#болезни 🤪Большинство мировых СМИ не просто заставить отказаться от тематики ковидов и прочих вирусно-заразных гадостей. По крайне мере громкая статья в британской "The Sun" 👉 https://www.thesun.co.uk/news/13535983/mutant-super-gonorrhoea-strain-covid-19/ довольно активно обсуждается в социальных сетях на Западе. Смысл статьи в том, что якобы Covid 19 стал причиной возникновения новых болезней и обострения давно уже существующих. В частности всем известного "французского насморка"-гонореи, и даже не просто гонореи, а с приставкой СУПЕР. В подводке к статье написно-" СУПЕР гонорея на подъеме, поскольку очень заразный и устойчивый к лекарствам микроб может стать неизлечимым во время идеального шторма, вызванного Covid-19." Далее идут ссылки на ВОЗ, дескать Медики Всемирной организации здравоохранения предупредили, что инфекции, передающиеся половым путём, могут стать еще более устойчивыми к антибиотикам, поскольку чрезмерное их использование во время пандемии COVID подпитывает их мутацию.
#карантин👉 Ученые Британии советуют ужесточить карантинные меры: Politico
Научно-консультативная группа по чрезвычайным ситуациям (SAGE) рекомендовала премьер-министру Борису Джонсону оставить средние школы закрытыми в январе и рассмотреть возможность нового общенационального локдауна, сообщает Politico со ссылкой на эксперта, знакомого с выводами группы.Карантинных мер, принятых в ноябре, может быть недостаточно, чтобы взять под контроль распространение нового штамма вируса, сообщила SAGE
Научно-консультативная группа по чрезвычайным ситуациям (SAGE) рекомендовала премьер-министру Борису Джонсону оставить средние школы закрытыми в январе и рассмотреть возможность нового общенационального локдауна, сообщает Politico со ссылкой на эксперта, знакомого с выводами группы.Карантинных мер, принятых в ноябре, может быть недостаточно, чтобы взять под контроль распространение нового штамма вируса, сообщила SAGE
🔥Друзья. Сейчас будет длинный интересный текст из закрытого канала по опционам, который Григорию Бегларяну любезно разрешили опубликовать здесь. Приятного чтения и новых знаний нам всем.
Алхимия: После двух последовавших друг за другом массивных медвежьих рынков в 2000-х годах, когда потери превышали 50%, центральный банк, наконец, вмешался и с тех пор предоставил практически неограниченную поддержку акциям в форме количественного смягчения и словесных интервенций. Это был конец свободного рынка и начало новой эры фондовых рынков.
(в продолжение последнего обзора Distribution SPX, чтобы вы лучше поняли насколько важно обладать этой аналитикой и продолжать ее глубоко исследовать)
Ниже, мы определяем медвежий рынок как обычное падение индекса S&P 500 более, чем на 20%. С 1960 по 1980 год было 5 таких медвежьих рынков, как показано на графике ниже.
Затем, в 2000-х, из-за краха доткомов и финансового кризиса было два подряд идущих медвежьих рынка. Почему центральный банк вмешался после финансового кризиса в поддержку рынков? Причин может быть много, но, на наш взгляд, главные причины - две:
1. Сегодня больше людей зависят от доходности портфеля акций при выходе на пенсию, чем в 80-е годы.
2. Динамика рынка благоприятствовала дальнейшему обвалу.
В этой статье мы сконцентрируемся на второй причине. Из приведенного выше графика можно увидеть, что примерно с 1965 года до конца 80-х годов 252-дневная автокорреляция дневной доходности индекса S&P 500 была высокой. Это означает, что в это время доходность была импульсной. Это также означает, что положительная дневная доходность имела более высокую вероятность смены положительной дневной доходности, что и является причиной такой высокой положительной автокорреляции. После 2000 года доходность стала, более стремящейся, к среднему возврату. Это означает, что положительная дневная доходность с большей вероятностью сменяется отрицательной дневной доходностью. А теперь, почему это важно?
Начнем с того, что причины этого сдвига фундаментального режима не могут быть определены с высокой достоверностью. Сдвиг, вероятно, произошел из-за комбинации завышенных оценок, внедрения алгоритмической торговли, HFT и очень интенсивных торгов. Но смена режима - это факт, и это все, что имеет значение.
