С утра сегодня чуть ли не главная тема это решение Банка Японии отказаться от фактической привязки доходности длинных ( 10 летних) долговых бумаг к потолку на уровне 0.25%.

Как многие уже знают, теперь потолок передвинут на более высокое значение в районе 0.5%, и по сути, такое решение будет означать де-факто рост процентной долгосрочной ставки.

Таким образом, оправдались мои предположения (тут https://t.iss.one/BeglaryanCapital/853) сделанные еще в июле, что после того, как пошатнулись позиции главы Банка Японии смена политики регулятора это только лишь вопрос времени. Так и выходит, и это только начало процесса кардинальных изменений в монетарной политике в Японии.

Скорее всего надо готовиться к эпохе потрясений для японского общества и экономике в недалеком будущем, ибо наступил час расплаты за многолетние монетарные эксперименты

Запасы в ПХГ Европы ушли ниже 84%

▪️Текущий уровень запасов в Европе снизился до 83,82% - это на 9,7 процентных
пунктов выше среднего показателя на ту же дату за последние пять лет, сообщает ассоциация Gas Infrastructure Europe (GIE). За газовые сутки 18 декабря запасы "похудели" на 0,35 процентного пункта.

▪️Теплая пасмурная погода, пришедшая в Европу на этой неделе, привела к новому снижению цен на газ.

▪️Контракт с поставкой "на день вперед" на хабе TTF в Нидерландах закрылся на $1169 за тысячу кубометров.

▪️Азиатские котировки начали восстанавливаться после обвала в пятницу. Февральский фьючерс на индекс JKM Platts (Japan Korea Marker; отражает спотовую рыночную стоимость грузов, поставляемых в Японию, Южную Корею, Китай и Тайвань) достиг $1303.

#аналитика
ITInvest: ЦБ России: предновогодняя стабильность

▪️В минувшую пятницу, 16 декабря, состоялось заключительное в этом году заседание Банка России по ключевой ставке. Решение регулятора в очередной раз не стало сюрпризом для рынка и в том числе совпало с нашими ожиданиям. Параметры монетарной политики остались неизменными. Иными словами, стоимость кредитования в соответствии с нашим базовым прогнозом по-прежнему составляет 7,5%.

▪️В то же время сигнал регулятора ужесточился. Банк России усилил акцент на проинфляционных рисках и теперь видит их влияние не только в среднесрочной, но и краткосрочной перспективе. ЦБ дополнительно обратил внимание на рынок труда (за счет мобилизационных эффектов), который также ожидаемо вызовет дополнительное проинфляционное давление.

▪️Более того, пятничное решение было принято исходя из уже известных бюджетных параметров. Более существенный бюджетный дефицит в следующем году также может потребовать более жестких монетарных условий.

❗️Полный обзор ЗДЕСЬ

🇨🇳📉Всемирный банк резко понизил прогноз роста Китая до 2,7% в 2022 году

📉Сегодня Всемирный банк снизил прогноз роста экономики Китая, поскольку почти три года COVID-ограничений и спад в сфере недвижимости оказывают давление на вторую по величине экономику мира.

🧮В своем последнем прогнозе банк указал, что рост Китая на 2022 год замедлится до 2,7% по сравнению с ожидаемыми в июне 4,3%. А прогнозируемый рост Китая на следующий год был сокращен с 8,1% до 4,3%. «Экономическая активность в Китае продолжает следовать взлетам и падениям пандемии — за вспышками и замедлением роста следует неравномерное восстановление», — говорится в заявлении Всемирного банка.

🇨🇳Китай начал сворачивать свою жесткую политику «нулевого COVID» после почти трех лет запретов, но сохраняющиеся ограничения и всплеск инфекций продолжают влиять на предприятия, испытывающие трудности. Мара Уорвик, страновой директор Всемирного банка по Китаю, Монголии и Корее, сказала, что «продолжающаяся адаптация» Китаем к своей политике в отношении пандемии будет иметь решающее значение для экономического восстановления страны и общественного здравоохранения.«Ускоренные усилия по обеспечению готовности общественного здравоохранения, в том числе усилия по увеличению вакцинации, особенно среди групп высокого риска, могут обеспечить более безопасное и менее разрушительное повторное открытие», — считает Уорвик.

