестирование сопротивления 1,40 руб. (верхняя полоса Боллинджера). MACD при этом вышел на положительную территорию и дает сигнал на покупку в том числе по скользящим средним.

🔹Наращивать «лонги» по акциям имеет смысл при стабилизации выше 1,40 руб. с ближайшей целью повышения 1,50 руб. и возможностью слома долгосрочного медвежьего тренда. Тем не менее если поступивший сегодня позитивный сигнал не подтвердится преодолением ближайших сопротивлений, акции рискуют вернуться к снижению и обновить декабрьский минимум 1,255 руб.

Рекордный спад добычи в верхнем газовом бассейне США усугубил энергетический хаос

◾️Рекордное снижение добычи в крупнейшем бассейне природного газа в США произошло как раз тогда, когда экстремальные холода вызвали резкий рост спроса на сырье для обогрева домов и топлива для электростанций, что усугубило кризис, оставив миллионы людей сложной ситуации

◾️По данным, основанным на потоках по трубопроводу, поставки из Аппалачского бассейна сократились на целых 9 млрд куб. футов, или на 27%, по сравнению с обычными уровнями. Это рекордное снижение с 2013 года. Замораживание скважин привело к падению добычи более чем на 20% в Пенсильвании, а добыча в Огайо сократилась более чем вдвое, что ограничило поставки на северо-восток и в Теннесси.

◾️Арктический взрыв поставил энергосистемы США на грань катастрофы, обнажив недостатки системы, которая сталкивается с ограниченными запасами природного газа и непредсказуемостью солнечной и ветровой энергии.

☑️Что любопытно, цена на природный газ продолжили снижаться.

🇪🇸Для облегчения последствий инфляции Испания объявила о новом пакете мер на 10 млрд евро

💰Уже в третий раз в этом году Испания объявила о выделении денег на борьбу с инфляцией. На этот раз - 10 млрд евро. В результате с начала 2022 года общий объём выделенных средств составит 45 млрд евро.

💸Этот пакет мер включает единовременную выплату 200 евро примерно 4,2 млн домохозяйств с годовым доходом до 27 000 евро и продление налоговых льгот на счета за электроэнергию на первую половину следующего года. Об этом заявил председатель Правительства Испании Педро Санчес. Пакеты, объявленные в марте и июне, включали прямую помощь, снижение налогов, льготные кредиты и контроль аренды жилья. Эти меры в сочетании с соглашением, заключенным с Евросоюзом об ограничении цен на газ для производства электроэнергии, увенчались некоторым успехом. Инфляция за последние 12 месяцев замедлилась до 6,7% в ноябре, что является самым низким показателем в блоке из 27 стран ЕС.

🤔Замедлению инфляции способствовало резкое падение цен на электроэнергию, которые в ноябре снизились на 22,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Но цены на продукты продолжают бить по кошелькам испанцев, поднявшись на 15% в октябре и ноябре по сравнению с годом ранее.

✍️Испанское правительство заявило, что снизит налог на добавленную стоимость на основные продукты питания, такие как хлеб, сыр, молоко, фрукты, овощи и крупы, с 4 до 0 процентов. По словам Санчеса, НДС на макаронные изделия и кулинарные масла будет снижен наполовину - до 5%. Санчес также объявил о продлении на 12 месяцев субсидий на проезд в поездах для пассажиров пригородного сообщения и ограничении увеличения арендной платы.
Однако скидка на бензин для потребителей, за исключением сектора перевозок, будет аннулирована.

✅Санчес заявил, что в этом году, благодаря мерам помощи населению, Испании смогла зафиксировать сильный экономический рост, который, по его оценке, составил более 5%, что выше предыдущего прогноза правительства в 4,4%.

🇷🇺Объем экспортных поставок Газпрома на самом низком уровне в XXI веке - Bloomberg

📉Экспорт ПАО «Газпром» на его ключевые зарубежные рынки в 2022 году сократился почти вдвое, достигнув самого низкого уровня по крайней мере с начала века.

🧮Компания в этом году отправила 100,9 млрд кубометров топлива в страны за пределами бывшего Советского Союза, сообщил в среду генеральный директор Алексей Миллер. Это на 46% меньше, чем в 2021 году.

