#мнение Александр Орлов: Ставка на уничтожение или почему ЦБ не сможет победить инфляцию🤬

😱Центробанк на ближайшем заседании точно повысит ставку. 25%, конечно, пока в их заявлениях не фигурировало, но было несколько пунктов опасных, которые Набиуллина сказала, особенно про продолжающийся рост корпоративного кредитования инвестиционного.

‼️Это как раз то, что наоборот надо стимулировать изо всех сил, чтобы сбить будущую инфляцию, но она это называет проблемой, с которой надо бороться. Такая ветряная мельница, которая приводит к еще большей инфляции.

💯Ну и конечно, рост бюджетных расходов, тарифов и естественных монополий и утилизационного сбора. Когда ты это используешь в качестве аргументов для повышения ставки, но это совсем глупо, потому что это абсолютно не монетарный фактор. Ну ладно, бюджетный дефицит — это еще относительно монетарная вещь, а вот естественные монополии и утилизационный сбор на автомобили - это совсем не то, чем должен заниматься Центробанк.

🥺Так что понятно, что ставку 20% мы почти гарантированно получаем. Дальше вопрос, с каким месседжем, с какой там теперь безброшечкой напрямую сказанными словами?

📉Есть надежда, что опережающие вещи — производная по инфляции с кредитованием — показывают, что мы все-таки выходим куда-то ближе к траектории нормальности. Оно точно выше 4%, но надо быть окончательно упоротым и говорить, что раз мы не может показать 4%, значит мы должны ставку в 25% задрать — это глупо.

😤Очевидным образом есть трансмиссионные механизмы, их можно понять. Когда было летнее ускорение инфляции, то против него нужно бороться повышением ставки, но когда вторая производная замедляется, или она отрицательная становится — замедляются темпы роста.

💰И если мы выходим на 7−8% по году, это да, это много, это выше исходных прогнозов, выше таргета, нехорошо, но это все равно реальная ставка 12% при номинальной в 20%. Это огроменное просто! Ну, таких нет в мире! Мы и Мозамбик свой любимый наконец обгоним на следующей неделе. Поэтому это не повод еще повышать ставку.

📌Кстати, единственная позитивная вещь в речи Набиуллиной была насчет того, что либо надо повышать ставку, либо ее дольше держать высокой.

💪Я думаю, что максимальное, на что мы можем рассчитывать — это 20% в пятницу и high for long, подтверждение этого тезиса, что в следующем году мы снижать не собираемся. Естественно, что в марте они перевернутся, но это будет потом.

✅Думаю, что они попробуют за счет этого удержать, потому что мы видим по действиям коммерческих банков, что очень уплощилась кривая доходности по депозитам. Долгое время были очень высокие ставки 3−6 месяцев, но потом прям такой сильный завал обратно в 15−16 процентов максимум. Сейчас эта кривая стала достаточно плоской и она отражает видение рынков, что ставки надолго.

💬Сформировали ожидания. Вопрос в том, что сформированные ожидания вроде как бы пока транслировались в рост кредитования, поэтому получается ожидаем замедление роста кредитования, люди будут больше сберегать, меньше тратить.

📛То есть потребительские расходы как-то сократятся, но есть этот избыток бюджета, эти лишние 2 триллиона, которые будут экстренно потрачены, они, конечно, инфляцию не снизят в нормальный темп, но это уже не должно быть таким важным для принятия будущих решений ЦБ.

🏠Их должно интересовать, что будет в следующем году, прежде всего с промышленностью и потребительским спросом, и на самом деле самое главное будет ли опять вот это извращение с льготной ипотекой, которая разгонит опять цены на квартиры.

😓Хотя, смешно получается. У нас в индексе потребительских цен, недвижимости нет. Поэтому Центробанк, когда он постоянно апеллирует к  пузырю на рынке недвижимости, это вообще вне его мандата. Ты даже это не считаешь. Ты это не считаешь в себе.

Подписаться — Верным курсом

#мнение Алексей Голубович: Перспективы российского рынка: жесткого обвала не избежать🔥

✅Я допускаю, что индекс Мосбиржи упадет ниже 2100 на горизонте года. Но я ожидаю, что сначала будет рост российского индекса после американских выборов на любых новостях, как бы их некоторые не трактовали.

📌И будет рост также, если вдруг Центральный Банк, правительство в целом как-то ухитрятся укрепить рубль или продемонстрируют, что вот есть тренд на укрепление, что все хорошо. На какое-то время этот рынку фондовому придаст оптимизма.

🛢Кроме того, все еще важно —обвалится ли цена на нефть. В общем-то, пока рецессия серьезная не разразилась в Евросоюзе и в США — цены на нефть еще могут держаться, это может быть и полгода, и побольше.

😤Но в дальнейшем, при текущих высоких процентных ставках и непростом очень положении в экономике, фондовый рынок, к сожалению, должен провалиться.

💰Но на этом тоже можно заработать. Единственное, отмечу, что обвал в октябре-начале ноября, маловероятен, я не думаю, что это произойдет.

Подписаться — Верным курсом