Фактически, от высокой положительной автокорреляции динамика недавно изменилась на крайне отрицательную автокорреляцию, как показано на графике выше. Что это значит?
В двух словах, это означает, что после снижения рынка происходит разворот вверх. Трейдеры назвали это явление “buy the dip” - покупайте на провалах.
Но кто вынужден покупать на этих провалах, когда из всех доступных площадок для общения – форумы, твиттеры и т.д. очевидно, что большинство трейдеров - медведи и любят короткие позиции? Ответ: инвесторы и, возможно, компании выкупают свои акции. И почему они выкупают эти провалы? Потому что они убеждены, что центральные банки продолжат поддерживать рынки.
На приведенной ниже диаграмме показано процентное соотношение дней снижения в 252-дневном скользящем периоде, за которым следуют дни повышения.
Ниже приведены два основных наблюдения за показанным выше индикатором графика:
• 12 декабря 2020г. индикатор обновил исторический максимум на уровне 72.1%.
• С 2003 года индикатор не опускался ниже 50%.
По состоянию на 12 декабря 2020г. более 71% дней спада за 252-дневный период сменялись днями роста. Во времена высокой автокорреляции в 70-х гг. этот показатель упал до 31%.
Приведенный выше график в основном иллюстрирует простым количественным образом то, что каждый участвующий трейдер в этом рынке стал свидетелем за последние 20 лет и, особенно, в 2020 году, что каждая неудача в продвижении какой-либо повестки дня превращалась в неумолимое оправдание для рынка расти. Вот три, и это лишь некоторые из них:
• Торговая сделка с Китаем
• Пакеты стимулов
• Итоги выборов
Это настоящая алхимия, которой позавидовали бы даже те, кто пытался превратить свинец в золото. Фактически, это новый вид алхимии, который превращает цифровые активы (цифры на экране монитора) в бумажные деньги. Воплощением этого стал рост криптовалют, но это еще более сложная схема. ССЫЛКА https://dmitryrynza.livejournal.com/1711540.html?view=2954932#t2955444
(в продолжение последнего обзора Distribution SPX, чтобы вы лучше поняли насколько важно обладать этой аналитикой и продолжать ее глубоко исследовать)
Ниже, мы определяем медвежий рынок как обычное падение индекса S&P 500 более, чем на 20%. С 1960 по 1980 год было 5 таких медвежьих рынков, как показано на графике ниже.
Затем, в 2000-х, из-за краха доткомов и финансового кризиса было два подряд идущих медвежьих рынка. Почему центральный банк вмешался после финансового кризиса в поддержку рынков? Причин может быть много, но, на наш взгляд, главные причины - две:
1. Сегодня больше людей зависят от доходности портфеля акций при выходе на пенсию, чем в 80-е годы.
2. Динамика рынка благоприятствовала дальнейшему обвалу.
В этой статье мы сконцентрируемся на второй причине. Из приведенного выше графика можно увидеть, что примерно с 1965 года до конца 80-х годов 252-дневная автокорреляция дневной доходности индекса S&P 500 была высокой. Это означает, что в это время доходность была импульсной. Это также означает, что положительная дневная доходность имела более высокую вероятность смены положительной дневной доходности, что и является причиной такой высокой положительной автокорреляции. После 2000 года доходность стала, более стремящейся, к среднему возврату. Это означает, что положительная дневная доходность с большей вероятностью сменяется отрицательной дневной доходностью. А теперь, почему это важно?
Начнем с того, что причины этого сдвига фундаментального режима не могут быть определены с высокой достоверностью. Сдвиг, вероятно, произошел из-за комбинации завышенных оценок, внедрения алгоритмической торговли, HFT и очень интенсивных торгов. Но смена режима - это факт, и это все, что имеет значение.
Фактически, от высокой положительной автокорреляции динамика недавно изменилась на крайне отрицательную автокорреляцию, как показано на графике выше. Что это значит?
В двух словах, это означает, что после снижения рынка происходит разворот вверх. Трейдеры назвали это явление “buy the dip” - покупайте на провалах.
