С Праздником вас! С Днём Победы! С 9 МАЯ!

За время первых двух дней на мировых рынках особых изменений не произошло. Напротив, все замерло в ожидании новой интриги.

✔️Такой в настоящее время выступает лимит госдолга США - это центральная тема.

✔️Впрочем, уже сегодня трейдеры обратят внимание на статистику по инфляции в США.

Apple может быть больше, но растущие дивиденды Aramco не имеют себе равных

▪️Saudi Aramco уже выплачивает дивиденды, которые стоят больше, чем выплаты пяти крупнейших мировых плательщиков вместе взятых. Теперь этот разрыв будет увеличиваться.

▪️По данным Bloomberg Intelligence, выплаты фирмы правительству Саудовской Аравии и другим инвесторам в прошлом году составили 75,8 млрд долларов - самый высокий показатель среди всех листинговых компаний, и они могут увеличиться более чем на 20 млрд долларов в 2023 году.

▪️И хотя Apple Inc. более крупная компания с рыночной капитализацией в 2,7 триллиона долларов, выплаты акционерам Aramco — за исключением Buyback — затмевают все остальные.

Накануне в штатах прошло размещение трехлетних трежерис, и спрос оказался очень высоким

Значит ли это, что трейдеры уверены в окончании цикла повышения ставок?

Доходность составила 3,695%, что значительно ниже по сравнению с 3,810% в прошлом месяце.

Байден снова откладывает пополнение SPR, теперь говорит, что сначала нужно дождаться ремонта хранилищ

✔️Спустя месяцы и месяцы после обещания начать пополнение SPR, когда нефть упадет до цены, администрация Байдена «планирует начать закупку нефти для пополнения национального резерва на случай непредвиденных обстоятельств после завершение ремонтных работ в конце этого года», Байден какой раз откладывает свои обещания.

✔️Все трейдеры прекрасно знают, что рынок нефти стал самым неликвидным из когда-либо существовавших, и в тот момент, когда в дело вступит правительство, нефть снова взлетит до трехзначных цифр, и именно поэтому администрация США все время придумывает сказки.

Минэнерго США повысило прогноз потребления нефти в мире в 2023г до 101 млн б/с

▪️Потребление нефти и жидких углеводородов (ЖУВ) в мире в 2023 году составит 100,99 млн баррелей в сутки, говорится в ежемесячном прогнозе Управления энергетической информации (EIA) Минэнерго США.

▪️EIA увеличило свой прогноз, озвученный в апреле, на 120 тыс. б/с. Министерство также изменило оценку спроса на нефть в 2022 году, повысив ее на 10 тыс. б/с - с 99,42 млн б/с до 99,43 млн б/с.

▪️Таким образом, Минэнерго США ожидает, что мировое потребление нефти и ЖУВ в
2023 году увеличится на 1,56 млн б/с относительно прошлого года (прогноз, данный в прошлом месяце, - 1,44 млн б/с).

🇩🇪Инфляция в Германии замедлилась в апреле до 7,6% - окончательные данные

🇷🇺🛢📉Добыча нефти в России сокращена практически до целевых величин

🗓Это произошло ещё в апреле. Судя по данным Минэнерго, средний объём добычи в прошлом месяце составлял 1,32 млн тонн сырой нефти в сутки. Это эквивалент 9,67 млн баррелей в день. В свою очередь, это означает, что объём производства был на 433 тыс. баррелей в день ниже, чем в феврале.

🕵️Именно февраль брался за основу при планировке сокращения, которое должно составить 500 тыс. баррелей в день. Впрочем, следует учитывать, что вышеуказанные данные засекречены, и доступ к ним якобы получили инсайдеры Bloomberg, так что в идеале следует дождаться подтверждения из официальных российских источников.

🚢Сокращённые на 500 тыс. баррелей квоты добычи должны оставаться в силе как минимум до декабря. При этом в Bloomberg настроены скептически, и ссылаются они на данные по морским поставкам нефти. За период по 5-е мая они достигли максимума с начала 2022 года. Западные эксперты продолжают утверждать, что данные по сокращению от Минэнерго не коррелируют с фактическими поставками по морю.

Сегодня в центре внимания рынков данные по инфляции в США, и ожидается, что в апреле она оставалась высокой.

✔️Согласно прогнозам Bloomberg, апрельский индекс потребительских цен (CPI) вырастет на 5% по сравнению с предыдущим годом, что соответствует годовому приросту в марте.

▪️Headline inflation (YoY): +5.0% expected versus March's +5.0%

▪️Headline inflation (MoM): +0.4% expected versus March's 0.1%

▪️"Core" inflation (YoY): +5.5% expected versus March's +5.6%

▪️"Core" inflation (MoM): +0.4% expected versus March's +0.4%

✔️Такой уровень инфляции по-прежнему будет значительно выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%

✔️И тем не менее, на прошлой неделе ФРС сообщила, что может приостановить повышение, заявив, что будет оценивать поступающие данные перед своим следующим заседанием в июне.