❗️Всемирный банк заявил, что экономика Китая также столкнулась со значительными рисками, не связанными с пандемией, включая неопределенные глобальные перспективы, изменение климата и «постоянный стресс» на рынке недвижимости на фоне подавления Пекином чрезмерного кредитования. «Потребуется дальнейшая поддержка макроэкономической политики, поскольку ожидается, что рост останется ниже потенциального, а глобальная конъюнктура ухудшается», — сказала Элица Милева, ведущий экономист Всемирного банка по Китаю. «Направление бюджетных ресурсов на социальные расходы и «зеленые» инвестиции не только поддержит краткосрочный спрос, но и будет способствовать более инклюзивному и устойчивому росту в среднесрочной перспективе».

🇷🇺Московская биржа: объем торгов в 2022 году превысил $14,4 трлн

💰Объемы торгов на Московской бирже второй год подряд превысили 1 квадриллион рублей ($14,44 трлн), говорится в сообщении организации, отчасти из-за увеличения оборота операций репо.

🗣"Текущий год был непростым. Рынки столкнулись с беспрецедентными вызовами", - сказал Юрий Денисов, глава Группы MOEX, управляющей Московской биржей. "С начала 2022 года общий объем торгов перешагнул отметку в 1 квадриллион рублей".

🗣"Основной вклад в этот результат внес денежный рынок, который перераспределял деньги на рынке и обеспечивал ликвидность", — сказал он, пояснив, что сокращение сроков размещения средств — с недели и месяца до овернайт — привело к увеличению оборота и рост объемов торгов.

✅Квадриллионная отметка была достигнута 16 декабря. Итог в 2021 году был 1009 трлн рублей.

🤔Доля объема торгов в валютах так называемых дружественных стран — тех, которые не ввели санкции против России, — подскочила до 34% в ноябре с 0,5% в начале 2022 года.

🗣"Доля доллара в сделках спот сократилась вдвое, с 84% до 42%", - сказал Денисов. Он добавил, что объемы торгов китайским юанем выросли в 41 раз.

❗️В 2023 году биржа планирует расширить список торгуемых на бирже валют и добавить на торги дирхамы ОАЭ, азербайджанский манат и египетский фунт как валюты крупных внешнеторговых партнеров России.

​​🛎Готовы ли цены на медь расти в 2023 году?

📈Ежемесячный индекс металлов меди (MMI) вырос на 3,87% с ноября по декабрь. Как и в случае с другими неблагородными металлами, цены на медь в прошлом месяце вышли за рамки допустимого диапазона, поскольку Китай начал отказываться от нулевого уровня COVID. Цены на медь выросли до пика 11 ноября перед краткой и умеренной коррекцией. Вскоре после этого цены возобновили свой рост. К 8 декабря цены на медь достигли нового максимума.

💲Между оптимистичными данными по индексу потребительских цен и замедлением темпов ФРС индекс доллара США (DXY) упал до самого низкого уровня с июня. Все более слабый доллар США оказал достаточную поддержку ценам как на медь, так и на цветные металлы. Медь вырвалась из трехмесячной консолидации, продемонстрировав свой первый месячный рост с марта. В период с ноября по декабрь цены выросли на 10,25%.

🇵🇪Тем временем беспорядки в Перу в краткосрочной перспективе представляют значительный риск со стороны предложения меди. Если протесты продолжатся, они могут еще больше повысить и без того высокие цены. Уже несколько блокпостов задержали и перекрыли доступ к шахтам. Совсем недавно на руднике Серро-Верде компании Freeport McMoRan, расположенном недалеко от города Арекипа, из-за протестов были отмечены проблемы с логистикой рабочих, поставок и продуктов.

❗️Перу является вторым по величине производителем меди в мире после Чили. До недавних политических беспорядков шахты по всей стране неоднократно сталкивались с перебоями в работе из-за протестующих, пытавшихся добиться увеличения заработных плат. Пока что Дине Болуарте, которая заняла место президента смещенного с поста Педро Кастильо, еще предстоит объявить о своей политической программе, в том числе в отношении горнодобывающей промышленности Перу. Но консенсус прогноз сходится в том, что ее ранние решения кажутся менее радикальными, чем решения Кастильо. Следовательно, они будут представлять меньший риск для повышения цен на медь. Администрация Кастильо была отмечена неоднократными попытками обложить налогом и регулировать горнодобывающую промышленность, в том числе путем внедрения отвергнутой новой конституции.

⚠️Большая часть недавнего роста цен была спекулятивной относительно возвращения спроса в Китае. Но пока что спрос не продемонстрировал признаков существенного восстановления. Кроме того, рост уровня инфицирования продолжает подрывать потребительские расходы и производство. 