Но кто вынужден покупать на этих провалах, когда из всех доступных площадок для общения – форумы, твиттеры и т.д. очевидно, что большинство трейдеров - медведи и любят короткие позиции? Ответ: инвесторы и, возможно, компании выкупают свои акции. И почему они выкупают эти провалы? Потому что они убеждены, что центральные банки продолжат поддерживать рынки.
На приведенной ниже диаграмме показано процентное соотношение дней снижения в 252-дневном скользящем периоде, за которым следуют дни повышения.
Ниже приведены два основных наблюдения за показанным выше индикатором графика:
• 12 декабря 2020г. индикатор обновил исторический максимум на уровне 72.1%.
• С 2003 года индикатор не опускался ниже 50%.
По состоянию на 12 декабря 2020г. более 71% дней спада за 252-дневный период сменялись днями роста. Во времена высокой автокорреляции в 70-х гг. этот показатель упал до 31%.
Приведенный выше график в основном иллюстрирует простым количественным образом то, что каждый участвующий трейдер в этом рынке стал свидетелем за последние 20 лет и, особенно, в 2020 году, что каждая неудача в продвижении какой-либо повестки дня превращалась в неумолимое оправдание для рынка расти. Вот три, и это лишь некоторые из них:
• Торговая сделка с Китаем
• Пакеты стимулов
• Итоги выборов
Это настоящая алхимия, которой позавидовали бы даже те, кто пытался превратить свинец в золото. Фактически, это новый вид алхимии, который превращает цифровые активы (цифры на экране монитора) в бумажные деньги. Воплощением этого стал рост криптовалют, но это еще более сложная схема. ССЫЛКА https://dmitryrynza.livejournal.com/1711540.html?view=2954932#t2955444
Livejournal
Log in
Your life is the best story! Just start your blog today!
В центре этой алхимической схемы стоят деривативы, производные от деривативов и производные от производных от деривативов, предназначенные для фактического ускорения роста рынка путем принуждения маркет-мейкеров покупать акции для хеджирования своих позиций.
Имеет смысл дополнить вышесказанное, что рост классического технического анализа в 1970-х и 1980-х годах (а именно тогда были написаны все основные труды по теханализу, которые вы знаете, читали либо слышали когда-либо) был связан с тем, что трейдеры были обмануты сильным импульсом и приписали предсказательную силу формированию случайных фигур! После смены фундаментального режима в конце 1990-х годов классический анализ перестал работать, как и ожидалось, потому что рынками стали управлять возврат к среднему, алгоритмизированная торговля и HFT.
Что может пойти не так после смены фундаментального режима?
Если покупатели перестанут покупать провалы, рынок может рухнуть, как это было в начале 2020 года. Когда это происходит, происходит внезапный разворот от экстремального среднего к импульсу, как это было в марте 2020 года. Это основной риск экстремального режима возврата к среднему значению, то есть внезапного обращения к импульсному режиму, когда за нисходящими днями следуют нисходящие дни с бОльшей вероятностью.
Обратите внимание, что трейдеры Robinhood, которым разрешено торговать только в лонг акциями, действуют в качестве стабилизирующего фактора на данный момент, в то время как компания (известная многим по статьям из zerohedge), которая была обвинена в массовой покупке коллов, в основном действовала как драйвер крупной покупки этого снижения из-за того, что маркет-мейкеры хеджировали свои короткие опционные позиции. На самом деле, существует высокая вероятность того, что без массированной покупки коллов и робингуд-трейдеров фондовый рынок был бы значительно ниже в этот момент.
Нет никаких признаков того, что интервенция 9 марта 2008 г., которая продолжается (!) и продвинула рынок на 440% (без учета дивидендов) c тех пор (+580% общей доходности), закончится. Есть ли ограничения для этих вмешательств? Единственное ограничение, которое может быть, - это некоторая форма «перезагрузки», после которой центральные банки больше не будут иметь полномочий и средств для вмешательства.
Итак, когда мы прошли все эти 40 лет к 2000г. (после 60-х гг.), когда процентные ставки упали с 19 до нуля, и мы привыкли к тому, что центральные банки всегда будут на месте, чтобы предоставить ликвидность рынкам или снизить процентные ставки, это обеспечило огромный реакционный ответ на цены активов.