#аналитика
АТОН: Сезонность меняется, время защитных активов

Апрель подошел к концу, а вместе с ним заканчивается и благоприятная сезонность для рынка акций США (на примере S&P 500). Согласно Goldman Sachs, предыдущие сезонные периоды (ноябрь-декабрь 2022,
январь-апрель 2023) до текущего момента отработали практически «по классическому сценарию». Кроме наступления периода «Sell in May and go away» на горизонте появились новые негативные триггеры для аппетита к риску. Это приближение дедлайна «потолка долга США»1 и резкое падение так называемой «ширины» рынка акций США.

Тупиковая ситуация с потолком долга США спровоцировала резкую распродажу краткосрочных казначейских векселей.

▪️Инвесторы опасаются дефолта правительства уже 1 июня, если Конгрессу не удастся выйти из тупика. Неспособность поднять лимит нанесет огромный удар по экономике США и ослабит доллар как мировую резервную валюту, предупредила в понедельник министр финансов Джанет Йеллен.

▪️Доходность месячных казначейских векселей выросла на 23,8 базисных пункта и достигла максимума в 5,689%, а доходность 2-месячных векселей поднялась до максимума в 5,283% - инвесторы распродавали бумаги как раз со сроком погашения примерно того времени, когда может быть достигнут лимит долга.

🇹🇷🧪☠️Есть ли шансы у Эрдогана?

⏰Президентские выборы в Турции состоятся уже на этой неделе, 14 мая. Между тем, событие, которое, вероятно, определит дальнейшую судьбу Эрдогана, произошло ещё 25 апреля. Прямой эфир с действующим президентом внезапно прервался, и возобновился только через 20 минут. Бледный Эрдоган сослался на “желудочные колики”.

🤢В 2016 году уже была попытка дворцового переворота. Теперь — отравление? Пока это только гипотеза, но уж больно она соответствует старым-добрым традициям Востока в современном прочтении Запада. Эрдогану как-бы намекают: если будет слишком упорно настаивать на том, что оппозиция подсыпала бюллетеней в урны, ему в яства подсыплют кое-что посерьёзнее.

💰От ухода Эрдогана зависит, сможет ли Турция вернуть себе рейтинг “покупать” — по крайней мере, так утверждают западные информагентства. Тренд 2002 - 2013 года указывал на скорейшее преодоление планки в триллион долларов, но оценка ВВП Турции так и находится в области 900 млрд. В 2013-м глобальная парадигма изменилась, и не только в отношении России.

🤜🏻Эрдогану не могут простить самостоятельности. Не вводит санкции против России, но при этом продаёт беспилотники Украине и периодически поддерживает антироссийские силы в Сирии. Является главнокомандующим второй крупнейшей армии в НАТО, но при этом не спешит принимать либеральные ценности. Даже вечная “морковка” вступления в ЕС перестала привлекать турецкого президента. Ясно, что коллективному западу такой деятель “себе на уме” скорее неудобен.

Технологические компании снова и снова объявляют о байбэках. Что за этим скрывается?

▪️Существует множество критических замечаний по поводу обратного выкупа, в том числе за то, что компании используют его для манипулирования ценами на свои акции. Но, по словам некоторых экспертов, эти критические замечания не обязательно подтверждаются данными.

▪️«Некоторые утверждают, что они связаны с чрезмерным вознаграждением руководителей и тем, что у компаний, которые выкупают акции, не так много наличных денег, чтобы воспользоваться инвестиционными возможностями, тем самым жертвуя ростом и, в конечном итоге, прибыльностью», — сказал он. «Но наши данные, сравнивающие как компании, которые выкупили, так и компании, которые не выкупают акции, не обнаружили в среднем каких-либо крупномасштабных доказательств этих вещей», - говорит доцент Корнельского университета Ника Геста

Напомним, Alphabet объявила выкуп на 70 млрд долларов, Apple - на 90.

Так почему же эти компании выкупают акции?

▪️«Выкупы имеют большую гибкость, чем дивиденды», — сказал Гест. «Их легче временно сократить во время простоя, а выкуп акций снижает количество наличных денег, которые могут быть потрачены не по назначению на любимые проекты руководства».

▪️К тому же, иногда акции используются для выплат вознаграждения сотрудникам. Ну а лучшее время для выкупа акций - период низкой оценки рынка.

✅🇬🇪Владимир Путин отменил с 15 мая 2023 года визовый режим для граждан Грузии.

✅🇬🇪Россия указом президента сняла запрет для российских авиакомпаний на полеты в Грузию.

🇷🇺ЕВРО ОПУСТИЛСЯ НИЖЕ 84 РУБ. ВПЕРВЫЕ С 3 АПРЕЛЯ

Goldman Sachs присоединяется к Barclays в ставках против снижения ставок ФРС в этом году

▪️Своп-контракты в настоящее время оцениваются по учетной ставке примерно на 70 базисных пунктов ниже, чем текущая к концу года. При этом стратеги Goldman во главе с Правином Коропати рекомендовали ожидать ее повышения.