🇪🇺Поставки «Газпрома» в Европу, которая исторически являлась его крупнейшим экспортным рынком, сокращаются уже несколько месяцев. Так или иначе были скомпрометированы почти все основные трубопроводные маршруты, по которым идет российский газ, а ряд европейских стран были полностью отключены в начале этого года после отказа платить за поставки в рублях.

🇨🇳При этом, «Газпром» постепенно увеличивает поставки в Китай — ежедневные объемы поставок в декабре превысили контрактные уровни, а в некоторые дни достигли рекордных значений.

📉По словам Миллера, добыча газа "Газпромом" в этом году упала до 412,6 млрд кубометров. По данным компании, это снижение почти на 20% по сравнению с 2021 годом и является самым низким показателем как минимум с 2008 года.

Трещины на кредитном рынке расширяются - проблемный долг приближается к 650 миллиардам долларов

🔥На кредитных рынках после долгих лет изобилия возникает множество точек стресса: банки, застрявшие с кучами выкупленных долгов, пенсионный кризис в Великобритании и проблемы с недвижимостью в Китае и Южной Корее.

🔥Поскольку дешевые деньги уходят в прошлое, это может быть только началом. Проблемные долги только в США подскочили более чем на 300% за 12 месяцев, а эмиссия высокодоходных облигаций в Европе становится очень сложной задачей. Коэффициенты заемных средств по некоторым показателям достигли рекордного уровня.

🔥Напряженность в значительной степени связана с агрессивным повышением ставок Федеральной резервной системой и центральными банками по всему миру, которые резко изменили ландшафт кредитования, перевернули кредитные рынки и подтолкнули экономику к рецессии, сценарий, который рынкам еще предстоит оценить.

❌Согласно данным, собранным Bloomberg, во всем мире почти 650 миллиардов долларов облигаций и кредитов находятся в бедственном положении. Все это является самым большим испытанием устойчивости корпоративного кредита со времен финансового кризиса и может стать причиной волны дефолтов.

🇷🇺Вступают в силу ограничения для «неквалов»

▪️С 1 января 2023 года по решению ЦБ неквалифицированные инвесторы не смогут покупать акции компаний из недружественных стран. В связи с этим уже с 29 декабря многие брокеры прекратят исполнять поручения «неквалов» на открытие новых позиций по данным инструментам.

▪️Чтобы сохранить доступ к иностранным ценным бумагам и иметь широкие возможности для диверсификации портфеля, рекомендуется постараться получить статус квалифицированного инвестора - это не так сложно.

В JPMorgan назвали главную тему 2023 года
▪️В 2023 году огромные последствия для рынка капиталов и инвестиций будет иметь геополитический раскол, предупредили в JPMorgan. В банке отметили, что тренд «деглобализации» начался еще до пандемии и спецоперации России на Украине

▪️Глобализация, которая длилась десятилетиями, подошла к концу, и геополитический раскол будет иметь огромные последствия для рынка капиталов и инвестиций в 2023 году. Об этом заявил глава отдела институциональной портфельной стратегии JPMorgan Asset Management Джаред Гросс, передает Bloomberg.

▪️По его словам, цепочки поставок, промышленная политика, а также энергетика и оборона продолжат испытывать влияние рынка.

▪️В JPMorgan выделили три категории: экономическая глобализация, политическая глобализация, социальная глобализация. Гросс отметил, что для всех трех категорий было характерно, что пять–семь лет назад они «вышли на плато», а в последнее время наблюдается угасание этих трендов.

🔥Друзья, подводим итоги сегодня в программе "Верным курсом".

⏰Начало в 16:30⏰

🫢2023. Прогнозы не хуже, чем у Медведева, Saxo и Economist

✍️Темы выпуска:

🥳🤔✅Подведем итоги 2022 года и, конечно же, дадим свое видение на 2023 год. Будет как всегда интересно😉.

🎙На связи сегодня: Алексей Бобровский, Григорий Бегларян и Олег Богданов.

👉Ждем вас! Присоединяйтесь!👈

‼️Так как монетизация в Youtube почти полностью отключена, мы вводим специальный платный чат в Telegram, которым вы можете воспользоваться, если вы хотите гарантировано получить ответ на свой вопрос.

✅Доступ к чату @Chat_stream_bot предоставляется на месяц.