#аналитика
RenCap:Русал
МСФО за 2022 год; ниже ожиданий, присутствуют риски дальнейшего сокращения денежного потока

В пятницу (17​ марта) Русал раскрыл финансовые результаты за 2022/2П22, которые оказались хуже наших ожиданий из-за более низкого объема производства алюминия, глинозема и бокситов, более высоких затрат на покупку глинозема, прочих материалов, а также коммерческих и административных затрат. Из-за отсутствия поставок с Николаевского и австралийского заводов и снижения производства на других, самообеспеченность глиноземом упала до 70%, а цена безубыточности на базисе LME выросла на 20% п/п до 2​ 311 долл./т. В результате падения цены алюминия более чем на 20% п/п, EBITDA упала на 88% п/п до 221​ млн долл., а денежный поток был отрицательным в размере 475​ млн долл. (графики 2–5). Риски дальнейшего снижения денежного потока в краткосрочной перспективе сохраняются, на наш взгляд: благоприятный эффект от более слабого рубля на текущий момент (по сравнению со 2П22) более чем нивелируется сокращением цены алюминия, дивидендов от Норникеля и ускорением капзатрат

👌Bloomberg успокаивающий: В новых своп-линиях ажиотажного спроса на доллары нет

👍Центральные банки не наблюдают глобального спроса на доллар после заявлений ФРС об облегчении доступа к запасам американской валюты.

😂Bloomberg делает вывод, что это свидетельствует об отсутствии стресса в мировой финансовой системе.

💰Получив возможность получать доллары от ФРС ежедневно, а не с обычной еженедельной периодичностью, Швейцарский национальный банк выделил всего 101 миллион долларов в рамках ежедневной операции репо с семидневным сроком погашения, что является максимальным показателем с октября 2022 года, но значительно ниже предыдущих периодов широкого финансирования.

🇯🇵🏴󠁧󠁢󠁥󠁮󠁧󠁿🇪🇺Банк Англии и Банк Японии не получили ни одной заявки, в то время как Европейский центральный банк выделил только 5 миллионов долларов одному участнику торгов. Это по сравнению с 469,5 миллионами долларов заявок в ходе последней еженедельной операции ЕЦБ.

🤔Указанные выше события произошли после того, как ФРС и пять ЦБ-партнеров пообещали скоординировать действия, чтобы обеспечить продолжение движения долларов по всему миру. Инициатива позволяет международным центральным банкам занимать доллары у ФРС в обмен на эквивалентное количество местных валют. Так называемые долларовые своп-линии впервые широко использовались во время кризиса 2007-2008 годов, но теперь они являются частью обычного сценария для центральных банков, когда возникают проблемы.

❗️Целью сего действия является удовлетворение потребностей компаний и финансовых учреждений, которые обычно имеют обязательства, деноминированные в долларах, когда возникает напряжение в финансовой системе или мировой экономике и сокращается доступ к деньгам.

#аналитика
АТОН: TCS Group: твердо стоим на ногах

Хорошая прибыль в 2022, несмотря
на экономические трудности

❗️Мнение экспертов в приложении

🇮🇩🫵Все-таки Индонезия это сделала: с Бали депортировали 47 туристов, в том числе россиян

🫵Власти Бали продолжают бороться с иностранцами. Индонезия депортировала за нарушение условий пребывания и неправомерное использование вида на жительство 47 человек, из которых 13 - россияне. Еще один турист, гражданин Украины, находится под следствием из-за использования поддельного индонезийского удостоверения личности.

❌Кроме того, Бали усилило давление на иностранцев, запретив им ездить на мотоциклах после серии аварий со смертельным исходом. А на выходных, в преддверии балийского дня молчания, сотни сотрудников правоохранительных органов начали пятидневную операцию "по пресечению преступной деятельности", особенно среди туристов. Индонезийцы обвиняют иностранцев в нарушению правил дорожного движения, в том числе в недисциплинированном поведении на дорогах и отсутствии шлемов, а также за нелегальную работу по туристическим визам.

🤔Несмотря на публичные призывы отозвать у граждан России и Украины разрешения на въезд по визе, выдающейся по прилёту, правительство пока не идет на эти меры, "по-прежнему приветствует" их. Хотя заявления официальных лиц уже не звучат настолько гостеприимно как обычно.

🇨🇭😱Швейцарский банковский сектор признал, что его репутация находится под угрозой

👎После того, как UBS поглотил Credit Suisse в ходе спасательной операции при посредничестве правительства, Ассоциация банковских служащих Швейцарии заявила, что она глубоко шокирована потенциальными последствиями этой сделки, поскольку "ее репутация мирового финансового центра находится под угрозой".

💰В рамках пакета, объявленного швейцарскими регулирующими органами в воскресенье, UBS выплатит 3 миллиарда швейцарских франков ($3,23 млрд) за Credit Suisse и возьмет на себя убытки в размере до $5,4 млрд.