🇺🇸Прогнозы по масштабам рецессии в США неопределенные, но непоколебимость ФРС США в отношении необходимости сохранения и поддержания высоких процентных ставок, означает неминуемое замедление экономики США. 


🧮Таким образом, спрос на медь в 2023 году остается под вопросом. Большинство прогнозов ожидают профицит меди в течение года. Переизбыток предложения добавит понижательное давление на цены и рискует остановить текущий бычий рынок. Это означает, что цены на медь могут выдать пируэт.

🇸🇪♻️Шведские ветряки оборачиваются проблемами для промышленности

⛴По данным Шведской морской администрации, крупные морские ветряные электростанции, которые планируется построить в Ботническом заливе, могут создать проблему для судоходных путей, особенно в суровую зиму, когда для расчистки необходимы ледоколы.

✅В море между Швецией и Финляндией планируется построить несколько крупных ветряных электростанций. Однако зимой на Ботническом заливе и в Ботническом море образуются льды, что делает невозможным использование обычных судоходных путей, пишет портал EURACTIV.

🗣Пространство и альтернативные маршруты во льдах необходимы для маневрирования судов, но ветряные турбины могут помешать, сказал Йохан Вальстрем из Морской администрации Швеции. «Мы видим определенное беспокойство по поводу того, что если будут созданы ветряные электростанции, могут возникнуть риски на пути доставки в невероятно важные порты на севере. Корабли должны добраться до места назначения, и это не должно стать невозможным из-за создания препятствий на пути», — сказал Вальстрём.

🛠Компания OX2 планирует построить две крупные ветряные электростанции со 150 и 160 ветряными турбинами соответственно, однако этот вопрос будет решать правительство Финляндии, поскольку фермы планируется разместить в финской экономической зоне. «После того, как мы изучили вопрос, мы считаем, что найдем решения для рисков, выявленных Морской администрацией», — заявила компания.

🔌В Швеции на ветроэнергетику приходится около 17% производства электроэнергии, и в ней преобладают наземные, а не морские фермы.

🇨🇳💰Богатые китайцы увеличивают инвестиции за рубежом, чтобы снизить риски дома

💸Состоятельные китайцы сокращают вложения в национальные ценные бумаги и все чаще обращают внимание на активы в Соединенных Штатах и других странах — это тенденция, которая будет набирать обороты в 2023 году, пишет Reuters со ссылкой на управляющих фондами и отраслевые источники. По словам экспертов, богатые китайцы, понесшие большие убытки в этом году, все более обеспокоены неопределенными перспективами местной экономики.

⚠️Хотя инвестирование за пределами материкового Китая не является чем-то новым, значительная часть инвестиций китайцев обычно приходилась на китайские ценные бумаги, котирующиеся на офшорных рынках. «Ранее создание богатства для этих людей заключалось не в покупке американских акций или покупке американской недвижимости… ситуация начинает меняться», — сказал Джейсон Хсу, основатель и председатель Rayliant Global Advisors.

📉Подчеркивая мрачные перспективы доходности внутри страны, хедж-фонды внутри Большого Китая потеряли 12,9% за год до конца ноября — это худший показатель с 2011 года, согласно данным Eurekahedge.

❗️Состоятельные китайцы также беспокоятся о стремлении Си Цзиньпина к «всеобщему процветанию», направленному на сокращение неравенства в доходах. Как заявили управляющие активами, их клиенты изучают возможности зарубежных прямых инвестиций.

🧮Один гонконгский управляющий портфелем семейного бизнеса с активами на сумму более 1 миллиарда долларов сообщил агентству Reuters, что он сократил долю своего портфеля в китайских активах с 80%, которые у него были в конце прошлого года, до трети, и надеется на дальнейшее урезание. Вместо этого он увеличил инвестиции в зарубежный энергетический сектор и сектор недвижимости, особенно в Японии и Соединенных Штатах, а также в венчурный капитал.

💰Состоятельные китайцы, возможно, заработали много денег на своем внутреннем рынке за последние несколько лет, но теперь они обнаруживают, что это не всегда работает, сказала Ева Ли, глава отдела акций Большого Китая в главном инвестиционном офисе UBS Global Wealth Management. «Инвесторы усвоили урок в этом году, они поняли, как важна диверсификация», — добавила она.

​​🇨🇳🇮🇳🤝🇷🇺Необходимо устремить все взоры на Азию и создать совместный независимый нефтяной флот

🌏По данным Международного энергетического агентства (МЭА), с февраля Индия увеличила закупки российской нефти в 36 раз — с 30 тысяч до 1,08 миллиона баррелей в день — и даже обогнала Китай (830 тысяч в сутки). Общий поток топлива в Азию вырос втрое — до 2,5 миллиона баррелей. Треть вывозят из российских портов танкеры, скрывающие пункт назначения.