И это привело к многопоколенческим минимумам автокорреляции между множеством различных цен активов, в первую очередь акций.
Учитывая тот факт, что последние 10 лет уровень автокорреляций был самым низким, мы видели, как в интернете появляются различные стратегии, которые стремятся монетизировать это среднее ожидание возврата к среднему и низкую волатильность, а также продавать стабильность, чтобы генерировать избыточную доходность. Таким образом, именно здесь у вас есть все эти стратегии перезаписи коллов (call-overwriting), стратегии продажи путов (put-selling strategies), стратегии продажи волатильности (short-volatility strategies).
И затем, в самой невероятной динамике, точно змея, пожирающая свой собственный хвост, динамическое хеджирование маркет-мейкеров этого комплекса коротких волатильностей сделало рынок еще более подлым для ритейла и тех, кто не оценивает рыночное закулисье!
Рынки не всегда были такими. Фонды с длинной волатильностью теряют не только свою вега-экспозицию, но и свою гамма-экспозицию. Это был один из самых трудных периодов (последние 10 лет) за последние 100 лет, чтобы торговать стратегии с длинной волатильностью и владеть ценовым трендом (стоимостное инвестирование и стратегии “купи и держи” стали наименее эффективными).
Имеет смысл дополнить вышесказанное, что рост классического технического анализа в 1970-х и 1980-х годах (а именно тогда были написаны все основные труды по теханализу, которые вы знаете, читали либо слышали когда-либо) был связан с тем, что трейдеры были обмануты сильным импульсом и приписали предсказательную силу формированию случайных фигур! После смены фундаментального режима в конце 1990-х годов классический анализ перестал работать, как и ожидалось, потому что рынками стали управлять возврат к среднему, алгоритмизированная торговля и HFT.
Что может пойти не так после смены фундаментального режима?
Если покупатели перестанут покупать провалы, рынок может рухнуть, как это было в начале 2020 года. Когда это происходит, происходит внезапный разворот от экстремального среднего к импульсу, как это было в марте 2020 года. Это основной риск экстремального режима возврата к среднему значению, то есть внезапного обращения к импульсному режиму, когда за нисходящими днями следуют нисходящие дни с бОльшей вероятностью.
Обратите внимание, что трейдеры Robinhood, которым разрешено торговать только в лонг акциями, действуют в качестве стабилизирующего фактора на данный момент, в то время как компания (известная многим по статьям из zerohedge), которая была обвинена в массовой покупке коллов, в основном действовала как драйвер крупной покупки этого снижения из-за того, что маркет-мейкеры хеджировали свои короткие опционные позиции. На самом деле, существует высокая вероятность того, что без массированной покупки коллов и робингуд-трейдеров фондовый рынок был бы значительно ниже в этот момент.
Нет никаких признаков того, что интервенция 9 марта 2008 г., которая продолжается (!) и продвинула рынок на 440% (без учета дивидендов) c тех пор (+580% общей доходности), закончится. Есть ли ограничения для этих вмешательств? Единственное ограничение, которое может быть, - это некоторая форма «перезагрузки», после которой центральные банки больше не будут иметь полномочий и средств для вмешательства.
Итак, когда мы прошли все эти 40 лет к 2000г. (после 60-х гг.), когда процентные ставки упали с 19 до нуля, и мы привыкли к тому, что центральные банки всегда будут на месте, чтобы предоставить ликвидность рынкам или снизить процентные ставки, это обеспечило огромный реакционный ответ на цены активов.
И это привело к многопоколенческим минимумам автокорреляции между множеством различных цен активов, в первую очередь акций.
Учитывая тот факт, что последние 10 лет уровень автокорреляций был самым низким, мы видели, как в интернете появляются различные стратегии, которые стремятся монетизировать это среднее ожидание возврата к среднему и низкую волатильность, а также продавать стабильность, чтобы генерировать избыточную доходность. Таким образом, именно здесь у вас есть все эти стратегии перезаписи коллов (call-overwriting), стратегии продажи путов (put-selling strategies), стратегии продажи волатильности (short-volatility strategies).