❗️По данным ЦБ, совокупные активы двух банков, которые являются наиболее системно значимыми в мировых финансах, составляют до 140% ВВП Швейцарии — страны, экономика которой сильно зависит от финансовой сферы. В целом, банковские активы составляют свыше 500% годового валового внутреннего продукта страны. «Это ставит нас как страну в очень сложное положение», — заявил депутат от Партии зеленых Герхард Эндрю.

🇨🇳🇷🇺НЕФОРМАЛЬНАЯ ВСТРЕЧА ПУТИНА И СИ ЦЗИНЬПИНА НАЧАЛАСЬ В КРЕМЛЕ

🇷🇺🛢🇨🇳Россия обогнала Саудовскую Аравию и стала крупнейшим поставщиком нефти в Китай

⚠️Согласно данным китайской таможни, Россия стала крупнейшим поставщиком сырой нефти в Китай в январе и феврале, обогнав Саудовскую Аравию - прошлогоднего лидера.

🛢Поскольку Китай ускорил закупку российской сырой нефти, импорт сырой нефти из России подскочил на 23,8% в годовом исчислении до 1,94 млн баррелей в сутки в январе и феврале 2023 г. За первые два месяца этого импорт саудовской нефти упал на 4,7% до эквивалента 1,72 млн баррелей в сутки по сравнению с 1,81 млн баррелей в сутки за тот же период 2022 года.

✍️Китай публикует торгово-экономические данные за январь и февраль вместе, чтобы устранить искажения, связанные с колебаниями недельных новогодних праздников по Лунному календарю.

🇸🇦По итогам 2022 года Саудовская Аравия была крупнейшим поставщиком сырой нефти в Китай со средним объемом поставок 1,75 млн баррелей в сутки.

🇷🇺В последние месяцы Китай увеличил объемы закупок российской нефти, поскольку Москва переориентировала свои продажи на азиатские рынки после западных эмбарго и ценовых ограничений на ее сырую нефть и нефтепродукты. Независимые нефтеперерабатывающие компании в Китае, импортируют значительную часть российских объемов. Считается, что Россия отвоевывает настолько значительную долю рынка у Саудовской Аравии благодаря большим скидкам на свою нефть.

🇨🇳Несмотря на вялое начало 2023 года, по мнению аналитиков, импорт энергоносителей в Китай вырастет в конце этого года, в то время как спрос на нефть восстановится и приведет мировое потребление нефти к рекордно высокому уровню. Открытие Китая должно придать импульс глобальному экономическому росту, говорится в ежемесячном отчете ОПЕК о рынке нефти (MOMR), поскольку организация пересмотрела свой прогноз роста спроса на нефть в Китае.

🧮На прошлой неделе МЭА заявило в своем отчете, что «наращивание запасов сегодня ослабит напряженность, поскольку во второй половине года рынок скатится к дефициту, когда ожидается, что Китай поднимет мировой спрос на нефть до рекордного уровня».

🟡Чистая прибыль "Роснефти" по МСФО в 2022 году снизилась до 813 млрд рублей. Такой результат служит фундаментом для выплат дивидендов — Сечин

💸Чистая прибыль "Роснефти" по МСФО сократилась по итогам 2022 года по сравнению с предыдущим годом на 7,9% и составила 813 млрд рублей, что в основном обусловлено передачей активов в Германии, а также изменением курса рубля. Об этом говорится в сообщении компании.

🗣"Строго соблюдая принципы дивидендной политики, в феврале 2023 г. "Роснефть" завершила выплату промежуточных дивидендов на общую сумму свыше 216 млрд руб., что соответствует 50% чистой прибыли по МСФО за I полугодие 2022 г. Положительный результат по показателю чистой прибыли по итогам 2022 г. служит фундаментом для продолжения стабильных выплат акционерам по результатам работы за весь отчетный период", — приводятся в сообщении компании слова Сечина.

🧮При этом капитальные затраты компании по итогам года возросли на 7,9%, достигнув 1,13 трлн рублей.

✅Также "Роснефть" объявила о крупнейшем в 2022 году в России открытии месторождения. Оно было обнаружено на шельфе Печорского моря и обладает извлекаемыми запасами в 82,3 млн т. Об этом сообщила компания. Всего в 2022 году было открыто 7 новых месторождений.

🛢Запасы углеводородов "Роснефти" по российской классификации на конец 2022 года составили 159,3 млрд баррелей нефтяного эквивалента (б.н.э.), говорится в сообщении компании.

🚀На общем позитиве и заявлениях Сечина о прочном фундаменте для выплат дивидендов по итогам 2022 года, акции Роснефти взяли полугодовые максимумы

Goldman Sachs ждет сохранения ставки ФРС на прежнем уровне в марте

✔️Экономист Goldman Sachs Group (SPB: GS) Дэвид Мерикл прогнозирует, что Федеральная резервная система (ФРС) не станет повышать ключевую процентную ставку на мартовском заседании, которое завершится в среду.

"Регулятор принял активные меры для защиты финансовой системы, но рынок пока не до конца уверен, что этих усилий будет достаточно", - написал он в записке для клиентов.