🛢По подсчетам S&P Global Commodities at Sea, доля КНР и Индии в морском экспорте сырой нефти из России достигла 68 процентов. Аналитики говорят, что Азия поглотила объемы, которые Россия раньше отгружала в Европу почти полностью.

❗️Но, механизм ограничения цен G7, все же может оказать влияние на поставок российской нефти в Азию. Пока санкции на доступ к страхованию и транспортным услугам, предусматривают переходный период в 45 дней для судов, загруженных до 5 декабря и разгруженных в порту назначения до 19 января. Потребители пользуются этим окном. Причем, как утверждают источники в отрасли, индийские НПЗ заблаговременно заключили контракты на еще большие объемы в ожидании возможных сбоев.

🗾Маршруты уже существенно усложнились, что привело к росту фрахтовых ставок. К тому же западные компании отказываются страховать перевозчиков.


✍️"Необходимо изменить маршруты примерно половины из двух миллионов баррелей в сутки. Дефицит судов неизбежен", — указывало рейтинговое агентство S&P Global.

🚢Нефть из России вывозят преимущественно на иностранных танкерах. В условиях санкций на страхование сырье доставляют фактически на страх и риск отправителей и потребителей. Если танкер потерпит крушение, никто не возместит убытки.

❗️Федерация индийских экспортеров давно настаивала на сокращении зависимости от европейцев. От правительства требовали развития собственных судоходных линий и стимулирования производства морских контейнеров. "Рост стоимости фрахта в глобальных компаниях создает серьезные проблемы", — сетовали участники рынка.

🤔Если у индийцев уже речь идет о "серьезных намерениях" и долгосрочных контрактах, то нужно этим пользоваться. Как вариант, в рамках установления прочных связей можно зафиксировать объемы и цены. Сформировать или пул собственного транспорта (что уже делают - Россия скупает подержанные танкеры как не в себя уже не менее полугода) или на паритетных началах с азиатскими партнерами. Учитывая фиксацию цен, можно спекулировать на теме того, чтобы индусы взяли на себя, расходы на аренду и страхование иностранных судов.

‼️Но самое главное, об этом говорил Рустам Танкаев в нашем видео, необходимо создавать любых независимых от США и Европы страховщиков. Хотя бы в основных портах доставки. Тогда ни о каком воздействии потолка цен говорить не придется.

🇨🇳Спрос на газ в Китае восстановится в 2023г на фоне открытия экономики - S&P

▪️Спрос на природный газ в Китае в 2023 году восстановится по сравнению с уровнем текущего года на фоне постепенного открытия экономики страны, но высокие мировые цены на энергоносители и макроэкономические проблемы будут продолжать оказывать давление на уровень потребления, говорится в сообщении S&P Global Commodity Insights.

▪️"Мы ожидаем, что спрос на газ в Китае в 2023 году восстановится с низкого базового уровня в 2022 году и превысит уровень 2021 года, но это не будет V-образным восстановлением", - полагает аналитик агентства Дженни Янг.

▪️По его словам, хотя Китай начал ослаблять антиковидные ограничения, полное их снятие всё равно потребует времени и, вероятно, не произойдет до второго квартала следующего года. "С другой стороны, экономика по-прежнему будет находиться под давлением спада на рынке недвижимости и слабого экспорта", - добавил эксперт.

▪️По данным рыночных источников, поставки в рамках девяти новых долгосрочных контрактов начнутся в 2023 году, в то время как в конце этого года истекает срок действия двух краткосрочных контрактов.

Аватар не впечатлил. Относительно слабые кассовые сборы фильма отправили акции Disney на минимумы с марта 2020 г.

🔻Долгожданный сиквел, который длится 3 часа и 12 минут, собрал на внутреннем рынке около 134 миллионов долларов.

🔻Disney закрыла торговую сессию в понедельник с понижением на 4,8% — это самый низкий уровень с марта 2020 года.

🔻Студия ожидала от 135 до 150 миллионов долларов в первые выходные «Аватара».