И затем, в самой невероятной динамике, точно змея, пожирающая свой собственный хвост, динамическое хеджирование маркет-мейкеров этого комплекса коротких волатильностей сделало рынок еще более подлым для ритейла и тех, кто не оценивает рыночное закулисье!
Рынки не всегда были такими. Фонды с длинной волатильностью теряют не только свою вега-экспозицию, но и свою гамма-экспозицию. Это был один из самых трудных периодов (последние 10 лет) за последние 100 лет, чтобы торговать стратегии с длинной волатильностью и владеть ценовым трендом (стоимостное инвестирование и стратегии “купи и держи” стали наименее эффективными).
Один из способов оценить все это, конечно, состоит в том, чтобы просто посмотреть на эти периоды, когда хеджирование маркет-мейкеров (дельта- и гамма-хеджирование) похоже на резиновую ленту. Каждый раз, когда цены на активы пытаются выйти из диапазона, они возвращаются обратно в эту же структуру. Но, если цены на активы выходят слишком далеко за пределы этой, так называемой, полосы хеджирования, резинка лопается, и происходит скачок цены (переход) в другую сторону. Один из способов, которым вы можете на самом деле определить время воздействия волатильности, - это действительно понять, когда эта резиновая лента лопнет, и попытаться распределить ее в этих точках защемления. Но, говоря о более широкой картине, что произойдет с этими стратегиями в том случае, если произойдет снова смена фундаментального режима и внезапно рынки станут гораздо менее возвратными к среднему? Ну и какие же факторы могут быть причиной этого?
Одним из основных факторов является тот факт, что центральные банки больше не могут сокращать ставки. Таким образом, если вы в конечном итоге перейдете к нулевой границе, и они не смогут ни политически, ни по разным причинам постоянно применять стимулы, это окажет влияние на допущение возврата к среднему на рынках.
Другой фактор - инфляция. Давайте просто скажем, чтобы центральные банки решили напечатать тонны тонн денег и у нас есть вертолетные деньги. Ну, это одна из форм девальвации фиата. И это огромный усилитель для автокорреляций, который разрушит любую стратегию возврата к среднему и вызовет взрыв во всех дельта- и гамма-хеджированиях маркет-мейкеров и крупных трейдеров, членов бирж. Будет коллапс покруче Великой Депрессии!
Важно, чтобы вы поняли это – если вы посмотрите на короткую волатильность и посмотрите на нее за последние 10 лет, вы увидите действительно отличный послужной список. Или, если вы посмотрите на что-то вроде покупки провалов, вы увидите невероятный послужной список за последние 10-20 лет. Это составляет высоковероятностные 10% в год, причем на огромных капиталах! Не верьте в унылые рейтинги хедж-фондов, 90% из которых теряют, вам просто показывают не всю картину.
Но! Если вы вернетесь на 90 лет назад, все эти стратегии обанкротятся. Полностью обанкротятся. И это не из-за всплесков волатильности. А именно из-за этого эффекта автокорреляции, этого ценового тренда. Именно это приводит к тому, что такие стратегии, как продажа путов, голые перезаписываемые коллы (спекулятивная практика чрезмерной продажи опционов в надежде на то, что они не будут исполнены, где основанием служит убеждение в завышенности или заниженности цен на соответствующий финансовый инструмент), покрытые перезаписываемые коллы (стратегия, которую используют многие финансовые консультанты и крупные пенсионные фонды, идея стратегии заключается в том, что в конечном итоге контракты истекают и покупатель не будет их исполнять) и покупка провалов, обанкротились при тестировании в течение 90 лет – даже несмотря на то, что они очень хорошо зарекомендовали себя в недавней истории.
Одним из основных факторов является тот факт, что центральные банки больше не могут сокращать ставки. Таким образом, если вы в конечном итоге перейдете к нулевой границе, и они не смогут ни политически, ни по разным причинам постоянно применять стимулы, это окажет влияние на допущение возврата к среднему на рынках.