✔️Мерикл отметил, что одно повышение ставки на четверть процентного пункта едва ли окажет решающее влияние на инфляцию, и добавил, что в случае необходимости Федрезерв может быстро вернуться к подъему ставок.

❗️Goldman по-прежнему ожидает, что ФРС повысит ставку на 25 базисных пунктов в мае, июне и июле.

​​🇨🇳Китай сокращает норматив резервных требований, чтобы стимулировать экономику

❗️Китай объявил о первом сокращении резервов банков, которые банки должны хранить в качестве обеспечения обязательств в этом году, чтобы поддержать темпы экономического роста после стабилизации инвестиций и восстановления потребления в первые два месяца.

💸Народный банк Китая заявил, что с 27 марта сократит норматив обязательных резервов (RRR) на 0,25 процентных пункта для финансовых учреждений, чтобы сохранить достаточный объем ликвидности для обслуживания реальной экономики.

🧮После снижения средневзвешенный RRR для кредиторов, за исключением тех, которые уже применяют 5-процентный коэффициент, упадет примерно до 7,6%.

💰При 268,2 трлн юаней (около $39 трлн) депозитов в китайских банках на конец февраля сокращение высвободит около 600 млрд юаней среднесрочной и долгосрочной ликвидности. По мнению аналитиков, с разблокированием большего количества денежных резервов банки смогут расширить свои возможности по расширению кредитования.

⚠️Новые кредиты в юанях достигли месячного рекорда в январе - 4,9 трлн юаней. В феврале было снижение до более низких, но все еще устойчивых 1,81 трлн юаней, что на 592,8 млрд юаней больше, чем за тот же период прошлого года.

✅Китай принял несколько политических инструментов для усиления финансовой поддержки экономики. В 2022 году центральный банк дважды снизил RRR, чтобы обеспечить более 1 трлн юаней ликвидности, а также в три раза снизил базовую кредитную ставку. 

🧮Масштабы сокращения были основаны на том, что RRR в настоящее время находится на "относительно низком" уровне и что денежно-кредитная политика должна оставаться разумной. С 2018 года НБК провел 14 сокращений RRR, снизив средневзвешенный коэффициент для банков с почти 15% до менее 8% и высвободив более 11 трлн юаней ($1,6 трлн) долгосрочной ликвидности.

🤔Спрос на капитал заметно увеличился из-за потепления в экономике и будет расти во втором квартале и далее в потреблении, недвижимости, технологиях и инновациях, а также в строительстве инфраструктуры, сказал Ван Юньцзинь, исследователь из Института инвестиционных исследований Чжисинь. Эксперт считает, что благодаря вливанию ликвидности банки будут лучше подготовлены к следующему этапу расширения спроса.

⚠️Более того, поскольку недавние банковские потрясения в США и Европе выявили глобальную финансовую нестабильность, аналитики говорят, что сокращение RRR стало положительным сигналом о стабильности финансового рынка Китая и укрепило уверенность во второй по величине экономике мира.

📈Согласно отчету о работе правительства за этот год, Китай стремится добиться более быстрого роста примерно на 5% при более высоком качестве развития в 2023 году. В прошлом году ВВП страны увеличился на 3%

Standard & Poor’s посылает рынку противоречивые сигналы по швейцарским банкам

🤦🏼‍♂️С одной стороны, агентство говорит о возможности позитивного пересмотра рейтинга Credit Suisse благодаря вмешательству правительства Швейцарии. С другой, прогноз по UBS уже понижен со стабильного до негативного.

🏃🏼‍♂️Кроме того, S&P предупреждает о том, что после завершения сделки будет рассматривать эти банки как материнскую компанию и её подразделение. И уже в базовом сценарии объединённую группу UBS-Credit Suisse ждёт ощутимый отток клиентов.

💰Ещё до этого интеграция Credit Suisse станет для UBS значительным материальным риском. Расходы на реструктуризацию и возможные судебные иски в S&P называют “внушительными”. Единственный чистый позитив в текущей оценке ситуации с двумя крупнейшими банками европейской страны, не входящей в еврозону — это масштабное вливание ликвидности со стороны ЦБ Швейцарии.

🇨🇳🚢Стоимость аренды супертанкера взлетела выше $100 000 в день

🛢Экономика КНР приходит в себя после ковида и требует всё больше нефти: эксперты ожидают, что в ближайшие 2 года ставки фрахта супертанкеров будут самыми высокими за последние 15 лет.

⚓️При этом уже ощущается острый дефицит таких судов. Рейс из балтийских портов РФ в северо-западную Европу — неделя. В КНР и Индию — в несколько раз дольше: танкеры в море и недоступны другим арендаторам. Вместе с тем, заказы на строительство таких судов — на минимуме за 27 лет.

⬆️BIMCO (крупнейшая в мире международная судоходная ассоциация), ожидает, что спрос на танкеры для сырой нефти будет расти быстрее предложения на 3,5% как в 2023, так и в 2024 году. Спрос на танкеры-продуктовозы будет опережать предложение еще больше.