▪️Стратеги Barclays на прошлой неделе посоветовали клиентам отказаться от агрессивной оценки снижения ставок в этом году, порекомендовав короткую позицию по фьючерсам на ставку по федеральным фондам

🇺🇸⚔️🇨🇳“Семёрка” заманивает коллективный Восток, чтобы насолить Китаю и России

🌍В этом году саммиты “семёрки” принимает Япония, и уже завтра, 11 мая, там ждут министров финансов Индии, Индонезии, Бразилии, Южной Кореи и Сингапура. Главы минфинов стран, не входящих в саму “семёрку”, получают такое приглашение впервые с 2009 года. И сразу понятно, кого в этом списке нет.

⛓США обозначили генеральную линию на ближайшие саммиты: “усилить сопротивляемость и укрепить цепочки поставок”. В переводе с дипломатического языка это означает снизить зависимость от Китая. Прежде всего — в сфере чипов и редкоземельных металлов.

❓Эксперты полагают, что приглашённые гости могут отнестись к обещаниям “семёрки” с долей скепсиса. К тому же и самих гостей не стоит мешать в одну кучу. Южная Корея — явный сателлит США, не имеющий права на самостоятельную политику. Сингапур — вполне независимый финансовый центр. Для Бразилии Китай является крупнейшим торговым партнёром, и закулисные предложения играть против Пекина скорее всего будут отвергаться.

🇷🇺Кстати, то самое “последнее приглашение для аутсайдеров” в 2009 году было направлено Италией России. Тогда весь мир совместно думал, как побыстрее оправиться от американского кризиса сабпрайм, а сами США этому благосклонно не мешали. Сегодня уже невозможно представить себе такое.

✈В Минтрансе сообщили СМИ, что российские авиакомпании после возобновления прямого авиасообщения с Грузией будут еженедельно осуществлять 7 прямых рейсов из Москвы в Тбилиси и обратно.

✅Полеты будут выполняться на воздушных судах отечественного производства.

🇪🇺🥃❓ЕС: “газохранилища наполовину полны”. Надолго ли?

🗣Энергокомиссар ЕС Кадри Симсон — явный оптимист: её “стакан” наполовину полон, а прогноз на следующую зиму — позитивен. Цены на газ в Европе упали почти в 10 раз от своего пика. Сейчас мегаватт/час стоит 35 евро, на максимуме был 330 евро.

👌Отопительный сезон Европа завершила с ПХГ, заполненными на 55%. Средний показатель за последние 10 лет — 33%. Для достижения таргета на зиму 23-24 года, ЕС надо будет закупить 35 млрд кубометров газа — в 2 раза меньше, чем в прошедшем сезоне. Поводы для краткосрочного оптимизма есть.

🇨🇳Ключевое слово — “краткосрочного”. По данным МЭА, СПГ составил две трети от общего объёма газового импорта ЕС за зиму 22-23 года. В свою очередь, половина от этого — танкеры, которые не приняли в Китае по причине политики нулевого ковида. Её отменили не так уж давно, и к следующей зиме промышленность КНР будет работать на полную мощность, не отказываясь от такого ценного груза, как СПГ.

☀️Непредсказуемый фактор, с определением которого не могут помочь даже спутниковые данные — погода. После аномально мягкой зимы Европу может ждать аномально жёсткое лето с температурами в 40+ градусов. А прохлада в помещениях — это всё тот же СПГ, то есть электроэнергия для кондиционеров.

#аналитика
SINARA: POLYMETAL

Хорошие операционные результаты за 1К23 и свежая информация о редомициляции

✔️Новость. Компания Polymetal опубликовала сегодня утром производственные результаты за 1К23 и поделилась новостями о редомициляции в Астану (AIFC). Объем производства в отчетном квартале уменьшился на 5% г/г до 345 тыс. унций золотого эквивалента ввиду падения производства на Дукате, а также накопления запасов концентрата на Кызыле и Варваринском. Положительный момент — увеличение выручки на 19% г/г до $733 млн за счет снижения товарных запасов.

▪️Комментарий. Polymetal подтверждает производственный план на 2023 г. в объеме 1,7 млн унций и денежные затраты (TCC) на уровне $950–1000 на унцию. Важно отметить, что компания получила согласие британского регулятора (FCA) на редомициляцию в Астану и 30 мая проведет ГОСА, на котором акционеры, как ожидается, утвердят «переезд» (для этого понадобятся 75% голосов принимающих участие в собрании акционеров). Мы оцениваем производственные результаты за 1К23 и новости о редомициляции как позитивные для котировок факторы и подтверждаем по акциям эмитента рейтинг «Покупать». Сегодня в 12:00 (МСК) Polymetal проведет телефонную конференцию.