Факельное горение наблюдается на месте ЧП в Чувашии, участок газопровода Уренгой-Помары-Ужгород перекрыт - ГКЧС республики

🇺🇸Всплеск использования дисконтного окна ФРС намекает на надвигающийся банковский кризис

✔️Через шесть месяцев после того, как ФРС начала количественное ужесточение, баланс ФРС сократился чуть более чем на 400 миллиардов долларов, что составляет менее 10% от его масштабного роста в постковидную эпоху, когда он почти удвоился всего за несколько дней с 4 триллионов долларов до 7 триллионов долларов, и затем вырос еще на 2 триллиона долларов в течение следующего года.

✔️И хотя можно обсуждать нюансы баланса ФРС до посинения, одно можно сказать наверняка: теперь, когда мир находится в рамках «достаточных резервов» с момента запуск QE1, есть некоторые вещи, которые не должны произойти: одна из них — использование линии экстренного свопа ФРС в долларах США. Если такой инструмент используется, как это было в середине октября, сразу ясно - какой-то банк испытывает мощную нехватку финансирования в долларах. Именно это произошло с Credit Suisse, который, как мы впоследствии узнали, был раздавлен банковским бегством капитала на $88 млрд, и только тайная помощь НБШ и ФРС сохранила его платежеспособность.

✔️Другим инструментом, который никогда не следует использовать в мире с достаточными резервами, является дисконтное окно ФРС: это «архаичное» соглашение о спасательных кредитах, в котором банки получают экстренную ликвидность от ФРС - наследие до эпохи Lehman, когда одного лишь факта его использования было достаточно, чтобы спровоцировать массовое бегство из любого банка-получателя.

🔴Сегодня дисконтное окно снова используется агрессивно, и на прошлой неделе оно составило чуть более 6,2 миллиарда долларов после пика в 9,5 миллиарда долларов две недели назад, максимума с июня 2020 года.

▪️И хотя рыночные ставки фондирования оставались комфортными даже в последние недели года, тем более «удивительно, что, несмотря на доступный объем ликвидности в системе, использование дисконтного окна все же увеличилось. Заимствование в дисконтном окне часто рассматривается банками как последнее средство с точки зрения источника финансирования,

#аналитика
Sinara: Нефтегазовый сектор – хорошо справились в 2022 г., постараемся в 2023 г.

Мы обновили финансовые модели с учетом новых макроэкономических
и ценовых прогнозов и доступных промежуточных финансовых результатов
самих эмитентов. Добывающие компании, по нашей оценке, показывают в 2022 г. отличные результаты на уровне EBITDA благодаря и увеличению объемов, и высоким ценам. Эти факторы вряд ли, по нашему мнению, сильно ухудшатся в 2023 г. с введением эмбарго на поставки в страны ЕС и ценовых «потолков». Нам нравится Роснефть за ее проект «Восток Ойл», ЛУКОЙЛ — за низкие мультипликаторы и потенциальные дивиденды, а НОВАТЭК — за рост мощностей и способность извлечь выгоду из текущих мировых цен на газ.

❗️Подробности в приложении

#аналитика
🇷🇺ITInvest: Еженедельный дайджест по российским еврооблигациям

Активность на рынке российских еврооблигаций постепенно сходит на нет,
отражая предновогоднее затишье. Газпром продолжает в плановом порядке
замещать свои бонды в соответствии с купонным расписанием. На прошлой неделе были закрыты книги заявок на две серии с погашением в 2031 и 2027 гг. Ряд
эмитентов продолжает добиваться согласия держателей на изменение
первоначальных условий эмиссионной документации.

❗️Полный обзор ЗДЕСЬ

Акции Amazon, сделавшие когда-то Безоса на бумаге самым богатым человеком в мире, только в этом году рухнули на 50% и торгуются на минимуме за 52 недели.

😊Если раньше FANGи соревновались, чьи акции разгонят сильнее, то теперь соперничают в скорости снижения котировок.

❌Запрещенная в РФ Meta Platforms упала на 63%, а Netflix - примерно на 53%.

🔥🎥Друзья, новое видео на нашем канале!

🇷🇺Россия в 2023. Главные проблемы и возможности

💰📈🤔Денежно-кредитная политика Банка России — куда она нас приведет? Какие тонкие места есть в российской экономике и какие у нее перспективы в 2023 году? В чем наша уязвимость? И какие главные преимущества? Будет ли рост российской экономики в 2023 году на фоне глобальной рецессии? Победим ли инфляцию и ждать ли обвала рубля?

🎙Об этом экономист, главный экономист ВЭБ.РФ Андрей Николаевич Клепач в разговоре с Алексеем Бобровским на радиостанции Москва FM 92,0 в программе «Цена вопроса».

👉Приглашаем к просмотру!👈