Другой фактор - инфляция. Давайте просто скажем, чтобы центральные банки решили напечатать тонны тонн денег и у нас есть вертолетные деньги. Ну, это одна из форм девальвации фиата. И это огромный усилитель для автокорреляций, который разрушит любую стратегию возврата к среднему и вызовет взрыв во всех дельта- и гамма-хеджированиях маркет-мейкеров и крупных трейдеров, членов бирж. Будет коллапс покруче Великой Депрессии!
Важно, чтобы вы поняли это – если вы посмотрите на короткую волатильность и посмотрите на нее за последние 10 лет, вы увидите действительно отличный послужной список. Или, если вы посмотрите на что-то вроде покупки провалов, вы увидите невероятный послужной список за последние 10-20 лет. Это составляет высоковероятностные 10% в год, причем на огромных капиталах! Не верьте в унылые рейтинги хедж-фондов, 90% из которых теряют, вам просто показывают не всю картину.
Но! Если вы вернетесь на 90 лет назад, все эти стратегии обанкротятся. Полностью обанкротятся. И это не из-за всплесков волатильности. А именно из-за этого эффекта автокорреляции, этого ценового тренда. Именно это приводит к тому, что такие стратегии, как продажа путов, голые перезаписываемые коллы (спекулятивная практика чрезмерной продажи опционов в надежде на то, что они не будут исполнены, где основанием служит убеждение в завышенности или заниженности цен на соответствующий финансовый инструмент), покрытые перезаписываемые коллы (стратегия, которую используют многие финансовые консультанты и крупные пенсионные фонды, идея стратегии заключается в том, что в конечном итоге контракты истекают и покупатель не будет их исполнять) и покупка провалов, обанкротились при тестировании в течение 90 лет – даже несмотря на то, что они очень хорошо зарекомендовали себя в недавней истории.
Это был год первичных публичных размещений акций. В 2020 году в США разместились почти 500 компаний, которые в общей сложности привлекли $178,2 миллиарда, что является рекордной суммой, свидетельствуют данные, проанализированные агентством Блумберг. Примерно 230 сделок, или 44% от объема привлеченных средств, пришлось на компании, специально созданные в целях привлечения капитала через IPO и последующего приобретения какого-либо бизнеса. Они выходят на биржу как пустышки и раскрывают цель приобретения позже. Во втором полугодии также вернулись на рынок размещений известные технологические бренды: Airbnb Inc. и Doordash Inc.привлекли умопомрачительные суммы в ходе дебютных IPO.
Страны Евросоюза пока не планируют вводить для въезжающих туристов требование об обязательных справках о вакцинации или наличии антител, хотя такая возможность обсуждается, сообщил в интервью порталу
"Интерфакс-Туризм" генеральный директор туроператора TUI Россия Тарас Демура. По его словам, у министерств туризма разных европейских стран пока нет понимания, как будет организован прием туристов, когда откроются границы.
"Интерфакс-Туризм" генеральный директор туроператора TUI Россия Тарас Демура. По его словам, у министерств туризма разных европейских стран пока нет понимания, как будет организован прием туристов, когда откроются границы.
На канале bogdanovkurse
Коротко о ситуации перед открытием торгов в США, основные индикаторы. Завершение налогового периода, как манипулируют валютной выручкой экспортёров.
Коротко о ситуации перед открытием торгов в США, основные индикаторы. Завершение налогового периода, как манипулируют валютной выручкой экспортёров.
Закупились валютой по нормальной цене на праздники?
Anonymous Poll
27%
Да и закрыл все (почти все) позы
30%
Да и ухожу в активах
10%
Нет, но позы закрыл
33%
Нет, остаюсь в рублевых позициях
#рынки
S&P 500 обновил новый исторический максимум. Apple тащит индексы вверх, не зря же ему так долго раздували капу и, соответственно, вес.
S&P 500 обновил новый исторический максимум. Apple тащит индексы вверх, не зря же ему так долго раздували капу и, соответственно, вес.
Инвестиции Китая в транспортную инфраструктуру превысят 3,4 трлн юаней в 2020г - и это очень похвально. Логистика - ключевая составляющая экономики и жизни страны. В России, к слову, кране низкая скорость перемещения товаров и людей, что является важной проблемой для развития, этот момент пару лет назад в личной беседе отметил уважаемый всеми экономист Андрей Клепач